□ 北京 蔣 博

國有企業(yè)和大型民營企業(yè)，因資產(chǎn)規(guī)模大、經(jīng)營狀況好、征信評(píng)價(jià)高，融資過程更為順利，成本低、風(fēng)險(xiǎn)小。相比之下，中小型民營企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，由于資產(chǎn)規(guī)模小、社會(huì)認(rèn)可度低、成果轉(zhuǎn)化慢等原因，融資過程困難重重，不僅成本高，而且風(fēng)險(xiǎn)因素多。甚至，部分企業(yè)融不到資金，影響企業(yè)生存發(fā)展，形成惡性循環(huán)。要想破解融資這個(gè)難題，除了企業(yè)本身規(guī)范生產(chǎn)、加強(qiáng)管理，提高綜合競爭實(shí)力以外，還應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)防控方面下功夫，明確融資過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的規(guī)避、控制和應(yīng)對(duì)措施，實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。

一、企業(yè)融資現(xiàn)狀和困境

1.企業(yè)融資現(xiàn)狀。從供給角度看，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，融資活動(dòng)出現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，更加追求快速度、大體量。在此背景下，融資市場傾向于大型企業(yè)和項(xiàng)目，中小型民營企業(yè)位居二線。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，對(duì)企業(yè)的預(yù)期發(fā)展帶來一定影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的考核、審批更加嚴(yán)格，也為融資活動(dòng)增加了困難。從需求角度看，有效需求不足是民營企業(yè)融資困難的根源。部分規(guī)模民營企業(yè)，是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，也是當(dāng)?shù)卣恼冚d體，隨著企業(yè)問題社會(huì)化，出現(xiàn)責(zé)權(quán)不對(duì)等問題。部分企業(yè)采用粗放式發(fā)展模式，只關(guān)注短期利益，缺少長期目標(biāo)，生產(chǎn)經(jīng)營和企業(yè)管理的規(guī)范性不足。

2.企業(yè)融資困境。①程序繁瑣成本高。向金融機(jī)構(gòu)貸款，是企業(yè)融資的一種主要手段。貸款活動(dòng)不僅需要一定成本，而且審核時(shí)間較長，存在貸款未通過審批的情況。中小民營企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小，可用于抵押擔(dān)保的標(biāo)的物少、價(jià)值低，繼而影響到貸款征信。企業(yè)貸款需要擔(dān)保人，市場上的擔(dān)保機(jī)構(gòu)能提供這一服務(wù)，但中介費(fèi)用較高，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重、資金短缺，形成惡性循環(huán)。綜合來看，采用銀行貸款的方式進(jìn)行融資，程序繁瑣、成本較高，是企業(yè)融資的第一重困境。

②融資渠道較窄。市場經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)融資渠道較多，除了傳統(tǒng)的銀行貸款、新型的互聯(lián)網(wǎng)融資以外，還有股票籌資、債券融資等類型?？此迫谫Y渠道較多，實(shí)際上中小民營企業(yè)因生命周期短、經(jīng)營管理不善、金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的信任度低，很多融資渠道行不通。以銀行貸款為例，本來應(yīng)該為企業(yè)提供資金支持，但中小民營企業(yè)的貸款償還能力不高，為了保證資金的安全性、盈利性和流動(dòng)性，就會(huì)將企業(yè)拒之門外。綜上，融資渠道較窄是企業(yè)融資的第二重困境。

③貸款風(fēng)險(xiǎn)加大。企業(yè)融資過程中，關(guān)注點(diǎn)通常是如何快速獲得資金，以滿足實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營需求，對(duì)法律法規(guī)知識(shí)了解不全面、不深入，就會(huì)產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)問題。以互聯(lián)網(wǎng)融資、P2P借貸為例，材料提交、資質(zhì)審核、合同簽訂、資金發(fā)放等，均在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上完成，相較于傳統(tǒng)的貸款方案更加高效便捷，在企業(yè)中受到歡迎。然而，互聯(lián)網(wǎng)本身就有諸多風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)融資因發(fā)展時(shí)間短，監(jiān)管體系建設(shè)不完善，平臺(tái)經(jīng)營不善、資金延遲交付、停業(yè)等情況可能發(fā)生。綜上，貸款風(fēng)險(xiǎn)加大是企業(yè)融資的第三重困境。

