王懷璐 中國人民銀行西寧中心支行

金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管均為現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，所以二者必然會隨著社會變遷、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型而發(fā)生改變。在此背景下，當金融結(jié)構(gòu)發(fā)生演化時，新的金融風險也將隨之出現(xiàn)，進而對金融監(jiān)管提出新的要求。而金融監(jiān)管發(fā)生優(yōu)化時，金融結(jié)構(gòu)也將進行一定的迎合與適應(yīng)?；诖?，有必要對金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化之間的耦合關(guān)系進行分析，并積極探索金融監(jiān)管體系的完善路徑。

一、金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化

金融結(jié)構(gòu)是一個相對宏觀的概念，其由金融產(chǎn)業(yè)、金融市場、金融資本、金融工具等多種要素構(gòu)成。在不同社會時期、不同經(jīng)濟環(huán)境下，金融結(jié)構(gòu)會發(fā)生差異性、起伏性的改變，即金融結(jié)構(gòu)演化，而非金融結(jié)構(gòu)進化。結(jié)合既往經(jīng)驗來看，金融結(jié)構(gòu)演化既可表現(xiàn)在主體傾向上，如銀行主導型結(jié)構(gòu)與市場主導型結(jié)構(gòu)的演化，也可表現(xiàn)在綜合特點上，如無序性市場結(jié)構(gòu)與有序性市場結(jié)構(gòu)的演化，單一性金融結(jié)構(gòu)與開放性金融結(jié)構(gòu)的演化等。金融監(jiān)管主要是人民銀行、銀保監(jiān)會等職能部門對金融交易主體、金融交易行為的監(jiān)督管理與規(guī)定限制，其變化與金融市場發(fā)展、金融結(jié)構(gòu)演化是相輔相成的。當現(xiàn)有監(jiān)管條件、監(jiān)管機制難以完成市場維穩(wěn)、風險控制等任務(wù)時，金融監(jiān)管就需要適當?shù)剡M行優(yōu)化升級，例如由傳統(tǒng)監(jiān)管模式向線上線下協(xié)同監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)型[1]。

二、金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的影響因素

金融業(yè)、金融市場與社會發(fā)展、人民生活密切相關(guān)，所以無論是金融結(jié)構(gòu)演化還是金融監(jiān)管優(yōu)化，都會受到多種內(nèi)外因素的綜合影響，具體包括經(jīng)濟規(guī)模的影響、融資方式的影響、法律政策的影響、科學技術(shù)的影響、人才資源的影響、政府干預的影響等。例如，社會經(jīng)濟出現(xiàn)水平提升、規(guī)模擴大時，居民收入往往會隨之增加，其用于投資、交易、存儲的資金也將變多。此時，若居民參與金融活動的目的、意愿、方式有所變化，金融結(jié)構(gòu)便會進行適當?shù)难莼?，以滿足居民的多元化需求。在此背景下，金融監(jiān)管也會因金融結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融風險更新而開展優(yōu)化實踐。再如，人才、科技既是金融產(chǎn)品創(chuàng)新、衍生的根本動力，也是金融監(jiān)管落實、強化的資源基礎(chǔ)。所以，當高端人才涌入金融行業(yè)，或先進科技資源與金融機構(gòu)、金融監(jiān)管部門相接軌時，金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化往往會表現(xiàn)出積極反饋，并形成正向的耦合關(guān)系[2]。

三、金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合關(guān)系與實踐啟示

(一)金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合關(guān)系

在經(jīng)濟社會的長期發(fā)展中，金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管之間始終保持著相互影響、密不可分的關(guān)系。一方面，當社會經(jīng)濟水平提升、經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)繁榮時，金融資源的配置需求、使用方式均會變化。隨之而來的是銀行、證券、保險、投融資等主體、渠道多元發(fā)展，金融結(jié)構(gòu)由此演進得更加復雜，并催生更多、更新的金融風險。此時，原有的金融監(jiān)管體系、監(jiān)管機制已無法滿足現(xiàn)實需求，便需要以適應(yīng)金融結(jié)構(gòu)演化為目的，進行相應(yīng)的優(yōu)化完善。因此，金融監(jiān)管優(yōu)化的過程，可在很大程度上被視為金融監(jiān)管適應(yīng)金融結(jié)構(gòu)演化的過程。另一方面，金融監(jiān)管的優(yōu)化大幅遏制了金融結(jié)構(gòu)變遷中風險隱患的積累，使金融市場得以更平穩(wěn)、更安全地運行。這種積極反饋為金融結(jié)構(gòu)的進一步變化提供了極大幫助，為金融結(jié)構(gòu)向更高層次演化夯實了基礎(chǔ)條件。因此，在金融市場乃至經(jīng)濟社會發(fā)展的周期內(nèi)，金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管的作用缺一不可。無論是金融結(jié)構(gòu)還是金融監(jiān)管的演化變遷出現(xiàn)落后、停滯甚至倒退，都會對另一方的積極發(fā)展產(chǎn)生阻礙。

