張繼文

編者的話(huà)：新冠疫情令世界經(jīng)濟(jì)步履維艱，不少?lài)?guó)家爆發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹，看到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影子。歷史上，疫情之后出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)屢見(jiàn)不鮮。比較典型的例子是上世紀(jì)20年代的德國(guó)，西班牙流感的疫情疊加第一次世界大戰(zhàn)的惡果，讓100年前的德國(guó)人經(jīng)歷了一場(chǎng)噩夢(mèng)般的惡性通貨膨脹。

萬(wàn)億德國(guó)馬克只能買(mǎi)片面包

有人說(shuō)，1918年西班牙大流感使得一戰(zhàn)提前結(jié)束了。而對(duì)于德國(guó)人而言，這場(chǎng)疫情不僅給德國(guó)帶來(lái)戰(zhàn)斗力量減員和務(wù)工人手不足，更是帶來(lái)一場(chǎng)讓一代人永生難忘的大通脹。1914年一戰(zhàn)打響時(shí)，德國(guó)政府并未像英國(guó)那樣提高稅收來(lái)為戰(zhàn)爭(zhēng)融資，而是采取了發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)債券的方式，將自己的貨幣馬克與黃金脫鉤。德國(guó)政府為了應(yīng)對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支不斷加印馬克紙幣，為后來(lái)的苦難埋下伏筆。1918年，德國(guó)人輸?shù)袅藨?zhàn)爭(zhēng)的豪賭?！斗矤栙惡图s》的簽訂，使得德國(guó)喪失了重要的魯爾工業(yè)區(qū)以及其他一些土地，而且欠下了約合5萬(wàn)億美元的巨額戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。

社會(huì)層面，戰(zhàn)爭(zhēng)和流感疫情讓德國(guó)損失了相當(dāng)多的青壯年勞動(dòng)力。在經(jīng)濟(jì)層面，英國(guó)的持續(xù)封鎖和德國(guó)穗非洲等地的殖民地?fù)p失，使得德國(guó)的出口大幅下降。割地賠款又進(jìn)一步打擊了德國(guó)的經(jīng)濟(jì)和民心士氣……到了1921年，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始崩盤(pán)，德國(guó)貨幣馬克開(kāi)始了“自由落體式”的貶值。實(shí)際上，通貨膨脹早就開(kāi)始了。據(jù)記載，在1914年7月，美元與馬克的匯率約為1：4。到1918年戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)，德國(guó)的國(guó)家負(fù)債幾乎增加了30倍，投入流通的貨幣增加了20多倍,物價(jià)也比戰(zhàn)前上漲了5倍，此時(shí)美元與馬克的匯率到了約1：14,1920年匯率達(dá)到1：65,到1922年初，達(dá)到了1美元兌換160馬克，而到了1922年底，就變成了1美元兌換約224萬(wàn)馬克！但相比起來(lái)，1923年才是馬克貶值的高峰，馬克以令人不可思議的速度滑向深淵，呈現(xiàn)出倍數(shù)甚至指數(shù)級(jí)的惡性通貨膨脹。據(jù)記載，在192與年10月份，1美元可以?xún)稉Q的馬克數(shù)值為253億，而僅一個(gè)月后的11月，這個(gè)數(shù)值達(dá)到巔峰，1美元兌換4.2萬(wàn)億德國(guó)馬克。

在此期間，德國(guó)300多家造紙廠(chǎng)和20多家印刷廠(chǎng)每天24小時(shí)不停開(kāi)工，為國(guó)家銀行提供所需的鈔票。到了后期，印刷廠(chǎng)已經(jīng)趕不及制作模板在鈔票上印那么多的零，而改為直接在1000馬克的鈔票上蓋章，證明它變成了10億馬克面值的紙幣，直接“升值”100萬(wàn)倍。

