車德欣 向海凌 吳 非

[提要] 基于中國經濟綠色轉型的現(xiàn)實要求,本文基于2007-2020年中國滬深A股上市企業(yè)數(shù)據集,創(chuàng)新性地運用文本大數(shù)據識別手段刻畫企業(yè)綠色轉型,實證檢驗減稅對企業(yè)綠色轉型的影響和機制。實證結果發(fā)現(xiàn),減稅能夠有效賦予企業(yè)綠色轉型動能。異質性檢驗發(fā)現(xiàn),減稅對于非國有企業(yè)、高科技企業(yè)的綠色轉型具有顯著驅動作用。機制檢驗顯示,減稅能夠有效改善企業(yè)內部財務狀況、提振企業(yè)內外部預期、強化綠色創(chuàng)新動能,由此促進了企業(yè)的綠色轉型。特別地,在地方政府更加關注綠色環(huán)保的情境中,針對企業(yè)的減稅能夠帶來更大的綠色轉型邊際驅動力,并且展現(xiàn)出了較強的結構性優(yōu)化趨向。

一、引言與文獻綜述

自改革開放以來,中國經濟的發(fā)展取得了重大成就。然而,伴隨著經濟增速的躍升,傳統(tǒng)粗放型經濟增長模式所衍生的高能耗高污染等問題日益突出,并對生態(tài)文明建設整體布局乃至經濟社會發(fā)展質量都產生了強烈的負面沖擊。緩解生態(tài)環(huán)境過重負荷,以促進經濟可持續(xù)發(fā)展,已經具有高度的現(xiàn)實性和緊迫性(張琦等,2019)[1]。在此情境下,唯有抓住全面綠色轉型這個“牛鼻子”,將環(huán)境保護和經濟發(fā)展模式變革融入經濟發(fā)展中長期規(guī)劃,才能在新時代新階段下切實賦能經濟發(fā)展提質增效(Bu、Qiao、Liu,2020[2])。為此,中國政府出臺了多項政策法規(guī)和綱領性文件(圖1),以配合國家整體經濟發(fā)展方向的綠色轉變。黨的二十大鮮明強調,要“推動綠色發(fā)展,促進人與自然和諧共生”,其中首要的工作任務是“加快發(fā)展方式綠色轉型”,更加突出關注實體經濟的“轉型”需求。其中,企業(yè)作為經濟中最具有發(fā)展活力的微觀結構主體,其綠色轉型成功與否,是整個經濟社會形態(tài)綠色轉型成功的關鍵(吳非等,2022)[3]。應當說,探討如何驅動微觀結構主體的綠色轉型,不但有助于提升企業(yè)的核心競爭力,也能對深入落實國家綠色發(fā)展理念大有裨益,因而具有非常重要的實踐和研究意義。

回歸中國現(xiàn)實語境,當前中國企業(yè)綠色轉型仍存在諸多發(fā)展中的問題。首先,綠色轉型的成功,不僅需要大量的資源投入以推動綠色技術創(chuàng)新和設備更新迭代,更需要企業(yè)從制度層面加以變革,以適配綠色轉型的深層次體制機制需要。其次,由于中國是一個發(fā)展中國家,市場機制不完善形成的市場摩擦,使得綠色產品和服務的定價機制不盡完善,對企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵有所不足(李青原等,2020[4])。最后,綠色轉型多以綠色技術創(chuàng)新作為基礎,而這類創(chuàng)新活動天然所具有的外部性特征,使得市場失靈問題廣泛存在,這將導致企業(yè)的綠色創(chuàng)新轉型動力低于應有均衡水平。從這個角度而言,僅依靠市場自發(fā)調節(jié)機制可能并不足以保證企業(yè)綠色轉型進程順利推進,充分發(fā)揮政府“有形的手”對轉型的引導和推動作用,以克服市場失靈并提升企業(yè)綠色轉型的經濟效益就顯得尤為必要。

圖1 2015-2021年中國綠色發(fā)展重點政策梳理

從世界各國的實踐經驗來看,政府往往采用對實體企業(yè)減稅的手段來激勵其加快轉型步伐。特別是,當前中國實體經濟存在整體稅負過重的問題(高培勇,2015[5]),在一定程度上抑制了企業(yè)創(chuàng)新的主觀能動性。因此,采用稅收優(yōu)惠政策來降低企業(yè)生產和經營負擔,成為政府推動企業(yè)創(chuàng)新和轉型的理性選擇。近年來隨著中國稅收制度改革深化,出臺了一系列減稅降費政策,旨在加大對實體經濟的稅收減免力度,為企業(yè)提升發(fā)展質量構筑堅實的底座。那么,在當前推動經濟綠色低碳循環(huán)發(fā)展的大背景下,中國的稅收減免政策是否卓有成效地促進企業(yè)綠色轉型?對此問題進行深入探討,將不僅有助于充分發(fā)揮減稅政策對經濟發(fā)展的支撐作用,而且也對切實增強中國經濟的綠色發(fā)展底蘊大有裨益。

從現(xiàn)有文獻來看,囿于綠色轉型概念提出的時間尚短,相關的信息捕捉難度較大,鮮有學者對“減稅-企業(yè)綠色轉型”開展研究,因此本文只能從相關文獻推斷其中的內在影響及其可能機制。一方面,綠色轉型需要企業(yè)加強綠色技術創(chuàng)新作為支撐,而減稅有助于促進(綠色)技術創(chuàng)新的順利開展(Guceri、Liu,2019[6])。這主要是因為,綠色技術創(chuàng)新需要較多的資源投入,且不確定性較高,而減稅能夠賦予企業(yè)更多的可使用資源(Castellacci、Lie,2015[7]),因而能在一定程度上為(綠色)技術創(chuàng)新奠定較好的資源基礎(Coccia,2018[8])。另一方面,也有學者指出企業(yè)(綠色)技術創(chuàng)新活動更多地受到其自身創(chuàng)新和風險偏好的影響(Gondim、Borini、Carneiro-da-Cunha,2017[9]),減稅政策對企業(yè)(綠色)創(chuàng)新和轉型活動的影響并不明顯。由此可見,當前學術界對此問題并沒有形成統(tǒng)一的看法,有鑒于此,本文嘗試構建“減稅—企業(yè)綠色轉型”的研究框架,從理論解讀和實證分析切入,探討兩者之間可能存在的關系和內在影響機制,旨在基于中國現(xiàn)實語境回應減稅政策的綠色經濟績效,實踐中為提升減稅政策有效性,助力經濟社會全面綠色轉型和美麗中國建設。