具體來講，金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合關(guān)系表現(xiàn)有如下特征：

第一，時代性特征。在不同時期、不同環(huán)境中，金融機構(gòu)、金融市場、金融工具、金融政策等金融結(jié)構(gòu)演化要素均有差別。相應(yīng)地，為了更好地實施貨幣監(jiān)管、市場監(jiān)管、機構(gòu)監(jiān)管、目標監(jiān)管等行為，人民銀行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管單位也會采取符合對象特點、時代特征的監(jiān)管手段。這樣一來，便形成了金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的時代性耦合特點。例如，在傳統(tǒng)時期，銀行在金融市場中占據(jù)主導地位，且投資、融資、交易等金融行為均以實體為主。此時，金融監(jiān)管也以銀行機構(gòu)為主要對象，對相應(yīng)的資本交易、渠道流通等實施監(jiān)督管理。而在現(xiàn)階段，“互聯(lián)網(wǎng)+”已成為社會發(fā)展的整體趨勢，互聯(lián)網(wǎng)金融、線上交易也日益蓬勃。與此同時，金融市場進一步開放，并表現(xiàn)出了越發(fā)復雜化的運行特點。在此背景下，金融監(jiān)管要想發(fā)揮作用、保證力度，就必須進行時代性優(yōu)化，將信息化、線上化的監(jiān)管機制納入既有體系。因此，近年來人民銀行始終將互聯(lián)網(wǎng)金融作為重要的監(jiān)管對象，對P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款、第三方線上資金存管、網(wǎng)絡(luò)用戶信息安全等方面大力開展監(jiān)管工作[3]。

第二，開放性特征。對于現(xiàn)代社會而言，金融業(yè)及金融市場是其不可或缺的重要組成部分，二者既服務(wù)于社會各行各業(yè)，也長期支撐著社會經(jīng)濟的運行與發(fā)展?；诖?，由于金融系統(tǒng)與社會存在高度關(guān)聯(lián)性，所以其必然不是封閉、僵化的，而是開放、動態(tài)的。在此背景下，金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化之間的耦合關(guān)系便可表現(xiàn)出開放性特征。一方面，在技術(shù)、政策、社會觀念、居民收入等多種因素的共同作用下，金融市場的準入門檻逐漸降低，金融相關(guān)企業(yè)、機構(gòu)、組織越來越多。這種開放情況既造就了金融市場的日益繁榮，推動著社會金融結(jié)構(gòu)由銀行主導向市場主導演化，但也滋生了更多的金融風險。另一方面，金融監(jiān)管的開放性也不斷增強，除了人民銀行、銀保監(jiān)會等傳統(tǒng)監(jiān)管主體以外，行業(yè)自律監(jiān)管、社會公眾監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管等形式紛至沓來。如此一來，金融監(jiān)管的開放性優(yōu)化很大程度地抵消了金融結(jié)構(gòu)演化帶來的風險，并耦合推動著金融市場由無序走向有序，由低質(zhì)走向優(yōu)質(zhì)。

