馮慶匯

顧名思義，混合型基金往往可以同時(shí)投資股票和債券，按照股票倉(cāng)位的高低，可以大致做一個(gè)分類，看起來(lái)更直觀一些，比如分為積極配置型基金、標(biāo)準(zhǔn)混合型基金、靈活配置型基金以及保守配置型基金（晨星的分類方法）。積極配置型基金股票倉(cāng)位通常可以在60％到90%之間變動(dòng)，標(biāo)準(zhǔn)配置型股票倉(cāng)位一般是40％到80％，保守配置型的股票倉(cāng)位一般在0％到50％范圍內(nèi)，靈活配置型的股票倉(cāng)位通?？梢詮?％到100%，此前頗為風(fēng)靡一時(shí)的打新股基金即為此類。

混合型或者配置型基金是介于股票型基金和債券型基金之間的過(guò)渡品種，如今漸漸成為主流。大概是國(guó)內(nèi)大多數(shù)投資者對(duì)大類資產(chǎn)配置缺乏概念，也很少根據(jù)市場(chǎng)的變化來(lái)選擇入場(chǎng)時(shí)間，又非常偏好獲得絕對(duì)的正收益，致使這一類產(chǎn)品非常受歡迎。從投資業(yè)績(jī)來(lái)看，混合型基金在波動(dòng)巨大的A股市場(chǎng)也是經(jīng)得起考驗(yàn)的，為投資者賺取絕對(duì)收益的能力非常突出。

另外，混合型基金與股票型基金相比，其主要特點(diǎn)在于股票倉(cāng)位的彈性通常比較靈活，可以在預(yù)期市場(chǎng)下跌的情況下把股票倉(cāng)位降低到契約規(guī)定的下限，也可以在預(yù)期市場(chǎng)較好的時(shí)候把股票倉(cāng)位提高到和股票型基金差不多的水平。而股票型基金則只能維持很高的股票倉(cāng)位。

過(guò)去一些年，我們從長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，混合型基金中的積極配置型基金表現(xiàn)總體上超越了股票型基金，這可能也是A股波動(dòng)過(guò)大導(dǎo)致的?？傮w來(lái)說(shuō)，這種類型的基金是最適合普通投資者的。

混合型基金是現(xiàn)在股票方向基金里最主要的一個(gè)類別，也比較適合A股這種波動(dòng)極大的市場(chǎng)，把決定股票倉(cāng)位的工作交給專業(yè)投資者，也許更適合大部分散戶投資人。

積極配置

國(guó)投瑞銀進(jìn)寶靈活配置混合

現(xiàn)任基金經(jīng)理施成，也是最近幾年新能源領(lǐng)域的一位猛人。施成2020年初接手這只基金，當(dāng)年收益率達(dá)92.43%，2021年收益率也超過(guò)了67.57%，即便是2022年跌幅也不到20%，這樣的成績(jī)對(duì)于一只成長(zhǎng)風(fēng)格基金來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)不錯(cuò)的。加上前任徐棟在2019年的收益率也高達(dá)85.51%，使得這只基金近5年年化收益率達(dá)到30.31%。可見，如果基金經(jīng)理接力做得好，換了多任基金經(jīng)理也未必是問(wèn)題。該基金2022年第三季度末的最新持倉(cāng)還是以新能源為主。

易方達(dá)環(huán)保主題靈活配置混合

祁禾從2017年開始管理這只基金，管理了近5年，過(guò)去5年年化收益率28.89%，相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)力。從2019年到2021年，在3年的結(jié)構(gòu)性牛市中，該基金收益率分別為60.23%、106.35%、36.4%。而且難能可貴的是，其2022年的跌幅在個(gè)位數(shù)，同類基金中屬于鳳毛麟角。這只基金持股集中度比較高，2022年第三季度末持倉(cāng)集中在高端制造業(yè)，基金規(guī)模近百億元。