本文可能的邊際貢獻在于:在研究立意上,將減稅與企業(yè)綠色轉型聯(lián)系起來,從微觀結構主體的轉型視角拓展了對稅收工具效用的認識;在研究變量上,采用大數(shù)據文本識別手段,構建了上市企業(yè)綠色轉型指標,為評估企業(yè)綠色轉型提供了新方案;在研究內容上,從減稅的財務、預期和創(chuàng)新機制展開分析,為識別政府稅收工具作用渠道機制提供新的實證分析框架;在研究拓展上,基于政府對環(huán)境生態(tài)的關注視角,探討最大限度釋放減稅綠色驅動力的有效途徑。

二、理論分析與假說提出

綠色創(chuàng)新和轉型活動本身就具有較高的風險,且也需要企業(yè)持續(xù)投入較充沛的資源,因此無疑對企業(yè)的風險管理和資源配置都形成了較大的壓力。特別是針對這類具有公共品性質的綠色轉型活動往往會面臨一定的市場失靈問題,因此單純依靠市場的力量推動綠色轉型可能并不足夠(Jeroen、Van,2013[10]),亟需疊加政府的相關支持政策以更好驅動企業(yè)加快綠色轉型。從理論研究層面來看,學者大多基于綠色技術創(chuàng)新和企業(yè)轉型的角度進行研究,指出政府相關政策(財政補貼、稅收政策、產業(yè)政策)的實施,將有助于給予企業(yè)穩(wěn)定向好的政策預期,緩解企業(yè)的融資約束(梅冬州等,2022[11]),并鼓勵其加大研發(fā)投入力度(何鄧嬌等,2021[12]),從而在一定程度上促進企業(yè)(綠色)創(chuàng)新水平的提升(Bronzini、Piselli,2016;[13]郭炳南等,2022[14])。順延上述理論邏輯,本文認為,減稅政策的實施,理應會從企業(yè)財務狀況、內外部預期和研發(fā)創(chuàng)新等維度,作用于企業(yè)綠色轉型績效。

(一)減稅與企業(yè)財務狀況

從融資約束視角來看,針對企業(yè)的減稅行為會顯著影響企業(yè)自身資源邊界,企業(yè)在有限資源稟賦的條件下承擔了較高的稅負,往往意味著政府從中“攫取”了較多的資源,企業(yè)此時的發(fā)展戰(zhàn)略會更加保守。如若實施減稅政策,將能夠有效降低企業(yè)負擔的有效稅率,使得企業(yè)能夠留存更多的資金(馬震,2019[15]),從而能夠較大程度上緩解融資約束(Liu、Mao,2019[16]),并為轉型升級活動積累更豐富的資源。更重要的是,減稅政策下企業(yè)投資回報率隨之上升,經營利潤的改善使得金融機構更愿意給予綠色轉型項目資金支持,從而使得綠色轉型擁有更加良好的前景。從財務穩(wěn)定視角來看,依循上述邏輯,減稅政策實施能夠有效緩解融資約束,企業(yè)并不需要囿于財務短絀而通過激進渠道“另辟蹊徑”開展投融資活動(張繼鴻等,2021[17]),自身的財務行為由此得以顯著優(yōu)化,也降低了扭曲財務行為對自身財務狀況的不利干擾。由此,在一個較為穩(wěn)定的財務狀態(tài)下,一方面,企業(yè)能更好根據自身發(fā)展規(guī)劃進行金融資源優(yōu)化配置,將有更充沛和穩(wěn)定的資金用于支持綠色創(chuàng)新和轉型項目;另一方面,企業(yè)也無需為維系基本財務穩(wěn)定而消耗更多的精力,在開展綠色轉型項目時也有著更大的緩沖區(qū)間,從而為企業(yè)綠色轉型提供了有效的財務基礎。

(二)減稅與企業(yè)內外部預期

基于企業(yè)內部預期視角來看,作為國家扶持實體經濟發(fā)展“工具箱”中的重要抓手,減稅政策的實施能夠較好地緩解企業(yè)融資約束困境乃至改善企業(yè)生產質效(李華等,2022[18])。從某種程度上來看,良好的財務基礎是企業(yè)擁有積極預期的必要條件,在減稅措施的支持下,企業(yè)經營管理者會對未來的發(fā)展前景持有更為樂觀的態(tài)度,面對綠色轉型活動也有著更大的主觀能動性和“可試錯空間”,從而為企業(yè)綠色轉型進程加快打下了內部預期的基礎條件。基于企業(yè)外部預期視角來看,當企業(yè)能夠充分利用減稅政策紅利來顯著改善自身狀況,外部經濟行為主體自然會給予企業(yè)較為積極的評估預期。易言之,外部新聞媒體對企業(yè)的負面報道將會相應同步減少(Chiang、Knight,2011[19]),這也會為長周期、高風險、高投入的綠色轉型項目提供更加合意的外部輿論條件。確實,如若企業(yè)需要承受較為嚴格乃至負面的內外部環(huán)境壓力,其將不得不把主要的精力用于關注日常的經營活動(發(fā)展導向則從銳意創(chuàng)新向穩(wěn)定保守轉變),這就難以為綠色轉型活動的深度開展提供支持。由此不難發(fā)現(xiàn),減稅政策下企業(yè)內外部預期的顯著改善,能夠為綠色轉型營造良好的輿論環(huán)境,使得企業(yè)能夠在更加寬松的環(huán)境中加快綠色創(chuàng)新和轉型。

(三)減稅與企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新

基于研發(fā)投入強度視角來看,減稅政策的實施不僅著重于提升減稅總量,而且也注重于提升減稅質量,特別是在實踐中的相應減稅優(yōu)惠正在延續(xù)“升級加碼”的態(tài)勢。其結果是,減稅政策下企業(yè)研發(fā)項目所能取得的投資回報率將會高于傳統(tǒng)的稅務方式(肖春明,2021[20])。特別是,由于減稅政策下研發(fā)項目的經濟收益有效優(yōu)化(Czarnitzki、Hanel、Rosa,2011[21]),這將有助于增強企業(yè)研發(fā)的內生性動力,從而激勵其加大研發(fā)投入力度,顯著提振企業(yè)研發(fā)動能(陳志勇等,2022[22])。基于綠色技術創(chuàng)新產出視角來看,減稅政策的實施能夠為企業(yè)切實減輕稅負壓力,較好地緩解企業(yè)融資約束,賦予其更為穩(wěn)健的財務狀況,極大減少了企業(yè)的創(chuàng)新成本并為其留出了較為充足的創(chuàng)新資源積累空間(Mukherjee、Singh、Zaldokas,2017[23]),從而有效激活綠色技術創(chuàng)新產出潛能(劉詩源等,2020[24])。進一步地,企業(yè)綠色轉型需要海量研發(fā)投入和豐富的綠色技術創(chuàng)新產出作為技術支撐,減稅激勵下企業(yè)能持續(xù)深化綠色研發(fā)創(chuàng)新,從而為綠色轉型奠定較為堅實技術基礎,較好地促進企業(yè)加快綠色轉型進程。有鑒于此,本文提出待檢驗的核心假說。

