池海華

（浙江金仕達工貿(mào)有限公司，浙江 溫州 325014）

資金不僅可以維持民營企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和運轉(zhuǎn)，同時也可為民營企業(yè)的穩(wěn)定生存與發(fā)展提供重要的保障。而民營企業(yè)要實現(xiàn)資本流動的平穩(wěn)發(fā)展，必須做好資本經(jīng)營中的資金管理工作質(zhì)量，且加強企業(yè)資金的安全性，以科學(xué)的管理方式幫助企業(yè)規(guī)避資金管理過程中所存在的風(fēng)險，提升資金使用率的同時，實現(xiàn)企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

一、資金管理的概念與特點

（一）資金管理的概念

資金管理是指國有資本的計劃、控制、監(jiān)督、考核等方面的工作。資金管理也是財務(wù)管理的重要組成。資金管理由固定資金管理、流動資金管理和專用資金管理三部分組成。在風(fēng)險市場中，對單一投資的投資比例進行了限制、資本的常用戰(zhàn)略、錐形資金、等額資金的經(jīng)營都屬于資金管理的重要內(nèi)容[1]。“現(xiàn)金為王”是公司資本運作的核心思想。企業(yè)的經(jīng)營狀況常常關(guān)系到公司的生存和發(fā)展。在不斷加劇的市場競爭中，公司將面臨一個不斷變化的、錯綜復(fù)雜的生存條件，只有提高公司的資金流動，提高公司的經(jīng)營風(fēng)險，使之能夠得到有效的控制，提高公司資本使用的效率，使公司持續(xù)快速發(fā)展。

（二）資金管理的特點

本文所研究的資金管理，主要是指企業(yè)的營運資金管理，而對于這部分資金管理而言，其主要存在的特點有以下幾個方面。

1.涉及各方面的業(yè)務(wù)運作。在企業(yè)的運作中，營運資本的變化并非僅限于一種形式，而是以現(xiàn)金、原材料、產(chǎn)成品、應(yīng)收款項為準(zhǔn)，最終，回歸到現(xiàn)金周期的改變。這與采購、生產(chǎn)、營銷等各方面的運作有著緊密的聯(lián)系，因此，在對營運資金進行管理時，應(yīng)充分考慮各環(huán)節(jié)的營運資金流向，適時地進行資金的調(diào)配，并充分發(fā)揮其流動性的靈活性，以應(yīng)付短期資金的需要；這樣才能確保各個環(huán)節(jié)的順利、協(xié)調(diào)，使公司的運作得以順利進行。

2.靈活多變的經(jīng)營模式。營運資本涉及的項目很多，針對不同的項目，采取的管理方法也不盡相同，比如，在面對上游供應(yīng)商的應(yīng)收賬款時，多數(shù)公司都會通過商業(yè)融資來延長支付期限；而對應(yīng)收賬款，則采取了信用等級制度，以保證資金的回流[2]。由于營運資本與公司內(nèi)部的各種因素有著密切的關(guān)系，很容易因為外部環(huán)境和市場的變動而發(fā)生劇烈的變動，所以公司內(nèi)部的營運資本也會因情況的不同而有彈性地運用各種方法，例如當(dāng)存貨壓力過大時，將重點放在高效物流、準(zhǔn)時生產(chǎn)、配送等方面。當(dāng)資金周轉(zhuǎn)受阻時，公司的主要精力就是控制應(yīng)收賬款，以最大限度地利用資金，加速周轉(zhuǎn)。

3.管理周期相對較短。運營資本管理包括流動資產(chǎn)和流動負債，這些流動資產(chǎn)通常在一年之內(nèi)就能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，具有較高的流動性；類似地，流動債務(wù)也必須在較短的時間內(nèi)支付，而且費用更少，相應(yīng)運營資本的經(jīng)營周期也相對縮短。

