翁玉穎，袁澤偉

（南京財經(jīng)大學 紅山學院，南京 210003）

東盟是中國重要的戰(zhàn)略伙伴合作團體，“一帶一路”倡議的實施，為江蘇省與東盟的經(jīng)濟合作與發(fā)展帶來了新契機，2015年是“一帶一路”的開局之年，在“一帶一路”倡議背景下，江蘇省對東盟的直接投資總體處于什么樣的狀態(tài)，帶來了什么樣的貿(mào)易效應，這些都是值得深究的問題。故而研究“一帶一路”背景下，江蘇省對東盟直接投資的貿(mào)易效應，具有重要的理論意義和實踐價值，既豐富了國際直接投資等理論體系，又為江蘇省及東盟的經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展提供實踐支撐。本文試圖在分析江蘇省對東盟直接投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，實證分析江蘇省對東盟直接投資的貿(mào)易效應，并提出相應的政策建議，基于“一帶一路”倡議背景，更好地促進雙方的經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展。

一、江蘇省對東盟直接投資的現(xiàn)狀

（一）投資數(shù)量不斷上升

根據(jù)圖1，江蘇省對東盟投資的項目數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，“一帶一路”倡議之前，2014年的新批項目數(shù)為98，一帶一路”后“2019年達到最高，為209個，可能受到世界新冠疫情及其他因素的影響，2020年有所回落，為179個，但是總體趨勢是上升的?！耙粠б宦贰背h的實施，加速了江蘇省對東盟的投資進程，投資前景廣闊。

圖1 2014-2020年江蘇省對東盟十國直接投資的新批項目數(shù)

（二）投資金額持續(xù)增長

根據(jù)圖2，江蘇省對東盟投資的中方協(xié)議投資金額也呈現(xiàn)上升趨勢，即中方協(xié)議投資金額持續(xù)增長。“一帶一路”倡議前的2014年為97079萬美元，“一帶一路”倡議后的2019年中方協(xié)議投資金額最高，為262367.329萬美元，2020年亦有所回落?？傮w來看，江蘇省對東盟投資的中方投資協(xié)議金額與新批項目數(shù)呈現(xiàn)同步趨勢。

圖2 2014-2020年江蘇省對東盟十國直接投資的中方投資協(xié)議

（三）對東盟各國的投資存在差異

根據(jù)圖3，按照投資項目數(shù)的多少，江蘇省對東盟各國的投資分為三個層次：第一層次為文萊、老撾和菲律賓3個國家，2014－2020年，江蘇省對這個3個國家直接投資的新批項目個數(shù)都處于10以下，江蘇省對此3個國家的直接投資偏少；第二層次為緬甸、柬埔寨、印度尼西亞和馬來西亞4個國家，在2014－2020年間，江蘇省對這4個國家直接投資的新批項目數(shù)都不超過30個；第三層次為新加坡、泰國和越南3國，在2014－2020年間，江蘇省對此3國直接投資的新批項目個數(shù)可達到30即以上，最高為56。

二、江蘇省對東盟直接投資的貿(mào)易效應的實證分析

此處采用實證分析確定江蘇省對東盟十國直接投資是否具有貿(mào)易效應，并分析具體的貿(mào)易效果。隨著“一帶一路”建設(shè)的推進，國內(nèi)學者關(guān)于“一帶一路”的研究也取得了一定的成果。“一帶一路”背景下江蘇省對東盟直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易效應同樣是一個值得深究的問題。

（一）模型構(gòu)建、指標選取及數(shù)據(jù)來源

鑒于實證是要研究一個指標（即江蘇省對東盟的直接投資）對其他兩個指標（即江蘇省對東盟的進出口）的效應，本文采取傳統(tǒng)的向量自回歸模型（VAR）展開實證研究。分別用FDI、EX、IM表示江蘇省對東盟的直接投資數(shù)、江蘇省對東盟的出口額、江蘇省對東盟的進口額，數(shù)據(jù)均來源于江蘇省商務廳官網(wǎng)，為月度數(shù)據(jù)，從2015年1月－2020年12月，以FDI作為解釋變量，EX、IM分別為被解釋變量。為減少異方差性，對所有的變量取對數(shù)形式，即用LNFDI和LNEX、LNIM分別表示取對數(shù)后的江蘇省對東盟的直接投資、江蘇省對東盟的出口額、江蘇省對東盟的進口額。

（二）ADF檢驗

構(gòu)建模型前，首先運用單位根檢驗方法來檢驗時間序列的平穩(wěn)性，由于該3個指標存在非零均值且無明顯的時間趨勢，選擇Intercept選項，檢驗結(jié)果如表1所示。

表1 各指標時間序列單位根檢驗結(jié)果

由表1顯示的結(jié)果可知：選取的三個指標變量的原始序列的ADF值分別小于各自的5%的臨界值，這就意味著原序列是平穩(wěn)的。

（三）Granger因果檢驗

通過上述的ADF檢驗可知，LNFDI和LNEX、LNIM原序列平穩(wěn)，故而不需要作協(xié)整檢驗，基于ADF的檢驗結(jié)果，本文建立VAR模型，以此判斷LNFDI和LNEX、LNIM之間的Granger因果關(guān)系。根據(jù)AIC和SCX信息準則，3為最優(yōu)滯后階數(shù)，因此建立一個VAR（3）的模型。

