張偉偉

（南陽(yáng)方圓有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所，河南 南陽(yáng) 473000）

一、制造企業(yè)現(xiàn)金管理概述

（一）現(xiàn)金及現(xiàn)金管理的含義

從狹義角度來(lái)看，企業(yè)所持紙幣、硬幣即為現(xiàn)金。從廣義角度來(lái)看，被視作“現(xiàn)金等價(jià)物”的短期證券也屬于現(xiàn)金范疇，除了短期國(guó)庫(kù)券和回購(gòu)協(xié)議以外，也含有大額可轉(zhuǎn)讓存單等。國(guó)內(nèi)所指現(xiàn)金即企業(yè)所持能夠用于滿足即時(shí)支付需求的所有資產(chǎn)，除了庫(kù)存現(xiàn)金和銀行本票以外，還含有銀行活期存款以及短期國(guó)庫(kù)券等。持有現(xiàn)金的目的為交易性目的、確保最低存款余額、預(yù)防性目的、投機(jī)性目的。

學(xué)者陶旭峰將現(xiàn)金管理理論分為兩類：現(xiàn)金流量管理及現(xiàn)金存量管理?，F(xiàn)金流量管理為動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程，而現(xiàn)金存量管理為靜態(tài)的管理過(guò)程?，F(xiàn)金流量管理對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大，企業(yè)的籌資、投資、經(jīng)營(yíng)都存在著現(xiàn)金流，企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)買非現(xiàn)金資產(chǎn)，組織生產(chǎn)，銷售生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)而得到更多的現(xiàn)金，形成“資金投入”-“組織生產(chǎn)”-“銷售產(chǎn)品”-“收取更多現(xiàn)金”，一條完整的資金循環(huán)運(yùn)動(dòng)鏈。現(xiàn)金的循環(huán)速度取決于資產(chǎn)的變現(xiàn)性能力，兩者成正比例關(guān)系，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，資金的循環(huán)速度越快，收益越高?，F(xiàn)金存量是指時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金財(cái)務(wù)狀況，對(duì)可使用的現(xiàn)金進(jìn)行的財(cái)務(wù)管理，讓其保持在合理的水平范圍內(nèi)?，F(xiàn)金管理的特征是如何平衡現(xiàn)金周轉(zhuǎn)鏈的變化，不僅使籌資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持動(dòng)態(tài)平衡，還使現(xiàn)金保持在合理范圍內(nèi)，使現(xiàn)金存量及流量之間進(jìn)行良好的循環(huán)。

（二）企業(yè)現(xiàn)金管理的內(nèi)容

1.現(xiàn)金流量管理內(nèi)容

現(xiàn)金流量管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重中之重，企業(yè)管理者通過(guò)對(duì)其過(guò)程管理能夠充分地掌握現(xiàn)金使用情況，更加全面的把控各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流動(dòng)。這樣可保障資金的使用效能，繼而不斷增強(qiáng)企業(yè)盈利水平。一般情況下，企業(yè)可從預(yù)算、資金周轉(zhuǎn)速度二個(gè)方面開展現(xiàn)金流量管理。

第一，預(yù)算編制與預(yù)算考核是企業(yè)現(xiàn)金流量管理的主要內(nèi)容。對(duì)于短期資金，一般需要依據(jù)現(xiàn)金收支情況編制，通過(guò)對(duì)時(shí)點(diǎn)上企業(yè)現(xiàn)金流入流出情況及結(jié)構(gòu)開展測(cè)算與分析；對(duì)于長(zhǎng)期資金，應(yīng)以資產(chǎn)負(fù)債表作為依據(jù)進(jìn)行編制。以資金預(yù)算管理為導(dǎo)向，強(qiáng)化資金預(yù)算執(zhí)行和分析。

第二，資金周轉(zhuǎn)速度是衡量企業(yè)資金使用效率的重要指標(biāo)。其中，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等因素皆會(huì)對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度產(chǎn)生影響。提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)更容易提升自身的價(jià)值。

