王建君，竇立榮，2，李浩武，易成高，曾保全，鄒倩，陳榮

（1.中國石油勘探開發(fā)研究院；2.中國石油國際勘探開發(fā)有限公司）

20世紀90年代初，隨著國民經(jīng)濟的快速穩(wěn)定發(fā)展，國家能源供給與需求矛盾日益加劇。在黨中央、國務院關于“充分利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場”和“走出去”戰(zhàn)略方針指導下，中國石油及時制定了海外業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略，狠抓新項目評價和開發(fā)工作，開啟了“走出去”的步伐，近30年獲取了一大批規(guī)模性油氣項目，形成了權益年產(chǎn)量1億噸油當量的產(chǎn)量規(guī)模，基本完成了海外油氣業(yè)務戰(zhàn)略布局。

1993年中國石油中標海外首個油田項目秘魯7區(qū)，之后先后進入委內(nèi)瑞拉、蘇丹、哈薩克斯坦等國家的項目，2002年權益產(chǎn)量達到1075萬噸油當量，奠定了中國石油海外的發(fā)展基礎，熟悉了國際環(huán)境，了解了國際規(guī)范，培養(yǎng)了高端人才[1]。之后進入快速發(fā)展、規(guī)模發(fā)展和優(yōu)化發(fā)展階段。截至2021年底，中國石油在全球27個國家運營63個油氣勘探開發(fā)項目（另有8個已退出項目）[2]，海外已是中國石油3個年產(chǎn)1億噸油氣當量的支柱之一，在全球形成美洲、非洲、中東、中亞－俄羅斯和亞太五大油氣合作區(qū)和四大油氣通道。通過深度參與國際油氣勘探開發(fā)，中國石油分享了世界油氣市場，保障了國家能源安全，發(fā)揮了公司上下游一體化優(yōu)勢，在國際油氣市場中的競爭力和影響力持續(xù)提升。

新項目評價和獲取是中國石油海外業(yè)務發(fā)展的根基，中國石油海外波瀾壯闊、成果豐碩的發(fā)展史就是一部不斷開拓新項目的歷史。在質(zhì)量效益發(fā)展新階段，如何保持海外業(yè)務“大而強”，是需要迫切回答的問題。系統(tǒng)回顧和總結30年來海外新項目評價成功經(jīng)驗，對今后海外油氣上游高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展具有重要啟示和指導意義。

1 加強基礎理論及技術研究，集成創(chuàng)新油氣上游資產(chǎn)全周期技術經(jīng)濟評價體系

中國石油每年初評及系統(tǒng)評價海外新項目60～90個，評價項目類型從最初的傳統(tǒng)陸上油氣項目逐漸延伸到非常規(guī)油氣、極地、深海等前沿和技術高度密集領域；合作伙伴從資源國政府、國家石油公司，逐步拓展到殼牌、埃克森美孚、道達爾能源等國際大石油公司。在這一過程中，隨著全球油氣勘探開發(fā)競爭的加劇，資源國合作條款日趨嚴苛，資產(chǎn)逐漸“劣質(zhì)化”，“環(huán)境差、高技術、高投入、難開發(fā)”的領域逐步成為重點，對評價人員技術水平要求越來越高。

在國際形勢復雜多變、動蕩加劇、油價大幅波動和轉(zhuǎn)型發(fā)展等新形勢、新要求、新挑戰(zhàn)下，中國石油海外新項目評價團隊以《油氣資產(chǎn)評估》學科建設為引領，分層次選定關鍵問題開展集中攻關，固本強基，集成創(chuàng)新，理論研究與評價實際相結合[3]，在評價方法、技術經(jīng)濟與商務一體化、風險評估、評價規(guī)范、綜合研究與評價平臺建設等方面開展一系列探索和創(chuàng)新，形成了中國石油特有的上游資產(chǎn)全周期技術經(jīng)濟評價體系。

1.1 建立以潛力和低成本開發(fā)為核心的全周期技術經(jīng)濟評價方法

在勘探資產(chǎn)評價方面，以資源潛力為核心，構建半定量資產(chǎn)優(yōu)選和快速評價方法，建立并完善不同勘探程度資產(chǎn)評價方法。風險分析貫穿評價始終，以區(qū)塊所在盆地油氣地質(zhì)條件為基礎，以成藏組合評價為著眼點，以儲量或資源量評估為中心，綜合開展油氣藏開發(fā)、工程評價和投資估算，創(chuàng)新不同勘探程度資產(chǎn)劃分標準，配套相應的評估方法，解決了勘探新項目長期以來“估不準，難決策”的瓶頸問題，形成了包括區(qū)塊快速篩選、工作權益和最小義務工作量優(yōu)化、圈閉最小經(jīng)濟規(guī)模評價、圈閉風險綜合評估、潛力綜合評估等系列關鍵技術。

開發(fā)資產(chǎn)評價方面，油氣藏品質(zhì)、儲量落實程度、油氣井產(chǎn)能、擬建產(chǎn)能規(guī)模、資產(chǎn)總投資是評價的核心內(nèi)容，是影響資產(chǎn)獲取決策以及公司經(jīng)濟效益的根本要素。以油氣藏特征評價為出發(fā)點，把儲量落實程度及其經(jīng)濟有效動用、滾動開發(fā)潛力[4]等工作作為評估的重點，以不同情景下的概念方案設計及優(yōu)化為抓手，潛力挖掘與風險分析并重[5]，評估經(jīng)濟價值及抗風險能力，結合資源國投資環(huán)境[6]，優(yōu)選概念方案及估值參數(shù)指標；形成了包括不同級別剩余可采儲量預測與有效動用評價、合理經(jīng)濟單井產(chǎn)能及概念方案設計、成熟油田提高采收率評價、上下游一體化資產(chǎn)評價等系列關鍵評價技術。