交銀趨勢(shì)優(yōu)先混合A

楊金金由于2021年的精彩表現(xiàn)為大家所熟知，他也被稱為“畫線派”代表人物之一。楊金金于2020年5月上任，管理這只基金時(shí)間兩年多，其中2021年取得的成績(jī)特別好，收益率81.45%。這只基金過(guò)去5年年化收益率為27.7%，2022年第三季度末規(guī)模已近百億元；風(fēng)格比較靈活，前十大持倉(cāng)股集中度較低，以中小盤股票為主，比如有潤(rùn)豐股份、明泰鋁業(yè)、迪威爾、山東藥玻等。

中信保誠(chéng)至遠(yuǎn)動(dòng)力混合C

說(shuō)起來(lái)挺神奇的，該基金的基金經(jīng)理調(diào)整了多次，王睿2022年1月離任，然后到了2022年9月又回來(lái)繼續(xù)任職。過(guò)去5年該基金年化收益率27.65%，2022年第三季度末基金規(guī)模3億多元，顯然關(guān)注度較低。其持股集中度比較低，從過(guò)往持倉(cāng)看也是比較多地集中在新能源、高端制造等領(lǐng)域。

大成新銳產(chǎn)業(yè)混合

基金經(jīng)理韓創(chuàng)這兩年開始為人所熟知，這只基金他從2019年初接手，至今差不多4年，2021年業(yè)績(jī)特別好，收益率達(dá)到88.25%，在當(dāng)年排名前幾位；過(guò)去5年年化收益率為27.54%。韓創(chuàng)比較喜歡挖“灰馬股”，持倉(cāng)也有特點(diǎn)，同時(shí)調(diào)倉(cāng)比較靈活。其擅長(zhǎng)化工、能源行業(yè)，對(duì)周期股也頗有研究，比如2022年第三季度末基金重倉(cāng)股里有赤峰黃金、賽輪輪胎、吳華科技、遠(yuǎn)興能源等，可以看出他選股的一些思路。

華安文體健康主題靈活配置混合A

劉暢暢從2020年開始基金管理生涯，此后兩年一鳴驚人，被稱為“畫線派”代表人物。這只基金過(guò)去5年年化收益率為27.27%，劉暢暢接手管理后，2020年收益率達(dá)到87.87%，2021年收益率69.78%，2022年雖跌幅近12%，在同類基金中回撤也是比較小的。其投資組合相對(duì)分散，持股集中度較低，也有不低的換手率。劉暢暢選股很有想法，比如2022年第三季度末的持倉(cāng)，包括了鵬輝能源、格林美、中國(guó)中免、上海電力、申能股份等。

招商安潤(rùn)靈活配置混合A

現(xiàn)任基金經(jīng)理任琳娜2021年9月接任，而前任基金經(jīng)理鐘赟管理這只基金接近4年，過(guò)去5年年化收益率27.04%。在鐘赟管理時(shí)期，其對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)很大，比如即使在股市大熊市的2018年，基金依然獲得了微弱的正收益。2019年到2021年的3年牛市里，基金收益率分別是33.9%、97.9%、49.16%，任琳娜接任后的表現(xiàn)可能還需要再觀察一下。

華夏行業(yè)景氣混合

鐘帥也是這幾年閃耀的新星之一，其業(yè)績(jī)出色，也有個(gè)人特色。他從2020年7月開始管理這只基金，2021年的收益率為84.11%，開始引起市場(chǎng)關(guān)注。這只基金的前任基金經(jīng)理是王勁松、陳虎，過(guò)去5年年化收益率為26.69%。鐘帥比較喜歡挖掘二線藍(lán)籌，尤其在高端制造領(lǐng)域，選股眼光獨(dú)特，股票換手率低。基金規(guī)模在2022年第三季度末已經(jīng)超過(guò)百億元。

廣發(fā)多因子靈活配置混合

這也是一只明星基金了，目前規(guī)模已達(dá)144億元。唐曉斌從2018年開始管理這只基金，過(guò)去5年年化收益率26.63%。唐曉斌的風(fēng)格相對(duì)來(lái)說(shuō)更偏重大盤成長(zhǎng)股，不過(guò)行業(yè)選擇上還是比較均衡。其2022年第三季度末的重倉(cāng)股持倉(cāng)中，就有華泰證券、中信證券、東方財(cái)富、三花智控、同花順、國(guó)泰君安等。

