謝長艷

玉兔迎春到！靈動的兔子，前肢短、后肢長而有力，善于上攀，在民俗文化中，兔子象征著奔騰飛躍與吉祥。

市場在經(jīng)歷虎年劇烈震蕩后，主要阻力在兔年都有所減輕。尤其是政策的修正和轉(zhuǎn)向，極大提振了投資和消費信心，企業(yè)盈利將重回增長軌道。

當下的中國資產(chǎn)也是“年味十足”，再次吸引著全球的目光。元旦過后，北上資金一路加倉，Wind顯示，截至1月20日收盤，北向資金本月累計凈買入額再創(chuàng)新高，累計達1125億元。這一數(shù)字已經(jīng)超過2022年、2016年、2015年和2014年的全年北向資金凈買入額。

當然，兔年中國經(jīng)濟依然面臨內(nèi)外部壓力。靜態(tài)的分析都可能因政策、預期、基本面的改變而改變。因此，我們都無法持續(xù)準確預知未來。

2022年四季度以來，政策的積極變化，正在兌現(xiàn)投資者的預期。在反彈之后，市場會逐步轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動，行業(yè)和個股也會出現(xiàn)分化。而不確定中的確定性因素是，企業(yè)價值是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，自由現(xiàn)金流回報率是長期回報率的決定因素。而那些優(yōu)秀企業(yè)具備足夠?qū)捄蜕畹淖o城河，使其能長期獲得超過行業(yè)平均水平的回報?；乜催^去三年，不少這樣的優(yōu)秀公司經(jīng)受住了壓力測試，且正不斷被資金青睞。

虎年的“深蹲”，正好給兔年中國資產(chǎn)的新生積蓄了足夠的空間和力量。充滿期待的兔年，有望成為A股新一輪中長期牛市的起點，這些優(yōu)秀公司必將是中國資產(chǎn)牛市的中流砥柱。

最后，祝各位投資人，兔年投資順利，大展宏“兔”、“兔”飛猛進！