張興勝

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的屠龍術(shù)，不限于各類復(fù)雜、臆想的成本曲線。不同類型生產(chǎn)要素的邊際貢獻(xiàn)率相等等廠商均衡條件，雖具思辨價(jià)值，在真實(shí)的企業(yè)管理中卻往往“無(wú)所用其巧”。戰(zhàn)國(guó)時(shí)期著名的長(zhǎng)平之戰(zhàn)中，趙孝成王要用知兵之名頗盛的趙括替換廉頗，藺相如講得好：“王以名使括，若膠柱而鼓瑟耳。括徒能讀其父書傳，不知合變也?！庇靡欢押诎褰?jīng)濟(jì)學(xué)“成果”武裝起來(lái)的“趙括”，在實(shí)際企業(yè)經(jīng)營(yíng)中很難縱橫弛張。在真實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界中，如何看待“人”這個(gè)最能動(dòng)、最革命的生產(chǎn)要素，激發(fā)人的潛能，防止內(nèi)部人控制等問(wèn)題，才是廠商生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)的、常見的問(wèn)題。

“均衡”

在廠商理論中，廠商均衡條件等知識(shí)成果，是生產(chǎn)函數(shù)、成本曲線等知識(shí)成果的延伸，也是影響無(wú)數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人的知識(shí)創(chuàng)造。討論廠商均衡條件，不能不從“均衡”說(shuō)起。

薩繆爾森坦言，“‘均衡是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最難掌握的概念之一”（薩繆爾森2012，第3章）。日常生活中所見的現(xiàn)象，譬如靜止的鐘擺、碗底的桔子等，都“可以看作是一種均衡狀態(tài)”。物理學(xué)中表明二力反向相等的概念“均衡”，能夠引入經(jīng)濟(jì)學(xué)世界，拜19世紀(jì)后期邊際主義大興時(shí)幾位青年經(jīng)濟(jì)學(xué)人所賜。其中貢獻(xiàn)最著者，首推法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家里昂·瓦爾拉斯。

里昂·瓦爾拉斯（1834—1910）頗具家學(xué)淵源，其父奧古斯特·瓦爾拉曾著《財(cái)富本質(zhì)和價(jià)值起源》一書，提出商品價(jià)值取決于其“稀少性”。瓦爾拉斯青年時(shí)期喜歡文學(xué)，發(fā)表多篇文學(xué)作品，參辦過(guò)生產(chǎn)合作銀行，并曾任《勞動(dòng)》月刊編輯。1871年，瓦爾拉斯成為洛桑學(xué)院政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，開始自學(xué)微積分，1874年出版《純粹政治經(jīng)濟(jì)學(xué)要義》。瓦爾拉斯把經(jīng)濟(jì)學(xué)分成純粹經(jīng)濟(jì)學(xué)、實(shí)用經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)三大部分，認(rèn)為“純粹經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)上是在假定的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)制度下價(jià)格規(guī)定的理論”，主張用數(shù)學(xué)方法論證，并認(rèn)為“是一門如同力學(xué)和水力學(xué)一樣的科學(xué)”，用代數(shù)公式和幾何圖形對(duì)“純粹經(jīng)濟(jì)學(xué)”理論作了詳細(xì)的說(shuō)明和論證。

早在1803年，路易·波因索著名的力學(xué)教科書《靜力學(xué)基礎(chǔ)》出版。瓦爾拉斯自青年時(shí)代就一直熟讀此書，受該書及同好影響，瓦爾拉斯認(rèn)為各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象均可通過(guò)數(shù)量關(guān)系表現(xiàn)，積極用數(shù)學(xué)函數(shù)表示經(jīng)濟(jì)關(guān)系。在瓦爾拉斯的論著中，相關(guān)變量互相依存和影響，在一定條件下達(dá)成“均衡”?！鹅o力學(xué)基礎(chǔ)》中的物理范疇“均衡”，經(jīng)瓦爾拉斯引進(jìn)發(fā)揮，變?yōu)榻?jīng)濟(jì)學(xué)新范疇。在瓦爾拉斯看來(lái)，只有當(dāng)整個(gè)價(jià)格體系中每種商品的供給和需求都相等時(shí)，才形成普遍的市場(chǎng)均衡，其觀點(diǎn)史稱“一般均衡理論”。

