路春鋒

4月25日，軍工高性能線纜龍頭企業(yè)全信股份披露了其2022年業(yè)績報告及今年一季報。從業(yè)績來看，今年一季度及去年全年，全信股份的營收和凈利都維持高增長態(tài)勢，整體盈利能力也保持較快增長。值得注意的是，其新業(yè)務拓展成果顯著，2022年光電系統(tǒng)和FC產(chǎn)品訂單量和交付量均持續(xù)增加，營收同比增長達到了近30%。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，全信股份實現(xiàn)營收10.92億元，同比上漲16.13%。另據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，近3年其營收復合增長率超20%，遠高于行業(yè)均值，足見其在行業(yè)內具有充分的競爭優(yōu)勢。如若將時間線拉長到10年，這種優(yōu)勢則愈加明顯。

最近10年其營收穩(wěn)步上升，從2012年的不到2億元，連漲6倍至2022年的10.92億元。這一上升趨勢表明全信股份的經(jīng)營質量和行業(yè)競爭力穩(wěn)步提升的同時，始終持續(xù)著穩(wěn)健的高增之勢。

“智能工廠投入使用、產(chǎn)能擴大；同時對部分生產(chǎn)線及設備進行改擴建和升級改造，提高設備利用率；光電系統(tǒng)和FC產(chǎn)品訂單量和交付量均持續(xù)增加”等是其營收增長的主要原因。全信股份在財報中詮釋道。

從產(chǎn)品結構看，兩大主營業(yè)務的“齊頭并進”共同拉動了公司總營收的增長。財報顯示，2022年高性能傳輸線纜和組件實現(xiàn)營收7.97億元，同比上漲12.17%，占總營收的72.99%；光電系統(tǒng)和FC產(chǎn)品實現(xiàn)營收2.8億元，比上年同期上漲28.58%，占營收的比重進一步提升至25.67%，快增之勢顯現(xiàn)。

營業(yè)收入是凈利潤的基礎，在各領域產(chǎn)品收入穩(wěn)步增長和有效控制費用情況下，2022年全信股份的歸母凈利潤也達到了1.89億元，同比上漲15.79%，扣非凈利潤達到了1.81億元，比上年同期上漲15.34%，呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。

這種漲勢也延續(xù)到了2013年，今年一季度全信股份實現(xiàn)歸母凈利潤為0.63億元，同比增長15.74%，扣非凈利潤約為0.62億元，同比增長19.56%。

基于業(yè)務的全線增長以及利潤的持續(xù)快增，多家券商均看好全信股份的發(fā)展前景。太平洋證券研報指出：“全信股份生產(chǎn)的高性能傳輸線纜可以替代國外同類產(chǎn)品，打破了國外公司對我國高性能傳輸線纜領域的長期壟斷。隨著武器裝備信息化程度的不斷提高，軍工線纜的國產(chǎn)替代空間將十分廣闊?！?/p>

公開資料顯示，全信股份自成立以來，一直聚焦軍工電子信息領域，主要從事軍用光電線纜及組件、光電元器件、FC光纖高速網(wǎng)絡及多協(xié)議網(wǎng)絡解決方案、光電系統(tǒng)集成等系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務等業(yè)務。產(chǎn)品主要應用于航空、航天、艦船、電子和兵器五大軍工領域。

值得一提的是，全信股份生產(chǎn)的高性能傳輸線纜，在航空領域主要應用于戰(zhàn)斗機、預警機、直升機、教練機等軍用飛機，并在多個重點型號飛機上得到了批量使用。2021年，全信股份又完成了中國商飛現(xiàn)場審核和產(chǎn)品全性能檢測，成功進入商飛QPL合格供應商目錄，并開始小批供貨。

隨著國產(chǎn)大飛機C919完成取證試飛，國產(chǎn)商用飛機有望成為我國乃至世界商用飛機市場的主力軍，未來增長潛力巨大。這意味著已經(jīng)列入商飛QPL合格供應商目錄的全信股份，將首先獲益于國產(chǎn)商用飛機這片藍海。太平洋證券也表示：“隨著國產(chǎn)替代進程的加速推進、受益航空產(chǎn)業(yè)鏈高景氣，公司將迎來重大發(fā)展機遇?！?/p>

2022年，全信股份還收購了上海賽治39.07%的少數(shù)股東股權，尚使后者成為全信股份的全資子公司。

上海賽治是國內較早涉足FC光纖總線領域的企業(yè)之一，在該領域積累了大量科研成果，領先優(yōu)勢顯著。尤其是在FC光纖總線領域，其擁有的完整知識產(chǎn)權與專利技術，這些都直接壯大了全信股份的實力，為全信開啟了第二增長曲線。

特別是上海賽治的FC光纖總線技術，憑借著高寬帶、低延遲、抗干擾能力強、傳輸距離遠、兼容性強等優(yōu)點，已成為航空電子系統(tǒng)發(fā)展的必然趨勢，并逐漸向艦船、航天等領域推廣應用。

財報顯示，2022年上海賽治貢獻營收1.83億元，較上年同期增長92.90%；凈利潤為7264萬元，較上年同期增長196.55%。“前期光纖通道節(jié)點卡進入的相關機型號進入量產(chǎn)放量階段，相關產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅度提升”等，是上海賽治業(yè)績增長的原因。

面向未來，全信股份表示，未來將進一步提高FC光纖總線技術領域的資本投入，壯大FC產(chǎn)品成為公司新的業(yè)績增長點。