李怡帆

（北京京能清潔能源電力股份有限公司，北京 100026）

企業(yè)在經(jīng)營活動中的款項結(jié)算包括現(xiàn)金結(jié)算、票據(jù)結(jié)算等方式。集團(tuán)在管理過程中，內(nèi)部成員與外部單位之間通過業(yè)務(wù)往來也會形成應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)。企業(yè)票據(jù)池的建立能夠有效提高資金使用效率，讓持有票據(jù)且閑置的成員的票據(jù)得到充分應(yīng)用，讓缺乏資金的企業(yè)能夠通過企業(yè)內(nèi)部的資金調(diào)動解決資金需求。例如通過集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)撥的方式，盤活企業(yè)的資產(chǎn)，提高企業(yè)的資金利用效率，減少對外部融資的依賴，降低企業(yè)的資金壓力，從而幫助集團(tuán)整體實現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。集團(tuán)需要認(rèn)識到，票據(jù)池是幫助集團(tuán)應(yīng)對激烈市場競爭的有效管理方式，能夠幫助集團(tuán)實現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。

一、公司情況

Q公司為一家北京市市屬企業(yè)的二級平臺公司，在香港聯(lián)交所主板上市。Q公司業(yè)務(wù)遍布北京、內(nèi)蒙古、寧夏、四川、湖南、廣東等多個省市自治區(qū)及海外，業(yè)務(wù)范圍涵蓋燃?xì)獍l(fā)電及供熱、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電、中小型水電及其他清潔能源業(yè)務(wù)。截至2021年底，Q公司注冊資本金82.44億元，總資產(chǎn)819.87億元，控股子公司約達(dá)100家。

截至2021年底，Q公司累計投產(chǎn)總裝機(jī)容量1,244萬千瓦，其中，燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)470萬千瓦，主要在北京地區(qū)，公司運營的七家京內(nèi)燃?xì)鉄犭娐?lián)產(chǎn)電廠，年發(fā)電量占北京燃?xì)獍l(fā)電量的50%以上，是北京地區(qū)燃?xì)夤╇姷凝堫^企業(yè)；風(fēng)電裝機(jī)411萬千瓦，主要位于中國風(fēng)資源較為豐富的內(nèi)蒙古、陜甘寧、京津冀地區(qū)；光伏發(fā)電裝機(jī)321萬千瓦，分布在中國光資源較為豐富的西北及華北、華南地區(qū)；水電裝機(jī)42萬千瓦，主要分布在水資源充沛的中國西南地區(qū)。Q公司立足首都，以服務(wù)保障首都民生、保衛(wèi)首都藍(lán)天為己任，堅持綠色發(fā)展、堅持創(chuàng)新驅(qū)動，積極參與“碳達(dá)峰、碳中和”，積極踐行京津冀協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略，努力把公司打造成為國際一流的首都清潔能源服務(wù)商。

二、票據(jù)池的主要形式

近年來票據(jù)業(yè)務(wù)得到了高速發(fā)展，越來越多集團(tuán)通過票據(jù)池管理的方式管理票據(jù)，票據(jù)池的管理模式包括票據(jù)實物集中管理、票據(jù)虛擬集中管理、與銀行合作管理三種模式。與銀行合作的票據(jù)池管理模式是本文研究的模式，是集團(tuán)選擇營業(yè)網(wǎng)點多、經(jīng)營水平高、資金雄厚的銀行進(jìn)行合作，通過與銀行形成合作伙伴，將各分子公司收到的票據(jù)實物移交給銀行保管，成員企業(yè)有貸款、開具銀行承兌匯票等需求的，可以在銀行的票據(jù)余額內(nèi)以票據(jù)質(zhì)押向銀行提出相應(yīng)的申請。這一模式票據(jù)由銀行管理，可以節(jié)省保管費用，并且可以將全部票據(jù)納入到保管范圍中。通過與銀行合作，集團(tuán)能夠有效利用全集團(tuán)的票據(jù)資源，解決成員企業(yè)的融資、開票等方面的需求，方便集團(tuán)開展管理。

三、票據(jù)池的意義

集團(tuán)通過建立票據(jù)池的方式，將票據(jù)業(yè)務(wù)利率低的優(yōu)勢充分發(fā)揮，通過在集團(tuán)內(nèi)部有效推行票據(jù)池，達(dá)到節(jié)約資金的效果，并幫助集團(tuán)盤活整體的資金。集團(tuán)開展票據(jù)池建設(shè)是集團(tuán)優(yōu)化票據(jù)管理的重要方法，通過票據(jù)池管理，以銀行為媒介，能夠?qū)崿F(xiàn)集團(tuán)總部對各成員票據(jù)的統(tǒng)籌管理，以平衡各成員單位之間的資金余缺，從而達(dá)到加速資金回籠，提高票據(jù)使用效率的目的。建立票據(jù)池的方式，由銀行前置進(jìn)行票據(jù)核驗，能夠解決操作過程的風(fēng)險，并通過電子化的票據(jù)管理方式轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)紙質(zhì)票據(jù)模式下票據(jù)易丟失、易造假、流轉(zhuǎn)復(fù)雜等一系列問題。通過票據(jù)池的建設(shè)，能夠有效解決運營期項目收到大量票據(jù)無法處理、可再生能源補貼結(jié)算緩慢、新建項目資金需求大的問題，實現(xiàn)不同生命周期項目公司資源互補以及不同項目公司議價能力互補，為集團(tuán)的發(fā)展提供支持。

