許漢友 高一璇

摘 要 雙碳背景下，低碳發(fā)展理念促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生了變化，面對(duì)不確定的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，如何幫助企業(yè)進(jìn)一步識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前值得研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。基于此，本文從雙碳視角出發(fā)，通過(guò)分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理，識(shí)別雙碳背景下企業(yè)的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，深入分析風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，并制定防范風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督措施，對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與資源環(huán)境相協(xié)調(diào)的高質(zhì)量發(fā)展提供了重要的借鑒意義。

關(guān)鍵詞 雙碳；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2023.01.004

* 基金項(xiàng)目：2022年江蘇省研究生實(shí)踐創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目（MZ2102145）

21世紀(jì)以來(lái)，由于氣候變化引發(fā)的環(huán)境問(wèn)題愈來(lái)愈受全球的關(guān)注。人們對(duì)其的高度重視已經(jīng)不局限于意識(shí)上，在協(xié)同組織行為上也有明顯進(jìn)展。2016年近190個(gè)國(guó)家和歐盟簽署了《巴黎協(xié)定》，靈活務(wù)實(shí)地創(chuàng)造了全球治理的新范例，為2050年實(shí)現(xiàn)全球碳中和目標(biāo)注入了一針強(qiáng)心劑。黨中央、國(guó)務(wù)院2020年提出二氧化碳排放目標(biāo)：力爭(zhēng)于2030年前碳達(dá)峰，2060年前碳中和。雙碳目標(biāo)的提出很大程度上促進(jìn)企業(yè)積極的進(jìn)行產(chǎn)業(yè)綠色升級(jí)和低碳轉(zhuǎn)型，綠色低碳轉(zhuǎn)型成為了中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，也是中國(guó)企業(yè)應(yīng)對(duì)未來(lái)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的關(guān)鍵所在。而綠色升級(jí)和綠色轉(zhuǎn)型給企業(yè)帶來(lái)巨大發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

一、雙碳背景下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)理，風(fēng)險(xiǎn)的形成是一系列風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)過(guò)程綜合作用后產(chǎn)生的結(jié)果。首先，外部環(huán)境的不確定性和內(nèi)部管理的限制性都是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的引爆器。引爆器作為風(fēng)險(xiǎn)形成的誘因，會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行直接影響，誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)源的形成。其次，風(fēng)險(xiǎn)源的存在使得風(fēng)險(xiǎn)可以對(duì)外傳播和擴(kuò)散，它的大小決定著風(fēng)險(xiǎn)傳播的距離和最后帶來(lái)的影響程度。如果風(fēng)險(xiǎn)源沒(méi)有及時(shí)得到抑制，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)跟隨風(fēng)險(xiǎn)載體作用于各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)而形成風(fēng)險(xiǎn)因素。最后，在風(fēng)險(xiǎn)傳播的過(guò)程中，如果各風(fēng)險(xiǎn)載體發(fā)生耦合作用，就會(huì)像放大器一樣放大風(fēng)險(xiǎn)從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)后果的發(fā)生。具體傳導(dǎo)過(guò)程如圖1所示。

近年來(lái)，由于人類(lèi)社會(huì)的迅速發(fā)展，大量污染物質(zhì)進(jìn)入環(huán)境，破壞了自然環(huán)境的組成、狀態(tài)、功能、結(jié)構(gòu)，引起環(huán)境質(zhì)量惡化，造成了環(huán)境污染。全球氣候變暖、土地沙漠化等極端環(huán)境變化給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成了極大影響。這些不確定性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化會(huì)成為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的引爆器[1]。隨著環(huán)境問(wèn)題被各國(guó)政府越來(lái)越重視，相應(yīng)的法律法規(guī)政策也隨即出臺(tái)，形成了企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源。在日益嚴(yán)苛的環(huán)境政策下，作為風(fēng)險(xiǎn)載體的企業(yè)除了選擇綠色低碳轉(zhuǎn)型外別無(wú)他法。隨著雙碳政策的提出，企業(yè)面臨著內(nèi)外雙重風(fēng)險(xiǎn)因素。外部風(fēng)險(xiǎn)因素?zé)o法控制，是由外部環(huán)境所決定，包括法律政治風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素是由企業(yè)內(nèi)部環(huán)境所決定，包括管理層決策行為、風(fēng)險(xiǎn)控制制度、內(nèi)部控制強(qiáng)度、設(shè)備技術(shù)環(huán)保程度等。由于雙碳政策要求企業(yè)深度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，限制碳排放量，企業(yè)不可避免地會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。而當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后，各種風(fēng)險(xiǎn)的耦合作用會(huì)增強(qiáng)已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)后果的產(chǎn)生。

