張桔

三月股市收官，上證指數全月微跌0.21%，創(chuàng)業(yè)板指數全月微跌1.22%，指數整體表現(xiàn)波瀾不驚。從熱點來看，數字經濟浪潮下TMT板塊站上風口，同時“中特估”主題亦快步跟隨。

四月，上市公司年報披露將進入最后收官階段，同時一季報披露無縫銜接。經歷了主題熱點催化后，盈利表現(xiàn)或成影響市場后續(xù)走向的主要因子。這樣的跡象隨著本周部分龍頭股年報的曝光，走勢上已經有跡可循。

周中新能源車龍頭之一的比亞迪發(fā)布年報，公司去年營收凈利均超歷史新高，凈利增長超4倍，公司新能源車的銷量超特斯拉成全球第一，同時公司毛利率也逼近特斯拉。在業(yè)績利好加持下，比亞迪本周股價上漲4.06%。

周四晚間白酒龍頭貴州茅臺發(fā)布年報，2022年凈利增長接近20%，同時業(yè)績增速創(chuàng)下近4年新高，特別是日賺1.72億元和分紅325億元極大提振了股民信心。好事成雙，海外機構近期悄然加倉貴州茅臺，晨星數據顯示，摩根基金—中國A股機遇2月繼續(xù)大舉加倉貴州茅臺，加倉幅度高達71.97%。截至2月末，其持倉市值接近28億元。

當然業(yè)績閃耀的不僅是龍頭標的，行業(yè)中的“龍頭矩陣”都受到資金追捧。比如，本周國有六大銀行的2022年業(yè)績報告均披露，合計凈利潤達1.36萬億元，平均日賺接近37億元，工商銀行凈利潤創(chuàng)歷史新高。復盤3月，它們在二級市場均實現(xiàn)上漲，其中拔得頭籌的農業(yè)銀行上漲6.11%。

考慮到當前賣方扎堆看好的人工智能從主題到業(yè)績或許還有一段路要走，比如大牛股海天瑞聲業(yè)績預報去年凈利或同比下降。因此，當首輪投資熱情冷卻后，盈利邏輯或順理成章接棒題材主線，畢竟A股短期是情緒放大器，長期則是稱重機，賺上市公司業(yè)績的錢才是長久王道。情景相似的還有“中特估”板塊，尤其通信賽道一馬當先，不過沖鋒在前的依然是三大國企電信龍頭。

需要強調的是，全面注冊制下打新將告別“躺贏”時代，這也許會反向激勵投資者回流二級市場精耕細作。習慣了跨市場賺取零風險差價的投資者，在步入二季度后，或許會對二級市場穩(wěn)步前行的龍頭股們更青睞有加。