□文/鄧玉常

（湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院 湖南·長沙）

［提要］ 通過研究數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的優(yōu)勢及機理，從交易的流程和方式、服務(wù)廣度、服務(wù)深度、與小微企業(yè)發(fā)展特點的協(xié)同性等方面對比分析傳統(tǒng)金融與數(shù)字金融在緩解小微企業(yè)融資方面的差異性，從理念優(yōu)勢、成本優(yōu)勢、效率優(yōu)勢、信息優(yōu)勢等方面闡釋數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的獨特優(yōu)勢，進行數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的機理分析，并提出大力發(fā)展數(shù)字金融機構(gòu)，向精準(zhǔn)型、主動型、高產(chǎn)出型營銷轉(zhuǎn)變，不斷推動數(shù)字金融自助網(wǎng)點向著“智能化、人性化”方向轉(zhuǎn)變等相關(guān)對策建議。

一、文獻回顧

近年來，小微企業(yè)融資在數(shù)字金融的支持下取得了長足的進步，而“十四五”時期的數(shù)字金融作為普惠金融的科技延伸，更是給了其新的發(fā)展機遇。然而，湖南省地區(qū)小微企業(yè)融資仍然存在很多問題，貸款融資實際額遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于預(yù)期值。為此，很多金融機構(gòu)正在探索“數(shù)字金融”服務(wù)，為小微企業(yè)解決融資難題。數(shù)字金融時代，如何減輕小微企業(yè)綜合融資成本的負(fù)擔(dān)仍需深入研究。因此，研究數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的優(yōu)勢及機理是十分必要的。

數(shù)字金融的快速發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展顯著的積極作用得到了學(xué)者們的一致肯定。有學(xué)者研究認(rèn)為，數(shù)字金融在欠發(fā)達地區(qū)的積極效果更為顯著，長期來看，數(shù)字金融能夠降低金融風(fēng)險，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量。還有學(xué)者研究得出，中國的數(shù)字金融不僅在落后地區(qū)的發(fā)展速度更快，而且顯著提升了落后地區(qū)的家庭收入，可見數(shù)字金融特別有助于促進低物質(zhì)資本或低社會資本家庭的創(chuàng)業(yè)行為，從而促進了中國經(jīng)濟的包容性增長。

廣大學(xué)者研究了數(shù)字金融對緩解小微企業(yè)融資約束的積極作用以及融資約束緩解后的積極影響，充分肯定了數(shù)字金融的正面影響。目前來看，以互聯(lián)網(wǎng)銀行為代表的數(shù)字金融發(fā)展將通過低成本和高效率的手段長效服務(wù)小微經(jīng)營者發(fā)展。研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展數(shù)字金融通過緩解小微企業(yè)融資約束促進了小微企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，主要集中在內(nèi)部治理質(zhì)量較差、信息不對稱較高以及制度環(huán)境較好地區(qū)的企業(yè)。同時，數(shù)字金融又降低了小微企業(yè)融資的杠桿率，發(fā)揮了一舉兩得的作用。