德國(guó)人民對(duì)于惡性通貨膨脹的感受更加直觀，人們從日常生活所需的各種消費(fèi)品的漲價(jià)中深切體會(huì)到手里的鈔票從錢(qián)變成紙的痛苦。1918年11月￥慕尼黑爆發(fā)了大規(guī)?？棺h游行，起因就是睥酒的價(jià)格每升上漲了6芬尼。此后的幾年，德國(guó)人對(duì)于漲價(jià)，從最初的憤怒變得逐漸麻木。通貨膨脹最嚴(yán)重的階段，馬克每天都在大幅貶值，使得工人們一天要領(lǐng)兩次工資。有人描述當(dāng)時(shí)的場(chǎng)景：工人們的妻子在廠(chǎng)子門(mén)口推著小車(chē)等待發(fā)薪，一領(lǐng)到成捆的錢(qián)，她們推車(chē)一溜小跑直奔食品店，購(gòu)買(mǎi)面包和生活必需品，一刻也不敢耽擱。因?yàn)楹芸赡堋吧衔缳I(mǎi)面包的錢(qián)，下午連面包渣也買(mǎi)不起了”。上萬(wàn)億的馬克，真的只能換一片面包了。

當(dāng)時(shí)，據(jù)記載許多人家都不用燒柴取暖了，取而代之的是燒掉堆積成山的馬克，因?yàn)橛眠@些紙幣買(mǎi)回的木柴甚至還不如直接燒錢(qián)更持久。而德國(guó)兒童也開(kāi)始用鈔票搭積木玩，這樣遠(yuǎn)比用紙幣去買(mǎi)玩具便宜得多。那個(gè)年代，有德國(guó)，人曾經(jīng)拍過(guò)一個(gè)時(shí)長(zhǎng)只有兩分鐘的默片小電影，片名就叫《通貨膨脹》，形象地展現(xiàn)出通貨膨脹的惡果。片中有幾個(gè)片段讓人印象深刻：一堆馬克紙幣，可以購(gòu)買(mǎi)的物品不斷閃回變換，從一輛轎車(chē)，到一臺(tái)縫紉機(jī)，到一雙皮鞋，到一瓶酒J，直到半支燃著的香煙……另一個(gè)鏡頭，一位戴帽子的紳士買(mǎi)了一份報(bào)紙，看了一眼上面印的匯率，然后立馬.摘下帽子變身路邊的乞丐。

惡性通貨膨脹給德國(guó)人民帶來(lái)深重的苦難。1923年底，有著金融天才之稱(chēng)的沙赫特臨危受命出任德意志銀行總.裁。此時(shí)，德國(guó)馬克已徹底失去陰有人的信任，只能重新發(fā)行貨幣。沙赫特上任后立刻從兩方面著手，一是尋乖外國(guó)金融資本的支持，二是進(jìn)行貨幣改革。沙赫特大量引入美國(guó)資本，與美、英、法等國(guó)就戰(zhàn)爭(zhēng)賠款問(wèn)題進(jìn)行磋商，達(dá)成共識(shí)，要想從德國(guó)獲得戰(zhàn)爭(zhēng)賠款首先必須確保德國(guó)經(jīng)濟(jì)不至于崩盤(pán)。另一方面，德國(guó)用國(guó)有土地和房屋作為抵押，發(fā)行新的“租賃馬克”取代極度濫發(fā)的舊馬克，新、舊馬克的兌換比率定為1：1萬(wàn)億。

通過(guò)一系列操作，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)逐步得以恢復(fù)。但同時(shí)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)的依賴(lài)性也越來(lái)越深。20年代末期，伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條的來(lái)臨，美國(guó)在德國(guó)的投資大量撤走時(shí)，德國(guó)民眾再次面臨惡性通貨膨脹的危機(jī)。

匈牙利曾創(chuàng)通脹世界紀(jì)錄

有記錄稱(chēng)，歷史上最嚴(yán)重的通貨膨脹是二戰(zhàn)后的匈牙利。1946年匈牙利發(fā)行過(guò)金融史上面額最大的鈔票，幣值驚人，“1”后面有20個(gè)“0”，但神奇的是這張鈔票拿在手上卻看不到“0”。

