□ 陳瑩

一、引言

伴隨經(jīng)濟全球化和改革開放的深化發(fā)展，金融市場日漸成為社會經(jīng)濟的核心，商業(yè)銀行作為金融行業(yè)的重要組成，為國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級源源不斷地提供著金融新血液，發(fā)揮著穩(wěn)定國民經(jīng)濟發(fā)展與保障經(jīng)濟安全的重要作用。在此過程中，商業(yè)銀行在資金借貸過程中發(fā)揮重要的“輸血”功能，進而觸發(fā)的信用風險直接影響商業(yè)銀行的經(jīng)營風險狀況，所引發(fā)的損失在商業(yè)銀行類金融機構(gòu)總的風險損失中的占比高達80%（顧心銘，2010），信用風險管理是商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵。

十九大以來的全國金融工作會議中多次強調(diào)“穩(wěn)金融”，為保障我國經(jīng)濟發(fā)展沿著正確方向前進，應(yīng)切實加強商業(yè)銀行信用風險控制管理。受次貸危機沖擊，我國在2009-2015年間實施了較寬松的貨幣信貸政策，信貸總量大幅攀升，不良額、不良率呈現(xiàn)“雙升”態(tài)勢，巨大的風險潛藏其中。2019年以來，世界經(jīng)濟繼續(xù)深度調(diào)整，我國經(jīng)濟發(fā)展整體上雖較為平穩(wěn)，但宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行、實體經(jīng)濟增長疲軟，同時面臨增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的催化影響，導(dǎo)致信貸問題集中爆發(fā)。此外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的不斷升級加劇了經(jīng)濟下行壓力，嚴重威脅金融系統(tǒng)的安全和商業(yè)銀行的穩(wěn)健運營。2019年末突發(fā)的新型疫情導(dǎo)致中小企業(yè)復(fù)工延緩、資金周轉(zhuǎn)困難，信貸還款受阻，金融市場的動蕩亦引發(fā)儲戶悲觀情緒（婁飛鵬，2020），加之疫情管控在一定程度上妨礙商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)現(xiàn)場工作的開展，銀行信用風險面臨著整體上升的局面。

截至2019年末，我國商業(yè)銀行貸款總規(guī)模129.63萬億元，不良貸款余額2.41萬億元，不良貸款率1.86%，若以“不良貸款/GDP”指標衡量，我國指標數(shù)值為10.32%。由此可見，我國商業(yè)銀行信用貸款規(guī)模總量大，不良貸款問題較為嚴重，雖有專家學(xué)者表示不良率在1%左右屬于正常水平，但商業(yè)銀行信貸問題應(yīng)得到重視。

二、國內(nèi)外研究綜述

商業(yè)銀行的風險管理雖經(jīng)歷了百年發(fā)展，但面對日益復(fù)雜多樣的經(jīng)濟形勢，信用風險管理愈發(fā)艱難復(fù)雜，引起國內(nèi)外專家學(xué)者的高度重視。通過文獻的梳理研究發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)外專家學(xué)者的著眼點主要分為四方面：信用風險理論研究、信用風險成因研究、信用風險管理控制研究以及信用風險實證分析研究。

（一）國外研究現(xiàn)狀

國外的市場經(jīng)濟體制較早興起，商業(yè)銀行體系頗為完善，相應(yīng)的信用風險管理控制的研究也更為成熟。相較于國內(nèi)的研究，國外學(xué)者的研究點更為側(cè)重于信用風險理論、信用風險管理以及信用風險實證分析三方面。

有關(guān)商業(yè)銀行信用風險的理論研究最早可追溯到亞當斯密的“商業(yè)貸款理論”，該理論強調(diào)商業(yè)銀行貸款應(yīng)以短期性和商業(yè)性為主，從而保障資金的高流動性。近代以來，“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論”取而代之，為信用風險相關(guān)理論研究做出了卓越貢獻。該理論見載于莫爾頓1918年發(fā)表的文章《商業(yè)銀行及資本形成》中，其核心內(nèi)容在于保持商業(yè)銀行資產(chǎn)整體流動性，進而防范化解信貸風險。然而，“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論”存在商業(yè)銀行資產(chǎn)變現(xiàn)能力依賴于銀行之外的證券市場的缺陷?；诖?，1949年美國經(jīng)濟學(xué)家Prochow在書籍《定期存款及銀行流動性理論》提出了“貸款流動性的預(yù)期收入理論”予以彌補不足。該理論強調(diào)了借款人未來收入的重要性，并通過合理安排貸款期限結(jié)構(gòu)，從而達到維持銀行資產(chǎn)流動性的目的。其后，學(xué)者致力于信用風險理論發(fā)展研究，馬科維茨創(chuàng)立了“現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論”，威廉夏普等人在其基礎(chǔ)上進一步建立了“資本資產(chǎn)定價模型”等。國外學(xué)者深入研究信用風險理論后，基于微觀經(jīng)濟學(xué)等相關(guān)理論進一步剖析了信用風險的成因。Holmstrom（1979）提出基于委托-代理關(guān)系的道德風險是產(chǎn)生信用風險源頭。Stieglitz (1981)認為銀行與借款人之間存在有信息不對稱，銀行難以掌握借款人真實的風險情況，由此加劇了信貸風險，進而導(dǎo)致信貸關(guān)系破裂。專家學(xué)者除了分析銀行自身因素，還對與銀行相關(guān)的行業(yè)和領(lǐng)域進行了研究。Kurgan（1998）以政府與銀行關(guān)系為研究對象，得出政府利用其特殊地位為金融機構(gòu)提供擔保是商業(yè)銀行信貸風險產(chǎn)生的誘因之一的結(jié)論。Saibai(2007)通過對比分析1994-2005年間印度國有銀行相關(guān)數(shù)據(jù)，認為其信用風險與宏觀經(jīng)濟波動呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，在宏觀經(jīng)濟發(fā)展下行時期，商業(yè)銀行信用風險將隨企業(yè)資產(chǎn)流動性下降而上升。Lhdyea(2008)認為利率變化、資產(chǎn)價格變動以及證券市場的動蕩會對商業(yè)銀行信用風險產(chǎn)生深遠影響。Yong Tan & John Anchor（2017）大規(guī)模實地考察農(nóng)戶貸款違約情況，發(fā)現(xiàn)貸款利率與期限是引發(fā)違約的重要因素。BO Quanzho（2017）通過對農(nóng)戶家庭資產(chǎn)狀況和貸款行為的分析，指出農(nóng)民的收支結(jié)構(gòu)同貸款違約顯著相關(guān)。