開發(fā)工程評價方面，以已鉆井相關技術適用性分析為出發(fā)點，從油氣藏類型、地層壓力、溫度、井型、鉆井時效、儲層保護等方面分析鉆完井技術難點；對已建地面設施各系統(tǒng)，包括原油、伴生氣、供水及水處理、注水等，和配套基礎設施的規(guī)模、工藝技術進行適應性分析；集成應用國內(nèi)外成熟、可靠、實用、先進的開發(fā)工程技術，合理規(guī)劃、優(yōu)化設計鉆完井工程、采油（氣）工程、地面工程和海洋工程方案，最大限度簡化生產(chǎn)流程，節(jié)省開發(fā)投資和運行費用。分析開發(fā)投資指數(shù)與國際油價相關性，利用已積累的主要資源國投資數(shù)據(jù)庫等，參照國際標準，研發(fā)了以油價變化為基礎的工程投資預測方法和軟件，構建不同類型油氣田棄置費評估方法，形成了常規(guī)油氣、非常規(guī)氣、重油、海洋油氣開發(fā)等配套工程評價技術和方法。

經(jīng)濟評價方面，以合同模式和合作條款分析研究為核心，針對資產(chǎn)類型和特點，建立相應的資產(chǎn)估值模型。結合資源量或儲量以及產(chǎn)能和投資預測，研究油氣價格、成本及投資、折現(xiàn)率等關鍵指標參數(shù)和財務對價調(diào)整因素，開展項目建設、運營和廢棄全周期經(jīng)濟評價，采用多種方法估值并相互校驗，提出綜合報價建議和投標策略[7-8]。2015年以來，對重點參數(shù)進行多情景測算和分析，加強產(chǎn)品市場分析和預測，注重經(jīng)濟評價與商務模式的緊密結合。對照西方油氣公司評價的經(jīng)驗及做法，不斷改進經(jīng)濟評價方法。根據(jù)勘探程度的差異采用不同經(jīng)濟評價方法，發(fā)展專家特爾菲法、EMV（期望貨幣價值）法（見圖1）的實際應用。采用最小經(jīng)濟規(guī)模法、單位儲量價值法、單井經(jīng)濟極限法等方法[9-11]，從不同視角補充評價項目經(jīng)濟性，預測項目資源潛力價值，對開發(fā)規(guī)劃提供有效指導。

圖1 圈閉期望貨幣價值（EMV）求取流程

1.2 以項目參股股東效益最大化為目標的技術商務有機結合策略

2003年以后國際油價上漲，油氣資源國對本國利益保護意識加強，投資者獲利空間逐步受限，國際油氣合作模式更加靈活，逐漸向與資源國談判或公開競標的合作形式轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟評價也由相對單一的凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率估算向投標條款分析等轉(zhuǎn)變。

近5～10年來，中國石油在全球獲取的新項目大多以與資源國談判、競標或與合作伙伴談判的方式獲取。2014年底至今，國際原油價格經(jīng)歷了暴跌、低位震蕩、恢復、再次暴跌、大幅上漲的劇烈變動，以相對較合理的價格或優(yōu)惠的合同條款獲取優(yōu)質(zhì)新項目的難度進一步增加，也意味著對技術、經(jīng)濟、商務有機結合提出更高的要求，需要隨時聯(lián)動，相互深度反饋結合，多方案比選優(yōu)化成為新常態(tài)，才能實現(xiàn)中方效益最大化。項目獲取首先要進行商務策略研究和條款設計，并進行初步技術經(jīng)濟評價，然后參考初步評價結果完善開發(fā)方案設計，優(yōu)化經(jīng)濟評價參數(shù)，再依據(jù)優(yōu)化結果進行商務談判支持和進一步的談判策略研究[12]。該流程以效益來源為切入點，緊扣不同合同模式關鍵條款和商務要點，為項目技術經(jīng)濟與商務有機結合奠定良好的基礎（見圖2）。

圖2 技術經(jīng)濟與商務有機結合流程

1.3 以風險識別、評估為中心的風險管控體系

海外油氣項目具有投資大、回收周期長等特點，從資源潛力的角度分析，海外投資項目的吸引力始終具有絕對優(yōu)勢；從海外投資項目實際經(jīng)營的情況分析，海外項目存在政治、經(jīng)濟、技術等諸多風險。為了防范潛在的風險，中國石油制定了《境外投資項目風險管理規(guī)范》，對于項目可能面臨的各種風險，開展風險識別、分析和評價。針對“高度”和“極高”等級的風險，制定風險應對措施，明確風險應對責任主體。重點評價項目編制風險防控專章等。

海外項目外部風險可能會對項目的運營產(chǎn)生重大影響，但前些年研究稍弱。在目前的項目評價中，除勘探、開發(fā)、工程等內(nèi)部風險分析外，還需對外部潛在風險開展系統(tǒng)分析，對風險因素進行識別、分析和評價，形成風險清單，并針對高等級風險制訂對應措施。項目可能面臨的外部風險主要有：資源國政治環(huán)境變化，包括國內(nèi)矛盾、局部戰(zhàn)爭或國際關系等因素；資源國政策、法律、法規(guī)等變化；資源國政府對項目運行所做的各項承諾和依托發(fā)生變化；資源國和社區(qū)環(huán)保要求及其變化；社會和社區(qū)安全以及勞工問題；外匯、利率、通貨膨脹等經(jīng)濟參數(shù)變化風險；潛在的產(chǎn)品外輸、市場與價格變化等風險。

