李曉剛

摘要：文章主要介紹了企業(yè)財務危機的相關概念，通過對企業(yè)財務危機的防控管理進行分析，探討企業(yè)財務危機預警體系建設的有效措施，提出企業(yè)財務危機防控管理的合理建議，以加強對企業(yè)財務危機的研究，旨在進一步了解企業(yè)財務危機出現的原因，根據企業(yè)的實際情況來實施有效的預警、防范和控制工作，構建科學的財務危機預警模型，降低企業(yè)的財務經營風險，確保企業(yè)資金鏈的正常運作，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，實現企業(yè)經濟效益最大化。

關鍵詞：企業(yè)；財務危機；預警；防范；控制

近年來，隨著我國社會主義市場經濟體制改革的不斷深入，企業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇，但與此同時也面臨著一系列挑戰(zhàn)，尤其是在市場競爭日益激烈的環(huán)境下，企業(yè)要獲取長遠發(fā)展，占據更多的市場份額，就必須加強企業(yè)內部控制工作，需合理規(guī)劃企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，保證資金鏈的正常運轉。企業(yè)在經營管理過程中，存在著一定的財務危機，若不能有效預防和及時把控財務危機，則容易致使企業(yè)經營困難，資金無法支持現有的經營管理活動，不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展?；诖?，應當重視企業(yè)財務危機處理工作，需做好預警、防范和控制工作，根據企業(yè)的自身特點，基于實際情況，來制定適宜的財務危機預警體系，從多方面來把控企業(yè)財務狀況，以保障企業(yè)的正常經營，強化企業(yè)的市場競爭力，為企業(yè)帶來更多的經濟效益。

一、企業(yè)財務危機的相關概念

（一）財務危機的概念

全球經濟一體化形勢下，我國企業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇，企業(yè)要尋求更長遠發(fā)展，就必須不斷強化自身的競爭力，而這離不開財務管理工作的開展。企業(yè)在生產經營管理過程中，也開始意識到財務危機帶來的影響。財務危機指的是企業(yè)因為自身經營問題，致使企業(yè)無法還清到期的債務，如若財務危機較為嚴重，那么可能致使企業(yè)宣告破產。當前沒有能力償清到期的債務，無法再繼續(xù)經營企業(yè)，法院則會宣告企業(yè)停止生產，需要清理債權債務。導致企業(yè)出現財務危機的因素比較多，從資產存量方面來看，企業(yè)財務危機主要指的是企業(yè)的凈資產處于負值狀態(tài)；從現金流量方面來看，企業(yè)在債務即將到期之前，并沒有相應的現金流入，其凈現金流量處于負值狀態(tài)。要注意的是財務危機并不是企業(yè)的短期虧空現象，而是一種長期虧空導致的結果，財務危機的程度由企業(yè)財務虧空時間的長度、虧空的數額多少來決定。一般情況下，企業(yè)違約、虧損、不具備償還能力是財務危機的前期表現形式，而其最終結果便是企業(yè)破產?；诖耍攧瘴C指的是企業(yè)財務狀況持續(xù)惡化，已經達到無法償還債款，長期虧損的狀態(tài)，導致企業(yè)資產貶值，無現金流入，致使企業(yè)破產的現象。

（二）財務危機的特征

當企業(yè)出現長期性的財務虧空時，便會引發(fā)財務危機，而且這時企業(yè)虧損的程度，要超出企業(yè)的償債能力?；诖?，從客觀上來說，企業(yè)財務危機具有累積性特點。企業(yè)出現財務危機的因素比較多，其發(fā)生范圍也較為廣泛，這是因為企業(yè)在經營管理過程中，會受到市場外部環(huán)境的影響，可能會致使企業(yè)出現不同程度的虧空。而且市場環(huán)境的多變性，以及多樣性，都會對企業(yè)的財務虧空造成一定的影響。對于企業(yè)來說，其在經營過程中財務危機現象較為常見，隨時可能存在。

我國企業(yè)在發(fā)展過程中，自身經營還存在一定問題。無論是從產品創(chuàng)新方面來說，還是從人員技術水平、管理水平等方面，都還有待提升。部分企業(yè)在生產過程中仍然采用陳舊的設備，生產效率比較低，而且受到國家政策的約束，由于社會誠信缺失，未建立健全的金融體系，導致部分中小企業(yè)的融資較為困難，在一定程度上也影響了企業(yè)的長期經營，容易使之出現財務危機。企業(yè)的財務部門忽視了對市場環(huán)境的監(jiān)測和分析，沒能根據企業(yè)的實際財務狀況來作出預警，也就是說在一定程度上企業(yè)的財務危機具有可預見性，能夠通過全面的數據分析來進行識別和判斷。

