曹長泰，張 肅

(長春理工大學(xué) 經(jīng)濟管理學(xué)院，吉林 長春 132000 )

0 引言

當(dāng)前全球面臨氣候變化、環(huán)境污染以及能源短缺的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，碳減排和發(fā)展低碳經(jīng)濟逐步成為各國政府應(yīng)對氣候、環(huán)境和能源危機的重要對策。為了推動經(jīng)濟和環(huán)境的高質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展，中國提出了“3060”的碳達(dá)峰、碳中和(下簡稱“雙碳”)重大戰(zhàn)略目標(biāo)。在“雙碳”目標(biāo)背景下，我國經(jīng)濟正向以創(chuàng)新驅(qū)動為核心的可持續(xù)發(fā)展模式加速轉(zhuǎn)變，低碳經(jīng)濟以其“低能耗、低污染、低排放”的特征逐步成為實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟和生態(tài)環(huán)境高質(zhì)量協(xié)調(diào)發(fā)展的重要經(jīng)濟模式。

低碳技術(shù)創(chuàng)新是低碳經(jīng)濟穩(wěn)步施行的重要驅(qū)動力。低碳技術(shù)創(chuàng)新與區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟環(huán)境和環(huán)保政策制度密切相關(guān)，容易受到相關(guān)環(huán)境政策的影響和融資環(huán)境的局限。為了有效推進(jìn)“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)，中央經(jīng)濟工作會議和“十四五”規(guī)劃相繼制定了諸如《綠色信貸指引》等推動綠色轉(zhuǎn)型和低碳創(chuàng)新的相關(guān)經(jīng)濟舉措和政策措施，強調(diào)堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，深入推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵綠色低碳技術(shù)研發(fā)，構(gòu)筑有力有效的政策支持體系，以此促進(jìn)低碳減排協(xié)同增效，推動低碳經(jīng)濟行穩(wěn)致遠(yuǎn)。以《綠色信貸指引》為主體的綠色信貸制度體系提供了政策施行的基礎(chǔ)框架，通過激勵約束機制引導(dǎo)區(qū)域資源性生產(chǎn)要素圍繞低碳因素聚集，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)層面低碳經(jīng)濟高附加值的創(chuàng)造和區(qū)域創(chuàng)新要素吸收能力的提升，促使區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新水平提高。

現(xiàn)階段，依托綠色信貸推動地區(qū)污染產(chǎn)業(yè)提高低碳技術(shù)創(chuàng)新水平是促進(jìn)區(qū)域低碳經(jīng)濟發(fā)展的重要途徑。據(jù)此，本文嘗試結(jié)合綠色信貸通過改變?nèi)谫Y環(huán)境直接促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新，以及綠色信貸通過研發(fā)投入間接促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新的兩條作用路徑，研究分析綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響，并據(jù)此為我國綠色信貸政策實施、低碳技術(shù)創(chuàng)新提高和低碳經(jīng)濟發(fā)展提供參考，助力碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實現(xiàn)。

1 文獻(xiàn)綜述

目前有關(guān)綠色信貸與低碳技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系研究比較少，相近的文獻(xiàn)研究集中于考察綠色信貸對綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系以及從環(huán)境規(guī)制角度探討低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響因素。針對綠色信貸與綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系考察，微觀層面主要研究綠色信貸政策和融資環(huán)境對企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。對于綠色政策框架內(nèi)的企業(yè)，綠色技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)獲取長期競爭優(yōu)勢和應(yīng)對內(nèi)外部融資環(huán)境變化方面起著重要作用，企業(yè)的創(chuàng)新行為離不開外部融資需求[1-2]，綠色信貸政策能夠拓展其融資渠道，改變其融資成本和資金配置結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)污染企業(yè)投融資行為，進(jìn)而提升污染企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新效率，有效促進(jìn)企業(yè)綠色環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新[3-6]。在宏觀層面，已有研究表明綠色信貸能通過資金渠道促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級，促進(jìn)地區(qū)綠色經(jīng)濟發(fā)展[8-10]。部分學(xué)者基于空間計量模型對綠色信貸和綠色技術(shù)創(chuàng)新展開了實證研究，武力超等[10]從城市商業(yè)銀行視角分析得出綠色信貸顯著促進(jìn)了地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新。趙娜[11]從區(qū)域視角分析得出了綠色信貸對綠色技術(shù)創(chuàng)新有正向影響的結(jié)論，且綠色技術(shù)創(chuàng)新水平存在顯著空間溢出效應(yīng)。韓科振[12]構(gòu)建包含綠色信貸指標(biāo)的綠色金融發(fā)展指數(shù)，認(rèn)為綠色信貸能顯著促進(jìn)地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新效率。

