劉馨蔚

今年以來，歐美銀行頻頻“爆雷”。3月10日，美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）發(fā)布公告稱，美國硅谷銀行被美國加利福尼亞州金融保護和創(chuàng)新部門關(guān)閉。這成為2008年以來美國金融業(yè)最大的銀行業(yè)破產(chǎn)案。

緊隨其后，資產(chǎn)是硅谷銀行兩倍之多的瑞士第二大銀行—瑞士信貸銀行也墜入深淵。在其披露的2022年度報告中，承認對財務(wù)報告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”。

“全球通脹出現(xiàn)一輪高潮之后，在大力度的貨幣緊縮、連續(xù)加息的背景下，金融系統(tǒng)出現(xiàn)問題是很常見的規(guī)律性表現(xiàn)。只是每一次的問題可能會出現(xiàn)在不同領(lǐng)域，如2008—2009年金融危機時，主要是國際頭部投資銀行出現(xiàn)問題，而這次是在一些中型商業(yè)銀行。”中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長連平近日表示。

監(jiān)管機構(gòu)難辭其咎

當?shù)貢r間3月28日和29日，美國國會參眾兩院分別舉行聽證會，聽取美國聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)對近期銀行業(yè)危機的回應(yīng)。FDIC主席馬丁·格倫伯格在聽證會上表示：“作為硅谷銀行的監(jiān)管方，我認為我們負有責任。”

美聯(lián)儲副主席米歇爾·巴爾認為，硅谷銀行未能管理好利率和流動性風險。任何時候遇到像硅谷銀行這樣破產(chǎn)的情況，都說明了銀行管理的失敗、監(jiān)管者的失敗以及美國監(jiān)管體系的失敗。

美國國會參議院官員批評美國監(jiān)管機構(gòu)稱，盡管監(jiān)管機構(gòu)清楚地知曉利率上升給硅谷銀行帶來的風險，卻未能采取足夠行動來防止其破產(chǎn)。

美國監(jiān)管機構(gòu)在硅谷銀行破產(chǎn)后推出一系列措施，承諾保護儲戶利益，平復(fù)市場信心。3月27日，美國第一公民銀行宣布，已經(jīng)與FDIC簽署協(xié)議，收購原屬硅谷銀行的存貸款和其他資產(chǎn)及負債。

在歐洲，瑞士信貸銀行被瑞士最大銀行——瑞銀集團（UBS）以32億美元收購?！巴滔隆比鹦诺耐瑫r，瑞銀也承接了大量風險。瑞銀因此次收購成為坐擁5萬億美元資產(chǎn)的全球第四大銀行，卻也要花費多年消化后者的巨大風險。

雖然政府層面“出手”十分果斷迅速，且歐洲各監(jiān)管機構(gòu)也頻繁表態(tài)，但一些經(jīng)濟學(xué)家仍然擔憂，銀行業(yè)依然面臨諸多困境，前景尚不明確。眼下需要特別關(guān)注有關(guān)方面為防止系統(tǒng)性風險而采取措施的效果，不能過于樂觀。

有分析指出，雖然硅谷銀行破產(chǎn)事件尚不足以引發(fā)廣泛的金融危機，但需警惕美國高利率環(huán)境下金融體系風險的積累。此外，美國決定采取例外措施，對硅谷銀行和簽名銀行的存款提供全額保險，這打破了單一銀行賬戶存款最高承保額25萬美元的上限，容易加速銀行存款的流出。美聯(lián)儲公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月1—29日，客戶從美國銀行系統(tǒng)取走近4990億美元。

美國銀行近日對于全球投資者的一項調(diào)查顯示，硅谷銀行的倒閉只不過是表面現(xiàn)象，一批非銀行機構(gòu)可能是此次銀行業(yè)危機的真正源頭，該領(lǐng)域涵蓋養(yǎng)老基金、保險公司、高風險對沖基金等，行業(yè)跨度很大。

銀行危機加劇經(jīng)濟不確定性

不少業(yè)內(nèi)人士認為，銀行業(yè)危機正在打擊市場信心，增加經(jīng)濟的不確定性。

當?shù)貢r間4月12日，美聯(lián)儲公布的3月貨幣政策會議紀要顯示，鑒于對近期銀行業(yè)發(fā)展的潛在經(jīng)濟影響的評估，會議紀要預(yù)測，今年晚些時候美國經(jīng)濟開始出現(xiàn)“溫和衰退”，并在兩年內(nèi)復(fù)蘇。

盡管銀行業(yè)危機與大舉加息有關(guān)，但在通脹仍居高不下之際，全球不少央行并沒有停止加息的步伐。3月16日，歐洲央行決定將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)50個基點；22日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)25個基點到4.75%—5%之間；23日，英國央行將關(guān)鍵利率上調(diào)至4.25%；瑞士央行也將利率大幅上調(diào)50個基點至1.5%。

不過，銀行業(yè)危機正促使各大央行重新審視貨幣政策路徑，金融風險是否會壓過通脹風險成為市場關(guān)注的核心。美聯(lián)儲方面稱，近期的銀行業(yè)動態(tài)可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)信貸狀況收緊，并對經(jīng)濟活動、招聘和通脹構(gòu)成壓力。英國央行也表示，圍繞金融和經(jīng)濟前景的不確定性增加。

如何看待當前的全球格局？中國社科院金融研究所副所長張明認為有三大不確定性：第一個是疫情的后續(xù)影響。疫情本身對經(jīng)濟增長的影響在消失，但對全球供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的影響才剛剛開始。全球產(chǎn)業(yè)鏈正在變成區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈。當前，全球通脹壓力上升，一定程度上與全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的裂變有關(guān)系。第二個是發(fā)達國家通脹和美聯(lián)儲下一步貨幣政策的不確定。張明指出，盡管此前的加息已經(jīng)引發(fā)銀行業(yè)動蕩，但由于當前的通脹具有很強的黏性，預(yù)計美聯(lián)儲還可能加息一到兩次。第三個不確定性是地緣政治沖突。

新興市場有望“反攻”

隨著歐美銀行業(yè)的風波不斷，一些投資者會選擇改變投資對象，以規(guī)避風險。對此，花旗經(jīng)濟學(xué)家提出，如今，中國的經(jīng)濟增長正在逐漸加速，金融體系較為穩(wěn)健。綜合各方面來看，中國目前是一個比較安全的“避風港”。

今年，市場對于中國經(jīng)濟增速的預(yù)測是比較樂觀的。世行在最新一期《東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟半年報》中預(yù)測，2023年，中國經(jīng)濟增速將達到5.1%。東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟研究辦公室近日發(fā)布《2023年東盟與中日韓區(qū)域經(jīng)濟展望》預(yù)測，2023年，中國經(jīng)濟將增長5.5%。

目前，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇趨勢已經(jīng)確立。前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，雖然復(fù)蘇處于剛開始階段，但趨勢既然形成，后勢就有信心。對于中國增長的內(nèi)容區(qū)間和主要方向，他指出，中國經(jīng)濟具備長期持續(xù)增長的能力?，F(xiàn)在，不是單純追求GDP的數(shù)字增長，而是追求高質(zhì)量發(fā)展，契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型要求。

“經(jīng)濟越發(fā)展，消費對GDP的貢獻越大。從2020年起，消費對GDP的貢獻逐年攀升，2021年已經(jīng)達到65%。疫情放開之后，消費對GDP的貢獻可能又將回到50%以上，這是一個長期趨勢。但消費不是靠刺激出來的，它需要通過健全的社會保障體系，讓人們有消費的信心和能力。”楊德龍說。