董浩東

隨著企業(yè)國際化進程的不斷推進，我國企業(yè)跨國并購方式也在不斷創(chuàng)新，已從以現(xiàn)金并購為主轉變?yōu)橐怨蓹?、實物等方式并購為主，提高了企業(yè)實際經(jīng)濟效益。在“一帶一路”倡議的帶動下，越來越多的中國企業(yè)開始積極參與到國際經(jīng)濟合作中。跨國并購這一經(jīng)濟活動中，不僅要注重交易雙方利益的平衡，還要兼顧并購后雙方資源的整合與協(xié)同，方可融入全球經(jīng)濟新格局。

在經(jīng)濟全球化的背景下，企業(yè)國際化并購已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展的重要手段，跨國并購不僅能推動企業(yè)自身業(yè)務的發(fā)展，而且能夠增強企業(yè)在全球市場上的競爭能力。企業(yè)跨國并購是一種市場行為，是企業(yè)整合過程的重要組成部分，而企業(yè)跨國并購方式的選擇也將直接影響著整個并購過程。從理論上分析，如果一家跨國企業(yè)能充分利用目標企業(yè)原有的資源和優(yōu)勢，采取戰(zhàn)略轉移并與其實現(xiàn)協(xié)同效應，那么該企業(yè)就具備了國際并購的條件。通過優(yōu)化資源分配的方法，實現(xiàn)對目標企業(yè)資源的充分利用，完成價值增值目的。戰(zhàn)略并購是一個長期、動態(tài)的過程，完整的并購策略決定應該包括購買前、購買中和購買后的全部決定。在實際操作中，可以將企業(yè)跨國并購方式的創(chuàng)新路徑分為收購國外資產(chǎn)、收購海外目標企業(yè)產(chǎn)品和技術、收購海外目標企業(yè)品牌和營銷網(wǎng)絡。從現(xiàn)實情況看，選擇不同路徑采取跨國并購，對一個企業(yè)經(jīng)營活動有著很大影響。在選擇了對應的跨國并購方式后，若兩種或多種方式的協(xié)同整合能夠取得較好效果時，對企業(yè)經(jīng)營活動影響較大。

從國內(nèi)上市企業(yè)通過境外并購方式創(chuàng)新路徑研究角度出發(fā)，展開分析研究，對國內(nèi)上市企業(yè)的并購策略方面采用協(xié)同整合策略。在收購過程中，針對不同階段采取并購組合戰(zhàn)略，在境外并購后，結合境外業(yè)務實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整與升級，將境外收購與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整及國內(nèi)上市企業(yè)自身發(fā)展相結合。通過優(yōu)勢資源轉讓和擴散，形成強化或互補的利益，增強企業(yè)的競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的競爭力和創(chuàng)造力，從而實現(xiàn)企業(yè)的共同利益和創(chuàng)造。因此，在我國企業(yè)國際化經(jīng)營過程中，實現(xiàn)有效協(xié)同整合將成為未來發(fā)展趨勢，這也是本文選題的理論基礎和研究意義所在。

一、企業(yè)跨國并購理論基礎

企業(yè)跨國并購方式即通過不同類型的境外收購方式，實現(xiàn)全球資源整合與行業(yè)結構調(diào)整。在國際市場一體化理論下優(yōu)化企業(yè)跨國并購理論，國際市場一體化理論認為企業(yè)海外投資是為了增強國際競爭力，其根本目的是獲得海外資源并調(diào)整行業(yè)結構。企業(yè)跨國并購目標企業(yè)的實際過程是當一個或多個企業(yè)實施海外市場并購時，往往會遇到一些無法克服的障礙，而海外市場環(huán)境往往存在著大量可以利用的“潛在目標”，通過產(chǎn)品生命周期理論完善企業(yè)跨國并購理論。企業(yè)跨國并購理論認為企業(yè)海外投資通常在新產(chǎn)品推出市場上存在時間滯后現(xiàn)象，當產(chǎn)品進入成熟期時該問題將被克服。根據(jù)上述理論可以看出，跨國并購方式創(chuàng)新的核心是并購方式選擇以及并購后協(xié)同整合策略制定。然而，由于現(xiàn)實情況復雜多變，不可能全面地考慮到所有因素。基于此我國企業(yè)在海外投資前，要充分了解外國市場環(huán)境現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，并做好相關準備，要正確認識到跨國并購是一項復雜而龐大的工程。不僅涉及企業(yè)內(nèi)部人力資源配置，而且還包括了文化、管理、財務等多方面因素在內(nèi)的多種綜合因素。我國企業(yè)通過跨國并購后，可以集中新的價值能量，增加現(xiàn)有的企業(yè)價值屬性，這些價值內(nèi)涵可以被轉化成企業(yè)的核心價值，最終使企業(yè)的能力得到有效提升。

