張唯滔 高 佳

（中國郵政儲蓄銀行審計局西安分局，陜西 西安 710075）

一、概述

供應(yīng)鏈金融是為有效解決產(chǎn)業(yè)鏈中大型國企負債壓力大、中小企業(yè)融資難的問題應(yīng)運而生的一種新型融資模式。2020年9月，中國人民銀行聯(lián)合七部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》（銀發(fā)〔2020〕226號），對供應(yīng)鏈金融提出最新定義，即從供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈整體出發(fā)，運用金融科技手段，整合物流、資金流、信息流等信息，在真實交易背景下，構(gòu)建核心企業(yè)與其上下游企業(yè)一體化的金融供給體系和風(fēng)險評估體系，提供系統(tǒng)性的金融解決方案。

從商業(yè)銀行角度出發(fā)，金融機構(gòu)通過為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的交易行為提供金融服務(wù)，拓寬核心中小企業(yè)市場，提高供應(yīng)鏈運作效率。但同時隨著供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展，商業(yè)銀行在實際運行中也面臨很多的風(fēng)險，這將對商業(yè)銀行如何識別和控制風(fēng)險提出挑戰(zhàn)。本文對商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融中面臨的風(fēng)險進行重點分析，并以中企云鏈為例，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險管控體系，以促進商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)良好健康發(fā)展。

二、供應(yīng)鏈金融的運作模式

1.傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的運作模式

最早的供應(yīng)鏈金融模式由深圳發(fā)展銀行（即平安銀行）于1999年推出，即供應(yīng)鏈金融 1.0線下階段。該階段為“1+1+N”的模式，由1家商業(yè)銀行作為供應(yīng)鏈金融的主體，以供應(yīng)鏈中的1家核心企業(yè)信用作為依托，為核心企業(yè)的N個上下游企業(yè)提供資金融通服務(wù)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)均通過線下提供，劣勢是資金來源單一，核心企業(yè)作用不明顯，運行效率低下，且容易因為信息不對稱引發(fā)風(fēng)險。

隨著計算機技術(shù)的創(chuàng)新和電子商務(wù)的產(chǎn)生，步入供應(yīng)鏈金融2.0線上階段，主要有兩種模式。一是單個核心企業(yè)實體“N+1+N”模式，該模式下商業(yè)銀行不再占主體地位，金融服務(wù)提供者不斷增多，資金來源多樣化，核心企業(yè)的作用凸顯。二是單個金融機構(gòu)“1+N+N”模式，該模式下由于資金來源局限于一家商業(yè)銀行，核心企業(yè)具有較大的資金流動性風(fēng)險。2.0階段實現(xiàn)了通過線上平臺傳遞信息，提高了信息獲取效率，加快了金融機構(gòu)的融資服務(wù)效率，同時解決了信息不對稱的問題，但核心數(shù)據(jù)仍然由各重要企業(yè)掌握，未實現(xiàn)信息的完全共享，無法準(zhǔn)確獲取供應(yīng)鏈金融平臺上的企業(yè)的融資需求，不能全面評估融資企業(yè)經(jīng)營狀況和信用風(fēng)險。

2.大數(shù)據(jù)視角下的供應(yīng)鏈運作模式

隨著互聯(lián)網(wǎng)科技、大數(shù)據(jù)、云計算等新興技術(shù)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺應(yīng)運而生，進入供應(yīng)鏈金融 3.0 平臺化階段。實現(xiàn)“N+N+N”的數(shù)字金融運作模式，即通過全線上的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，借助大數(shù)據(jù)及信息化技術(shù)手段，將N個金融服務(wù)機構(gòu)、N個核心企業(yè)和N個上下游企業(yè)匯聚起來，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈與金融服務(wù)的有效融合，充分解決信息不對稱、融資約束等問題，提高了融資的效率和風(fēng)控水平。供應(yīng)鏈金融 3.0 階段已成為我國現(xiàn)有供應(yīng)鏈金融的主流模式。

三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的底層產(chǎn)品形態(tài)

商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的根本宗旨是有效盤活企業(yè)流動資產(chǎn)，解決中小企業(yè)融資難的問題。企業(yè)的流動資產(chǎn)主要體現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金及等價物、應(yīng)收賬款和存貨三大類。分別對應(yīng)了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實踐的產(chǎn)品形態(tài)，即應(yīng)收賬款類融資、存貨類融資以及預(yù)付款類融資。

