文/馬婷婷

作為經(jīng)濟實體的高新技術企業(yè)，有著技術密集、知識密集的特點，在其發(fā)展過程中是否能夠保持自身競爭力取決于科技產(chǎn)品的研發(fā)，而高科技產(chǎn)品研發(fā)離不開資金支持。與一般的企業(yè)相比，高新技術企業(yè)往往有著更快的換代速度，在其發(fā)展過程中所面臨的財務風險也有所不同，融資困難、資金短缺等問題困擾著大多數(shù)高新技術企業(yè)。隨著時代的發(fā)展，不斷多樣化的金融創(chuàng)新手段為高新技術企業(yè)解決融資問題提供了幫助，兼具靈活與風險的表外融資方式備受眾多高新技術企業(yè)青睞，但是其自身所具備的風險性也相對較大。因此非常有必要對高新技術企業(yè)財務狀況受表外融資的影響問題進行深入探討。

1.企業(yè)表外融資的內(nèi)涵及形式

1.1 表外融資的內(nèi)涵。資產(chǎn)負債表外融資為表外融資的全程，目前眾多學者尚未統(tǒng)一界定表外融資的概念，梳理眾多學者的觀點，本文研究的表外融資指的是在現(xiàn)行會計準則和相關法律規(guī)定下，利用協(xié)議等方法企業(yè)對某項資產(chǎn)使用或控制，但是卻未企業(yè)資產(chǎn)負債表內(nèi)體現(xiàn)現(xiàn)金的控制與使用、發(fā)生的成本的融資行為。

1.2 表外融資的形式。目前在資本市場內(nèi)有多種表外融資形式，常見的主要為以下幾種：一是合資經(jīng)營，企業(yè)投資其他企業(yè)，對投資企業(yè)持有控制權益但程度卻未達到控股程度，因此合營企業(yè)獲得的負債、資產(chǎn)不會體現(xiàn)在投資企業(yè)的報表中；二是資產(chǎn)證券化，利用融資項目企業(yè)獲得貸款資金，企業(yè)在金融市場上操作資產(chǎn)將其變?yōu)榱魍ㄐ暂^強的證券。除了合資經(jīng)營、資產(chǎn)證券化兩種表外融資形式，目前來料加工、代銷商品、租賃等也屬于企業(yè)常使用的表外融資形式。

2.高新技術企業(yè)運用表外融資的動因分析

2.1 優(yōu)化企業(yè)財務狀況。高新技術企業(yè)利用表外融資，負債會被轉移和隱藏起來，在此基礎上相應的財務指標和財務比率也會有所調整，從而顯著改善企業(yè)自身資產(chǎn)負債表的質量?？梢?，表外融資可以幫助高新技術企業(yè)將其償債能力虛假提高，資產(chǎn)負債表中呈現(xiàn)給報表使用者的資產(chǎn)負債率降低，企業(yè)的負債權益比率在一定程度上被降低，償債能力被提高。在高新技術企業(yè)的財務報表中凈權益負債率、資產(chǎn)負債率等均隨著減少的負債等降低，此類企業(yè)的財務狀況由此改善。被粉飾的財務報表可以幫助高新技術企業(yè)將信用形象更好地樹立起來，為其開展企業(yè)其他融資活動提供助力，融資成本也會在一定程度上降低。

2.2 擴大企業(yè)經(jīng)營成果。在運用表外融資時，高新技術企業(yè)所獲得的負債、資產(chǎn)和資金在其資產(chǎn)負債表上均無反映，但是在利潤表上卻對表外融資負債及資產(chǎn)所帶來的收益、費用等直接反映?？梢姡\用表外融資可以幫助高新技術企業(yè)將其經(jīng)營成果擴大。如果一個高新技術企業(yè)有著較高的銷售利潤率時，其財務杠桿水平會隨著表外融資的運用而有所增加，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率也會隨之提升。值得注意的是，高新技術企業(yè)運用表外融資時，可以在不影響股東權益的情況下將企業(yè)凈利潤提高，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率從而提高。顯然，運用表外融資，高新技術企業(yè)的盈利能力會有所改善，財務報表呈現(xiàn)給報表使用者的企業(yè)經(jīng)營成果被擴大。

2.3 規(guī)避借款合同限制。在我國國內(nèi)高新技術企業(yè)大多數(shù)都屬于中小企業(yè)，商業(yè)銀行的借貸門檻往往較高，對企業(yè)債務的限制和各類規(guī)定非常嚴格，且有著較長的審批時間、復雜的流程，無論是時間成本還是融資成本都比較高。因此，屬于中小企業(yè)的高新技術企往往很難從商業(yè)銀行處獲得較多的銀行借貸。而高新技術企業(yè)也很難利用債券融資和股票融資獲得所需資金，作為新融資渠道的表外融資就備受此類企業(yè)管理者青睞。如果高新技術企業(yè)運用表外融資，該部分負債不會在財務報表中體現(xiàn)出來，高新技術企業(yè)的資產(chǎn)負債率也就由此降低?；诖耍蛏虡I(yè)銀行申請貸款時，高新技術企業(yè)也更容易通過商業(yè)銀行原有的負債融資限制，獲得借貸融資的概率顯然會有所增加。

3.高新技術企業(yè)財務狀況受表外融資的影響分析

3.1 夸大企業(yè)償債能力。在高新技術企業(yè)的資產(chǎn)負債表中，不會列示表外融資獲得的負債，即運用表外融資的高新技術企業(yè)的資產(chǎn)負債表并未將真實的負債規(guī)模反映出來，企業(yè)的實際負債水平大于資產(chǎn)負債表中反映的負債水平。也正是因此，高新技術企業(yè)的資產(chǎn)負債率被提高，企業(yè)自身的償債能力被夸大。而被表外融資提升的償債能力，顯然會讓高新技術企業(yè)更容易獲得其他融資，其他融資的成本也會隨之降低。目前，為了將真實負債水平掩蓋，部分高新技術企業(yè)往往對找機會運用表外融資，降低企業(yè)發(fā)展難度。