二、民營企業(yè)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)和防控對(duì)策

1.不同融資方式及風(fēng)險(xiǎn)。①企業(yè)間借款。借款合同無效風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），企業(yè)間貸款不適用于生產(chǎn)經(jīng)營或存在以下情況，借款合同無效：a.損害國家利益、社會(huì)公共利益、第三方利益；b.具有非法目的；c.違反法律法規(guī)的規(guī)定；d.套取金融機(jī)構(gòu)貸款轉(zhuǎn)貸；e.非法借貸、集資、吸收存款，然后轉(zhuǎn)貸出去；f.出借人未取得放貸資格，或違法途徑取得放貸資格；g.出借人借款時(shí)，知曉其用于違法犯罪活動(dòng)，但仍然提供貸款；h.和社會(huì)公序良俗相違背。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！抖惙ā分赋觯浩髽I(yè)間的借款利息支出，不超過金融企業(yè)同期同類貸款利率計(jì)算所得部分，可在稅前扣除，但股東的股息收入不能稅前抵扣。部分企業(yè)在融資時(shí)，增加關(guān)聯(lián)方借款比例、減少股份資本比例，從而降低企業(yè)稅負(fù)，就會(huì)面臨稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

②企業(yè)向個(gè)人借款。向員工集資風(fēng)險(xiǎn)?！兑?guī)定》指出：企業(yè)通過借款向職工籌集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，整個(gè)過程合法合規(guī)，且當(dāng)事人主張借貸合同有效，法院予以支持。但是，企業(yè)打著借貸的名義，向職工非法集資，那么借貸合同是無效的。向自然人股東借款風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)和股東具有特殊的關(guān)系，借款還款時(shí)應(yīng)注意以下兩點(diǎn)，容易引起法律風(fēng)險(xiǎn)：股東作為出借人的出借行為、出資及增資行為；公司還款、股東抽逃出資的行為。

2.風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策。①做好準(zhǔn)備工作。第一，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，制定防范機(jī)制，盡量采用多元化融資方案。例如：對(duì)比長期借貸與短期借貸的結(jié)構(gòu)和利率，對(duì)融資方案進(jìn)行優(yōu)化，在保證融資額的前提下，降低成本費(fèi)用。第二，利用有利政策，提高企業(yè)的融資能力。國家針對(duì)民營企業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)了多項(xiàng)融資方面的優(yōu)惠政策。企業(yè)應(yīng)該了解熟悉這些政策，關(guān)注政策信息的變化，充分利用政策帶來的紅利，改善融資環(huán)境，降低企業(yè)的融資壓力，保持良好的融資心態(tài)。

②全程風(fēng)險(xiǎn)控制。第一，企業(yè)間借款時(shí)，要審查出借人的放貸資格，嚴(yán)格按照規(guī)范流程開展貸款活動(dòng)。同時(shí)，為了生產(chǎn)經(jīng)營而進(jìn)行借貸，相關(guān)證據(jù)資料要保存妥當(dāng)備查。第二，企業(yè)內(nèi)部集資時(shí)，嚴(yán)格把握法律界限，避免非法集資。選擇借款對(duì)象時(shí)，以企業(yè)職工為主體，不要擴(kuò)大到其他關(guān)系人；借款利息要在合法合理范圍內(nèi)，最好在相關(guān)部門備案。

③合理使用資金。企業(yè)完成融資后，將資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，不能轉(zhuǎn)貸或非法使用。根據(jù)企業(yè)發(fā)展需求，制定資金使用計(jì)劃，保存資金使用中的相關(guān)憑證，提高財(cái)務(wù)管理的規(guī)范化和精確性，保證資金運(yùn)作透明。此外，資金使用過程中，還要學(xué)習(xí)法律、財(cái)務(wù)等方面的知識(shí)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

三、中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)和防控對(duì)策

1.互聯(lián)網(wǎng)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資是近年來出現(xiàn)的一種新型融資渠道，以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸為例，作為傳統(tǒng)融資平臺(tái)的補(bǔ)充，能在短時(shí)間內(nèi)提供資金，緩解中小企業(yè)的融資壓力，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需求?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的法律風(fēng)險(xiǎn)包括：①管理風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的出現(xiàn)和發(fā)展，對(duì)民間借貸市場產(chǎn)生積極作用，整個(gè)市場的活力被激發(fā)，企業(yè)融資渠道得以拓展。我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展時(shí)間短，法律制度和監(jiān)管體系尚不完善，征信方面也存在較大的進(jìn)步空間。不少投資人、借款人對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的認(rèn)識(shí)不正確，沖著高收益和套現(xiàn)的目的參與其中。從網(wǎng)貸公司自身來看，其一組織結(jié)構(gòu)上有問題，其二風(fēng)險(xiǎn)管理人員欠缺，其三可能不具備貸款資質(zhì)。在這些因素的綜合作用下，公司運(yùn)營問題頻出，繼而帶來管理上的風(fēng)險(xiǎn)。

