吳佳雪

(上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院，上海 201600)

0 引言

自2001年開(kāi)始，中國(guó)就全力實(shí)施“走出去”，在國(guó)家和地方政府制定的各種促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的政策幫助下，不少企業(yè)開(kāi)始參與對(duì)外直接投資。1970—2015年的《境外投資企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄》表明，對(duì)外投資次數(shù)達(dá)到3次的企業(yè)中，約有一半的企業(yè)選擇在多個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行投資，只有不到20%的企業(yè)堅(jiān)持在同一市場(chǎng)投資。

隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷加深，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程不斷推進(jìn)，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也在不斷追求投資目的地的多樣化，以通過(guò)更加廣泛的投資布局來(lái)獲取更豐富的國(guó)際市場(chǎng)信息與前沿的技術(shù)來(lái)提高自己的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力[1]?？鐕?guó)企業(yè)通過(guò)不斷擴(kuò)大的投資布局將從外界獲得知識(shí)、技術(shù)等資源與自身?xiàng)l件進(jìn)行整合，形成復(fù)雜而獨(dú)特的知識(shí)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)逆向知識(shí)溢出效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提高，進(jìn)而提升出口產(chǎn)品質(zhì)量。眾多研究表明，企業(yè)對(duì)外直接投資能對(duì)企業(yè)自身的生產(chǎn)率和創(chuàng)新能力產(chǎn)生積極影響[2]，并且對(duì)外直接投資的逆向溢出效應(yīng)也會(huì)提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，進(jìn)而促進(jìn)出口產(chǎn)品的質(zhì)量升級(jí)[3]。

目前關(guān)于對(duì)外投資區(qū)位多樣化對(duì)企業(yè)的影響的研究較少。本文結(jié)合中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)、海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)和境外投資企業(yè)名錄3個(gè)權(quán)威來(lái)源的數(shù)據(jù)，從出口產(chǎn)品質(zhì)量提升的角度研究以對(duì)外投資廣度衡量的企業(yè)對(duì)外投資布局多樣化對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的影響，并分析企業(yè)的異質(zhì)性在其中發(fā)揮的作用。企業(yè)對(duì)外投資廣度即為企業(yè)對(duì)外投資過(guò)的國(guó)家數(shù)目。

1 文獻(xiàn)綜述

本文的研究與兩方面的文獻(xiàn)有關(guān)。一方面是關(guān)于對(duì)外直接投資的影響研究。企業(yè)對(duì)外直接投資可使企業(yè)積累各種知識(shí)和技術(shù)，產(chǎn)生逆向技術(shù)溢出效應(yīng)[4]，從而顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[5]。企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資能夠有效地了解到國(guó)外市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，獲得一手市場(chǎng)需求信息以及重要資源，以此促進(jìn)母國(guó)本土企業(yè)的產(chǎn)品升級(jí)[6]。王杰等人[7]從企業(yè)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)和企業(yè)從事出口貿(mào)易的時(shí)間這兩方面入手發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資可以有效促進(jìn)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提質(zhì)升級(jí)。程中海和袁凱彬[8]發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資，可通過(guò)促使企業(yè)更多地進(jìn)口高質(zhì)量的中間品這一途徑來(lái)提高企業(yè)出口的產(chǎn)品質(zhì)量。當(dāng)企業(yè)在多個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行投資，就會(huì)接觸到多種多樣的知識(shí)和技術(shù)等資源，加之面對(duì)更加多元化的市場(chǎng)需求，企業(yè)會(huì)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步的提質(zhì)升級(jí)。

除此之外，也有一些文獻(xiàn)的研究結(jié)論顯示對(duì)外直接投資區(qū)位多樣化與企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量之間存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。Wuyts和Dutta[9]研究發(fā)現(xiàn)，吸收并整合來(lái)自不同區(qū)域的知識(shí)可以有效地促進(jìn)創(chuàng)新。因?yàn)椴煌牡貐^(qū)擁有不同的資源要素，包括帶有地區(qū)特征的知識(shí)、人才和市場(chǎng)等，而這些對(duì)企業(yè)有利的要素分布往往分布在各個(gè)區(qū)域，無(wú)法從本地直接獲得[10]，因此能夠有效整合各地區(qū)優(yōu)質(zhì)資源的跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新與生產(chǎn)就顯得至關(guān)重要。創(chuàng)新能力的提升又會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的出口產(chǎn)品提質(zhì)升級(jí)[11]。對(duì)外直接投資區(qū)位多元化可以幫助對(duì)外投資的企業(yè)利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作來(lái)獲得不同地區(qū)的差異化資源，積累各個(gè)領(lǐng)域的知識(shí)與技術(shù)[12]，激勵(lì)企業(yè)為滿足消費(fèi)者的需求不斷地對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提質(zhì)升級(jí)。

