■ 劉德運(yùn) 尹藝穎

（山東財(cái)經(jīng)大學(xué)，山東濟(jì)南 250014）

一、新冠疫情對資產(chǎn)評估行業(yè)的影響

（一）新冠疫情的特點(diǎn)

到目前為止新冠疫情其影響力已經(jīng)遠(yuǎn)超人們在疫情開始時(shí)對它的預(yù)估，不管是其持久性還是變異性都超乎人們的想象，給人們的社會(huì)生活、精神生活和經(jīng)濟(jì)生活都造成了巨大的影響。從當(dāng)前的形勢來看，本次新冠疫情共有四大特點(diǎn)：

嚴(yán)重性。截至目前，新冠疫情已存在了兩年多的時(shí)間，國家花費(fèi)眾多的人力物力在管控疫情方面，而新冠疫情對社會(huì)供需關(guān)系的阻礙，對消費(fèi)的抑制效應(yīng)，也遠(yuǎn)超人們預(yù)期。

持續(xù)性。新冠疫情開始時(shí)，人們普遍認(rèn)為其能在短期內(nèi)得到控制，那么有關(guān)部門的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只會(huì)受到短期和局部的影響，但兩年多過去，新冠疫情并未得到完全消除，對經(jīng)濟(jì)造成的影響則是持續(xù)性的。

廣泛性。新冠疫情的暴發(fā)給各行各業(yè)都直接或間接帶來了影響。其中對旅游、交通、餐飲、娛樂等行業(yè)的影響最為直觀，對農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口、零售業(yè)也造成了間接的打擊。

不確定性。雖然新冠病毒的死亡率并不比很多疾病高，但最讓人們擔(dān)心的，還是對這種疾病防治方法的不確定性。因此，人們往往會(huì)“小題大做”“無中生有”，采取大規(guī)模的預(yù)控措施，這就不可避免地提高了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的成本。

（二）新冠疫情給資產(chǎn)評估行業(yè)帶來的影響

新冠肺炎疫情對不同類型、不同區(qū)域、不同規(guī)模的評估機(jī)構(gòu)都產(chǎn)生了較大的沖擊。到目前為止，由于各地的疫情防控工作都十分嚴(yán)格，許多評估機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)都不能正常進(jìn)行，導(dǎo)致經(jīng)營成本大幅上漲，已承接的業(yè)務(wù)不能按時(shí)完成的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，新冠疫情對評估行業(yè)的影響主要有以下幾個(gè)方面：

1.疫情使評估機(jī)構(gòu)開工難、運(yùn)營難

回顧兩年前，新冠疫情剛暴發(fā)時(shí)，動(dòng)態(tài)清零的管控政策使全國大多數(shù)評估機(jī)構(gòu)處于歇業(yè)、半歇業(yè)狀態(tài)，同時(shí)企業(yè)復(fù)工率也較低。疫情初期湖北省的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)更是全體停工停業(yè)，評估機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)壓力驟增，現(xiàn)金流短缺現(xiàn)象十分普遍，運(yùn)營受到極大影響。即使在兩年后的今天，新冠疫情防控形勢依然嚴(yán)峻，截止2022 年4 月，作為全國疫情重災(zāi)區(qū)的山東、吉林、上海等地均實(shí)行了嚴(yán)格的管控措施。評估業(yè)務(wù)的招標(biāo)被迫推遲，正在實(shí)施中的評估業(yè)務(wù)被迫中止或推遲。新項(xiàng)目的評估費(fèi)用談判難，舊項(xiàng)目的評估費(fèi)用回收會(huì)更難[1]。評估機(jī)構(gòu)的收入與支出容易出現(xiàn)不平衡，現(xiàn)金流也會(huì)出現(xiàn)問題，而中小機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)問題可能會(huì)更早出現(xiàn)，隨之而來的影響也會(huì)更加嚴(yán)重。許多評估機(jī)構(gòu)無法正常開展業(yè)務(wù)和經(jīng)營，增加了資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)運(yùn)營的困難。

2.疫情導(dǎo)致評估業(yè)務(wù)量下降

新冠疫情導(dǎo)致的評估業(yè)務(wù)量下降主要有三個(gè)原因：一是由于疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，使許多企業(yè)推遲了原本的招標(biāo)新業(yè)務(wù)，這就使客戶數(shù)量從源頭減少；二是由于疫情導(dǎo)致評估人員無法到達(dá)客戶所在地現(xiàn)場溝通，影響新業(yè)務(wù)的承接；三是由于某些區(qū)域性市場受疫情影響較大，例如上海，作為我國的經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、科技創(chuàng)新中心，許多大型企業(yè)集中在該地區(qū)，大量評估機(jī)構(gòu)與客戶聚集于此，近期受新冠疫情影響造成疫情所在地的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)無法外出工作，同時(shí)外地資產(chǎn)評估也無法進(jìn)入疫情當(dāng)?shù)毓ぷ鳎瑢Y產(chǎn)評估后期業(yè)務(wù)產(chǎn)生了較大的不利影響。