借鑒在運行海外油氣項目，創(chuàng)建了勘探－開發(fā)－工程－經(jīng)濟多層次海外油氣資源開發(fā)利用風險分析框架，建立全方位風險評價系統(tǒng)；設立綜合風險值獲取標準，建立不同層次風險評價指標；建立風險量化評估模型，提供風險管理系統(tǒng)及解決方案（見圖3）。

圖3 海外新項目評價多層次風險分析系統(tǒng)

1.4 以科學、規(guī)范為核心的“境外油氣投資項目（預）可行性研究報告編制規(guī)定”

《境外油氣投資項目（預）可行性研究報告編制規(guī)定》是新項目評價工作開展和報告編制的根本遵循。受上級部門委托，中國石油海外新項目評價團隊分別于2010年、2014年對中國石油“境外油氣投資項目（預）可行性研究報告編制規(guī)定”等進行不斷補充、豐富、完善和更新。2021年根據(jù)中國石油質(zhì)量效益發(fā)展的新要求和國際新形勢，第三次更新編制了境外油氣投資項目獲取可行性研究報告編制工作管理辦法，和境外油氣投資項目獲取可行性研究報告編制規(guī)定（分為勘探、開發(fā)、延期），海外獲取項目的可行性研究報告編制有了“新憲法、新章程”。2021版可行性研究報告編制規(guī)定，較前期版本具有如下特點：堅持客觀科學和經(jīng)濟效益為主線，制定總體原則；強化風險與不確定性量化分析，確保風險可控；注重技術經(jīng)濟與商務有機結合等。新規(guī)定的出臺，提升了評價的國際化水平、質(zhì)量和效率，也優(yōu)化了項目獲批程序，節(jié)省了項目上報及審批時間等。

1.5 以經(jīng)驗傳承和一體化線上評價為特點的“新項目綜合研究與評價平臺”

探索如何以信息化、智能化實現(xiàn)油氣資產(chǎn)評價方法和經(jīng)驗的有效傳承，長期以來一直是中國石油海外新項目評價團隊追求的目標。近5年來評價團隊以地質(zhì)、開發(fā)、工程、經(jīng)濟四大專業(yè)為基礎，研發(fā)了《海外新項目綜合研究與評價平臺》。該平臺遵循綜合化、實用化、國際化、大數(shù)據(jù)化的原則，依托文獻資料和實際歷史評價項目，構建資源和儲量評價、產(chǎn)能評估、指標優(yōu)選、方案設計與優(yōu)化、投資和成本管理、新項目快速篩選、經(jīng)濟模型庫、經(jīng)濟評價等10大模塊，融知識共享與綜合決策為一體，具有大數(shù)據(jù)管理方式和高安全性容器云等特點，實現(xiàn)了新項目評價指標體系化、方法智能化等，也實現(xiàn)了自有知識產(chǎn)權軟件零的突破，有效提升了油氣資產(chǎn)評價效率和水平。

2 強化經(jīng)驗積累，提煉形成海外新項目評價研究十大關鍵要素

集成創(chuàng)新的海外上游資產(chǎn)全周期技術經(jīng)濟評價技術，實現(xiàn)了評價流程規(guī)范化、評價指標標準化、評價方法集成化、投資決策科學化。為確保新項目評價及決策體系規(guī)范高效運行，嚴格執(zhí)行三級專家審查流程，層層審查，逐級把關，確保了新項目可行性研究報告編制質(zhì)量。顯然，獲取項目可行性研究報告編寫的水平和質(zhì)量是公司領導層科學決策直至成功獲取項目的主控要素。根據(jù)近30年的評價經(jīng)驗，提煉形成以下海外新項目評價和成功獲取的十大關鍵要素。

2.1 戰(zhàn)略規(guī)劃要先行，長期跟蹤要堅持

戰(zhàn)略規(guī)劃是中國石油海外業(yè)務持續(xù)規(guī)?；⒏哔|(zhì)量發(fā)展的目標、方向和指南。在全面開展全球石油地質(zhì)特征和資源分布規(guī)律研究，系統(tǒng)跟蹤全球勘探、開發(fā)新技術和新項目潛在機會基礎上，結合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，快速鎖定潛在目標，短時間內(nèi)開展系統(tǒng)評價與商務談判，實現(xiàn)了利用全球油氣戰(zhàn)略規(guī)劃、基礎研究和海外油氣新項目評價研究的三位一體，為中國石油海外業(yè)務加快發(fā)展提供全面規(guī)劃和扎實基礎，應用效果顯著。

例如收購中亞P公司和T天然氣項目，正是因為中國石油數(shù)年前就已經(jīng)開展中亞油氣通道沿線國家的油氣資源研究等，對相關資產(chǎn)已經(jīng)建立了較為深刻的認識，才在合適時間抓住機會，及時評價，以合理估值快速拿下P公司資產(chǎn)。同樣因為長期密切跟蹤中東重要產(chǎn)油國A國即將到期的大型陸地、海洋油氣田等，做了充足技術和商務儲備，才在關鍵時刻抓住時機，連續(xù)在A國成功獲取數(shù)個大型項目。

2.2 理論技術要創(chuàng)新，勘探規(guī)律把握好

例如在B國深海項目評價中，依靠理論和技術創(chuàng)新，在“快、準、穩(wěn)”的勘探方針指引下，進一步發(fā)展含鹽盆地油氣地質(zhì)理論，創(chuàng)新深水鹽下湖相碳酸鹽巖儲層發(fā)育模式，明確了B國X區(qū)塊優(yōu)質(zhì)儲層分布規(guī)律和盆地大油田形成的主控因素。X區(qū)塊所在盆地屬于含鹽斷坳型被動陸緣盆地，鹽下大油田形成受陸內(nèi)裂谷期湖相烴源巖、陸間裂谷早期生物礁灘體和晚期蒸發(fā)鹽巖優(yōu)質(zhì)蓋層控制。結合已發(fā)現(xiàn)大油田的系統(tǒng)解剖，建立了坳間隆起和坳中斷隆型兩類孤立碳酸鹽巖臺地的地質(zhì)模式，明確了其各自地震反射特征，為利用多用戶地震數(shù)據(jù)快速識別評價目標區(qū)塊和獲取該勘探項目奠定了基礎。