假說:減稅政策能夠顯著促進企業(yè)綠色轉型。

三、研究設計

(一)數(shù)據來源

本文基于“減稅-企業(yè)綠色轉型”為分析目標,基于中國上市企業(yè)2007-2020年數(shù)據為載體展開分析。其中企業(yè)微觀財務數(shù)據源自國泰安數(shù)據庫,上市企業(yè)年報文本信息則經由Python從巨潮資訊網中進行抓取。在獲取數(shù)據后,本文還進行了如下數(shù)據清洗工作:第一,將具有金融屬性的上市公司進行刪節(jié);第二,將ST、*ST、PT以及上市期間退市的上市公司進行刪節(jié);第三,將那些核心數(shù)據連續(xù)年度不滿5年的上市公司進行刪節(jié);第四,對所有連續(xù)型變量進行1%和99%分位數(shù)的縮尾處理,并對所有連續(xù)型(非比值型)變量進行對數(shù)化處理。

(二)變量設定

1.被解釋變量

企業(yè)綠色轉型(GTS)。綠色轉型對于單個企業(yè)而言,主要呈現(xiàn)于理念轉型、制度轉型和技術轉型三個方面。首先,理念轉型是根本,需要企業(yè)組織跳出短期利潤最大化的桎梏,樹立可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略思維,從而形成企業(yè)在制度建設和生產技術的綠色化。其次,制度轉型是保障,需要企業(yè)組織以相關環(huán)境政策為準繩,充分考量自身發(fā)展戰(zhàn)略與生態(tài)環(huán)境間的相容度和契合點,構造企業(yè)業(yè)務的綠色績效考核機制,從而引導和實現(xiàn)企業(yè)規(guī)章制度重塑的綠色化。最后,技術轉型是手段,通過對綠色技術的引入和研發(fā),增加綠色要素的投入,降低企業(yè)在生產經營過程中可能產生的污染水平,從而最終在實踐層面順利開展綠色轉型。綜上可得,企業(yè)的綠色轉型是一場體系化的深刻變革,往往會從本質上改變企業(yè)的發(fā)展導向。而年報作為企業(yè)一年發(fā)展情形的總結與未來發(fā)展導向的指引(吳非等,2021[25]),必然也承載和蘊含了大量關于綠色轉型的信息,具有較大的分析價值(姚加權等,2020[26])。

圖2 企業(yè)綠色轉型的核心詞頻導向圖譜

有鑒于此,本文通過對企業(yè)年報文本的解構和識別,從而構建標準化的變量來表征企業(yè)綠色轉型水平(吳非等,2022[3])。其具體實施過程包含確立關鍵詞庫、文本識別和詞頻統(tǒng)計匯總三個步驟。第一,本文根據對前期文獻的梳理,將綠色轉型的概念設定為“制度”“執(zhí)行”和“保障”三個維度。根據上述設定,本文對相關政策文件、行業(yè)報告與重要文獻進行了人工檢索,鎖定了初步關鍵詞;同時采用機器學習的方式,將同初步關鍵詞相關系數(shù)較高的詞匯也納入關鍵詞庫,以彌補可能存在的遺漏,并由此構建完整的關鍵詞庫(詳見圖2)。第二,本文借助Python的分詞功能,以關鍵詞庫為基準對企業(yè)年報進行全文檢索與識別,并據此形成每個關鍵詞的詞頻及同類關鍵詞的詞頻總數(shù)(并基于“制度”、“執(zhí)行”和“保障”三個維度采用Word2vec和Kmeans對前述特征詞語進行聚類處理,最大限度減弱了人工分類造成的誤差)。第三,考慮到企業(yè)年報文本的披露時滯問題,企業(yè)特定年份的年報往往在第二年年中進行寫作、審核與披露,因此有著很高的概率會在其中穿插后續(xù)年度的發(fā)展狀況與未來設想,這可能會導致數(shù)字化轉型的特征詞匯隨著時間差異展現(xiàn)出變異可能,需要進一步弱化這類問題的存在。于此,本文采用滾動計算方式,統(tǒng)計出特定年份與其年后各1年的年報特定文本關鍵詞詞頻,進行算數(shù)平均處理。第四,本文通過將計算“綠色轉型”詞頻數(shù)與年報文本總詞頻數(shù)的占比,形成了表征企業(yè)綠色轉型水平的強度指標(GTS)。

2.核心解釋變量

企業(yè)有效稅率(Tax)。理論而言,有效平均稅率的計算通常分為前瞻性和后視性兩種類別,其中前者往往用于反映稅收水平對企業(yè)加大投資決策的激勵程度且相對具有較好的外生性(劉詩源等,2020[24])。參照上述文獻做法,本文使用前瞻性有效稅率這一指標作為企業(yè)減稅程度的(負向)代理變量,通過引入名義稅率、名義利率、貼現(xiàn)率、稅收優(yōu)惠政策等要素進行有效測算(Devereux、Griffith,2003[27]),從而反映減稅政策對于企業(yè)投資的影響,其具體的計算方式為

Tax=(R*-R)(1+i)/p=[(p-i)-R(1+i)]/p

(1)

R*=(p-i)/(1+i),R={(p+δ)(1+ξ)(1-τ)-[(1+ρ)-(1-δ)(1+ξ)](1-D)}?/(1+ρ)+F

(2)

式中,p為投資回報率、r為名義利率、i則為實際利率,其通過i=(1+r)/(1+ξ)-1這一式子進行計算通貨膨脹率、δ為固定資產折舊率,采用線性折舊法,10年為折舊年限,因此δ=0.1。τ為企業(yè)名義稅率、ρ則為名義貼現(xiàn)率、D為單位投資稅收抵免額的凈現(xiàn)值,F為融資成本,三者具體計算方式可參考上述文獻。

