朱頤和 魯 雙

引言

融資難一直是中小企業(yè)在發(fā)展過程中遇到的重要問題之一。在以前，由于對中小企業(yè)授信難，授信時間長和融資成本高等各個方面的問題，造成中小企業(yè)融資難的局面。而在2020年疫情蔓延時，小米金融、騰訊金融科技等相關(guān)科技領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)在運用區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)，在保持融資風險不變的情況下，對中小企業(yè)融資難、融資貴的問題提出并實施了有效的解決方案。這方面的實踐活動，使區(qū)塊鏈技術(shù)開始在中小企業(yè)融資方面得到運用，也為未來中小企業(yè)的融資模式發(fā)展帶來了新的方向。

一、區(qū)塊鏈技術(shù)對中小企業(yè)融資模式改進的可能性

1.區(qū)塊鏈技術(shù)概述及應用。（1）區(qū)塊鏈技術(shù)概述。隨著比特幣的出現(xiàn)，使得區(qū)塊鏈技術(shù)第一次走入學者的研究視野，經(jīng)過對比特幣的深入研究，研究學者發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈的研究價值遠高于比特幣，所以學者們加大了對區(qū)塊鏈的研究，研究結(jié)論表明在密碼學、時間戳、共識技術(shù)等原理下形成的區(qū)塊鏈技術(shù)就是一種分布式賬本技術(shù)，其技術(shù)具有去中心化、去信任化、不可篡改性等特點。區(qū)塊鏈根據(jù)系統(tǒng)確定開源的、去中心化的協(xié)議，構(gòu)建了一個分布式的結(jié)構(gòu)體系，讓價值交換的信息通過分布式傳播發(fā)送給全網(wǎng)，通過分布式記賬確定信息數(shù)據(jù)內(nèi)容，蓋上時間戳后生成區(qū)塊數(shù)據(jù)，再通過分布式傳播發(fā)送給各個節(jié)點，實現(xiàn)分布式存儲。區(qū)塊鏈（Block Chain）技術(shù)依靠密碼學和數(shù)學巧妙的分布式算法，在無法建立信任關(guān)系的互聯(lián)網(wǎng)上，無需借助任何第三方中心的介入就可以使參與者達成共識，以極低的成本解決了信任與價值的可靠傳遞難題。區(qū)塊鏈技術(shù)不單單是數(shù)字加密貨幣或者金融領(lǐng)域的區(qū)塊鏈技術(shù)，將是一種全新的信息網(wǎng)絡基礎(chǔ)技術(shù)，將其與其他新興信息技術(shù)融合可以推動網(wǎng)絡的進化和質(zhì)變，從傳統(tǒng)的“傳輸管道”升級質(zhì)變?yōu)椤熬W(wǎng)絡即平臺，網(wǎng)絡即數(shù)據(jù)”，“各方中性”地滿足和賦予包括人和智慧機器在內(nèi)的所有個體對“信息”和“信息服務”的自主、對等選擇權(quán)。（2）區(qū)塊鏈技術(shù)應用。在5G技術(shù)背景下，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能在實際應用中創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟價值，區(qū)塊鏈推動了整個互聯(lián)網(wǎng)從信息技術(shù)向信息價值傳遞轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)變。在新冠疫情時期，在國家經(jīng)濟面臨瓶頸的時候，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融科技為全國經(jīng)濟復蘇，特別是中小企業(yè)融資帶來了希望，研究表明，區(qū)塊鏈技術(shù)應用于供應鏈金融科技，確實可以改善中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，引發(fā)了人們對改進中小企業(yè)融資模式技術(shù)的研究興趣。

2.中小企業(yè)融資模式改進的必要性。中小企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟的中堅力量，在國民經(jīng)濟中的比重越來越大。同時，中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟增長的基石，為我國提供了大量的人才崗位，對穩(wěn)定市場經(jīng)濟起到了一定的作用。在我國市場經(jīng)濟和社會制度發(fā)展過程中，發(fā)現(xiàn)制約中小企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的主要因素是中小企業(yè)是否融資成功。因此，為了促進我國國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，必須確保中小企業(yè)融資的成功。然而，研究表明中小企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)象屢見不鮮?？傊晟浦行∑髽I(yè)融資模式是我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展過程中不可缺少的一個環(huán)節(jié)。