利用鹽底層拉平技術結合地震反射識別古構造和已有油田資料建立噴發(fā)巖和侵入巖地震相識別圖版，甄別有效蓋層，利用圈閉定型期、成藏期及CO2充注方式和充注時間的前后關系，創(chuàng)新性地提出了CO2分布的五種模式，為有效規(guī)避各類地質(zhì)風險提供了理論依據(jù)和技術手段。針對需要投標的勘探區(qū)塊，評價團隊以多情景解析、最優(yōu)化求解與期望貨幣價值評價等關鍵評價技術，聚焦核心參數(shù)，合理建立評價模型和估值等，最終以資源國政府最低利潤油分成比中標該勘探區(qū)塊，并獲得一定比例的權益。2021年11月，B國家石油公司宣布，X區(qū)塊部署的首口探井取得油氣重大發(fā)現(xiàn)。

2.3 儲量評估要可靠，產(chǎn)能基礎需筑牢

油氣儲量是一個項目未來能否有效益可持續(xù)運作的重要基礎，尤其是對大型開發(fā)油氣項目。合理可行的產(chǎn)能規(guī)劃，則是項目行穩(wěn)致遠、有效益發(fā)展的壓艙石。例如北極M項目在評價過程中，綜合地震、測井等分析手段，認為其構造落實，上部主力層橫向連續(xù)性好，下部儲層橫向連續(xù)性較差。通過優(yōu)選3套主力層核實地質(zhì)儲量，與俄羅斯和第三方儲量評估結果基本一致，且P1級儲量占比高，深層具備重要的資源潛力。中方通過重點核實外方方案關鍵技術指標的合理性，并按照儲量有效動用性，編制切實可執(zhí)行的概念方案。目前M項目正按照可行性研究報告有序運行，液化天然氣（LNG）產(chǎn)量較預期明顯增加，2021年為1951萬噸。目前，作為資源潛力的深層已獲得了新的油氣發(fā)現(xiàn)，階段新增億噸級油氣地質(zhì)儲量。正因為項目的成功運行，使其成為“冰上絲綢之路”[13]的重要支點。

但對非常規(guī)油氣資產(chǎn)的儲量評價和產(chǎn)能規(guī)劃一定要慎重。非常規(guī)油氣資產(chǎn)主要面臨特殊的地質(zhì)條件認識和極高的開采技術要求，加上基礎資料不足等，極易導致地質(zhì)儲量評估存在較大的偏差，已發(fā)現(xiàn)地質(zhì)儲量難以經(jīng)濟有效動用，投產(chǎn)時間推后，以及可建產(chǎn)能規(guī)模不及預期等。例如北美某區(qū)塊預計動用可采儲量約為5000多萬噸油當量，而實際可動用可采儲量僅為預測值的25%，導致項目運行中面臨很大壓力。

2.4 投資估算有依據(jù)，工程技術要可行

可靠、實用、可行的工程技術應用和依據(jù)充分、合理估算的開發(fā)投資，是未來項目有效益運營的重要基礎。例如2011年前，在中國石油看來，中東A國是陌生、高端、神秘的全球石油高端市場，在2012年初開始的L項目獲取中，外方對其單位投資嚴格保密。有關專業(yè)機構因多種方面原因，估算單位海上開發(fā)井投資約為2800萬美元，而我們通過細致對標分析及核算等，結合與外方交流獲取的重要信息，堅持單位開發(fā)井投資約為1850萬美元（與2016－2018年實際單位海上鉆完井投資基本一致），總開發(fā)投資減少約9億美元，實現(xiàn)了對項目的客觀評價和合理估值，為該項目最終獲取發(fā)揮了重要作用。

又如中亞氣田T項目、中東L國老油田項目等，在評價階段就統(tǒng)籌考慮采用中國石油成熟工程技術、裝備和建設能力等，解決了特殊油氣田開發(fā)難題。例如在氣田T項目評價中，利用中國石油已有成熟的天然氣凈化處理成套工藝、大型復合深度同步脫有機硫工藝、酸性氣田深井鉆完井技術等，滿足了其高含H2S、高含CO2、高含Cl-、高溫、高壓、高產(chǎn)量氣田特大型“六高”整裝氣田開發(fā)特殊要求。中方各單位技術優(yōu)勢得以發(fā)揮，協(xié)同效應明顯，加快了開發(fā)建設及投產(chǎn)等節(jié)奏，贏得資源國的高度贊賞和廣泛好評。而在中亞的Z項目，由于前期對井漏、卡鉆等鉆井復雜情況考慮不夠充分，費用預估不充足，加上井深、鉆井施工周期過長，導致鉆井成本比評價時估算數(shù)增加約30%，影響了項目的經(jīng)營收益。

2.5 油氣市場有保障，盡職調(diào)查要全面

早期的海外項目評價因缺乏明確的評價規(guī)范可供遵循，對產(chǎn)品銷售方向、市場和價格的調(diào)研等涉及不夠充分，導致項目運營時實際產(chǎn)品銷售市場和價格往往與評價時的情景假設偏差很大，不利于項目的穩(wěn)定有效運營。項目評價的可行性研究規(guī)定、標準制定后，加強了對油氣市場的專業(yè)分析和預測，通過分析未來產(chǎn)品的銷售比例和不同價格預測的多情景假設分析方式，對不同排列組合進行全景式測算，鎖定項目總體估值范圍。為落實保障下游產(chǎn)品市場和弄清資產(chǎn)真實情況，要進行現(xiàn)場考察和盡職調(diào)查，對設施及產(chǎn)品外輸（運）現(xiàn)狀、投資指標、操作費、健康安全環(huán)保（HSE）和財務現(xiàn)狀、負債情況等關鍵風險要素進行重點考察、調(diào)查和研究，這在很大程度上決定了項目是否能按計劃運行。