2.現(xiàn)金存量管理內(nèi)容

就現(xiàn)金存量資源管理而言，企業(yè)必須重點(diǎn)考量以下三類成本分析：

一是機(jī)會(huì)成本。企業(yè)以持有現(xiàn)金為目的而失去的成本。借此向其他企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行投資能夠獲取相關(guān)收益。除了常見的定期存款與股票投資以外，通常還包括債券等。機(jī)會(huì)成本、現(xiàn)金持有量之間存在正比例關(guān)系。

二是管理成本，主要是指企業(yè)為確保自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常運(yùn)行而投入的人力資源管理成本。

三是短缺成本。若現(xiàn)金持有量不能夠滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的需要，并且不能通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)來(lái)彌補(bǔ)這些資金需要，那么企業(yè)就不能正常開展業(yè)務(wù)，從而造成企業(yè)的直接損失或間接損失。短缺成本、現(xiàn)金持有量?jī)烧叽嬖诜幢壤P(guān)系。

（三）制造企業(yè)現(xiàn)金管理的重要意義

制造業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位。制造企業(yè)是否能夠良好運(yùn)轉(zhuǎn)，很大一部分取決于現(xiàn)金流量。企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的各方面都有現(xiàn)金流量管理有關(guān)系，制造業(yè)若想持續(xù)發(fā)展，則必須提升現(xiàn)金流量管理能力，現(xiàn)金流量是以企業(yè)的運(yùn)作、資金流量、流入和流出，通過(guò)預(yù)算與管理企業(yè)現(xiàn)金流，能夠合理預(yù)判實(shí)際營(yíng)運(yùn)期間的資金運(yùn)行實(shí)況，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展目標(biāo)?，F(xiàn)金流是企業(yè)償債能力的保障，企業(yè)的償債能力都要靠現(xiàn)金流量決定。與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，現(xiàn)金流量指標(biāo)以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，能更加準(zhǔn)確及時(shí)反映企業(yè)的資金狀況及真實(shí)實(shí)力，彌補(bǔ)了以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的短板。

先進(jìn)的流量表能夠不僅可以較為直觀地體現(xiàn)出市場(chǎng)價(jià)值，而且能夠?yàn)樗姓吆蛡鶛?quán)人提供分析依據(jù)。對(duì)制造企業(yè)而言，較優(yōu)的現(xiàn)金流量表能夠?yàn)槠浒l(fā)展提供多方支持與保障，既能準(zhǔn)確體現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)的具體實(shí)況，也能提高股東和債權(quán)人的投資熱情，營(yíng)造更加優(yōu)質(zhì)向上的發(fā)展環(huán)境，為企業(yè)全面發(fā)展予以支持，因此現(xiàn)金流量管理在制造企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的意義十分重大。

二、制造企業(yè)現(xiàn)金管理存在的問(wèn)題及建議—Y 汽車制造企業(yè)為例

Y 企業(yè)屬于汽車制造企業(yè)，主要經(jīng)營(yíng)范圍為生產(chǎn)汽車零部件，制造及相關(guān)技術(shù)咨詢服務(wù)。Y 企業(yè)與銀行建立了良好的合作關(guān)系，一直采用銀行貸款的方式進(jìn)行融資，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。為了追求價(jià)值最大化，Y 企業(yè)的重點(diǎn)放在了生產(chǎn)和銷售上，并沒(méi)有對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行預(yù)算及后續(xù)管理，2020 年末的貨幣資金為115077.60 萬(wàn)元，現(xiàn)金比率44%。Y 企業(yè)現(xiàn)金管理方面存在的問(wèn)題，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