3.疫情不但增加執(zhí)業(yè)成本，同時(shí)會(huì)提高執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

部分地區(qū)因新冠疫情導(dǎo)致假期延遲、交通暫停、醫(yī)療隔離等問題，導(dǎo)致大量從業(yè)人員不能按時(shí)返工，或返工后需隔離十四天，相當(dāng)一部分員工選擇在家中工作，許多人員處于閑置狀態(tài)。但當(dāng)前和今后幾個(gè)月內(nèi)，職工的工資、社保、辦公場所租金、物業(yè)費(fèi)等都要按規(guī)定發(fā)放、支付，這就使資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)成本增加。同時(shí)，為保證員工的安全，評估機(jī)構(gòu)需購買大量口罩、消毒物品等防疫物資，為員工提供合理保障，確保員工安全健康，也大大增加了執(zhí)業(yè)成本。

新冠疫情的封控政策造成業(yè)務(wù)洽談、簽約、現(xiàn)場盤點(diǎn)、函證、與客戶交流等工作無法開展，已承接的業(yè)務(wù)不能按計(jì)劃時(shí)間完成，大大延長了評估周期，同時(shí)無法開展現(xiàn)場核查驗(yàn)證，可能出現(xiàn)雙方溝通不夠充分，理解不夠完善的情況發(fā)生，無法確保所得資料的準(zhǔn)確性等情況從而增大了評估的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

二、新冠疫情對企業(yè)價(jià)值評估程序?qū)嵤┑挠绊懠敖ㄗh

（一）新冠疫情對簽訂業(yè)務(wù)約定書的影響及建議

在疫情期間，評估人員可能因?yàn)槲腥怂诘匾咔楣芸鼗蛘咴u估機(jī)構(gòu)當(dāng)?shù)匾咔楣芸貙?dǎo)致無法到現(xiàn)場與委托方簽訂業(yè)務(wù)約定書，這就會(huì)使委托方和評估機(jī)構(gòu)對于資產(chǎn)評估具體內(nèi)容的溝通存在不恰當(dāng)、不充分的認(rèn)識(shí)，溝通效果無法達(dá)到最優(yōu)，增大了簽約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)若采用郵寄的方式則會(huì)大大降低簽約效率，加之如果受到新冠疫情限制，寄送快遞業(yè)務(wù)暫停的情況出現(xiàn)時(shí)，則會(huì)大幅度延長資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)周期。

通常在資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)約定書的簽訂沒有硬性規(guī)定必須線下簽署，所以雙方可通過網(wǎng)簽的方式來簽訂業(yè)務(wù)約定書。對此，中評協(xié)在2021 年1月15 日發(fā)布的《關(guān)于推廣應(yīng)用電子簽章的通知》中特別強(qiáng)調(diào)，電子簽章可用于簽訂電子合同、出具電子報(bào)告或制作電子標(biāo)書等。并且《中華人民共和國電子簽名法》在2019 年修正后，對電子簽名的法律效力進(jìn)行了規(guī)定，以電子簽名方式出具的資產(chǎn)評估報(bào)告具有法律依據(jù)。簽署電子合同既能減輕打印、蓋章、郵寄等繁瑣的手續(xù)負(fù)擔(dān)，信息傳達(dá)效率更高，使評估業(yè)務(wù)快捷有效，同時(shí)又能保證電子文件的真實(shí)性和有效性，防止人為篡改。

（二）新冠疫情對資產(chǎn)評估計(jì)劃制定的影響及建議

新冠疫情期間，資產(chǎn)評估計(jì)劃的制定相較于以往需要評估人員進(jìn)行更多的考量，同時(shí)做好后期根據(jù)臨時(shí)情況修改原定計(jì)劃的準(zhǔn)備。例如必須去現(xiàn)場才能開展的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，評估人員可能會(huì)因?yàn)橐咔榉揽匾笤诰频旮綦x十四天，那么這期間評估人員應(yīng)該提前做些什么工作來盡可能降低評估成本，同時(shí)提高評估效率，這都是在制定計(jì)劃時(shí)需要考慮的。

資產(chǎn)評估人員制定資產(chǎn)評估計(jì)劃書時(shí)需要根據(jù)《資產(chǎn)評估計(jì)劃》等進(jìn)行，準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)，評估人員應(yīng)該在制定評估計(jì)劃的時(shí)候考慮評估風(fēng)險(xiǎn)問題，這對于新冠疫情期間評估業(yè)務(wù)存在許多不確定性因素的情況顯得尤為重要，資產(chǎn)評估程序中各個(gè)步驟可能會(huì)出現(xiàn)的不同因素，評估人員在制定計(jì)劃時(shí)都要納入考慮范圍并且加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，避免因計(jì)劃制定不完善而不斷地修改補(bǔ)充。同時(shí)，在對已經(jīng)制定好的資產(chǎn)評估計(jì)劃進(jìn)行修改補(bǔ)充時(shí)，需要獲得有關(guān)的審核批準(zhǔn)意見，并在工作底稿中加以記錄。

