張學(xué)慶

最新數(shù)據(jù)顯示，伴隨防疫政策優(yōu)化，部分居民消費出現(xiàn)短暫的逆勢上升情況。固定資產(chǎn)投資受地產(chǎn)和制造業(yè)的邊際支撐，而基建增速則如期回落。

國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度GDP季調(diào)值同比增速為2.9%，2022全年同比增速為3%。分行業(yè)來看，2022年第四季度第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值同比增速分別為4%、3.4%、2.3%（2022年第三季度分別為3.4%、5.2%、3.2%），其中第三產(chǎn)業(yè)的回落幅度要小于第二產(chǎn)業(yè)。對比2022年第二季度來看，2022年第四季度名義GDP增速為3.5%，低于2022年第二季度的3.9%，但是平減指數(shù)同比為0.6%，遠低于2022年第二季度的3.5%，2022年第四季度實際GDP增速高于2022年第二季度。

“展望未來，我們預(yù)計年后經(jīng)濟內(nèi)生活力或較快回升，政策層面也或?qū)⑦M一步發(fā)力。”中金公司表示。

國務(wù)院副總理劉鶴在世界經(jīng)濟論壇2023年年會上表示，2023年中國經(jīng)濟將實現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)，增速達到正常水平是大概率事件，預(yù)計今年進口會明顯增加，企業(yè)會加大投資力度，居民消費會回歸常態(tài)。

劉鶴指出，房地產(chǎn)業(yè)是中國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，從未來看，中國仍處于城市化較快發(fā)展階段，巨大的需求潛力將為房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力支撐。

“由于疫情的沖擊、外部環(huán)境動蕩以及美國宏觀政策轉(zhuǎn)向這三大因素超出預(yù)期，過去一年中國經(jīng)濟遭受了較大的壓力。而隨著防疫政策的優(yōu)化，對經(jīng)濟的積極影響將全面顯現(xiàn)，經(jīng)濟活動將加快恢復(fù)，預(yù)計將會對經(jīng)濟形成向上的巨大推動力?！痹诘诙龑萌疸y大中華研討會上，中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴博士表示。

在過去幾年中還有一個有趣的現(xiàn)象，2021年中國經(jīng)濟一枝獨秀，而2022年美國經(jīng)濟則表現(xiàn)強勁，中美經(jīng)濟交替表現(xiàn)。京東集團首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光博士認(rèn)為，2023年美國經(jīng)濟可能受到連續(xù)加息的影響增速放緩，而中國經(jīng)濟在疫情防控政策、房地產(chǎn)政策和平臺經(jīng)濟政策三大利好的作用下，或?qū)⒃俅纬蔀槭澜缃?jīng)濟的“火車頭”。

對于今年中國經(jīng)濟增長，上海重陽投資管理董事長兼首席經(jīng)濟學(xué)家王慶博士認(rèn)為，疫情防控政策的優(yōu)化，將利好線下服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇。而房地產(chǎn)政策的調(diào)整，對供需兩端都將會帶來積極的影響，預(yù)計房產(chǎn)銷售或?qū)⑵蠓€(wěn)，而房地產(chǎn)投資則有望再次實現(xiàn)增長。

由于2022年經(jīng)濟增速的低基數(shù)效應(yīng)，也將對2023年經(jīng)濟回升形成一定支撐。專家們對2023年中國經(jīng)濟實現(xiàn)5%以上的增長表示樂觀。

消費復(fù)蘇是后疫情時期市場達成的共識，那么如何能更好地刺激消費復(fù)蘇呢？

王一鳴認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)該把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，可以多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，完善消費政策，包括適當(dāng)增加消費信貸，支持住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費，并且需要采取強有力措施，增強居民消費能力，從而使消費潛力充分釋放出來。

中國商業(yè)聯(lián)合會公布的2023年1月中國零售業(yè)景氣指數(shù)（CRPI）為50.3%，較上月回升1.6個百分點，顯示出零售企業(yè)經(jīng)營信心明顯增強。

