張國普

（福州外語外貿(mào)學院，福州 350202）

亞投行全稱是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，2015年12月25日正式成立，2016年開始運營，是世界上第一家以促進基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通為主要宗旨，并將“基礎(chǔ)設(shè)施”寫入名稱的多邊開發(fā)銀行，總部設(shè)在北京。亞投行業(yè)務重點是支持亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進亞太區(qū)域發(fā)展互聯(lián)互通。截至2022年12月27日，亞投行共批準和擬建項目分別為202個和43個，批準融資總額和承諾融資總額分別為388.1億美元和337.9億美元。亞投行2019－2021年批準的項目分別是28個、44個和50個，業(yè)務增長迅速，對亞太地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的作用巨大。新冠疫情凸顯出落實可持續(xù)發(fā)展目標的重要性、必要性和緊迫性，金融發(fā)展需將人的代際和諧發(fā)展和人與自然的和諧發(fā)展納入發(fā)展目標，金融體系需要融入經(jīng)濟、社會、環(huán)境的綜合考量，為人類可持續(xù)發(fā)展更合理地配置資源。習近平主席2020年在亞投行第五屆理事會年會上也提出，要把亞投行建設(shè)成為新型發(fā)展實踐平臺、新型多邊開發(fā)銀行和新型國際合作機構(gòu)，成為國際多邊合作新典范，根據(jù)所有成員發(fā)展需求提供更多高質(zhì)量、低成本、可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

一、可持續(xù)發(fā)展金融

白欽先鑒于1998年亞洲金融危機，以金融資源論為基礎(chǔ)，將可持續(xù)發(fā)展引入金融學，提出可持續(xù)發(fā)展金融理論。金融不僅是戰(zhàn)略資源和稀缺性資源，還具有社會屬性，能配置其他所有資源。金融可持續(xù)發(fā)展是金融機構(gòu)微觀效率、金融行業(yè)中觀效率與金融體系宏觀效率的有機結(jié)合，相對穩(wěn)定發(fā)展狀態(tài)與跳躍性發(fā)展狀態(tài)并存，一般狀態(tài)是相對穩(wěn)定的金融發(fā)展，在特定時期特定階段則出現(xiàn)跳躍性發(fā)展狀態(tài)?？沙掷m(xù)發(fā)展金融理論強調(diào)金融應根據(jù)社會經(jīng)濟的發(fā)展調(diào)整其體制機制，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融機制，擴大金融規(guī)模，深化金融功能和提高金融發(fā)展質(zhì)量，提升金融資源利用效率，合理配置金融資源，以滿足當前和未來經(jīng)濟社會的發(fā)展需要?？沙掷m(xù)發(fā)展金融注重投資的目的性，強調(diào)投資要兼顧經(jīng)濟、社會和環(huán)境效益，并滿足不同利益相關(guān)方多樣化需求，在促進經(jīng)濟可持續(xù)增長的同時，也要改善社會民生和保護環(huán)境。

金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的外部制約因素主要有三大類：一是政治體制、經(jīng)濟金融政策、社會治理等政治類因素；二是經(jīng)濟形勢、企業(yè)經(jīng)濟效益等經(jīng)濟類因素；三是社會環(huán)境、文化、科技、生態(tài)等其他類因素。金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)部制約因素主要指金融機構(gòu)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和內(nèi)部環(huán)境因素。亞投行的外部制約因素主要包括世界局勢、國際金融體系、項目所在地的政治經(jīng)濟情況等，內(nèi)部制約因素主要包括內(nèi)部組織框架、資金資力、人員架構(gòu)、管理水平、業(yè)務種類、盈利狀況和企業(yè)文化等?；A(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)與國際局勢、區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展密切相關(guān)，但目前世界政治經(jīng)濟發(fā)展面臨較大的不確定性，亞投行的綠色基礎(chǔ)設(shè)施、連通性和區(qū)域合作在實施過程中面臨的制約因素越來越多。分析亞投行可持續(xù)發(fā)展的制約因素主要是分析影響其發(fā)展的一系列內(nèi)外部因素，以及如何改善和優(yōu)化這些制約因素，為區(qū)域發(fā)展提供更多高質(zhì)量、低成本、可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

二、亞投行的實踐與挑戰(zhàn)