（一）Y 企業(yè)內(nèi)部控制不健全

近些年，Y 企業(yè)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，企業(yè)過(guò)度強(qiáng)調(diào)收益，忽略了自身內(nèi)部控制制度的合理性。Y 企業(yè)雖然制定了較好的現(xiàn)金管理制度，但是卻沒(méi)有建立完善的專門現(xiàn)金預(yù)算制度，對(duì)現(xiàn)金的事前統(tǒng)籌規(guī)劃工作缺失，并且對(duì)現(xiàn)金的事前風(fēng)險(xiǎn)防范和事中控制并沒(méi)有針對(duì)性的制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

（二）Y 企業(yè)現(xiàn)金比率較高，增加了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本

通過(guò)Y 企業(yè)2020 年度的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物金額為115077.60 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為258859.35 萬(wàn)元，現(xiàn)金比率約為44%。而19 年現(xiàn)金比率約為27%。對(duì)于大多數(shù)制造企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金比率一般保持在20%附近。較高的現(xiàn)金比率表明企業(yè)沒(méi)有發(fā)揮流動(dòng)負(fù)債的作用，增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，損失部分的潛在收益。

（三）Y 企業(yè)籌資方式單一

通過(guò)Y 企業(yè)現(xiàn)金流量表可以看出，企業(yè)的融資方式均為銀行借款?；I資速度快、資本成本低、能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用是銀行存款籌資方式的優(yōu)點(diǎn)；但銀行存款也有缺點(diǎn)，比如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多。從Y 企業(yè)的利潤(rùn)表來(lái)看，Y 企業(yè)的盈利能力良好，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)到期還不起的狀況。但作為制造企業(yè)，如果籌資方式過(guò)于單一，容易引起資金鏈的斷裂。管理層應(yīng)當(dāng)引起重視，運(yùn)用籌資手段，增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理意識(shí)，使企業(yè)更大限度的受益，這樣企業(yè)獲利，能吸引更多的優(yōu)質(zhì)投資者，籌資渠道就更為廣闊，形成一個(gè)良性循環(huán)，有利于企業(yè)發(fā)展壯大。

（四）Y 企業(yè)應(yīng)收賬款管理薄弱

Y 企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的日常管理比較混亂。首先沒(méi)有建立科學(xué)的客戶信用政策，以銷售收入指標(biāo)為主要考核依據(jù)，造成企業(yè)重銷售，輕回款；其次，對(duì)應(yīng)收賬款的后續(xù)管理不重視，沒(méi)有專門人員對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行定期核對(duì)，催收催要，沒(méi)有及時(shí)了解對(duì)方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況并反饋給相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。

三、提高企業(yè)現(xiàn)金管理能力的對(duì)策

（一）加強(qiáng)現(xiàn)金管理制度建設(shè)

企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的學(xué)習(xí)培訓(xùn)，聘請(qǐng)高學(xué)歷有豐富經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)管理人員，提高整個(gè)財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)管理水平，增強(qiáng)專業(yè)技能和業(yè)務(wù)處理能力，做出更合理的現(xiàn)金持有量決策。從源頭出發(fā)，加強(qiáng)管理者現(xiàn)金管理的意識(shí)，加強(qiáng)完善現(xiàn)金存量的財(cái)務(wù)制度，對(duì)現(xiàn)金預(yù)算也要有專門的細(xì)化制度，該制度要目標(biāo)清晰、權(quán)責(zé)分工明確，合理規(guī)范，使現(xiàn)金管理規(guī)范更加完善。這樣會(huì)使資金的利用效率提高，促進(jìn)企業(yè)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）運(yùn)用成本模型準(zhǔn)確測(cè)算企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量

運(yùn)用成本模型分析企業(yè)的最佳現(xiàn)金流量，需要從現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本這三方面考慮。首先算出企業(yè)的三項(xiàng)持有成本，再計(jì)算這三項(xiàng)成本之和，計(jì)算得出最低金額的持有現(xiàn)金成本，即為企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。

通過(guò)Y 企業(yè)2020 年度報(bào)告得知，2020 年末的貨幣資金為115077.60 萬(wàn)元。在不考慮其他因素下，我們分別以正、負(fù)3%和5%的增長(zhǎng)率計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金持有方案。