匈牙利的通貨膨脹源于戰(zhàn)亂。二戰(zhàn)期間，匈牙利因其獨(dú)特的地理位置成為蘇德交戰(zhàn)的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。據(jù)報(bào)道，戰(zhàn)爭(zhēng)幾乎摧毀了匈牙利90%以上的工業(yè)基礎(chǔ)。

兩次世界大戰(zhàn)，匈牙利都追隨德國(guó)成為戰(zhàn)敗國(guó)，不僅承受戰(zhàn)爭(zhēng)之痛,.戰(zhàn)后的賠償又進(jìn)一步打擊了該國(guó)經(jīng)濟(jì)。一戰(zhàn)后，作為戰(zhàn)敗國(guó)的匈牙利被迫接受《特里亞農(nóng)條約》，其國(guó)土的70%多被瓜分，人口也從2000多萬(wàn)銳減到600多萬(wàn)。在此背景下，匈牙利的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始艱難恢復(fù)。1927年政府發(fā)行新貨幣帕戈，最高面額紙幣為50帕戈，該貨幣與黃金掛鉤，一度成為歐洲大陸最穩(wěn)定可靠的貨幣之一。

但好景不長(zhǎng)，沒(méi)過(guò)幾年好日子的匈牙利人又被德國(guó)裹挾著投入了二戰(zhàn)。戰(zhàn)敗后，匈牙利的許多資源也被戰(zhàn)勝?lài)?guó)拿走以抵戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。面對(duì)空空如也的國(guó)庫(kù)和幾近于無(wú)的稅收，匈牙利政府除了加印鈔票似乎別無(wú)他法。據(jù)記載，1945年7月時(shí)，匈牙利市面上流通的貨幣總共有約250億帕戈。半年后，這一數(shù)值就到了1.6萬(wàn)億，5月達(dá)到65萬(wàn)億，7丹則達(dá)到不可思議的47萬(wàn)萬(wàn)億……

據(jù)美國(guó)卡托研究所的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)匈牙利的通貨膨脹率也達(dá)到人類(lèi)有史以來(lái)最高值，為百分之1.36萬(wàn)萬(wàn)億。用美元匯率更能說(shuō)明問(wèn)題，二戰(zhàn)前的1941年，1美元約可以?xún)稉Q5帕戈。到了1945年8月，1美元可兌換1300帕戈，當(dāng)年底則上升到可以?xún)稉Q10萬(wàn)帕戈。但與1946年相比，這僅算是“熱身”。1946年3月，美元與帕戈的匯率到了1:175萬(wàn)，4月上升為1:590億，5月為42萬(wàn)億，7月到達(dá)巔峰，460萬(wàn)億帕戈才可以?xún)稉Q1美元。

極度的貶值讓匈牙利印鈔票的專(zhuān)用紙都快告罄了。無(wú)奈之下，匈牙利在貨幣單位上玩起了文字游戲，將最小幣值單位從1帕戈直接變?yōu)榘偃f(wàn)帕戈，后來(lái)又出現(xiàn)了萬(wàn)億帕戈為單位的鈔票。而且，不同“幣值”的鈔票使用不同顏色印刷，百萬(wàn)帕戈的鈔票為紫色，萬(wàn)億帕戈的為藍(lán)色。人們買(mǎi)個(gè)雞蛋都要花上幾萬(wàn)億甚至幾十萬(wàn)億帕戈。相傳，當(dāng)年的匈牙利人紛紛放棄了看面額，賣(mài)東西時(shí)，售貨員干脆直接說(shuō)買(mǎi)面包需要幾張什么顏色的鈔票。

1946年匈牙利發(fā)行的一垓帕戈的紙幣（垓：10的20次方），也成為人類(lèi)有史以來(lái)最大面值的鈔票。相傳當(dāng)時(shí)匈牙利還印過(guò)十垓帕戈的鈔票，但終未進(jìn)入流通。這種一垓帕戈的鈔票，后來(lái)還成了一些錢(qián)幣愛(ài)好者的收藏。因?yàn)楦凇?”后面的“0”如果要印的話(huà)得有20個(gè)，數(shù)暈了也數(shù)不過(guò)來(lái)，所以當(dāng)時(shí)的票面上干脆一個(gè)“0”都沒(méi)印，而是用匈牙利語(yǔ)的數(shù)量單位代替，平行寫(xiě)出代表相乘的關(guān)系……惡性通貨膨脹最嚴(yán)重的時(shí)期，許多匈牙利城市的人干脆不用紙幣，直接拿著手頭有用的物品到農(nóng)村去換糧食，開(kāi)啟了“以物易物”的原始交易模式。

