劉鏈

眾所周知，在房地產(chǎn)行業(yè)整體上行期，信托公司以其靈活多樣的融資渠道優(yōu)勢深受房地產(chǎn)開發(fā)商的青睞，并在一定程度上與房地產(chǎn)業(yè)悄然綁定；如今，在房地產(chǎn)行業(yè)整體下行期，信托公司地產(chǎn)項目頻頻出險也在情理之中。

興業(yè)信托就是業(yè)績變臉的典型——從2020年到2022年上半年，興業(yè)信托營收凈利潤下滑速度之快，大大超出市場預(yù)期，令人唏噓。

2020年，興業(yè)信托實現(xiàn)營業(yè)收入53.42億元，同比增長19.76%，實現(xiàn)凈利潤16.61億元，同比下降0.28%。

到2021年，興業(yè)信托實現(xiàn)營業(yè)收入54.76億元，同比增長2.51%；實現(xiàn)凈利潤9.35億元，同比下降46.97%。也就是說，這一年，雖然興業(yè)信托營收實現(xiàn)微增，但凈利潤已出現(xiàn)較大幅度下滑。

到2022年上半年，興業(yè)信托的業(yè)績在下行的方向“更進一步”。數(shù)據(jù)顯示，興業(yè)信托上半年實現(xiàn)凈利潤為-2.48億元，直接由正轉(zhuǎn)負。由此看來，2021年是興業(yè)信托業(yè)績的轉(zhuǎn)折點，在這一年，公司營收微增凈利下降，2022年則發(fā)生了質(zhì)的變化，凈利絕對值直接變?yōu)樨撝?，在四大銀行系信托公司中“獨樹一幟”。

興業(yè)信托將業(yè)績變壞主要歸結(jié)為“自營資產(chǎn)不良率上升”。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，興業(yè)信托2021年年末固有業(yè)務(wù)不良資產(chǎn)余額為50.43億元，同比增長48.58億元；自營資產(chǎn)不良率高達21.63%，比年初的0.86%上升20.77個百分點。興業(yè)信托固有資產(chǎn)不良上升速度確實超出預(yù)期，有分析認為，興業(yè)信托固有資產(chǎn)大概率是承接了逾期的自營信托計劃或者是直接放貸給違約的交易對手，而不會是投資虧損。

對于不良資產(chǎn)飆升，興業(yè)信托表示，公司將持續(xù)加強不良資產(chǎn)清收處置力度，針對不同項目特點制定一戶一策處置計劃，推進特殊資產(chǎn)專業(yè)化經(jīng)營，探索運用投行理念重組不良資產(chǎn)，充分挖掘不良資產(chǎn)價值，提高處置效率和效益。

面對下行的經(jīng)濟周期和不斷爆雷的房企，多數(shù)信托公司業(yè)績均出現(xiàn)了不同程度的下滑，銀行系的上海信托、交銀信托也受到了一定的負面影響，但是凈利潤由正轉(zhuǎn)負的，在四大銀行系信托公司中，興業(yè)信托是唯一。

2022年上半年，興業(yè)信托實現(xiàn)營收14.97億元，凈利潤虧損2.48億元。同為銀行系信托公司的建信信托實現(xiàn)營收13.66億元，同比下降22.74%；實現(xiàn)凈利潤8.35億元，同比下降23.35%。雖然營收凈利均下降，但凈利潤仍為正值。

作為興業(yè)銀行的控股子公司（持股比例73%），興業(yè)信托是業(yè)內(nèi)四大銀行系信托公司之一。受規(guī)模壓降和企業(yè)融資需求收縮的影響，2022年上半年，信托業(yè)收入下滑明顯，主要表現(xiàn)為信托業(yè)務(wù)收入、固有業(yè)務(wù)收入雙雙下滑。在下行周期的大勢之下，興業(yè)信托也不能幸免。

56家信托公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，信托行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績下滑，營業(yè)收入總額為575.44億元，同比下降14.34%；其中，信托業(yè)務(wù)收入總額為373.58億元，同比下降13.86%；固有業(yè)務(wù)收入總額為201.87億元，同比下降15.21%；行業(yè)凈利潤總額為269.83億元，同比下降21.71%，行業(yè)業(yè)績下行壓力較大。

上半年，信托業(yè)務(wù)收入下滑主要有兩方面的原因：一是監(jiān)管部門明確要求壓縮具有影子銀行特征的融資類業(yè)務(wù)與被動的通道業(yè)務(wù)，推動信托公司回歸本源。二是受房地產(chǎn)市場變化以及疫情等宏觀經(jīng)濟下行因素的影響，一季度投向房地產(chǎn)的信托資產(chǎn)余額為1.57萬億元，較上年末下降10.85%；投向工商企業(yè)的信托資產(chǎn)余額為3.99萬億元，較上年末下降4.23%。

具體來看，在信托業(yè)務(wù)方面，主要受監(jiān)管持續(xù)壓降與企業(yè)融資需求疲軟影響，融資類與事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)規(guī)模不斷壓縮，導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)收入收窄；在固有業(yè)務(wù)方面，主要受資本市場波動的外部環(huán)境影響，行業(yè)公允價值變動損益出現(xiàn)較大減值，導(dǎo)致固有業(yè)務(wù)收入下降明顯。