3.控制變量

本文在實證模型中還納入如下變量,以控制可能出現(xiàn)的回歸偏誤,具體包括:企業(yè)總資產(LnAsset)、杠桿率(Lev)、年齡(Age)、日均換手率總股數(shù)(Turnover)、兩職合一(Mega,董事長與總經理兼任時取1,否則為0)、第一大股東股權集中度(First-hold)、凈資產收益率(ROE)、QFII機構持股占比(QFII)、審計意見(Opin,審計單位出具標準無保留意見取0,否則為1)。

(三)模型設定

為檢驗減稅對企業(yè)綠色轉型的影響,本文設定了如下模型開展識別檢驗:

GTSi,t=φ0+φ1Tax+∑βCVs+∑?Year+∑λInd+εi,t

(3)

模型中,GTS指代企業(yè)綠色轉型;Tax表征企業(yè)減稅的影響;CVs為控制變量集。為進一步吸收不可觀測因素的影響,本文還基于“行業(yè)(Ind)—時間(Year)”層面雙向固定效應進行控制。

四、實證結果與經濟解釋

(一)基準回歸

表1主要探討減稅之于企業(yè)綠色轉型的核心基準關系。本文基于遞進邏輯展開逐步檢驗,模型(1)中并沒有納入控制變量集,而模型(2)則進一步將相關的控制變量集考慮在內。研究結果表明,無論是否考慮控制變量的因素,有效稅率變量(L.Tax)的回歸系數(shù)均顯著為負且都通過1%置信水平下的顯著性檢驗,表明較高的企業(yè)有效稅率將顯著抑制企業(yè)綠色轉型。這意味著,如若實施積極的減稅政策,將對企業(yè)綠色轉型活動有顯著裨益,這也為本文的核心假說提供了經驗證據支持。

表1 減稅與企業(yè)綠色轉型:基準回歸

(二)穩(wěn)健性檢驗與內生性處理

本部分著重展開如下檢驗:第一,遠期特征檢驗,考察減稅對企業(yè)數(shù)字化轉型的長期影響;第二,剔除部分樣本,將全樣本中特殊性較大的觀測值進行刪節(jié);第三,內生性處理,采用工具變量法和雙重差分模型展開識別;第四,安慰劑檢驗,采用隨機抽樣的方式來排除隨機性因素可能存在的影響。

1.遠期特征檢驗

表2延長了變量之間傳遞的影響時間窗口,以觀察在更長區(qū)間內基準結論的穩(wěn)健性。在模型(1)-(3)中,本文對核心解釋變量(Tax)分別滯后1-3期;而在模型(4)-(6)中,本文對被解釋變量(GTS)分別進行前置1-3期,并重新展開檢驗。實證結果充分表明,上述變換不僅確證了基準結論的穩(wěn)健性(6個模型系數(shù)皆顯著為負),而且凸顯了減稅政策對于企業(yè)綠色轉型長期、可疊加的正向激勵。

2.剔除部分樣本

表3剔除回歸中的特殊樣本,以強化基準結論的普適性和穩(wěn)健性。具體而言,本部分主要從“時間-空間-企業(yè)”三個維度進行特殊樣本的剔除。具體來看,在考慮時間維度的特殊樣本剔除上,本文針對回歸樣本年限(2007-2020年)中的兩大特殊金融負向沖擊時間(2008年國際金融危機和2015年中國股災),將這兩類金融沖擊樣本進行剔除,從而將回歸時間區(qū)間鎖定在2011-2014年中(模型(1));在考慮空間維度的特殊樣本剔除上,本文針對那些在經濟、政治上具有較大特殊性的直轄市樣本進行剔除(模型(2));在考慮企業(yè)維度的特殊樣本剔除上,本文為進一步提升年報文本信息大數(shù)據識別的“企業(yè)綠色轉型”指標質量,針對企業(yè)年報披露考核績效處于末端(C、D評級)的樣本進行剔除(模型(3))。從各個模型的回歸結果來看,無論采取何種維度的樣本刪節(jié),都無法改變原有基準結論,這也就進一步確證了減稅激勵(即有效稅率的降低)則會對企業(yè)的綠色轉型產生顯著增益效果。

3.內生性檢驗:工具變量法

表4主要使用工具變量法來削弱回歸模型中存在的內生性問題。在工具變量的選擇上,本文選擇了“同年度同行業(yè)其他企業(yè)—同年度不同行業(yè)企業(yè)”的有效稅率均值作為工具變量展開識別檢驗。從工具變量的相關性角度來看,特定企業(yè)外部其他企業(yè)的有效稅率往往與本企業(yè)之間有較大的同質性特征,關聯(lián)度較高;從工具變量的排他性角度來看,特定企業(yè)其他企業(yè)承擔的有效稅率如何,同本企業(yè)之間的生產創(chuàng)新決策(包括但不限于企業(yè)綠色轉型)并沒有直接關聯(lián)。從工具變量檢驗結果來看,也不存在識別不足等問題,即工具變量是有效的。經檢驗發(fā)現(xiàn),有效稅率越高,企業(yè)綠色轉型強度越低,即減稅激勵對企業(yè)綠色轉型是正向有效的核心結論依舊是確當?shù)摹?/p>

表4 內生性檢驗I:工具變量法

4.內生性檢驗:基于減稅政策的準自然實驗

表5借助了兩項政府稅收激勵政策來進一步識別減稅激勵對企業(yè)綠色轉型的因果關聯(lián)。首先,本小節(jié)借鑒了林志帆等,(2022)[28]的技術處理方法,基于“固定資產加速折舊政策”構建準自然實驗開展因果檢驗;其次,借鑒戴天仕等,(2022)[29]的研究,基于“研發(fā)費用加計扣除政策”構建準自然實驗開展因果檢驗。實證結果發(fā)現(xiàn),在兩類基于減稅導向的政策效果上,減稅政策都很好地驅動了企業(yè)的綠色轉型。上述實證結果均表明,無論是采用具有前瞻性特征的有效稅率來刻度,還是基于政策沖擊下的減稅效果,這種激勵效應均是有效確當?shù)摹?/p>