3.2 增加企業(yè)財務風險。對于運用了表外融資的高新技術企業(yè)而言，盡管這一融資方式所形成的負債在資產(chǎn)負債表中不會有所反映，但是所形成的償債義務還是需要高新技術企業(yè)承擔的，即到了約定的償債時期高新技術企業(yè)仍需進行債務償還。如果高新技術企業(yè)因為表外融資而對自身償債能力過于自信，以至于舉債過多無法按時償還欠款，不僅會對相應債權人的權益造成負面影響，高新技術企業(yè)自身的信譽也會受到負面影響，甚至還需要支付罰款?？梢?，高新技術企業(yè)運用表外融資時，其償債風險有所增加。

3.3 隱藏企業(yè)真實的財務信息。財務報表對于高新技術企業(yè)及其相關利益者而言，是反映、了解企業(yè)經(jīng)營成果和財務狀況的主要依據(jù)。高新技術企業(yè)的投資者、債權人與企業(yè)的溝通橋梁就是財務報表，是否能夠確保財務報表質量直接影響著企業(yè)利益相關者的合法權益。但是表外融資的運用直接影響著了高新技術企業(yè)的資產(chǎn)負債表，真實負債信息被隱藏，使用財務報表的相關人員會被資產(chǎn)負債表誤導，僅看到資產(chǎn)收益率的提高，從而錯誤判斷經(jīng)營效率?？梢?，表外融資會直接影響高新技術企業(yè)的財務信息質量，將真實的財務信息隱藏企業(yè)，不利于相關人員做出正確的判斷。

4.規(guī)范高新技術企業(yè)表外融資的具體對策。

對于高新技術企業(yè)而言，表外融資有利有弊，想要在新時期有效地應對表外融資對高新技術企業(yè)財務狀況的負面影響，就必須要采取一系列有效對策。接下來就結合高新技術企業(yè)發(fā)展的實際情況，探討規(guī)范高新技術企業(yè)表外融資的具體對策。

4.1 完善會計準則規(guī)范彌補漏洞。由于受到隱蔽性和監(jiān)管難為表外融資自身特點的影響，在審查高新技術企業(yè)時外部審計機構不容易發(fā)現(xiàn)此類企業(yè)是否運用了表外融資。近些年，隨著我國社會經(jīng)濟增速放緩，越來越多的高新技術企業(yè)嘗試運用表外融資，基于此，我國相關部門應采取系列措施在表內(nèi)納入易于計量、可操作性的表外融資項目。政府相關部門可將相關立法、相應會計準則規(guī)范完善，以此達到將表外融資的有關規(guī)范、制度完善的目的。比如可改附追索權應收賬款的出售為短期借款，以此向表內(nèi)轉移表外融資，進一步有效管理表外融資。相關人員還應進一步研究表外融資，對會計處理表外融資的方式改善，以便向表內(nèi)轉移表外融資，利用披露、計量、確認等會計準則來有效地控制表外融資發(fā)展。此外，相關部門應積極宣傳表外融資，讓更多企業(yè)管理者對表外融資有更加正確的認識，不僅要了解表外融資對企業(yè)發(fā)展的積極作用，還要認識表外融資對企業(yè)發(fā)展的負面影響，以此確保高新技術企業(yè)有效規(guī)避財務風險。

4.2 合理運用表外融資。表外融資盡管對高新技術企業(yè)的財務狀況會產(chǎn)生消極影響，但是對其發(fā)展也有著積極作用。因此，高新技術企業(yè)在發(fā)展過程中，應做到合理運用表外融資，將表外融資的積極作用最大限度地發(fā)揮出來。首先，高新技術企業(yè)的相關人員在運用表外融資時應注意表外融資的技術風險，根據(jù)自身實際情況來選擇表外融資方式，切記不可照搬照抄。其次，高新技術企業(yè)的財務主管及管理者應把握表外融資的運用尺度，不可過度依賴表外融資，避免企業(yè)財務狀況因表外融資濫用而惡化。

4.3 完善信息披露。表外融資的運用顯然會影響高新技術企業(yè)的財務報表信息質量，因此在運用表外融資時想要確保自身財務狀況，高新技術企業(yè)應注意完善財務報表的信息披露。在開展融資活動時，高新技術企業(yè)可嘗試在報表附注中進行表外融資有關信息的披露，讓企業(yè)利益相關者更加充分地了解企業(yè)的真實財務狀況，通過充分揭示來確保高新技術企業(yè)的財務報表信息質量，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。相關部門應將高新技術企業(yè)披露的規(guī)范制度進一步完善，針對此類企業(yè)融資方式和融資規(guī)模的披露制定強制性規(guī)定，以此來確保高新技術企業(yè)披露表外融資形式及內(nèi)容規(guī)范。

結語：

就當前高新技術企業(yè)運用表外融資的實際情況來看，表外融資會給高新技術企業(yè)財務狀況帶來一些消極影響，具體表現(xiàn)為夸大企業(yè)償債能力、增加企業(yè)財務風險、隱藏企業(yè)真實的財務信息?；诖?，可采取完善會計準則規(guī)范彌補漏洞、合理運用表外融資、完善信息披露等措施來幫助高新技術企業(yè)規(guī)范表外融資，幫助此類企業(yè)有效控制財務風險的同時，為其競爭力的切實提高提供保障。