圍繞環(huán)境規(guī)制與低碳技術(shù)創(chuàng)新的研究多從波特效應(yīng)及資源配置效應(yīng)角度對影響技術(shù)創(chuàng)新的因素展開討論。根據(jù)波特假說，綠色信貸通過提高環(huán)境準(zhǔn)入門檻及信貸配額管制的雙重約束機制，影響企業(yè)內(nèi)部的資本投資、技術(shù)創(chuàng)新決策以及企業(yè)間的資源再分配[13-14]。環(huán)境規(guī)制帶來的懲罰性措施會通過市場的優(yōu)勝劣汰選擇效應(yīng)放大污染企業(yè)的退出風(fēng)險。部分企業(yè)權(quán)衡風(fēng)險和利益后，或者為規(guī)避創(chuàng)新風(fēng)險選擇末端治理的資金配置方案，或者選擇獲得長期低碳利潤回報而面臨創(chuàng)新風(fēng)險，即由于企業(yè)處在技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型期內(nèi)，生產(chǎn)率、利潤率與市場份額的波動，導(dǎo)致了環(huán)境規(guī)制對低碳技術(shù)創(chuàng)新的短期內(nèi)促進(jìn)作用可能存在不確定性[15-18]。但基于代理成本的降低，投資效率的提高和環(huán)境績效的正反饋帶來的綜合性創(chuàng)新補償效應(yīng)，長期來看使環(huán)境規(guī)制對低碳技術(shù)創(chuàng)新有顯著促進(jìn)作用[19-25]。從環(huán)境規(guī)制視角進(jìn)一步延展到綠色信貸本身對低碳技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)研究目前較少，劉海英等[26]選取基于 Global Malmquist-Luenberger 生產(chǎn)率指數(shù)作為綠色低碳技術(shù)進(jìn)步指標(biāo)進(jìn)行實證分析，研究結(jié)果表明兩者之間呈現(xiàn)顯著的 “U 型”關(guān)系，綠色信貸水平逐漸上升且促進(jìn)了綠色低碳技術(shù)進(jìn)步。季宇等[27]分析了綠色信貸對低碳技術(shù)進(jìn)步的影響及空間溢出效應(yīng)，認(rèn)為綠色信貸促進(jìn)了低碳技術(shù)進(jìn)步，且空間溢出效應(yīng)存在區(qū)域差異性。張修凡和范德成[28]認(rèn)為綠色信貸制度有利于提高區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新能力且與碳排放權(quán)交易的協(xié)同效果優(yōu)于各自單獨作用。

總體來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)研究多聚焦于環(huán)境規(guī)制、綠色信貸政策、技術(shù)創(chuàng)新等方面，大部分研究肯定了綠色信貸對綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用，但直接研究綠色信貸和低碳技術(shù)創(chuàng)新的二者關(guān)系的文獻(xiàn)較少。因此，本文擬詳細(xì)闡述綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑，利用空間杜賓模型考察綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響以及相關(guān)空間溢出效應(yīng)，并通過中介效應(yīng)模型檢驗研發(fā)投入間接促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑。

2 理論分析

自《綠色信貸指引》等相關(guān)政策實施以來，由于以“兩高一?！睘榇淼奈廴井a(chǎn)業(yè)受到相關(guān)環(huán)境政策規(guī)制，地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展正逐漸向綠色經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟方向靠攏，這為低碳技術(shù)創(chuàng)新提供了良好的契機和創(chuàng)新活動環(huán)境，對地區(qū)低碳技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了積極影響。相比其他創(chuàng)新活動，低碳技術(shù)創(chuàng)新存在期限長、風(fēng)險大以及現(xiàn)階段利潤低的特點，而且具有較強的環(huán)境外部性，這就使得低碳創(chuàng)新活動需要持續(xù)穩(wěn)定的長期資金支持。考慮到國內(nèi)以間接融資為主以及企業(yè)內(nèi)源融資有限的金融結(jié)構(gòu)的情況，商業(yè)銀行信貸無疑是企業(yè)創(chuàng)新活動資金投入的主要部分，尤其是對于因環(huán)境政策而受到信貸約束的企業(yè)來說，綠色信貸可能直接影響著企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的決策，進(jìn)而推動所在區(qū)域的企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型以及低碳技術(shù)創(chuàng)新活動的開展。

綠色信貸政策通過主導(dǎo)信貸資源配置、引導(dǎo)金融機構(gòu)綠色投資等途徑改變重污染高耗能企業(yè)的融資環(huán)境，影響區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新。從信貸環(huán)境來看，一方面，銀行業(yè)等金融機構(gòu)在綠色信貸政策的指引下，將環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)納入到企業(yè)的綠色信貸貸款申請門檻中，壓縮對“兩高一?！毙袠I(yè)貸款額度，施行懲罰性高利率措施，不僅增加了重污染企業(yè)的信貸成本，加大了企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險，還迫使企業(yè)暴露于社會輿論壓力和道德譴責(zé)之下，企業(yè)因此受到更為嚴(yán)格的信貸約束。部分企業(yè)為了應(yīng)對資金壓力，在短期內(nèi)選擇轉(zhuǎn)移資金用于末端治理，暫時緩解了財務(wù)績效不佳帶來負(fù)面影響的困境，但長期來看，在信貸約束和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的激烈競爭環(huán)境下，企業(yè)或者因為加劇的現(xiàn)金流壓力和債務(wù)風(fēng)險被迫淘汰，或者不得不轉(zhuǎn)型投入低碳技術(shù)研發(fā)和提升低碳技術(shù)創(chuàng)新效率，力求以更低的污染處理成本和信貸成本進(jìn)行綠色融資，并獲得更高的綠色績效。另一方面，銀行業(yè)會重點篩選和識別企業(yè)申請的環(huán)境友好型項目，給予其優(yōu)惠的貸款利率和快速的審批流程，為企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)創(chuàng)新提供充分的有利條件，提升信貸資金使用效率。