表5 內生性檢驗II:基于兩項減稅政策的準自然實驗

5.安慰劑檢驗

在本文研究中,一個可能的干擾在于,企業(yè)稅負水平變動極有可能來自隨機不可觀測因素的干擾。對此,本文構造了非參數(shù)隨機模擬的抽樣方式來進行安慰劑檢驗,最大限度排除在“減稅—企業(yè)綠色轉型”關系中其他隨機性因素的影響。根據減稅指標的具體情況,本文借鑒劉瑞明等(2020)[30]的研究,將所有核心解釋變量(Tax)的樣本全部提取并進行隨機分配,在此基礎上重新展開1000次回歸檢驗,由此構造出減稅指標系數(shù)的t統(tǒng)計量核密度圖(圖3)。實證結果發(fā)現(xiàn),減稅指標的t統(tǒng)計量大部分集中在0值附近,且沒有觀測到回歸系數(shù)t值(的絕對值)大于基準回歸中的t統(tǒng)計量(-4.40)。這表明,減稅對企業(yè)綠色轉型的驅動力并非隨機性的偶然事件所形成,該關系與其他未知的隨機干擾之間不存在具有統(tǒng)計顯著意義的因果關聯(lián)。由此,本文的核心結論再一次得到了驗證。

圖3 安慰劑檢驗:非參數(shù)隨機模擬(1000次)結果分布

(三)異質性檢驗

不同資源稟賦的企業(yè),在面對同等的稅收政策沖擊時,其可能具有差異化的反應特征。有鑒于此,本文將企業(yè)的“產權—科技”維度考慮在內,精準識別減稅政策的實施對不同屬性企業(yè)綠色轉型的影響,以提出更具有針對性的政策建議并切實提升減稅政策的經濟績效。

1.產權屬性異質性檢驗

表6主要基于企業(yè)的產權屬性進行回歸檢驗。研究發(fā)現(xiàn),有效稅率的提升將顯著抑制非國有企業(yè)的綠色轉型進程,而對國有企業(yè)綠色轉型的影響并不明顯。因此,減稅政策的實施將有助于非國有企業(yè)加快綠色轉型進程,但無法有效提振國有企業(yè)綠色轉型效果。

表6 異質性檢驗I:產權屬性差異

進一步基于變量影響邊際彈性的方式展開檢驗發(fā)現(xiàn)(圖4),對于非國有企業(yè)而言(State=0),有效稅率的提升對企業(yè)綠色轉型的邊際影響擬合線顯著傾斜向下,且置信區(qū)間較窄(擬合線結果較為可靠,下同);而對于國有企業(yè)而言(State=1),有效稅率的提升對于企業(yè)綠色轉型的影響并不顯著,擬合線僅輕微保持負斜率,且置信區(qū)間寬泛(影響并不穩(wěn)定,下同)。上述結果意味著,減稅活動對于非國有企業(yè)而言有著更大的綠色轉型驅動力邊際彈性,而對于國有企業(yè)而言并不明顯,這也印證了表6的實證結果可靠性。

圖4 產權屬性差異下減稅對企業(yè)綠色轉型的非對稱效果

本文認為,國有企業(yè)往往依靠壟斷地位占據市場優(yōu)勢,其本身已然享有較充裕的資源。過于寬松的資源約束邊界將可能降低企業(yè)通過“精打細算”提升運作效率的激勵。特別是這類企業(yè)往往在發(fā)展戰(zhàn)略上更加關注平穩(wěn)性和安全性,對于具有高風險、高投入、長周期的綠色轉型項目而言并不具備特別強烈的偏好。這就使得減稅政策對企業(yè)綠色轉型的正面影響滑向邊際效應遞減區(qū)間,從而無法展現(xiàn)較好的驅動效應。而非國有企業(yè)為了獲取更多的市場份額,其具有較強的通過(綠色)轉型以提升運作效率的動機。然而囿于資源短絀,非國有企業(yè)在綠色轉型過程中往往表現(xiàn)不盡如人意,而減稅政策的實施對非國有企業(yè)的支持,將在相當程度上有助于企業(yè)突破現(xiàn)有的資源約束邊界,使其能夠將更多的資源投放于綠色轉型領域,從而展現(xiàn)較好的綠色轉型邊際驅動效果。

2.科技屬性異質性檢驗

進一步地,表7將研究重心轉向企業(yè)的科技屬性差異識別上來。實證結果表明,較高的有效稅率將不利于高科技企業(yè)開展綠色轉型活動,而企業(yè)高稅率對非高科技企業(yè)綠色轉型的影響并不顯著。這意味著,實施減稅政策將在很大程度上促進高科技企業(yè)的綠色轉型。

表7 異質性檢驗II:科技屬性差異

進一步基于變量影響邊際彈性的方式展開檢驗發(fā)現(xiàn)(圖4),對于非高科技企業(yè)而言(HT=0),有效稅率的提升對企業(yè)綠色轉型的邊際影響擬合線幾乎呈現(xiàn)出平行態(tài)勢,且置信區(qū)間較寬;而對于高科技企業(yè)而言(HT=1)而言,有效稅率的提升對于企業(yè)綠色轉型的影響較為顯著,擬合線保持相對較大的負斜率特征,且置信區(qū)間較窄。上述結果意味著,減稅活動對于高科技企業(yè)而言有著更大的綠色轉型驅動力邊際彈性,而對于非高科技企業(yè)而言并不明顯,這也印證了表7的實證結果可靠性。

圖5 科技屬性差異下減稅對企業(yè)綠色轉型的非對稱效果

本文認為可能的解釋是,對于高新技術企業(yè)而言,提升(綠色)技術創(chuàng)新力度以加快轉型升級是其應有之義。然而,(綠色)技術創(chuàng)新和轉型活動需要持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流加以保障,這就對企業(yè)資源投入提出了較高要求,對于高科技企業(yè)而言,資源邊界約束一直都是長期面臨的重要困境。減稅政策的有效實施,降低了此類企業(yè)資源流出的程度,使得企業(yè)得以留存更為充足的資金,較好緩解其創(chuàng)新和轉型所面臨的資源困境。進一步地,企業(yè)加快綠色創(chuàng)新和轉型需要承擔較高的風險,因此如若對企業(yè)進行減稅激勵,本質上意味著政府參與分擔了風險,這將在一定程度上降低企業(yè)所可能面臨的風險損失,有效驅動企業(yè)加大綠色領域的投入力度,進而顯著提振高科技企業(yè)的綠色創(chuàng)新和轉型動能。而對于非高科技企業(yè)而言,其發(fā)展路徑并不是以加快(綠色)技術創(chuàng)新為指南,這就使得,企業(yè)創(chuàng)新的內生性動力相對較弱,自身投入到綠色創(chuàng)新和轉型的資源并不多。因此即便政府實施有效稅收減免政策,但這種政策紅利在實踐中更多地被其他生產和經營項目所享有,對于綠色轉型的促進作用相對減弱。