（三）財務危機的表現形式

財務危機的表現形式主要在于：一是從企業(yè)運營狀況來看，出現財務危機的企業(yè)生產產品存在產銷脫節(jié)的情況，而且企業(yè)的銷售量、銷售利潤持續(xù)而明顯地下降，企業(yè)的績效評價指標存在惡化狀況；二是從企業(yè)的資產結構來說，出現財務危機的企業(yè)應收賬款增長幅度比較大，產品的庫存量增加速度較快；三是從企業(yè)償債能力來看，出現財務危機的企業(yè)已經不具備償還到期債務的能力，其現有的流動資產，已經不能夠承擔流動負債，總債務要遠高于企業(yè)總資產；四是從企業(yè)的現金流量來說，出現財務危機的企業(yè)沒有能夠償還即將到期債務的現金流，現金的總流出超出了企業(yè)的現金總流入。

二、企業(yè)財務危機的防控管理

（一）分析企業(yè)財務危機的警情

在進行企業(yè)財務危機的防控管理時，需要先對企業(yè)財務危機的警情進行科學分析。企業(yè)內部因素和外部因素，都是造成財務危機的主要原因，不同的財務危機形式，所出現的原因主要有以下幾方面。

一是宏觀環(huán)境較為復雜。企業(yè)的財務管理宏觀環(huán)境較為復雜的原因，在于企業(yè)外部環(huán)境不夠穩(wěn)定。如若企業(yè)外部市場一直呈現通貨膨脹這一狀態(tài)，就會導致企業(yè)資金供給出現長時間的短缺，貨幣性的資金會隨之貶值，實物性資產則會升值，這就增加了企業(yè)的資金成本。另外，若是利率出現較大幅度的變動，那么則容易產生利率風險，如企業(yè)所需要支付的利息增多，企業(yè)難以履行自身的償債義務，企業(yè)投資出現虧損等?；诖?，可以發(fā)現市場風險因素，對企業(yè)的財務危機具有較大影響。還有部分企業(yè)雖然明確了財務管理工作的重要性，卻并沒有將這項管理工作落實到實際工作中，所構建的財務管理系統不夠全面，設置的相關機構缺乏合理性。而且忽視了對財務管理人員隊伍的培養(yǎng)，現行的財務管理人員在職業(yè)素質方面還有待加強。所制定的財務管理制度缺乏完善性，未實施基礎性管理工作，這就導致當外部環(huán)境發(fā)生變化時，企業(yè)的財務管理系統并不能有效適應，缺乏較好的應變能力，無法根據企業(yè)的適應情況，來預測是否存在財務危機，不具備良好的預見性。

二是企業(yè)財務結構缺乏合理性。引發(fā)企業(yè)財務危機的主要內部原因，在于企業(yè)自身的財務結構不夠合理。比如說，部分企業(yè)負債過多，超出了其償債能力，這就導致其在經營管理過程中，難以償還借款，出現財務危機；企業(yè)資本性投資膨脹，導致沒有足夠的現金流來維持企業(yè)的基本運營，導致企業(yè)資金供應出現問題，容易引發(fā)財務危機；企業(yè)的應收賬款占比過大，債權未能及時收回，存在一定的危機；還有企業(yè)風險投資超出了限度，投資回報率下降，這也會影響企業(yè)的資金狀況；若企業(yè)的費用性支出增長出現異常，那么企業(yè)資金積累能力將下降，將會缺乏持續(xù)運營資金。

三是企業(yè)的財務決策不具備科學性。在企業(yè)經營管理過程中，如若財務決策出現問題，那么將會對企業(yè)造成較大的影響，使之面臨著較大的財務危機。部分企業(yè)在進行財務決策的時候不具備客觀性，僅是依賴于自身的經驗，或是主觀原因來作出決策，導致決策出現失誤，并不符合企業(yè)的實際情況，這就會給企業(yè)帶來財務危機。比如說，企業(yè)在進行固定資產投資時，若沒有全方位地了解整個投資項目，未采集相關數據對其可行性進行分析，或是缺乏周密而系統化的研究，便無法給決策提供全面可靠的數據支持，這就容易致使企業(yè)作出錯誤的決策，投資項目無法為企業(yè)帶來預期的收益，一旦投資不能按照規(guī)定期限收回，就會對企業(yè)的資金鏈產生影響，降低了企業(yè)的長期償債能力，從而引發(fā)財務危機。