實證方面，學(xué)者們借助各種理論模型、指標量化分析商業(yè)銀行信貸風險。最早的信用風險量化管理模型由Altman在1968年創(chuàng)建，借助Z評分模型對借款人信用進行了量化評級，該模型奠定了現(xiàn)代信用風險管理量化技術(shù)的基礎(chǔ)。其后在1977年，他確立了Zeta模型，新模型是對Z評分模型的調(diào)整，添加了風險概念和規(guī)模效應(yīng)變量。此后，學(xué)者們關(guān)注于違約率指標，與之相關(guān)的有Logistic模型、KMV模型，此外的Credit Metrics模型和CSFP信用風險附加計量模型等亦得到廣泛使用。Adrian(2010)借用反向分散學(xué)習算法理論，創(chuàng)建了信用風險的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評估模型，用以銀行信貸申請的自動處理。Pesola(2011)借助面板數(shù)據(jù)模型分析研究了歐洲九個國家宏觀經(jīng)濟以及商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，指出銀行承受經(jīng)濟波動沖擊影響同自身體系建設(shè)負相關(guān)。Allahrakha（2018）對美國商業(yè)銀行相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證研究,指出引入杠桿率監(jiān)管導(dǎo)致高風險資產(chǎn)配置比例的上升和低風險資產(chǎn)配置比例的下降, 從而對商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營造成了沖擊。Barth和Seckinger（2018）通過實證研究驗證了杠桿率不利于商業(yè)銀行經(jīng)營的影響。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

相較于國外的商業(yè)銀行信用風險管理研究，中國起步較晚，至上世紀80年代方興起。伴隨改革開放的深入發(fā)展，為推動經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展，國內(nèi)對商業(yè)銀行信用風險的管理控制逐漸重視，相關(guān)研究逐步展開，主要涉及信用風險成因研究、信用風險實證分析研究以及信用風險管理控制研究三方面。

國內(nèi)學(xué)者基于本國的特殊國情，研究分析了商業(yè)銀行信用風險形成原因。朱廣富和付寶玲（2004）、陳磊（2004）、李悅（2006）、李育峰和李仲飛（2015）研究分析了商業(yè)銀行信用風險與經(jīng)濟周期間的相互關(guān)系，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)具有顯著的順周期特征（孫連友，2005；途銳，2010；馮科、劉靜平和何理，2012）。刁雨佳（2016）分析了農(nóng)村商業(yè)銀行的實際經(jīng)營情況和相關(guān)統(tǒng)計資料，認為其信用風險的形成原因主要在于特殊信貸主體、企業(yè)負債運營模式、民營擔保風險鏈條影響以及內(nèi)控機制不健全四方面。郎玉忠（2018）從內(nèi)外兩方面探究經(jīng)濟新常態(tài)形勢下，商業(yè)銀行信用風險管理防控中的缺漏，認為外部風險主要在于外部環(huán)境風險、行業(yè)性風險、實體經(jīng)濟去“空心化風險”、財務(wù)信息失真風險、民間資本借貸傳染風險以及隱性風險漸顯化；內(nèi)部管控風險則主要是信貸戰(zhàn)略風險、信貸管理能力風險、信貸文化風險以及“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。

在探究國內(nèi)商業(yè)銀行信用風險成因的同時，專家學(xué)者們亦致力于相關(guān)的實證研究分析并提出管控的對策，以實現(xiàn)經(jīng)濟金融平穩(wěn)運營的目標。許坤、殷孟波（2014）借助面板數(shù)據(jù)模型和DAG因果分析方法探究信用緩釋工具對商業(yè)銀行風險承擔情況的影響，結(jié)論顯示不良率等信用風險指標與信用風險緩釋工具負相關(guān)，創(chuàng)新風險轉(zhuǎn)移能有效降低銀行的風險承擔水平。段貝貝（2015）通過對信貸公司數(shù)據(jù)資料的分析研究，創(chuàng)建了企業(yè)信用違約“多重判別模型”，該模型將貸款分為四層次：正常、呆滯、呆賬、逾期。

