如果有人要問投資中最重要的事是什么？我認(rèn)為是擇時。

投資策略其實有很多，我不排除很多大牛是選優(yōu)質(zhì)公司，滿倉穿越，然而適合自己的才是最重要的。就我自2006年入市這十幾年的投資經(jīng)歷而言，最大的收益可能就是來自于擇時。

有的小伙伴可能要說了，不是說不要頻繁擇時嗎？

是的。這里有個概念容易被混淆。有的人可能會勸你，要拿住了，不要擇時，就長期拿好或者無腦定投就好了。你可以理解為，我們說的是大擇時，不是那種頻繁追漲殺跌的小擇時。

我這里總結(jié)了一些感受市場情緒的指征，當(dāng)然，所有這些不可能同時出現(xiàn)，拋磚引玉，歡迎大家補(bǔ)充。

一、底部特征。

1、政策底，政策組合拳出擊，領(lǐng)導(dǎo)喊話。例如2019年證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)在新聞媒體上講話，A股估值歷史低位。2、利空因素漸行漸遠(yuǎn)，而不是剛開始。例如：貿(mào)易戰(zhàn)、俄烏沖突、疫情、美加息，大家對于利空的反映邊際效應(yīng)遞減了。3、明明是利好，可能最終高開低走（借利好反彈出貨），甚至解讀成利空。4、成交量低，換手率低。甚至只有大牛市時候的1/3。5、沒人談?wù)摴墒?，炒股的人血虧?、偏股型基金發(fā)行量銳減，知名公募自購自家產(chǎn)品，與之對應(yīng)的是，固收產(chǎn)品賣得很好，例如，之前的同業(yè)存單賣得好，短債基金賣得好。7、基金規(guī)?？s水，贖回潮導(dǎo)致惡性循環(huán)，產(chǎn)生負(fù)反饋，贖回—基金經(jīng)理被迫賣出—股票下跌—凈值下跌—贖回—。

2018年就出現(xiàn)了典型的基金負(fù)反饋。8、知名基金經(jīng)理被罵，蔡狗，葛大媽。9、股債收益水平。10、大規(guī)模個股破凈，公司回購增加。11、股票新增開戶數(shù)屬于處于冰點（該數(shù)據(jù)現(xiàn)在不公布了）。12、產(chǎn)業(yè)資本增持明顯增加或凈減持下降。13、強(qiáng)勢股（或板塊）補(bǔ)跌，2018年10月28日茅臺開盤一字跌停。14、融資買入額占兩市總成交之比跌至低位。15、均線偏離度，例如滬深300指數(shù)與其250日均線偏離度（技術(shù)分析者可參考）。16、社融信用數(shù)據(jù)、信貸周期（可佐證，但很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和股市走勢存在時間差）。17、人民幣走勢，當(dāng)人民幣相對美元貶值，則外資賣出A股，受外資影響大的板塊表現(xiàn)較差。18、創(chuàng)新高個股數(shù)量占比。

二、頂部特征

1、媒體宣傳瘋狂氣氛。例如，人民日報：4000點是牛市的開始。例如，之前牛市時券商營業(yè)部因為開戶而發(fā)生沖突。2、利空不跌，甚至被解讀成利好。對于板塊來說，一張PPT就能讓股價翻倍，證明短期熱度太高。3、成交量創(chuàng)新高。4、身邊從不炒股的人開始要你薦股，甚至業(yè)余的人開始向?qū)I(yè)的人推薦股票。5、偏股型基金發(fā)行量井噴，一些基金開始限購。6、基金規(guī)模變大，基金開啟正向循環(huán)。7、知名基金經(jīng)理被捧。8、股債收益水平。9、大股東開始減持，產(chǎn)業(yè)資本高位套現(xiàn)。10、股票新增開戶數(shù)大增。11、有明確主線，有強(qiáng)勢板塊，其他板塊也輪動上漲，市場普漲。12、融資買入額占兩市總成交之比處于高位。13、均線偏離度。14、社融信用數(shù)據(jù)、信貸周期（可佐證，但很多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和股市走勢存在時間差）。15、人民幣強(qiáng)勢，則外資買入A股。16、創(chuàng)新高個股數(shù)量占比。

當(dāng)然，不得不強(qiáng)調(diào)的是，要想看看悲觀或樂觀的氣氛多大程度上反映到了股價上，我們同時要跟蹤估值走勢。而估值越是極端，參考意義越大。

例如，當(dāng)代表市場的指數(shù)估值百分位來到了20%以下，或者80%以上這種相對極端時刻，我們就知道該是出手（買或賣）的時候了。

最近這幾年也有個觀點，以后股市很難出現(xiàn)普漲的大牛行情，多半是結(jié)構(gòu)性行情，即使如此，我們也可以參考以上部分指標(biāo)去感受局部熱度。（作者：不在此山中）