四是企業(yè)財務經營秩序較為混亂。這方面主要體現于當前會計信息存在失真的情況，部分企業(yè)的財務管理基礎較為薄弱，并沒有充分發(fā)揮財務管理的作用，忽視了資金管理，企業(yè)的資金利用率并不高，而且在利益分配方面責權不夠分明，管理上較為混亂，這就影響了企業(yè)的資金管理效果，難以保障企業(yè)的資金安全，容易引發(fā)財務危機。

五是關聯企業(yè)倒閉。在企業(yè)經營過程中，大多數情況下都會和其他的企業(yè)產生合作，形成產業(yè)鏈和財務鏈，若企業(yè)過于依賴其關聯企業(yè)，那么一旦關聯企業(yè)出現倒閉、破產等問題，企業(yè)也會受到較大的影響，帶來極大的財務危機。

（二）避免企業(yè)財務危機發(fā)生的有效途徑

在對企業(yè)的財務危機警情進行分析之后，可以根據分析結果來尋找避免財務危機發(fā)生的方法和措施。主要有：一是應當根據企業(yè)的實際情況，進一步拓展產品市場，要具備創(chuàng)新意識，做到與時俱進，不斷地創(chuàng)新產品類型，提高產品的市場競爭力，以便于占據更多的市場份額，為企業(yè)帶來更多的經濟效益，改變企業(yè)的財務現狀；二是要時刻關注材料市場的價格變化幅度，若某一原材料的價格漲幅過大，則需要找到能夠代替的材料。這就需要企業(yè)加強對產品功能的分析，盡量避免所使用的原材料供應緊張，尋找降低企業(yè)生產成本的方法，以提升企業(yè)的市場競爭力，使之能夠立足于市場；三是對于資本性支出，企業(yè)要根據實際情況來進行適當削減，非生產經營性支出應當盡量延緩。也就是說企業(yè)需要做到開源節(jié)流，在保證企業(yè)產品和服務質量的同時，降低企業(yè)的生產成本，與此同時還要節(jié)省日常不必要的開銷，對于一些固定資產的建造項目可以適當延后，在企業(yè)財務狀況較好后再進行；四是應當拓展企業(yè)的融資渠道，不斷地尋找新的抵押、擔保貸款，獲得更多的企業(yè)生產經營資金，緩解企業(yè)的資金短缺問題，應對一時的資金流轉不周狀況；五是企業(yè)應想辦法獲得新的投資，既可以是企業(yè)所有者追加投資，或是增加其他投資股東，這樣可以給企業(yè)帶來更多的資金，緩解企業(yè)資金緊張的問題；六是企業(yè)應當進行資產重組，其目的在于優(yōu)化配置企業(yè)的各項資源、資產，旨在提高資產利用率，避免資產閑置浪費，從而提升企業(yè)的生產經營效率，使企業(yè)經營處于較好的狀態(tài)中。與此同時，還要合理處置資產。在企業(yè)面臨資金緊張問題時，可以通過處置資產來償還債務，或是把呆滯的資產進行變現，以獲取更多的現金。除此之外，還可以通過售后回租資產的方式來減少企業(yè)的成本投入，緩解企業(yè)短期資金緊張的狀況，以免影響企業(yè)的生產；七是企業(yè)可進行債務重組，指的是對于不能延期、到期后無法償還的債務，企業(yè)應當與債權人進行協商，重組債務。

三、企業(yè)財務危機預警體系建設的有效措施

（一）企業(yè)財務危機預警體系建設內容

所謂企業(yè)財務預警，指的是基于行業(yè)整體水平，通過科學的方法來對企業(yè)的經營管理警情進行評估和判斷，及時發(fā)現企業(yè)發(fā)展過程中存在的問題，并根據實際情況來進行動態(tài)化調控。企業(yè)財務危機預警體系的建設內容，主要包含了以下幾個方面：一是企業(yè)財務基本監(jiān)測系統。主要從宏觀方面來預測當前的經濟狀況，分析企業(yè)的適用稅收政策，預測之后利率的變化趨勢，預判整個行業(yè)的財務狀況，合理調控企業(yè)的目標。在完全把控這方面的信息和數據后，便能夠基于預測和分析結果來實施主動性財務政策，改變企業(yè)的被動狀態(tài)，使之能夠積極應對發(fā)展過程中出現的財務危機。若宏觀環(huán)境比較好，則可以適當提升負債比率，企業(yè)有能力應對負債問題；若宏觀環(huán)境不太好，那么仍然增加負債比率，則會給企業(yè)的經營帶來嚴重的財務危機。二是企業(yè)財務適時監(jiān)測系統。指的是在企業(yè)經營過程中，需要有效監(jiān)測其財務狀況，如企業(yè)現金流量的情況，監(jiān)測企業(yè)獲利能力和應收賬款，監(jiān)測企業(yè)的資產運營能力、銷售能力和生產能力，以及監(jiān)測企業(yè)的負債、成本費用等。應當根據監(jiān)測的結果，來全面了解企業(yè)當前的財務狀況，及時改進不足，識別存在的經營風險，對財務危機做出預警，保障企業(yè)的正常運營。三是企業(yè)財務跟蹤監(jiān)測系統。在構建企業(yè)財務風險預警模型時，需要從長期角度來把控企業(yè)的財務狀況，監(jiān)控企業(yè)財務是否存在惡化趨勢，要找到出現問題的根源，避免不正確的財務決策給企業(yè)帶來極大的負面影響，從而有效應對企業(yè)的財務危機。