成因、實證研究的目的最終在于對風險的防控，劉志祥(2016)主張政府兜底商業(yè)銀行信用風險是我國商業(yè)銀行“大而不倒”現(xiàn)象的根源，降低銀行風險要治理好自身流動性風險和信用風險，完善風險管理體系。陳濤（2016）通過對我國商業(yè)銀行信用風險的現(xiàn)狀分析，指出商業(yè)銀行信貸管理的不足表現(xiàn)為：一是信貸專業(yè)人士缺乏，難以滿足資產(chǎn)規(guī)模急劇擴張的需要；二是集體審貸機制導(dǎo)致“無人真正負責”的不良結(jié)果；三是信用風險管理順周期性顯著；四是貸后實時風險預(yù)警機制缺位；五是前、中、后臺分離的信貸行為同企業(yè)信息的高度統(tǒng)一發(fā)生偏差。針對上述存在的問題，他提出以下管理辦法：一是要建立以客戶為中心的全面信用風險管理模式；二是實施逆周期的信用風險管理；三是借助互聯(lián)網(wǎng)“大數(shù)據(jù)”參與信用風險管理全過程；四是以“經(jīng)營”信用風險替代“管理”信用風險。楊麗娟和袁東艷（2019）認為宏觀經(jīng)濟下行形勢下，一方面產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變要順應(yīng)宏觀經(jīng)濟發(fā)展，從而有效控制行業(yè)性風險；另一方面，要根據(jù)中國特殊的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新管理工具，完善信用風險內(nèi)部評價制度；此外，要加強商業(yè)銀行對沖風險的能力，有效轉(zhuǎn)移、分散信用風險。

（三）國內(nèi)外研究評述

經(jīng)過上述的文獻梳理，可以發(fā)現(xiàn)國外關(guān)于商業(yè)銀行信用風險管理相關(guān)內(nèi)容較為豐富，而我國的相關(guān)研究起步則較晚，但隨著改革開放深入發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，研究的內(nèi)容、層次日益得以充實豐富。國外在信用風險成因方面的文獻研究較少，而國內(nèi)的信用風險理論研究則相對不多，歷史實踐表明，商業(yè)銀行的信用風險管理絕不能夠完全依賴模型。本文從信用風險理論、成因、管理控制以及實證分析四方面梳理國內(nèi)外研究，結(jié)合中國人民銀行及銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)對當前國內(nèi)商業(yè)銀行信用發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析，發(fā)現(xiàn)信用風險特征主要表現(xiàn)為“大額債券違約”“大面積債券違約”以及“大企業(yè)違約”。在此基礎(chǔ)上，本文從宏觀經(jīng)濟與金融市場系統(tǒng)性風險影響、企業(yè)自身非系統(tǒng)性風險影響以及銀行自身的內(nèi)控合規(guī)風險影響三個角度深入分析我國商業(yè)銀行信用風險成因，并就商業(yè)銀行管理提出了應(yīng)對策略。為應(yīng)對日新月異的經(jīng)濟形勢，國內(nèi)的商業(yè)銀行管理需吸收借鑒國外成功監(jiān)管理念和管理方法，與國際接軌，另外要重視理論與實踐相統(tǒng)一。我國經(jīng)濟發(fā)展處于新時期，國內(nèi)金融行業(yè)監(jiān)管力度不斷加大，商業(yè)銀行發(fā)展將繼續(xù)保持穩(wěn)健態(tài)勢（梁榮棟、周磊，2018）。

三、我國商業(yè)銀行信用發(fā)展現(xiàn)狀及表現(xiàn)特征

自1979年起，我國銀行體系發(fā)生巨變，先是恢復(fù)建立“中、農(nóng)、工、建”四大國有專業(yè)銀行，緊接著在1994年成立了“國開行”“農(nóng)發(fā)行”“進出口銀行”三大政策性銀行，國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變的序幕徐徐拉開，多層次銀行體系逐步建立。時至今日，我國的銀行業(yè)機構(gòu)多達4588家，包含了3家政策性銀行、6家國有大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制商業(yè)銀行、134家城市商業(yè)銀行、1427家農(nóng)村商業(yè)銀行、30家農(nóng)村合作銀行、812家農(nóng)村信用社、1616家村鎮(zhèn)銀行以及17家民營銀行。至2019年末，全國金融行業(yè)總資產(chǎn)318.69萬億元，銀行業(yè)總資產(chǎn)290萬億元，商業(yè)銀行占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)的83.5%。商業(yè)銀行對整個經(jīng)濟金融發(fā)展的影響深遠，其中信用風險又是商業(yè)銀行所需面對的重要風險之一，下文將對商業(yè)銀行的信用狀況進行分析。

（一）我國商業(yè)銀行信用發(fā)展現(xiàn)狀

依據(jù)人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年末全國人民幣貸款總余額153.11萬億元，增量16.81萬億元，同比增長12.3%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，整理2008-2019年人民貸款情況如下表1所示。由表可知，我國的貸款存量較大，在2016年已突破百萬，占比雖整體呈下降趨勢，但仍保持在67%左右的比例。增量上逐步增加，除2009年出現(xiàn)爆發(fā)式增速外，其后增速逐年減緩，2014年后的增速維持在13%-14%間?？梢姡壳敖鹑跇I(yè)監(jiān)管的不斷加大并未遏制信貸的擴張，信貸發(fā)展基本穩(wěn)定。就規(guī)模而言，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模穩(wěn)步增長，在政策引導(dǎo)下繼續(xù)加強扶持實體企業(yè)和普惠金融服務(wù)，紓解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