大成國(guó)企改革靈活配置混合

韓創(chuàng)管理的另一只基金，和大成新銳產(chǎn)業(yè)比較接近，但規(guī)模比新銳產(chǎn)業(yè)小很多，2022年第三季度末只有17億元左右。所以，投資者把這只基金作為替代選擇是非常好的。

平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新靈活配置混合A

神愛前也是很受關(guān)注的一位基金經(jīng)理，其從2019年年底開始管理這只基金。神愛前接手之后，該基金2020年收益率達(dá)到67.14%，2021年收益率74.62%，2022年虧損17%左右，在同類成長(zhǎng)風(fēng)格基金里還是不錯(cuò)的。這只基金過(guò)去5年年化收益率24.93%，2022年第三季度末重點(diǎn)持倉(cāng)包括中天科技、伯特利、亨通光電、隆基綠能等，從行業(yè)上看也是偏向高端制造業(yè)。

易方達(dá)瑞程靈活配置混合C

前任基金經(jīng)理林森2022年5月離職，現(xiàn)在由賈健接任。林森投資的跨度很大，在任時(shí)既管理了一些偏債的基金，也同時(shí)管理這只股票倉(cāng)位非常高的配置型基金，其業(yè)績(jī)都很出色。這只基金過(guò)去5年年化收益率24.61%，持倉(cāng)風(fēng)格更偏重大盤成長(zhǎng)股。賈健任職后的表現(xiàn)還需要觀察。

標(biāo)準(zhǔn)配置

國(guó)投瑞銀瑞源靈活配置混合A

這位基金經(jīng)理名字很容易記住——綦縛鵬，他于2020年7月接任，基金2021年收益率21%。前任基金經(jīng)理是董晗（已轉(zhuǎn)會(huì)另一家基金），任職時(shí)期基金業(yè)績(jī)很不錯(cuò)?；疬^(guò)去5年年化收益率20.44%，其2022年虧損還不到1%。這只基金2022年第三季度末的股票倉(cāng)位70%左右，持股倉(cāng)位不高；持股比較分散，前十大重倉(cāng)股占比27%左右。其持倉(cāng)風(fēng)格可以歸類于平衡型，2022年第三季度末前十大重倉(cāng)股有保利發(fā)展、金地集團(tuán)、中煤能源、淮北礦業(yè)等。

華夏經(jīng)典配置混合

佟巍管理這只基金將近4年半，2022年7月離任之后，該基金由鄭煜接手管理。對(duì)于新任基金經(jīng)理的表現(xiàn)，我們可能需要進(jìn)一步觀察。這只基金過(guò)去5年年化收益率18.02%，2022年下跌幅度不到5%，2019年到2021年3年牛市的收益率為26%、66%、35%。在牛市和熊市都能進(jìn)退自如的選手其實(shí)不多，佟巍某種程度上更像絕對(duì)收益型選手。

工銀靈活配置混合A

李昱管理這只基金接近5年，過(guò)去5年年化收益率17.87%，在同類中排第三。但該基金規(guī)模非常小，2022年第三季度末才2.42億元，算是一只冷門寶藏基金。其每一年的業(yè)績(jī)都拿得出手，2021年收益率21.33%，2020年收益率73.50%，2019年收益率39.38%，2018年跌幅12.44%，2022年跌幅11%左右?；鸪止杉卸葮O低，前十大重倉(cāng)股占比15.66%；而且行業(yè)配置相對(duì)分散，2022年第三季度末重倉(cāng)股包括菲利華、中國(guó)汽研、潤(rùn)豐股份、貴州茅臺(tái)、迎駕貢酒等。

交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合

何帥從2015年開始接手管理這只基金，過(guò)去5年年化收益率16.11%，從2015年至今，除了2022年，每年都是正收益，即便是大熊市的2018年也有0.32%的正收益。交銀“三劍客”之一不是浪得虛名。該基金持股集中度比較高，2022年第三季度末前十大重倉(cāng)股包括愛美客、藥明康德、寧德時(shí)代、愛爾眼科、長(zhǎng)春高新等。