從其他融資環(huán)境來看，企業(yè)實施的綠色轉(zhuǎn)型和低碳創(chuàng)新效率提升還會改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，向綠色債券和綠色基金等市場中的投資者釋放出積極的環(huán)境利好信號，吸引社會資本參與低碳市場。市場中融資渠道的多元化和第三方機構(gòu)綠色評級的標(biāo)準(zhǔn)化能夠保障投資者作出合理的預(yù)期和價值判斷，進(jìn)一步顯著地降低了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動資金來源的高成本和風(fēng)險性，為企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造有利的融資環(huán)境。同時，企業(yè)良好的環(huán)境表現(xiàn)會提高企業(yè)的社會效益。企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)的改善會接收到來自消費者群體的正向輿論反饋，這會刺激企業(yè)內(nèi)部提高環(huán)境保護(hù)認(rèn)知水平，促使企業(yè)主動尋求積極創(chuàng)新來應(yīng)對變化的市場競爭環(huán)境，降低競爭環(huán)境帶來的淘汰風(fēng)險，激發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢，進(jìn)而對低碳創(chuàng)新行為產(chǎn)生正面影響。而對于低碳技術(shù)創(chuàng)新水平落后的企業(yè)來說，為了避免糟糕的環(huán)境表現(xiàn)帶來的負(fù)面影響，以及逃離其他企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)帶來的競爭壓力，企業(yè)在嘗試綠色轉(zhuǎn)型的過程中，往往選擇成本較低的技術(shù)模仿策略，迅速拉近技術(shù)創(chuàng)新距離，達(dá)到維持企業(yè)生存的低碳技術(shù)水平。綜上所述，綠色信貸通過改變污染企業(yè)的融資環(huán)境和產(chǎn)業(yè)市場競爭環(huán)境，提高低碳技術(shù)創(chuàng)新水平。據(jù)此，提出：

假設(shè)H1：綠色信貸直接促進(jìn)了低碳技術(shù)創(chuàng)新。

綠色信貸可以通過影響研發(fā)投入促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新。企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出是研發(fā)投入的函數(shù)，受研究開發(fā)能力、創(chuàng)新資源投入能力和創(chuàng)新傾向的影響。研發(fā)投入通過企業(yè)持續(xù)投入和整合利用知識、能力、設(shè)備等資源以及尋求外部研發(fā)合作的方式，擴散知識溢出效應(yīng)，增強基礎(chǔ)性技術(shù)關(guān)聯(lián)研究、提高企業(yè)研發(fā)投入效率，創(chuàng)造技術(shù)創(chuàng)新的有利條件，從而促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用效果。其中，研究開發(fā)能力與創(chuàng)新資源投入能力既取決于規(guī)模資金的投入程度，又與企業(yè)的融資能力密切相關(guān)。由于《綠色信貸指引》和相關(guān)意見構(gòu)建了以綠色信貸為核心的綠色金融體系，銀行業(yè)金融機構(gòu)響應(yīng)相關(guān)政策，會以更優(yōu)惠的利率提供貸款，減少綠色技術(shù)創(chuàng)新的資金成本，降低了綠色項目融資門檻?！吨敢返膶嵤┻€降低了重污染企業(yè)的信貸規(guī)模，增加對企業(yè)綠色創(chuàng)新項目的信貸投放，引導(dǎo)資金從重污染高耗能企業(yè)流向發(fā)展綠色技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)，有效擴充了企業(yè)融資渠道和提供了長期資金注入。創(chuàng)新傾向則是企業(yè)內(nèi)部治理和“創(chuàng)新補償”效應(yīng)的綜合作用結(jié)果。在波特假說的框架下，綠色信貸政策增大了環(huán)境約束條件，使企業(yè)的環(huán)境規(guī)制成本遠(yuǎn)大于粗放式發(fā)展的收益。面對環(huán)境規(guī)制風(fēng)險下的高成本，股東往往有強烈的動機監(jiān)督和敦促企業(yè)發(fā)展綠色低碳技術(shù)以減小環(huán)境違規(guī)帶來的潛在風(fēng)險。綠色信貸政策還能以動態(tài)索取權(quán)的方式鼓勵股東參與到企業(yè)管理決策中，強化綠色信貸的監(jiān)督功能，降低綠色代理成本，從而加強企業(yè)內(nèi)部治理，刺激企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)的開發(fā)，倒逼企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，加快技術(shù)革新，強化創(chuàng)新傾向，進(jìn)而獲取長期綠色績效帶來的補償效益。據(jù)此，提出：

