◎文 董雅婷

互聯(lián)網金融模式可被視為“互聯(lián)網+金融”，是先進科技和金融功能深度結合下的產物，其基于互聯(lián)網技術、信息技術以及網絡安全技術等實現(xiàn)金融業(yè)務更高效、便捷和低成本地開展，有效解決了傳統(tǒng)金融機構銷售渠道窄、客戶覆蓋面不足、業(yè)務創(chuàng)新難等問題?；ヂ?lián)網金融的出現(xiàn)和發(fā)展對金融行業(yè)的組織形式、業(yè)務模式甚至競爭關系等方面都產生了深刻影響。中國公募基金行業(yè)經過二十余年發(fā)展，已成為全球第四大公募基金市場?；ヂ?lián)網金融的迅速發(fā)展也為中國公募基金行業(yè)帶來了機遇和挑戰(zhàn)。

中國互聯(lián)網金融行業(yè)概況和發(fā)展歷程

互聯(lián)網金融的定義互聯(lián)網金融（ITFIN）是指金融機構利用互聯(lián)網技術、信息通信技術，創(chuàng)新性地開展資金融通、交易、支付、投資和信息中介服務的新型金融業(yè)務模式。互聯(lián)網金融不僅僅是互聯(lián)網技術和金融業(yè)務的簡單結合，而是基于資金、信息安全及移動網絡技術，實現(xiàn)持續(xù)陪伴用戶生命周期而產生的新金融交易模式和金融服務模式。

中國互聯(lián)網金融發(fā)展歷程中國互聯(lián)網金融的發(fā)展，大致可以分為五個階段：在2005年之前是初生階段，彼時互聯(lián)網金融的主要表現(xiàn)形式就是金融機構提供的網絡交易和信息查詢等基礎技術服務，例如網上銀行。2003年至2004年在支付寶“擔保交易”推出后，全新的電子商務運營模式出現(xiàn)，在線支付的時代開啟。

2005年到2012年是萌芽階段。在此階段互聯(lián)網金融逐漸從技術領域拓展到業(yè)務領域，第三方支付、電子銀行、網絡貸款、眾籌融資等互聯(lián)網新興形態(tài)陸續(xù)開始出現(xiàn)。

2013年到2015年6月，為高速發(fā)展且形態(tài)多樣階段。2013年被稱為“互聯(lián)網金融元年”。在此階段，國家政策開始支持互聯(lián)網金融發(fā)展，互聯(lián)網金融業(yè)務場景也變得豐富多樣，如保險、醫(yī)療、教育、消費等等，互聯(lián)網金融得到了高速發(fā)展。同時，傳統(tǒng)金融機構也開始布局互聯(lián)網金融，以提供給客戶更便捷的一站式金融服務為基礎，通過開展豐富的線上營銷活動以獲取和轉化客戶。

2015年7月到2017年，發(fā)展、風險與監(jiān)管并存。2015年雖然互聯(lián)網金融仍呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，但風險頻頻出現(xiàn)。同年起，國家開始加大對互聯(lián)網金融監(jiān)管力度，確定監(jiān)管職責、落實監(jiān)管責任，并且明確業(yè)務邊界。從2016年起，國家開始對不良網絡借貸、互聯(lián)網廣告加強監(jiān)管以及強化網絡安全知識普及。一系列政策的推出使得中國互聯(lián)網金融監(jiān)管日趨規(guī)范化。

2017年至今，監(jiān)管加強，行業(yè)出清。2017年期金融監(jiān)管開啟了新里程，對互聯(lián)網金融采取“穿透式”和全方位地監(jiān)管，在資質、牌照、經營和風控等方面均進行了嚴格要求。

可以看到，從2014年首次提到“促進互聯(lián)網金融發(fā)展”，到2017年的“高度警惕互聯(lián)網金融風險”、2018年的“健全互聯(lián)網金融監(jiān)管”等政策的變化，中國一直在協(xié)同推進對互聯(lián)網金融的鼓勵支持和完善監(jiān)管，以引導、促進互聯(lián)網金融的合規(guī)、有序、健康發(fā)展。