②平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)屬于凈資本管理，注冊(cè)資本達(dá)到數(shù)億、數(shù)十億，這些資本是一種擔(dān)保，并非用于經(jīng)營。相比之下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的門檻降低，政策法律方面缺少指導(dǎo)性意見，平臺(tái)軟件很容易購買，借貸活動(dòng)缺少必要的擔(dān)保。我國在2016年發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，明確提出備案制度。但是，現(xiàn)實(shí)情況下因監(jiān)管不嚴(yán)，網(wǎng)絡(luò)借貸成為“法外之地”，公司攜款跑路事件時(shí)有發(fā)生。

“京津冀魯，哪家醫(yī)院的哪個(gè)專科最強(qiáng)，我們就派出醫(yī)生到哪家醫(yī)院進(jìn)修學(xué)習(xí)?！睖匦懔峤榻B，醫(yī)院學(xué)科選擇“背靠大樹促發(fā)展”，還體現(xiàn)為臨床科室頻繁地外請(qǐng)專家前來定期查房、手術(shù)帶教，“請(qǐng)來一位專家，帶動(dòng)一個(gè)團(tuán)隊(duì)！”2002—2003年，滄州市中心醫(yī)院與10多家大院、強(qiáng)院建立了“?？茖２÷?lián)盟”的合作模式，密切的科室合作一直延續(xù)到了今天。

③合同風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)借貸在合同管理上，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和投資人、借款人分別簽訂合同。換言之，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)作為一個(gè)中介，投資人、借款人沒有形成直接借貸關(guān)系。平臺(tái)為了提高手續(xù)費(fèi)，或者進(jìn)行資金錯(cuò)配、期限錯(cuò)配，可能使用陰陽合同，從而帶來風(fēng)險(xiǎn)。另外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的借款資金小、違約成本低，加之缺少第三方追索機(jī)構(gòu)，為索賠增加了難度。

2.風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策。①完善征信體系。我國金融行業(yè)的征信體系出現(xiàn)時(shí)間晚，發(fā)展不完善，互聯(lián)網(wǎng)融資領(lǐng)域更是如此，借貸平臺(tái)無法準(zhǔn)確判斷借款人的還款能力，從而造成資金損失。對(duì)此，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，居民的互聯(lián)網(wǎng)征信信息，也要納入人民銀行的征信系統(tǒng)中。2019年9月，國家發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知》，支持在營P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)接入征信系統(tǒng)。在大數(shù)據(jù)技術(shù)的支持下，由專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，全面了解企業(yè)的真實(shí)發(fā)展情況，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。

③實(shí)施分層監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)融資類型方式多樣，監(jiān)管部門在工作開展中可能出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管的情況。對(duì)此，應(yīng)實(shí)施分層監(jiān)管，各個(gè)層次有對(duì)應(yīng)的監(jiān)管單位，采用區(qū)別化的監(jiān)管制度，具體界定監(jiān)管責(zé)任，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的全覆蓋、全方位，同時(shí)避免重復(fù)監(jiān)管、浪費(fèi)資源。另外，針對(duì)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)逃避政策、不履行義務(wù)的行為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大工作力度，對(duì)監(jiān)管流程進(jìn)行優(yōu)化，形成規(guī)范、靈活的監(jiān)管體系，保證互聯(lián)網(wǎng)金融安全穩(wěn)定運(yùn)行。

③加強(qiáng)賬戶管理。P2P平臺(tái)詐騙和跑路的一個(gè)重要原因，是中間資金賬戶的監(jiān)管不到位，平臺(tái)可對(duì)賬戶資金進(jìn)行自行調(diào)配。中間資金賬戶是P2P平臺(tái)的組成部分，基本功能是核實(shí)交易、過賬，加強(qiáng)中間資金賬戶管理，明確信貸活動(dòng)參與方，資金管理實(shí)行專戶、?？?、專用原則，能避免非法集資、商業(yè)詐騙，有利于監(jiān)管部門進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測?；诖耍O(jiān)管部門可嘗試指定托管機(jī)構(gòu)，對(duì)P2P平臺(tái)的中間資金賬戶進(jìn)行專營專管，平臺(tái)本身只能查看賬戶明細(xì)，不能隨意調(diào)用資金，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防控。