假設(shè)H2：綠色信貸通過研發(fā)投入間接促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新。

3 研究設(shè)計

3.1 實證模型設(shè)定

3.1.1 空間權(quán)重矩陣構(gòu)建

3.1.2 空間模型構(gòu)建

為檢驗綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的正向促進(jìn)作用和鄰近地區(qū)間低碳技術(shù)創(chuàng)新可能存在的空間溢出效應(yīng)，并且考慮到省際地區(qū)低碳技術(shù)創(chuàng)新之間可能存在著一定的空間相關(guān)性與依賴性，本文擬建立基礎(chǔ)回歸模型(OLS)和空間滯后模型(SAR)、空間誤差模型(SEM)、空間杜賓模型(SDM)，通過模型檢驗確定最優(yōu)模型，進(jìn)行空間相關(guān)性分析。由于空間計量模型包含了地理因素與空間聯(lián)系的影響，從而在一定程度上避免了使用最小二乘法的普通面板數(shù)據(jù)模型在處理區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新問題時導(dǎo)致的估計結(jié)果偏差。

基礎(chǔ)回歸模型(OLS)設(shè)定如下：

ltijt=α0+α1gcit+α2conit+εit

(1)

空間滯后模型(SAR)主要研究鄰近地區(qū)間被解釋變量低碳技術(shù)創(chuàng)新之間的空間相關(guān)性，模型設(shè)定形式如下:

(2)

空間誤差模型(SEM)主要研究鄰近地區(qū)間隨機誤差項之間的空間相關(guān)性，模型設(shè)定形式如下:

(3)

空間杜賓模型兼顧了內(nèi)生和外生變量的交互效應(yīng)以及對遺漏變量的空間相關(guān)性的解釋能力，模型具體設(shè)定如下：

(4)

其中，i代表各省份地區(qū)，j代表i的周邊鄰近省份地區(qū)，t表示年份；ltijt為被解釋變量，表示低碳技術(shù)創(chuàng)新；gcit為解釋變量，表示綠色信貸；conjt為控制變量；ρ為被解釋變量低碳技術(shù)創(chuàng)新的空間自相關(guān)系數(shù)；δ為解釋變量綠色信貸和控制變量的空間自相關(guān)系數(shù)；α和β為解釋變量和控制變量待估系數(shù)；wij表示空間權(quán)重矩陣(當(dāng)區(qū)域i與j相鄰時取值1 ,反之為0)；λ為空間誤差項相關(guān)系數(shù)，ξit為隨機干擾項；μi和νt分別為個體效應(yīng)與時間效應(yīng)，εit為隨機誤差項。

3.2 變量選取與數(shù)據(jù)來源

3.2.1 變量選取

(1)被解釋變量。低碳技術(shù)創(chuàng)新(Low carbon technology innovationlti)。本文借鑒鄢哲明等[30]的研究，使用專利數(shù)量作為技術(shù)創(chuàng)新水平測算指標(biāo)?？紤]到專利申請政策差異所導(dǎo)致的統(tǒng)計偏誤和重復(fù)計數(shù)問題，使用歐洲專利局和美國專利局聯(lián)合頒布的合作專利分類法的CPC-Y02專利分類體系，對低碳技術(shù)創(chuàng)新水平進(jìn)行測度，用篩選后的優(yōu)先權(quán)專利數(shù)量作為低碳技術(shù)創(chuàng)新的指標(biāo)，采用CPC專利分類中的Y02體系，定義低碳技術(shù)專利統(tǒng)計對象，涵蓋了建筑、溫室氣體、能源、商品生產(chǎn)、交通、廢棄物處置等緩解氣候變化技術(shù)，具體分類號見表1。

表1 CPC-Y02 低碳技術(shù)分類體系

在專利測算方法上，采用基于永續(xù)盤存法的知識存量測算方法。對比流量角度的衡量方法，從存量角度測算更符合低碳技術(shù)創(chuàng)新的擴散屬性以及有利于識別知識溢出效應(yīng)，側(cè)重計算技術(shù)創(chuàng)新累積下的知識的陳腐(或折舊)和擴散，其測算公式如下：

(5)

其中，Ki,t表示省份i在年度t的知識存量，β1、β2分別表示知識的陳腐率和擴散率，參考Popp[31]和魏巍賢等[32]的研究，β1、β2分別設(shè)為0.36和0.03，GTIi,t表示低碳技術(shù)專利授權(quán)數(shù)，s表示從基期到當(dāng)前年份的時間。