在M項目評估中，通過多維度分析上游氣源成本、投資、運費和市場競爭態(tài)勢，預測LNG銷售市場前景廣闊，鎖定項目總體估值范圍。項目生產(chǎn)的LNG主要銷往歐洲及亞太市場。采用簽署LNG長期購銷協(xié)議目的地船上交貨的形式向用戶供貨。該項目2021年產(chǎn)品銷售路線通暢，銷售氣價和單位利潤都高于當時評價時的預測值，總體效益更好。而因現(xiàn)場考察及盡職調(diào)查不到位，或油氣外輸通道不落實等，導致個別項目經(jīng)營效果不佳。C項目在評價時考慮產(chǎn)品主要在當?shù)丶懊绹N售，后期產(chǎn)能提升后將利用規(guī)劃管道輸送到其西部港口等。事實上加拿大規(guī)劃的3條外輸管道均未實施，另外加國原油出口基本受美國控制，產(chǎn)品外輸渠道均未達到預期，從而嚴重影響了該項目的開發(fā)效益。南美的WB項目，因未落實外輸天然氣問題和簽訂銷售天然氣合同等，造成特殊階段時的運行被動局面。

2.6 策略設計要先行，技術商務要聯(lián)動

進行海外項目投資決策時，在資源基礎和地質(zhì)條件基本確定的情況下，資源國合同模式和財稅條款是項目投資收益的決定因素。好的商務談判策略和頂層設計，是高效推進并獲取項目的重要關口點。對高投資、高風險的海外項目而言，在收益水平能達到行業(yè)基準的情況下，優(yōu)先保障投資快速回收、運營期現(xiàn)金流充足更為穩(wěn)妥安全。充分把握開發(fā)潛力和合作機遇，技術經(jīng)濟商務緊密結合，多情景分析方案，以效益為導向，隨時根據(jù)談判情況調(diào)整技術方案，力爭以優(yōu)惠合同條款獲取油氣資產(chǎn)。談判過程中需要前后方密切聯(lián)動，技術上客觀把握開發(fā)風險和潛力，并依據(jù)經(jīng)濟評價結果和技術可行性，調(diào)整和優(yōu)選開發(fā)方案，充分考慮各類情形下經(jīng)濟測算結果，嚴守經(jīng)濟效益底線，力爭改善項目條款。

例如在某深海B大型油田項目公開競標中，中國石油提前部署，制定投標策略。項目組首先深度解析補償款賠償方式和利潤油分成比例招標規(guī)則，指導技術方案編制，然后結合技術經(jīng)濟可行性，對方案儲量劈分、補償款測算和分成比例范圍3個核心談判參數(shù)有機結合，前后測算了各類情形下，15個方案所有符合中國石油收益要求的合理組合，確定了投標參數(shù)范圍。經(jīng)過艱苦談判，中國石油、中國海油與X國家石油公司就報價和關鍵商務條款達成一致，組成投標聯(lián)合體以最低政府利潤油分成比例中標。

2.7 合同條款要吃透，談判關鍵要抓牢

對于談判性項目，要對合同條款進行詳細分析，充分把握核心關鍵條款，以中國石油效益最大化為核心，提出技術經(jīng)濟商務融合的策略和路線，有效爭取最有利條款，為系列項目談判和高質(zhì)量獲取提供堅實支撐。例如，產(chǎn)品分成合同模式下影響承包商投資收益的關鍵條款為回收上限、投資回收速度、利潤油氣分成比例及變化臺階、所得稅比例和支付方式[14]。服務合同模式下影響投資效益的主要條款有回收上限、投資回收速度、單桶報酬費和所得稅[15]。礦稅制合同模式下著重關注各類稅收比例及優(yōu)惠政策，以礦區(qū)使用費、利潤所得稅、附加利潤稅等財稅條款為切入點進行談判和分析[16]。此外，要重視合同條款解讀與延伸內(nèi)涵分析，加強敏感性分析，進一步降低因?qū)贤瑮l款分析解讀不充分而帶來的不確定性[17-18]。

例如在X項目評價過程中，評價組在2013年完成了系統(tǒng)的數(shù)值模擬研究、盡職調(diào)查等大量評價工作，由于資源國拋出的合同財稅條款過于苛刻，多數(shù)公司評估后報價與資源國期望差距很大，當時中國石油就10%權益的收購投資提出某一報價，也未中標。2015年，T、I和G三家公司陸續(xù)合計獲取18%權益，每1%權益支付某一金額進行收購投資。在投標招標未果、油價大跌、財稅條款證實不可行的情況下，資源國政府于2016年10月決定改善財稅條款。后期中外雙方重點就稅收比例以及上繳方式進行談判。所得稅稅率降低、礦費、所得稅繳納延遲1個月對收益率影響為1%左右。經(jīng)過半年談判，條款較初始版有所改善，最終內(nèi)部收益率達到集團公司要求，項目成功簽署。

