張成麗

(合肥科技職業(yè)學(xué)院 安徽合肥 231200)

受新冠疫情影響，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)斷裂，國際貿(mào)易受到重創(chuàng)都制約著我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。針對新變化，我國政府于2020年提出“構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”。后疫情時代國內(nèi)居民消費趨向謹(jǐn)慎，企業(yè)投資趨于保守，國際貿(mào)易市場受中美貿(mào)易摩擦、俄烏戰(zhàn)爭等因素影響，出現(xiàn)國內(nèi)市場需求不足和國際市場需求萎縮，而新基建投融資發(fā)展模式的出現(xiàn)必將成為推動雙循環(huán)新發(fā)展格局構(gòu)建的核心力量。

新基建投資相比傳統(tǒng)基建對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響不同。劉鳳芹等(2021)[1]從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展、新動能替代舊動能、產(chǎn)業(yè)融合等角度剖析新基建對中國經(jīng)濟高質(zhì)量轉(zhuǎn)向的作用。張繼海(2021)[2]從需求側(cè)改革的角度論證新基建與需求側(cè)改革應(yīng)相互配合，形成相互促進的良性動態(tài)循環(huán)關(guān)系，從而促進雙循環(huán)格局的形成。滕梓源、胡勇(2020)[3]認(rèn)為在新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)偏重供給側(cè)，充分利用資本、激勵制度等推動技術(shù)創(chuàng)新、綠色發(fā)展以及彈性化供應(yīng)鏈來助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級，從而進一步推動高質(zhì)量經(jīng)濟的發(fā)展。郭凱明等(2020)[4]提出新基建與傳統(tǒng)基建所影響的生產(chǎn)技術(shù)以及技術(shù)導(dǎo)向的經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域存在差異，新型基礎(chǔ)設(shè)施投資將通過提高制造業(yè)資本密集度和實際產(chǎn)出比來助推產(chǎn)業(yè)升級，在需求側(cè)通過提高服務(wù)業(yè)就業(yè)和產(chǎn)出比例推動服務(wù)業(yè)升級。本文試圖從理論與實踐兩個方面解釋新基建投資經(jīng)濟效應(yīng)的工作原理，從而為新基建投資助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的研究提供理論依據(jù)。

1 新基建的內(nèi)涵

新基建是指新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，任澤平(2020)從大數(shù)據(jù)、5G、人工智能、新能源充電樁等方面對新基建進行了闡述，并認(rèn)為新基建是未來宏觀經(jīng)濟發(fā)展的大革命，也是對沖新冠疫情帶來的經(jīng)濟萎縮的最有效辦法[5]。自2018年在中央經(jīng)濟工作會議上首次提出后，每年關(guān)于新基建的內(nèi)容都在不斷探究與補充，2020年4月20日，國家發(fā)改委在新聞發(fā)布會上明確指出新基建的三方面內(nèi)容，包括以5G、萬物互聯(lián)、區(qū)塊鏈等為代表的新一代信息技術(shù)演化生成的基礎(chǔ)設(shè)施、以智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧城市和能源基礎(chǔ)設(shè)施為代表的融合基礎(chǔ)設(shè)施以及以產(chǎn)業(yè)新技術(shù)、重大科技創(chuàng)新、科教研發(fā)等為代表的創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。隨著技術(shù)進步和社會發(fā)展，新基建的內(nèi)涵也將持續(xù)發(fā)展。

新基建與傳統(tǒng)基建相比，在穩(wěn)定經(jīng)濟的基礎(chǔ)上更側(cè)重于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、數(shù)字經(jīng)濟等新方向，相比傳統(tǒng)基建投資，新基建具有創(chuàng)新性、前瞻性、成長性、綠色性等特點。依據(jù)國家發(fā)改委相關(guān)文獻，新基建涉及的產(chǎn)業(yè)包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施和融合基礎(chǔ)設(shè)施，涉及的產(chǎn)業(yè)更多、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈更長，如圖1所示。

圖1 新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

2 基于乘數(shù)-加速數(shù)模型的新基建投資經(jīng)濟效應(yīng)分析

在宏觀經(jīng)濟中，乘數(shù)-加速數(shù)模型從外部因素和內(nèi)部因素兩方面對經(jīng)濟周期作出解釋，格外強調(diào)投資變動因素，本文將利用這一原理對新基建投資模式的經(jīng)濟效應(yīng)進行分析。

2.1 理論分析

投資乘數(shù)是由投資變動引起的收入改變量以及政府購買支出的改變量之間的比率。表達式如下：

其中，K代表乘數(shù)，ΔY代表增加的收入量，ΔI代表增加的投資量。

如果以ΔC代表消費的增加量，則

由此，可得

其中，β代表邊際消費者傾向。

基于凱恩斯的乘數(shù)理論，假設(shè)增加100萬新基建投資，并假設(shè)邊際消費傾向為4/5，當(dāng)這100萬元被用于購置新基建投資品時，實際上是被用來購置新基建所需要的生產(chǎn)要素。因此，這100萬元會以工資、利息、利潤和租金的形式流入生產(chǎn)要素所有者手中，即流入居民手中，而居民收入的增加會刺激市場需求的增加，這就利于雙循環(huán)新發(fā)展格局的構(gòu)建，因而增加新基建投資是對沖居民消費謹(jǐn)慎最有效的辦法之一。這筆收入的增加也是100萬元新基建投資所帶來的社會收入的第一次增加。