3.區(qū)塊鏈技術(shù)對中小企業(yè)融資模式改進的可能性。（1）國家政策對區(qū)塊鏈技術(shù)的支持為其奠定基礎(chǔ)。2017年以來，中國政府持續(xù)支持和重視區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展。一方面，我們將加強對ICO項目的監(jiān)管，另一方面，我們將積極支持國內(nèi)區(qū)塊鏈相關(guān)領(lǐng)域的研究，促進區(qū)塊鏈技術(shù)的標準化和產(chǎn)業(yè)化。首先，中央出臺了一系列支持區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的政策措施，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的ICO監(jiān)管；二是地方政府也積極響應中央政策號召，針對規(guī)劃中提到的區(qū)塊鏈發(fā)展問題，出臺區(qū)塊鏈相關(guān)政策，提出資金、人才等具體扶持細節(jié)的解決方案。總之，中央和地方政府加大了對區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的重視和支持，明確要鼓勵區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新，加快區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動區(qū)塊鏈技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合發(fā)展，其提出的政策舉措，為區(qū)塊鏈技術(shù)在中小企業(yè)融資應用中的發(fā)展提供了政策支持和基礎(chǔ)。（2）區(qū)塊鏈技術(shù)平臺發(fā)展為中小企業(yè)融資模式改進提供了條件。2019年3月22日，國家跨境商務區(qū)塊鏈平臺試點正式啟動。江蘇銀行是全國首家跨境區(qū)塊鏈服務平臺試點銀行；試點當天，江蘇銀行通過區(qū)塊鏈平臺成功落地出口應收賬款融資業(yè)務，大大提高了實體企業(yè)跨境融資效率。通過物流、信息流、資金流的融合，促進資金“虛擬回報”，探索解決中小企業(yè)跨境融資難、融資貴問題，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，更好地對風險進行管控。首批試點銀行成功后，全國各地陸續(xù)推出區(qū)塊鏈跨境電商平臺的城市陸續(xù)傳來好消息，證明區(qū)塊鏈平臺在解決中小企業(yè)融資難、融資貴的難題方面確實有效。（3）區(qū)塊鏈技術(shù)為中小企業(yè)融資模式改進提供解決方向。中小企業(yè)融資問題與程序多、效率低且成本高的傳統(tǒng)融資模式息息相關(guān)，供應鏈金融科技卻恰好能解決傳統(tǒng)融資模式帶來的問題，并對中小企業(yè)融資模式進行優(yōu)化升級。供應鏈金融科技不僅可以重振金融機構(gòu)對核心企業(yè)的信貸，還可以通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等“硬核”技術(shù)，在保持風險不變的前提下，有效解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題；基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融科技成為中小企業(yè)融資模式改進的新選擇方向。（4）區(qū)塊鏈技術(shù)應用于中小企業(yè)融資方面已起步并初見成效。“人民鏈”信用體系是人民云企業(yè)、人民企業(yè)信用、人民金融服務等眾多企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)共同打造的平臺。該平臺建設(shè)的目的是解決中小企業(yè)融資問題，平臺通過風險控制、信用推廣、供應鏈金融等“一站式”服務，為中小企業(yè)提供了融資服務。支付寶和網(wǎng)商銀行分別推出了500億和200億的小微信貸；此外，其網(wǎng)商銀行還將為廣大電商客戶提供快速支付支持，從而確保商戶的流動性。小米金融通過降低利率、簡化貸款流程、增加臨時可用額度、設(shè)置緊急分配額度等措施，幫助降低財務成本。這些成功的區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在疫情期間為中小企業(yè)融資復工發(fā)揮了重要作用，這只是一個特殊時期的開始，但供應鏈金融科技已經(jīng)向公眾證明，改善中小企業(yè)融資模式是可能的，這些針對特殊考驗的支持計劃讓社會各界甚至企業(yè)看到了利用區(qū)塊鏈技術(shù)進行中小企業(yè)融資的新途徑，相信區(qū)塊鏈技術(shù)在未來對中小企業(yè)融資的重要性將進一步提升。

二、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)融資模式的問題分析

1.中小企業(yè)的融資方式少，融資成本高。企業(yè)主要依靠資本市場和銀行信貸進行融資，融資渠道單一且成本較高。自2003年股票市場改革以來，民營企業(yè)在主板上市不受歧視，但我國中小企業(yè)數(shù)量龐大，大多數(shù)民營企業(yè)根本不符合上市標準，難以從資本市場獲得融資。因此，中小企業(yè)的項目融資嚴重依賴銀行信貸，但銀行貸款對企業(yè)財務狀況、發(fā)展前景和資信情況要求較高，許多中小企業(yè)難以滿足銀行信貸貸款的要求，而且滿足銀行信貸要求的過程繁瑣費時，大多數(shù)中小企業(yè)在獲得銀行信貸進行項目融資之前就已經(jīng)面臨破產(chǎn)；因此，中小企業(yè)很難依靠銀行信貸來滿足企業(yè)的融資需要，從而確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。中小企業(yè)為維持企業(yè)發(fā)展，已開始通過非正規(guī)融資渠道，如親友間借款、個人貸款、其他私人融資，來進行大規(guī)模融資。前兩種非正規(guī)融資方式不適合企業(yè)的長期發(fā)展或擴張；私人借款是有限的，個人貸款需要有充分的個人資產(chǎn)抵押證明，這兩者對中小企業(yè)進行大規(guī)模融資都是非常不實際的。因此，為了維持企業(yè)的發(fā)展，絕大多數(shù)中小企業(yè)選擇私人融資方式作為項目融資方式，但私人融資成本非常高，一般是中華人民共和國規(guī)定參考利率的4倍以上，私人融資成本高給企業(yè)發(fā)展帶來巨大壓力。