又如H項目在與資源國就產(chǎn)品分成合同談判的過程中，爭取到了較有利的優(yōu)惠條款，包括消除了成本回收的籬笆圈、爭取到最有利的R因子分成比例等。后續(xù)合理安排開發(fā)區(qū)塊的投產(chǎn)順序，對于有優(yōu)勢的油田例如潛山開發(fā)區(qū)塊提前投產(chǎn)等。憑借成本回收無籬笆圈的條款優(yōu)勢，依靠優(yōu)勢油田，適時加大勘探力度，盡可能發(fā)現(xiàn)更多儲量，從而保證成本的回收，也可降低中方的現(xiàn)金流入的風險。

2.8 風險分析要系統(tǒng)，潛力評價要充分

海外油氣項目投資大、周期長，在運行過程中往往會出現(xiàn)很多不可預見的情況，這就需要開展系統(tǒng)的內(nèi)外部風險分析，對潛在的技術和經(jīng)濟等風險進行定量評估，提出切實可行的應對措施，這樣才能防患于未然。例如海外中東A項目中，從評價最初就結合項目具體特點，開展了比較系統(tǒng)的風險評估。按照內(nèi)部風險、外部風險兩大類，進行了風險識別，對影響程度高的關鍵指標開展了定性和半定量評估，研究制定了應對措施。例如基于大量巖芯、測井資料開展儲層物性參數(shù)解釋對比，采用動靜態(tài)模型對比驗證，對于關鍵的資源基礎風險進行了評估；通過現(xiàn)場盡職調(diào)查，對關鍵的海工投資、設施完好程度、棄置費[19]、操作費等關鍵風險指標進行了重點落實和評估；對于關鍵的經(jīng)濟評價模型，采用統(tǒng)一假設，兩次與外方核對經(jīng)濟模型，專業(yè)公司計劃和經(jīng)濟管理部門反復審核，模擬計算了未來財務利潤等指標。據(jù)此編寫風險評估報告，通過集團審查。從目前項目運行的情況來看，風險評估報告的內(nèi)容考慮較為全面，確保了該項目投資的安全有效[19]。

任何事物都具有兩面性，對油氣新項目也不例外。風險分析非常重要，但潛力評價也必不可少，否則容易陷入只考慮風險的悲觀立場。新項目運行周期一般為20～30年，需要用長遠、動態(tài)的眼光考慮項目的潛力，例如勘探區(qū)塊的新層系、新領域、新目標，開發(fā)區(qū)塊滾動擴邊、開發(fā)方式與工藝優(yōu)化、技術進步、邊際儲量升級等因素，盡量將潛力量化，做到心中有數(shù)，以實現(xiàn)對項目的全面、客觀認識。例如非洲SND項目評價中，項目組深化地質(zhì)研究，客觀分析未來儲量增長潛力，建立內(nèi)部高情景評價方案。項目實際運行中，可采儲量比中方談判方案增加2倍多，發(fā)現(xiàn)了億噸級大油田，帶來較好的投資回報。

2.9 資料辨析要客觀，堅持原則不放松

海外新項目評價階段獲取的有限基礎資料中，部分資料存在“包裝”的可能，給新項目評價帶來一定挑戰(zhàn)，故資料甄別是新項目評價的重要環(huán)節(jié)。例如在俄羅斯南部O項目和東部B項目系統(tǒng)評價時，中方發(fā)現(xiàn)兩個項目的油藏數(shù)值模型均存在參數(shù)設置不合理的情況。O項目屬于致密碳酸鹽巖油藏，俄方的油藏數(shù)值模型將束縛水飽和度與巖心滲透率設置為正相關關系；而中方根據(jù)國內(nèi)致密油藏[20]大量的水驅(qū)油巖心實驗結果和理論分析，認為外方數(shù)值模型的相滲參數(shù)設置存在重大缺陷，違背了致密油藏滲流基本規(guī)律，導致該油藏數(shù)值模擬預測結果過于樂觀，開發(fā)概念方案面臨重大風險。B項目為大氣頂?shù)姿筒豙21]，外方擬采用面積井網(wǎng)注水開發(fā)，并在數(shù)值模型中將注水井設置為定壓注水，中方查驗數(shù)值模型發(fā)現(xiàn)注水井的日注水量達到1千立方米以上，并發(fā)現(xiàn)大量的注入水已竄入氣頂。中方及時向外方反饋數(shù)值模型參數(shù)設置存在的不足，促使外方對數(shù)值模型進行了修正，降低了其產(chǎn)量預期、壓力水平預期，確保了中國石油有效規(guī)避產(chǎn)能風險和隨之而來的經(jīng)濟效益風險[22]。

又如在W油田評價中，對于外方提供的資產(chǎn)信息資料，客觀分析，去偽存真。中方不受外方方案及資料影響，設計操作性強、更加合理可行的開發(fā)方案，堅持自己效益底線及應有股權原則，以合理預測油價為基礎，客觀估值，成功規(guī)避當時獲取該項目的巨大風險。當時正逢國際油價大幅下跌，中方及時調(diào)整對未來油價的預期，不同收益率條件下交易報價約為外方期望值的一半。最后O公司入股，購股價高達80多億美元。還有在N國J項目評價中，外方提供資料中的平均單位鉆完井投資為336萬～354萬美元。中方依據(jù)海外項目公司資料、經(jīng)驗算法和成本數(shù)據(jù)積累等進行對標分析和研究[23-24]，據(jù)理力爭，中方堅持單口開發(fā)井的鉆完井投資取約500萬美元（得到后期生產(chǎn)的證實），在一定程度上影響了其估值。

