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        市場(chǎng)波動(dòng)期如何穩(wěn)健獲利

        2023-05-30 07:53:55慧思理
        理財(cái)周刊 2023年1期
        關(guān)鍵詞:情緒分析

        慧思理

        2022年,可謂是不盡如人意的一年。自美聯(lián)儲(chǔ)超常規(guī)加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹后,股票和債券價(jià)格紛紛應(yīng)聲下跌;而在強(qiáng)勢(shì)美元的壓力下,各主要國(guó)家的貨幣也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。

        如何保護(hù)自己的資產(chǎn)不受通脹侵蝕?宏觀環(huán)境何時(shí)會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?目前市場(chǎng)環(huán)境下,是否還有低風(fēng)險(xiǎn)且回報(bào)穩(wěn)定的投資?

        帶著投資者的困惑,我們采訪(fǎng)了基金經(jīng)理陳柏軒先生。以下為陳先生的專(zhuān)業(yè)分析和觀點(diǎn),供投資者參考。

        三大觀察要點(diǎn)

        一是主因的觀察。攪動(dòng)此次全球市場(chǎng)大幅波動(dòng)的源頭,無(wú)疑是美聯(lián)儲(chǔ)。為了應(yīng)對(duì)居高不下的通脹,以及彌補(bǔ)因疫情期間實(shí)施過(guò)度刺激政策所造成的不利影響,美聯(lián)儲(chǔ)2022年大幅調(diào)高利率,2022年的最后一次加息幅度雖然降低至50個(gè)基點(diǎn),但聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率已創(chuàng)下了15年的新高。最新公布的通脹率好于市場(chǎng)預(yù)期,表明未來(lái)幾個(gè)月總體通脹或?qū)⑹芸睾头啪?,但?duì)于核心通脹,顯然遠(yuǎn)未到樂(lè)觀的階段。美聯(lián)儲(chǔ)也已決心要保持緊縮政策直至通脹回到目標(biāo)水平,因此,2023年終點(diǎn)利率或仍將高于投資者預(yù)期。

        二是自下而上的觀察。由“面”到“點(diǎn)”地分析“實(shí)體”,對(duì)于判斷現(xiàn)狀和選擇投資策略尤為重要。通過(guò)對(duì)行業(yè)龍頭、科技領(lǐng)先企業(yè)近半年的分析,大量的數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或優(yōu)質(zhì)企業(yè),因其能將通脹成本/壓力轉(zhuǎn)嫁至最終價(jià)格,因此大多能保持利潤(rùn)率。很多企業(yè)更制定了應(yīng)急計(jì)劃,以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響。

        三是投資者情緒的觀察。投資者情緒是整體分析中不可忽略的要素之一,是研判市場(chǎng)的重要逆向指標(biāo)。2022年以來(lái),大多數(shù)投資者情緒都比較糟糕,在不盡如人意的回報(bào)率面前,他們普遍表示悲觀,大量資金流入了避險(xiǎn)類(lèi)資產(chǎn),更進(jìn)一步表明了他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好和實(shí)際采取的行動(dòng)。

        量化和套利是有效策略

        盡管世界經(jīng)濟(jì)前景充滿(mǎn)挑戰(zhàn)和不確定性,但從“自下而上”和“投資者情緒”的分析來(lái)看,采用防御型策略來(lái)配置資產(chǎn)或不失為一個(gè)適合的投資方案,建議可適度減持長(zhǎng)期債,增持適量的美元資產(chǎn),以及通脹敏感資產(chǎn)等。

        在市場(chǎng)極度波動(dòng)時(shí),采用量化交易和套利交易策略,或可為投資者帶來(lái)低波動(dòng)率的回報(bào)。量化交易是運(yùn)用算法模型和大量數(shù)據(jù)來(lái)分析出哪個(gè)資產(chǎn)/標(biāo)的出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì),從而可以捕捉到多資產(chǎn)類(lèi)別的市場(chǎng)趨勢(shì)和盈利機(jī)會(huì),其優(yōu)勢(shì)是可通過(guò)海量數(shù)據(jù)分析來(lái)精準(zhǔn)選擇交易時(shí)機(jī),從而克服投資情緒和偏差;而套利交易,即某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)在不同交易平臺(tái)的價(jià)格不同,一旦投資標(biāo)的價(jià)格差異出現(xiàn)后,就可在同一時(shí)間以較低的價(jià)格買(mǎi)入并以較高的價(jià)格賣(mài)出,從而鎖定利潤(rùn)。量化和套利交易,具有低市場(chǎng)相關(guān)性、低波幅的特點(diǎn),在市場(chǎng)表現(xiàn)較差的年份,可快速有效地鎖定多元資產(chǎn)中的交易機(jī)會(huì),提升投資組合回報(bào)。

        (陳柏軒先生擁有25年的銀行和金融行業(yè)經(jīng)驗(yàn),專(zhuān)注于投資研究、固定收益、股票、外匯和衍生品交易等領(lǐng)域。)

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