（三）新冠疫情對評估假設(shè)的影響及建議

由于新冠疫情影響的廣泛性和不確定性，評估人員對于是否可以使用持續(xù)經(jīng)營假設(shè)對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估帶有較大的疑問。新冠疫情給各行各業(yè)的企業(yè)帶來的影響程度不盡相同，對于復(fù)工復(fù)產(chǎn)較快或者資產(chǎn)儲(chǔ)備能力較強(qiáng)的企業(yè)來說，疫情的影響可能是短期的，但對于長期受疫情制約的行業(yè)或缺乏資金支持的中小微企業(yè)來說，疫情帶來的后果可能是致命性的。

在進(jìn)行評估時(shí)，評估人員首先應(yīng)以評估基準(zhǔn)日為基礎(chǔ)，對于因?yàn)橐咔樗a(chǎn)生的可預(yù)見性的情形，在評估中應(yīng)當(dāng)加以考慮，比如一些受疫情影響較小企業(yè)，與發(fā)生疫情前時(shí)的使用狀態(tài)無太大區(qū)別，可在資產(chǎn)評估過程中正常運(yùn)用“持續(xù)使用假設(shè)”。尤其要注意的是，受到新冠疫情嚴(yán)重的一些行業(yè)，評估人員應(yīng)著重調(diào)查了解，自新冠疫情發(fā)生以來，企業(yè)所在行業(yè)的經(jīng)營模式是否從本質(zhì)發(fā)生了改變，結(jié)合企業(yè)自身運(yùn)營情況進(jìn)行具體分析，判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否還成立。

面對新環(huán)境，則要求評估人員在進(jìn)行全面分析、綜合衡量后，做出科學(xué)且可行的假設(shè)。無論假設(shè)如何，均要在合理且實(shí)際的基礎(chǔ)上進(jìn)行充分論證，詳細(xì)描述假設(shè)的原因及闡述相關(guān)假設(shè)依據(jù)，否則極有可能產(chǎn)生不合理的假設(shè)，進(jìn)而造成評估結(jié)果與實(shí)際產(chǎn)生較大出入。

（四）新冠疫情對資產(chǎn)評估核查驗(yàn)證程序?qū)嵤┑挠绊懠敖ㄗh

新冠疫情導(dǎo)致資產(chǎn)評估工作中非常重要的一環(huán)——資產(chǎn)的現(xiàn)場核查驗(yàn)證，出現(xiàn)新的困難。中評協(xié)于2020 年3 月12 日印發(fā)的《資產(chǎn)評估專家指引第10 號——在新冠肺炎疫情期間合理履行資產(chǎn)評估程序》的通知對此情況進(jìn)行了詳細(xì)引導(dǎo)。

1.在現(xiàn)場業(yè)務(wù)可以持續(xù)進(jìn)行情況下的影響與建議

新冠疫情尚不嚴(yán)重、仍可以開展線下業(yè)務(wù)的地區(qū)，與未出現(xiàn)疫情時(shí)相比，資產(chǎn)評估的效率也被極大的降低，例如委托人為降低評估人員進(jìn)入現(xiàn)場之前感染新冠的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)要求評估人員采取私人交通而非公共交通的方式前往被評估企業(yè)，這就導(dǎo)致現(xiàn)場核查驗(yàn)證的成本與難度都在增加，雖然現(xiàn)場業(yè)務(wù)仍可以進(jìn)行，但前提條件和阻礙增加了許多。

因此資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及評估人員應(yīng)提前與委托方進(jìn)行溝通協(xié)商，結(jié)合被評估企業(yè)所在地的疫情防控要求，以最高效最便捷的方式安排現(xiàn)場調(diào)查、核查驗(yàn)證的時(shí)間，盡最大可能降低因疫情所帶來的負(fù)面影響，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)評估效率最大化。同時(shí)，對于因?yàn)橐咔樵黾拥脑u估成本，可與客戶進(jìn)行協(xié)商，在繼續(xù)履行合同的基礎(chǔ)上，選擇雙方分?jǐn)偟慕鉀Q方式。

2.在無法開展現(xiàn)場業(yè)務(wù)的情況下的影響與建議

因?yàn)樾鹿谝咔榇_實(shí)不能進(jìn)行實(shí)地勘察和核實(shí)的，給資產(chǎn)評估造成的最大影響便是增加了評估工作的風(fēng)險(xiǎn)。無法進(jìn)行實(shí)地核驗(yàn)，就不能確保被評估企業(yè)提供的相關(guān)資料的真實(shí)、完整、合法性，因而會(huì)使評估業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大上升。