2.10 評價方法要適用，類比分析很重要

不同類型勘探開發(fā)項目經(jīng)濟評價方法和流程不同。對于大多數(shù)開發(fā)類項目，國際上普遍采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）進行估值。結合勘探區(qū)塊評價實踐，以關鍵成藏條件是否證實和資源量能否客觀估算為主線，將勘探資產(chǎn)劃分為前沿、低和中－高勘探程度3種類型。考慮評價工作的需要和可操作性，對不同勘探程度區(qū)塊采用針對性的價值評估方法。結合專家特爾菲法、期望貨幣價值法和折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法，通過建立評估決策模型，綜合判定是否進入。期望貨幣價值評價方法相對于傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法考慮了勘探失敗風險，及勘探發(fā)現(xiàn)后是否能商業(yè)開發(fā)的風險，更加客觀和科學[22]。根據(jù)項目評價實際需要，有時也采用最小經(jīng)濟規(guī)模法、單位儲量價值法、單井經(jīng)濟極限法等方法，從不同視角評價項目經(jīng)濟性。產(chǎn)品價格、折現(xiàn)率、匯率、通脹率、操作成本等關鍵參數(shù)選取要在充分調(diào)研歷史數(shù)據(jù)和其他可類比的資料基礎上，結合項目實際情況，遵循科學的方法預測取值范圍，為合理建立報價底線提供依據(jù)。

受限于資料條件，很多新項目評價是霧里看花，管中窺豹，類比分析就顯得尤為重要。無論是勘探還是開發(fā)資產(chǎn)，在資料條件不充分、不能建立相對清晰的認識時，需要在全球和本資產(chǎn)周邊尋找盡可能多的相似油氣田，開展地質(zhì)、油氣藏、開發(fā)、工程等方面的系統(tǒng)類比，以建立對本資產(chǎn)相對客觀、全面的認識，為儲量或資源量評估、方案編制、地面工程設計和價值初步估算奠定基礎。例如Z國D1-2區(qū)塊評價時，因區(qū)塊僅有少量地震資料，且無鉆井，石油地質(zhì)條件以類比推測為主，綜合資料和認識條件，將其劃分為前沿勘探區(qū)塊，利用類比法確定低中高井控儲量。在合同條款基本一致的情況下，類比同盆地相鄰區(qū)塊單桶價值，將類比的單桶凈現(xiàn)值與各方案可采資源量相乘，再扣除相應勘探期的投資及費用，得出在相似地質(zhì)條件和相同財稅框架下兩個區(qū)塊的儲量價值范圍。

3 應用實效和典型獲取項目分析

3.1 應用實效

在海外近30年發(fā)展歷程中，以中國石油勘探開發(fā)研究院和中油國際、項目公司相關部門為代表的中國石油海外新項目評價團隊，依托中國石油豐富的技術積累和強大的技術力量，依靠自主集成創(chuàng)新的油氣上游全周期技術經(jīng)濟評價方法，取得了豐碩成果和重大突破，強有力支撐了2019年海外油氣權益年產(chǎn)量邁上1億噸油氣當量臺階。2020年以來，海外油氣業(yè)務經(jīng)受住了國際油價低位運行、新冠病毒疫情蔓延、“歐佩克+”限產(chǎn)等多重考驗，連續(xù)3年實現(xiàn)油氣當量權益產(chǎn)量超億噸穩(wěn)產(chǎn)與效益開發(fā)。

近30年來，中國石油在海外32個國家累計共獲取勘探新項目約68個，高峰期勘探區(qū)塊權益面積達到59萬平方千米，其中風險勘探新項目占比70%，精細勘探項目占比30%。風險勘探項目勘探成功率為24%，遠高于國際石油公司10%的平均水平，精細勘探項目勘探成功率為95%，奠定了海外五大油氣合作區(qū)發(fā)展格局，夯實了效益發(fā)展基礎。自主勘探為公司海外油氣業(yè)務高質(zhì)量發(fā)展做出了巨大的貢獻。近10年中國石油海外權益桶油發(fā)現(xiàn)成本約為1.43美元/桶，而七大國際石油公司（?？松梨?、bp、殼牌、道達爾、雪弗龍、艾奎諾和埃尼）平均桶油發(fā)現(xiàn)成本為3.1美元/桶。

此外，中國石油通過并購和中標獲取了一批重要儲量資產(chǎn)，獨立作業(yè)或參與多個大型油氣田開發(fā)，包括中東和中亞地區(qū)碳酸鹽巖油氣藏、南美深水碳酸鹽巖油藏，非洲和中亞砂巖油藏，俄羅斯和莫桑比克天然氣田；積累了一批優(yōu)質(zhì)商業(yè)儲量[25]。P公司收購、T天然氣項目獲取、中東地區(qū)項目中標等一系列規(guī)模性項目的成功簽約和絕大多數(shù)已獲取項目的成功運營，大大提升了中國石油的國際影響力，為建設“海外大慶”和“半壁江山”奠定了扎實的資源基礎，腳踏實地落實了黨中央、國務院關于“充分利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場”和“走出去”戰(zhàn)略方針，為國家未來能源安全提供了可靠的海外資源保障[1-2]。

3.2 典型獲取項目分析

2005年H國P公司的整體并購是成功獲取的典型，該項目后期的實際運營效果與當時的評價結果十分接近。P公司是一家上下游一體化的股份制國際油氣公司，上游包括油氣勘探開發(fā)，中游業(yè)務主要是原油管道和集輸，下游業(yè)務包括煉油、油品銷售和原油銷售。評估時建議報價區(qū)間適中，實際成交價是41.8億美元，擊敗競爭對手O公司，以較低的成本獲取了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2007年底其油田總產(chǎn)量達到日產(chǎn)約19萬桶，與2005年評價時預測值相當。

中國石油于2009年參與了中東Y國兩輪石油招標，成功獲取了第一輪招標的ML油田和第二輪招標的HY兩個巨型油田。其中ML油田與bp公司合作，bp為作業(yè)者。面對國際各大石油公司的劇烈競爭，勘探院發(fā)揮全院優(yōu)勢力量，精心組織，運用多年積累的完善的項目評價方法等，與各大跨國石油公司“斗智斗勇”。最后成功主導評價并說服bp公司，以中方方案作為最后投標方案進行投標并中標。之后，全球有關石油公司紛紛邀請中國石油共同合作參與該國第二輪招標，彰顯了中國石油在國際競標中的地位，顯著提升了國際影響力。