二、雙碳背景下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）雙碳背景下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)負(fù)債籌資導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。雙碳背景下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，隨著雙碳政策的不斷推進(jìn)，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。企業(yè)為了響應(yīng)國(guó)家節(jié)能減排的政策號(hào)召，保持自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須要對(duì)自己的生產(chǎn)線(xiàn)進(jìn)行革新，必須要購(gòu)入新型環(huán)保設(shè)備，對(duì)自己的高能耗、高污染設(shè)備和技術(shù)進(jìn)行改造升級(jí)，這給企業(yè)帶來(lái)了大量的籌資壓力，迫使企業(yè)擴(kuò)大籌資規(guī)模，承擔(dān)較大的利息支出，增加了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)[2]。另一方面，企業(yè)在綠色低碳轉(zhuǎn)型初期的投入主要用于技術(shù)研發(fā)和綠色環(huán)保設(shè)備升級(jí)改造，然而研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)較高，研發(fā)失敗成本會(huì)進(jìn)一步惡化企業(yè)的資金使用狀況，減少籌資資金的使用效率。此外，綠色低碳轉(zhuǎn)型存在一定的滯后性，研發(fā)初期無(wú)法給企業(yè)帶來(lái)直接客觀的經(jīng)濟(jì)利益，轉(zhuǎn)型期間投入資金所帶來(lái)的收益較小，增加了企業(yè)償還債務(wù)本息的難度，從而加劇籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）雙碳背景下企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于未來(lái)投資收益具有不確定性，在投資活動(dòng)中有可能遭受利潤(rùn)損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。雙碳背景下企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，從投入考量，綠色轉(zhuǎn)型初期需要投入大量的固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，并且這些資產(chǎn)的維護(hù)等費(fèi)用在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間里面都會(huì)占據(jù)企業(yè)的資金使用狀況，企業(yè)在進(jìn)行投資決策的時(shí)候，可能由于缺乏系統(tǒng)、全面地了解低碳投資方案，盲目投資低碳項(xiàng)目，不合理地配置資源，使得企業(yè)的投資收益率無(wú)法滿(mǎn)足預(yù)期報(bào)酬率，從而使企業(yè)遭受損失產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。另一方面，從產(chǎn)出考量，當(dāng)企業(yè)推廣一項(xiàng)新的綠色產(chǎn)品時(shí)，部分綠色技術(shù)知識(shí)變成了公共知識(shí)，隨著公共知識(shí)推動(dòng)新一輪的技術(shù)創(chuàng)新，模仿者可以通過(guò)抄襲的方式以低成本竊取研發(fā)者的勞動(dòng)成果，獲得成本優(yōu)勢(shì)。創(chuàng)新知識(shí)的正外部性和新技術(shù)的知識(shí)溢出效應(yīng)導(dǎo)致了技術(shù)的研發(fā)者無(wú)法獨(dú)享創(chuàng)新研發(fā)帶來(lái)的利益，使得溢出的收益歸公眾而非企業(yè)，綠色低碳轉(zhuǎn)型企業(yè)承擔(dān)了所有的研發(fā)創(chuàng)新成本，卻沒(méi)有收獲所有的創(chuàng)新收益，會(huì)誘發(fā)投資額大、收益率小的投資風(fēng)險(xiǎn)。并且隨著雙碳戰(zhàn)略的實(shí)施，綠色低碳觀念的普及也使消費(fèi)者對(duì)于低碳產(chǎn)品的青睞度也越來(lái)越高。企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，存在較多的不確定性，企業(yè)可能會(huì)面臨研發(fā)出的產(chǎn)品不被消費(fèi)者認(rèn)可的情況，無(wú)形之中加劇了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）雙碳背景下企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析

