張琪

【摘? 要】盈利能力是衡量企業(yè)在經(jīng)營過程中獲取利潤能力的方法，通過相應(yīng)的指標(biāo)計算，能夠研究一個企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和收益水平。盈利能力對于一家公司來說很重要，它決定著公司是否能夠持續(xù)壯大，關(guān)系著公司的未來發(fā)展。近年來，我國經(jīng)濟(jì)水平逐步提升，人們對第三產(chǎn)業(yè)的需求不斷增加，推動了旅游行業(yè)的發(fā)展，航空業(yè)的發(fā)展也在逐步加快。但是由于疫情等宏觀因素的影響，人們出行需求陡然下降，航空業(yè)也受到了巨大的打擊。N企業(yè)是我國一家發(fā)展較快的航空公司，一直以來，該企業(yè)在航空行業(yè)處于佼佼者的位置。論文通過研究N企業(yè)的盈利能力，分析其發(fā)展的不足之處，并提出合理的建議，以推動該企業(yè)的發(fā)展并為其他同行業(yè)企業(yè)提供借鑒。

【關(guān)鍵詞】N企業(yè)；盈利能力；財務(wù)分析

【中圖分類號】F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2023）12-0054-03

1 引言

近年來，隨著各行各業(yè)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也越來越激烈，對于管理者而言，如何規(guī)避風(fēng)險、降低企業(yè)的各項營業(yè)成本，提升自身競爭力和盈利能力以實現(xiàn)長足發(fā)展變得十分重要。一個企業(yè)想要有良好的盈利能力，需要有一個好的運(yùn)營方式和財務(wù)結(jié)構(gòu)。此外，企業(yè)擁有較高的盈利能力也能為企業(yè)吸引更多投資者的目光，從而使企業(yè)獲得更多的發(fā)展機(jī)會。本文通過研究N企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，分析其盈利能力，找出其所存在的問題，并為其提出行之有效的建議推動其發(fā)展。

2 企業(yè)簡介

N企業(yè)成立于1995年3月，于2003年7月在上交所成功上市。N公司擁有16家分公司、8家附屬控股公司、23個國內(nèi)銷售辦事處和56個海外銷售辦事處，擁有中國最大的機(jī)隊，最發(fā)達(dá)的航線網(wǎng)絡(luò)，以及最高的年客運(yùn)量。N企業(yè)著力實施品牌戰(zhàn)略模式，打造以可靠、正點、便捷為特色的航空品牌，目前擁有中國規(guī)模最大、發(fā)展最快的常旅客增值俱樂部——明珠俱樂部，會員人數(shù)超過250萬人，多項服務(wù)在國內(nèi)民航系統(tǒng)處于領(lǐng)先地位。N企業(yè)的運(yùn)營戰(zhàn)略一直都呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的趨勢，從而帶動N企業(yè)的發(fā)展。然而自疫情后，N企業(yè)的業(yè)績呈現(xiàn)出了下滑趨勢，稍遜色于國內(nèi)同規(guī)模企業(yè)。

3 N企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析

盈利能力分析通常由銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率組成。本文主要從以上指標(biāo)對N企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析。

3.1 銷售毛利率

N企業(yè)2018-2022年銷售毛利率如表1所示。

銷售毛利率是毛利與銷售收入的比值，代表的是每一元銷售收入扣除銷售成本之后，尚可以用于各項期間費(fèi)用并形成盈利的資金。根據(jù)表1數(shù)據(jù)可知，N企業(yè)毛利在2020年開始出現(xiàn)負(fù)值，于2022年毛利下跌至-188億元，與2021年相比下降幅度高達(dá)627.27%。據(jù)N企業(yè)財務(wù)報表顯示，自2020年開始其銷售收入實現(xiàn)負(fù)增長，后續(xù)雖然又回正，但是增長乏力，經(jīng)營情況不容樂觀，由此導(dǎo)致N企業(yè)銷售毛利率也出現(xiàn)負(fù)值，仍然是在2022年下降幅度達(dá)到近幾年的頂峰。出現(xiàn)該情況的原因是在2020年疫情爆發(fā)之時，人們的出行受到了限制，雖然后續(xù)可以出行，但是經(jīng)濟(jì)受到了較大的打擊，人們的消費(fèi)欲望較為低迷，尤其是旅游業(yè)，更是受到了較為嚴(yán)重的打擊。航空業(yè)作為旅游出行熱門方式之一，自然也受到了一定程度的影響。N企業(yè)的營業(yè)收入在不斷減少，但是營業(yè)成本卻有所增加，主要是N企業(yè)采取票價下調(diào)的措施以吸引客流導(dǎo)致的。