應(yīng)收賬款類融資是國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的主要融資模式，融資主體為核心企業(yè)的上游企業(yè)，該模式下易衍生出四類風(fēng)險。一是應(yīng)收賬款真實性風(fēng)險，如融資企業(yè)虛構(gòu)貿(mào)易背景、用通過預(yù)付款或其他債權(quán)已抵消債務(wù)的應(yīng)收款等；二是應(yīng)收賬款的可實現(xiàn)性風(fēng)險，如應(yīng)收賬款本身存在法律瑕疵、重復(fù)質(zhì)押登記等；三是回款可控性風(fēng)險，如因商業(yè)銀行未對回款賬戶做止付控制導(dǎo)致回款被融資企業(yè)挪用；四是質(zhì)押操作風(fēng)險，如在應(yīng)收賬款質(zhì)押登記平臺登記的期限金額與實際不匹配、信息錄入差錯等導(dǎo)致質(zhì)押權(quán)落空。

存貨類融資是以企業(yè)現(xiàn)有庫存現(xiàn)貨或倉單作為抵質(zhì)押物進行融資，存貨類業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)較多，涉及主體廣泛，易因質(zhì)押物所有權(quán)問題引發(fā)法律風(fēng)險、因存貨的價格波動或存貨的損毀引發(fā)市場風(fēng)險。

預(yù)付類融資的融資主體為核心企業(yè)的下游企業(yè)，主要包括未來貨權(quán)的融資或先款后貨的融資模式和保兌倉融資模式，該模式下因需承擔(dān)企業(yè)的銷售風(fēng)險，因此面臨的市場風(fēng)險較大，如銀行未及時主動跟蹤票款送達信息，核心企業(yè)未按約定時間、地點發(fā)貨或延遲到貨，貨物在途情況不明、到貨接貨環(huán)節(jié)責(zé)任不清等。

四、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險分析

1.核心企業(yè)信用風(fēng)險

供應(yīng)鏈融資的核心風(fēng)險在于核心企業(yè)，核心企業(yè)是整合供應(yīng)鏈物流、信息流和資金流的關(guān)鍵角色，也是商業(yè)銀行保理融資業(yè)務(wù)的最終付款方或擔(dān)保方。大數(shù)據(jù)背景下的供應(yīng)鏈系統(tǒng)融資主體關(guān)聯(lián)度和集中度比較高，核心企業(yè)、上下游企業(yè)之間形成錯綜復(fù)雜的交易關(guān)聯(lián)。尤其在后疫情時代，受國內(nèi)外新冠疫情形勢影響，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，核心企業(yè)能否承擔(dān)起上下游企業(yè)衍生的信用風(fēng)險已成為關(guān)注焦點。一旦核心企業(yè)因經(jīng)營問題出現(xiàn)不能履行承諾，將會引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，風(fēng)險迅速傳導(dǎo)至其上下游企業(yè)和行業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)，導(dǎo)致全鏈條企業(yè)融資喪失信用擔(dān)保，商業(yè)銀行面臨回款困難。

2.貿(mào)易背景不真實風(fēng)險

真實的貿(mào)易背景是商業(yè)銀行為供應(yīng)鏈企業(yè)提供融資服務(wù)的基礎(chǔ)，借款企業(yè)通過一系列真實交易證據(jù)獲得銀行認可，上下游企業(yè)憑借核心企業(yè)信用進行融資。但實際運作中，可能出現(xiàn)融資企業(yè)未經(jīng)核心企業(yè)書面確認，通過私刻蘿卜章、偽造虛假合同或單據(jù)提供不真實的質(zhì)押物權(quán)，或者用同一貿(mào)易背景重復(fù)質(zhì)押融資致使權(quán)屬出現(xiàn)法律瑕疵或糾紛，甚至核心企業(yè)與上下游企業(yè)串通虛構(gòu)交易背景套取銀行資金等風(fēng)險。