資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的有效管理從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益受損的可能性。雙碳背景下企業(yè)資金的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，雙碳形勢(shì)下，企業(yè)面臨著高昂的環(huán)境治理成本[4]，并且隨著能源開(kāi)采成本的增加，原材料采購(gòu)成本也在隨著增加。在企業(yè)環(huán)境治理成本、原材料購(gòu)買(mǎi)成本的雙重作用下，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本也在呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，增加了企業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，稅收的增加也進(jìn)一步提升了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。根據(jù)外部性理論，企業(yè)產(chǎn)生的環(huán)境污染的負(fù)外部性已經(jīng)嚴(yán)重危害了社會(huì)公眾，因此，中共中央、國(guó)務(wù)院在《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》中指出，需要落實(shí)環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、新能源和清潔能源車(chē)船稅收優(yōu)惠并研究碳減排相關(guān)稅收政策。作為有效控排的方法之一，雖然碳稅并未真正實(shí)行，但是在碳減排相關(guān)稅收方面，我國(guó)早已出臺(tái)了大量稅收政策，例如對(duì)原油、天然氣和煤炭等化石能源征收資源稅，成品油開(kāi)征消費(fèi)稅，對(duì)大氣污染物等開(kāi)征環(huán)保稅，對(duì)小汽車(chē)等開(kāi)征車(chē)輛購(gòu)置稅等，這些稅收政策在降碳減排和促進(jìn)低碳發(fā)展上發(fā)揮重要作用的同時(shí)，也意味著企業(yè)的外部稅收不斷地增加，企業(yè)在推動(dòng)轉(zhuǎn)型投入大量資金時(shí)還需繳納大額稅款，流動(dòng)現(xiàn)金進(jìn)一步緊張，抑制了企業(yè)現(xiàn)金流的持續(xù)流動(dòng)，提高了營(yíng)運(yùn)成本的同時(shí)增加了企業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)[5]。

（四）雙碳背景下企業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)分析

轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)是指環(huán)境因素引起的社會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。雙碳背景下企業(yè)資金的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在政策、技術(shù)、市場(chǎng)、信譽(yù)四個(gè)方面[6]，這些轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量，從而衍生出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從政策風(fēng)險(xiǎn)考量，為實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)，我國(guó)政府及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都會(huì)出臺(tái)政策措施，推動(dòng)各行各業(yè)進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型。這將影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增加企業(yè)的碳排放合規(guī)成本，加大由于不符合政策標(biāo)準(zhǔn)而被迫退出產(chǎn)品市場(chǎng)的產(chǎn)品研發(fā)成本，增加企業(yè)由于違規(guī)排放從而造成的訴訟風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其利潤(rùn)下降，甚至出現(xiàn)虧損，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)考量，在低碳轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，企業(yè)還面臨著技術(shù)變革帶來(lái)的不確定性，轉(zhuǎn)型升級(jí)后的技術(shù)可能會(huì)因?yàn)樯a(chǎn)效率低、產(chǎn)品閑置多、研發(fā)支出增加、人員培訓(xùn)成本高昂等原因增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)考量，低碳轉(zhuǎn)型有可能導(dǎo)致市場(chǎng)偏好轉(zhuǎn)向，推動(dòng)資金流入適應(yīng)氣候變化的領(lǐng)域，流出高排放領(lǐng)域。雙碳政策的實(shí)施會(huì)提高消費(fèi)者對(duì)于低碳產(chǎn)品的消費(fèi)意識(shí)，從而使得消費(fèi)者和投資者更加青睞低碳產(chǎn)品。面臨不確定性極高的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)可能會(huì)面臨業(yè)務(wù)量的突然減少或者遠(yuǎn)低市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而導(dǎo)致收入減少，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)考量，基于信號(hào)傳遞理論，企業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型向社會(huì)公眾及投資者傳遞出發(fā)展前景好、投資風(fēng)險(xiǎn)小等信號(hào)，而且綠色轉(zhuǎn)型企業(yè)獲得政府背書(shū)的容易度較高，投資估值高。因此，消費(fèi)者和投資者會(huì)更加關(guān)注這類(lèi)企業(yè)，高碳行業(yè)的企業(yè)會(huì)由于碳排放量高而給消費(fèi)者留下負(fù)面看法，社會(huì)公眾可能會(huì)質(zhì)疑重污染行業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，從而導(dǎo)致該類(lèi)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)下滑，人才流失嚴(yán)重，人工成本增加，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）雙碳背景下企業(yè)資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)分析