二、目前企業(yè)跨國并購方式存在的問題

我國企業(yè)在參與全球市場競爭時，面臨的競爭環(huán)境和市場空間都將發(fā)生巨大變化，通過實施跨國并購活動，可以有效整合中國制造產(chǎn)業(yè)鏈與全球資源，跨國并購活動具有較強風險和相對的壟斷優(yōu)勢與強大影響力。所以，我國企業(yè)在完成跨國并購時需注意以下幾點：首先，跨國并購活動中可能出現(xiàn)的問題主要有三種：第一種是企業(yè)財務問題；第二種是知識產(chǎn)權問題；第三種是法律問題。其中第一種和第二種與財務密切相關，而法律知識又與企業(yè)經(jīng)營范圍密切相關。當企業(yè)具備了跨國并購的條件后，還需要在跨國并購過程中協(xié)同整合。其次，跨國收購活動具有很強的市場影響力、控制力與資源整合能力等特點，因此我國企業(yè)在進行海外跨國并購時，要對交易對手進行仔細甄別并采取必要的應對措施。但是，當前部分企業(yè)在完成跨國并購時，沒有制定科學的戰(zhàn)略目標。戰(zhàn)略目標是在整個并購過程中所制定的，其最重要的作用是指引未來企業(yè)目標及行動方向，如果沒有戰(zhàn)略目標，那么就不可能制定出正確和有效的行動策略。最后，我國部分企業(yè)沒有正確選擇合適的并購方式?？鐕①徦婕暗牟①彿绞接泻芏?，如資產(chǎn)收購、業(yè)務經(jīng)營、技術整合、資本運作等不同方式，如果用同一種方式進行收購則會給企業(yè)帶來負面影響，所以需要注意協(xié)調(diào)不同渠道間的關系。

如果企業(yè)跨國并購不能很好地實現(xiàn)整合，將會導致企業(yè)內(nèi)部問題增多、外部關系惡化以及經(jīng)營風險增加等后果。例如，部分企業(yè)在跨國并購中沒有根據(jù)不同地區(qū)或國家的國情，確定不同于其他國家或地區(qū)的策略和方法來解決具體問題。同時針對不同國情制定相應策略時，也未采用適宜方法來解決國內(nèi)特定問題，進而導致我國企業(yè)跨國并購活動競爭優(yōu)勢弱化，無法達到預計的最佳經(jīng)濟效果。

三、企業(yè)跨國并購協(xié)同整合策略

（一）整合政治、經(jīng)濟、文化環(huán)境

通過并購整合的方式，使企業(yè)間的生產(chǎn)要素轉移達到合理配置的目的，進而提高企業(yè)管理能力和技術力量，使企業(yè)實現(xiàn)并購整合價值的增值。企業(yè)在落實跨國并購方式時，選擇哪一種創(chuàng)新路徑需要考慮跨國并購目標企業(yè)的政治經(jīng)濟環(huán)境、技術政策環(huán)境和文化氛圍環(huán)境等。一般而言，政治體制較開放，經(jīng)濟體系較為發(fā)達的國家，由于其文化相對封閉和保守，并購對象一般不會是與自身發(fā)展有直接關系的企業(yè)；經(jīng)濟發(fā)展程度較高，政府政策支持力度較大，經(jīng)濟增長速度快的國家對跨國并購有很大熱情。其次，需要考慮到目標企業(yè)經(jīng)營狀況、競爭能力、文化背景等因素。當企業(yè)與目標企業(yè)的商業(yè)關系良好，且雙方產(chǎn)品、技術差異不大時可以采用“資產(chǎn)收購”這種方式，而當目標企業(yè)商業(yè)關系惡化或者雙方產(chǎn)品、技術存在很大差異時，便可采取“收購國外企業(yè)”這種方式。再次，企業(yè)在并購整合過程中還需要考慮跨國并購的目的，提高企業(yè)競爭優(yōu)勢，增強競爭能力。如果是為了獲取競爭優(yōu)勢則應選擇“資產(chǎn)收購”或“技術收購”方式。最后，對企業(yè)并購后的經(jīng)營產(chǎn)生影響也應予以考慮。企業(yè)在選定哪個國家作為目標后可以采取并購哪一種資產(chǎn)或者技術方式，并購后要采取多重方式的高效整合，實現(xiàn)跨國并購目標企業(yè)協(xié)同整合。