表2的Granger因果關(guān)系結(jié)果顯示，對于LNFDI不是LNEX的Granger原因“的F統(tǒng)計量為2.70840，P值為0.0527，故拒絕原假設(shè)（10%的顯著性水平），認為LNFDI是LNEX的Granger原因；對于LNEX不是LNFDI的Granger原因“的F統(tǒng)計量為1.82116，P值為0.1526，故接受原假設(shè)（10%的顯著性水平），認為LNEX不是LNFDI的Granger原因；對于LNFDI不是LNIM的Granger原因“的F統(tǒng)計量為4.43172，P值為0.0069，故拒絕原假設(shè)（10%的顯著性水平），認為LNFDI是LNIM的Granger原因；對于LNIM不是LNFDI的Granger原因“的F統(tǒng)計量為1.11865，P值為0.3484，故接受原假設(shè)（10%的顯著性水平），認為LNIM不是LNFDI的Granger原因。因此可以得出結(jié)論：江蘇省對東盟直接投資是影響江蘇省對東盟進出口的原因。

表2 LNFDI和LNEX、LNIMD的Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果

（四）脈沖響應分析

為了進一步分析LNFDI和LNEX、LNIMI的Granger因果關(guān)系，可以繼續(xù)進行脈沖響應分析。

根據(jù)圖4和圖5，LNEX和LNIMI受LNFDI的正向沖擊后在第4期左右達到最大值，之后沖擊逐漸減弱，但仍然保持正向沖擊，且LNEX和LNIMI基本保持一致的趨勢。我們可以認為，江蘇省對東盟的直接投資正向促進了江蘇省對東盟的進出口貿(mào)易。

（五）方差分解

基于脈沖響應分析，可進一步做方差分解。

表3結(jié)果顯示：LNEX在剛開始的第1期受自身的影響較大，達到了100%，而隨著期數(shù)的增加，這種影響正在逐漸變?nèi)?，來自于LNFDI的影響在逐漸增強，從期初的0到期末的21.97853。同理，LNIM與LMNEX呈現(xiàn)出基本相同的趨勢。但是LNFDI對LNIM的影響更大，在最后一期達到29.94310，即對江蘇省出口貿(mào)易的沖擊更大。由此可以看出，在短期，LNEM、LNIM自身的變動對其影響更大，而從長期的角度看，LNFDI對LNEM、LNIM的影響更大。也就是說，江蘇省對東盟直接投資會對江蘇省對東盟的進出口產(chǎn)生影響，這種影響短期效果不明顯，長期效果更為顯著。

表3 方差分解結(jié)果表

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

第一，“一帶一路”倡議推動了江蘇省對東盟的直接投資。從2015年開始，無論是投資數(shù)量還是投資金額，江蘇省對東盟的直接投資均呈上升趨勢，但是對各國的投資還是存在差異。其中”一帶一路“倡議的實施起到了助推作用，加強了江蘇省對東盟的直接投資，而之所以對各國的投資存在差異，主要是因為各國經(jīng)濟發(fā)展水平的差異以及與中國的往來互動不同。

第二，江蘇省對東盟的直接投資帶動了江蘇省對東盟的進出口貿(mào)易。根據(jù)實證分析結(jié)果，江蘇省對東盟的直接投資是江蘇省對東盟進出口的Granger原因，并且是正向沖作用，也就是江蘇省對東盟的直接投資會促進雙方的進出口貿(mào)易，并且隨著時間的推移，這種作用越來越明顯。

第三，江蘇省對東盟的直接投資，帶來的進口效應大于出口效應。根據(jù)文中的方差分解結(jié)果，LNFDI對LNEX的影響最高達到21.97853，而LNFDI對LNIM的影響最高達到29.94310。也就是說，在“一帶一路”倡議背景下，隨著江蘇省對東盟直接投資的增加，東盟自身的出口貿(mào)易尤其是對江蘇省的出口貿(mào)易得到了進一步發(fā)展。

（二）政策建議

第一，對江蘇省而言，應因地制宜，差異化制定投資策略。東盟十國各自的經(jīng)濟發(fā)展水平、政治文化因素都是不盡相同的，江蘇省對他們的投資數(shù)量和金額也不盡相同。對于不同的國家，可根據(jù)其自身情況制定不同的投資策略。

第二，對東盟而言，應加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高貿(mào)易便利化，并且積極尋求投資。東盟十國中有發(fā)達國家、亦有不發(fā)達國家，不發(fā)達國家基礎(chǔ)設(shè)施不完善、交通不便利，嚴重阻礙了貿(mào)易往來。東盟各國應充分利用已有的基礎(chǔ)設(shè)施，拓展新的交通運輸通道，鐵路運輸、海路運輸?shù)冉煌ɑA(chǔ)設(shè)施都有待完善。

第三，對江蘇省和東盟而言，應繼續(xù)充分利用“一帶一路”倡議，加強戰(zhàn)略合作。“一帶一路”倡議是中國新時代新戰(zhàn)略，對中國、“一帶一路”沿線國家乃至世界經(jīng)濟發(fā)展都有重要的意義，東盟成員國都是中國的睦鄰友好國家，江蘇省作為經(jīng)濟大省，應繼續(xù)充分利用“一帶一路”倡議，與東盟加強戰(zhàn)略合作。