表1 2008-2019年人民幣貸款情況 （單位：萬億元，%）

根據(jù)上述表格數(shù)據(jù)，繪制成圖1如下所示。從中我們可以直觀感受到人民幣貸款情況的變化趨勢，貸款存量逐年遞增，但其比重則相反，整體上表現(xiàn)為下降的趨勢，自2013年以后保持一個較為穩(wěn)定的比例；增速自2008年以來逐漸減緩，同占比趨勢相似，自2013年之后增速平穩(wěn)。

圖1 2008-2019年人民幣貸款情況

在對國內(nèi)整體貸款情況分析之后，整理了2008-2019年間商業(yè)銀行“不良額”和“不良率”數(shù)據(jù)，制作成圖2如下。通過觀察，可以發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行不良貸款余額近似呈“J”型，在2008-2011年間輕微幅度的下降，之后轉(zhuǎn)為上升趨勢，至2019年不良貸款整體規(guī)模約為2008年的四倍，2012-2019年資產(chǎn)質(zhì)量有惡化的潛在風險。自2012年后，不良貸款余額快速上升的原因可能在于央行放開存貸款利率的管制，存貸款利率的市場化程度加深，商業(yè)銀行存在逐利的傾向，降低貸款的門檻，導(dǎo)致不良貸款余額增速加快。在2015年增速存在輕微的減緩，原因可能在于政府和銀行加強商業(yè)銀行資產(chǎn)的監(jiān)督管理，此外前幾年中信用風險得到一定的釋放亦可能是原因之一。同不良貸款余額走勢相比，不良貸款率的變化趨勢大體上相同，在經(jīng)歷了下降之后又呈上升之勢，近幾年則波動較小，維持在1.5%-2%間。2008年不良貸款率高達2.42%，受次貸危機影響較大，之后一年的大幅下降，得益于政府和央行的政策指導(dǎo)調(diào)控，不良貸款的規(guī)模得到有效的控制。在2013年后，不良貸款率雖上浮，但幅度較小，2015年之后基本穩(wěn)定在1.5%-2%之間，符合國內(nèi)外專家學(xué)者對不良貸款率在1%-2%水平的估測。此外，從表2中可見三類不良貸款的比率相對穩(wěn)定?？梢娢覈鹑诒O(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的管制，保障了商業(yè)銀行信用風險可控。雖然不良貸款率水平在合理區(qū)間內(nèi)，但對商業(yè)銀行信用風險的防控仍需高度關(guān)注。

圖2 2008-2019年商業(yè)銀行不良貸款情況

表2 不良貸款情況 單位：%

（二）我國商業(yè)銀行信用風險表現(xiàn)特征

1.大額債券違約

金融市場迅速發(fā)展，衍生產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，債券市場隨之蓬勃發(fā)展。目前我國債券市場托管余額超90萬億元，已經(jīng)成為全球第二大債券市場。然而，自2014年“超日債”違約事件以來，國內(nèi)債券違約現(xiàn)象頻發(fā)，之如后續(xù)的“湘鄂債”“神霧債”以及“海航債”等，嚴重威脅了經(jīng)濟金融的健康發(fā)展。

據(jù)萬德（Wind）數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計資料顯示,截至2019年5月，我國債券違約事件共有314起，涉及金額2529.13億元。其中，2018年內(nèi)便發(fā)生了165起債券違約事件,累計金額高達1506.84億元，其數(shù)值為歷年之最。今年以來債券違約的速度略有放緩，但據(jù)不完統(tǒng)計已有67支債券發(fā)生實質(zhì)性違約，涉及金額459.67億元，且違約形式上花式違約債券增多。大額債券違約事件的頻繁發(fā)生，大大加劇了商業(yè)銀行信用風險。

2.大面積企業(yè)違約

企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展同經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)明顯的順周期性。一般而言，在經(jīng)濟繁榮階段，企業(yè)資本追逐利益，投資需求旺盛，甚至部分企業(yè)盲目擴張，過分依賴于信用貸款，過度的負債導(dǎo)致潛藏的信用風險加大。此階段，商業(yè)銀行出于市場競爭需要，降低了信貸準入門檻，貸款規(guī)模激增。而當經(jīng)濟衰退之后，多數(shù)企業(yè)資金難以周轉(zhuǎn)，高額信貸難以償還。加之商業(yè)銀行出于風險控制的需要，信貸門檻提升，企業(yè)融資困難，資金鏈斷裂，信用風險暴露。

近年來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，同時面對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營難度加大、盈利能力下降。由于前期過度信貸，一旦企業(yè)資金流動性問題產(chǎn)生，資金鏈可能會斷裂，出現(xiàn)債券違約，進而信用風險會傳遞到上下游產(chǎn)業(yè)鏈。萬德數(shù)據(jù)顯示2018年共52家發(fā)行主體的134支債券出現(xiàn)違約，其中民企126只,占比76.36%。而今年一季度，則有25家公司的49只債券發(fā)生違約，其中民企占比超過50%，上市公司也達到了20%。債券違約事件涵蓋了多領(lǐng)域和地區(qū)，諸如制造業(yè)、批發(fā)零售、建筑業(yè)等，地區(qū)上則包含了全國三分之二的省市：遼寧、北京、山東、上海等。

