□文/葉科君 胡永銓

（浙江工商大學(xué)杭州商學(xué)院 浙江·杭州）

［提要］隨著科技的進(jìn)步，醫(yī)藥企業(yè)需嘗試調(diào)整自身的盈利模式，保持企業(yè)正常發(fā)展的同時(shí)，為企業(yè)帶來(lái)超額利潤(rùn)。本文就相關(guān)文獻(xiàn)研究進(jìn)行梳理，通過(guò)引入華潤(rùn)三九醫(yī)藥作為案例，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性的研究。

實(shí)施健康中國(guó)的戰(zhàn)略要求在黨的十九大報(bào)告中被明確提出，藥品供給側(cè)改革不斷深入，高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的醫(yī)藥行業(yè)面臨全新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。上市公司必須充分結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)制定適宜的公司戰(zhàn)略。企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。由于國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)在研發(fā)投入方面相對(duì)薄弱，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，藥品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)占有只能以價(jià)格戰(zhàn)為主，影響了行業(yè)整體的盈利水平。本文通過(guò)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定性和定量分析，研究醫(yī)藥制造企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，嘗試通過(guò)財(cái)務(wù)層面對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的盈利模式提出創(chuàng)新性建議。

一、文獻(xiàn)回顧

（一）盈利模式研究。Patricia G.Lange（2008）認(rèn)為盈利模式是指導(dǎo)企業(yè)開(kāi)展不同業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，有益于企業(yè)制定更適宜本公司的戰(zhàn)略。Miao Rui等（2022）通過(guò)敏感性分析研究各因素對(duì)利潤(rùn)的影響，構(gòu)建了由多個(gè)因素構(gòu)成的應(yīng)用于電動(dòng)汽車租賃服務(wù)的綜合盈利模式。劉進(jìn)（2009）認(rèn)為員工的盈利模式等同于員工的薪酬模式時(shí)，企業(yè)才能高效運(yùn)轉(zhuǎn)，獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)與員工的共同目標(biāo)在于追求利益最大化，員工盈利模式是員工經(jīng)濟(jì)性報(bào)酬的來(lái)源及構(gòu)成，企業(yè)賦予盈利模式最優(yōu)時(shí)，企業(yè)與員工達(dá)成一致性。胡陽(yáng)、張萍萍等（2022）研究得出想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展需要從供應(yīng)鏈、網(wǎng)購(gòu)服務(wù)平臺(tái)、以售后服務(wù)為基準(zhǔn)開(kāi)展行動(dòng)。李成熙、文庭孝（2020）指出大數(shù)據(jù)交易盈利模式分為中介、賣方、數(shù)據(jù)持有、技術(shù)服務(wù)四種類型，又可以依據(jù)不同交易客體分為以下四個(gè)模式：（1）交易分成模式；（2）保留數(shù)據(jù)增值收益權(quán)模式；（3）一次性交易數(shù)據(jù)所有權(quán)模式；（4）多次交易數(shù)據(jù)使用權(quán)模式。張大明（2017）認(rèn)為公司可采取股權(quán)融資、債務(wù)融資并濟(jì)的模式避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并加強(qiáng)資產(chǎn)監(jiān)管；同時(shí)，為鞏固盈利模式，可采取有效措施促進(jìn)經(jīng)營(yíng)盈利。

（二）關(guān)于財(cái)務(wù)績(jī)效的研究。溫素彬、方苑（2008）運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型，建立了利益相關(guān)者模型，表明企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任能夠促進(jìn)財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng)，加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任和財(cái)務(wù)績(jī)效的協(xié)同性，提供決策依據(jù)，為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠基。陳亮、劉欣慧等（2022）運(yùn)用“盈利性”“安全性”“流動(dòng)性”和“社會(huì)性”四個(gè)指標(biāo)構(gòu)建商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，運(yùn)用偏序集評(píng)價(jià)方法得出商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效排名及其發(fā)展態(tài)勢(shì)。鄧建華（2011）選取了評(píng)價(jià)主體、評(píng)價(jià)客體、指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方法五個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了高效財(cái)務(wù)績(jī)效體系，通過(guò)分析資金流動(dòng)環(huán)節(jié)找出問(wèn)題并針對(duì)性解決，提高財(cái)務(wù)管理水平。