四、高新企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的法律風(fēng)險(xiǎn)和防控對(duì)策

1.知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的法律風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，涉及企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)和政府多個(gè)主體，因處于起步階段，地區(qū)發(fā)展不均衡，且知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有特殊性，融資活動(dòng)中存在一定法律風(fēng)險(xiǎn)，介紹如下。

①知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬不清。知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證上，標(biāo)注了明確的權(quán)利人，但實(shí)際操作中也可能出現(xiàn)權(quán)屬糾紛。例如：高校教師在學(xué)校外創(chuàng)立科技公司，同時(shí)也在學(xué)校內(nèi)任職，教師申請(qǐng)的專利是屬于學(xué)校、還是屬于公司？如果教師以公司名義申請(qǐng)專利，技術(shù)應(yīng)用過程中，就可能和學(xué)校產(chǎn)生權(quán)屬糾紛。這種情況下，不僅影響企業(yè)在技術(shù)領(lǐng)域的運(yùn)轉(zhuǎn)，也會(huì)影響銀行擔(dān)保物權(quán)的穩(wěn)定性。

②產(chǎn)權(quán)價(jià)值難以評(píng)估。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，銀行組織專業(yè)人員或機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，為貸款額度的確定提供支持。然而，知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于無形資產(chǎn)，其收益是不確定的，相比于一般資產(chǎn)估值，實(shí)際工作開展較為復(fù)雜。另外，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估方面，我國研究尚不完善，雖然國家鼓勵(lì)此項(xiàng)工作開展，但銀行內(nèi)缺少專門的人才，通常引入第三方機(jī)構(gòu)。不同機(jī)構(gòu)采用不同的標(biāo)準(zhǔn)和細(xì)則，知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估具有隨意性，會(huì)影響最終的貸款額度。

2.風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策。①厘清知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬。為了避免知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬糾紛帶來的融資風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)在貸款之前，必須委托專業(yè)人員或機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬進(jìn)行調(diào)查。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，確定產(chǎn)權(quán)權(quán)屬清晰，才能進(jìn)入質(zhì)押貸款程序。貸款完成后出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬糾紛，此時(shí)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)積極處理解決。例如：他人使用質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，出質(zhì)企業(yè)應(yīng)按照合同約定的內(nèi)容，及時(shí)通知銀行機(jī)構(gòu)，獲得銀行同意。否則，銀行有權(quán)解除合同，造成的損失由出質(zhì)企業(yè)進(jìn)行賠償。

②完善價(jià)值評(píng)估機(jī)制。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的估值高低，決定了銀行貸款額度大小，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估機(jī)制非常有必要。我國現(xiàn)有的政策法規(guī)中，例如《著作權(quán)資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》《商標(biāo)資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》《專利權(quán)資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見》等，因制定時(shí)間早，不適應(yīng)當(dāng)前的工作需求。對(duì)此，今后應(yīng)創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)的估值方法，完善評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系；明確評(píng)估機(jī)構(gòu)的責(zé)任和義務(wù)，以保證估值的準(zhǔn)確性和公正性。

③加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)監(jiān)控。針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值動(dòng)態(tài)變化的特點(diǎn)，應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)變動(dòng)監(jiān)控。首先完善產(chǎn)權(quán)變動(dòng)公示機(jī)制，已經(jīng)登記的知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行分級(jí)警示，公布已經(jīng)質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀態(tài)，從而降低質(zhì)押中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)督促出質(zhì)人盡快繳納相關(guān)費(fèi)用，處理產(chǎn)權(quán)糾紛，保證質(zhì)押權(quán)利的有效性。必要時(shí)，銀行可停止放款，要求出質(zhì)人提前還款，從而減小可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。最后，應(yīng)在合同中約定擔(dān)保期間知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓或許可實(shí)施，以及收益處置方法。

五、結(jié)語

融資是企業(yè)運(yùn)營中的一項(xiàng)重要活動(dòng)，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展質(zhì)量。文章以民營企業(yè)、中小企業(yè)、高新企業(yè)為例，在不同類型的融資活動(dòng)中分析了法律風(fēng)險(xiǎn)，并提出針對(duì)性的防控措施，供企業(yè)參考借鑒，保證融資活動(dòng)的安全和效率。