3.大企業(yè)違約

受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的影響，我國經(jīng)濟下行壓力加大，商業(yè)銀行為防控風險，收縮信貸資金規(guī)模，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難。此情形下，大企業(yè)本身資金雄厚，信貸違約風險較小，備受商業(yè)銀行的青睞。由此導(dǎo)致大企業(yè)扮演了金融中介角色，從金融市場或機構(gòu)獲取低成本信貸資金后通過影子銀行業(yè)務(wù)活動向其他企業(yè)提供信用融資。非金融機構(gòu)的大企業(yè)的變相金融投資活動創(chuàng)新影子銀行業(yè)務(wù)，而影子銀行活動天生具有表外性、高杠桿性和資產(chǎn)證券化等特征，監(jiān)管套利問題和系統(tǒng)性風險頻發(fā)。近年來，大型民營企業(yè)過度擴張加上去杠桿化的催化，導(dǎo)致資金鏈破裂的現(xiàn)象屢見不鮮，之后又引發(fā)了一系列不良后果，對行業(yè)及整個金融系統(tǒng)產(chǎn)生巨大影響，例如“晨曦集團”破產(chǎn)事件，而南京的明星企業(yè)“三胞集團”發(fā)生一系列債務(wù)危機后更是連累旗下四家上市公司。

四、我國商業(yè)銀行信用風險的成因分析

（一）宏觀經(jīng)濟與金融市場系統(tǒng)性風險影響

1.“三期”疊加影響

我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)以來，經(jīng)濟發(fā)展面臨著“增長速度換檔期”“結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期”“前期刺激政策消化期”的疊加影響。部分實體經(jīng)濟市場前景不景氣，需求量減少，傳統(tǒng)的能源型行業(yè)產(chǎn)能過剩，多因素導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)資金周轉(zhuǎn)受阻，影響企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。在此情形下，不乏中小型企業(yè)負債經(jīng)營，業(yè)績效益持續(xù)下滑，貸款違約屢見不鮮，進而引發(fā)商業(yè)銀行的信貸風險。此外，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級時期，國內(nèi)投資意愿下降，商業(yè)銀行借貸利潤大幅減少，當借款企業(yè)或個人經(jīng)濟情況發(fā)生惡化，商業(yè)銀行貸款損失的風險將顯著加大。

2.股權(quán)質(zhì)押影響

伴隨資產(chǎn)證券化進程深化，股權(quán)質(zhì)押融資操作簡單、融通便捷，備受控股股東的歡迎。然而，股權(quán)質(zhì)押貸款的過程中存在操作風險、市場風險、信用風險等隱患, 一旦商業(yè)銀行貸款債券難以實現(xiàn)，其資產(chǎn)質(zhì)量將受到影響。一方面，股權(quán)質(zhì)押易受自身經(jīng)營狀況和金融市場的影響。上市公司經(jīng)營出現(xiàn)問題或者證券市場劇烈波動會直接反映在股票價格上，此時股東進行股權(quán)質(zhì)押容易給市場投資造成資金緊張的錯覺，出現(xiàn)股票集中拋售的風險，從而給股東自身及公司帶來風險，進而波及貸款銀行。

另一方面，股票質(zhì)押融資缺乏嚴格的授信管理，信息不對稱將加劇潛在的信用風險。質(zhì)押股東具有天然的信息優(yōu)勢，由于資本的逐利性，質(zhì)押融資過程中可能出現(xiàn)故意隱重要瞞信息、財務(wù)信息失真、不能如期補充質(zhì)押品等情況, 從而導(dǎo)致信用風險。另外，商業(yè)銀行無法及時準確掌握上市公司經(jīng)營，企業(yè)關(guān)聯(lián)交易掏空資產(chǎn)的違規(guī)行為將大大增加信用違約的概率。

3.中美貿(mào)易戰(zhàn)影響

中美間貿(mào)易摩擦始終存在，2018年6月15日美國正式對中國輸美500億商品加征25%的關(guān)稅拉開貿(mào)易戰(zhàn)的帷幕，至2019年12月期間又“七次”征加關(guān)稅，我國的出口銷售面臨挑戰(zhàn)。中美貿(mào)易摩擦不斷升級，演變成“貿(mào)易戰(zhàn)”的趨勢明顯。中美兩國間的貿(mào)易摩擦引發(fā)匯率波動，二級市場遭受沖擊，由此引發(fā)系統(tǒng)性金融風險以及信用風險。與此同時，國內(nèi)在實體經(jīng)濟整體不景氣，商業(yè)銀行發(fā)展受阻，由于前期信貸過度集中、結(jié)構(gòu)不合理，部分行業(yè)出現(xiàn)問題后出現(xiàn)連鎖效應(yīng)，商業(yè)銀行不良貸款率激增，信貸質(zhì)量下降理所當然。

4.新冠肺炎疫情沖擊

2019年末突發(fā)的新冠肺炎疫情嚴重干擾了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的常規(guī)經(jīng)營部署，同時對銀行的客戶群體及企業(yè)和個人產(chǎn)生了頗大的沖擊。受疫情影響，制造、 房地產(chǎn)、餐飲、文旅、交運以及零售等二、三產(chǎn)業(yè)損失較大。此外，無癥狀感染病例的出現(xiàn)，無疑導(dǎo)致疫情防控更為艱難，經(jīng)濟全面恢復(fù)運行遲緩，受此影響的行業(yè)主體及個人正是商業(yè)銀行服務(wù)對象。銀行日常經(jīng)營受到?jīng)_擊，信貸業(yè)務(wù)活動正常開展受阻，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量面臨風險考驗。