(2)解釋變量。綠色信貸(gc)。參考謝婷婷和劉錦華(2019)的研究，本文選取各地區(qū)六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息總支出的比例作為綠色信貸指標(biāo)來衡量各地綠色信貸發(fā)展程度，并將數(shù)據(jù)正向化進(jìn)行綠色信貸的表征。

(3)中介變量。研發(fā)投入(rd)。選取研發(fā)投入占比作為中介變量，即各省份R&D經(jīng)費支出占 GDP的比重。采用研發(fā)投入占比該相對指標(biāo)，比總量指標(biāo)可以更好地反映出與區(qū)域綠色信貸水平和低碳技術(shù)創(chuàng)新相匹配的研發(fā)投入水平，考察綠色信貸與低碳技術(shù)專利的中介效應(yīng)。

(4)控制變量。參考相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者研究，本文選取的控制變量包括: 第三產(chǎn)業(yè)比重(pti)、所有制結(jié)構(gòu)(os)、工業(yè)化水平(il)，企業(yè)平均規(guī)模(as)。

3.2.2 數(shù)據(jù)來源

本文選取的樣本為2009—2020年我國30個省、自治區(qū)、直轄市面板數(shù)據(jù)(由于數(shù)據(jù)可得性的原因，不含港澳臺和西藏地區(qū))。低碳技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)來源于incoPat全球?qū)＠麛?shù)據(jù)庫。其他變量來源于國家統(tǒng)計局、《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國能源統(tǒng)計年鑒》及各省、市、自治區(qū)統(tǒng)計年鑒。變量描述性統(tǒng)計見表2。

表2 變量描述性統(tǒng)計

4 實證結(jié)果分析

4.1 空間自相關(guān)檢驗

在進(jìn)行空間計量模型回歸前，要對低碳技術(shù)創(chuàng)新變量進(jìn)行全局Moran’s I指數(shù)檢驗。因此，本文采用莫蘭指數(shù)檢驗各省份低碳技術(shù)創(chuàng)新總量的空間相關(guān)性，其公式如下：

(6)

其中，S2為樣本方差，Yi和Yj表示第i個地區(qū)和第j個地區(qū)的觀測值。全局Moran's I指數(shù)若在顯著性水平下大于0，則空間正相關(guān)，且數(shù)值越大空間正相關(guān)性越強。空間自相關(guān)檢驗的結(jié)果如表3所示。2009-2020年期間，各地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)出正向空間自相關(guān)性，且空間相關(guān)性逐漸增強。

表3 2009-2020年我國低碳技術(shù)創(chuàng)新的Moran’s I值

4.2 空間計量模型回歸結(jié)果

分析回歸結(jié)果前，需要通過LM檢驗比選模型。如表4所示，由LM 檢驗結(jié)果可知，LM-lag、Robust LM-lag和LM-error均在1%的水平下顯著，Robust LM-error通過了5%的顯著性水平檢驗，無法判斷是否選擇SAR 或SEM模型。因此，本文將對空間杜賓模型(SDM)的適用性進(jìn)一步檢驗。從表5中可知，LR檢驗的統(tǒng)計量均在1%的水平上顯著，說明如使用SEM或SAR分析空間溢出效應(yīng)可能存在偏誤；最后，Wald檢驗的統(tǒng)計量在1%的水平上顯著，說明SDM既無法退化為SAR，又無法退化為SEM。綜上所述，本文選擇SDM模型進(jìn)行空間效應(yīng)分析。

表4 LM檢驗結(jié)果

表5 Wald檢驗、LR檢驗、Hausman 檢驗結(jié)果

考慮到本文所采用的樣本數(shù)據(jù)是以省域地理單元的所有樣本，以及地區(qū)個體差異和時間因素可能產(chǎn)生的估計偏差，從以往實證分析經(jīng)驗來看，模型應(yīng)該考慮固定效應(yīng)。根據(jù)Hausman 檢驗結(jié)果，模型顯著拒絕了原假設(shè)，因此選擇固定效應(yīng)。本文還采用似然比檢驗對模型進(jìn)行判斷，報告了OLS、SAR、SEM模型的估計結(jié)果，見表6。

表6 OLS、SAR、SEM和SDM模型的估計結(jié)果

從上述模型估計結(jié)果分析，綠色信貸(gc)的回歸系數(shù)0.357在1%水平下顯著為正，表明綠色信貸顯著促進(jìn)了本地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新，驗證了假設(shè)H1。原因可能是綠色信貸通過信貸資金為核心的激勵約束機制，引導(dǎo)信貸資源配置改變了企業(yè)的信貸環(huán)境和其他融資環(huán)境。一方面，銀行采取懲罰性高利率和限制污染產(chǎn)業(yè)的貸款額度的措施，倒逼地區(qū)污染產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。另一方面，銀行業(yè)等還對綠色轉(zhuǎn)型的企業(yè)提供優(yōu)惠利率的信貸支持，拓寬了資金來源，為企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)研發(fā)提供了有效的資金保障。同時，企業(yè)的正向環(huán)境績效和社會效益提升也會進(jìn)一步擴大創(chuàng)新先發(fā)優(yōu)勢，影響其所在區(qū)域市場競爭環(huán)境，引發(fā)技術(shù)模仿并淘汰環(huán)境表現(xiàn)不佳的企業(yè)，進(jìn)而提升了低碳技術(shù)創(chuàng)新水平。