3.2 銷售凈利率

銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比值，該比值衡量的是每一元的銷售收入所帶來的凈利潤的多少，反映了銷售收入的收益水平。根據(jù)表2數(shù)據(jù)可知，自2018年開始，N企業(yè)的凈利潤已經(jīng)有所降低，2020年疫情爆發(fā)后凈利潤更是直接轉(zhuǎn)為負(fù)值，下降幅度高達(dá)441.44%，于2022年凈利潤降至-337億元，對于N企業(yè)來說情況不容樂觀。究其根本，N企業(yè)銷售成本主要呈現(xiàn)波動上升的趨勢，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用都有所減少，說明企業(yè)在制定相關(guān)策略控制經(jīng)營成本。但是財務(wù)費(fèi)用增加速度較快，說明企業(yè)負(fù)債較多，融資成本較高。這都導(dǎo)致了凈利潤下降，N企業(yè)銷售凈利率同樣是在2020年由正轉(zhuǎn)負(fù)，說明其銷售收入的收益水平有待提高。此外，從表2可以看出，N企業(yè)研發(fā)費(fèi)用雖逐年增加，但相較于三項期間費(fèi)用，其在營業(yè)成本中的比重極低，說明N企業(yè)不注重業(yè)務(wù)研發(fā)，會對盈利能力造成較大影響。

3.3 總資產(chǎn)凈利率

N企業(yè)2018-2022年總資產(chǎn)凈利率如表3所示。

總資產(chǎn)凈利率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值，反映了企業(yè)利用全部資產(chǎn)所獲得的利潤的水平。該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)投入產(chǎn)出水平高，成本控制較好。N企業(yè)總資產(chǎn)凈利率也是呈現(xiàn)出了逐步走低的態(tài)勢，于2022年降低至-10.62%，說明N企業(yè)資金投資處于虧損狀態(tài)，且該數(shù)值遠(yuǎn)低于行業(yè)平均數(shù)值，說明N企業(yè)對資產(chǎn)的利用率較低，N企業(yè)在應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利影響的同時，也需審視自身經(jīng)營問題，提升資產(chǎn)利用效率。

3.4 凈資產(chǎn)收益率

N企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率如表4所示。

凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率，代表的是企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力，即股東投入資本的利用效率。N企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率由2018年的5.51%下降至2022年的-62.19%，說明其依靠凈資產(chǎn)獲取利潤的水平不高，其發(fā)展存在著一定的風(fēng)險。另外，2022年N企業(yè)所在行業(yè)面臨著諸多不利因素的影響，如出行限制、通貨膨脹、油價上漲等因素，這些因素都導(dǎo)致了N企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難。

3.5 主營業(yè)務(wù)收入增長率

N企業(yè)2018-2022年主營業(yè)務(wù)收入增長率如表5所示。

N企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入也并不樂觀，雖然在2021年有所回升，但是整體也是下降趨勢。主營業(yè)務(wù)增長率也是負(fù)值。這說明企業(yè)單純依靠主營業(yè)務(wù)回暖公司狀況較為困難，N企業(yè)需要增加其他收入來源，以應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢所帶來的風(fēng)險。