第三，失衡性特征。結(jié)合經(jīng)濟社會的既往發(fā)展情況來看，金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管長期保持著不平衡、不完全匹配的耦合關(guān)系。究其原因，主要是金融市場的運行與發(fā)展有著較強不確定性，且受到諸多因素干擾。所以，即便人民銀行等監(jiān)管主體實施了科學合理的評估和預測，往往也無法完全實現(xiàn)金融風險的控制與消除。換言之，要想達成金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的同步開展、高度匹配，幾乎是不可能的。但是，正因這種失衡性特征的存在，金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管兩方才能處在動態(tài)進步、持續(xù)發(fā)展的道路之上。一方面，當金融監(jiān)管的現(xiàn)有機制、手段無法滿足金融結(jié)構(gòu)的運作需求或無法跟上金融結(jié)構(gòu)的演化腳步時，這種失衡便會作為動機與動力，從而推動金融監(jiān)管主動且有目的地進行改善或升級。另一方面，當金融結(jié)構(gòu)的演化受到金融監(jiān)管優(yōu)化制約時，其現(xiàn)存金融風險勢必有所淡化。如此一來，金融結(jié)構(gòu)后續(xù)的演化進程將更加平穩(wěn)、正確，而金融監(jiān)管本身維護市場秩序、保障主體權(quán)益的職能作用也得以充分發(fā)揮[4]。

第四，非線性特征。無論是金融結(jié)構(gòu)、金融監(jiān)管本身，還是二者間的耦合關(guān)系，都有著明顯的非線性特征。例如，產(chǎn)業(yè)變革、市場波動、科技創(chuàng)新均有可能催生新型的金融工具、金融渠道甚至金融機構(gòu)，如互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融、同業(yè)分析等。當這些新概念、新產(chǎn)物出現(xiàn)時，金融結(jié)構(gòu)必然無法順延以往的發(fā)展路徑，繼而形成非線性的演化表現(xiàn)。再如，當發(fā)生金融政策調(diào)整、監(jiān)管體系改革等情況時，如全面放開貸款利率管制、銀保監(jiān)合并等，金融監(jiān)管的優(yōu)化實踐也會顯現(xiàn)非線性。除此之外，在金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合作用過程中，由于部分金融風險的出現(xiàn)具有不確定性甚至隨機性，所以金融監(jiān)管主體必須要及時、有針對性地采取控制手段，以確保金融市場的穩(wěn)定運行。從這一角度來看，金融風險、金融監(jiān)管在此種耦合系統(tǒng)中的傳遞與對抗也是非線性的。

(二)金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化耦合的實踐啟示

面對金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化間的耦合作用關(guān)系，以人民銀行為代表的相關(guān)工作主體應(yīng)提起重視，在明確相關(guān)作用規(guī)律、耦合特征的前提下，進一步做好金融監(jiān)管工作，從而在控制風險、穩(wěn)定市場的同時，推動金融結(jié)構(gòu)的積極演化。具體來講，相關(guān)啟示建議如下：

首先，應(yīng)加強隊伍建設(shè)，確保金融監(jiān)管人力資源的數(shù)量與質(zhì)量處于較高水平?，F(xiàn)階段，人才已成為推動金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的關(guān)鍵資源與第一生產(chǎn)力，相關(guān)機構(gòu)對高端人才的吸引能力、配置能力，在很大程度上決定了其在金融市場中的競爭地位和話語權(quán)。同時，隨著金融市場的不斷開放，現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)方式下的金融主體、金融工具、金融形式越來越復雜多樣，市場規(guī)模、用戶體量、信息含量也呈現(xiàn)“爆炸式”增長。在此背景下，要想保證金融監(jiān)管的及時性、全面性與深入性，就必須打造龐大的監(jiān)管工作隊伍作為支持。一方面以人民銀行、銀保監(jiān)會等為代表的金融機構(gòu)及監(jiān)管部門，要大力做好人員招攬、人才引進等工作，通過定向培養(yǎng)、校園招聘、社會招聘等方式，實現(xiàn)自身人才資源質(zhì)量與數(shù)量的提升。另一方面，金融機構(gòu)與金融監(jiān)管部門雙方應(yīng)加強人才資源的互通，將綜合素質(zhì)好、專業(yè)能力強的金融人才引入監(jiān)管崗位，并促成兩方人才的經(jīng)驗共享與學習共進。如此一來，既能滿足復雜金融結(jié)構(gòu)背景下金融監(jiān)管的實際需求，也能為金融結(jié)構(gòu)演進、金融監(jiān)管優(yōu)化注入更強勁、更持久的源動能[5]。