綜上所述，現(xiàn)有的對(duì)于企業(yè)對(duì)外直接投資的文獻(xiàn)很少?gòu)耐顿Y區(qū)位多樣化的角度研究企業(yè)對(duì)外直接投資對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，難以洞察跨國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品質(zhì)量之間的聯(lián)系，但從各種文獻(xiàn)研究得出的結(jié)論來(lái)看，本文提出假設(shè)：企業(yè)對(duì)外直接投資廣度提高，能有效促進(jìn)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提高。

2 模型設(shè)定、變量說(shuō)明和數(shù)據(jù)處理

2.1 計(jì)量模型設(shè)定

本文的研究目的是評(píng)估中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資區(qū)位多樣化對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響，在實(shí)證策略中，本文采用企業(yè)對(duì)外直接投資廣度來(lái)衡量對(duì)外投資區(qū)位多樣化，即企業(yè)對(duì)外投資的國(guó)家數(shù)量。本文借鑒已有文獻(xiàn)，基準(zhǔn)模型如下所示：

qualityicft=α0+α1breadthft+θXft+γifc+τft+εicf

(1)

式中，qualityicft表示為t年企業(yè)f出口到c國(guó)的產(chǎn)品i的質(zhì)量；breadthft是關(guān)鍵解釋變量，即企業(yè)對(duì)外投資廣度，是企業(yè)f截至t年投資過(guò)的國(guó)家數(shù)目，估計(jì)系數(shù)α1的大小可以顯示企業(yè)對(duì)外投資區(qū)位多樣化對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響；Xft為企業(yè)層面的控制變量向量，θ是待估計(jì)的參數(shù)向量。模型中加入了產(chǎn)品—企業(yè)—出口目的國(guó)的固定效應(yīng)γifc以及產(chǎn)品—年份固定效應(yīng)τft來(lái)識(shí)別企業(yè)—產(chǎn)品—出口目的國(guó)維度的質(zhì)量變化和控制產(chǎn)品隨時(shí)間變化的因素，εicf為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，標(biāo)準(zhǔn)誤聚類到企業(yè)層面。

2.2 變量選取及說(shuō)明

1)被解釋變量：出口產(chǎn)品質(zhì)量(qualityicft)。本文借鑒施炳展和邵文波[13]的思路測(cè)度出口產(chǎn)品質(zhì)量，產(chǎn)品需求函數(shù)用式(2)表示：

(2)

式中，i、c、f、t分別表示產(chǎn)品、出口目的國(guó)、企業(yè)和年份。

對(duì)(2)式兩邊取對(duì)數(shù)，進(jìn)行化簡(jiǎn)后得到式(3)：

lnqicft=χct-σlnpicft+μicft

(3)

式中，χct=lnEct-lnPct為出口目的國(guó)—年份層面上的虛擬變量，Inpicft為企業(yè)出口的產(chǎn)品價(jià)格，μicft=σ-lnλicft為包含產(chǎn)品質(zhì)量信息的誤差項(xiàng)。因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格往往隨產(chǎn)品質(zhì)量的提高而提高，所以兩者之間一般是正相關(guān)關(guān)系。因此本文仍參照施炳展和邵文波[13]的做法，選取企業(yè)出口到其他國(guó)家的同種產(chǎn)品的平均價(jià)格作為picft的工具變量來(lái)處理這種相關(guān)性可能導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，再對(duì)式(3)進(jìn)行回歸，得到衡量出口產(chǎn)品質(zhì)量的指標(biāo)，即：

(4)

式中，σ參照以往文獻(xiàn)取值為3。

為了便于后續(xù)分析，需要標(biāo)準(zhǔn)化式(4)的質(zhì)量指標(biāo)，即：

(5)

式中，maxqualityicft和minqualityicft分別表示出口的產(chǎn)品i的最高質(zhì)量和最低質(zhì)量。為了做進(jìn)一步的穩(wěn)健性分析，本文以出口價(jià)值對(duì)出口的產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行加權(quán)，得到式(6)：

(6)

式中，valueicft表示企業(yè)f在t年對(duì)國(guó)家c出口產(chǎn)品i的價(jià)值總額。

2)核心解釋變量：企業(yè)對(duì)外直接投資廣度(breadthft)。該變量按照境內(nèi)對(duì)外投資企業(yè)f截至t年投資過(guò)的目的地國(guó)家數(shù)目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。這一指標(biāo)越大意味著企業(yè)對(duì)外投資的范圍越大，即企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位更加多樣化。