這類情況屬于因客觀條件導(dǎo)致評估程序履行受限的范圍，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估人員必須在符合疫情防控要求的情況下為補(bǔ)救程序中的不足而采取有效措施，并判斷對評估結(jié)論可能造成的影響程度。同時(shí)，《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估程序》中有規(guī)定，“執(zhí)行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，因法律法規(guī)規(guī)定、客觀條件限制，無法或者不能完全履行資產(chǎn)評估基本程序，經(jīng)采取措施彌補(bǔ)程序缺失，且未對評估結(jié)論產(chǎn)生重大影響時(shí)，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)評估專業(yè)人員可以繼續(xù)開展業(yè)務(wù)，對評估結(jié)論產(chǎn)生重大影響或者無法判斷其影響程度的，不得出具資產(chǎn)評估報(bào)告。”這就要求評估人員謹(jǐn)慎地對待來自委托人提供的有關(guān)資產(chǎn)的資料，確保其完整性和準(zhǔn)確性，同時(shí)采取較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管控措施，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與風(fēng)險(xiǎn)評估。

對于經(jīng)初步核實(shí)后，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)評估程序受限，不會(huì)對評估結(jié)論造成重大影響，且確實(shí)對資產(chǎn)評估報(bào)告有迫切需求時(shí)，經(jīng)委托人、有關(guān)監(jiān)管部門和資產(chǎn)評估報(bào)告使用者同意，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及其評估人員可以先行出具資產(chǎn)評估報(bào)告，待疫情過后，再進(jìn)行實(shí)地核查，并在資產(chǎn)評估報(bào)告中披露相關(guān)限制事項(xiàng)，同時(shí)提醒資產(chǎn)評估報(bào)告使用者特別注意未履行現(xiàn)場核查程序的情況[2]。

（五）新冠疫情對收集、分析資產(chǎn)評估資料的影響及建議

新冠疫情期間，有關(guān)資產(chǎn)評估的大量資料在由委托人或相關(guān)當(dāng)事人提供給評估機(jī)構(gòu)后，由于現(xiàn)場核查驗(yàn)證的限制，評估人員無法按照資料的現(xiàn)場核驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行分類整理，導(dǎo)致資料的歸集過程更加麻煩。分析過程更是由于程序的缺失增加了不確定性，無形中增加了評估過程的風(fēng)險(xiǎn)和復(fù)雜性。

根據(jù)中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)制定的《資產(chǎn)評估專家指引第10 號——在新冠肺炎疫情期間合理履行資產(chǎn)評估程序》明確，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及評估人員通過電子郵件、視頻、微信等現(xiàn)代通訊方式獲取資料進(jìn)行評估是可行的。但評估人員在進(jìn)行資料收集后，需要著重核查資料的準(zhǔn)確性，特別是在無法去現(xiàn)場核對資料與資產(chǎn)匹配性的情況下，應(yīng)盡最大可能降低因新冠疫情帶來的評估風(fēng)險(xiǎn)，確保評估結(jié)論的準(zhǔn)確可靠。同時(shí)，評估專業(yè)人員需要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高自身的專業(yè)素質(zhì)以面對評估過程中可能出現(xiàn)的各種無法參考的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，提高工作的準(zhǔn)確性及效率。

（六）新冠疫情對實(shí)施評定估算程序帶來的影響及建議

新冠疫情對企業(yè)價(jià)值評估影響的核心就在于評估人員如何評定估算企業(yè)價(jià)值，因?yàn)榘殡S著新冠疫情而來的各種不確定性因素都屬于無先例可參考的情況，這就要求評估人員在進(jìn)行評估時(shí)需要根據(jù)不同的評估方法以及企業(yè)的實(shí)際情況來調(diào)整不同的參數(shù)，盡最大可能使資產(chǎn)評估結(jié)論更貼近真實(shí)情況，從而降低評估風(fēng)險(xiǎn)。

（七）新冠疫情對資產(chǎn)評估報(bào)告撰寫的影響及建議

1.對于評估基準(zhǔn)日前出現(xiàn)的新冠疫情的影響及建議

通過抽查新冠肺炎發(fā)生后出具的一百多份資產(chǎn)評估報(bào)告發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)評估人員在報(bào)告中對于疫情的處理均選擇了忽略影響或者影響較小而不予考慮。多數(shù)報(bào)告中在描述新冠病毒帶來的期前影響時(shí)寫到：“新型冠狀病毒肺炎疫情在評估基準(zhǔn)日前已經(jīng)出現(xiàn)，但評估基準(zhǔn)日時(shí)市場對該疫情尚無明確反應(yīng)。”或是：“基準(zhǔn)日后疫情已在全球多國暴發(fā)，可能將對宏觀經(jīng)濟(jì)以及市場信息產(chǎn)生重大影響。目前該疫情對經(jīng)濟(jì)形勢的影響難以準(zhǔn)確預(yù)估，因此本次評估未考慮該疫情對基準(zhǔn)日評估結(jié)論可能產(chǎn)生的影響?！庇纱丝梢姡Y產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估人員在出具資產(chǎn)評估報(bào)告時(shí)由于各種原因?qū)ζ谇靶鹿谝咔閹淼挠绊懖挥杩紤]。建議評估人員謹(jǐn)慎分析新冠疫情對不同評估標(biāo)的企業(yè)的影響，對于受疫情影響較大的行業(yè)，例如：因疫情而獲得發(fā)展的疫苗、新冠檢測行業(yè)；或是受疫情阻礙較大的航空、住宿業(yè)，在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估時(shí)還是需要評估人員格外注意新冠疫情帶來的影響。