四個(gè)現(xiàn)金持有方案用公式表示如下：

方案一：現(xiàn)金持有量=115077.60×（1-5%）=109324（萬(wàn)元）

方案二：現(xiàn)金持有量=115077.60×（1-3%）=111625（萬(wàn)元）

方案三：現(xiàn)金持有量=115077.60×（1+3%）=118530（萬(wàn)元）

方案四：現(xiàn)金持有量=115077.60×（1+5%）=120831（萬(wàn)元）

1.機(jī)會(huì)成本分析

企業(yè)以持有現(xiàn)金為目的而失去的成本即為機(jī)會(huì)成本。企業(yè)2020 年度投資收益率為3.3%-5.3%，年平均投資收益率為4.3%作為機(jī)會(huì)成本的比率。

機(jī)會(huì)成本用公式表示如下：

方案一：機(jī)會(huì)成本=109324×4.3%=4701（萬(wàn)元）

方案二：機(jī)會(huì)成本=111625×4.3%=4800（萬(wàn)元）

方案三：機(jī)會(huì)成本=118530×4.3%=5097（萬(wàn)元）

方案四：機(jī)會(huì)成本=120831×4.3%=5196（萬(wàn)元）

2.管理成本分析

管理成本指支付給管理人員的薪酬，這些費(fèi)用是因管理所持有的現(xiàn)金而產(chǎn)生的。通過(guò)查找相關(guān)數(shù)據(jù)，得知企業(yè)財(cái)務(wù)部門員工為32 人，其平均工資約為3500 元。則2020 年度財(cái)務(wù)人員的工資約為134 萬(wàn)元?？赏瞥龀钟鞋F(xiàn)金的管理成本約為134萬(wàn)元。

3.短缺成本分析

由2020 年利潤(rùn)表得知，Y 企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本為472455 萬(wàn)元。其中銷售費(fèi)用為7013 萬(wàn)，管理費(fèi)用為19472 萬(wàn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用為4223 萬(wàn)，近三年費(fèi)用不斷增加，若企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)少，會(huì)引起由于現(xiàn)金不足而引起相關(guān)成本較高的局面。本文中估計(jì)測(cè)算的成本指的為喪失購(gòu)買及償債能力的成本。喪失購(gòu)買能力的成本指的是購(gòu)買原材料而資金持有量不足的成本。2020 年報(bào)中存貨本期增加額為12756 萬(wàn)元。Y 企業(yè)在2020 年中沒(méi)有長(zhǎng)期應(yīng)付款，此處的債務(wù)指的是應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款。Y 企業(yè)2020 年末應(yīng)付賬款合計(jì)為129279 萬(wàn)，其他應(yīng)付款為19266 萬(wàn)。在訂貨成本與償還債務(wù)的金額在相同的情況下，持有的現(xiàn)金短缺成本分別為：

方案一：短缺成本=（12756+129279+19266）-109324=51977（萬(wàn)元）

方案二：短缺成本=（12756+129279+19266）-111625=49676（萬(wàn)元）

方案三：短缺成本=（12756+129279+19266）-118530=42771（萬(wàn)元）

方案四：短缺成本=（12756+129279+19266）-120831=40470（萬(wàn)元）

由以上分析，編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表。

由表1 可得，三項(xiàng)成本之和最低為166136 萬(wàn)元，即Y 企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有方案為方案一，即最佳現(xiàn)金持有量為109324 萬(wàn)元。