四、當(dāng)前困境

（一）運營期項目收到大量票據(jù)無法處理

風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司在建設(shè)完成且經(jīng)過幾年平穩(wěn)運營后，項目中后期的運營成本均會維持在較低水平。與傳統(tǒng)燃煤發(fā)電及天然氣發(fā)電不同的是，風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司無需進(jìn)行煤炭或天然氣的采購，僅需進(jìn)行日常維護(hù)及階段性檢修。隨著近年來電費結(jié)算量增多，各地電網(wǎng)公司采用銀行承兌匯票用于電價結(jié)算的所占比例越來越大。但這些成熟期項目公司在中后期階段并不存在大額資金支付需求，在其收到大量電網(wǎng)公司結(jié)算的銀行承兌匯票后無法直接用于貸款本息的償還或者運營人員薪資的支付，只能將這些匯票持有至到期后承兌。若選擇未到期時提前找銀行貼現(xiàn)，又會致使企業(yè)財務(wù)費用的增加，影響整體經(jīng)營業(yè)績。

（二）可再生能源補貼結(jié)算緩慢

我國可再生能源產(chǎn)業(yè)主要是采取“標(biāo)桿電價+財政補貼”的方式，補貼資金來源于可再生能源電價附加，在補貼政策支持下，我國風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大，技術(shù)水平顯著提升，成本大幅下降，為全球應(yīng)對氣候變化做出了重要貢獻(xiàn)，也成為經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。然而，可再生能源補貼長期拖欠也成為企業(yè)運營時的難點問題。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會披露數(shù)據(jù)，截至2019年底，我國可再生能源補貼拖欠金額已超3000億元，且有進(jìn)一步增長的趨勢。以Q公司為例，2022年一季度末Q公司應(yīng)收賬款余額為127.47億元，其中應(yīng)收的可再生能源補貼款約占一半以上。補貼電費結(jié)算不及時導(dǎo)致大量資金被占用，經(jīng)營壓力突顯。新投產(chǎn)的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項目問題尤為突出，因無法及時收到補貼又很難爭取到流動資金貸款，項目公司資金壓力非常大，僅靠標(biāo)桿電費的結(jié)算無法滿足企業(yè)經(jīng)營所需的現(xiàn)金。

（三）新建項目資金需求大

Q公司所屬的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電公司屬于資本密集型行業(yè)，具有投資規(guī)模大且初始投資成本高的特點。各類商業(yè)銀行在進(jìn)行風(fēng)電或光伏發(fā)電項目貸款審批時，審批流程通常需要1-2個月，很難滿足項目公司建設(shè)或收購初期融資需求。因此，新項目的期初建設(shè)資金通常由總部以母子公司借款形式提供，極大占用了總部的可使用資金。

五、企業(yè)票據(jù)池的設(shè)計

經(jīng)過與各大銀行及同類企業(yè)的交流與研討，Q公司計劃建立一個清潔能源集團(tuán)式票據(jù)池，其實質(zhì)就是將票據(jù)視同于現(xiàn)金管理，以銀行為媒介，實施票據(jù)的集中管理。由Q公司總部將子公司納入為票據(jù)池成員，成員企業(yè)收到的承兌匯票入池實施統(tǒng)一集中管理。Q公司總部作為統(tǒng)籌規(guī)劃企業(yè)，合理平衡各成員單位的資金盈缺，實時掌握運營項目公司收到的票據(jù)大額，并用于基建項目的大額款項支付，從而調(diào)劑收支平衡，加速資金回籠，提高票據(jù)使用效率，并最終達(dá)成降低公司財務(wù)成本、提升資金管理水平的目標(biāo)。與其他行業(yè)相比，Q公司作為清潔能源行業(yè)組建集團(tuán)式票據(jù)池的優(yōu)勢如下：