2016年在以較好的條件進入A國L項目之后，中國石油精心設計NEB油田開發(fā)方案，最終成為NEB油田資產(chǎn)領導者，預計提高項目內(nèi)部收益率1個百分點。該項目2017－2021年4年產(chǎn)量和收益穩(wěn)定，為國家“一帶一路”倡議的實施貢獻了重要的中國石油力量。

4 啟示和建議

自主集成創(chuàng)新的海外油氣上游全周期技術經(jīng)濟評價方法，提高了新項目評價工作的質(zhì)量與效益，降低了收購成本，培養(yǎng)了一支國際化的技術專家隊伍，為國家未來能源安全提供了可靠的海外資源保障。對于今后海外上游新項目全周期評價，主要有以下啟示和建議。

4.1 全球資源評價是戰(zhàn)略選區(qū)的基礎

全球資源評價是選準、選好戰(zhàn)略區(qū)的基礎，是支撐新項目潛在目標池保持規(guī)模并不斷擴展的重要手段。通過自主評價全球主要盆地的常規(guī)待發(fā)現(xiàn)資源量、已知油氣田儲量增長潛力、主要非常規(guī)礦種的地質(zhì)資源量，可以明確全球油氣資源潛力分布和有利的潛力方向；通過開展全球五大成盆期原型盆地分布、沉積體系分布、成藏要素分布及全球油氣聚集規(guī)律研究，有利于深化全球油氣地質(zhì)理論和預測有利的勘探領域，提前鎖定戰(zhàn)略目標；自主研發(fā)與集成創(chuàng)新相結合，形成不同勘探程度盆地的常規(guī)油氣資源綜合評價方法，為科學評價全球油氣資源與海外資產(chǎn)提供了技術保障。

4.2 穩(wěn)定高水平隊伍是保證評價質(zhì)量的根本

新項目評價屬于綜合性應用研究學科，與地質(zhì)、氣藏等專業(yè)的工作存在明顯的不同，技術人員對于一手資料的消化、吸收和辨析的能力和水平對于保證項目評價質(zhì)量具有非常重要的作用，能夠統(tǒng)領全局的新項目評價領軍人物更是不可或缺。中國石油新項目獲取成效顯著，與長期保持一支穩(wěn)定、高水平的評價隊伍密不可分。海外上游新項目評價業(yè)務需要上級部門給予政策傾斜，探索建立新項目特殊考核制度和歷史追索制度，使新項目評價人員能夠進一步聚焦核心業(yè)務，且在一定程度上能分享到運營情況良好項目的利益，進而構建一支經(jīng)驗豐富、水平高且穩(wěn)定的評價隊伍，從根本上保障新項目評價的質(zhì)量。

4.3 “巧婦難為無米之炊”是新項目評價的常態(tài)

勘探開發(fā)新項目評價時，面對的是資料少而不系統(tǒng)、評價時間要求緊、特殊油氣開發(fā)技術不成熟或技術缺乏應用基礎等，因此“巧婦難為無米之炊”是海外新項目評價工作常態(tài)。新項目有的是自身資料就很缺乏，有的則是賣方通過有限開放資料室等手段，給買方形成“霧里看花”的形勢，以期望賣一個好價錢。故在實際項目評價中，需要千方百計利用好手中積累的資料，結合自己寶貴經(jīng)驗及規(guī)范做法等進行科學評價，嚴守評價底線，客觀評估最大的潛在損失及承受能力，結合自身技術水平和管理能力，綜合確定進入策略等。

4.4 多學科聯(lián)合研究是效率最高的工作手段

因新項目評價涉及的專業(yè)多，部分工作還需要深入開展研究，而專業(yè)從事新項目評價的人員主要負責評價思路的把控、各類技術資源的協(xié)調(diào)與利用和成果初審，他們沒有時間和精力利用專項技術去開展某項業(yè)務的深入攻關，例如詳細的地質(zhì)建模、油藏建模等工作。此時，需要充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的一體化優(yōu)勢，聯(lián)合物探、測井、石油工程、海工等專業(yè)技術支持單位，以某個特定項目為載體，開展多學科、跨機構聯(lián)合研究，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢與特長，對內(nèi)專業(yè)化做好項目評價，對外彰顯中方技術實力，為項目技術評價奠定良好基礎。

4.5 全周期風險量化評價和低碳發(fā)展等是未來趨勢

目前全球的油氣資產(chǎn)越來越復雜，評價的難度越來越高，各個環(huán)節(jié)的不確定性也越來越難掌控、把握。以蒙特卡洛模擬為核心的風險量化和技術成為新的發(fā)展趨勢。該方法結合地上地下風險，在系統(tǒng)分析的基礎上，建立資源量、初始產(chǎn)能、遞減系數(shù)、投資、操作費、油價和匯率等各專業(yè)關鍵參數(shù)概率分布，進行全流程蒙特卡洛模擬，進而實現(xiàn)項目估值的概率表達，能夠更深入分析項目風險和不確定性。

此外，隨著全球碳中和、碳達峰目標的提出，國際組織、個別國家和地區(qū)共出臺了60多個碳征稅法規(guī)，雖然碳稅當前對油氣資產(chǎn)的影響還較小，但其未來將對油氣資產(chǎn)的經(jīng)濟性產(chǎn)生重大影響，需未雨綢繆，進一步加強評價方法研究和減碳技術儲備，保持行業(yè)競爭力。