在關(guān)于數(shù)字金融發(fā)揮正面影響的進一步研究中，學(xué)者們從多個角度對其運作傳導(dǎo)之機理進行了研究。有部分學(xué)者認(rèn)為通過構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融三部門信貸模型體系，分析得到互聯(lián)網(wǎng)金融模式憑借大數(shù)據(jù)創(chuàng)造的“信用資本”和“信用抵押”，可以破解小微企業(yè)融資悖論，消除信貸市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險，達到一個“良性循環(huán)”的共贏局面。有研究發(fā)現(xiàn)，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資平臺及融資機制能有效降低借貸市場中相關(guān)環(huán)節(jié)的成本，并在一定程度上消除了信息的不對稱性，促進有效借貸市場的形成，實現(xiàn)借貸資源的高效配置。信貸資金的分配市場化使輕資產(chǎn)小微企業(yè)獲得了融資機會，而金融機構(gòu)負(fù)債端競爭則抬升了小微企業(yè)融資成本。因此，有學(xué)者研究提出商業(yè)銀行應(yīng)吸收數(shù)字金融融資平臺的優(yōu)點，通過加快產(chǎn)品創(chuàng)新速率和完善信息渠道架構(gòu)，更為有效地滿足小微客戶融資需求；政府則應(yīng)通過擴大銀行小微信貸收益、優(yōu)化信用風(fēng)險分擔(dān)機制等措施，為小微企業(yè)融資營造良好的政策環(huán)境。加強商業(yè)銀行數(shù)字化方面，學(xué)者們經(jīng)理論推演發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化技術(shù)通過降低銀企間的信息不對稱程度和放大違約產(chǎn)生的聲譽損失，在有效懲罰機制下，有助于提升銀行機構(gòu)為中小微企業(yè)貸款的意愿。銀行機構(gòu)邁向數(shù)字化，可以通過發(fā)展供應(yīng)鏈金融、加大信用貸款投放、強化授權(quán)免責(zé)激勵、提高風(fēng)險管理水平和增強普惠金融能力，全面助力中小微企業(yè)發(fā)展。

綜觀上述研究，當(dāng)前國內(nèi)外學(xué)者對數(shù)字金融及數(shù)字金融對小微企業(yè)融資約束進行了深入研究，為本文打下扎實的基礎(chǔ)。國外數(shù)字金融理論研究起步較早，與之相比國內(nèi)數(shù)字金融研究更偏向于實際的政策、應(yīng)用研究，國內(nèi)數(shù)字金融對小微企業(yè)融資約束的影響有大量的實際案例作為支撐。國內(nèi)外學(xué)者對緩解小微企業(yè)融資約束作了多方面研究，從多個角度提出了不同的建議，為數(shù)字金融與小微企業(yè)的結(jié)合打下了堅實基礎(chǔ)。相對而言，國內(nèi)學(xué)者對數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束的研究更多更廣，認(rèn)識到了數(shù)字金融在緩解小微企業(yè)融資約束上的獨特優(yōu)勢與重要性，從國家政府、銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)乃至整個互聯(lián)網(wǎng)社群等多角度提出了緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題的解決方案。但缺乏數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束運作機理的相關(guān)研究；同時，大多研究也只給出了大方向上的建議，缺乏對于各方與小微企業(yè)對接中具體操作的建議、指導(dǎo)與相關(guān)研究。

二、數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的優(yōu)勢及機理

（一）數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的獨特優(yōu)勢。傳統(tǒng)金融體系在很多方面并不適合小微企業(yè)的融資需求，傳統(tǒng)金融中介的優(yōu)勢是其規(guī)模效應(yīng)，金融中介機構(gòu)利用借貸兩方面規(guī)模經(jīng)濟的好處，使交易成本得以節(jié)約，面對小微企業(yè)的特點，金融中介的規(guī)模效應(yīng)出現(xiàn)失效；而數(shù)字金融的發(fā)展模式正好協(xié)同于小微企業(yè)的特點，能夠很好地匹配小微企業(yè)“短、小、頻、急、缺抵押”的融資特點，與小微企業(yè)融資之間具有天然的協(xié)同合作優(yōu)勢。下面將從數(shù)字金融融資的渠道、效率、成本和信息等優(yōu)勢展開詳細(xì)論述。

1、渠道優(yōu)勢。渠道優(yōu)勢使小微企業(yè)可以根據(jù)自身的需求在可承受范圍內(nèi)獲得資金，借助網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)了閑散資金的整合與分配，數(shù)字金融融資碎片化資金管理與小微企業(yè)碎片化的資金需求相一致，其本質(zhì)是碎片化資金的供需分配，兩者能夠?qū)崿F(xiàn)高效匹配。