3)控制變量：①企業(yè)年齡，采用企業(yè)開(kāi)業(yè)年份與當(dāng)年年份的差額減一的對(duì)數(shù)表。②企業(yè)規(guī)模，采用企業(yè)年末從業(yè)人數(shù)的對(duì)數(shù)表示。③企業(yè)利潤(rùn)率，表示為利潤(rùn)總額減去補(bǔ)貼收入得到的差額與企業(yè)銷售額之比。④國(guó)有企業(yè)虛擬變量，表示企業(yè)是否為國(guó)有企業(yè)，如果該企業(yè)的所有制類型為國(guó)有，則這一變量取1，否則取值為0。⑤內(nèi)部融資約束，表示為企業(yè)現(xiàn)金流除以總資產(chǎn)。⑥資本密集度，表示為企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)與企業(yè)職工數(shù)量的比值。

2.3 數(shù)據(jù)處理

本文總共使用了3個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)。其中，企業(yè)生產(chǎn)層面的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，本文選取了2000—2009年的制造業(yè)企業(yè)樣本，借鑒Cai[14]和Brandt[15]的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理。產(chǎn)品貿(mào)易數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)海關(guān)總署公布的海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，本文選取了2000—2009年的數(shù)據(jù)。為了獲得更加準(zhǔn)確的關(guān)于企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的度量指標(biāo)，本文參考施炳展和邵文波[13]的做法對(duì)海關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的處理。然后根據(jù)Yu[16]的方法，將工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)與海關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)按照企業(yè)基本信息進(jìn)行精確匹配。關(guān)于企業(yè)對(duì)外投資信息的數(shù)據(jù)來(lái)自商務(wù)部發(fā)布的《境外投資企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄》，最后將3個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)按照企業(yè)信息進(jìn)行一一匹配，得到本文使用的數(shù)據(jù)樣本，如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

3 實(shí)證結(jié)果及分析

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2所示。其中，無(wú)高維固定效應(yīng)的回歸中僅控制了企業(yè)和年份固定效應(yīng)，估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)投資區(qū)位范圍的擴(kuò)大有助于提升企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量；其次，回歸中加入了2個(gè)更高維度的固定效應(yīng)之后，此時(shí)核心解釋變量的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正；最后，回歸中同時(shí)加入了高維固定效應(yīng)和全部控制變量，結(jié)果顯示，企業(yè)對(duì)外投資廣度對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量依然具有顯著的促進(jìn)作用。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.2.1 內(nèi)生性問(wèn)題

考慮到自選擇效應(yīng)導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，即出口產(chǎn)品質(zhì)量本身就較高的企業(yè)會(huì)傾向于向更多的國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資，這種情況可能會(huì)高估對(duì)外直接投資區(qū)位多樣化的影響。本文以滯后一期的對(duì)外直接投資廣度這一核心解釋變量作為工具變量來(lái)處理自選擇效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題?；貧w結(jié)果顯示，工具變量通過(guò)了識(shí)別不足檢驗(yàn)弱識(shí)別檢驗(yàn)，并且核心解釋變量的估計(jì)系數(shù)的顯著性與正負(fù)與先前的回歸估計(jì)結(jié)果一致。

3.2.2 產(chǎn)品質(zhì)量測(cè)度指標(biāo)變換

前文分析中采用的均是產(chǎn)品-出口目的國(guó)-企業(yè)-年份層面上的產(chǎn)品質(zhì)量測(cè)度指標(biāo)。在變量定義部分，本文計(jì)算了標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)和加權(quán)過(guò)的企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量，前者是產(chǎn)品層面的指標(biāo)，后者是企業(yè)層面的指標(biāo)?，F(xiàn)用這2個(gè)質(zhì)量指標(biāo)代替原先使用的質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行回歸。估計(jì)結(jié)果顯示，對(duì)外直接投資廣度的估計(jì)系數(shù)顯著為正，與基準(zhǔn)回歸估計(jì)結(jié)果保持一致。

3.3 質(zhì)性分析

為了探究企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位多樣化是否因企業(yè)的異質(zhì)性特征而對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生異質(zhì)性影響，本文按照企業(yè)投資動(dòng)機(jī)與企業(yè)出口的產(chǎn)品的貿(mào)易方式對(duì)企業(yè)分類做進(jìn)一步的異質(zhì)性分析。