沈建光建議可以加大消費券的發(fā)放力度。他認(rèn)為，中國最大的優(yōu)勢之一是居民的高儲蓄率，而過去一年居民儲蓄再創(chuàng)歷史新高，如果通過消費券和現(xiàn)金補貼這類財政上的補助，結(jié)合中國居民儲蓄率高的固有優(yōu)勢，可以極大改善消費者信心，拉動整個社會的需求增長。

華西證券認(rèn)為，長期來看，隨著復(fù)蘇預(yù)期和復(fù)蘇進程的進一步演進，包括觀影在內(nèi)的線下經(jīng)濟活動修復(fù)將持續(xù)，疫情后消費復(fù)蘇的長期邏輯不改，但消費復(fù)蘇的強度仍然取決于經(jīng)濟增長帶來的收入預(yù)期與實際的儲蓄向消費轉(zhuǎn)化的速度。“超額儲蓄”能否轉(zhuǎn)化為消費還取決于居民部門收入以及就業(yè)的修復(fù)情況，“超額儲蓄”對消費損失的回補不宜高估。

在經(jīng)濟復(fù)蘇之際，提振市場信心也是當(dāng)務(wù)之急。疫情是過去幾年對經(jīng)濟的擾動因素，王慶認(rèn)為疫情防控政策的優(yōu)化，雖然有一定的社會成本，但本身也是很重要的恢復(fù)信心的政策。

另外，積極的財政和貨幣政策也有助于提振市場信心。在其他政策方面，中央經(jīng)濟工作會議中的政策主張同樣值得重視，具體有三大看點：鼓勵支持民營經(jīng)濟發(fā)展，保護民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家的利益;積極發(fā)展平臺經(jīng)濟，支持平臺企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、支持就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用;用實踐來作為檢驗工作效果的標(biāo)準(zhǔn)。

王慶認(rèn)為，若能落實中央經(jīng)濟工作會議的重要政策主張，無論對于短期還是中長期信心的提振，都將發(fā)揮非常大的作用。

“改革開放是過去40多年中國保持強勁增長的動力源泉，堅持改革開放，更大力度吸引和利用外資的政策導(dǎo)向不會改變?！蓖跻圾Q稱。

在對外開放方面，中國香港地區(qū)無疑將繼續(xù)發(fā)揮其重要作用。今年上半年在香港交易所掛牌的公司，在港股通的交易機制下，有望實行港元和人民幣的雙柜臺、雙幣種報價。如果順利推出，這將是中國第一次在海外開放市場設(shè)立人民幣計價、交易、清算的平臺，對于人民幣國際化具有重要意義。

而今后，香港作為離岸的風(fēng)險管理中心，還將推出諸如國債期貨等新的交易品種，為國際投資者提供更多風(fēng)險管理工具，減少其后顧之憂，以便更好地投資中國市場。

在更大維度的開放上，中國作為制造業(yè)大國必須要走向國際市場，而中國企業(yè)也要力爭從本土企業(yè)向跨國企業(yè)轉(zhuǎn)變。中國已加入RCEP，并且對于加入CPTPP的態(tài)度也在轉(zhuǎn)變，一系列開放措施正在路上。

盡管2023年外需走弱成為市場的共識，但王慶認(rèn)為這并不會影響中國資本市場的表現(xiàn)。其一，外圍市場更多的是周期性衰退，而不是由于信用危機導(dǎo)致的斷崖式的結(jié)構(gòu)性放緩;其二，歷史經(jīng)驗表明，當(dāng)外需走弱的時候，最容易實現(xiàn)政策共識，進行對于內(nèi)需的強刺激，乃至放松管制。并且，中國在2023年可能實現(xiàn)增長加速，加之美聯(lián)儲政策的轉(zhuǎn)向，或?qū)砉乐禂U張和盈利修復(fù)的“戴維斯雙擊”，因此風(fēng)險資產(chǎn)的表現(xiàn)值得期待。

“2023年，無論是對經(jīng)濟、上市公司業(yè)績的成長前景，還是對風(fēng)險資產(chǎn)價格表現(xiàn)，我們還是比較樂觀的?！蓖鯌c表示。