亞投行正式運行六年多以來，取得了較為顯著的成果。一是服務成員分布廣泛。亞投行是中國在為全球提供公共物品的平臺，目前的服務對象遍布南亞、中亞、西亞、北非、太平洋島國、南美等地區(qū)。其中，南亞成員是最大的受益者，獲批項目數(shù)和金額最多的均是印度，東南亞的印尼、西亞的土耳其、中亞的烏茲別克斯坦獲批項目也較多，而作為出資最多的中國獲批的項目有限。二是國際合作成效顯著。亞投行重視與世界銀行等傳統(tǒng)多邊開發(fā)銀行合作，與眾多銀行開展項目聯(lián)合融資，且貸款條件主要以合作方銀行標準為主，取得了顯著成果。此外，亞投行貫徹執(zhí)行激活社會資本、動員市場力量策略，目前已將30%以上的項目投放給私人部門。三是積極應對疫情。亞投行2020年4月就設(shè)立了新冠危機恢復特別基金，為受疫情沖擊嚴重的部門提供快速融資，并補貼低收入國家1個百分點的利息支出，緩解疫情對其宏觀經(jīng)濟、企業(yè)和金融體系造成的不利沖擊。四是創(chuàng)新一系列治理機制。亞投行設(shè)立非常駐董事會，管理層公開遴選，建立了更加透明、公正的治理結(jié)構(gòu)，精簡審批流程，摒除了傳統(tǒng)開發(fā)機構(gòu)治理的局限性、冗雜性、官僚性和低效性。

亞投行將打造面向未來的基礎(chǔ)設(shè)施，助力推進綠色轉(zhuǎn)型，要求所有投資都應通過綠色基礎(chǔ)設(shè)施、連通性和區(qū)域合作、技術(shù)支持的基礎(chǔ)設(shè)施和私人資本調(diào)動中的一個或多個進行業(yè)務指引。其中，計劃氣候融資2025年占比將達50%，私營資本占比50%，跨境互聯(lián)互通占比達25%至30%，用于減緩氣候變化的累計融資將達到500億美元以上。但在后疫情時代，亞投行未來發(fā)展面臨的國際格局和國際金融形勢將更加復雜，域內(nèi)國家經(jīng)濟發(fā)展不平衡，開展業(yè)務潛在風險高，市場競爭壓力凸顯。亞投行自身也存在資金實力較弱，融資模式不成熟，財務可持續(xù)發(fā)展尚未實現(xiàn)，成員間政策理念差異明顯，治理協(xié)調(diào)難度大等一系列問題。可持續(xù)發(fā)展金融理論在一定程度上可以有效解決亞投行可持續(xù)發(fā)展之路遇到的許多內(nèi)外部問題。首先，可持續(xù)發(fā)展金融理論將金融安全、金融主權(quán)及金融話語權(quán)提高到更加重要的位置。金融全球化、自由化和經(jīng)濟金融化弱化了經(jīng)濟后發(fā)國家和相對弱小國家的金融主權(quán)甚至國家主權(quán)，隨著我國經(jīng)濟和金融實力不斷增強，我國需要充分依托亞投行的發(fā)展定位和機制體制創(chuàng)新，積極參與全球經(jīng)濟金融治理，推動構(gòu)建更加公平公正的國際經(jīng)濟金融治理體系。其次，可持續(xù)金融發(fā)展理論闡述了微觀效率提升與宏觀風險累積的關(guān)系，認為金融發(fā)展在完善金融功能和提高資源配置效率的同時，也在不斷累積宏觀風險。尤其是俄烏戰(zhàn)爭加劇了全球的能源危機，許多國家又開始加大傳統(tǒng)化石能源開發(fā)，這對亞投行的氣候融資業(yè)務帶來了較大發(fā)展障礙和業(yè)務風險，亞投行需要做充分的應對。

三、亞投行可持續(xù)發(fā)展的必要性和可行性

（一）社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展需要轉(zhuǎn)變投資觀念

“新冠”疫情暴露了目前經(jīng)濟社會發(fā)展方式的嚴重問題，原有的資源分配體系被打破，貧富差距越來越大，受到?jīng)_擊最大的是國際上的貧窮國家和每個國家最窮的人。在疫情重建過程中，需要重新定位投資，創(chuàng)新發(fā)展模式，用更全面的社會治理方案降低環(huán)境的系統(tǒng)性風險，實現(xiàn)經(jīng)濟、社會、環(huán)境的協(xié)同發(fā)展。亞投行在股權(quán)和投票權(quán)分配和決策機制上，讓中小成員國獲得比其出資比例更大的投票權(quán)，并增強其在項目融資過程中的話語權(quán)，充分維護其自身利益。另外，亞投行也改變了以往多邊開發(fā)銀行依賴專業(yè)人士制定援助方案的做法，貸款批準前會與受援國共同制定援助條款，并讓項目所在地利益攸關(guān)者充分參與到援建項目的決策，還明確提出要盡可能地讓落后地區(qū)的弱勢群體受益。新冠疫情發(fā)生后，亞投行2020年4月就設(shè)立了新冠危機恢復特別基金，為受疫情沖擊嚴重的部門提供快速融資，并補貼低收入國家1個百分點的利息支出，緩解疫情對其宏觀經(jīng)濟、企業(yè)和金融體系造成的不利沖擊。亞投行除了為成員國提供疫情防控的公共衛(wèi)生融資，還給受疫情影響嚴重的成員和流動性困難的企業(yè)或金融機構(gòu)提供融資，并將公共衛(wèi)生、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、流動性作為重要融資分類。