瓦爾拉斯的研究成果，大開經(jīng)濟(jì)學(xué)探索視野，在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)界蔚成一時(shí)風(fēng)氣。后世普遍認(rèn)為，所謂效用價(jià)值論、一般均衡論等等，至瓦爾拉斯而大成焉。

瓦爾拉斯討論的均衡問(wèn)題，僅限于市場(chǎng)價(jià)格引發(fā)的供求變化，相關(guān)知識(shí)成果為馬歇爾和薩繆爾森吸納引申。馬歇爾認(rèn)為，市場(chǎng)上有偶爾的均衡、穩(wěn)定的均衡的區(qū)別，穩(wěn)定的均衡存在時(shí)價(jià)格如果偏離則具有“恢復(fù)的趨勢(shì)”（馬歇爾，2005，第5篇第3章），供需均衡時(shí)的價(jià)格、供給量可以分別稱為均衡價(jià)格、均衡產(chǎn)量。薩繆爾森指出，“在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，均衡意味著市場(chǎng)動(dòng)作中不同力量處于平衡，從而價(jià)格和數(shù)量使購(gòu)買者和供應(yīng)商的愿望達(dá)成一致”，并認(rèn)為“競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是一種形成均衡的機(jī)制”（薩繆爾森，2012，第3章）。

馬歇爾承認(rèn)，均衡“這個(gè)名詞涉及到許多難題”（馬歇爾，2005，第5篇第3章）。薩繆爾森更是坦承，“均衡概念似乎具有某種詭辯性”，并引述如下觀點(diǎn)：“正如一位權(quán)威所診斷：‘不要同我談什么供給和需求的均衡。石油的供給總是等于石油的需求。你找不出二者的差異?！保ㄋ_繆爾森，2012，第3章）被薩繆爾森隱去名姓的那位“權(quán)威”，就是偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·馬克思！馬克思確實(shí)指出，“要給需求和供給這兩個(gè)概念下一般的定義。真正的困難在于，它們好像只是同義反復(fù)”。

真實(shí)市場(chǎng)中可以統(tǒng)計(jì)的“需求”，總是等于“供給”。薩繆爾森承認(rèn)：“從會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，這位權(quán)威的確有理，石油生產(chǎn)者記錄的銷售量顯然恰好等于石油消費(fèi)者記錄的購(gòu)買量”（薩繆爾森，2012，第3章）。大搞所謂“廠商均衡”研究的人們，對(duì)前賢的顧慮爭(zhēng)鳴，確須回念再三，于返顧中踵新知！

需要說(shuō)明的是，使“均衡”光亮經(jīng)濟(jì)學(xué)沃土的瓦爾拉斯的政治主張頗值關(guān)注。瓦爾拉斯曾經(jīng)頗受圣西門學(xué)派影響，其著作《社會(huì)理想的研究》一書主張社會(huì)改良，倡議國(guó)家根據(jù)正義原則干預(yù)經(jīng)濟(jì)。瓦爾拉斯因有“共產(chǎn)主義”傾向，導(dǎo)致入聘洛桑學(xué)院政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授一直困難重重。但是，瓦爾拉斯的政治主張大異于圣西門及馬克思，從以下論說(shuō)中，不難窺見其政治主張：“社會(huì)主義必須能解釋這個(gè)或那個(gè)原理如何與怎樣引導(dǎo)和維持各類服務(wù)和產(chǎn)品的供求均衡。這樣，社會(huì)主義才能從空想進(jìn)入科學(xué)。這是馬克思的集體主義所沒(méi)能做到的。馬克思主義把一個(gè)完全行不通的制度當(dāng)作一個(gè)行得好的制度加以宣揚(yáng)?！睆睦碚撊∠蛏现v，邊際效用及一般均衡諸說(shuō)，均與古典經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)期李嘉圖、馬克思等一脈相承的勞動(dòng)價(jià)值論相異，更是遠(yuǎn)離了馬克思揭橥的剩余價(jià)值論及資本主義生產(chǎn)方式歷史變革問(wèn)題。瓦爾拉斯之后，意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕累托等繼承并發(fā)展了他的理論，漸次形成洛桑學(xué)派，瓦爾拉斯是洛桑學(xué)派的實(shí)際創(chuàng)始人。討論“均衡”，應(yīng)當(dāng)向創(chuàng)造“均衡”的前賢致敬，也應(yīng)當(dāng)清晰區(qū)分前賢們的社會(huì)主張。