表1 最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表 單位：萬(wàn)元

（三）提高現(xiàn)金使用效率，降低現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本

通過(guò)分析得知，Y 企業(yè)的現(xiàn)金存量過(guò)多，會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，從而使企業(yè)會(huì)喪失一部分獲利能力。企業(yè)可以加強(qiáng)投資理財(cái)活動(dòng)，將閑置資金分為短期、中期、長(zhǎng)期三類，并且選擇不同的投資組合，將短期資金購(gòu)買流動(dòng)性較高、變現(xiàn)率較快的理財(cái)產(chǎn)品。中期、長(zhǎng)期的資金則選擇流動(dòng)性較低但收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提高資金的使用效率，獲取相對(duì)大的投資收益。企業(yè)也要對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)時(shí)跟蹤評(píng)估，對(duì)于收益狀況不好的項(xiàng)目要及時(shí)止損，最小化企業(yè)的損失。對(duì)于投資項(xiàng)目所獲收益，也要及時(shí)跟進(jìn)，保證資金及時(shí)到賬。

（四）增加企業(yè)籌資渠道

Y 企業(yè)融資渠道僅為銀行借款，太過(guò)單一，應(yīng)拓寬投資渠道。Y 企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行債券、員工入股、PPP 融資、發(fā)行債券等多種方式進(jìn)行融資。比如借助員工內(nèi)部籌資，讓員工出資入股本企業(yè)的股份，企業(yè)不僅得到了資金支持，還調(diào)動(dòng)了員工的積極性，給企業(yè)帶來(lái)更多的收益?；蛘哌M(jìn)行融資債券的交易，這種方式與銀行存款相比，支付的利息較少、限制條件也較少，而且吸收到的金額是巨大的，只需企業(yè)支付相應(yīng)的分紅利息，屬于長(zhǎng)期融資的方式。制造企業(yè)需要明確自身的發(fā)展目標(biāo)，選擇自己合適的籌資方式，使企業(yè)能夠健康持久的發(fā)展。

（五）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

對(duì)制造企業(yè)而言，確?，F(xiàn)金流量管理科學(xué)有效是提高營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量管理水平的關(guān)鍵措施，因此尋求提高現(xiàn)金流量管理的有效手段成為了發(fā)展關(guān)鍵。尤須注意一點(diǎn)，必須提高應(yīng)收賬款回籠速度，并延長(zhǎng)支付，將縮減現(xiàn)金流視作終極目的，以此達(dá)到有效管理。第一點(diǎn)，加速收款。需將銷售貨款的收款管理手段作為關(guān)注重點(diǎn)，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收款速度。企業(yè)可設(shè)置合理的催收機(jī)制，設(shè)置專員催款，催款結(jié)束后，根據(jù)實(shí)際催款情況調(diào)整客戶信用等級(jí)，對(duì)多次催收不回的客戶，及時(shí)改變對(duì)方的付款政策。除了現(xiàn)金、支票和銀行承兌匯票以外，企業(yè)縮減結(jié)算時(shí)長(zhǎng)的付款方式還包括銀行本票、銀行匯票以及商業(yè)匯票等。與此同時(shí)，通用于國(guó)際的現(xiàn)金折扣法也是不錯(cuò)選擇。第二，延期付款。管控流入流出是現(xiàn)金管理的根本目標(biāo)。所以，制造企業(yè)既要通過(guò)舉措加速收款，也要注意延長(zhǎng)付款，確保企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展不受現(xiàn)金影響。

四、結(jié)束語(yǔ)

現(xiàn)代企業(yè)已將財(cái)務(wù)管理視為重點(diǎn)。在現(xiàn)金為王的社會(huì)中，現(xiàn)金管理是財(cái)務(wù)管理的重中之重?，F(xiàn)金保障著制造企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)、正常經(jīng)營(yíng)。企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)造成資源浪費(fèi)并且會(huì)增加機(jī)會(huì)成本，現(xiàn)金短缺則造成企業(yè)資金鏈斷裂，本文對(duì)Y企業(yè)的現(xiàn)金持有量進(jìn)行了有針對(duì)性的管理、實(shí)施方案，旨在使制造企業(yè)確保適當(dāng)?shù)馁Y金存量，以達(dá)到企業(yè)資源的最優(yōu)利用，增強(qiáng)制造業(yè)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。