在合理整合政治、經(jīng)濟、文化環(huán)境的企業(yè)跨國并購協(xié)同策略時，還應該考慮并購后企業(yè)的產(chǎn)品、技術與目標企業(yè)產(chǎn)品之間所形成的知識產(chǎn)權歸屬問題和法律糾紛問題等。通過兼并與收購階段，落實并購企業(yè)實施兼并與收購或重組，包括兼并和收購兩部分內(nèi)容。通過協(xié)同整合階段，對目標企業(yè)實行有效管理以及進行有效激勵，進而提高其經(jīng)營效率和績效水平。同時，企業(yè)還需要按照不同行業(yè)、不同競爭狀況、不同規(guī)模和所處地區(qū)等條件，選擇目標企業(yè)。以戰(zhàn)略遠景為導向，將兩個企業(yè)的業(yè)務因素有機地整合與重組，注重對資源與能力的最優(yōu)分配與協(xié)調(diào)，使得合并后的企業(yè)的綜合價值得到有序地提升，拓展國際市場。

（二）構建協(xié)同整合組織架構

協(xié)同整合是一種有效的企業(yè)跨國并購方式，通過協(xié)同整合的方式，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，這也是企業(yè)在實施跨國并購時最主要的目標之一。在整個跨國并購過程中，協(xié)同整合也是實現(xiàn)企業(yè)協(xié)同發(fā)展的重要手段和主要方式之一，為了提高企業(yè)的戰(zhàn)略目標和具體行動上能夠互相協(xié)調(diào)互補，以此達到協(xié)同發(fā)展的目的。因此，通過構建協(xié)同整合組織架構的方式，優(yōu)化資源配置，使跨國并購達到預期的效果，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。例如，企業(yè)與跨國并購目標企業(yè)之間的文化差異較大時，通過分析目標企業(yè)與其他國家之間的經(jīng)濟模式差異性，從整體上考慮綜合制定協(xié)同整合策略。在充分了解目標企業(yè)家文化的特點后，制定出適合目標企業(yè)文化特點的組織架構，建立與目標企業(yè)文化相適應的并購策略，提升企業(yè)績效，提高并購整合能力。

在企業(yè)跨國并購過程中，資源的集成是其關鍵所在，也是實現(xiàn)其優(yōu)勢的根本，協(xié)同整合的原則是指對并購后企業(yè)發(fā)展所需資源的整合，即企業(yè)如何實現(xiàn)內(nèi)部資源和外部資源共享以及協(xié)同發(fā)展。首先，企業(yè)對內(nèi)部資源和外部資源的整合需要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標和實際情況統(tǒng)籌規(guī)劃，在戰(zhàn)略上明確自身優(yōu)勢所在。其次，要建立高效的管理體系。再次，在整合過程中對外部資源進行整合，優(yōu)化維度導向性。最后，企業(yè)要選擇合適的方式采取跨國并購重組?？傊?，要以企業(yè)整體利益為出發(fā)點進行跨國并購活動，通過合理地利用內(nèi)外部資源構建協(xié)同整合組織架構，實現(xiàn)企業(yè)自身利益最大化。