“廠商均衡”

經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“均衡”幾乎從產(chǎn)生開始就有泛化使用的趨勢(shì)。討論市場(chǎng)供需及價(jià)格涉及的均衡范疇，不時(shí)進(jìn)入廠商行為、消費(fèi)者行為討論范圍。在廠商行業(yè)理論中，有論者稱利潤(rùn)最大化企業(yè)在成本、收入等變量滿足“特定條件”時(shí)，利潤(rùn)最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，廠商處“均衡”狀態(tài)，稱為廠商均衡。在中國(guó)引述再創(chuàng)造的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中，那些“特定條件”又稱廠商均衡條件、均衡解等，“均衡”狀態(tài)下廠商安享利潤(rùn)最大化之利，似乎成為廠商經(jīng)營(yíng)的至善之境。假定一系列條件、公式后計(jì)算分析廠商均衡條件，成為不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家的新探索。這些泛化討論的所謂“均衡”問(wèn)題，往往也自稱為均衡分析云云，實(shí)際已超邁瓦爾拉斯、馬歇爾、薩繆爾森等的均衡討論范疇遠(yuǎn)矣。

企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，需要使用資金、一般勞動(dòng)力、土地、管理團(tuán)隊(duì)等生產(chǎn)要素，需要對(duì)不同生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)造的廠商均衡諸理論，在充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，廠商要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的要素配置均衡條件是：

條件一：同一類型生產(chǎn)要素對(duì)產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)率相等。

按照這一條件，企業(yè)內(nèi)不同勞動(dòng)力單位時(shí)間產(chǎn)出金額不同，企業(yè)支付的要素成本也有差別，各個(gè)勞動(dòng)力產(chǎn)出與成本的比率相等時(shí)勞動(dòng)力要素內(nèi)部配置實(shí)現(xiàn)了最優(yōu)化。不斷淘汰高成本低產(chǎn)出的“低效”勞動(dòng)力、引進(jìn)高產(chǎn)出低成本的“高效”勞動(dòng)力，使用“價(jià)廉物美”的勞動(dòng)力，則是隱含的實(shí)現(xiàn)這一條件的操作手段。

按照這一條件，資本、土地、經(jīng)營(yíng)者才能等生產(chǎn)要素的配置也遵循產(chǎn)出、成本比率相等原則。資本形態(tài)包括現(xiàn)金、廠房、設(shè)備等各種資本品的不同性態(tài)，資本優(yōu)化包括資本品的形態(tài)、數(shù)量調(diào)整。淘汰產(chǎn)出成本比率低的生產(chǎn)要素，追求所有要素產(chǎn)出貢獻(xiàn)相等，則是實(shí)現(xiàn)這一條件的必然選擇。

條件二：各類生產(chǎn)要素對(duì)產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)率相等。

資本、勞動(dòng)力、土地、經(jīng)營(yíng)者才能等馬歇爾-薩繆爾森經(jīng)濟(jì)世界中的生產(chǎn)要素，均對(duì)廠商產(chǎn)出產(chǎn)生貢獻(xiàn)，其邊際貢獻(xiàn)稱為要素的邊際貢獻(xiàn)率。各類生產(chǎn)要素的邊際增量對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)率相等，才能實(shí)現(xiàn)廠商均衡。