2.對于評估基準(zhǔn)日后出現(xiàn)的新冠疫情的影響及建議

針對現(xiàn)時(shí)性評估而言，新冠疫情對于準(zhǔn)備或已經(jīng)進(jìn)入評估程序但尚未得出評估結(jié)論、出具評估報(bào)告的評估業(yè)務(wù)來說就屬于期后事項(xiàng)。期后事項(xiàng)是指評估基準(zhǔn)日之后出具評估報(bào)告之前發(fā)生的事項(xiàng)。不能及時(shí)披露期后事項(xiàng)的評估報(bào)告將會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的提高。目前，對于期后疫情的影響，業(yè)內(nèi)普遍通過兩種方式處理: 一是將疫情作為評估基準(zhǔn)日后的非調(diào)整事項(xiàng)，即不考慮其對企業(yè)價(jià)值評估的影響，僅在資產(chǎn)評估報(bào)告中披露已經(jīng)發(fā)生新冠疫情的事實(shí)；二是結(jié)合已經(jīng)發(fā)生的疫情對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成影響的事實(shí)，考慮其對企業(yè)未來收益和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響[3]。

（1）不考慮新冠疫情對企業(yè)價(jià)值評估影響的處理方式

《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報(bào)告》中明確規(guī)定，在資產(chǎn)評估報(bào)告的特別事項(xiàng)中，有一項(xiàng)“重大期后事項(xiàng)”，在此應(yīng)當(dāng)著重提醒使用者注意特殊情況。

不考慮新冠疫情對公司價(jià)值的影響，原因在于，針對現(xiàn)實(shí)性評估而言，對以2019 年12 月31 日為資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日的，在2020 年初進(jìn)行評估時(shí)彼時(shí)出現(xiàn)的新冠病例較少，還沒有對公司的經(jīng)營活動(dòng)造成很大的影響，或者因?yàn)橘Y料不足尚且無法預(yù)計(jì)對企業(yè)價(jià)值會(huì)造成何種影響。2020 年1 月，新型冠狀病毒在全球正式暴發(fā)，在評估當(dāng)時(shí)的企業(yè)價(jià)值時(shí)，暫且無需考慮該事項(xiàng)的影響，僅按照要求，在資產(chǎn)評估報(bào)告的特別事項(xiàng)中，將這次突發(fā)事件作為重要的期后事項(xiàng)進(jìn)行披露，并提醒評估報(bào)告使用者在使用該報(bào)告時(shí)要留心其對評估結(jié)果的影響。例如：廣東中廣信資產(chǎn)評估有限公司在2020 年5 月15 日發(fā)布的蕪湖東旭威宇醫(yī)療器械科技有限公司關(guān)于股權(quán)的資產(chǎn)評估報(bào)告，該企業(yè)的資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日就為2019 年12 月31 日，評估報(bào)告中寫道：“新型冠狀病毒疫情于2020 年1 月在國內(nèi)外暴發(fā)，疫情可能會(huì)對被評估對象的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生影響。受客觀條件的限制，我們無法判斷疫情對被評估對象未來經(jīng)營的影響程度。如因上述事項(xiàng)導(dǎo)致被評估單位未來業(yè)績與預(yù)測發(fā)生偏差，評估結(jié)論成立的前提失效，特提請報(bào)告使用者注意?！钡枰貏e提醒的是，《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評估報(bào)告》僅要求對重大期后事項(xiàng)進(jìn)行披露，并未明確是否應(yīng)將期后事項(xiàng)進(jìn)行評估處理。

一般地，經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)日在資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日之后，如果在評估基準(zhǔn)日至評估報(bào)告日期間的收入明顯低于以往的歷史時(shí)期，在對企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)，則不考慮新冠疫情對被評估公司的價(jià)值的影響。因?yàn)槿绻Y產(chǎn)評估報(bào)告使用人在使用評估結(jié)論時(shí)，還要重新估計(jì)已經(jīng)發(fā)生的新冠疫情對企業(yè)價(jià)值的影響程度，那么將不利于委托人了解被評估對象經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)時(shí)的價(jià)值。若被評估企業(yè)是上市公司，則會(huì)影響到投資者對公司價(jià)值變動(dòng)信息的及時(shí)掌握情況。

（2）考慮新冠疫情對企業(yè)價(jià)值評估影響的處理方式

當(dāng)新冠疫情已經(jīng)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了重大影響時(shí)，我們需要切實(shí)考慮評估基準(zhǔn)日后發(fā)生的新冠疫情，對企業(yè)未來收益和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響，并據(jù)此調(diào)整評估結(jié)論，理由如下：