由于邊際消費傾向被假設(shè)為4/5，所以當(dāng)其收入增加100萬元時，會把其中的80萬元再次用于消費。因此，80萬元又會以工資、利息、利潤和租金的形式流入生產(chǎn)要素的所有者手中，這筆增加的收入代表新基建投資帶來的第二次社會收入的增加，同樣，會帶來第三次甚至更多次的社會收入增加，新基建投資量的增長會在乘數(shù)作用下帶來國民收入多倍增加。當(dāng)居民收入水平上升，個人消費增加將帶動整個市場需求增加。此時，通過加速數(shù)的作用，市場需求的增加將反作用于投資且以更快速度增長，而投資的增長又會使國民收入增長，從而消費需求再次上升，在經(jīng)濟循環(huán)過程中，國民收入不斷增長，形成良好的發(fā)展模式。

薩繆爾森曾提出乘數(shù)-加速數(shù)模型，方程式如下：

式(1)為產(chǎn)品市場均衡公式，式(2)是簡單的消費函數(shù)，它表明本期消費是上一期收入的線性函數(shù)，式(3)按照加速原理依賴于本期與前期消費的改變量，其中v是加速數(shù)。

將式(1)、(2)代入式(3)中，得：

可以看出，在宏觀經(jīng)濟中，投資、消費和收入是相互影響的。通過加速數(shù)，因新基建投資帶來的收入和消費增加必將引致新投資，通過乘數(shù)，投資又使收入進一步增長，通過乘數(shù)與加速數(shù)交互作用共同影響經(jīng)濟周期波動，面對當(dāng)前新冠疫情導(dǎo)致的全球經(jīng)濟低谷，新基建投資在乘數(shù)-加速數(shù)作用將拉動經(jīng)濟走出低谷，并為數(shù)字經(jīng)濟、高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展形成累積性的經(jīng)濟擴張局面[6]。

2.2 實證分析

文章從宏觀經(jīng)濟乘數(shù)-加速數(shù)模型視角選用了全社會固定資產(chǎn)投資、全國居民人均可支配收入、全國居民人均消費支出等指標(biāo)進行部分驗證(數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局2020年中國統(tǒng)計年鑒)，選取2007—2019年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對比發(fā)現(xiàn)2008年全國居民人均可支配收入，全國居民人均消費支出數(shù)值較低，說明受金融危機影響，居民消費趨于謹(jǐn)慎，但隨后全社會固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)期間新高，緊隨其后在全國居民人均可支配收入相對穩(wěn)定的情況下，全國居民人均消費支出快速恢復(fù)，并能在后期較低的固定資產(chǎn)投資水平中保持全國居民人均消費支出的穩(wěn)定，證明在乘數(shù)和加速數(shù)影響下投資釋放了巨大經(jīng)濟效應(yīng)，對抗了2008年金融危機對社會經(jīng)濟的影響，如圖2所示。

圖2 2008—2019年固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟效應(yīng)分析

據(jù)研究測算，新冠疫情對全球經(jīng)濟的影響已經(jīng)遠(yuǎn)超金融危機與其他自然災(zāi)害的影響，引用任澤平的觀點，我國經(jīng)濟將持續(xù)放緩，在經(jīng)濟繁榮階段后又一次進入經(jīng)濟周期的滯脹后期和衰退初期，直到新基建投資經(jīng)濟效應(yīng)出現(xiàn)或有新的經(jīng)濟周期波動拐點。結(jié)合新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖可以發(fā)現(xiàn)新基建涉及的產(chǎn)業(yè)鏈非常廣泛，甚至直接延伸到消費層次，因而在經(jīng)濟循環(huán)中將發(fā)揮更大的乘數(shù)-加速數(shù)效應(yīng)。

2.3 新基建投資存在的問題

雖然新基建的乘數(shù)-加速數(shù)效應(yīng)更大，但在新基建投資中要避免傳統(tǒng)基建的套路，首先要注重數(shù)量與質(zhì)量的關(guān)系，避免產(chǎn)能過剩。其次，新基建投資研究要深入產(chǎn)業(yè)鏈中，不同產(chǎn)業(yè)乘數(shù)效應(yīng)程度不同，要注重短期經(jīng)濟效應(yīng)與長期經(jīng)濟效應(yīng)的平衡。最后，新基建投資的籌資方法主要是政府性基金，但從長遠(yuǎn)來看要發(fā)揮市場經(jīng)濟的作用，需要注重資本的多元化，實現(xiàn)國有資本和民營資本、債務(wù)性籌資與資本性籌資的平衡。

3 新基建投資的對策建議

在較長的產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)中，新基建投資短期內(nèi)可快速拉動大量需求，且能對沖疫情和經(jīng)濟下行壓力，實現(xiàn)穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟、保就業(yè)。但新基建投資要走出“短期需求增長陷進”，最大化實現(xiàn)長期經(jīng)濟效應(yīng)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。因而，新基建過程中：一要合理優(yōu)化投融資模式。目前市場上新基建資金來源更多的是政府性基金和非標(biāo)融資，比如除了城際軌道和高速鐵路等惠民工程以外的一些領(lǐng)域可以明確標(biāo)準(zhǔn)與原則，讓更多形式的資本參與，但要分層、分階段融入，防止一次性融入，造成浪費和不可持續(xù)性。二要注重綠色投資。新基建投資的兩大特點重創(chuàng)新與補短板，補短板作用越大，尤其充電樁的建設(shè)，將與新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成良性循環(huán)。三要正確處理新舊基建的關(guān)系。新基建發(fā)展初期，傳統(tǒng)基建不能否定，在一些傳統(tǒng)基建落后的地區(qū)仍然需要持續(xù)完善傳統(tǒng)基建，但也可以適當(dāng)超前布局新基建，為我國在下一次數(shù)字化為支點的全球新一輪工業(yè)革命中贏得先機條件。