互聯(lián)網金融的特點

數(shù)據是互聯(lián)網金融發(fā)展的基石互聯(lián)網金融時代可以說是大數(shù)據時代，數(shù)據成為互聯(lián)網金融業(yè)務模式的核心資產。用戶在金融機構的互聯(lián)網平臺上的任何行為數(shù)據、交易數(shù)據，甚至在關聯(lián)互聯(lián)網平臺的各項數(shù)據都會留存?；ヂ?lián)網金融企業(yè)通過獲取、清洗、整理、分析用戶的個人資料、行為數(shù)據、交易數(shù)據等，給用戶打標簽，進而通過全方位觸達用戶的營銷手段將用戶培養(yǎng)為優(yōu)質客戶。

“千人千面”是互聯(lián)網金融的特點?；ヂ?lián)網金融平臺基于用戶數(shù)據形成推薦算法后，針對用戶特點和標簽進行精準的廣告和產品個性化投放，大大提高了營銷效率，實現(xiàn)了“網絡比用戶自己更了解用戶”。

互聯(lián)網金融實現(xiàn)更高效的服務與傳統(tǒng)金融模式相比，互聯(lián)網金融為客戶開辟了全新的服務方式，客戶足不出戶就可以存取款、開戶、交易等，業(yè)務辦理變得更加方便和高效。同時，互聯(lián)網金融依托標準化的線上服務流程，可以快速地服務大量客戶，減少客戶等待時間，客戶服務效率有效提升。近年來，隨著AI客服和電腦機器人的出現(xiàn)，客戶服務突破傳統(tǒng)工作時間限制，實現(xiàn)全時段全天候，變得更加便捷。

互聯(lián)網金融服務低成本化互聯(lián)網金融大大降低了人力成本?；诳萍技夹g手段的運用，金融業(yè)務的開展對人力的需求大幅降低。同時，互聯(lián)網金融基于對數(shù)據和算法的運用，讓用戶能以更低的成本獲得更豐富、更精準匹配的金融服務。信息的快捷流通、服務的精準多樣使得互聯(lián)網金融的機構和投資者雙方的成本都得到降低。

互聯(lián)網金融服務獲客能力強互聯(lián)網金融基于前面提到的服務高效、便捷和低成本化，在獲取、服務小微客戶方面比傳統(tǒng)的金融服務更有優(yōu)勢。傳統(tǒng)金融服務基于有限的人力，往往只能關注高端、優(yōu)質的客戶，如私人銀行等僅服務高凈值客戶，但高凈值客戶占市場客戶的比例卻不到20%。而互聯(lián)網金融能夠利用自己的海量基礎數(shù)據、智能服務系統(tǒng)和個性化營銷等全方位優(yōu)勢，進一步覆蓋服務客群總量其余的80%，并提供更精準、更高效、更多樣的服務。

中國公募基金的互聯(lián)網金融發(fā)展

中國公募基金發(fā)展現(xiàn)狀公募基金是指面向社會不特定投資者公開發(fā)行受益憑證的基金，在我國采取契約型的組織形式。公募基金受政府主管部門的監(jiān)管，包括信息披露、利潤分配、運行控制等行業(yè)規(guī)范。

我國基金業(yè)起步于20世紀90年代初。隨著中國經濟的高速發(fā)展、國民可支配收入的提高以及居民可支配財產的提高，中國公募基金市場規(guī)模持續(xù)上漲，目前已成為全球第四大公募基金市場，并且在基金機構數(shù)量和產品數(shù)量方面都實現(xiàn)了質的飛躍。中國公募基金2012年市場規(guī)模為28667億元，到了2021年末，市場規(guī)模上漲為257219億元，同比上漲26.99%。2021年，中國公募基金企業(yè)數(shù)量也出現(xiàn)爆發(fā)式增長，達到3067家，相比于2020年的1765家，數(shù)量增長了74%。產品數(shù)量方面，2013年中國公募基金產品數(shù)量為1552只，截至2022年5月，中國公募基金數(shù)量為9872只，產品數(shù)量逐年增加并且快速上升，多元化的產品布局給投資者提供了豐富的投資選項。