二、民營企業(yè)資金管理現(xiàn)狀分析

（一）A公司簡介與分析

A民營企業(yè)（“A企業(yè)”）是以Q學(xué)院為基礎(chǔ)，由Q學(xué)院發(fā)展而形成的大型跨國公司，公司專業(yè)從事橡膠機械、自動化物流、物聯(lián)網(wǎng)、橡膠材料和其他方面促進了產(chǎn)業(yè)的智能發(fā)展。目前，A集團已建立了13個國際專業(yè)園區(qū)、6個境外服務(wù)點、10個國內(nèi)服務(wù)點、7個國家創(chuàng)新平臺和45個運營機構(gòu)。A公司總部設(shè)有財務(wù)部、策略開發(fā)部、人力資源部、董事長辦公室，行政中心、軟控研究院，證券法務(wù)部，企業(yè)信息化與解決辦法，稽核與監(jiān)督，A公司的總部機構(gòu)結(jié)構(gòu)見圖1。

圖1 A公司總部組織架構(gòu)圖

（二）A公司資金管理的問題現(xiàn)狀

1.主要財務(wù)指標(biāo)分析

A公司2016至2020年度的主要財政數(shù)據(jù)見下于表格1。從圖表中可以看出，由于橡膠工業(yè)的總體發(fā)展，公司2016年-2018年的營收持續(xù)下滑，2018年為五年來的最低水平。隨著國外的發(fā)展，業(yè)務(wù)的增長逐漸擺脫了低迷時期。2018年度，由于公司營業(yè)收入下降，毛利率下降，外部宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生改變，應(yīng)收賬款的減值損失有所上升；由于公司的存貨跌價風(fēng)險增大，而可補償?shù)臏p值準(zhǔn)備計提的遞延收入將會導(dǎo)致公司的凈利潤為負。公司合并后的利潤低于預(yù)計而導(dǎo)致的商譽減值，另外，由于公司對部分經(jīng)營狀況不理想的輪胎企業(yè)，已對其應(yīng)收和存貨進行了壞賬準(zhǔn)備，致使其對公司的股東實現(xiàn)了虧損。

表1 A企業(yè)2016年-2020年主要財務(wù)指標(biāo)（單位：億元）

2.債償能力分析

從表2可以看出，在2016-2020年期間，A企業(yè)的資產(chǎn)比率都要高于民營公司，流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率；現(xiàn)金流量和負債比率等反映公司債務(wù)的各項指標(biāo)都較一般行業(yè)的平均值偏低，盡管2016-2018年度A企業(yè)的流動比率、流動比率、流動比率和現(xiàn)金比率都出現(xiàn)了明顯的降低；現(xiàn)金流動和負債比率增加，但是2016-2018年度的比率卻出現(xiàn)了下降情況，流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量和債務(wù)比率也出現(xiàn)了上升，這表明A企業(yè)的資金流動性較弱，其短期和遠期的還本付息能力一般，仍然有一些財務(wù)風(fēng)險。

表2 2016年-2018年A企業(yè)債償能力指標(biāo)

3.有效推動資金管理的效用發(fā)揮

民營企業(yè)是國有法人單位的統(tǒng)稱，資金是民營單位運作和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是其成功運作和可持續(xù)發(fā)展的保證。A民營企業(yè)，從研發(fā)到銷售，都是一筆巨款，因此，如何進行資本運作，是A企業(yè)最重要的一環(huán)。通過開展資金的經(jīng)營，可以對A企業(yè)的資金運用和使用進行有效的監(jiān)督，從某種意義上保證了A企業(yè)的資金的安全性，并能提高資金的利用率，有助于A企業(yè)在金融危機中避免財務(wù)危機，從而達到公司的戰(zhàn)略性發(fā)展目的。在A企業(yè)的發(fā)展中，要適應(yīng)公司的經(jīng)營狀況和市場環(huán)境的改變，對其進行持續(xù)的調(diào)整，保證公司正常資金運作，強化資金管理，有效推動資金運用，減少運營中的風(fēng)險。同時，要利用企業(yè)現(xiàn)有的資源，合理地分配資源，提高利用效率，避免資源浪費，達到最大限度地利用資金。

（三）A公司資金管理問題產(chǎn)生的原因

1.營運資金的投資問題

現(xiàn)在，A公司財務(wù)管理體制不完善，財務(wù)人員缺乏。其原因有：一是對基金使用的管理不到位；二是資金分布不均衡，銀行賬戶眾多；三是外資決策的隨機性和不受管制；這主要是由于缺乏對現(xiàn)金流的認識和關(guān)注。