（三）有機結合多角度資源內(nèi)容

我國企業(yè)跨國并購中的協(xié)同整合策略主要是從多個角度研究和分析，以此提高企業(yè)跨國并購顯著正向影響效果。首先，從戰(zhàn)略管理角度來看，我國企業(yè)應重視國際并購企業(yè)戰(zhàn)略中的合作伙伴關系，即通過兼并收購、合資合作等多種形式建立企業(yè)間協(xié)同合作關系。我國企業(yè)在進行跨國并購過程中，應重視對組織結構以及人力資源管理等方面進行系統(tǒng)分析和規(guī)劃。根據(jù)企業(yè)跨國并購目的對整個組織機構以及人員編制、崗位設置等內(nèi)容展開全面分析與規(guī)劃工作。其次，從資源整合角度來看，需要通過對目標市場與業(yè)務領域進行戰(zhàn)略調(diào)整，為其注入新的發(fā)展動力與活力。在進行跨國并購資源整合時，應根據(jù)目標市場和業(yè)務領域的特點及要求，充分考慮目標市場需求及企業(yè)自身發(fā)展需要科學評估，對組織結構和人力資源管理深入研究與分析，同時針對現(xiàn)有人員結構以及企業(yè)整合能力情況等展開全面分析與規(guī)劃，制定合適的績效考核制度，完善企業(yè)整個組織結構及人力資源管理體系。最后，從資本整合角度來看，需要建立和完善企業(yè)股權結構。企業(yè)在并購活動時，需注意雙方交易方式以及投資成本、財務管理與資本市場等相關問題。我國企業(yè)在并購過程中還應重視對目標產(chǎn)業(yè)與行業(yè)的戰(zhàn)略定位與業(yè)務布局情況等問題。例如：對于我國企業(yè)而言，在進行跨國并購時需注意目標企業(yè)所處行業(yè)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢是否符合本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。在考慮目標企業(yè)自身定位時，應注重該目標企業(yè)是否有潛力成為未來我國市場上重要的業(yè)務伙伴，目標企業(yè)的潛在市場、未來業(yè)務增長點是否能夠?qū)崿F(xiàn)其所承諾的業(yè)績，及其未來發(fā)展?jié)摿Φ认嚓P問題。

我國企業(yè)需要對組織機構之間的協(xié)調(diào)程度等方面展開分析，根據(jù)目標市場特點對目標企業(yè)內(nèi)部各部門與各單位之間進行有效銜接，明確內(nèi)部部門之間協(xié)同關系。同時，企業(yè)在并購過程中，還需要對整個交易過程進行系統(tǒng)分析，制定一系列詳細且具體的規(guī)劃方案及交易方案，明確所涉及的人力資源、財務、市場等問題。我國企業(yè)還需要對各管理部門之間協(xié)同關系，以及人員結構等問題展開深入研究。根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢及業(yè)務需求，制定相應計劃方案，對企業(yè)內(nèi)部各個部門與人員結構展開規(guī)劃，同時制定相關考核制度以促進各部門以及人員工作積極性。企業(yè)結合企業(yè)內(nèi)部人力資源結構，根據(jù)員工素質(zhì)能力等綜合情況科學規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部組織流程、崗位職責等相關內(nèi)容，將目標并購企業(yè)現(xiàn)有核心競爭力與業(yè)務能力水平作為主要參考依據(jù)，合理設計組織結構以及工作任務等相關內(nèi)容。針對組織架構及人力資源管理體系建立詳細完整的目標方案，根據(jù)目標企業(yè)所處行業(yè)特點以及業(yè)務發(fā)展趨勢對其內(nèi)部人力資源管理體系進行完善，提高組織結構以及人員能力水平規(guī)劃能力，促使企業(yè)跨國并購產(chǎn)生協(xié)同效應，實現(xiàn)企業(yè)并購價值。

結語：

在當前國際經(jīng)濟形勢下，我國企業(yè)跨國并購方式的創(chuàng)新路徑一方面有利于充分利用國際上的優(yōu)勢資源，提高我國企業(yè)在全球競爭中的實力，另一方面也有利于我國企業(yè)從“走出去”到“引進來”。所以，在“一帶一路”倡議背景下，我國企業(yè)必須進一步提升跨國并購企業(yè)的管理水平，要不斷創(chuàng)新跨國并購方式，將目標企業(yè)與我國文化相結合，注重并購后雙方資源的整合與協(xié)同，不斷完善我國企業(yè)與其他國家之間的合作關系。在此基礎上，我國企業(yè)要積極推動跨國并購企業(yè)與國內(nèi)政府和民眾之間的良性互動效果，營造良好的全球市場競爭環(huán)境，進而提升我國企業(yè)在世界經(jīng)濟舞臺上的競爭力。同時，我國企業(yè)也要積極開展國際合作交流活動，加強同世界各國、各地區(qū)之間的不同文化交流互鑒，最終實現(xiàn)合作共贏。

（作者單位：中建七局投資公司）