五、減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的路徑識別

前述實證檢驗重要針對減稅政策與企業(yè)綠色轉型的關系和異質性展開實證分析,為解讀減稅政策對綠色轉型的影響提供了豐富的實證經驗支撐。然而,前述研究雖然已經較好地刻畫了兩者之間的內在關聯(lián)機制,但尚未深度剖析其中可能存在的渠道機制。據此,本部分主要依循前文理論邏輯,從企業(yè)財務狀況、內外部預期和研發(fā)創(chuàng)新層面出發(fā),識別減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的渠道機制。

(一)財務機制

對于企業(yè)“財務狀況”的刻度,本文采用融資約束(KZ)和財務穩(wěn)定(Z-Score)作為機制變量。其中企業(yè)融資約束采用Kaplan、Zingales(1997)[31]的融資約束指數(shù)表征企業(yè)的融資約束水平;財務穩(wěn)定則按照學術慣例采用Altman et al.(2017)[32]的計算方法得到特定企業(yè)的財務風險程度指標用以表征其穩(wěn)定程度。

表8的實證檢驗主要從財務機制出發(fā),基于融資約束和財務穩(wěn)定維度研究減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的機制路徑。結果表明,一方面,較高有效稅率將顯著加劇企業(yè)融資約束;另一方面,較高的稅負將降低企業(yè)的財務穩(wěn)定水平。這意味著,卓有成效的減稅政策不僅將有助于緩解企業(yè)的融資約束,同時也有助于企業(yè)維系穩(wěn)定財務狀況。本文認為,稅負水平下降使得企業(yè)得以留存更多的資源,因而能切實緩解企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。更重要的是,減稅政策通過傳遞認證信號,提升企業(yè)融資可得性并賦予其更廣闊的融資空間,進而釋緩融資約束。順延此邏輯,減稅政策增加了企業(yè)的資源積累,加之相對寬松的資源約束邊界,企業(yè)無疑將享有較為穩(wěn)健的財務狀況。進一步地,在當前推動經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的大背景下,企業(yè)本身就有著較強的綠色轉型動力以契合未來經濟發(fā)展趨勢。特別是隨著融資境遇改善和財務狀況好轉,企業(yè)投資綠色創(chuàng)新和轉型活動的主觀意愿將會逐漸強化,自然也會將更為豐裕和穩(wěn)定的資源投入到綠色轉型升級項目,由此顯著促進企業(yè)綠色轉型。

表8 機制識別檢驗I:融資約束與財務穩(wěn)定

(二)預期機制

對于企業(yè)內外預期的刻度,本部分則分別選用了內部正向預期(Tone-P)以及外部負向評價(News-N)這兩類代理變量。其中內部正向預期這一變量是基于企業(yè)年報文本中的積極語調和消極語調的識別與篩選,統(tǒng)計匯總得到積極的凈語調(積極減去消極)詞匯頻數(shù),并與年報總詞匯對比而計算所得(Loughran、McDonald,2011[33]);而外部負向評價則借鑒杜金岷等(2020)[34]的思路方法,通過對《中國重要報紙全文數(shù)據庫》的檢索和統(tǒng)計,得到關于特定企業(yè)正面與負面報道的頻數(shù),并據此計算負面報道占比數(shù)而得。

表9的實證檢驗主要從預期機制出發(fā),基于企業(yè)內部正向預期和外部負面評價的維度,探討減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的機制路徑。實證結果發(fā)現(xiàn),企業(yè)有效稅率的增加,將顯著降低企業(yè)內部的正面預期,同時也將增加外部新聞機構對企業(yè)的負面評價。這表明,如若實施有效的減稅政策,將能夠有助于改善企業(yè)內部對于未來的預期,以及減少企業(yè)外部新聞媒體對企業(yè)的負面關注。本文認為,降低企業(yè)稅負后,企業(yè)的稅后利潤能隨之增加,有效緩解其內部的資源約束問題。特別是,減稅政策下企業(yè)未來投資的預期回報率將會提升,從而客觀上起到激勵企業(yè)加大投資力度的作用。因此不難理解,得益于稅負壓力的減少,企業(yè)內部對于未來發(fā)展前景將普遍持有更為積極的態(tài)度。順延此邏輯,針對企業(yè)的減稅行為,本質上就是向企業(yè)外部主體傳遞了一個正面的信號,再疊加企業(yè)自身的正面投資態(tài)勢,這就使得外部新聞媒體對于企業(yè)發(fā)展同樣持有較為正面的評價(即負面報道相應減少)。從這個角度而言,隨著內外部經濟行為主體改善對企業(yè)的預期,將能夠為企業(yè)的轉型之路鋪設更為良好的輿論氛圍,從而使得企業(yè)綠色轉型擁有更廣闊的試錯空間,助推企業(yè)綠色轉型的深度推進。

表9 機制識別檢驗II:內部正向預期與外部負向評價

(三)創(chuàng)新機制

對于企業(yè)“創(chuàng)新機制”的刻度,本文在慣常采用研發(fā)強度(R&D)的基礎上還進一步添加了綠色發(fā)明專利創(chuàng)新(LnGpati)作為代理變量以貼合本文主題。其中企業(yè)研發(fā)強度參照張健等(2018)[35]的方法,采用研發(fā)投入規(guī)模與主營業(yè)務收入的比值來衡量;而綠色發(fā)明專利創(chuàng)新則基于王馨等(2021)[36]的統(tǒng)計方法,以綠色發(fā)明專利申請量的對數(shù)值來衡量。

表10的實證檢驗主要從創(chuàng)新機制出發(fā),基于企業(yè)研發(fā)和綠色技術創(chuàng)新維度,探究減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的機制路徑。實證結果表明,企業(yè)有效稅率越高,則會顯著抑制企業(yè)研發(fā)投入和綠色技術創(chuàng)新。綜合而言,如若減稅政策行之有效,則不但可帶來企業(yè)研發(fā)投入強度提升的合意效果,亦能夠顯著增加企業(yè)綠色技術創(chuàng)新產出。本文認為,減稅政策通過降低企業(yè)稅負水平,一方面能為企業(yè)留出更多的資源以減少其研發(fā)的資金壓力,另一方面也降低其未來經營和創(chuàng)新的風險(減稅本質上是政府對企業(yè)風險的部分承擔),有助于提升企業(yè)研發(fā)的預期回報率,進而形成對研發(fā)的正向激勵效應。特別是,當前中國正逐步健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經濟體系,企業(yè)具有較強的轉型動機以在新發(fā)展階段下加快塑成綠色核心競爭力,因此在減稅政策的激勵下,企業(yè)能夠將更多的資源和關注度投入到綠色研發(fā)領域,由此推動綠色技術創(chuàng)新產出穩(wěn)步提升,并帶動企業(yè)生產和創(chuàng)新“綠色”程度的優(yōu)化。換言之,減稅政策從“研發(fā)投入-創(chuàng)新產出”兩個層次為企業(yè)綠色技術創(chuàng)新注入充足的推動力,為企業(yè)綠色轉型奠定了堅實的研發(fā)和創(chuàng)新支撐,從而顯著提振綠色轉型動能。