（二）企業(yè)財務危機預警模型指標的構建原則

在構建企業(yè)財務危機預警模型指標的時候，應當遵循一定的原則：一是要遵循可操作性原則。指的是在選擇財務危機預警指標時，需選擇容易理解，而且能夠做到的指標，要能夠通過一定的渠道獲取相應的數據和信息；二是要遵循真實性原則。指的是數據來源要有真實性。如若因為人員操作問題而致使企業(yè)會計數據不真實，會影響預警工作的開展，無法發(fā)揮財務危機預警的作用。基于此，在實施預警作業(yè)時，所選擇的數據一定要客觀，具有真實性；三是要遵循重要性原則。在選擇企業(yè)財務預警指標時，一定要選擇對企業(yè)經營有著較大影響的關鍵性指標，比如說企業(yè)的營業(yè)能力、企業(yè)的償債能力等，與此同時還有一些關鍵的非財務指標也不可忽視；四是要遵循全面性原則。在制定預警指標體系時，需要從多維度、多角度來進行全面評價，以把握企業(yè)的真實經營狀況，如此才能及時預測企業(yè)各經營環(huán)節(jié)中是否存在財務危險，發(fā)揮預警作用。

（三）企業(yè)財務模型指標體系的構成

企業(yè)財務模型指標體系應當包含以下兩部分內容：一是企業(yè)的內部風險指標。首先，企業(yè)的籌資風險指標，需要監(jiān)測企業(yè)的現金流入量、企業(yè)的資產變現能力，企業(yè)的償債能力，基于此，需要將盈余現金保障倍數、速動比率、資產負債率和現金流動負債率作為財務模型指標；其次，投資風險方面的指標，需通過總資產報酬率來了解企業(yè)的資產獲利能力，從凈資產收益率來掌握企業(yè)的投入資本收益水平，從銷售增長率來把握企業(yè)的產品市場前景；再者，企業(yè)營運風險方面的指標，同樣要從銷售增長率來預估企業(yè)的產品市場前景，從總資產周轉率來把控企業(yè)的經營效率，從應收賬款周轉率來了解企業(yè)應收賬款周轉速度，從存貨周轉率來評估企業(yè)的存活周轉速度，從成本費用率來掌握企業(yè)的成本費用水平；最后，企業(yè)收益分配風險。需要利用資本積累率這一指標來評估企業(yè)的資本擴張速度。除此之外，還需要確定適宜的企業(yè)內部風險非財務指標，如企業(yè)的財務管理水平關系著企業(yè)的籌資風險、收益分配風險和投資風險等，企業(yè)經營者的素質、員工專業(yè)能力和管理制度的完善性，都將影響企業(yè)的營運風險。每一個指標都可以通過計算公式得出。二是企業(yè)的外部風險指標。可通過環(huán)保政策等來了解企業(yè)所面臨的政治法律風險，利用通貨膨脹來判斷企業(yè)的經濟風險，從技術更新速度方面則可識別企業(yè)的技術風險，下游企業(yè)的支付能力則直接影響下游企業(yè)風險。