在此次新冠疫情的防控中，我國的數(shù)字經(jīng)濟在宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域中發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用（黃益平，2020）。淘寶、京東、蘇寧以及唯品會等電商平臺以及微商的消費交易部分抵消了實體購物交易的萎縮，商業(yè)銀行借助網(wǎng)銀、手機銀行服務(wù)客戶群體同樣消除了部分風險損失。我國數(shù)字金融發(fā)展速度雖有目共睹，但相應(yīng)設(shè)施建設(shè)、體系機制仍處于初步階段，商業(yè)銀行數(shù)字金融業(yè)務(wù)能力有待加強，信貸活動的貸后管理所受影響難以完全消除。

（二）企業(yè)自身非系統(tǒng)性風險影響

1.盲目加杠桿，多元投資

經(jīng)濟繁榮發(fā)展階段，商業(yè)銀行“不良額”“不良率”均較低，信用風險較??；經(jīng)濟衰退和危機階段，則會出現(xiàn)“雙升”的局面，商業(yè)銀行信用風險隨之増大。經(jīng)濟周期上升時期，市場需求較大，企業(yè)為提升市場競爭力、搶占市場份額，大規(guī)模舉債經(jīng)營，杠桿率激增。此外，部分大企業(yè)充當金融中介發(fā)展影子銀行業(yè)務(wù)，多元化投資增加了經(jīng)營風險。種種行為在經(jīng)濟下行時期連鎖出現(xiàn)問題，企業(yè)違約概率驟升。以樂視網(wǎng)為例，企業(yè)發(fā)展初期致力于打造以視頻、內(nèi)容及智能終端為基礎(chǔ)的“樂視模式”，企業(yè)發(fā)展迅猛，市值一度高達1800億元。然而期間經(jīng)營決策者樂觀預(yù)期市場前景，盲目擴張市場，自2012年起逐步實施多元化戰(zhàn)略布局，投資延伸向影視、電子商務(wù)、純電動汽車以及金融等行業(yè)；2016年樂視體育、樂視移動相繼出現(xiàn)資金鏈短缺并蔓延至其他經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2017年虧損額度高達138.78億元，2018年依然虧損40.96億元。

2.“三角債”問題，“擔保圈”風險

當前，我國“三角債”問題在各行業(yè)都有不同程度的顯現(xiàn)，且可能存在擴大蔓延的風險，其中傳統(tǒng)的能源型行業(yè)債務(wù)問題較為突出。例如2012年的馬鋼股份卷入債務(wù)危機，面臨7億元債務(wù)的同時，有8億元的到期債債務(wù)無法收回，資金鏈的困局導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼鐵、焦炭、鐵礦石等產(chǎn)商面臨危機。企業(yè)間大規(guī)模資金拖欠影響了彼此日常生產(chǎn)經(jīng)營，同時商業(yè)銀行信貸計劃的實施遭受沖擊，連鎖債務(wù)導(dǎo)致更多的企業(yè)陷入危機之中。另一方面，“擔保圈”風險也具有傳染性特征。風險前期隱蔽性頗強，銀行難以精準識別借款人和擔保人的財務(wù)信息、擔保信用以及集團關(guān)聯(lián)等情況。一旦風險發(fā)生，會引發(fā)“多米諾骨牌效應(yīng)”，商業(yè)銀行面臨大面積的信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

3.地方政府平臺債務(wù)問題

次貸危機后, 中央政府推出“四萬億”財政刺激計劃并配套大量信貸資金。地方政府近年財政收入雖良好增長但債務(wù)規(guī)模也迅速擴大,信貸結(jié)構(gòu)不合理、管理制度不健全、債務(wù)隱蔽性強等問題嚴重威脅經(jīng)濟金融的穩(wěn)定運行。十三屆人大二次會議批準，2019年全國地方政府債務(wù)限額為24.08萬億元，其中，一般債務(wù)限額13.31萬億元，專項債務(wù)限額10.77萬億元。財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，全國地方政府債務(wù)余額21.31萬億元，控制在全國人大批準的限額之內(nèi)。其中，一般債務(wù)11.87萬億元，專項債務(wù)9.44萬億元；政府債券21.12萬億元，非政府債券形式存量政府債務(wù)1889億元（中國人民銀行，2019）。可見，當前全國地方政府債務(wù)余額逾21萬億元，地方政府債務(wù)總量雖得到合理控制，但龐大的規(guī)?？傤~仍不容忽視。地方政府通過向銀行舉債、理財信托等籌集資金，投向基礎(chǔ)設(shè)施等回收期限較長項目，易引發(fā)期限錯配問題。當下的地方政府債券剩余平均年限5.1年，期限較長，其中一般債券5.0年，專項債券5.2年（中國人民銀行，2019），可能潛藏流動性風險。地域分布上,中西部地方政府債務(wù)風險較大。地方政府債務(wù)同社會信用機制密切關(guān)聯(lián)，如果不能有效控制債務(wù)危機, 將引發(fā)銀行業(yè)信用風險，進而威脅宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。