最后，匈牙利政府無(wú)奈在1946年8月以新貨幣“福林”替代帕戈。當(dāng)時(shí)，滿(mǎn)大街都有被拋棄的帕戈紙幣，給清潔工人帶來(lái)不小的麻煩。

阿根廷“失去的十年”

據(jù)記載，1989年阿根廷通貨膨脹率達(dá)到5000%,1990單更是達(dá)到其歷史新高——20000%。冰凍三尺非一日之寒，阿根廷自1975年到1990年，平均每年的通脹率都在300%以上。到了1985年，阿根廷政府無(wú)奈廢除了舊貨幣比索，發(fā)行新貨斯特，但奧斯特也難以抵擋貶值大趨勢(shì)，甚至在1990年前后爆出超高通脹率。阿根廷只得在1992年又將貨幣改回了比索。因?yàn)楦咄浐徒?jīng)濟(jì)危機(jī)，許多阿根廷中產(chǎn)階級(jí)在上世紀(jì)80年代又陷入貧困，因此那個(gè)年代也被稱(chēng)為阿根廷人“失去的十年”。

在布宜諾斯艾利斯大學(xué)，有一座“外國(guó)債務(wù)博物館”，述說(shuō)著阿根廷債務(wù)危機(jī)的歷史。歷史上的阿根廷曾經(jīng)也是非常有錢(qián)。19世紀(jì)至20世紀(jì)初，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和國(guó)民收入的增長(zhǎng)水平甚至超過(guò)當(dāng)時(shí)美國(guó)和歐洲的大部分國(guó)家。當(dāng)時(shí)流傳著一種說(shuō)法，如果在歐洲想要形容一個(gè)人有錢(qián)，人們會(huì)說(shuō)他“富得像阿根廷人”。但后來(lái)，阿根廷卻成為世界上唯一一個(gè)從發(fā)達(dá)國(guó)家“跌落”回發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體。究其原因，既有外因也有內(nèi)因。1914年，巴拿馬運(yùn)河的開(kāi)通稱(chēng)得上是一個(gè)外因，布宜諾斯及利斯從此失去了國(guó)際重要貿(mào)易港口的地位，阿根廷在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中逐漸被邊緣化。阿根廷農(nóng)牧業(yè)資源得天獨(dú)厚，潘帕斯草原在克丘亞語(yǔ)中就是“沒(méi)有樹(shù)的大草原”之意，適合農(nóng)耕放牧；然而，阿根廷過(guò)于依靠這種優(yōu)勢(shì)，反而在某種程度上阻礙了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過(guò)于單一的農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)成為其向現(xiàn)代工業(yè)化國(guó)家過(guò)渡的短板，阿根廷沒(méi)能抓住機(jī)會(huì)及時(shí)完善自己的工業(yè)體系。此外，阿根廷20世紀(jì)比較動(dòng)蕩的政治局勢(shì)，也未能給經(jīng)濟(jì)一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境。多年來(lái)阿根廷欠下了巨額外債。據(jù)報(bào)道，阿根廷在歷史上曾發(fā)生過(guò)不少于6次債務(wù)違約，造成外國(guó)投資者愈發(fā)失去信心，惡性循環(huán)……

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞脑?jīng)將阿根廷列為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之外的單獨(dú)一類(lèi)經(jīng)濟(jì)體。阿根廷的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和通貨膨脹也有自己的特色，即使在通脹率創(chuàng)紀(jì)錄的1990年前后，一直飆升的往往是工業(yè)品的價(jià)格，農(nóng)牧產(chǎn)品價(jià)格卻往往比鄰國(guó)便宜?！?/p>