4 N企業(yè)盈利能力問題分析

4.1 收入來源單一

根據(jù)前文銷售毛利率與主營業(yè)務(wù)收入增長率指標(biāo)的分析，N企業(yè)毛利下降嚴(yán)重，且營業(yè)收入增長乏力，是由于在面臨疫情之時，客流量受到了巨大的沖擊，同時，由于N企業(yè)較大程度的收入來源都來自于客運(yùn)服務(wù)，因此，對N企業(yè)盈利能力產(chǎn)生了較大影響。根據(jù)N企業(yè)2022年財務(wù)報告顯示，其客運(yùn)收入為600.17億元，貨運(yùn)及郵運(yùn)收入為208.84億元。其他業(yè)務(wù)收入占比更是少之又少，酒店及旅游業(yè)務(wù)收入為10億元，航空配餐業(yè)務(wù)為30億元。這從另一方面表明，N企業(yè)可以增加相關(guān)業(yè)務(wù)以增加收入來源，實行相關(guān)多元化戰(zhàn)略，降低其他因素對主營業(yè)務(wù)的打擊。

4.2 融資成本較高

據(jù)N企業(yè)財務(wù)報表顯示，該企業(yè)流動負(fù)債從2018年的836.9億元增長至2022年的1 415億元，非流動負(fù)債近5年從847.9億元波動增長至1 154億元，再結(jié)合前文所分析的財務(wù)費(fèi)用的增加，可以看出N企業(yè)融資成本較高，這無疑給企業(yè)帶來了較大的償債壓力。從負(fù)債結(jié)構(gòu)上看，N企業(yè)流動負(fù)債呈現(xiàn)逐年增加態(tài)勢，非流動負(fù)債近三年處于下降態(tài)勢，說明企業(yè)致力于減少長期資本成本。但是其短期負(fù)債的增加，會導(dǎo)致N企業(yè)較快面臨還本付息的壓力，這無疑會給N企業(yè)帶來較多的運(yùn)營風(fēng)險。

4.3 研發(fā)費(fèi)用占比低

在新冠肺炎疫情的沖擊下，各個航空公司為謀求發(fā)展，競爭十分激烈。由于業(yè)務(wù)模式類似，業(yè)務(wù)創(chuàng)新對企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展起著舉足輕重的作用，但是N企業(yè)對研發(fā)不夠重視，從表2可以發(fā)現(xiàn)，N企業(yè)研發(fā)費(fèi)用一直處于較低的狀態(tài)。這導(dǎo)致N企業(yè)業(yè)務(wù)與其他航空公司業(yè)務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重，無法取得較強(qiáng)的競爭力，營業(yè)收入不斷減少，最終導(dǎo)致盈利能力低下。

4.4 核心競爭優(yōu)勢不明顯

N企業(yè)所在行業(yè)為航空行業(yè)，其發(fā)展規(guī)模在行業(yè)內(nèi)也較為領(lǐng)先。但是根據(jù)前文數(shù)據(jù)顯示，在近3年疫情沖擊之下，N企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出了明顯頹勢，各項盈利能力指標(biāo)在2022年多為負(fù)值。據(jù)N企業(yè)年報所示，其核心競爭優(yōu)勢為：規(guī)?；W(wǎng)絡(luò)化優(yōu)勢；以廣州、北京為核心的樞紐網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略；不斷提升的大運(yùn)行管控及資源協(xié)調(diào)能力；爭創(chuàng)世界一流的品牌服務(wù)水平；全面領(lǐng)先的信息化系統(tǒng)。但是這五大競爭優(yōu)勢在同行業(yè)中也并不具有較大的競爭力，這使得N企業(yè)在同行業(yè)競爭中無法脫穎而出，導(dǎo)致其過度依賴外部融資，自身造血能力不強(qiáng)，進(jìn)而導(dǎo)致其盈利水平低于其他同行企業(yè)。