（二）區(qū)域經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展需要良好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

亞太地區(qū)經(jīng)濟規(guī)模占全球的近60%，貿(mào)易總量占全球的50%，未來發(fā)展?jié)摿薮?，但基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展滯后已嚴重制約了亞洲發(fā)展中國家的發(fā)展。在全球經(jīng)濟一體化背景下，中國的繁榮發(fā)展需要亞洲其他國家的平穩(wěn)發(fā)展，亞洲其他國家的發(fā)展也需要中國的繁榮穩(wěn)定，中國和其他亞洲國家已成為一種新的命運共同體。中國經(jīng)濟的成功表明先進和完善的基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟健康快速發(fā)展的保證，規(guī)劃良好和高質(zhì)量的基礎(chǔ)設(shè)施才能有效促進商品、服務和人力資本的自由流動，實現(xiàn)亞太區(qū)域經(jīng)濟一體化發(fā)展。中國近年來在海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面取得了一定成績，尤其是在非洲等地區(qū)已經(jīng)積累了相當多的海外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)平臺和項目經(jīng)驗。亞投行專注于交通運輸、信息通信等基礎(chǔ)設(shè)施部門，引導社會資金投向交通、能源、通信、環(huán)保等領(lǐng)域，促進區(qū)域國家地區(qū)全方位的互聯(lián)互通，對亞太和全世界經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展意義重大。為提升低收入國家融資的可得性，亞投行建立了項目準備特別基金，中國率先出資5 000萬美元，幫助低收入國家準備項目早日達到貸款要求。

（三）亞洲建設(shè)需要構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的投融資機制

目前亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)技術(shù)和經(jīng)驗缺乏、資金短缺問題嚴重。據(jù)2017年亞洲開發(fā)銀行測算，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求在2030年前每年超過1.5萬億美元，將氣候因素考慮在內(nèi)每年將達1.7萬億美元。另外，電力投資、交通投資和電信投資的資金需求總量也分別達14.7萬億美元、8.4萬億美元和2.3萬億美元，水利和衛(wèi)生投資的資金需求總量也達8 000億美元?？鐕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目面臨著諸多不確定因素，商業(yè)資本因其過大大多不愿意單獨投資，需要聚集多方力量、搭建專門的基礎(chǔ)設(shè)施多邊融資平臺進行投資。亞洲國家的儲蓄率普遍較高，東亞貿(mào)易順差國和中東石油出口國還擁有大量外匯儲備，但這些儲蓄和外匯儲備投資渠道有限。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亟需一個投融資平臺，作為亞洲國家的高儲蓄和龐大外匯儲備轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)設(shè)施投資的有效渠道。從長期看，基礎(chǔ)設(shè)施投資收益較高，亞投行能持續(xù)提供高效且可靠的中長期建設(shè)資金，亞投行為亞洲國家的高儲蓄和外匯儲備開辟新的投資渠道，形成亞洲投融資良性循環(huán)，促進亞洲經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展。

（四）發(fā)展中國家發(fā)展需建立可持續(xù)發(fā)展的新型治理架構(gòu)

