陳亮

上證指數(shù)在年初的3587點見階段高點后，出現(xiàn)了持續(xù)半年左右的大幅震蕩調(diào)整。在今年上半年的持續(xù)震蕩調(diào)整當中，上證指數(shù)最低2691點，離兩年前的2638點僅一步之遙；而深證成指、中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均創(chuàng)出了兩年多來的新低點。

對于市場的中長期觀點，筆者認為2691點結(jié)束了始于3587點的中期調(diào)整，同時因為各指數(shù)在技術(shù)上內(nèi)在結(jié)構(gòu)的不同，深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則很大可能結(jié)束了始于2015年6月以來的大ABC運行調(diào)整結(jié)構(gòu)。

要看清股市的運行，需要正確的區(qū)分內(nèi)因和外因的不同影響，需要分清楚中長期和短期對股市的不同影響程度。內(nèi)因是決定股市運行的根本，而外因僅是短暫的擾動；中長期走勢需要看基本面，外界因素只能影響短期的走勢卻無法改變中長期的走勢。

經(jīng)濟基本面向好，給股市的中長期向上運行提供了堅實的基本面支撐?；久娴慕嵌葋砜矗P者認為中國經(jīng)濟的運行整體是比較正常和符合預期的，同時新經(jīng)濟動能也正在發(fā)揮越來越大的作用。上半年GDP增長在6.8%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同步增長11.6%。新經(jīng)濟動能的持續(xù)崛起和發(fā)力，保證了經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的持續(xù)性，為GDP持續(xù)維持在合理區(qū)間內(nèi)提供了堅實的保障。

在上半年，A股市場出現(xiàn)了持續(xù)的震蕩調(diào)整，原因是復雜化的，有市場自身向成熟市場邁進的因素，也有貨幣政策、財政政策及去杠桿等導致的流動性緊張等因素，當然也有貿(mào)易摩擦等外在因素的困擾。但是，進入到7月中下旬，市場明顯感覺到流動性緊張得到了一定的緩解，特別是以7月23日國務院常務會議傳出的信號為一個標志。

7月23日的國常會，主要確定了兩件大事：積極的財政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。主要的目的是為了部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展。國常會的政策定調(diào)及工作部署，可以預期的是符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)及實體經(jīng)濟會得到進一步的支持，同時也會傳導到相關公司的股票上并給股指帶來基本面的支撐；從市場整體貨幣流動性的角度，對股市是一個實實在在的利好因素。

所以，從基本面的角度來看，筆者認為支撐股市結(jié)構(gòu)化中期向好的因素是存在和成立的。

從技術(shù)角度來看，2691點結(jié)束了始于3587點的中期調(diào)整。波段的角度來看，筆者將上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分開來進行分析。

上證指數(shù)日線運行節(jié)奏圖

上證指數(shù)：

筆者認為8月份整體仍然處于始于2691點開始的第一個波段上升運行過程當中。始于2691點的上升是大級別上升的開始，但第一個波段結(jié)束時間在8月23日前后一個交易日，中間的震蕩回落都是波段上升中的正常調(diào)整運行，并不會改變2691點上升的性質(zhì)。具體的運行節(jié)奏如下：（時間節(jié)點允許正負一個誤差）

1、7月6日的2691點到7月26日的2915點為波段上升的第一子浪；

2、7月26日到8月13日為波段上升的第二子浪，是一段調(diào)整浪，大體會運行三段結(jié)構(gòu)：

1）、7月26日到7月31日（30日）為調(diào)整的A浪；

2）、7月31日到8月6日為調(diào)整浪中的B浪反彈浪；

3）、8月6日到8月10日（13日）為調(diào)整浪中C浪；

3、8月13日到8月23日（24日）為波段上升中的第三子浪，也是一段主升浪運行結(jié)構(gòu)。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：

經(jīng)過了兩年半的震蕩下跌，構(gòu)筑了一個大的下跌運行通道，這個通道的下軌連接了三個前期最重要的低點：2016年3月的低點1841點、2017年7月的1641點和2018年2月1571點。而2018年6月份的1506點正好在這個下軌支撐線上。所以，筆者認為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不用過多的進行任何技術(shù)和基本面方面的解讀，僅按照這個大下降通道來制定相應的操作計劃就可以：

向下跌破下軌則止損；向上突破上軌則考慮加倉；在下降通道內(nèi)運行則少量倉位觀察為主。

筆者建議廣大讀者就按此圖來進行操作即可，不建議大家過多的分析。因為任何的分析、預測或者判斷，只要是有主觀因素在里面的，則都會容易出現(xiàn)錯誤。不如直接根據(jù)運行通道進行操作來的省心和安全。

下周的市場，整體上面所述的8月份運行節(jié)奏來看，筆者認為整體是一段先下探再震蕩向上運行的節(jié)奏。預期7月30日或31日是低點向上的性質(zhì)，而8月3日（6日）為高點性質(zhì)。所以，下周的市場并算太難過。預期下周初的空間低點，上證指數(shù)的角度看，主要有三個：2840點前后、2800點前后和2750點前后。

其中，2840點前后為底部震蕩平臺的上軌處；2800點前后為2691點上升以來的上升趨勢線處；而2750點前后為7月20日放量紅三兵的起始空間點位。

總體來看，這里的下跌空間并不會太大。不認為會出現(xiàn)向下?lián)舸?691點的運行情況。操作的角度，可以適當?shù)谋３忠欢ǖ膫}位并做好高拋低吸的降成本工作。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線圖