基于企業(yè)的內部風險指標和外部風險指標，可以根據企業(yè)的實際情況選擇適宜的指標，建立健全的財務模型指標體系，以做好財務危機預警工作。

（四）財務危機預警方法

財務危機預警方法主要有以下幾種。

第一，財務報表分析法。這種方式指的是通過分析財務報表中的各項數據，以科學的分析方法來評估企業(yè)的財務狀況，這是一種較為傳統的方法，需要參考企業(yè)資產負債表、企業(yè)利潤表和企業(yè)現金流量表，綜合這三項數據來對企業(yè)的財務風險進行評估。其中，財務比率分析是最為常見的方法之一，需要從以下方面著手分析：一是要對企業(yè)的償債能力進行分析，旨在了解企業(yè)償還債務的能力，應當綜合參考企業(yè)的負債比率、利息支出率、速動比率、流動比率、借款依存度等；二是分析企業(yè)的經營能力，了解企業(yè)的資源利用狀況，判斷企業(yè)是否具有較好的資產管理能力，需要參考總資產周轉率、企業(yè)平均收款天數、應收賬款周轉率等；三是分析企業(yè)的獲利能力，這直接關系著企業(yè)未來運營中的現金能力，需要從每股盈余、資產報酬率、每股營業(yè)額、營業(yè)毛利率等方面進行數據分析；四是分析企業(yè)的資本結構，旨在掌握企業(yè)的運用財務杠桿的狀況，參考指標有長期資金對固定資產比率、負債對股東權益比率等；五是分析企業(yè)是否具有較好的成長能力，這需要參考企業(yè)的稅前凈利成長率、營業(yè)收入成長率等；六是分析企業(yè)的現金流，對企業(yè)現金流進行科學評估，可有效識別企業(yè)是否存在財務危機，可參考每股現金流量、現金流量比率等指標。

第二，單變量預警模型。這一模型的作用在于利用單一的某一個財務變量來預測企業(yè)的財務危機。美國學者比弗是提出這一預警模型的人，其在不斷地研究過程中，認為能夠有效預測財務失敗的比率有現金保障率、資產負債率、資產收益率和資產安全率等。其中，現金保障率可幫助人們全面分析和了解企業(yè)真實的財務狀況；企業(yè)的資產負債率，若是距離失敗日較近，那么出現誤判的概率就越低。但要注意的是，在實際財務報表分析過程中，由于每一個比率在進行判斷時，不同情況下所產生的結果可能有所不同，在準確率上還需提升，因此大多數時候并不是通過某一個比率來進行分析，而是利用一組比率進行預測，這樣能夠保障預警結果的準確性。

第三，多變量預警模型。這種企業(yè)財務危機預警模型，主要是利用多種財務比率加權匯總而成的線性函數公式，來進行有效的預警。這一模型的應用范圍存在一定的局限性，其需要根據實際情況來重新調整函數中的各個參數。在研究過程中，該預警模型相較于單變量預警模型來說，其預測能力更強。

四、企業(yè)財務危機防控管理的建議

在進行企業(yè)財務危機防控管理時，應當注意以下幾點：一是要制訂科學的企業(yè)財務管理戰(zhàn)略，不斷優(yōu)化企業(yè)財務結構。企業(yè)要基于自身的實際情況，根據市場環(huán)境的變化，來優(yōu)化財務管理體系，設立科學的管理機構，并由專業(yè)的財務管理人員來進行把控，需制定完善的財務管理制度，要求相關人員嚴格按照規(guī)定來執(zhí)行作業(yè)，需根據市場的變化來采取有效的財務管理應對措施，以防止企業(yè)出現財務危機；二是要進一步拓展企業(yè)的融資渠道，降低企業(yè)的融資成本。對于企業(yè)來說，要獲得長遠的發(fā)展，有足夠的資金流支撐自身的經營管理，就必須增加現金流入。企業(yè)籌借資金的方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、債券，商業(yè)信用等。企業(yè)在不同的發(fā)展階段，可以選擇相應的資金籌集方式，以保證企業(yè)的資金正常周轉。與此同時，為了降低企業(yè)的融資風險，在進行籌資的時候需要充分考慮自身的盈利能力，金融市場狀況等，需要選擇適宜的融資組合方式，減少企業(yè)的融資成本；三是建立健全的財務監(jiān)控體系。應當重視對企業(yè)債務、現金回流、資產增值等內容的管控，需要減少負債。還要做好預算管理工作，以此來把控企業(yè)的負債水平、資產狀況，統籌安排企業(yè)資金；四是企業(yè)領導者應當具備財務危機意識，要充分認識到財務危機預警的重要性，需根據企業(yè)的實際經營情況，來預測企業(yè)的資金需求量，合理安排，作出正確的財務決策，從而避免企業(yè)出現財務危機。

五、結語

總而言之，應當重視企業(yè)財務危機預警、防范和控制工作，要從多方面來了解企業(yè)出現財務危機的原因，對企業(yè)的財務危機警情進行科學分析，建立健全的財務危機預警體系，以全面把控企業(yè)的經營狀況，規(guī)避企業(yè)的財務危機。要強化相關人員的財務危機意識，提高其財務決策水平，從而保障企業(yè)的長久經營。

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【作者單位：容誠會計師事務所（特殊普通合伙）遼寧分所】