按照這一條件，廠商經(jīng)營(yíng)中需要通過(guò)各類要素的內(nèi)部?jī)?yōu)化及增減調(diào)整等，尋求最優(yōu)化配置。在各類要素的邊際貢獻(xiàn)率均相等的條件下，廠商沒(méi)有動(dòng)力也沒(méi)有必要再進(jìn)行要素調(diào)整，即實(shí)現(xiàn)了“廠商均衡”。在技術(shù)水平既定的情況下，廠商均衡條件下實(shí)現(xiàn)了廠商利潤(rùn)最大化。

廠商均衡條件等知識(shí)創(chuàng)造，表述中往往輔以各種曲線及函數(shù)，極為炫目耀眼，在廠商行為理論世界中具有獨(dú)特地位和影響，頗值得一說(shuō)：

廠商均衡條件等討論，為廠商優(yōu)化要素配置行為提供了理論解釋。廠商在持續(xù)優(yōu)化要素配置中變革，早期汽車工業(yè)、手機(jī)代工生產(chǎn)均為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在卻成為機(jī)器作業(yè)程度非常高的產(chǎn)業(yè)，甚至出現(xiàn)了全機(jī)器生產(chǎn)的智能化“黑燈工廠”。這些變化的背后，是不同要素成本、產(chǎn)出效率的動(dòng)態(tài)變化。廠商均衡條件等討論揭橥了要素優(yōu)化配置行為的理論邏輯，對(duì)于廠商優(yōu)化生產(chǎn)要素配置、強(qiáng)化企業(yè)管理頗具啟發(fā)借鑒意義。硬化生產(chǎn)成本約束、優(yōu)化生產(chǎn)要素配置，也確實(shí)是企業(yè)管理中的永恒主題。

廠商均衡條件等的討論，為企業(yè)管理、人力資源管理等學(xué)科的發(fā)展提供滋養(yǎng)。二戰(zhàn)后興起的企業(yè)管理、人力資源管理、企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科，頗得廠商均衡條件等討論的滋養(yǎng)，為所謂“經(jīng)濟(jì)學(xué)帝國(guó)主義”提供了一個(gè)樣本。

廠商均衡條件等的討論，開辟了市場(chǎng)理論新領(lǐng)域。廠商在自由競(jìng)爭(zhēng)、壟斷、寡頭壟斷等不同市場(chǎng)條件下，具有差異化的定價(jià)、生產(chǎn)、研發(fā)特點(diǎn)，不同行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者福祉影響頗大，經(jīng)濟(jì)學(xué)人的相關(guān)討論被稱為市場(chǎng)理論（又被稱為“市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論”）。廠商均衡條件的討論及相應(yīng)的函數(shù)求解探索，開辟了市場(chǎng)理論新領(lǐng)域，使市場(chǎng)理論與廠商行為理論并駕而驅(qū)、各擅勝場(chǎng)。

真實(shí)的問(wèn)題？

形式完美、炫目繁瑣的廠商均衡條件討論，在黑板經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中頗費(fèi)學(xué)子心力。我們觀察事物當(dāng)持“兩點(diǎn)論”。對(duì)廠商均衡等知識(shí)成果，我們也需要深知其弊端，關(guān)注真實(shí)世界的廠商經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，才能避免在真實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界“言必稱希臘”。

真問(wèn)題之一：如何解決“均衡條件”落地難題？

真實(shí)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，各類要素的邊際貢獻(xiàn)率往往是難以核算的。除了實(shí)行計(jì)件工資制的勞動(dòng)密集型企業(yè)外，大多企業(yè)的員工融入企業(yè)生產(chǎn)管理體系中，核算其對(duì)最終產(chǎn)品的“邊際貢獻(xiàn)”難矣哉。

不同類型的邊際貢獻(xiàn)率往往可比性不高。土地、廠房、機(jī)器等物的要素與人的要素并不可比，不同性態(tài)的現(xiàn)金、廠房、設(shè)備等資本品的邊際貢獻(xiàn)率更是難以核算和類比。真實(shí)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，不同類型的生產(chǎn)要素的產(chǎn)出效率大多不具備可比性。