5 N企業(yè)盈利能力提升對策

5.1 增加多種業(yè)務(wù)收入來源

通過前文分析可知，N企業(yè)主要依靠客運(yùn)收入，這是其收入的主要來源。但是N企業(yè)為應(yīng)對風(fēng)險，可以增加多項業(yè)務(wù)，以拓寬收入來源。如開發(fā)相關(guān)景點文化周邊產(chǎn)品，滿足旅客的購物需求；開設(shè)酒店管理業(yè)務(wù)，在熱門旅游城市開設(shè)酒店，增加客源；在此基礎(chǔ)上將機(jī)票與目的地酒店捆綁銷售，增加相應(yīng)的折扣，不僅能夠吸引客戶群體入住，增加收入，還能夠安排企業(yè)員工出差時入住，為企業(yè)節(jié)省員工差旅成本。

5.2 進(jìn)行多渠道融資

N企業(yè)在進(jìn)行融資時，更多依靠的是債務(wù)融資，其作為上市企業(yè)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，把握債務(wù)和股權(quán)之間的比例，降低其融資成本。N企業(yè)可以通過多渠道進(jìn)行融資，如發(fā)行新股、引入更多的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)而降低企業(yè)債務(wù)利息成本。此外，N企業(yè)所處行業(yè)較為特殊，可以向政府申請相應(yīng)的補(bǔ)助，以渡過暫時的難關(guān)。

5.3 加強(qiáng)研發(fā)投入

由上文數(shù)據(jù)可知，N企業(yè)研發(fā)投入較少。N企業(yè)屬于傳統(tǒng)的航空運(yùn)輸業(yè)，現(xiàn)如今，人們在出行時的交通方式更加多樣化，飛機(jī)相對其他交通方式來說競爭優(yōu)勢不再明顯，再加上其他航空公司的競爭，N企業(yè)優(yōu)勢稍顯不足。N企業(yè)不應(yīng)該因循守舊，等待游客“上門”，而應(yīng)當(dāng)加大研發(fā)費(fèi)用的投入，打造自身品牌特色，推出差異化產(chǎn)品，迎合游客的喜好。N企業(yè)可從飛行滿意度入手，研發(fā)不同省市的特色餐食，滿足不同地域游客的需求，實現(xiàn)人性化和精細(xì)化。此外，N企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高研發(fā)人員待遇，吸納更多的優(yōu)秀人才，研發(fā)出低耗油的高性價比機(jī)型，提升燃油的利用效率，降低飛機(jī)運(yùn)營成本。

5.4 增加核心競爭優(yōu)勢

N企業(yè)雖然有著自身的五大競爭優(yōu)勢，但是其競爭優(yōu)勢不甚明顯，與同行業(yè)企業(yè)相比并無出挑之處，這導(dǎo)致N企業(yè)并不能成為出行旅客的首選企業(yè)。N企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加其核心競爭力，在營銷方面，實施多渠道營銷策略、地毯式營銷，增加企業(yè)知名度。在營銷時，應(yīng)突出自身的高水平服務(wù)優(yōu)勢與精細(xì)化管理優(yōu)勢，吸引客戶眼球。在成本方面，N企業(yè)可以與上下游企業(yè)進(jìn)行合作，達(dá)成穩(wěn)定的合作關(guān)系，N企業(yè)還可以直接進(jìn)行相關(guān)供應(yīng)鏈的企業(yè)合并，降低其相關(guān)產(chǎn)品成本，進(jìn)而提高其利潤水平。

6 結(jié)論

盈利能力對于企業(yè)的發(fā)展而言有著舉足輕重的作用，通過分析盈利能力指標(biāo)能夠直觀發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力存在的問題。本文通過分析N企業(yè)的銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率等5個比率指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)N企業(yè)存在收入來源單一、融資成本較高、研發(fā)費(fèi)用占比低、核心競爭優(yōu)勢不明顯等問題，并針對此提出了相應(yīng)的對策。對于航空行業(yè)來說，目前相關(guān)企業(yè)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，降低疫情帶來的負(fù)面影響、減少燃油價格上升所帶來的成本上升、扭虧為盈等都是其當(dāng)前需要解決的問題，企業(yè)應(yīng)當(dāng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略、降低運(yùn)營成本，以提高盈利能力，使自己恢復(fù)平穩(wěn)發(fā)展。

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