同時，多數(shù)A公司缺乏與其自身特點相適應(yīng)的信貸政策，對于立即付款、延遲付款、逾期付款并無明確的激勵和處罰措施。此外，在財務(wù)報表中無法反映出產(chǎn)品的加工、制造過程，無法通過會計賬冊來全面、準(zhǔn)確地反映存貨的收入、發(fā)出和結(jié)存，從而造成當(dāng)期的資產(chǎn)虛增，甚至存貨過多，資金占用過多，造成資金停滯，周轉(zhuǎn)遲緩。

2.營運資金籌資問題

中小企業(yè)融資能力相對較弱，融資渠道相對有限，信用狀況較差；而在銀行貸款、信用貸款等方面，由于融資困難，企業(yè)往往缺乏資金支持其發(fā)展。融資難的主要原因是：財政支持制度不健全。我國的融資機制不完善、融資信貸質(zhì)量差、直接融資環(huán)境差。此外，銀行的短期貸款融資成本通常要高于融資性債券和商業(yè)信貸，而在大多數(shù)中小企業(yè)的金融部門卻沒有對其使用和規(guī)模進行核實和管理。A企業(yè)也是同樣，融資難，資金管理不善，造成短期借貸的內(nèi)憂外患。

三、優(yōu)化民營企業(yè)資金管理的有效措施

（一）嚴(yán)格預(yù)算決算流程

在A企業(yè)把資金預(yù)算納入資金結(jié)算中心后，要從兩方面著手進行預(yù)算編制。首先，是從上到下，集團總部的政策制定者將決定公司的整體戰(zhàn)略發(fā)展方向。公司的長遠發(fā)展規(guī)劃，公司的戰(zhàn)略投資、撤資、資本運作、兼并和發(fā)展。其次，則是從下往上，各子公司或運營單位需依托財務(wù)共享中心這個平臺，根據(jù)自身的策略，根據(jù)模板，制定并提報本公司融資方案。最后，結(jié)算中心會將整個集團的資金預(yù)算匯總，并將其提交到集團總部，審核通過后，再進行預(yù)算，并對各個子公司和運營單位進行嚴(yán)格的管理[3]。各分公司或企業(yè)已經(jīng)著手實施財政預(yù)算。目前，所有分公司或業(yè)務(wù)部門都在統(tǒng)一的財務(wù)中心內(nèi)，完成了基金的預(yù)算編制和審計。通過財務(wù)共享中心平臺，可以對各個子公司或運營主體的資金預(yù)算進行實時監(jiān)測，增強其對集團整體資金控制的能力。

同時，A企業(yè)還應(yīng)積極推進資本預(yù)算管理制度的建設(shè)與完善，盡量降低項目實施中的偏差，從多個方面進行合理的監(jiān)督，將資金的風(fēng)險降到最低，也能夠為企業(yè)的管理層、子公司、運營主體提供及時、準(zhǔn)確的財務(wù)資料。A企業(yè)財務(wù)管理要以資本預(yù)算為依據(jù)，說明財務(wù)預(yù)算在公司的運作和管理中處于核心位置。財務(wù)共享中心能夠?qū)崿F(xiàn)資金的運作過程和過程的系統(tǒng)化，并在資金的管理體系中固化。多方審計可以最大限度地降低財務(wù)預(yù)算中的欺詐行為，提高財務(wù)預(yù)算的精確性。

（二）建立并完善制度體系

第一，A企業(yè)要在預(yù)算編制中建立相應(yīng)的制度，以確保其合理性。要從由財政向財政轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)算編制小組，提高管理工作的透明度。通過建立一個預(yù)算體系，既可以避免企業(yè)內(nèi)部的不合理現(xiàn)象，又可以為企業(yè)的預(yù)算制定提供有效的指導(dǎo)；合理地延長預(yù)算工作時間，便于財務(wù)部經(jīng)理對各類基金進行精確的統(tǒng)計，為公司的資金使用提供科學(xué)依據(jù)。

第二，要重視自己的財務(wù)管理隊伍的整體質(zhì)量，聘用專門的電子資訊老師到公司授課，并在公司內(nèi)設(shè)立自己的財務(wù)系統(tǒng)，與各單位之間的交流，從而為企業(yè)財務(wù)預(yù)算的健全和合理提供了有力的保證，從而為企業(yè)的財務(wù)管理創(chuàng)造了有利的條件。