2、平臺優(yōu)勢。數(shù)字金融融資平臺突破了地域和時空的限制，平臺優(yōu)勢為小微企業(yè)提供覆蓋廣、成本小、門檻低、流程短、互動強、靈活度高的貸款產(chǎn)品，與中小企業(yè)的融資需求直接對接，能夠讓所有市場主體均參與到金融服務(wù)當(dāng)中，活躍金融市場，拓展了金融服務(wù)的廣度和深度。

3、效率優(yōu)勢。適應(yīng)了小微企業(yè)融資快速化的時間需求，數(shù)字金融融資服務(wù)屬于標(biāo)準(zhǔn)化貸款服務(wù)模式，依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺和大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)實現(xiàn)了所有操作流程的標(biāo)準(zhǔn)化以及簡化貸款手續(xù)。貸款服務(wù)直接而迅速，是一種點對點、時對時、批量的貸款服務(wù)，更為適合小微企業(yè)快速化的融資需求。只要按照流程進行操作，系統(tǒng)會進行自動審核，一旦符合要求就會快速進行貸款資金的下放。

4、成本優(yōu)勢。契合小微企業(yè)成本集約化的需求，網(wǎng)絡(luò)信息化時代資金供需雙方借助網(wǎng)絡(luò)平臺能夠?qū)崿F(xiàn)快速交易，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)交易匹配效率的最優(yōu)化，而且能夠?qū)崿F(xiàn)交易成本的最小化。首先，從運營成本來看，網(wǎng)絡(luò)化的金融融資在為客戶提供更高效的服務(wù)的同時，有效節(jié)約了投入成本，由于無需承擔(dān)經(jīng)營場所、員工等費用開支，因而具有顯著的經(jīng)濟性；其次，數(shù)字金融平臺為借貸雙方提供了交易平臺，平臺與小微企業(yè)之間對接便利最大限度降低了中間費用，而且平臺對應(yīng)金融融資產(chǎn)品類型眾多，通過網(wǎng)絡(luò)既可快速實現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理需求，實現(xiàn)了融資成本的大幅下降；最后，數(shù)字金融具有固定的交易模式，只要設(shè)定對應(yīng)的程序，就能夠自動實現(xiàn)交易的審核與審批工作，節(jié)約了人工成本。同時，數(shù)字金融構(gòu)建了完善的風(fēng)險控制體系，能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險的有效評估與控制。對于小微企業(yè)而言，在融資當(dāng)中能夠利用平臺快速獲得資金，實現(xiàn)了資金搜尋成本的大幅降低。

5、信息優(yōu)勢。實現(xiàn)了小微企業(yè)信息最大化的需求，數(shù)字金融依托其構(gòu)建的信息平臺，在大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)輔助下可以對客戶的交易數(shù)據(jù)、財務(wù)行為、個人偏好以及消費習(xí)慣實施信息收集，減少了數(shù)字金融與小微企業(yè)之間的信息不對稱。數(shù)字金融融資平臺實現(xiàn)了數(shù)據(jù)信息的有效整合，通過數(shù)據(jù)分析掌握借貸雙方的狀況，提高信息的共享力度，為雙方借貸提供的數(shù)據(jù)支撐大大降低對貸款抵押物的依賴。另外，通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，數(shù)字金融平臺可以實現(xiàn)對融資企業(yè)數(shù)據(jù)的充分把握，以此判定企業(yè)可能存在的融資風(fēng)險，并根據(jù)評估結(jié)果確定對應(yīng)的貸款規(guī)模。同時，數(shù)字金融通過不斷創(chuàng)新金融服務(wù)和產(chǎn)品、創(chuàng)新信貸抵押擔(dān)保技術(shù)，金融科技有助于我國融資擔(dān)保體系進一步發(fā)展。

