王喬琪

中信集團(tuán)入主南鋼、寶鋼參股山鋼日照、建龍集團(tuán)重整西寧特鋼……時(shí)至年末，鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組浪潮涌動(dòng)。

2023年是鋼鐵產(chǎn)業(yè)邁向結(jié)構(gòu)性整合的關(guān)鍵一年，縱觀今年行業(yè)并購(gòu)案例，業(yè)內(nèi)優(yōu)特鋼產(chǎn)能進(jìn)一步集中，并購(gòu)路徑呈現(xiàn)市場(chǎng)化、專業(yè)化的趨勢(shì)。

“好資產(chǎn)還是需要搶的，相反，很多普鋼產(chǎn)能是找不到投資人的?！碧峒靶袠I(yè)并購(gòu)形勢(shì)，一位投行人士如是說。他認(rèn)為，依托海外鋼鐵制造基地、海外礦山以及海外工程項(xiàng)目等，出海成為拉動(dòng)鋼材總需求的第二增長(zhǎng)曲線，鋼企“走出去”的步伐將越來越快。

巨頭新“鋼”需

近日，備受市場(chǎng)關(guān)注的南京鋼聯(lián)百億股權(quán)“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”塵埃落定。

根據(jù)相關(guān)公告，12月4日，湖北新冶鋼有限公司（簡(jiǎn)稱“新冶鋼”）完成對(duì)南鋼集團(tuán)增資及工商變更登記手續(xù)，持有南鋼集團(tuán)55.25%的股權(quán)，成為其控股股東。同日，南鋼集團(tuán)完成協(xié)議受讓南京鋼聯(lián)60%股權(quán)及工商變更登記手續(xù)，進(jìn)而持有南京鋼聯(lián)100%股權(quán)，成為南京鋼聯(lián)的全資股東。由于新冶鋼是中信股份旗下的全資子公司，這也意味著，南京鋼聯(lián)的間接控股股東變?yōu)橹行殴煞?，而南京鋼?lián)旗下上市公司南鋼股份實(shí)控人也由郭廣昌變更為中信集團(tuán)。

回顧這次交易，其過程頗為曲折。在中信集團(tuán)入主前，沙鋼集團(tuán)曾表達(dá)收購(gòu)意向，并向交易方復(fù)星系支付誠(chéng)意金80億元。不過，交易過程中遭到了中信集團(tuán)“截胡”。最終，經(jīng)過逾一年的“拉鋸”后，今年10月，沙鋼集團(tuán)宣布自愿退出此次交易，南鋼集團(tuán)向沙鋼方面支付補(bǔ)償款。

資料顯示，中信集團(tuán)旗下中信特鋼以生產(chǎn)優(yōu)特鋼聞名，擁有4家專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地、2家原材料生產(chǎn)基地以及山東泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地。近幾年，中信特鋼還完成了對(duì)青島特鋼、天津鋼管的收購(gòu)。而南鋼集團(tuán)則是國(guó)內(nèi)中厚板產(chǎn)量第一的鋼鐵企業(yè)。

據(jù)悉，雙方此番“聯(lián)姻”后，將成為擁有3000萬噸級(jí)產(chǎn)能的專業(yè)化特鋼企業(yè)，規(guī)模和市場(chǎng)占有率居全球第一，優(yōu)特鋼棒線材和高附加值鋼板產(chǎn)量全球第一。

在優(yōu)特鋼領(lǐng)域，民營(yíng)鋼鐵巨頭建龍集團(tuán)也頻頻出手。今年9月，其作為產(chǎn)業(yè)投資人重整西寧特鋼（證券簡(jiǎn)稱為*ST西鋼），完成重整后，西寧特鋼的實(shí)控人將由青海省國(guó)資委變更為張志祥，建龍集團(tuán)也由此獲得首家鋼鐵上市平臺(tái)。

據(jù)悉，建龍集團(tuán)認(rèn)可西寧特鋼在優(yōu)特鋼領(lǐng)域的深厚積累，同時(shí)西寧特鋼也可與其已有的西北地區(qū)產(chǎn)能布局產(chǎn)生區(qū)域協(xié)同效應(yīng)。作為此次重整項(xiàng)目中管理人財(cái)務(wù)顧問，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人中金公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理馬騰飛表示，本次西寧特鋼借助重整引入產(chǎn)業(yè)投資人，為上市公司原有資產(chǎn)盤活、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了動(dòng)力，同時(shí)也有利于西北區(qū)域鋼鐵產(chǎn)能的整合優(yōu)化和高質(zhì)量發(fā)展。

