趙璐

近日，鈞達股份（002865.SZ）發(fā)布2023年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入39.67億元，同比增長94.84%；實現(xiàn)凈利潤3.54億元，同比增長1535.94%；實現(xiàn)扣非凈利潤3.44億元，同比增長1493.26%。此前，2022年，鈞達股份實現(xiàn)營業(yè)收入115.95億元，同比增長304.95%；實現(xiàn)凈利潤7.17億元，同比增長501.35%；實現(xiàn)扣非凈利潤4.93億元，同比增長372.86%。

2022年及2023年一季度，鈞達股份實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)，尤其一季度的凈利潤及扣非凈利潤實現(xiàn)了15倍左右的增長，該公司盈利能力的大幅提升，與其全面轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。2022年，鈞達股份徹底收購上饒捷泰100%股權(quán)，完全剝離原有的汽車業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型，成為一家集光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的新能源企業(yè)。目前，該公司光伏主業(yè)由其全資子公司捷泰科技經(jīng)營。

捷泰科技是一家老牌的專業(yè)化電池廠商，據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)統(tǒng)計，該公司2022年上半年電池出貨量排名行業(yè)第五。捷泰科技主打兩種產(chǎn)品，182mm以上大尺寸單晶PERC及N型TOPCon高效太陽能電池，目前均已形成了行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。其中，P型PERC產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率達23.5%以上；而且該公司還率先行業(yè)掌握了N型TOPCon電池的量產(chǎn)技術(shù)，N型TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率高達25%以上。

捷泰科技N型TOPCon落地，帶動產(chǎn)能持續(xù)擴張，長期盈利能力較強。公開資料顯示，2021年12月，該公司與安徽來安汊河經(jīng)開區(qū)管委會簽訂18GWN型高效太陽能電池片生產(chǎn)基地投資合作協(xié)議，開始布局N型TOPCon產(chǎn)能；2022年9月，捷泰科技滁州基地一期年產(chǎn)8GWN型TOPCon產(chǎn)線順利達產(chǎn)；2022年10月，該公司與淮安市漣水縣政府簽訂年產(chǎn)26GWN型電池片項目合作協(xié)議，產(chǎn)能擴張再提速。總體來看，捷泰科技引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，技術(shù)紅利變現(xiàn)指日可待。截至目前，捷泰科技擁有上饒基地9.5GWP型PERC產(chǎn)能（2021年投產(chǎn)）、滁州基地18GWN型TOPCon產(chǎn)能（一期8GW已達產(chǎn)，二期10GW2023年上半年達產(chǎn)）、淮安基地26GWN型產(chǎn)能（一期13GW建設(shè)中，預(yù)計2023年下半年達產(chǎn)），規(guī)劃年產(chǎn)能達53.5GW。

對于該情況，中泰證券表示，捷泰科技在行業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)TOPCon量產(chǎn)出貨，享受到高溢價紅利，即在報表端兌現(xiàn)了盈利，后續(xù)隨著該公司TOPCon持續(xù)快速放量，業(yè)績彈性展望樂觀。值得注意的是，捷泰科技與晶澳科技、阿特斯、晶科能源、錦州陽光、正泰新能源、英利能源、尚德電力等光伏市場頭部組件企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，并且該公司率先行業(yè)實現(xiàn)N型TOPCon電池量產(chǎn)，推動下游客戶實現(xiàn)N型產(chǎn)品升級，并憑借N型產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢，與下游主流客戶形成了更加穩(wěn)定的合作關(guān)系。

鈞達股份立足的技術(shù)線路及產(chǎn)品線均是目前的趨勢線路，行業(yè)紅利助力鈞達股份向陽發(fā)展?？傮w來看，2020年我國首次提出碳中和政策目標(biāo)后，光伏產(chǎn)業(yè)迎來大規(guī)模擴產(chǎn)。2023年，硅料新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，硅料供給瓶頸迎來突破，硅料價格下行將帶動光伏產(chǎn)業(yè)成本下降，刺激光伏需求進一步增長，預(yù)計2023年全球光伏裝機仍將保持40%以上的增長，該行業(yè)背景催動中游光伏電池賽道的高速發(fā)展。

具體到細分行業(yè)，同樣呈現(xiàn)高景氣局勢。就大尺寸電池片市場趨勢來看，大尺寸電池片可以有效提高組件發(fā)電功率與轉(zhuǎn)換效率，降低光伏發(fā)電系統(tǒng)成本，契合行業(yè)降本增效主旋律，可謂大勢所趨。對此，東亞前海證券表示，短期內(nèi)單晶高效大尺寸電池供給依然維持緊張，價格堅挺維穩(wěn)可能性較大。

此外，當(dāng)前光伏電池主要采用PERC技術(shù)，PERC電池的轉(zhuǎn)換效率逼近理論極限，未來降本空間有限，N型電池在轉(zhuǎn)換效率、抗衰減性、雙面率等方面全面領(lǐng)先P型產(chǎn)品，具有顯著優(yōu)勢，因此行業(yè)內(nèi)電池企業(yè)不斷開展對新一代N型電池的研發(fā)探索。且目前，市場上主要存在TOPCon、HJT、IBC三種不同技術(shù)路線，TOPCon技術(shù)與PERC電池生產(chǎn)工藝兼容性較高，初始投資成本較低，具有較強的投資經(jīng)濟性。未來隨著生產(chǎn)成本的降低及良率的提升，N型電池將會是電池技術(shù)的主要發(fā)展方向之一。并且，根據(jù)InfoLink的預(yù)測，預(yù)計2023年TOPCon電池市場占比將達到20%以上。

因此，2022年，率先實現(xiàn)N型TOPCon電池的大規(guī)模量產(chǎn)的鈞達股份已形成先發(fā)優(yōu)勢，為后期高速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

未來，鈞達股份表示，將持續(xù)以市場需求為導(dǎo)向，加大研發(fā)投入及產(chǎn)品創(chuàng)新，整合各類資源實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴張，致力成為一家聚焦太陽光能，引領(lǐng)能源革命的世界一流光伏科技公司。