謝長(zhǎng)艷

玉兔迎春到！靈動(dòng)的兔子，前肢短、后肢長(zhǎng)而有力，善于上攀，在民俗文化中，兔子象征著奔騰飛躍與吉祥。

市場(chǎng)在經(jīng)歷虎年劇烈震蕩后，主要阻力在兔年都有所減輕。尤其是政策的修正和轉(zhuǎn)向，極大提振了投資和消費(fèi)信心，企業(yè)盈利將重回增長(zhǎng)軌道。

當(dāng)下的中國(guó)資產(chǎn)也是“年味十足”，再次吸引著全球的目光。元旦過(guò)后，北上資金一路加倉(cāng)，Wind顯示，截至1月20日收盤，北向資金本月累計(jì)凈買入額再創(chuàng)新高，累計(jì)達(dá)1125億元。這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)2022年、2016年、2015年和2014年的全年北向資金凈買入額。

當(dāng)然，兔年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨內(nèi)外部壓力。靜態(tài)的分析都可能因政策、預(yù)期、基本面的改變而改變。因此，我們都無(wú)法持續(xù)準(zhǔn)確預(yù)知未來(lái)。

2022年四季度以來(lái)，政策的積極變化，正在兌現(xiàn)投資者的預(yù)期。在反彈之后，市場(chǎng)會(huì)逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)，行業(yè)和個(gè)股也會(huì)出現(xiàn)分化。而不確定中的確定性因素是，企業(yè)價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，自由現(xiàn)金流回報(bào)率是長(zhǎng)期回報(bào)率的決定因素。而那些優(yōu)秀企業(yè)具備足夠?qū)捄蜕畹淖o(hù)城河，使其能長(zhǎng)期獲得超過(guò)行業(yè)平均水平的回報(bào)?；乜催^(guò)去三年，不少這樣的優(yōu)秀公司經(jīng)受住了壓力測(cè)試，且正不斷被資金青睞。

虎年的“深蹲”，正好給兔年中國(guó)資產(chǎn)的新生積蓄了足夠的空間和力量。充滿期待的兔年，有望成為A股新一輪中長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，這些優(yōu)秀公司必將是中國(guó)資產(chǎn)牛市的中流砥柱。

最后，祝各位投資人，兔年投資順利，大展宏“兔”、“兔”飛猛進(jìn)！