國(guó)富中國(guó)收益混合

這是超級(jí)老牌的一只基金，2005年就成立了，已換過(guò)很多任基金經(jīng)理，幾乎每一任都很有特色。徐荔蓉從2010年開始管理這只基金，至今已10年有余，過(guò)去5年年化收益率15.91%。其股票倉(cāng)位通常不會(huì)拉滿，比如2022年第三季度末股票倉(cāng)位63%，留有相當(dāng)余地。近幾年持倉(cāng)相對(duì)偏重大盤成長(zhǎng)股，2022年第三季度末前十大重倉(cāng)股包括卓勝微、三花智控、邁為科技、衛(wèi)星化學(xué)、東方財(cái)富等。

南方核心競(jìng)爭(zhēng)混合

這是規(guī)模2億元的寶藏基金了，盧玉珊從2015年就開始管理，雖然并不突出，但長(zhǎng)期運(yùn)作下來(lái)，卻默默跑到了前幾名。這只基金過(guò)去5年年化收益率15.1%，持股分散，前十大重倉(cāng)股占比只有11.59%（2022年第三季度末數(shù)據(jù)），其第一大重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)也僅占比3.84%。該基金選股思路也比較有意思，既有貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代這樣的中流砥柱，又有一些二三線股票。

保守配置

匯豐晉信2026周期混合

這只基金屬于養(yǎng)老目標(biāo)基金，2026意思就是適合到2026年退休的人士，從2008年成立到現(xiàn)在已經(jīng)十幾年了。所以，這只基金相應(yīng)地越到后期投資越保守。其2022年第三季度末數(shù)據(jù)顯示，基金股票倉(cāng)位占33%，債券倉(cāng)位55%，現(xiàn)金11%，可以說(shuō)非常保守了。但其業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)，過(guò)去5年年化收益率15.05%，2022年僅微虧2%左右。

易方達(dá)安心回饋混合A

該基金是這個(gè)類別里的老牌基金了，此前由林森從2015年開始管理這只產(chǎn)品，2021年增加了林虎一起管理，2022年林森離職后由林虎正式接任?；鹬饕顿Y于固定收益類資產(chǎn)，股票倉(cāng)位50%左右，基金通過(guò)靈活的資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。2022年第三季度末，該基金股票倉(cāng)位是35%，債券資產(chǎn)100%（說(shuō)明有些杠桿），這也是這類基金的基本格局。其過(guò)去5年年化收益率11.95%，相對(duì)于同類產(chǎn)品而言，這樣的收益率是非常有吸引力的；2022年虧損幅度12%左右，比同類基金跌幅略微高了一些。

招商安泰平衡混合

這也是同類別里比較老牌的基金，在2003年就成立了。李崟從2016年接手管理，取得過(guò)去5年年化收益率10.85%的不錯(cuò)成績(jī)。其股票倉(cāng)位保持在50%左右，債券比例也是50%左右；2022年第三季度末的重倉(cāng)股有一半是煤炭（2022年少數(shù)幾個(gè)正收益的行業(yè)），因而2022年還有微弱的正收益，很難得。

靈活配置

華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合

這是周海棟管理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金，也是2022年難得還有兩位數(shù)正收益的基金了。周海棟從2015年開始管理，過(guò)去5年年化收益率30.51%，股票倉(cāng)位在2022年第三季度末占75%左右，2022年第三季度末前十大重倉(cāng)股包括紫金礦業(yè)、神火股份、吉祥航空、中科曙光、金誠(chéng)信等。該基金選股方向精準(zhǔn)，持股集中度相對(duì)不高，總體來(lái)說(shuō)投資手法靈活。

金元順安元啟靈活配置混合

這是2022年爆紅的“神仙基”，但已很難買到了。繆瑋彬從2017年就開始管理這只基金，在2018年大家都跌的年份，其獲得正收益6.75%，2022年也獲得正收益38%左右。在2019年到2021年的牛市，大家都在漲，其收益不算出色，但總體來(lái)說(shuō)每年都表現(xiàn)挺不錯(cuò)的，基金5年年化收益率為28.66%。