其次，應(yīng)著力做好金融科技建設(shè)，在金融結(jié)構(gòu)演化與金融金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合系統(tǒng)中實現(xiàn)科學賦能、技術(shù)賦能。從目前來看，我國金融市場中的資本交易、信息交換等活動日趨線上化、智慧化。與此同時，各類金融風險、違規(guī)行為的技術(shù)含量也有所提高。所以，為了充分發(fā)揮金融監(jiān)管的實效作用，盡可能地為金融結(jié)構(gòu)演化、金融市場運行提供更多保障，相關(guān)監(jiān)管部門就必須要重視科技、善用科技，將智能化、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)靈活運用到監(jiān)管實踐中。除此之外，科學技術(shù)在金融領(lǐng)域得到深度應(yīng)用的同時，也應(yīng)對其攜帶的風險保持警惕，并采取適當?shù)姆揽厥侄?。例如，要建立健全金融科技相關(guān)的應(yīng)用標準與監(jiān)管政策，以免現(xiàn)代化金融監(jiān)管與既有權(quán)益體系、法律制度形成沖突。再如，在運用數(shù)據(jù)挖掘、智能監(jiān)控等金融科技工具時，要做好相關(guān)用戶、主體的信息保密與隱私保護。只有這樣，才能發(fā)揮好金融科技的“雙刃劍”屬性，在推動金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的同時，降低低效耦合、不良耦合的發(fā)生幾率。

再次，應(yīng)切實提高金融監(jiān)管實踐的動態(tài)性、靈活性，立足金融市場實際情況制定有針對性、可行性的工作方案，以淡化金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管間失衡關(guān)系帶來的負面影響。一方面，相關(guān)監(jiān)管主體在面向銀行、證券、貸款等領(lǐng)域?qū)嵤┍O(jiān)管行為時，要密切關(guān)注了各領(lǐng)域內(nèi)部、外部環(huán)境的動向。在此前提下，一旦發(fā)現(xiàn)金融風險存在或衍生，如虛假交易、非法保險、非法貸款，應(yīng)及時調(diào)整工作策略，因事制宜地對金融風險進行控制與清理。另一方面，當新業(yè)態(tài)產(chǎn)生、新政策出臺時，金融結(jié)構(gòu)往往會出現(xiàn)明顯的演進表現(xiàn)。此時，人民銀行、銀保監(jiān)會等金融監(jiān)管主體應(yīng)切實做好業(yè)態(tài)調(diào)查、政策研究等工作，并由此預測新風險、找準新重點、確立新目標。只有長期、持續(xù)地保證金融監(jiān)管的動態(tài)靈活，才能降低金融風險或外部變化對金融結(jié)構(gòu)與金融監(jiān)管耦合關(guān)系的沖擊影響，進而避免金融市場發(fā)生過度波動，為社會經(jīng)濟的運行與發(fā)展提供有力保障。

最后，金融風險的產(chǎn)生與社會多方因素有關(guān)，其負面影響通常也是涉及經(jīng)濟社會諸多領(lǐng)域的。所以，要想積極維系金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化的耦合關(guān)系，就要充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)金融機構(gòu)、地方政府、監(jiān)管部門、社會組織等多種主體的合力協(xié)作。協(xié)作過程中，各主體應(yīng)明確并充分發(fā)揮自身職能，從政策制定、信息交流、監(jiān)管執(zhí)法、社會服務(wù)等多個角度入手，促成金融行業(yè)自律機制與約束機制的形成，并由此做到規(guī)范市場秩序、化解市場矛盾。長此以往，既有利于金融監(jiān)管的趨優(yōu)建設(shè)，也有利于金融結(jié)構(gòu)演化的正向發(fā)展。

四、結(jié)語

綜上所述，金融結(jié)構(gòu)演化與金融監(jiān)管優(yōu)化之間，存在著密切的耦合關(guān)系。金融監(jiān)管通過適度優(yōu)化實現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)演化的適應(yīng)與匹配，金融結(jié)構(gòu)也會因金融監(jiān)管機制的變化而有所調(diào)整。在此背景下，為了增強金融監(jiān)管效力，充分維護金融市場的穩(wěn)定運行與長效發(fā)展，相關(guān)主體既要立足實際、動態(tài)更新，也要夯實資源、協(xié)同多方，以更好地化解矛盾、消除風險，促成金融結(jié)構(gòu)的正向演化。■