表10 機制識別檢驗III:研發(fā)投入與綠色技術創(chuàng)新

六、進一步研究:基于政府生態(tài)環(huán)境關注度視角下的經驗證據

前述實證研究著重探討了企業(yè)稅率對綠色轉型的影響,并基于異質性特征和渠道機制識別展開檢驗,為理解政府減稅政策的效用和渠道提供經驗證據支持。但需要注意的是,政府的減稅行為本身就是一種政府意志的體現(xiàn)。應當說,這種政府意志行為的效用,還將受到其他政府因素的關聯(lián)影響。就本文的選題而言,減稅政策對企業(yè)綠色轉型效力的釋放,離不開政府對生態(tài)環(huán)境的關注,政府部門對生態(tài)環(huán)境的關注度越高,往往會供給大量的制度配套、硬件設施為企業(yè)綠色轉型營造有效環(huán)境,同時也會引導企業(yè)在綠色轉型中逐步積累能動性。由此,在減稅政策的驅動下,地方政府部門對環(huán)境的關注度越高,極有可能會為企業(yè)綠色轉型的主客觀條件提供一定基礎,由此帶來更為顯著的綠色轉型效果。

為驗證上述猜想,本文借鑒王印紅等(2017)[37]的研究,基于政府工作報告的文本信息,以“環(huán)境保護”“環(huán)境污染”“能源消耗”“環(huán)境共治”等主題進行文本關鍵詞的搜索識別,統(tǒng)計每個省份(直轄市、自治區(qū))省一級政府工作報告文本中有關生態(tài)環(huán)境特征詞的詞頻數(shù),并計算其占比整份政府工作報告的詞匯數(shù)比例,將其作為政府生態(tài)環(huán)境關注的代理指標(GEAR)。進一步地,針對原有“減稅—企業(yè)綠色轉型”的研究范式,將政府生態(tài)環(huán)境關注度嵌入展開研究,在經濟綠色發(fā)展的大背景下,考察隨著政府生態(tài)環(huán)境關注度的逐步增強,使得減稅政策影響企業(yè)綠色轉型的效用和特征產生何種變化。

(一)減稅、政府生態(tài)環(huán)境關注度與企業(yè)綠色轉型

圖6在全樣本實證分析中的“減稅—企業(yè)綠色轉型”關系中嵌入地方政府生態(tài)環(huán)境關注度要素進行邊際效應的識別。研究發(fā)現(xiàn),在政府生態(tài)環(huán)境關注度較低的區(qū)間中,企業(yè)的有效稅率對綠色轉型的邊際影響彈性處在橫軸下方,說明該情境下企業(yè)面臨的稅率越高,企業(yè)綠色轉型的邊際動力越低;隨著政府生態(tài)環(huán)境關注度逐步提升,企業(yè)有效稅率的邊際影響由負值逐漸增大,在超過一定的閾值后,最終形成了正向影響(分位點上的置信區(qū)間顯著高于橫軸)。這意味著,隨著政府生態(tài)環(huán)境關注度的增強,企業(yè)有效稅率對綠色轉型的動態(tài)效應由負轉正,即政府生態(tài)環(huán)境關注度在“減稅—企業(yè)綠色轉型”關系中扮演著正向調節(jié)作用的角色,進一步釋放了減稅政策對綠色轉型的驅動力。這說明,減稅的綠色轉型驅動力想要充分有效,當?shù)卣仨毑粩鄰娀瘜ι鷳B(tài)環(huán)境的注意力和關注度;否則,減稅對企業(yè)帶來的增益改善,可能會被企業(yè)“轉移”至其他的生產項目中。因此,推動微觀經濟主體綠色轉型的財稅工具箱進一步完善,必須要輔之以政府的關注為重要條件。

圖6 減稅、政府生態(tài)環(huán)境關注度與企業(yè)綠色轉型

(二)基于企業(yè)結構差異的視角

借助前文分析邏輯,本文依照企業(yè)結構差異分類視角開展檢驗。在圖7和圖8中,本文針對“國有企業(yè)—非國有企業(yè)”組別展開邊際效應檢驗。實證結果發(fā)現(xiàn),國有企業(yè)組別中(圖7),隨著地方政府生態(tài)環(huán)境關注度的提升,企業(yè)稅率對綠色轉型影響的邊際預測值由負值向正值轉變,且隨著政府生態(tài)環(huán)境關注度提升到一定強度后,有效稅率邊際點的置信區(qū)間顯著高于橫軸。與之成鮮明對比的,是非國有企業(yè)組別中,政府生態(tài)環(huán)境關注度的提升并不會對有效稅率與企業(yè)綠色轉型的關系產生實質性影響,在圖8中,擬合線基本保持平行的趨勢,政府生態(tài)環(huán)境關注度并沒有展現(xiàn)出正向調節(jié)效應的趨勢。本文認為可能的解釋是,國有企業(yè)往往具有較為深厚的政府背景和政府意志的介入,當?shù)胤秸畬ι鷳B(tài)環(huán)境關注度提升時,國有企業(yè)往往會主動配合政府的戰(zhàn)略轉向,加之自身具有足夠雄厚的底蘊和資源推動轉型,在政府意志的“激活”下,減稅政策對國有企業(yè)能夠產生更大的綠色轉型“加速度”,這使得原有表6中減稅政策對國有企業(yè)綠色轉型改善乏力的問題得到了顯著改善。相比之下,非國有企業(yè)受到政府意志的影響較小,其更加關注如何契合自身發(fā)展戰(zhàn)略導向和市場需求來對企業(yè)進行調整,政府生態(tài)環(huán)境的關注度所能帶來的影響相對不明顯①。