企業(yè)勞動(dòng)者在不同的精神狀態(tài)、工作激勵(lì)下產(chǎn)出能力往往也存在巨大的差異?！敖?jīng)營(yíng)者才能”這一生產(chǎn)要素的邊際貢獻(xiàn)，往往定義各殊使用各異，統(tǒng)一的、可核算的經(jīng)營(yíng)者邊際貢獻(xiàn)率可能“只存在于庸人的頭腦中”。

真實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界并不存在廠商均衡理論中設(shè)想的“均衡點(diǎn)”。要實(shí)現(xiàn)不同要素邊際貢獻(xiàn)率相等等均衡條件，企業(yè)經(jīng)營(yíng)中事實(shí)上無(wú)從措手，所謂“廠商均衡”的理論要求與各要素邊際貢獻(xiàn)核算的技術(shù)可行性之間，存在難以逾越的鴻溝。

要素邊際生產(chǎn)貢獻(xiàn)率相等等均衡條件，似乎是只適合黑板經(jīng)濟(jì)學(xué)的“屠龍術(shù)”。中國(guó)古代史家著史，要求史評(píng)時(shí)“愛(ài)而知其丑，憎而知其美”，著史中“不虛美，不隱惡”。對(duì)廠商均衡條件等知識(shí)創(chuàng)造亦然。既服膺其見地影響，又知其局限缺憾，經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)創(chuàng)造才能更好地武裝新時(shí)代的俊男靚女們！

真問(wèn)題之二：如何激勵(lì)“最革命的生產(chǎn)要素”？

“廠商均衡”之類的論說(shuō)存有價(jià)值導(dǎo)向誤導(dǎo)，存在“見物不見人”的突出問(wèn)題。廠商均衡理論將廠商中的勞動(dòng)力視為與廠房、設(shè)備、土地等“物的要素”一樣，認(rèn)為邊際成本與貢獻(xiàn)可以像廠房、設(shè)備、土地一樣既知，并根據(jù)其貢獻(xiàn)率增減調(diào)整，這些論說(shuō)屬典型的“見物不見人”。“廠商均衡”之類的論說(shuō)言者諄諄，無(wú)非是講選用“價(jià)廉物美”的工人、機(jī)器、資金天經(jīng)地義，“見物不見人”“見利不見人”是本質(zhì)特點(diǎn)。

“見物不見人”可能引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)價(jià)值導(dǎo)向問(wèn)題。人是一切生產(chǎn)要素中最活躍、最能動(dòng)的因素。能否重視人、尊重人、努力實(shí)現(xiàn)人的全面發(fā)展，展示了不同理論派別的價(jià)值追求。簡(jiǎn)單地將勞動(dòng)者描述為類似機(jī)器、廠房一樣產(chǎn)出能力、要素成本均相對(duì)固定的企業(yè)生產(chǎn)要素，鼓吹使用“價(jià)廉物美”的生產(chǎn)要素，在社會(huì)實(shí)踐中必然誘發(fā)“老板養(yǎng)著工人”的企業(yè)倫理，為“老板帝王化、員工奴隸化”的企業(yè)管理逆流張目。毛澤東主席說(shuō)：“世間一切事物中，人是第一可寶貴?！?/p>

人是“最革命的生產(chǎn)要素”，是廠商生機(jī)所在。諾貝爾獎(jiǎng)得主約瑟夫·E·斯蒂格利茨就稱：“人不同于機(jī)器。人必須受到激勵(lì)才會(huì)努力工作。如果人們感覺(jué)受到了不公平對(duì)待，他們就難以被激勵(lì)了。這是現(xiàn)代勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心原則之一?！保ㄋ沟俑窭模?020，第4章）缺少對(duì)人的尊重與關(guān)注，只簡(jiǎn)單地比較要素成本與貢獻(xiàn)，是“廠商均衡論”者的淺陋。生產(chǎn)為了人、生產(chǎn)依靠人，踐行以人為中心的發(fā)展思想，不僅是社會(huì)文明所望，也應(yīng)當(dāng)是眾望所期的中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)一以貫之的價(jià)值追求。