（三）銀行自身的內(nèi)控合規(guī)風險影響

1.銀行間惡性競爭，信息不對稱

商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)中借貸雙方信息不對稱的現(xiàn)象長期存在，由此導(dǎo)致借貸市場交易主體地位不對等，進而嚴重影響信貸的前、中、后期的審查管理，造成信用風險積聚。長期以來，相較于中小微企業(yè)，商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)更青睞于資金實力雄厚、財務(wù)系統(tǒng)完備的大型企業(yè)。經(jīng)濟下行時期，商業(yè)銀行為在激烈的市場競爭占據(jù)有利地位，會積極同大型企業(yè)合作，為此不惜降低信貸準入門檻，爭奪市場份額，由此加大了信貸風險發(fā)生概率。同時，由于雙方信息不對稱，商業(yè)銀行人力資源有限，難以精準、有效評估中小微企業(yè)的財務(wù)狀況和信用水平。此時，信貸部門本著謹慎原則，寧愿高估中小微企業(yè)違約風險，嚴格審理發(fā)放貸款，中小微企業(yè)難以獲得信貸資金，流動性下降、經(jīng)營困頓。更有甚者，部分中小微企業(yè)未獲得信用貸款，虛構(gòu)財務(wù)信息進行騙貸，一旦經(jīng)營陷入困境或破產(chǎn)，商業(yè)銀行無法回攏信貸資金，蒙受巨大損失。

2.銀行盲目創(chuàng)新，經(jīng)營風險加大

商業(yè)銀行的經(jīng)營遵循著安全性、流動性、盈利性的“三性”原則，其經(jīng)營戰(zhàn)略影響著自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力以及經(jīng)營風險等。經(jīng)濟繁榮階段，商業(yè)銀行蓬勃發(fā)展，信貸業(yè)務(wù)快速擴張，各種金融衍生工具創(chuàng)新不斷；危機來臨時，信貸業(yè)務(wù)收縮，商業(yè)銀行信貸資金難以全部有效收回，不良貸款率的積累造成信用風險攀升。除此之外，商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展過程中可能存在“災(zāi)難短視”的情況，金融危機發(fā)生過后，時間經(jīng)歷愈久，商業(yè)銀行對未來經(jīng)濟形勢的預(yù)期愈顯樂觀，認為市場信用違約概率很低，不免放松了對信用風險的防范。直到危機再次爆發(fā)，商業(yè)銀行才會重新調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略。

3.員工職業(yè)道德有待提高

商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展過程中，始終重視經(jīng)營業(yè)績，信貸管理中的人為因素占據(jù)主導(dǎo)，職業(yè)道德風險在高管和基層工作人員的身上均有體現(xiàn)。一方面，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)考核以“業(yè)績”為導(dǎo)向?；鶎有刨J人員片面追求新增客戶數(shù)以及高額回報，降低貸款條件、忽視信貸風險，加大了后續(xù)的風險管理壓力；同時，部分商業(yè)銀行的激勵機制中“官本”思想嚴重，部分高管人員為追求個人利益，指示信貸工作人員放寬短期信貸指標、降低授信審查標準，加劇了商業(yè)銀行的信用風險，損害了銀行的利益。此外，績效考核重業(yè)務(wù)的理念導(dǎo)致監(jiān)管層疏忽對違規(guī)行為的責任追究，因而信貸人員對懲戒制度缺乏“敬畏”，漠視信貸造假的違法行為。另一方面，商業(yè)銀行風險管理考核權(quán)重較低。當下商業(yè)銀行綜合績效考核機制未能適應(yīng)經(jīng)濟金融形勢的變化，對風險管理的考核重視度不夠。部分商業(yè)銀行的風險考核指標只關(guān)注結(jié)果考核，貸前審批審查執(zhí)行不嚴格、貸中資金及時監(jiān)管缺失、貸后檢查流于形式，信貸工作人員不能及時發(fā)現(xiàn)和處理風險信號。風險管理考核權(quán)重低下，導(dǎo)致相關(guān)信貸工作者輕視有關(guān)管理規(guī)章制度，進而致使銀行信用風險擴大和蔓延。

五、商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

銀行體系在我國經(jīng)濟金融的運行中漸居于主導(dǎo)地位，對實體經(jīng)濟和金融行業(yè)的發(fā)展起到強有力的推動作用。現(xiàn)階段，我國宏觀經(jīng)濟下行趨勢明顯，商業(yè)銀行應(yīng)主動適應(yīng)經(jīng)濟逆周期化，精準把握信貸業(yè)務(wù)風險防范新要求。面對高發(fā)的信用風險，商業(yè)銀行既要優(yōu)化完善“客戶為中心”的風險管理體系，也要培育優(yōu)良的信貸文化，從而提升自身的核心競爭力，進一步有效治理其它各類風險，保障銀行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

（一）盤活信貸存量，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量

金融行業(yè)的風險無處不在，大規(guī)模的不良信貸資產(chǎn)存量阻礙商業(yè)銀行的日常經(jīng)營與發(fā)展，同時加劇了社會的資金供需矛盾。因而，商業(yè)銀行要重視信貸資金存量的盤活和資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化，從而為貸款企業(yè)注入新的活力，化解不良資產(chǎn)隱患。一是“實力幫扶型”。商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)處置部門和人員利用互聯(lián)網(wǎng)科學(xué)技術(shù)和先進的模型方法預(yù)期重點企業(yè)的存量盤活的可能性，積極扶持存有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及關(guān)鍵核心技術(shù)的貸款企業(yè)。商業(yè)銀行利用自身的客戶資源和多元化的經(jīng)營平臺，為該類企業(yè)推介上下游產(chǎn)業(yè)鏈目標客戶，并利用多種形式重組讓瀕危的企業(yè)煥發(fā)生機。二是“政府承擔型”。政府支持并協(xié)助商業(yè)銀行清收逾期信貸資金的同時,可將減輕的企業(yè)稅賦用以償還銀行貸款。三是“打包買賣型”。商業(yè)銀行清收處置不良貸款方式多種多樣，將企業(yè)逾期貸款進行打包等價或折價出售給其他金融主體，從而挽回部分信貸損失，無法挽回的遺失部分則通過貸款撥備進行處理。四是“事務(wù)所外包型”。實現(xiàn)信貸資產(chǎn)清收的過程需消耗大量的人力、物力資源，部分商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點無暇兼顧，可以同專業(yè)事務(wù)所簽訂協(xié)議，委托代為清收。此外，貸款清收處置過程中可能出現(xiàn)部分企業(yè)推諉扯皮的現(xiàn)象，商業(yè)銀行可以借助訴訟手段依法解決。