低碳技術(shù)創(chuàng)新(lti)的空間交互項的回歸系數(shù)ρ值是0.694，且在1%水平下顯著為正，說明低碳技術(shù)創(chuàng)新存在顯著的正向空間溢出效應(yīng)，周圍地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新水平的提高促進(jìn)了本地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新水平的提高。這可能是因為技術(shù)溢出、人才流動、市場需求、政策制度等影響區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新的多重因素之間相互作用的結(jié)果。當(dāng)存在某一區(qū)域低碳技術(shù)水平較高時，會對鄰近地區(qū)起到示范效應(yīng)和輻射作用，低碳技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)存在“本地—鄰地”的空間溢出。技術(shù)水平弱勢地區(qū)企業(yè)依靠扶持補貼性政策，借助人力資源優(yōu)勢，承接了技術(shù)水平優(yōu)勢地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，拉動了區(qū)域經(jīng)濟增長進(jìn)而提升了其研發(fā)投入支出，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和轉(zhuǎn)型，環(huán)境規(guī)制強度相應(yīng)提高，政府與市場增強了區(qū)域協(xié)同效應(yīng)，加劇了市場競爭程度，促使企業(yè)遵循規(guī)制成本效應(yīng)，企業(yè)通過技術(shù)學(xué)習(xí)與引進(jìn)，提升了低碳技術(shù)進(jìn)步速度，主動追求“創(chuàng)新補償”，進(jìn)一步推動區(qū)域內(nèi)的重污染高耗能產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和信貸資源的合理配置，進(jìn)而促進(jìn)低碳創(chuàng)新產(chǎn)出增加和創(chuàng)新水平的提高。

控制變量方面，第三產(chǎn)業(yè)比重(pti)正向促進(jìn)了低碳技術(shù)創(chuàng)新水平，表明第三產(chǎn)業(yè)能有效促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟增長和收入水平提高，助力低碳產(chǎn)出和低碳技術(shù)發(fā)展。所有制結(jié)構(gòu)(os)和企業(yè)平均規(guī)模(as)對低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響顯著為負(fù)，這主要是由于我國“兩高一?！逼髽I(yè)中占有主導(dǎo)地位的國有企業(yè)與民營企業(yè)之間不均衡的產(chǎn)權(quán)分配和資源配置導(dǎo)致的生產(chǎn)及創(chuàng)新效率低下造成的；工業(yè)化水平(il)正向促進(jìn)了低碳技術(shù)創(chuàng)新水平，表明我國第二產(chǎn)業(yè)前期粗放式發(fā)展勢頭收縮并逐漸關(guān)注綠色發(fā)展，反映了該地區(qū)對低碳技術(shù)創(chuàng)新的需求。

4.3 空間溢出效應(yīng)分析

考慮到空間計量模型使用的點估計方法存在缺陷的分析以及區(qū)域之間存在的空間關(guān)聯(lián)效應(yīng)，應(yīng)使用偏微分法將某一地區(qū)的空間效應(yīng)分為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。本文對SDM固定效應(yīng)模型的結(jié)果進(jìn)行直接效應(yīng)與間接效應(yīng)分析如表7。

表7 空間杜賓模型(SDM)的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)

從直接效應(yīng)來看，綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)估計值為0.417，且在1%水平下顯著，表明綠色信貸對同地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新水平有顯著正向促進(jìn)作用。這主要是由于銀行業(yè)等當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)資金投入到地方綠色產(chǎn)業(yè)以及相關(guān)環(huán)境政策規(guī)制所導(dǎo)致的。綠色信貸從資金源頭對地方企業(yè)的綠色項目相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提供了信貸資金，直接促進(jìn)了本地區(qū)低碳技術(shù)創(chuàng)新水平的提高。

間接效應(yīng)方面，綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的回歸系數(shù)估計值為0.771，且在1%水平下顯著，說明本地區(qū)綠色信貸對相鄰地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新存在顯著促進(jìn)影響，低碳技術(shù)創(chuàng)新空間溢出效應(yīng)明顯?？赡艿脑蚴蔷G色信貸的激勵約束機制導(dǎo)致高污染成本企業(yè)轉(zhuǎn)移至環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)較低的臨近區(qū)域，企業(yè)的區(qū)位遷移也對臨近地區(qū)產(chǎn)業(yè)的比較優(yōu)勢產(chǎn)生沖擊，加劇市場環(huán)境競爭程度，造成短期內(nèi)治污成本波動和環(huán)境監(jiān)管趨嚴(yán)，最終導(dǎo)致鄰地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整，帶動跨區(qū)域的低碳相關(guān)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展實現(xiàn)正向空間溢出效應(yīng)，提升低碳技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。此外，綠色信貸政策帶來的信貸資金促進(jìn)了跨地區(qū)間的資本、人力、技術(shù)要素擴散流動，有助于低碳技術(shù)正向溢出和創(chuàng)新效率的提高。