真問(wèn)題之三：如何防止“內(nèi)部人控制”？

“內(nèi)部人控制”風(fēng)險(xiǎn)普遍存在。隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大及股權(quán)分散化，企業(yè)股東往往成為“弱所有者”，企業(yè)內(nèi)部成員尤其是高級(jí)管理人員直接參與企業(yè)戰(zhàn)略決策、從事具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，事實(shí)上掌握企業(yè)的實(shí)際管理權(quán)。內(nèi)部人通過(guò)對(duì)公司的控制，追求自身利益，損害股東甚至公眾利益的現(xiàn)象，被稱為“內(nèi)部人控制”。內(nèi)部人控制甚至可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假，使得股東、公眾利益受到巨大侵害。

“內(nèi)部人控制”往往引發(fā)企業(yè)薪酬分配倫理問(wèn)題。各國(guó)企業(yè)管理者的薪酬安排，帶有鮮明的分配倫理差異。薪酬分配中向一線勞動(dòng)者及高級(jí)技術(shù)人員傾斜，限制高級(jí)管理層與普通工人過(guò)大的薪酬差距，是社會(huì)主義國(guó)家企業(yè)分配制度的重要特點(diǎn)。美國(guó)企業(yè)CEO與普遍工人工資差距不斷擴(kuò)大，頗受各界非議。按照約瑟夫·E·斯蒂格利茨的研究，美國(guó)公司CEO與普通工人工資之間存在巨大差距——超過(guò)200倍，在四分之一世紀(jì)前這一數(shù)據(jù)只是30∶1左右，美國(guó)前100家大公司CEO平均薪酬是美國(guó)工人平均工資的1000多倍。在2008年金融危機(jī)中，美國(guó)有大量的銀行損失巨大，但銀行高管們?nèi)匀荒玫骄揞~獎(jiǎng)金，“公司裁員，聲稱支付不起工資，卻用省下來(lái)的錢增加高管的獎(jiǎng)金”（斯蒂格利茨，2020，第1章），這種行徑引發(fā)了社會(huì)各界的憤恨。

“內(nèi)部人的控制”問(wèn)題事關(guān)社會(huì)未來(lái)。約瑟夫·E·斯蒂格利茨的研究深刻表明，美國(guó)企業(yè)高管與工人薪酬差距的顯著擴(kuò)大，原因并不在于如“廠商均衡”理論所講的，是由于高管類生產(chǎn)要素邊際貢獻(xiàn)率的上升，而是政府政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)學(xué)謬見影響等系列因素共同作用的結(jié)果（斯蒂格利茨，2020，第2、3章）。美國(guó)企業(yè)高管的行為“樹立了一個(gè)壞榜樣，因?yàn)槠渌麌?guó)家的企業(yè)高管正在效仿他們的美國(guó)同行”。就是大成廠商均衡理論成果并使之走向校園的薩繆爾森，也承認(rèn)高管與工人薪酬的大幅擴(kuò)大是美國(guó)存在的“一幅令人憂心的圖畫”，“是美國(guó)收入不平等上升的原因之一”（薩繆爾森，2012，第6章）。這些真實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界存在的問(wèn)題，遠(yuǎn)比“廠商均衡”的設(shè)想更為深刻和沉重！

真問(wèn)題之四：如何防止管理層逆向激勵(lì)問(wèn)題？

管理層激勵(lì)在無(wú)法按照“廠商均衡理論”教條去核算邊際貢獻(xiàn)率的情況下，只能是各種千姿百態(tài)的探索方案。上市公司的市值激勵(lì)方案等，則廣受社會(huì)各界關(guān)注。遺憾的是，這些激勵(lì)方案中，往往存在逆向激勵(lì)問(wèn)題，由此引發(fā)的問(wèn)題可謂多矣。