（二）數(shù)字金融緩解小微企業(yè)融資約束問題的機理分析

1、數(shù)字金融可緩解信息不對稱，增強資金供求匹配度，提升資金配置效率。傳統(tǒng)金融機構(gòu)信息不對稱使得融資成本高；數(shù)字金融由于互聯(lián)網(wǎng)信息的共享和開放性，有效地降低了市場信息的不對稱，在互聯(lián)網(wǎng)平臺中資金供需雙方信息公開透明，平臺會根據(jù)數(shù)據(jù)的匹配性，自動對供需雙方的信息條件進行關(guān)聯(lián)度匹配，降低交易成本，從而大大提高了數(shù)字金融成交率。

2、數(shù)字金融能發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，簡化融資程序、降低企業(yè)融資成本。傳統(tǒng)金融機構(gòu)依據(jù)企業(yè)的抵押擔(dān)保品、經(jīng)營情況與財務(wù)狀況等傳統(tǒng)信貸技術(shù)為小微企業(yè)提供融資服務(wù)。數(shù)字金融以互聯(lián)網(wǎng)為紐帶跳過銀行、保險公司等中介機構(gòu)，基于小微企業(yè)主的品行、企業(yè)信譽等軟信息對信貸技術(shù)進行創(chuàng)新或改革傳統(tǒng)的資產(chǎn)信貸技術(shù)、財務(wù)報表技術(shù)等，采用關(guān)系型技術(shù)、新型的資產(chǎn)信貸技術(shù)、信用評分技術(shù)、保理技術(shù)等創(chuàng)新型信貸技術(shù)，能夠?qū)⑿∥⑵髽I(yè)非財務(wù)方面的軟信息轉(zhuǎn)化為容易編碼的硬信息，并不斷擴大小微企業(yè)抵押擔(dān)保品的種類，更好地滿足了金融服務(wù)需求，提高了金融服務(wù)效率，加上不需要排隊等待，提高了用戶體驗感和滿意度。

3、數(shù)字金融提高金融服務(wù)廣度和深度，豐富金融產(chǎn)品，緩解企業(yè)信貸約束。傳統(tǒng)的融資擔(dān)保行業(yè)風(fēng)險防控能力差，經(jīng)營成本高；眾多開展信貸業(yè)務(wù)的數(shù)字金融公司正參與開展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，由于這類金融科技公司的貸款產(chǎn)品偏向于個人消費者貸款及小微企業(yè)貸款，因此小微企業(yè)主也更傾向于通過這些科技公司尋求融資擔(dān)保，這就保障了融資擔(dān)保業(yè)務(wù)順利開展。相比于傳統(tǒng)金融服務(wù)機構(gòu)的配比歧視，數(shù)字金融是惠及所有群體的金融服務(wù)形式，它立足于機會平等要求和商業(yè)可持續(xù)性原則，憑借可負(fù)擔(dān)的成本為所有有金融服務(wù)需求的社會各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。小微企業(yè)、貧困農(nóng)戶、城鎮(zhèn)低收入人群等社會中的弱勢群體是當(dāng)前我國數(shù)字金融的重點服務(wù)對象，這也體現(xiàn)了數(shù)字金融的理念優(yōu)勢。

三、提升數(shù)字金融緩解湖南省小微企業(yè)融資約束效果的對策建議

（一）大力發(fā)展數(shù)字金融機構(gòu)。我國可以適當(dāng)?shù)?、逐步地放寬?shù)字金融機構(gòu)準(zhǔn)入金融市場條件，大力支持村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等基層數(shù)字金融機構(gòu)的發(fā)展，充分覆蓋傳統(tǒng)金融機構(gòu)不愿意涉及小微企業(yè)、貧困農(nóng)戶等弱勢群體領(lǐng)域。