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來經(jīng)營的影響是對企業(yè)價(jià)值的合理反映。資產(chǎn)評估應(yīng)以準(zhǔn)確、合理的方法來體現(xiàn)評估對象的價(jià)值。雖然評估結(jié)論反映的是在評估基準(zhǔn)日時(shí)被評估資產(chǎn)的價(jià)值，但是該結(jié)論是建立在一定的假設(shè)基礎(chǔ)上的。合理的評估假設(shè)在資產(chǎn)評估中是必須存在的，例如：假設(shè)市場情況不會(huì)發(fā)生重大改變、假設(shè)外部世界沒有不可抗拒的因素影響企業(yè)經(jīng)營、假設(shè)企業(yè)已嚴(yán)重受外力影響無法正常發(fā)展等。因此，在新冠疫情這一不可抗外力已經(jīng)實(shí)際發(fā)生，在經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)日時(shí)，被評估對象的價(jià)值會(huì)受到較大的影響，而評估基準(zhǔn)日又不能更改的情況下，評估機(jī)構(gòu)在對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行資產(chǎn)評估時(shí)將期后疫情的影響納入考慮因素則更為合理。

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來的經(jīng)營影響在實(shí)務(wù)操作中的可行性。在進(jìn)行資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)操作的過程中，從理論上講，對公司的未來收益進(jìn)行預(yù)測的資料是由委托方或相關(guān)當(dāng)事方提供的，而這些材料通常是根據(jù)資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日后公司的實(shí)際運(yùn)營狀況來估算未來的收益及利潤的依據(jù)，由于疫情已經(jīng)出現(xiàn)，目前已不能恢復(fù)到不考慮新冠暴發(fā)影響情況下的預(yù)期收益。所以，評估人員根據(jù)公司的盈利預(yù)測來進(jìn)行評估，新冠疫情對公司經(jīng)營發(fā)展和企業(yè)價(jià)值的沖擊，在實(shí)踐中已經(jīng)得到了充分的考慮。

適當(dāng)考慮新冠疫情對企業(yè)未來的經(jīng)營影響是評估監(jiān)管的需求。目前，我國資產(chǎn)評估行業(yè)的監(jiān)督與管理日趨嚴(yán)格，尤其是對與國有資產(chǎn)或上市公司有關(guān)的評估業(yè)務(wù)來說，對資產(chǎn)評估工作的特點(diǎn)及職業(yè)特性的理解與掌握，是做好資產(chǎn)評估監(jiān)督工作的重要基礎(chǔ)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)對評估人員實(shí)施評估業(yè)務(wù)時(shí)的工作態(tài)度特別重視，關(guān)注評估人員是否能做到勤勉盡責(zé)，對于在評估報(bào)告日期之前已存在的既定事實(shí)，是否將其對評估結(jié)論的影響納入考慮范圍等。國有資產(chǎn)管理部門監(jiān)督國有資產(chǎn)的交易行為時(shí)，會(huì)著重關(guān)注自資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日起至經(jīng)濟(jì)行為實(shí)現(xiàn)日之間的市場情況變化。在這種情況下，評估人員在進(jìn)行評估時(shí)就需格外注意期后疫情所帶來的影響，并將其納入考慮的范圍，在評估報(bào)告中標(biāo)明，同時(shí)根據(jù)對評估結(jié)論的影響大小進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，最終得出能順利通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核。

（3）在資產(chǎn)評估報(bào)告中適當(dāng)披露評估處理方式

截至2020 年4 月中旬，全球新冠疫情持續(xù)擴(kuò)散，部分地區(qū)境外輸入病例的不斷增加推遲了我國企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，新冠疫情到底會(huì)給我國甚至世界經(jīng)濟(jì)帶來多大的沖擊，還要看接下來的疫情發(fā)展和控制情況。新冠病毒帶來的經(jīng)濟(jì)影響取決于它持續(xù)多長時(shí)間，若近期能夠控制住新冠病毒，并逐步恢復(fù)生產(chǎn)，新冠疫情對企業(yè)的沖擊將會(huì)逐漸消退。但截至目前，新冠疫情已存在兩年多，各國已逐漸放松對疫情的管控，各企業(yè)也逐漸從最初受疫情影響嚴(yán)重的狀態(tài)中恢復(fù)過來，新冠疫情對企業(yè)經(jīng)營的影響基本已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)。所以，我們應(yīng)該告知資產(chǎn)評估報(bào)告的使用者：“本評估報(bào)告已經(jīng)考慮了截至資產(chǎn)評估報(bào)告日，期后新冠疫情對評估結(jié)論造成的影響，但是，鑒于新冠疫情的影響還沒有完全消失，評估人員無法判斷其后續(xù)的發(fā)展情況和各國應(yīng)對政策，也不能估計(jì)該事件對評估結(jié)論造成的最終影響?！?/p>