（一）不同生命周期項目公司資源互補

Q公司所屬各個子公司之間收到的票據(jù)比例差異較大，有很大的可調(diào)劑空間。但各公司之間無從掌握彼此的票據(jù)情況，由于此類企業(yè)間信息壁壘，且沒有對應(yīng)的調(diào)劑機(jī)制，很多時候存在一些項目公司手握大批票據(jù)閑置只能持有至到期，而另一些基建項目資金極其短缺的情況，造成了資源的極大浪費。根據(jù)項目公司近年來收到電費結(jié)算經(jīng)驗，內(nèi)蒙古地區(qū)、寧夏地區(qū)電網(wǎng)公司結(jié)算時使用票據(jù)的比例較高，能達(dá)到30%-50%的水平，而其他地區(qū)電網(wǎng)公司使用票據(jù)比例較低，大約只占電費收入的10%以下。Q公司經(jīng)過多年來的業(yè)務(wù)發(fā)展，子公司成立時間相隔跨度較大，處于項目不同的發(fā)展階段，便于進(jìn)行不同企業(yè)間的票據(jù)調(diào)配。

（二）不同項目公司議價能力互補

Q公司所屬的風(fēng)力發(fā)電及光伏發(fā)電項目公司的主要客戶均為各地電網(wǎng)公司，行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象就是發(fā)電企業(yè)對電網(wǎng)公司的議價能力較弱，尤其在等待可再生能源補貼的困境中，絕大多數(shù)項目公司無法拒絕電網(wǎng)公司用大量票據(jù)進(jìn)行結(jié)算。與此相對的是，新建項目在建設(shè)過程中作為付款方支付設(shè)備款或EPC總包協(xié)議中款項的時候，擁有較大議價能力，合同對手方在收款時一般會同意項目公司使用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算。通過Q公司總部的統(tǒng)籌規(guī)劃，可以有效將票據(jù)資源的價值最大程度體現(xiàn)出來，在提高企業(yè)的票據(jù)管理水平的同時，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升。

六、企業(yè)票據(jù)池的實施與管理

通過與多家銀行進(jìn)行多交流研討，根據(jù)Q公司的實際情況與需求，總部與浦發(fā)銀行簽署了《集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，建立了清潔能源集團(tuán)式票據(jù)池，所有Q公司所屬子公司均納入集團(tuán)式票據(jù)成員單位，新收購或投建項目公司也可隨時簽署補充協(xié)議加入。集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)通過網(wǎng)銀票據(jù)池模塊使各子公司收到的紙質(zhì)票據(jù)實現(xiàn)信息化后入池，由銀行前置進(jìn)行票據(jù)查驗核對，避免操作風(fēng)險。通過電子化、系統(tǒng)化操作，可確保票據(jù)的真實性和票據(jù)流轉(zhuǎn)的時效性，提升企業(yè)票據(jù)管理的信息化水平。當(dāng)前集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)已開通的主要功能包括：

（一）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)已開通的主要功能

如表1所示。

表1 集團(tuán)式票據(jù)池主要功能表

1.票據(jù)檢測入池

銀行可指派專業(yè)人員到項目公司上門提供服務(wù)，對票面進(jìn)行檢驗，及時查出可能收到的假票、變造票和瑕疵票。檢測無誤后，項目公司將票據(jù)以背書的形式轉(zhuǎn)移給總部入池，銀行將歸集上來的票據(jù)統(tǒng)一保管。

2.票據(jù)查詢查復(fù)及托收

銀行對所保管匯票定期做查詢查復(fù)操作，以保證票據(jù)的真實性并監(jiān)測池內(nèi)到期的票據(jù)發(fā)出托收，托收回款直接劃入指定賬戶。

3.票據(jù)背書、貼現(xiàn)與質(zhì)押融資

銀行代為保管的匯票，可根據(jù)Q公司的需求隨時進(jìn)行對票據(jù)池內(nèi)成員單位背書、貼現(xiàn)、托收、質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)。

（二）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)一般流程

所屬子公司收到的電子承兌匯票可在收到時辦理轉(zhuǎn)入銀行指定的歸集賬戶的手續(xù)，直接入池。若收到的為紙質(zhì)承兌匯票，可定期約定銀行專業(yè)人員上門查驗，并在查驗無誤后背書給Q公司總部后入池。其他成員公司有付款需求，且收款方同意接收承兌匯票付款后，該成員公司需向Q公司總部財務(wù)部門提出申請，由總部Q公司根據(jù)本月各個成員公司上報的資金計劃，在平衡各項目資金安排后，在銀行辦理相應(yīng)金額的票據(jù)出池并背書給用票成員公司，并由其將票據(jù)背書給收款方。

（三）集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)的后續(xù)管理

1.制定《票據(jù)池管理辦法》

根據(jù)Q公司實際工作，為規(guī)范票據(jù)池管理流程，防范財務(wù)風(fēng)險，確保票據(jù)業(yè)務(wù)的高效流轉(zhuǎn)和使用安全，實現(xiàn)規(guī)?；?、信息化和全局化管理，Q公司就集團(tuán)式票據(jù)池的相關(guān)要求制定了《票據(jù)池管理辦法》，辦法就票據(jù)池業(yè)務(wù)辦理過程中總部及分子公司的職責(zé)、匯票管理要求、票據(jù)池操作流程及要求，以及后期檢查與考核均做出了明確指導(dǎo)和要求。