4.4 穩(wěn)健性檢驗

本文通過構(gòu)建地理距離矩陣W2和地理相鄰矩陣W3，對上述空間計量模型估計結(jié)果的穩(wěn)健性進(jìn)行再檢驗，結(jié)果見表8。從表8可以看出，在W2和W3兩種空間權(quán)重矩陣下，綠色信貸的回歸系數(shù)通過了1%的顯著性水平檢驗，與前表結(jié)果相同，說明本地區(qū)綠色信貸水平的提高會對本地區(qū)的低碳技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生積極影響。綠色信貸的空間滯后項系數(shù)通過了1%和5%的顯著性水平檢驗，說明綠色信貸的正向空間溢出效應(yīng)顯著，即相鄰地區(qū)綠色信貸水平提高能夠促進(jìn)本地區(qū)低碳技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展。控制變量在兩種不同的空間權(quán)重矩陣下，其回歸系數(shù)的大小、方向及顯著性與前述分析結(jié)果均較為一致，表明模型回歸結(jié)果具有一定的穩(wěn)健性。

4.5 中介效應(yīng)分析

為了驗證假說2，即研發(fā)投入是否作為綠色信貸影響低碳技術(shù)創(chuàng)新的中介變量，進(jìn)行如下實證檢驗。首先仍以空間杜賓模型(SDM)為基準(zhǔn)模型構(gòu)建(7)，檢驗綠色信貸對研發(fā)投入影響。其次，將研發(fā)投入(rd)代入模型(8)中，從而檢驗地區(qū)研發(fā)投入是否起到了中介作用。根據(jù)溫忠麟等[33]提出的中介效應(yīng)的因果逐步回歸檢驗法，選擇空間杜賓模型構(gòu)建中介效應(yīng)模型如下所示:

(7)

(8)

表8 穩(wěn)健性分析結(jié)果

表9 基于低碳技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入中介效應(yīng)檢驗

檢驗結(jié)果表明，在W1、W2以及W3三種空間權(quán)重矩陣下，式(7)中區(qū)域研發(fā)投入顯著促進(jìn)了低碳技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展，這一結(jié)果表明在一定程度上研發(fā)投入是綠色信貸影響低碳技術(shù)創(chuàng)新的中介變量。根據(jù)中介效應(yīng)檢驗步驟，綜合考慮式(4)、式(7)和式(8)的估計結(jié)果，在1%的顯著性水平下，綠色信貸與地區(qū)研發(fā)投入呈正相關(guān)，研發(fā)投入對低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響顯著為正，說明研發(fā)投入具有部分中介效應(yīng)，進(jìn)一步證明了研發(fā)投入是綠色信貸影響低碳技術(shù)創(chuàng)新的中介變量，表明綠色信貸能通過影響研發(fā)投入間接促進(jìn)了區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新。

為了確保結(jié)果的穩(wěn)健性，本文借鑒鄢哲明等[30]的研究，采用漸進(jìn)式技術(shù)創(chuàng)新能力作為低碳技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，變量選取各區(qū)年度技術(shù)獲取和改造經(jīng)費支出與GDP的比值，代表對現(xiàn)有技術(shù)的改造以滿足低碳環(huán)境需求程度，其結(jié)果見表10。對比表9和表10，模型對應(yīng)估計結(jié)果大致相同，證明實證結(jié)果具有一定穩(wěn)健性。

表10 中介效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗

5 結(jié)論與建議

5.1 研究結(jié)論

本文采用2009-2020年30個省(自治區(qū)、直轄市)相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建空間杜賓模型(SDM)研究綠色信貸對區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新的影響和空間溢出效應(yīng)，并利用中介效應(yīng)方法檢驗了綠色信貸通過研發(fā)投入對低碳技術(shù)創(chuàng)新的作用路徑，得出以下結(jié)論：(1)綠色信貸顯著促進(jìn)了區(qū)域低碳技術(shù)創(chuàng)新水平，且其他空間計量模型的估計結(jié)果也顯示了出了正向的促進(jìn)作用；(2)低碳技術(shù)創(chuàng)新存在顯著的正向空間溢出效應(yīng)，低碳技術(shù)創(chuàng)新不僅受本地區(qū)綠色信貸的影響，相鄰地區(qū)的綠色信貸和低碳技術(shù)創(chuàng)新高水平也對本地區(qū)低碳技術(shù)創(chuàng)新有正向影響；(3)綠色信貸能通過提升研發(fā)投入水平對低碳技術(shù)創(chuàng)新起到顯著的間接促進(jìn)作用。