2.中小企業(yè)內(nèi)部制度不完善，職能分配不明。中小企業(yè)沒有專門的審批標準，審計部門的工作雜亂無章，審批環(huán)節(jié)復雜，容易使中小企業(yè)的信用銷售出現(xiàn)銷售時間過短、交易額低、支付次數(shù)多等情況，這就會造成中小企業(yè)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)問題。同時，中小企業(yè)甚至存在一人多崗、職責分工不明確的情況，這也給企業(yè)的資信評估帶來困難，使得企業(yè)在市場上難以獲得融資。

3.中小企業(yè)不健全的信用風險評估體系。中小企業(yè)由于內(nèi)部管理、財務狀況、發(fā)展前景不明朗等原因，使得企業(yè)資信普遍不佳，加劇了中小企業(yè)的外部融資困難；而且中小企業(yè)沒有專門的信用流程來應對市場變化，企業(yè)生存都存在困難，就更加不用談通過融資進行企業(yè)擴張了。

4.我國對于區(qū)塊鏈技術(shù)下的中小企業(yè)融資方式缺乏監(jiān)管政策。區(qū)塊鏈技術(shù)在我國的發(fā)展正處于一個鼓勵階段，國家的各項政策都在鼓勵區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展，這也在帶動了我國區(qū)塊鏈技術(shù)蓬勃發(fā)展的同時，出現(xiàn)了許多問題。例如，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的基于區(qū)塊鏈技術(shù)的融資平臺，也催生了許多利用詐騙、欺瞞等手段擾亂中小企業(yè)融資市場的不良中小企業(yè)融資平臺。這也說明，我國對區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展缺乏監(jiān)管措施，對中小企業(yè)融資市場缺乏規(guī)范化管理。

因此，解決中小企業(yè)融資問題是中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重點，研究表明，中小企業(yè)融資問題從根本上來談就是解決中小企業(yè)信用評級問題，而基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融可以很好地利用區(qū)塊鏈等相關(guān)技術(shù)解決中小企業(yè)信用評級問題，評估企業(yè)融資資格，為中小企業(yè)提供切實可行的融資資金。

三、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)融資模式的改進

1.運用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建數(shù)字化供應鏈金融平臺。在傳統(tǒng)的企業(yè)融資中，中小企業(yè)主要依靠資本市場、商業(yè)銀行、私人借款和私人融資。前兩種融資方式要求多、時間長，很少有中小企業(yè)能夠滿足融資條件，并不能滿足大多數(shù)中小企業(yè)的融資需求；通過私人借款獲得的資金少，私人融資方式成本高，這些都不符合中小企業(yè)擁有長期穩(wěn)定的資金鏈要求。因此，傳統(tǒng)的融資方式不適合中小企業(yè)融資；不過，在新冠疫情期間，使用區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融科技產(chǎn)品，為改善中小企業(yè)融資模式帶來了希望。利用區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融科技產(chǎn)品，如支付寶、網(wǎng)商銀行等相關(guān)供應鏈金融科技產(chǎn)品，將區(qū)塊鏈技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)信息相結(jié)合，快速利用信息分析中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，然后快速對中小企業(yè)進行資信評級評定，評估中小企業(yè)可獲得的融資金額，快速為中小企業(yè)提供融資資金；中小企業(yè)利用供應鏈金融科技產(chǎn)品進行融資，可以減少傳統(tǒng)融資模式中中小企業(yè)融資步驟多、周期長的問題，利用供應鏈金融科技產(chǎn)品進行融資，還可以減少過多不必要的支出，降低融資成本過程的成本。因此，利用區(qū)塊鏈技術(shù)整合供應鏈金融科技產(chǎn)品的力量，構(gòu)建數(shù)字化供應鏈金融平臺，形成供應鏈金融生態(tài)體系，將政府、企業(yè)、行業(yè)協(xié)會融入平臺建設(shè)，為中小企業(yè)提供高效安全的融資平臺，增加中小企業(yè)正規(guī)融資渠道，降低中小企業(yè)融資成本。

