馮慶匯

從2022年的市場(chǎng)表現(xiàn)看，股市雖然經(jīng)歷了幾次震蕩，但仍然有不少基金走出了自己的獨(dú)立行情。新的一年到了，本刊依慣例為你奉上2023年值得投資的50只基金，供你選擇。

每年都有意外，2022年的意外來(lái)得猝不及防，全年市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，股債雙殺。

先是年初由美元加息引發(fā)全球股市調(diào)整，接著2月俄烏沖突突如其來(lái)，令市場(chǎng)更加動(dòng)蕩。在短暫的反彈之后，下半年再次遭遇股債雙殺。

截至12月14日，2022年上證指數(shù)跌幅12.73%，滬深300下跌19.95%。跌幅最大的是科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，跌幅分別是29.61%和29.37%。

股票型基金的平均跌幅大約15.89%，中位數(shù)是跌幅17.05%；混合型基金的平均跌幅12.91%。

從行業(yè)看，截至12月14日，全年表現(xiàn)最好的行業(yè)是煤炭，上漲25.89%；其次是消費(fèi)和交通運(yùn)輸，漲幅分別為7.59%和6.69%。這是僅存的3個(gè)正收益行業(yè)。跌幅最大的行業(yè)則是電子（-32.5%）、金融（-24.69%）和傳媒（-24.18%）。

基金之間分化非常大。比如混合型基金，全年表現(xiàn)最好和最差的基金，相差108%；表現(xiàn)最好的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略，截至12月4日，收益率高達(dá)60.14%。混合型基金中有18只收益率超過(guò)20%，股票型基金中有16只收益率超過(guò)20%。

不過(guò)好的一面是，通常在這樣一個(gè)股票方向基金慘跌的年份之后，按照以往經(jīng)驗(yàn)，往往會(huì)否極泰來(lái)，2023年是否值得期待一下？延續(xù)慣例，歲末年初，我們提供2023年最值得投資的50只基金給大家參考。

2022年的一些變化

2022年有一些值得注意的新變化。

第一個(gè)變化是，2022年涌現(xiàn)出一些新面孔，但實(shí)際上卻是業(yè)內(nèi)老將。比如萬(wàn)家的黃海，2022年他管理的萬(wàn)家擇時(shí)宏觀、萬(wàn)家新利，收益率雙雙超過(guò)50%，在混合型基金平均跌幅12%的大背景下，讓人頗為驚嘆。最初，坊間以為黃海是橫空出世的黑馬，后來(lái)大家才知曉，原來(lái)他是不折不扣的老將。黃海是萬(wàn)家基金的投資總監(jiān)，早年一直管專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，所以曝光度不高。

還有比如2022年大紅大紫的金元順安元啟的繆瑋彬以近40%的收益率成為流量明星，但實(shí)際上他也是業(yè)內(nèi)非常資深的老將了。

第二個(gè)比較值得關(guān)注的變化是，相較于前兩年的新能源大潮，2022年新能源基金略有退潮跡象。從數(shù)據(jù)看，新能源基金不再?gòu)?qiáng)勢(shì)扎堆出現(xiàn)在排行榜前列。相反，表現(xiàn)最好的卻是傳統(tǒng)的能源煤炭，重倉(cāng)煤炭的基金2022年逆風(fēng)飛揚(yáng)，也從側(cè)面體現(xiàn)出均值回歸的力量。

第三個(gè)變化，多位明星基金經(jīng)理轉(zhuǎn)會(huì)或奔向私募。2022年基金經(jīng)理密集的人員變動(dòng)可以說(shuō)每個(gè)月都在發(fā)生。很多投資者剛剛買(mǎi)入基金沒(méi)多久，卻發(fā)現(xiàn)明星基金經(jīng)理已經(jīng)離職了，其中有些產(chǎn)品甚至是封閉3年的。我們的榜單上也有多只這樣的基金，歷史業(yè)績(jī)非常好，但是基金經(jīng)理?yè)Q人了，這點(diǎn)投資者也要注意。

第四個(gè)變化，流量明星的光環(huán)褪去。前幾年的“頂流”基金經(jīng)理，2022年總體上表現(xiàn)不佳，光環(huán)漸漸褪去。投資者發(fā)現(xiàn)，買(mǎi)基金追星原來(lái)是要付出代價(jià)的。