3.操作風(fēng)險

商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涵蓋了對核心企業(yè)的準(zhǔn)入、評級授信、融資申請、審查審批、融資款發(fā)放、融資后管理和回款等一連貫的流程操作，其操作流程和交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，以及整合物流、信息流和資金流大數(shù)據(jù)的需求，無疑對融資業(yè)務(wù)的操作環(huán)節(jié)提出了比傳統(tǒng)信貸更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求。而我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展較為遲緩，內(nèi)控管理體系尚不夠成熟，存在一定風(fēng)險隱患，若商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作流程設(shè)計不完善，制度不健全，監(jiān)督不到位，對企業(yè)資金、資產(chǎn)、人員的流動信息掌握不全面，很容易被鉆管理缺失的漏洞，從而誘發(fā)操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。

4.法律風(fēng)險

在互聯(lián)網(wǎng)金融的時代背景下，商業(yè)銀行面對層出不窮的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，必須與供應(yīng)鏈金融平臺簽訂一系列的授信、擔(dān)保合約，以確保雙方利益的均衡和權(quán)力的保障。但實際情況是，隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，雙方之前的合約也在持續(xù)更新和補充，尤其對非制式合約，難免會存在不合理和缺失之處，易引發(fā)法律風(fēng)險。以應(yīng)收賬款的受讓為例，如在基礎(chǔ)合同條款中約定合同項下的權(quán)利不得轉(zhuǎn)讓或需經(jīng)買方同意后才能轉(zhuǎn)讓，賣方在買方不知情或未獲得書面同意情況下將此權(quán)利轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商受讓應(yīng)收賬款后未進行轉(zhuǎn)讓確權(quán)，這樣就會引發(fā)法律風(fēng)險。

5.信息系統(tǒng)風(fēng)險

在供應(yīng)鏈金融3.0階段，以核心企業(yè)為中心的金融平臺系統(tǒng)承載了供應(yīng)鏈上巨量的企業(yè)信息、財務(wù)信息、物流信息、交易信息等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，其本質(zhì)是一個大數(shù)據(jù)庫平臺，因此，數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的安全運行和硬件的穩(wěn)定可靠非常重要。商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時，需依賴對方搭建的系統(tǒng)平臺提取企業(yè)相關(guān)信息，此時，信息不對稱問題易成為業(yè)務(wù)難點。若出現(xiàn)系統(tǒng)卡頓或崩壞，則難以確保數(shù)據(jù)信息的完整和準(zhǔn)確，會給商業(yè)銀行帶來一定的風(fēng)險。

五、大數(shù)據(jù)時代供應(yīng)鏈金融模式的創(chuàng)新應(yīng)用—中企云鏈

在大數(shù)據(jù)時代，以區(qū)塊鏈技術(shù)為支撐的供應(yīng)鏈金融3.0模式，實現(xiàn)了平臺交易線上流轉(zhuǎn)和操作，有效解決了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)虛構(gòu)貿(mào)易背景、操作風(fēng)險凸出、信息不對稱等痛點，目前在國內(nèi)中企云鏈供應(yīng)鏈金融模式是國內(nèi)創(chuàng)新應(yīng)用比較好的，具有一定典型代表性。

1.中企云鏈簡介

中企云鏈（全稱：中企云鏈金融信息服務(wù)有限公司）是大數(shù)據(jù)背景下供應(yīng)鏈金融3.0階段“N+N+N”模式比較典型成功的案例，通過搭建互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)融服務(wù)平臺，聚集工業(yè)及制造業(yè)、建筑業(yè)、軍工、能源、現(xiàn)代服務(wù)等五大產(chǎn)業(yè)資源和眾多金融資源，為大型企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融管理服務(wù)。同傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式相比，云鏈金融模式具有明顯的資金比較優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)大型企業(yè)降本增效，有效解決中小企業(yè)融資難融資貴問題，促進了實體經(jīng)濟和金融業(yè)協(xié)同共贏發(fā)展。

2.中企云鏈金融業(yè)務(wù)模式

（1）“云信”產(chǎn)品為依托

“云信”是中企云鏈創(chuàng)新推出的基于企業(yè)之間真實貿(mào)易背景的應(yīng)收應(yīng)付賬款的債權(quán)憑證，即大型企業(yè)集團公司通過平臺向其下屬企業(yè)分配的信用額度，具有可流轉(zhuǎn)、可融資、可拆分、可監(jiān)控的產(chǎn)品功能。通過云信的多級拆分流轉(zhuǎn)可以滿足供應(yīng)鏈上大量中小微型企業(yè)的融資需求，從而降低各級供應(yīng)商的融資成本，實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的降本增效。