圖7 進一步研究I:國有企業(yè)組別

圖8 進一步研究II:非國有企業(yè)組別

進一步地,本文將研究重心轉向企業(yè)科技屬性結構差異視角上來。在圖9和圖10中,本文針對“高科技企業(yè)—非高科技企業(yè)”組別展開邊際效應檢驗。實證結果發(fā)現(xiàn),無論是對于高科技企業(yè)抑或是非高科技企業(yè),隨著政府生態(tài)環(huán)境關注度的提升,企業(yè)有效稅率對綠色轉型的影響擬合線都是傾斜向上的,即有效稅率對綠色轉型的邊際影響逐漸轉向變成正值。但具體來看,二者之間又存在一定差異。在政府生態(tài)環(huán)境關注度逐步提升的情景下,非高科技企業(yè)有效稅率對綠色轉型的邊際影響數(shù)值較之于高科技企業(yè)而言更大,且非高科技企業(yè)有效稅率影響的邊際點在政府生態(tài)環(huán)境關注度突破一定閾值后顯著高于橫軸線(而高科技企業(yè)邊際點的置信區(qū)間并不顯著異于0)。這表明,政府生態(tài)環(huán)境關注度能夠顯著改善非高科技企業(yè)的減稅轉型驅動力,但對于高科技企業(yè)而言并不足夠明顯。這可能是因為,高科技企業(yè)本身就具有更前沿的發(fā)展導向,甚至在許多領域中的發(fā)展理念較之于政府部門而言更為超前,因此政府對生態(tài)環(huán)境的關注影響并不足夠突出。相比之下,非高科技企業(yè)的發(fā)展理念相對滯后,需要政府部門的引導和支持才能更好地將各類政策(包括但不限于減稅政策)合理充分應用,服務于自身的綠色轉型,此時的政府生態(tài)環(huán)境關注增強的影響,就有著更大的綠色轉型邊際驅動力。

圖9 進一步研究III:高科技企業(yè)組別

圖10 進一步研究IV:非高科技企業(yè)組別

七、研究結論和政策建議

企業(yè)綠色轉型作為推動經濟社會發(fā)展全面綠色轉型的重要助力,將會對中國綠色經濟發(fā)展產生不容忽視的重要影響。本文將研究點聚焦于企業(yè)綠色轉型,基于滬深兩市2007-2020年的年報數(shù)據,采用大數(shù)據文本識別的方式刻畫企業(yè)綠色轉型的程度,深入解讀減稅政策對企業(yè)綠色轉型的影響。

實證研究表明,其一,行之有效的減稅政策將有助于促進企業(yè)綠色轉型,且這種促進作用在經過多種穩(wěn)健性檢驗后依然成立。其二,減稅政策對不同屬性企業(yè)的綠色轉型具有結構性影響。具體而言,減稅政策對非國有企業(yè)和高科技企業(yè)大有裨益,顯著驅動其綠色轉型。其三,減稅政策的實施能夠較好緩解企業(yè)的融資約束和其提升財務穩(wěn)定水平,改善企業(yè)內部對未來的發(fā)展預期并降低外部主體對企業(yè)的負面評價,促進企業(yè)加大研發(fā)投入力度并帶來綠色技術創(chuàng)新產出增加的合意效果,這些都有助于提振企業(yè)綠色轉型動能。其四,政府對生態(tài)環(huán)境的關注度是減稅政策發(fā)揮綠色轉型驅動力的重要條件。特別地,在政府生態(tài)環(huán)境關注度較強的情形下,減稅激勵所能帶來的綠色轉型促進效果能進一步覆蓋至原有減稅激勵較弱的企業(yè)類別(如國有企業(yè)、非高科技企業(yè))中,展現(xiàn)出了良好的結構化改善績效。

上述實證研究具有以下重要的政策啟示。第一,堅定不移走為實體經濟減稅降費的道路,更好推動實體經濟的綠色轉型和發(fā)展。一方面,應高效統(tǒng)籌各種稅收激勵政策,確保減稅措施落到實處、見到實效,切實幫助市場主體降低轉型成本。另一方面,逐步健全相關減稅政策法規(guī),賦予企業(yè)較為穩(wěn)定的減稅預期,激勵企業(yè)開展需時較長的轉型活動。第二,實行差異化減稅政策,針對不同稟賦的企業(yè)進行精準減稅支持。有鑒于行業(yè)特質在一定程度上影響減稅政策對企業(yè)綠色轉型的驅動作用,應因時因勢創(chuàng)造性地開展卓有成效的降稅減費工作,基于為企業(yè)減負政策能出盡出的原則,切實挖掘減稅政策紅利,以充分調動不同類型企業(yè)(特別是非國有和高科技企業(yè))綠色轉型的積極性和創(chuàng)造性,更好發(fā)揮其在綠色技術創(chuàng)新等方面的技術和轉型優(yōu)勢,驅動企業(yè)部門加快綠色轉型。第三,完善相關配套政策措施,為企業(yè)綠色轉型營造良好的發(fā)展環(huán)境,以更好發(fā)揮減稅對企業(yè)綠色轉型的支持作用。具體而言,一方面,著力為企業(yè)綠色轉型項目提供較優(yōu)惠的融資條件和較多元化的融資渠道,為綠色轉型項目的順利開展奠定良好的資金基礎;另一方面,鼓勵企業(yè)加大綠色研發(fā)力度,激發(fā)市場主體綠色創(chuàng)新活力,多管齊下提升其綠色技術創(chuàng)新水平,為綠色轉型提供堅實的技術支撐。第四,從頂層設計出發(fā),將針對生態(tài)環(huán)境改善的考核體系和激勵模式更加全面地嵌入政府的體制機制中。一方面,要壓實地方政府的“綠色”責任,堅決制止各種踩紅線越底線的行為,筑牢綠色發(fā)展信念根基;另一方面,充分激發(fā)各級政府部門對經濟綠色轉型的主觀能動性,為企業(yè)綠色轉型配置充足的軟硬件措施,充分發(fā)揮減稅政策對企業(yè)綠色轉型的驅動作用。

注釋：

①需要進一步說明的是,盡管政府生態(tài)環(huán)境關注度對非國有企業(yè)組別中“減稅-企業(yè)綠色轉型”的影響并不明顯,并未產生顯著的正向調節(jié)效應,但減稅措施本身就能夠對非國有企業(yè)綠色轉型活動產生顯著效果(表6)。此時的政府生態(tài)環(huán)境關注度的存在,改善了原有減稅政策在產權屬性差異下的結構性問題,將減稅驅動力機制的完善和效力釋放更加精準地錨定在原有存在不足的企業(yè)組別中(國有企業(yè))。