波音公司的管理層激勵(lì)方案就頗多非議。波音公司是全球民航客機(jī)市場(chǎng)占比第一的巨型企業(yè)，2018年?duì)I收超過(guò)1000億美元，凈利潤(rùn)高達(dá)104億美元。2019年，人們吃驚地發(fā)現(xiàn)，深陷737Max事故漩渦的波音公司年末總資產(chǎn)1336億美元，總負(fù)債1419億美元，凈資產(chǎn)居然為-83億美元，現(xiàn)金只有95億美元。波音公司2017—2019年利潤(rùn)分別為84.6億美元、104.6億美元和-6.36億美元，三年合計(jì)利潤(rùn)183億美元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流入262億美元。據(jù)喻雋哲研究，波音公司在現(xiàn)金流、盈利水平良好情況下資不抵債的原因，就在于高管們運(yùn)用杠桿大量借貸，回購(gòu)股票拉升股價(jià)，導(dǎo)致這家航空巨頭陷入資不抵債的窘境。2013—2019年，波音公司股本回購(gòu)金額434億美元，股東分紅208.4億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司累計(jì)未分配利潤(rùn)金額（506億美元）。2019年，在經(jīng)營(yíng)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)的情況下，波音公司仍然回購(gòu)26.5億美元，分紅高達(dá)46.3億美元，合計(jì)72.8億美元。大額股本回購(gòu)帶動(dòng)了公司股價(jià)的持續(xù)上漲，2017—2019年，波音股價(jià)年度上漲幅度分別為94%、11%和3.4%，2015—2018年，波音公司CEO米倫伯格共獲得7000多萬(wàn)美元（約合人民幣4.9億元）報(bào)酬，2019年底，他辭職后仍獲得3000萬(wàn)美元至4000萬(wàn)美元的賠償金，此外還有1100萬(wàn)美元的補(bǔ)充高管退休金，合計(jì)高達(dá)1.1億美元—1.2億美元（喻雋哲，2022）。

與波音高管的行為形成巨大諷刺的是，美國(guó)政府拿大量政府稅收去救助波音這家“太大而不能倒”的公司，波音高管們重復(fù)了2008年金融危機(jī)時(shí)華爾街金融機(jī)構(gòu)高管們的伎倆。人們?cè)?jīng)推崇贊美的美國(guó)式大企業(yè)管理層激勵(lì)的丑惡面目，在這些極端案例中畢顯無(wú)遺。這些真實(shí)的問(wèn)題，都不在“廠商均衡”類理論的研究視野內(nèi)。

令人遺憾的是，習(xí)慣于推崇膜拜極端美式企業(yè)管理理念的一些市場(chǎng)原教旨主義者，在面對(duì)這些令人觸目驚心的問(wèn)題時(shí)，居然還可以進(jìn)行大言不慚的自我辯護(hù)：米倫伯格們的高薪是市場(chǎng)形成的，高薪緣于股市顯示的高邊際要素貢獻(xiàn)率，盡管這是無(wú)法證明的！瞧，所謂市場(chǎng)萬(wàn)能、“廠商均衡”類假說(shuō)成為一些人的信條后，習(xí)慣性辯護(hù)的熱情已超越事實(shí)認(rèn)定、細(xì)節(jié)研究及問(wèn)題反思！經(jīng)濟(jì)學(xué)屠龍術(shù)影響之遠(yuǎn)、誤人之深，確實(shí)不能不使人悚然驚惕了。

【參考文獻(xiàn)】

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[3]約瑟夫·E·斯蒂格利茨.《不平等的代價(jià)》，中譯本，機(jī)械工業(yè)出版社2020年版.

[4]喻雋哲.《CEO的貪婪，毀了波音——美國(guó)制造業(yè)皇冠最亮的明珠》《2020年美國(guó)最慘的公司：波音通向死亡之路？》，載于微信公眾號(hào)“遠(yuǎn)川科技評(píng)論”，2022年.

（作者系北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司董事、副總經(jīng)理）

責(zé)任編輯：楊生恒