從全球范圍看，發(fā)展中國家需要大量資金進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但目前傳統(tǒng)多邊銀行資金投入有限，貸款準入條件較高，審批時間長，對基礎(chǔ)設(shè)施的投入遠遠無法滿足發(fā)展中國家的需求。另外，傳統(tǒng)多邊開發(fā)機構(gòu)忽視了發(fā)展中國家需求的問題日益突出，融資時對發(fā)展中國家灌輸了不合時宜的、刻板的觀念，導致許多援助發(fā)展項目成效有限，甚至侵害受援國的人民利益。而發(fā)展中國家在多邊開發(fā)體系中的話語權(quán)相對較弱，投票權(quán)不平衡問題嚴重損害了發(fā)展中國家的利益。中國對世界經(jīng)濟發(fā)展貢獻巨大，但國際金融話語權(quán)與其國家實力和對世界經(jīng)濟發(fā)展的貢獻卻嚴重不匹配。中國此前開始了一系列全球治理改革嘗試，上海合作組織開發(fā)銀行因設(shè)計方案等爭議暫且擱置，新開發(fā)銀行的業(yè)務范圍僅局限于金磚五國，無力應對亞太地區(qū)的龐大業(yè)務，立足亞洲輻射世界、全新的、代表更廣泛發(fā)展中國家利益的亞投行便成為中國參與全球經(jīng)濟治理進程中的理想平臺。亞投行還縮短項目資金的審批時間，及時為落后地區(qū)提供資金與技術(shù)援助，更快、更好地填補基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨大資金缺口。

四、亞投行可持續(xù)發(fā)展的思路

（一）加強國際合作，增強影響力和話語權(quán)

一是亞投行要加強與亞洲開發(fā)銀行和世界銀行間的國際性合作，優(yōu)勢互補、錯位發(fā)展，提高國際影響力和競爭力。二是開展與商業(yè)金融機構(gòu)的合作，放大杠桿效應，更有效地調(diào)動私人資本。三是中國要積累國際金融規(guī)則制定和國際金融事務領(lǐng)導經(jīng)驗，增強在國際金融影響力和話語權(quán)，積極協(xié)調(diào)各成員國、借款國的利益訴求，開展更大規(guī)模和更高水平的區(qū)域或國際金融合作。四是亞投行要避免經(jīng)濟問題過度政治化，促使全球金融治理結(jié)構(gòu)改革向有利于發(fā)展中國家的方向發(fā)展。

（二）提升管理水平，完善治理機制

一是亞投行應該加強與英、德、法、意等歐洲國家的溝通與協(xié)調(diào)，并在知識共享、人員交流和項目融資等方面與現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行充分合作。二是充分借鑒世界銀行的項目反饋、評價機制和亞開行的項目管理機制，提高項目管理水平和運營效率。三是明確重點投資方向，發(fā)展重點業(yè)務，增加資金運用的靈活性，進一步精簡貸款審批流程，最大程度為亞洲發(fā)展中國家提供援助和支持。四是完善社會保障機制，提高當?shù)毓ぷ魅藛T雇傭率，擴大影響力和提高國際聲譽。

（三）嚴格項目管理，強化風險管控

一是深化與各國政府和機構(gòu)合作，將低收益基礎(chǔ)設(shè)施項目與發(fā)展高收益產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，降低政治風險和市場風險。二是做好融資前風險評估工作，加強期權(quán)、期貨、互換等金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新，轉(zhuǎn)移和分散信用風險，對沖市場風險。三是充分發(fā)揮金融平臺的身份參與多邊機制的協(xié)商建設(shè)，與國際金融機構(gòu)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所在國的商業(yè)銀行合作，通過聯(lián)合貸款的形式來吸引其他金融機構(gòu)參與沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低融資風險。

（四）拓展融資渠道，擴充資金實力

一是擴大成員國數(shù)量，利用發(fā)達國家的資金補充基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金。二是聯(lián)合傳統(tǒng)多邊開發(fā)銀行共同調(diào)整對脆弱國家的業(yè)務監(jiān)督，聯(lián)合開發(fā)包括資產(chǎn)證券化和信用增強產(chǎn)品在內(nèi)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，縮短項目回收期。三是充分利用財務杠桿，吸引股權(quán)投資基金、主權(quán)財富基金等國際社會閑置資本、中國民間資本進行聯(lián)合投資，與商業(yè)銀行和其他國際金融機構(gòu)進行聯(lián)合貸款等合作方式。四是調(diào)動私人部門參與的積極性，與私人部門共同評估、改進基礎(chǔ)設(shè)施項目計劃，協(xié)同監(jiān)管，保障項目質(zhì)量和提升預期收益。

（五）拓展業(yè)務種類，重視項目配套服務開發(fā)

一是拓展業(yè)務種類和創(chuàng)新運營模式。建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施投資公司，靈活運用多元化融資手段提高融資規(guī)模和降低融資成本。二是采用中國經(jīng)濟特區(qū)的發(fā)展模式推進跨境園區(qū)建設(shè)，最大限度規(guī)避政治風險，向投資規(guī)模小、收益較大的城市化建設(shè)領(lǐng)域拓展，重點支持水網(wǎng)循環(huán)、地下管廊、智慧城市等城市化投資領(lǐng)域。