5.2 政策建議

根據(jù)本文的研究，提出以下政策建議：

(1)完善綠色信貸評級體系和提升內(nèi)外部監(jiān)督機制效率。政府應(yīng)持續(xù)推動綠色信貸發(fā)展，強化以綠色信貸為核心的制度機制對低碳技術(shù)創(chuàng)新體系的驅(qū)動作用。要提高商業(yè)銀行對綠色信貸實踐情況的監(jiān)測評級標(biāo)準(zhǔn)科學(xué)性，需要根據(jù)企業(yè)暴露的環(huán)境和財務(wù)風(fēng)險敞口，圍繞企業(yè)環(huán)境信息和金融信用構(gòu)建數(shù)據(jù)對接平臺，有的放矢地設(shè)定財務(wù)量化指標(biāo)和環(huán)保量化指標(biāo)，為銀行信貸決策提供評級依據(jù)，緩解項目篩選信息約束，提高信貸資源配置效率，構(gòu)建具備綠色特征的信貸管理制度。強化企業(yè)自身監(jiān)察能力和綠色治理能力，要明確商業(yè)銀行等機構(gòu)的管理人員和相應(yīng)部門職責(zé)和資源配置，鼓勵機構(gòu)建立綠色信貸工作進(jìn)展自我評價體系，實施嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)察和考核評價機制，避免流于形式的評價流程，充分調(diào)動相關(guān)利益方監(jiān)督積極性，落實外部相關(guān)責(zé)任方的監(jiān)督責(zé)任，以進(jìn)一步強化外部監(jiān)督參與程度，從制度設(shè)計上進(jìn)一步推動綠色信貸制度的長期性和穩(wěn)定性。

(2)強化跨地區(qū)之間低碳技術(shù)創(chuàng)新的空間溢出效應(yīng)。要充分利用綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應(yīng)，合理布局低碳產(chǎn)業(yè)生態(tài)，制定跨區(qū)域綠色金融服務(wù)體系協(xié)調(diào)發(fā)展政策，通過構(gòu)建省際間的產(chǎn)學(xué)研平臺協(xié)同聯(lián)動、建設(shè)低碳產(chǎn)業(yè)集群、低碳技術(shù)專項合作和試點推廣等措施，拓寬區(qū)域間的技術(shù)貿(mào)易廣度，強化技術(shù)合作深度，為低碳技術(shù)傳播和擴散營造良好環(huán)境氛圍，形成合力發(fā)展低碳技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展局面。

(3)制定地方細(xì)化政策措施，專項推動企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型升級。地方政府應(yīng)結(jié)合本地區(qū)情況，與中央和鄰近地區(qū)政府相互協(xié)同配合，制定適宜的低碳技術(shù)創(chuàng)新激勵政策組合。地方政府應(yīng)以中央頒布的綠色信貸相關(guān)政策為基準(zhǔn)，建立有效和穩(wěn)定的研發(fā)補助金申請、發(fā)放、監(jiān)督、反饋整套動態(tài)激勵機制，精準(zhǔn)評估已有研發(fā)項目，有效識別潛在的研發(fā)需求，根據(jù)研發(fā)項目評級標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放綠色信貸資金，推動企業(yè)技術(shù)研發(fā)的實質(zhì)性進(jìn)展。地方政府可以嘗試短期內(nèi)通過低碳補貼政策帶來的市場擠出效應(yīng)，加速企業(yè)的綠色低碳轉(zhuǎn)型，以及通過適當(dāng)?shù)呢斦投愂照?，緩解企業(yè)低碳技術(shù)研發(fā)的資金壓力，提高研發(fā)補貼的利用效率。

5.3 研究局限及展望

本文雖然就綠色信貸對綠色低碳技術(shù)進(jìn)步的經(jīng)濟效應(yīng)進(jìn)行了比較系統(tǒng)的研究探討，但是整個課題涵蓋的內(nèi)容十分廣泛，絕非本文所能全面概括的。本文存在一些不足，需要在后續(xù)的研究中進(jìn)一步改進(jìn)和完善。第一，本文研究的綠色信貸僅是我國綠色金融體系的重要組成部分，不足以全面研究綠色金融體系對我國經(jīng)濟發(fā)展的作用；第二，本文雖然構(gòu)建了兩個理論模型進(jìn)行理論分析，但是兩個理論模型都未能涵蓋眾多經(jīng)濟部門，例如銀行、金融市場、財政等，有待進(jìn)一步研究。

盡管本文在研究中就研發(fā)投入作為中介變量影響綠色信貸對低碳技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了探討，但考慮到低碳技術(shù)創(chuàng)新具有風(fēng)險大、回報周期長的特點，綠色信貸和研發(fā)投入對其的影響可能存在滯后效應(yīng)。后續(xù)研究可以通過構(gòu)建動態(tài)空間計量模型以及構(gòu)建滯后指標(biāo)等繼續(xù)深入探討，并就可能存在的時滯效應(yīng)給出相應(yīng)政策建議。