資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)出現(xiàn)意料之外或早于預(yù)期的賬面價(jià)值降低、貶值或負(fù)債，從而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。雙碳背景下企業(yè)資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)如圖2所示，主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，由于全球氣候變暖、海平面上升、氣候異常等自然問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致自然資源的流失、開(kāi)采難度的上升，進(jìn)而可能會(huì)產(chǎn)生原材料的價(jià)格整體上漲，供應(yīng)數(shù)量短缺等現(xiàn)象，高能耗企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本會(huì)逐步提高，導(dǎo)致資產(chǎn)擱淺的發(fā)生。另一方面，政府及社會(huì)對(duì)于氣候變化產(chǎn)生的后果的態(tài)度可能會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)擱淺。由于環(huán)境污染與碳排放都具有明顯的負(fù)外部性特征，政府可能會(huì)出臺(tái)相關(guān)環(huán)保法律法規(guī)限制碳排放，減少環(huán)境污染的發(fā)生，約束高碳排放行業(yè)的負(fù)外部性，促使企業(yè)低成本高效率地完成資源配置，減少傳統(tǒng)能源的使用。與此同時(shí)，由于對(duì)新能源的青睞，投資者會(huì)出售化石能源等碳密集型資產(chǎn)，引起相關(guān)行業(yè)及供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致資產(chǎn)擱淺的發(fā)生。此外，隨著企業(yè)節(jié)能減排技術(shù)、綠色創(chuàng)新技術(shù)的進(jìn)一步成熟，企業(yè)會(huì)逐漸使用清潔能源提高能效，減少化石燃料的使用，從而造成企業(yè)碳密集型資產(chǎn)擱淺，進(jìn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、雙碳背景下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）拓寬低碳籌資渠道，緩解融資約束

雙碳政策對(duì)于企業(yè)碳排放的要求越來(lái)越嚴(yán)格，在巨大的籌資壓力下，企業(yè)需要調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，運(yùn)用多種渠道籌資，從而降低資本成本，緩解融資約束問(wèn)題[7]。一方面，由于雙碳政策的影響，綠色信貸、綠色債券、綠色信托等規(guī)模不斷增長(zhǎng)。綠色金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等陸續(xù)推出。企業(yè)可以積極運(yùn)用新型外源融資手段，有效獲取、利用資源，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，通過(guò)知識(shí)溢出效應(yīng)，強(qiáng)化企業(yè)的基礎(chǔ)研究和共性技術(shù)研究，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展創(chuàng)造機(jī)會(huì)，使得融資約束程度高的環(huán)保企業(yè)資金狀況得以好轉(zhuǎn)，減少籌資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)可以采取融資租賃、資產(chǎn)證券化等方式緩解企業(yè)籌資壓力。由于綠色低碳設(shè)備和減碳技術(shù)具有價(jià)格高、操作難、短期收益低的特點(diǎn)，企業(yè)在支出固定成本的同時(shí)還要面臨大量的人工培訓(xùn)成本，造成企業(yè)資金的大量占用。而融資租賃可以解決固碳設(shè)備的來(lái)源問(wèn)題，投入成本相對(duì)較低，可以緩解企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力，加強(qiáng)企業(yè)的資源配置效率。與此同時(shí)，對(duì)于投入大、周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，企業(yè)可以以其自身資源為基礎(chǔ)發(fā)行證券，加快資金的流轉(zhuǎn)速度，提高資金的利用率，實(shí)行資產(chǎn)證券化，在提高融資能力的同時(shí)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）順應(yīng)低碳市場(chǎng)政策，改善投資策略