2.中小企業(yè)運用區(qū)塊鏈技術(shù)健全內(nèi)部控制制度和信用風險評估體系。中小企業(yè)都普遍存在企業(yè)職工的職責分布不明確，內(nèi)部控制制度不夠完善的問題，而這些問題會對中小企業(yè)內(nèi)部的資金周轉(zhuǎn)和企業(yè)經(jīng)營狀況造成影響，從而影響企業(yè)的資信信用評級，使得中小企業(yè)融資困難。

具有去中心化、不可篡改等特點的區(qū)塊鏈技術(shù)，正好能彌補中小企業(yè)內(nèi)部制度不完善的問題；中小企業(yè)可以把企業(yè)中的每個職員、每個部門都放到利用區(qū)塊鏈技術(shù)特點建立的內(nèi)部控制制度中來，把每個人的工作、每個部門的工作都作為組成內(nèi)部控制制度中區(qū)塊上的點或區(qū)塊域來看，每個點、每個區(qū)塊域都是一個單獨但又有聯(lián)系的部門，在此基礎(chǔ)上組成整個企業(yè)的內(nèi)部控制制度；這樣就避免了企業(yè)出現(xiàn)內(nèi)部控制中的一人多崗、職責不明、責任推卸等問題，也避免了企業(yè)出現(xiàn)銷售時間太短、交易額低和支付次數(shù)多等信用銷售問題。中小企業(yè)利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立健全的內(nèi)部控制制度，讓企業(yè)內(nèi)部人員和部門職責分明，從而確保了中小企業(yè)良好的經(jīng)營狀況，使得中小企業(yè)更符合市場融資中的資信條件要求，也使得中小企業(yè)更加容易獲得融資。

中小企業(yè)內(nèi)部控制體系不健全，導致大多數(shù)中小企業(yè)缺乏專門的信用風險評估部門，更不用說建立專門的信用風險評估體系。建立健全內(nèi)部控制制度后，做到企業(yè)部門結(jié)構(gòu)合理、部門獨立、相互銜接，信用風險部門能夠根據(jù)企業(yè)其他部門獲得的內(nèi)部信息和外部信息，快速評估市場和客戶信用風險，使中小企業(yè)無論遇到什么樣的市場信用風險，都能及時應對；它還能使中小企業(yè)在交易過程中快速了解客戶資信的變化情況，避免客戶資信問題影響自身的企業(yè)資信?？傊@使得中小企業(yè)在面對復雜的市場風險時，能夠保護自己良好的經(jīng)營狀況和資信情況，從而確保中小企業(yè)在市場融資中能夠成功地獲取融資，來滿足企業(yè)的融資需求。

3.運用區(qū)塊鏈技術(shù)建立專業(yè)社會信用評級平臺。中小企業(yè)融資難的主要原因是市場對中小企業(yè)信用評級困難，造成這種現(xiàn)象的主要原因有兩個方面：一方面，中小企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全，中小企業(yè)沒有專門的信用風險評估體系，另一方面，市場沒有專業(yè)的信用評級平臺。在本文第二部分的基礎(chǔ)上，可以對第一部分進行完善，第二部分是需要建立專業(yè)的信用評級平臺。建設(shè)專業(yè)的社會信用評級平臺，需要政府對整個市場信用信息平臺進行宏觀操控，利用區(qū)塊鏈技術(shù)將整個市場的每一個信用信息平臺連接起來。在平臺內(nèi)，對各信用信息平臺的相關(guān)信息進行整合和監(jiān)測，對企業(yè)和個人的信用情況進行分析和評級，結(jié)果向社會大眾免費公開；如果中小企業(yè)在融資過程中遇到資信評級難的問題，可以利用該平臺為提供中小企業(yè)信用評級服務，該平臺建立在政府獨立、公正的基礎(chǔ)上，使資金供給方對資信結(jié)果更有信心，從而提高中小企業(yè)獲得融資的概率。

4.區(qū)塊鏈政策應從鼓勵向監(jiān)督過度轉(zhuǎn)變。我國的區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展相對較短，與國際水平相比，我國的技術(shù)和政策與國際尖端水平存在一定差距。首先，在技術(shù)上，我國還處于發(fā)展階段，而在國際上，這項技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)非常成熟；隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在我國的發(fā)展，出現(xiàn)了很多不良的中小企業(yè)融資平臺，但與國外政策相比，我國主要集中在鼓勵政策上，缺乏針對區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展帶來的危害的監(jiān)管政策，這些問題層出不窮，而且尚未解決，給中小企業(yè)融資帶來了巨大壓力。

因此，我國應在出臺鼓勵政策的同時，加強對監(jiān)管政策的出臺實施；同時，我國可以借鑒國外的豐富經(jīng)驗，結(jié)合中國國情，提出與我國社會主義市場經(jīng)濟相適應的相關(guān)監(jiān)管政策，為中小企業(yè)融資和發(fā)展提供良好的市場環(huán)境。