第三，結(jié)合企業(yè)的實際，對原有的規(guī)章制度進行了改進和更新，使權(quán)力得到了合理的分割，對所有的員工進行了約束，提高了工作的效率，確保公司的工作品質(zhì)、加強公司內(nèi)部控制、明確公司發(fā)展目標(biāo)，為公司長期發(fā)展提供有力的保障。

（三）合理選擇金融衍生產(chǎn)品

根據(jù)目前民營企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，可從以下三種金融衍生產(chǎn)品的科學(xué)選擇中，保障自身的資金管理安全性與有效性。

1.金融遠期：合約雙方在一定時期內(nèi)按協(xié)議的價格進行買賣，包括遠期外匯合約、遠期利率合約等。期貨交易一般都是由兩個金融公司或者他們的客戶簽署，而且沒有在一般的交易所進行，所以期貨交易的規(guī)模很小，具有很大的靈活性，買賣雙方可以自由地進行談判。在期貨合約生效期間，期貨合約的價格會因相關(guān)資產(chǎn)的市場價格或財務(wù)價值的變化而變化，而期貨合約的時間越長，其投機程度越高，風(fēng)險越大。

2.金融期貨：期貨是未來某一段時間內(nèi)，買方和賣方按約定的價格進行交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，目前主要有利率期貨、外匯期貨、債券期貨、股票期貨等。金融期貨合約與期貨合約相似，是指買賣雙方在特定時間內(nèi)，按約定的價格進行交易的一種方式。但在一家有組織的交易所買賣金融期貨合約，其中包含資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格；交貨時間，交貨地點等，金融期貨的收益決定與遠期交易具有一致性。

3.金融期權(quán)：金融期權(quán)是一項期權(quán)內(nèi)涵，在一定時期內(nèi)，買方有權(quán)以一定的價格買進或賣出某種特定的資產(chǎn)或金融工具，或在需要時放棄這種權(quán)利。為獲取該權(quán)益，買方必須支付一筆費用，即選擇費。期權(quán)分為兩類：看漲期權(quán)和賣出期權(quán)。買入期權(quán)的買方有權(quán)在一定時期以一定的價格購買某一資產(chǎn)；而賣出選擇權(quán)的買方有權(quán)在一定時間內(nèi)以一定的價格出售資產(chǎn)。

（四）構(gòu)建資金管理考核指標(biāo)

在資金考核上，A企業(yè)要建立一套完善的資金考核制度，要把整個集團的運營管理目標(biāo)都納入考量，并在大環(huán)境、大政策背景下進行恰當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，在集團總部、運營單位、分公司等各部門，以多種形式進行宣傳，讓有關(guān)部門認識到資金考核的重要意義[4]。制定專項經(jīng)費評估制度。同時，必須對基金的評估過程進行審批，用電子程序代替人工審核，可以有效地防止主觀因素對最后的評估結(jié)果產(chǎn)生負面影響。

通過舉辦研討會，切實落實改正行動。要把整改情況及時上報，列入下一年度財政預(yù)算考核的重點內(nèi)容，有利于提高財政整體績效評價的效果。各子公司或運營主體應(yīng)結(jié)合其公司的實際狀況及業(yè)務(wù)規(guī)模，制定一套專門的資金考核體系。

四、結(jié)束語

綜上所述，資金管理是一種有效的經(jīng)營方式，它可以使企業(yè)在激烈的市場競爭中脫穎而出，加強企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)工作，加強對基金的關(guān)注，建立科學(xué)、合理的基金經(jīng)營觀念，加強職工的工作能力。要把信息化技術(shù)發(fā)揮到極致，健全財務(wù)監(jiān)督機制，做好公司戰(zhàn)略規(guī)劃，拓展融資渠道，通過對財務(wù)報表的分析，可以有效地提高財務(wù)資源利用率，提高財務(wù)管理水平，從而為公司的管理層提供決策依據(jù)，從而減少因盲目決策而帶來的風(fēng)險，提高公司財務(wù)管理水平，推動公司長期發(fā)展。