2.完善交接手續(xù)與票據(jù)管理

Q公司總部對與成員公司的票據(jù)往來與背書制定了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)格式的交接手續(xù)，移交人、接收人、監(jiān)交人需在交接文件中分別簽字確認(rèn)。同時Q公司總部建立詳盡的票據(jù)管理臺賬，并對票據(jù)實施滾動管理，動態(tài)監(jiān)管。隨時掌握票據(jù)的金額、張數(shù)、每張票據(jù)所處狀態(tài)、票據(jù)到期日及托收情況。

七、企業(yè)票據(jù)池的實施效果與存在問題

通過集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了Q公司系統(tǒng)內(nèi)銀行承兌匯票的集中管理、集中收支、加速資金回籠、調(diào)劑收支平衡等目的。同時，票據(jù)的電子化也避免了票據(jù)遺失、損毀等有可能的管理風(fēng)險，提升了資金管理水平。

（一）提高企業(yè)資金使用效率

自Q公司集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)開展以來，通過票據(jù)的集中管理，有效調(diào)劑了公司收支平衡，同時有效降低了財務(wù)費用，提高總體收益水平。僅2021年一年，Q公司收到票據(jù)入池約3.9億元，根據(jù)成員公司付款需求，票據(jù)出池約2.8億元，全年節(jié)省資金成本約1,300萬元，在節(jié)約資金成本的同時，極大地提高了資金使用效率。

（二）降低票據(jù)風(fēng)險

企業(yè)財務(wù)人員對票據(jù)真?zhèn)舞b別能力與專業(yè)機(jī)構(gòu)差距較大，可能無法及時識別假票、克隆票、變造票。在辦理集團(tuán)式票據(jù)池業(yè)務(wù)后，票據(jù)的驗票入池由銀行專業(yè)人員進(jìn)行，規(guī)避了票據(jù)識別的風(fēng)險。同時，票據(jù)入池后，由銀行系統(tǒng)自動監(jiān)控票據(jù)到期日，并在到期時辦理托收后將資金劃入歸集賬戶，避免了因財務(wù)人員疏忽，未及時辦理承兌的情況。此外，票據(jù)保管方面，規(guī)避了票據(jù)存放和保管成本較高、傳遞過程中容易損壞的風(fēng)險。

（三）部分入池票據(jù)市場認(rèn)同度低

當(dāng)前收到電網(wǎng)公司結(jié)算的票據(jù)部分有電網(wǎng)財務(wù)公司開出。雖然各電網(wǎng)公司財務(wù)公司是銀保監(jiān)會監(jiān)管下的持牌金融機(jī)構(gòu)，但近年來寶塔財務(wù)公司發(fā)生票據(jù)的違約事件、天津物產(chǎn)、重慶力帆等多家財務(wù)公司也相繼發(fā)生票據(jù)違約風(fēng)險后，對財務(wù)公司行業(yè)的票據(jù)造成一定的聲譽影響，也使得票據(jù)市場對財務(wù)公司票據(jù)卻越發(fā)不認(rèn)可。因為不容易背書轉(zhuǎn)讓，也不容易貼現(xiàn)，大部分企業(yè)不愿意接收財務(wù)公司的電票，也影響了Q公司集團(tuán)式票據(jù)池的整體周轉(zhuǎn)。在下一步集團(tuán)式票據(jù)池建設(shè)中，如何加強(qiáng)對入池票據(jù)的管控，以及如何促進(jìn)票據(jù)的出池也是Q公司需要改善的方向。

八、結(jié)束語

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。在當(dāng)前銀行票據(jù)池作為銀行進(jìn)行票據(jù)業(yè)務(wù)的重要手段，很多企業(yè)也由此看到了使用票據(jù)池的契機(jī)，企業(yè)的票據(jù)池得到了高速發(fā)展。本文研究的Q企業(yè)近年來電費結(jié)算量增多，在收到大量電網(wǎng)公司結(jié)算的銀行承兌匯票后無法直接用于經(jīng)營運作，若選擇貼現(xiàn)又會致使企業(yè)財務(wù)費用的增加，導(dǎo)致大量資金被占用，資金壓力突顯。Q公司通過建立集團(tuán)式票據(jù)池，實施票據(jù)的集中管理，有效調(diào)劑了資金，實現(xiàn)收支平衡的同時降低了財務(wù)費用，幫助Q公司提高總體收益水平。本文通過研究認(rèn)為，票據(jù)池管理作為幫助集團(tuán)優(yōu)化資金管理的重要方式，能夠有效解決集團(tuán)資金管理問題，幫助集團(tuán)實現(xiàn)降本增效。