互聯(lián)網金融對公募基金業(yè)的影響電商平臺促進公募基金提升服務效率、降低交易成本。電商平臺是為個人或企業(yè)提供網上交易、交流以及商業(yè)服務的平臺，具有高流動性和及時性的特征，能夠承載大量的投資者。公募基金使用電商平臺獲得了比傳統(tǒng)交易平臺更廣闊的市場。首先，投資者可以不受時間、空間限制地進行交易和交易查詢以及獲取服務，客戶體驗更優(yōu)；其次，降低成本，電商平臺可以及時地提供產品信息、交易信息、市場資訊和答疑等服務，降低了人力成本；另外，基金公司也可以基于網絡，更快地確定潛在客戶，減少了獲客成本。隨著電商平臺技術的不斷升級，市場空間不斷擴大，公募基金還可以基于電商平臺作產品創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新和營銷創(chuàng)新，通過更低成本的獲客方式、更高效的客戶服務模式和更多元化的客戶營銷方式，促進公募基金行業(yè)發(fā)展。

“千人千面”促進公募基金精準營銷。公募基金通過“千人千面”的營銷方式，給不同用戶進行包括產品、信息、廣告、活動，甚至交流對象等的個性化投放，讓目標客戶能及時搜索到公司的產品或者信息，最大化實現(xiàn)精準營銷?！扒饲妗睜I銷投放的核心是大數(shù)據?；饳C構會可基于互聯(lián)網金融平臺建立本機構的金融數(shù)據庫，記錄客戶的瀏覽數(shù)據、登錄數(shù)據、生命周期發(fā)展、交易數(shù)據等等，通過對客戶長期行為和瀏覽數(shù)據的分析，掌握客戶的投資習慣、需求和偏好，進而預測客戶未來的瀏覽行為、投資行為等，并通過多方位可觸達用戶的渠道開展營銷，逐步將客戶培育為優(yōu)質客戶。在流量為王的時代，基金機構的數(shù)據庫可幫助基金機構在競爭白熱化的時代深度掘金。

第三方支付推動公募基金托管方式的發(fā)展。在互聯(lián)網交易體系中，投資者與基金公司無法面對面溝通，交易過程違約風險較大。在這種情況下，第三方支付的重要性不斷凸顯。第三方支付是獨立于網站、商家和客戶的機構，主要作用是在交易過程中對交易雙方的信用提供擔保，防范違約風險。第三方支付以其多重優(yōu)勢推動公募基金托管方式的快速發(fā)展。首先，第三方支付一般是有較強實力的金融機構或類金融機構，還包括一些巨型互聯(lián)網公司，例如阿里巴巴等。這些機構資金實力強，信用等級高，能夠提供信用擔保。第二，第三方支付平臺可以直接連接銀行體系，將投資者的銀行卡與第三方機構綁定，不但降低了投資者的交易成本和基金公司的運營成本，交易和資金安全性也能夠得到保證。第三方支付目前已經成為公募基金和投資者之間信任的橋梁。第三，第三方支付機構通常網絡技術先進，能夠降低網絡連接過程中出錯的幾率，同時能對資金進行有效監(jiān)管。在出現(xiàn)經濟糾紛時，通過第三方支付機構調取操作和交易等記錄，能夠有效保護投資者和基金機構的合法權益。

監(jiān)管日趨成熟推動公募基金健康有序發(fā)展。我國政府持續(xù)加強對互聯(lián)網金融的監(jiān)管，公募基金在充分利用互聯(lián)網和信息通信技術實現(xiàn)擴大業(yè)務和提高營銷服務效率的同時，本身也在監(jiān)管范圍之內。行穩(wěn)才能致遠，監(jiān)管的日益成熟規(guī)范進一步引導促進公募基金的互聯(lián)網金融業(yè)務健康有序發(fā)展。

綜上所述，互聯(lián)網金融以其精準營銷、高效服務、低沉本、高覆蓋率和監(jiān)管日趨完善的優(yōu)勢，有利于中國公募基金克服發(fā)現(xiàn)價值客戶難、銷售渠道窄、業(yè)務創(chuàng)新難等傳統(tǒng)問題，為中國公募基金帶來了新的發(fā)展動能和更大的可開拓空間。在互聯(lián)網金融繁榮發(fā)展的背景下，公募基金可以通過充分使用電商平臺、大數(shù)據、第三方支付和緊抓業(yè)務合規(guī)等四個方面持續(xù)改進業(yè)務模式，把握當前市場競爭結構變化帶來的新機遇，實現(xiàn)更加快速和健康有序的發(fā)展。