（2）具體運作模式。

中企云鏈金融業(yè)務(wù)模式共分三個板塊。一是由金融服務(wù)方（如銀行或集團公司下屬財務(wù)公司、保理公司等）為集團公司提供一定的云信授信額度，集團公司分配云信額度給其下屬核心企業(yè)。二是核心企業(yè)在額度內(nèi)與供應(yīng)商通過開立云信進行商務(wù)結(jié)算，供應(yīng)商接收云信后可進行拆分選擇不同的流轉(zhuǎn)路徑，如持有到期后收到核心企業(yè)的償付，或者繼續(xù)進行云信流轉(zhuǎn)支付給上游供貨商，或者通過云鏈金融平臺申請線上融資。三是云信持有方有流動資金需求時，可在云鏈平臺上申請保理融資。對于已實現(xiàn)系統(tǒng)對接的金融服務(wù)機構(gòu)，云鏈平臺采用直接保理方式，經(jīng)過初審后直接將融資需求推送至合作的資金方；對于未實現(xiàn)系統(tǒng)對接的金融服務(wù)機構(gòu)，通過再保理模式，由平臺保理公司先墊付資金給融資需求方，然后采用再保理模式賣給金融服務(wù)機構(gòu)。核心企業(yè)在云信到期后進行償付，并清分至云信最終持有方。

3.商業(yè)銀行在云鏈金融中的業(yè)務(wù)模式

從商業(yè)銀行角度看，融資業(yè)務(wù)分保理和再保理兩種模式。一是保理融資模式。保理融資模式下，商業(yè)銀行作為賣方保理銀行、保理商作為買方保理商，雙方合作向融資申請人提供保理服務(wù)。保理商向銀行推薦融資申請人，銀行受讓賣方的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，審核、辦理保理融資業(yè)務(wù)，并進行催收和管理等；保薦商承擔(dān)買方信用風(fēng)險，在保理貸款止期未收到保理項下回款時，承擔(dān)償還銀行保理融資本息的責(zé)任。二是再保理融資模式。保理商接受賣方的保理申請，并受讓其應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓后，保理商作為融資申請人向商業(yè)銀行申請再保理業(yè)務(wù)，銀行接受保理商申請后，受讓相應(yīng)的應(yīng)收賬款，為保理商提供應(yīng)收賬款催收和管理、保理融資、買方信用風(fēng)險承擔(dān)等再保理服務(wù)。保薦商在保理貸款止期未收到保理項下回款時，承擔(dān)償還銀行保理融資本息的責(zé)任。

4.商業(yè)銀行在中企云鏈模式下面臨的風(fēng)險

大數(shù)據(jù)時代下推出的中企云鏈供應(yīng)鏈金融模式有效解決了傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融模式的一些弊端和漏洞，如云鏈平臺通過線上簽署電子合同、流轉(zhuǎn)云信防范操作風(fēng)險和法律風(fēng)險，利用電子簽章杜絕了通過私刻蘿卜章虛構(gòu)貿(mào)易背景的可能。但同時，也存在其他的風(fēng)險因素或漏洞。如：云鏈平臺基于同一個貿(mào)易背景開立云信，可以進行多次流轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行在實際業(yè)務(wù)中無法對底層資產(chǎn)的真實性進行穿透審核；由于中征動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)無法實現(xiàn)對應(yīng)收賬款質(zhì)押轉(zhuǎn)讓的重復(fù)篩查，重復(fù)質(zhì)押融資的情況依然存在；商業(yè)銀行和云鏈平臺對核心企業(yè)的過度依賴，難以避免核心企業(yè)和上下游企業(yè)串通集中用款的可能，核心企業(yè)信用風(fēng)險突出。這些就需要商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時能夠有效地識別、評估和應(yīng)對特定風(fēng)險，在收益和風(fēng)險之間做好平衡。