（二）向精準(zhǔn)型、主動型、高產(chǎn)出型營銷轉(zhuǎn)變。利用大數(shù)據(jù)思維開發(fā)相應(yīng)的小微企業(yè)“定位系統(tǒng)”，運用該系統(tǒng)進行市場分析、行業(yè)分析、社區(qū)分析、客戶分析，準(zhǔn)確把握目標(biāo)客戶的特點及金融服務(wù)需求，再根據(jù)相互之間的關(guān)聯(lián)性、緊密度對客戶群體進行充分梳理，細(xì)分為不同的客戶群，并為不同的客戶群制訂客戶營銷方案，精確提供相契合的金融服務(wù)，最終實現(xiàn)批量獲客，由此改變在小微企業(yè)服務(wù)過程中的粗放型、被動型、高投入型營銷。

（三）做好風(fēng)險防范。小微企業(yè)本身信貸規(guī)模并不大，因此小微企業(yè)主自身的償貸能力還是比較樂觀。數(shù)字金融應(yīng)當(dāng)針對小微企業(yè)主自身的特點，切實做好相應(yīng)的風(fēng)險防范。

（四）不斷推動數(shù)字金融自助網(wǎng)點向著“智能化、人性化”方向轉(zhuǎn)變。應(yīng)當(dāng)要針對小微企業(yè)的金融需求特點，不斷創(chuàng)新和改進自身服務(wù)的流程、機制和模式，從而提高自身在小微金融方面的價值產(chǎn)出，使小微企業(yè)在接受自助網(wǎng)點服務(wù)的過程中，以良好的體驗建立對數(shù)字金融的好感。

（五）國家政策鼓勵傳統(tǒng)金融機構(gòu)與數(shù)字金融企業(yè)緊密合作。實現(xiàn)線上線下深度融合，進一步降低傳統(tǒng)金融領(lǐng)域信息獲取成本，提升融資效率以及社會金融服務(wù)水平。

（六）加大創(chuàng)新力度。數(shù)字金融機構(gòu)要深入細(xì)分小微企業(yè)信貸市場，不斷提高數(shù)字金融機構(gòu)產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新能力。在品種上，可以結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢開發(fā)專屬小微企業(yè)的信貸產(chǎn)品，如循環(huán)貸款、周轉(zhuǎn)貸款、法人賬戶透支等；在審核流程上，合理確定還款方式、期限，簡化手續(xù)，縮短審批時間，為小微企業(yè)提供個性化的信貸服務(wù)。扶持不同行業(yè)、不同類型、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的小微企業(yè)獲得發(fā)展所需要的資金。

（七）發(fā)展內(nèi)生性的數(shù)字金融機構(gòu)。這是由自下而上由經(jīng)濟主體的現(xiàn)實需求衍生出來的，有積極、主動地為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的普惠意識和理念。

（八）改善信用環(huán)境。不斷加強小微企業(yè)信用信息征信體系建設(shè)，加大對企業(yè)進行信用評級，構(gòu)建出整個社會守信信用制度，能夠有效地降低數(shù)字金融機構(gòu)對小微企業(yè)進行貸款時所面臨的信用風(fēng)險，降低機構(gòu)開展小微企業(yè)融資服務(wù)的融資風(fēng)險和成本。完善社會信用體系，建立起金融機構(gòu)、第三方支付機構(gòu)、稅務(wù)部門等各種信息對接和交換機制，同時加強對小微企業(yè)的信用評級，有利于完善小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)。數(shù)字金融機構(gòu)通過查詢小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)，可以使小微企業(yè)融資服務(wù)的成本和風(fēng)險得到有效降低，減少銀企之間信息不對稱現(xiàn)象，幫助小微企業(yè)獲得所需的信貸資金，破解小微企業(yè)融資難題。

（九）不斷健全法律法規(guī)體系。尤其是數(shù)字金融消費權(quán)益保護的法律制度或法律體系，有利于保護數(shù)字金融機構(gòu)和小微企業(yè)雙方合法利益，并為數(shù)字金融機構(gòu)在給小微企業(yè)提供服務(wù)時提供法律保障，以此來保護小微企業(yè)融資權(quán)利。