（二）強化合規(guī)管理，控制信用風險

信貸業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營的主營業(yè)務(wù)之一，在加大信貸有效投放的同時，要加強合規(guī)管理，扎實開展風險預(yù)警和監(jiān)測工作，使得信貸規(guī)模保持在合理區(qū)間，合理控制信用風險。一方面，要加強商業(yè)銀行整體業(yè)務(wù)能力。管理層引導(dǎo)著商業(yè)銀行的發(fā)展方向，要充分認識經(jīng)濟形勢對銀行信用風險管理的影響，增強風險管控的前瞻性意識，踐行管控職責。而基層信貸工作人員則與信貸風險的識別、防控直接相關(guān)，貸前應(yīng)盡職審查客戶信息，有效識別、過濾風險；貸中嚴格執(zhí)行放款環(huán)節(jié)要求，秉持操守；貸后持續(xù)、動態(tài)監(jiān)控客戶生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并及時制定應(yīng)急處理預(yù)案。另一方面要優(yōu)化抵質(zhì)押品結(jié)構(gòu)，增強流動性。目前，部分商業(yè)銀行存在抵質(zhì)押品結(jié)構(gòu)單一的問題，增加了自身系統(tǒng)性風險。對此，可以改變信貸抵質(zhì)押物中不動產(chǎn)和動產(chǎn)分配比例，而對于抵質(zhì)押品的質(zhì)量、保值能力的評估標準也可以適當調(diào)整，從而降低信用風險。此外，商業(yè)銀行和政府應(yīng)通力合作。各級政府審慎使用行政權(quán)力，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟調(diào)節(jié)方式，處理好行政與市場的關(guān)系。政府支持商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)開展，從而推動地方經(jīng)濟發(fā)展,增加財政稅收。與此同時，商業(yè)銀行積極響應(yīng)政府的普惠金融政策，保障社會經(jīng)濟活力。

（三）優(yōu)化信貸文化，完善問責機制

商業(yè)銀行的成功經(jīng)營與快速發(fā)展，離不開信貸文化的建設(shè)，而信用風險的防范也需要完備的問責追究機制。信貸文化的建設(shè)不僅在于商業(yè)銀行“客戶為中心”的經(jīng)營理念、管理層的信貸觀念和風險意識，同樣員工個人職業(yè)道德水平也是其重要組成。要改變落后的“唯業(yè)績、唯利益”的傳統(tǒng)信貸理念，在追求市場競爭的同時增強風險意識，重視信用風險的識別、計量、防范。與此同時，信貸人員的職業(yè)道德教育不容忽視，通過職業(yè)學(xué)習、道德教育、團隊活動等多種形式增強員工認同感、歸屬感，樹立良好的道德觀，降低道德風險。此外，要完善信貸相關(guān)人員問責追究機制，督促員工嚴格履行信貸審批及管理的相關(guān)規(guī)章制度。一方面是新增不良貸款的年度審計，對于預(yù)期未能收回的新增貸款細查原因，落實相應(yīng)責任，明確消化不良資產(chǎn)數(shù)量；另一方面是信貸人員離任審計制度的健全，商業(yè)銀行內(nèi)控部門在貸款決策者和經(jīng)辦人員離開任職崗位時盡職審查其在崗期間所經(jīng)辦的貸款業(yè)務(wù)，對違規(guī)發(fā)放的不良貸款依法予以追討，嚴重違法進而損害商業(yè)銀行利益的另行追究其刑事法律責任。

（四）發(fā)展金融科技，建設(shè)數(shù)字金融

相較于傳統(tǒng)銀行相比，網(wǎng)絡(luò)銀行為企業(yè)及客戶提供服務(wù)的過程中具有便捷、高效、成本低等優(yōu)勢，此外即使沒有抵押資產(chǎn)，商業(yè)銀行可以用大數(shù)據(jù)替代抵押資產(chǎn)，借助貸款對象的數(shù)字足跡相關(guān)數(shù)據(jù)建立風控模型，從而防控信用風險（黃益平，2020）。在互聯(lián)網(wǎng)科技高速發(fā)展的背景下，數(shù)字金融革命勢在必行，此次疫情更是加快數(shù)字金融建設(shè)的強大推力。商業(yè)銀行加快數(shù)字金融發(fā)展，完善科技創(chuàng)新體制，有利于緩解疫情對投資者所造成的經(jīng)濟發(fā)展悲觀預(yù)期，重塑國民信心，另外對于抵制短期投機行為和規(guī)避潛在金融風險能發(fā)揮有效作用。另一方面，伴隨數(shù)字金融高速發(fā)展，相應(yīng)監(jiān)管創(chuàng)新亟待加強，既要妥善處理金融創(chuàng)新與金融穩(wěn)定間的關(guān)系，又要緊跟科技發(fā)展步伐。