雙碳政策對(duì)于企業(yè)進(jìn)行投資決策提出了新的要求，企業(yè)不僅需要考慮自身的經(jīng)濟(jì)利益，還需要注重環(huán)境保護(hù)，樹(shù)立良好的企業(yè)形象。一方面，企業(yè)需要在把握碳投資內(nèi)涵的基礎(chǔ)上多元化投資。雙碳目標(biāo)的本質(zhì)是產(chǎn)能替代，即碳效率較高的新產(chǎn)能對(duì)碳效率較低的傳統(tǒng)產(chǎn)能的替代。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)拓寬投資領(lǐng)域，加大對(duì)節(jié)能技術(shù)、節(jié)能減排等碳效率高的新型行業(yè)的投資，科學(xué)合理的制定投資計(jì)劃，避免盲目投資行為。另一方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部環(huán)保投資。隨著我國(guó)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)模式漸由“逐底競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)為“逐頂競(jìng)爭(zhēng)”，一味壓縮成本已經(jīng)不符合當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展主旋律。隨著“誰(shuí)污染誰(shuí)治理”的原則進(jìn)一步落實(shí)，環(huán)境成本內(nèi)部化程度大大提高?；诖耍髽I(yè)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變投資策略，加強(qiáng)內(nèi)部環(huán)保投資，主動(dòng)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任，迎合環(huán)保投資大趨勢(shì)，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利用低碳優(yōu)惠政策，提高經(jīng)營(yíng)效率

雙碳政策下，諸多企業(yè)單一的產(chǎn)品模式已經(jīng)不能再滿(mǎn)足碳市場(chǎng)下的市場(chǎng)供求關(guān)系，企業(yè)應(yīng)該借助自身的資源和地理優(yōu)勢(shì)，提高自身的經(jīng)營(yíng)能力以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力。一方面，企業(yè)應(yīng)積極淘汰落后產(chǎn)能，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行再加工，應(yīng)積極對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，深化產(chǎn)品變革，加快清潔型產(chǎn)品的研發(fā)，將產(chǎn)品向高效、清潔領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，引進(jìn)先進(jìn)低碳技術(shù)，促進(jìn)能源資源利用率的提升，對(duì)現(xiàn)有的收入結(jié)構(gòu)進(jìn)行改變，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)應(yīng)合理利用低碳優(yōu)惠政策，加強(qiáng)資金營(yíng)運(yùn)能力。近年來(lái)，國(guó)家為了完善綠色生產(chǎn)體系，出臺(tái)了一系列稅收優(yōu)惠政策，提高企業(yè)節(jié)能減排積極性。因此，企業(yè)需要利用好國(guó)家的低碳優(yōu)惠政策，使自身經(jīng)營(yíng)情況符合國(guó)家和政府對(duì)高能耗企業(yè)轉(zhuǎn)型低碳生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行扶持的政策要求，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)營(yíng)效率。

（四）明確低碳轉(zhuǎn)型方向，加強(qiáng)資產(chǎn)管理

雙碳背景下，企業(yè)要想保持可持續(xù)健康發(fā)展，提前制定好應(yīng)對(duì)資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)管理策略顯得至關(guān)重要。一方面，企業(yè)應(yīng)對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的壓力測(cè)試，企業(yè)可以清晰準(zhǔn)確地評(píng)估可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)判極端情況的發(fā)生，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。與此同時(shí)，企業(yè)還可以有計(jì)劃地淘汰高碳排放產(chǎn)能，采用科學(xué)的方式實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能戰(zhàn)略目標(biāo)。另一方面，對(duì)于已經(jīng)存在擱淺風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，可以進(jìn)行靈活改造或者戰(zhàn)略封存，提高能源利用效率的同時(shí)延緩資產(chǎn)擱淺的速度，積極研發(fā)去碳化技術(shù)，形成良性循環(huán)。此外，企業(yè)還應(yīng)從生命全周期角度看待新技術(shù)，投資評(píng)估時(shí)考慮新技術(shù)迭代帶來(lái)的早期新技術(shù)資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資產(chǎn)管理，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

為了實(shí)現(xiàn)碳中和碳達(dá)峰，國(guó)家出臺(tái)了一系列控制碳排放的政策，這些政策促使企業(yè)進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)諸多風(fēng)險(xiǎn)。本文從雙碳視角出發(fā)，通過(guò)分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)理，識(shí)別雙碳背景下企業(yè)可能面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)，并提出了防范風(fēng)險(xiǎn)措施，以期為企業(yè)應(yīng)對(duì)雙碳背景下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒和參考。 AFA

參考文獻(xiàn)

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（編輯：張春紅）