3.3.1 企業(yè)出口產(chǎn)品的貿(mào)易方式差異化的影響

本文根據(jù)貿(mào)易方式將企業(yè)出口的產(chǎn)品分為一般貿(mào)易產(chǎn)品和非一般貿(mào)易產(chǎn)品。前者是指企業(yè)通過(guò)購(gòu)買原材料做進(jìn)一步加工后再對(duì)外出口的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品往往對(duì)企業(yè)的技術(shù)要求更高，企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平也因此會(huì)更加顯著地體現(xiàn)在這類產(chǎn)品的質(zhì)量方面。非一般貿(mào)易產(chǎn)品主要是指加工貿(mào)易類產(chǎn)品，企業(yè)通過(guò)進(jìn)口組裝的方式產(chǎn)出該類產(chǎn)品，生產(chǎn)過(guò)程中的包含的技術(shù)水平不高，因此這類產(chǎn)品對(duì)提質(zhì)升級(jí)作用的要求也不高。本文預(yù)計(jì)，企業(yè)對(duì)外投資布局多樣化帶來(lái)的出口產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)作用會(huì)集中體現(xiàn)在一般貿(mào)易產(chǎn)品上。估計(jì)結(jié)果表明對(duì)外直接投資廣度的提質(zhì)升級(jí)作用在企業(yè)出口的一般貿(mào)易產(chǎn)品中體現(xiàn)得更加顯著，而在非一般貿(mào)易產(chǎn)品上沒(méi)有產(chǎn)生顯著的影響。

3.3.2 企業(yè)投資動(dòng)機(jī)差異化的影響

具有不同投資動(dòng)機(jī)的企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資時(shí)獲取當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息、先進(jìn)技術(shù)與創(chuàng)新資源的能力與意愿都有所不同，這些影響最終會(huì)反饋到境外投資主體企業(yè)上，進(jìn)而影響企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量。本文根據(jù)境外投資企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄中被投資的海外子公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍信息，通過(guò)關(guān)鍵字提取再分類的方法將企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)劃分為研究開(kāi)發(fā)類出口企業(yè)、貿(mào)易銷售類出口企業(yè)和生產(chǎn)制造類出口企業(yè)3種類型，考察不同投資動(dòng)機(jī)下對(duì)外投資廣度對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的影響。

回歸結(jié)果顯示以研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)制造為對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)的企業(yè)對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量具有負(fù)面影響。產(chǎn)生這種結(jié)果的可能的原因是這兩類企業(yè)在樣本中的占比較少，且這些企業(yè)的投資范圍較小。根據(jù)黃遠(yuǎn)浙等[17]研究發(fā)現(xiàn)，只有企業(yè)向足夠多的地區(qū)進(jìn)行投資來(lái)獲得更加多樣的資源時(shí)才能夠有效地刺激企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，從而提升產(chǎn)品質(zhì)量，較低水平的對(duì)外投資廣度反而不利于創(chuàng)新。并且海外研究開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大，周期長(zhǎng)，因此本文推測(cè)這類投資無(wú)法促進(jìn)對(duì)外直接投資廣度對(duì)出口產(chǎn)品的提質(zhì)升級(jí)。

4 結(jié)論與啟示

本文基于2000—2009年中國(guó)出口企業(yè)的微觀數(shù)據(jù)，就出口產(chǎn)品質(zhì)量提升問(wèn)題研究企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位多樣化會(huì)對(duì)出口產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生的影響。實(shí)證結(jié)果表明，隨著企業(yè)投資目的國(guó)數(shù)量的增多，企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量得到了顯著的提高，這一結(jié)論在解決了內(nèi)生性問(wèn)題和替換質(zhì)量度量指標(biāo)后仍然穩(wěn)健。其次，本文還著重探討了企業(yè)的異質(zhì)性影響，根據(jù)出口產(chǎn)品貿(mào)易方式和企業(yè)投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行分類后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)出口的一般貿(mào)易產(chǎn)品的質(zhì)量受對(duì)外直接投資布局的影響較大；而對(duì)以研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)制造為投資動(dòng)機(jī)的企業(yè)而言，對(duì)外直接投資區(qū)位多樣化對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量的提升具有負(fù)面影響。

本文的研究結(jié)果對(duì)同時(shí)從事海外投資和產(chǎn)品出口的中國(guó)企業(yè)具有一定的參考價(jià)值。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，要著重考慮對(duì)外直接投資的區(qū)位布局，注重對(duì)外投資區(qū)位的多樣化。企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理布局跨國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，在不同的投資市場(chǎng)中形成自己獨(dú)特的投資經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，汲取不同地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)與市場(chǎng)資源，以提高自身的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)能力，最終正向作用于企業(yè)的出口產(chǎn)品質(zhì)量。