（八）新冠疫情對工作檔案的影響及建議

資產(chǎn)評估工作底稿作為記錄資產(chǎn)評估過程中遇到的所有情況的工作記錄，新冠疫情對其造成最直接的影響便是使工作底稿要記錄的事項(xiàng)增加，比如資產(chǎn)評估計(jì)劃已制定好，但因?yàn)橐咔樽兓R時(shí)對資產(chǎn)評估計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整的時(shí)候，就需要評估人員在工作底稿中詳細(xì)記錄為什么要對評估計(jì)劃進(jìn)行調(diào)整以該如何進(jìn)行調(diào)整。

資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)及評估人員應(yīng)在工作底稿中真實(shí)地記載，并在評估報(bào)告中充分說明新冠疫情導(dǎo)致的資產(chǎn)評估過程中的受限情況和所采取的補(bǔ)償措施，以及對評估結(jié)論產(chǎn)生的影響。針對新冠疫情期間現(xiàn)場工作不便的情況，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和評估人員在確定工作底稿時(shí)，應(yīng)根據(jù)所采取的補(bǔ)救措施，合理選用工作底稿的介質(zhì)，對于形成的特殊介質(zhì)的工作底稿，必須加強(qiáng)對其的管理，確保工作底稿的安全和可追溯性。

三、新冠疫情背景下三種評估方法需關(guān)注的重點(diǎn)及對策

（一）新冠疫情下，收益法評估企業(yè)價(jià)值所面臨的問題及對策

1.收益預(yù)測

從理論上看，收益法是基于收益預(yù)測的角度來評估企業(yè)價(jià)值的，能夠充分反映公司的基本情況、預(yù)期收益能力，從而得到公司的實(shí)際價(jià)值。由于不同的行業(yè)會(huì)受到新冠疫情帶來的不同程度的影響，所以在判斷新冠疫情對企業(yè)的經(jīng)營收入、經(jīng)營成本等方面產(chǎn)生的影響時(shí)，應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行分析。在進(jìn)行現(xiàn)場盤點(diǎn)、訪談時(shí)，從動(dòng)態(tài)角度考察新冠疫情對企業(yè)上下游的影響。鑒于目前的市場狀況對各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響具有一定差異，可以通過對被評估公司未來一季度、半年、一年、兩年甚至更久時(shí)間內(nèi)新冠疫情持續(xù)存在的可能影響做一個(gè)具體的情景分析，這有助于評估人員理解重要的假設(shè)前提，以便更好地做出評估假設(shè)，并對一些可能會(huì)影響到公司的價(jià)值的參數(shù)進(jìn)行調(diào)整都非常有幫助，此時(shí)對未來收益進(jìn)行預(yù)測，情景分析法的運(yùn)用相比通常情況下更加有必要。

2.折現(xiàn)率取值

鑒于新冠疫情對我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響，我國的貨幣刺激政策會(huì)導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的下降，這可能會(huì)使折現(xiàn)率出現(xiàn)下降，但是新冠疫情導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，那么企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率便會(huì)隨之上漲，這樣反而會(huì)使折現(xiàn)率也隨之上漲，因此，在計(jì)算折現(xiàn)率的時(shí)候，必須綜合考慮雙方的因素。但要注意的是，由于受新冠疫情的影響，一些特定行業(yè)的營業(yè)收入增長較快，因此，在計(jì)算折現(xiàn)率時(shí)，可以考慮使用浮動(dòng)貼現(xiàn)率。

3.綜合考慮收益預(yù)測和折現(xiàn)率

收益預(yù)測的不確定性主要體現(xiàn)在對現(xiàn)金流的謹(jǐn)慎預(yù)測上，在對未來的現(xiàn)金流量進(jìn)行客觀、公正的預(yù)測且折現(xiàn)率選擇較為合理的情況下，評估結(jié)果更具客觀性，更容易被市場接受。導(dǎo)致折現(xiàn)率不確定的因素有兩個(gè)：第一個(gè)是由于行業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定，這一不確定性在觀察貝塔系數(shù)時(shí)就可發(fā)現(xiàn)，但由于貝塔系數(shù)來自于整個(gè)行業(yè)中所有上市公司歷史階段的股價(jià)波動(dòng)，因?yàn)椴捎玫臍v史數(shù)據(jù)階段越長，越能改善貝塔系數(shù)中的方差，從而使穩(wěn)定性提高，最佳的計(jì)算時(shí)間段選取往往是4 到6 年，正因如此，貝塔系數(shù)存在無法真實(shí)反映整個(gè)產(chǎn)業(yè)近期風(fēng)險(xiǎn)水平的可能性；第二個(gè)則是個(gè)別企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性增加，這主要是看不同企業(yè)受新冠疫情影響程度的大小、上下游企業(yè)受疫情影響的情況等，這點(diǎn)可以通過調(diào)整個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)現(xiàn)。尤其要注意的是，不利因素的影響不應(yīng)在參數(shù)中進(jìn)行重復(fù)考慮，例如，由于受新冠疫情的影響，在調(diào)高了長期折現(xiàn)率的同時(shí)又降低了未來收益預(yù)測中的現(xiàn)金流量。