整理出來(lái)的2023年50只基金榜單，相比2022年又是大換血，只有15只基金和2022年是重合的，這種情況在我們推出2022年基金榜單時(shí)也發(fā)生過(guò)。但以往這樣的情況并不多見(jiàn)，可能是因?yàn)檫@兩年市場(chǎng)變化波譎云詭，基金“績(jī)優(yōu)”的周期也變得更短了。

從2022年第三季度的基金持倉(cāng)來(lái)看，這些基金對(duì)未來(lái)的看法十分多元化，有重倉(cāng)新能源、成長(zhǎng)股的，也有看好價(jià)值股、地產(chǎn)、金融、消費(fèi)的，呈現(xiàn)出更多的不同點(diǎn)。相比于2021年大部分基金在新能源上聚集，如今的多元化持倉(cāng)是好現(xiàn)象。

主動(dòng)選股的高附加值

從過(guò)去5年的數(shù)據(jù)看，總體上，主動(dòng)管理型基金的超額收益非常突出，至少這5年基金經(jīng)理提供的附加值還是很高的，而更長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)也更為支持這個(gè)結(jié)論。

過(guò)去5年的數(shù)據(jù)里有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：

一是主動(dòng)型基金在過(guò)去5年里跑贏寬基指數(shù)是比較容易的，比如滬深300ETF，5年年化收益率一般在1%～3%左右，大量主動(dòng)選股基金都能跑贏滬深300ETF。同時(shí)，配置型（混合型）基金由于股票倉(cāng)位較為靈活，總體上表現(xiàn)出比股票型基金能夠更好地適應(yīng)波動(dòng)的能力。通常來(lái)說(shuō)，配置型基金更適合普通大眾，同時(shí)，這類(lèi)基金按照股票倉(cāng)位作出更細(xì)的細(xì)分，適合不同風(fēng)險(xiǎn)承受力的投資者。

二是指數(shù)基金里，即使在2021年和2022年消費(fèi)板塊的表現(xiàn)非常糟糕，但在過(guò)去5年的數(shù)據(jù)中，酒指數(shù)仍然是收益最高的指數(shù)基金，這點(diǎn)讓人印象深刻。

三是更多80后基金經(jīng)理成了中堅(jiān)力量。最近3年跑出的中生代基金經(jīng)理越來(lái)越多，而且80后已經(jīng)成為主力，甚至85后基金經(jīng)理也開(kāi)始嶄露頭角，比如馮明遠(yuǎn)、陸彬、周智碩、王園園、于洋等。

2022年過(guò)得特別快，一晃又到了歲末年初我們推送“最值得買(mǎi)的50只基金”的時(shí)間了。這個(gè)系列已經(jīng)做了10年有余了。每年，我們回頭審視一下公募基金的長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)，并且在每個(gè)主要分類(lèi)中，按照排名來(lái)做一份榜單，通過(guò)這個(gè)方法尋找最適合個(gè)人投資者的基金。很多現(xiàn)在為人所熟知的明星基金，我們也是發(fā)現(xiàn)得比較早的。

簡(jiǎn)單地說(shuō)明一下編制方法：第一，我們一直用過(guò)去5年期的時(shí)間維度作為業(yè)績(jī)排序的基礎(chǔ)，是因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間跨度一般來(lái)說(shuō)包括牛熊的周期，但是也不會(huì)把時(shí)間跨度拉得過(guò)長(zhǎng)。有些基金因?yàn)閺?fù)利原因看起來(lái)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)非常好，但實(shí)際上近些年已經(jīng)上漲乏力，這樣做就可以將其排除；第二，表格中數(shù)據(jù)截至2022年12月2日（也是為了避免年末的擾動(dòng)因素）。

我們按照基金細(xì)分類(lèi)別，選取這個(gè)類(lèi)別中最好的幾只基金（同時(shí)剔除一些有明顯瑕疵的基金），類(lèi)別分得比一般的分類(lèi)細(xì)一些，以便于大家按照自己的需求來(lái)選基金；同時(shí)，可能因?yàn)楦鞣N因素，也會(huì)遺漏一些好基金，請(qǐng)大家了解。