上海證券報(bào)記者注意到，建龍集團(tuán)在重整計(jì)劃中明確，后續(xù)將擇機(jī)注入旗下全部?jī)?yōu)特鋼資產(chǎn)，并利用自身在經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)、資金、資本運(yùn)作等優(yōu)勢(shì)，協(xié)助西寧特鋼實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)、經(jīng)營(yíng)提效、資產(chǎn)增值。

對(duì)于今年鋼鐵行業(yè)并購(gòu)形勢(shì)，一位投行人士向記者表示，當(dāng)下鋼材品種效益分化明顯，特鋼、鋼管類產(chǎn)品近年來表現(xiàn)較好，因而今年落地的整合基本是圍繞優(yōu)特鋼產(chǎn)能，這也符合鋼鐵下游用鋼需求的變化，即建筑行業(yè)用鋼需求下降，汽車、船舶、能源等行業(yè)用鋼需求則保持增長(zhǎng)。

整合求實(shí)效

近兩年，我國(guó)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期，行業(yè)景氣度下滑。據(jù)江蘇富實(shí)數(shù)據(jù)研究院院長(zhǎng)蔡擁政預(yù)測(cè)，今年鋼鐵行業(yè)的總體盈利情況不容樂觀，預(yù)計(jì)2023年全年行業(yè)利潤(rùn)在320億元左右，同比去年小幅下降。但與2021年行業(yè)利潤(rùn)總額（4240.9億元）相比，降幅巨大。

“鋼鐵行業(yè)下行時(shí)期就是整合重組的重要窗口期?！碧m格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清向記者表示，近幾年，鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)需求和利潤(rùn)大幅縮減，行業(yè)進(jìn)入減量調(diào)整階段，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，兼并重組則是鋼企快速提升規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品體系、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段。同時(shí)，行業(yè)龍頭兼并重組有利于業(yè)內(nèi)有序競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)提升在原材料端的話語權(quán)。

今年8月25日，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》，其中提出實(shí)施龍頭企業(yè)培育行動(dòng)，提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度。鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)開展跨區(qū)域、跨所有制兼并重組，改變部分地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)“小散亂”局面等。

在此背景下，今年12月，鋼鐵巨頭寶鋼股份再度出手，宣布擬以107億元收購(gòu)山鋼集團(tuán)持有的山鋼日照48.6139%股權(quán)。后者主要產(chǎn)品為高附加值的熱軋薄板、冷軋薄板、鍍層鋼板等，覆蓋海洋工程、高端制造、新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

“寶鋼沿江北上，利用山鋼日照的港口優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大其在華東地區(qū)的市場(chǎng)輻射面?！蓖鯂?guó)清表示，從寶鋼股份等鋼鐵龍頭并購(gòu)路徑看，當(dāng)下鋼鐵行業(yè)兼并重組也不再是簡(jiǎn)單求量，更注重求質(zhì)、求效。此外，國(guó)企央企也轉(zhuǎn)變重組思路，不再以股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)等傳統(tǒng)方式運(yùn)作，而是用更加市場(chǎng)化、資本化的方式進(jìn)行戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合。

出海大趨勢(shì)

談及未來鋼鐵行業(yè)并購(gòu)趨勢(shì)，一家鋼企負(fù)責(zé)人向記者表示，未來兩年國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)并購(gòu)整合步伐將加快，區(qū)域整合、出海并購(gòu)則是大勢(shì)所趨。

“對(duì)接項(xiàng)目中，國(guó)內(nèi)不少鋼企訴求明確，就是要對(duì)接海外尤其是中東和東南亞地區(qū)的資源，主要是收并購(gòu)鐵礦和新建鋼廠之類?！睋?jù)上述投行人士介紹，在國(guó)內(nèi)鋼鐵需求較為疲軟的背景下，國(guó)內(nèi)鋼企將目光更多投向了中東、中亞等新增需求明確的地區(qū)。此外，在區(qū)域整合方面，河南、湖北、山東、山西等地明確加快區(qū)域內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能整合步伐，其他地方也開始出臺(tái)加速區(qū)域內(nèi)重組的政策。

寶鋼股份董秘王娟日前在接受記者采訪時(shí)表示，從行業(yè)來看，未來鋼鐵行業(yè)并購(gòu)主要會(huì)圍繞三種形態(tài)展開：一是央企對(duì)與自身產(chǎn)品有融合度、互補(bǔ)性的地方國(guó)企做區(qū)域性的并購(gòu)整合；二是地方國(guó)企進(jìn)行省內(nèi)并購(gòu)重組；三是民企與民企或與地方國(guó)企之間的重組。（來源：上海證券報(bào)）