六、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控措施

1.加強內(nèi)部控制，防范非系統(tǒng)性風(fēng)險

一是完善商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)頂層設(shè)計，加強供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的內(nèi)控制度建設(shè)。以監(jiān)管機構(gòu)政策要求為基礎(chǔ)，通過制度規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作流程，對每個操作環(huán)節(jié)的風(fēng)險進行有效把控，從制度層面持續(xù)強化商業(yè)銀行對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理能力。二是建立以核心企業(yè)為中心，上下游企業(yè)和相關(guān)行業(yè)為基本的風(fēng)險防控機制，借助供應(yīng)鏈平臺上企業(yè)的信息優(yōu)勢，輔以盡職調(diào)查及大數(shù)據(jù)信息技術(shù)等，對核心企業(yè)和融資企業(yè)經(jīng)營水平和財務(wù)狀況等指標(biāo)進行有效評估，嚴格準(zhǔn)入條件的審核把關(guān)，確保貿(mào)易背景真實有效。

2.建立風(fēng)險預(yù)警評估機制，著力化解系統(tǒng)性風(fēng)險

一是建立產(chǎn)業(yè)風(fēng)險預(yù)警機制，結(jié)合宏觀經(jīng)濟、政治環(huán)境，產(chǎn)業(yè)政策變化對核心企業(yè)涉及相關(guān)行業(yè)進行持續(xù)分析和監(jiān)測，預(yù)測可能引致的信用風(fēng)險，制定風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案。加強與核心企業(yè)的溝通交流，引導(dǎo)其通過保險等風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施，分散緩釋由外部因素導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險，以免引起供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)性信用風(fēng)險。二是建立系統(tǒng)全面風(fēng)險評估機制。對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨內(nèi)外部各類風(fēng)險要素進行綜合評估，運用定性、定量方法，對風(fēng)險發(fā)生的概率和嚴重程度進行加權(quán)核算，針對不同風(fēng)險制定有效的防范措施，著力阻斷風(fēng)險的發(fā)生。

3.加強專業(yè)化團隊建設(shè)

人才戰(zhàn)略是任何一個組織發(fā)展的前提和核心，商業(yè)銀行要加強供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險管控力度，必須具備一支專業(yè)素質(zhì)過硬的團隊。一是要加強對各條線崗位人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。應(yīng)充分全面考慮供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)特點，加強員工業(yè)務(wù)風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險識別和防范能力，針對不同條線崗位人員開展有針對性的培訓(xùn)，彌補員工知識盲區(qū)，確保供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制措施有效。二是提升員工道德素養(yǎng)，培養(yǎng)法律意識。員工的道德素養(yǎng)直接關(guān)系到供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，需持續(xù)加強對員工的道德教育，并通過內(nèi)部管理制度制約和規(guī)范員工行為，使員工在業(yè)務(wù)操作中不受利益誘惑，知敬畏，明底線。

4.明晰權(quán)責(zé)界定，加強法規(guī)約束

一是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及范圍廣、交易對手復(fù)雜。商業(yè)銀行在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時應(yīng)嚴格把關(guān)合同條款，通過合同條款明確各交易方的權(quán)利與責(zé)任，明確資金需求方的擔(dān)保責(zé)任與違約責(zé)任，通過定期檢查發(fā)現(xiàn)合同缺失和漏洞，及時彌補損失。二是要關(guān)注核查抵質(zhì)押物權(quán)屬問題。應(yīng)嚴格審核抵質(zhì)押物基本信息，重點關(guān)注重復(fù)質(zhì)押問題。確保商業(yè)銀行的第一順位權(quán)，防止因抵質(zhì)押物重復(fù)質(zhì)押導(dǎo)致銀行間的法律糾紛。

5.創(chuàng)新信息技術(shù)應(yīng)用，解決信息不對稱難題

供應(yīng)鏈金融平臺涵蓋了企業(yè)、供應(yīng)商、商業(yè)銀行大量信息和數(shù)據(jù)，客戶信息維護和保密至關(guān)重要，因此對信息技術(shù)的運用提出很高的要求。一方面，建議積極探索和應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新型信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，確保信息數(shù)據(jù)的絕對安全，促進信息全面共享，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的智能管控；另一方面，加強商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺建設(shè)工作，實現(xiàn)與核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融平臺系統(tǒng)有效對接，實現(xiàn)信息共享和數(shù)據(jù)同步，通過全線上操作實現(xiàn)實時監(jiān)控業(yè)務(wù)，切實防范非系統(tǒng)性風(fēng)險。