（二）新冠疫情下，市場法評估企業(yè)價(jià)值所面臨的問題及對策

1.可比公司的選取

市場法的最大優(yōu)勢是，在有大量的可比較交易案例的情況下，運(yùn)用市場方法可以快速地得到被評估的資產(chǎn)或公司的價(jià)值?！秶H私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資估值指引》中指出：在新冠疫情暴發(fā)后，經(jīng)濟(jì)、金融市場發(fā)生了巨大的改變，在運(yùn)用交易案例比較法時(shí)，以新冠疫情暴發(fā)之前的交易價(jià)格所代表的價(jià)值倍數(shù)，其可參考性有所下降，須謹(jǐn)慎地加以考量。所以在運(yùn)用市場法進(jìn)行評估時(shí)，應(yīng)盡可能統(tǒng)一口徑，即如果被評估對象的評估基準(zhǔn)日在疫情暴發(fā)后，則應(yīng)盡可能選擇評估基準(zhǔn)日在疫情暴發(fā)后的可比案例，反之亦然。同時(shí)，因疫情具有不確定性和持續(xù)性，其每個(gè)階段的對企業(yè)的影響程度不同，所以在評估時(shí)應(yīng)盡量選擇最接近評估基準(zhǔn)日的案例。而對于那些受新冠疫情影響較為嚴(yán)重的行業(yè)，如果找尋不到新冠疫情后的充足案例，那么對于交易案例比較法的適用問題要慎重考慮。

2.新冠疫情對價(jià)值乘數(shù)的影響

新冠疫情對各個(gè)產(chǎn)業(yè)的影響也是不同的，例如對工業(yè)或者生產(chǎn)制造業(yè)來說，只有新冠疫情剛出現(xiàn)且最為嚴(yán)重的時(shí)候出現(xiàn)了停工停產(chǎn)，對此類行業(yè)，應(yīng)根據(jù)一次性影響來處理企業(yè)的財(cái)政數(shù)據(jù)，并計(jì)算價(jià)值乘數(shù)；而對于像餐飲、住宿、影視、旅游這些行業(yè)來講，可能會(huì)受到持久的沖擊，那么對于這類行業(yè)則應(yīng)按照持續(xù)性影響來處理企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算價(jià)值乘數(shù)。如果在計(jì)算價(jià)值乘數(shù)時(shí)，已經(jīng)采用了新冠疫情后的企業(yè)數(shù)據(jù)作為價(jià)格指標(biāo)，那么得出的價(jià)值乘數(shù)就反映了市場投資者認(rèn)為新冠疫情造成的影響，但如果被評估企業(yè)與選取的可比公司受新冠疫情的影響程度是不同的，則不推薦使用，因?yàn)檫@種差異的程度是很難通過修正來消除的。

（三）新冠疫情下，資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)價(jià)值所面臨的問題及對策

企業(yè)價(jià)值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法又稱為成本法，是指以被評估企業(yè)評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評估對象價(jià)值的評估方法。由于新冠疫情的出現(xiàn)，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)出的商品因運(yùn)輸問題產(chǎn)生滯銷、商品原材料價(jià)格上漲等一系列問題，這就會(huì)使經(jīng)濟(jì)性貶值出現(xiàn)的概率大幅上升，部分行業(yè)還可能面臨行業(yè)需求持續(xù)下降，或者產(chǎn)業(yè)不斷升級，從而造成企業(yè)已有的生產(chǎn)線利用率不高甚至閑置的情況出現(xiàn)，在這種情況下，資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶值必須加以考慮。但是，相應(yīng)的因素考慮應(yīng)當(dāng)與收益法的預(yù)期相一致。

四、結(jié)語

基于新冠疫情時(shí)代的背景，當(dāng)下企業(yè)價(jià)值評估工作會(huì)受到許多因素的影響。由此得出以下結(jié)論：

1.由于新冠疫情的常態(tài)化，評估機(jī)構(gòu)在計(jì)劃評估工作時(shí)都要考慮新冠疫情帶來的影響，并制定特殊的應(yīng)對計(jì)劃。

2.企業(yè)價(jià)值評估包括八個(gè)程序，在每一個(gè)程序的實(shí)施過程中，都要考慮新冠疫情帶來的特殊影響。

3.雖然新冠疫情已持續(xù)兩年之久，但由于企業(yè)價(jià)值評估實(shí)務(wù)中仍存在諸多未知因素，不能由此一概而論，需要針對具體情況變通運(yùn)用。

與此同時(shí)，出于新冠疫情形勢的特殊性，具體評估時(shí)將要面對諸多沒有參考先例的情況，此時(shí)則需要評估機(jī)構(gòu)組織評估人員根據(jù)現(xiàn)行的政策及相關(guān)案例對所處情況與問題進(jìn)行相對應(yīng)的研究與判斷，以期為后續(xù)其他評估工作中可能出現(xiàn)的類似情況提供參考。