華商智能生活靈活配置混合A

高兵從2019年開始管理這只基金，基金過(guò)去3年年化收益率43%，過(guò)去5年年化收益率27.92%。高兵很有個(gè)性、直率，但也有靈活度；持股相對(duì)集中，2022年第三季度末的前十大重倉(cāng)股包括拓普集團(tuán)、石英股份、衛(wèi)士通、鈞達(dá)股份、華軟科技等，從中大致可以看出其口味，其投資比較集中在制造業(yè)、科技股中的二線藍(lán)籌。

富國(guó)新動(dòng)力靈活配置混合A

這只基金從2017年到2020年6月是于洋在管理，后來(lái)劉博接任，但就在2021年末最后一天，于洋突然又回歸擔(dān)任基金經(jīng)理。這只基金很有看點(diǎn)，過(guò)去5年年化收益率25.33%，2022年第三季度末股票倉(cāng)位62%左右。其善于自下而上精選個(gè)股，配置比較均衡。于洋擅長(zhǎng)醫(yī)藥，在選股上也可以看出一定傾向，2022年第三季度末基金持倉(cāng)中包括貴州茅臺(tái)、寧波銀行、片仔癀、愛爾眼科、華東醫(yī)藥等。

廣發(fā)鑫享靈活配置混合A

鄭澄然從2020年5月開始接手管理，這只基金2020年收益率109%，2021年收益率35%，2022年虧損約16%左右，過(guò)去5年年化收益率22.62%。其持股集中度比較高，2022年第三季度末前十大重倉(cāng)股占比68%，重倉(cāng)股有近一半在新能源方向。

農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0靈活配置混合

這是趙詣的成名作之一，2022年3月開始由張燕接手管理，接下去的表現(xiàn)恐怕還有待觀察?；疬^(guò)去5年年化收益率22%，2022年第三季度末其持倉(cāng)仍然是以新能源為主，且集中度比較高，前十大重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代、隆基綠能、應(yīng)流股份、振華科技、璞泰來(lái)、陽(yáng)光能源等。

行業(yè)基金

融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合A

略有點(diǎn)意外，在醫(yī)藥行業(yè)基金里，過(guò)去5年表現(xiàn)最好的是這只融通健康產(chǎn)業(yè)?；鸾?jīng)理是萬(wàn)民遠(yuǎn)，早在2016年就任職了。比較神奇的是，該基金2022年竟然獲得7%左右正收益。其規(guī)模40億元左右，也比較合適；2022年第三季度末重倉(cāng)股包括一心堂、長(zhǎng)春高新、老百姓、普洛藥業(yè)、睿智醫(yī)藥、健之家等。

中銀證券健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合

這是另一只在2022年獲得正收益的醫(yī)藥基金，白冰洋從2021年初開始管理該基金，2022年收益率近20%，在醫(yī)藥行業(yè)總體比較慘淡的這一年里，選股和擇時(shí)可以說(shuō)都非常優(yōu)秀了。這只基金過(guò)去5年年化收益率21.07%，2022年第三季度末重倉(cāng)股包括科倫藥業(yè)、特寶生物、葵花藥業(yè)、苑東生物、人福醫(yī)藥等?；鹨?guī)模比較小，2022年第三季度末不到2億元。

富國(guó)消費(fèi)主題混合A

消費(fèi)女神王園園管理這只基金5年多，其過(guò)去5年年化收益率19.01%，在消費(fèi)行業(yè)基金里排第一。過(guò)去5年，消費(fèi)行業(yè)波折重重，尤其從2021年開始白酒股也進(jìn)入調(diào)整，但該基金反而成為消費(fèi)基金里排名第一的行業(yè)基金。2022年第三季度末，其前十大持倉(cāng)包括青島啤酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、伊利股份、五糧液、錦江酒店等。

華泰柏瑞生物醫(yī)藥混合A

現(xiàn)任基金經(jīng)理是謝峰，上任基金經(jīng)理是徐曉杰。這只基金過(guò)去5年年化收益率18.47%，2022年虧損近20%，2021年收益率5.36%；2022年第三季度末，前十大重倉(cāng)股有愛爾眼科、同仁堂、智飛生物、歐普康視、佰誠(chéng)醫(yī)藥等。