（三）對(duì)盈利模式進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的研究。戴天婧（2012）認(rèn)為盈利模式優(yōu)劣取決于企業(yè)最終的價(jià)值大小，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)充分聯(lián)結(jié)了企業(yè)價(jià)值與盈利模式。宋海燕、李光金（2012）利用價(jià)值創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)模型，結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，認(rèn)為成本、稅收、收入、現(xiàn)金、時(shí)間、客戶、客戶價(jià)值、獲得商業(yè)信息的能力、維護(hù)與供應(yīng)商關(guān)系的能力、維護(hù)與利益相關(guān)者關(guān)系的能力會(huì)對(duì)盈利模式產(chǎn)生影響。史建軍（2018）利用分拆上市的案例得出分拆上市主要影響短期績(jī)效，在優(yōu)化盈利模式的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。

二、研究方法與研究設(shè)計(jì)

（一）研究方法

1、比較分析法。本文采用比較分析的方法，將華潤(rùn)三九的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與其他兩個(gè)不同盈利模式的制藥企業(yè)進(jìn)行比較，以更好地研究整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈模式對(duì)華潤(rùn)三九財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。本文從利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、利潤(rùn)目標(biāo)、利潤(rùn)措施和利潤(rùn)壁壘四個(gè)方面分析了華潤(rùn)三九利潤(rùn)模型的要素。

2、文獻(xiàn)調(diào)查法。本文采用文獻(xiàn)調(diào)查法，訪問(wèn)華潤(rùn)三九醫(yī)藥股份有限公司收集數(shù)據(jù)，從CNKI、維普期刊、中國(guó)高校財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)等收集相關(guān)論文和文獻(xiàn)資料；并從深圳證券交易所網(wǎng)站所發(fā)布的信息中收集并分析相關(guān)數(shù)據(jù)。

（二）案例選擇。本文選擇的華潤(rùn)三九藥業(yè)有限公司是國(guó)內(nèi)大型制藥企業(yè)和國(guó)有控股制藥上市公司，于2000年在深圳證券交易所上市。該公司是一家制藥企業(yè)，主要發(fā)展藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及一些附屬醫(yī)療服務(wù)。公司是中國(guó)“百?gòu)?qiáng)價(jià)值企業(yè)”之一，“999”是中國(guó)著名醫(yī)藥品牌。華潤(rùn)三九藥業(yè)有限公司是一家大型國(guó)有醫(yī)藥企業(yè)和上市公司，為收集國(guó)內(nèi)外媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)提供了幫助?？紤]到數(shù)據(jù)可用性、案例典型性和研究便利性三個(gè)方面，本文最終選擇華潤(rùn)三九藥業(yè)有限公司作為案例研究對(duì)象。

三、研究過(guò)程

（一）公司概況。深圳南方制藥廠更名為華潤(rùn)三九制藥有限公司，是一家大型國(guó)有上市制藥公司，2000年3月9日在深圳證券交易所上市，2008年被華潤(rùn)集團(tuán)收購(gòu)。目前，華潤(rùn)三九主要經(jīng)營(yíng)中藥處方藥和自我診療領(lǐng)域，自我診療業(yè)務(wù)主要包括OTC和大健康相關(guān)業(yè)務(wù)，核心產(chǎn)品在胃腸道、傷風(fēng)等藥品市場(chǎng)有一定的知名度。該公司在中藥注射劑行業(yè)也享有很高的聲譽(yù)，擁有參麥注射液等10多個(gè)品種的中藥注射劑。近年來(lái)，華潤(rùn)三九通過(guò)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)額屢創(chuàng)新高。

（二）公司盈利模式要素分析

1、盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。盈利增長(zhǎng)點(diǎn)反映了公司利潤(rùn)的直接來(lái)源，即公司通過(guò)銷售產(chǎn)品和服務(wù)使利潤(rùn)增長(zhǎng)。盈利增長(zhǎng)點(diǎn)可分為主要利潤(rùn)、輔助利潤(rùn)和潛在利潤(rùn)三類。根據(jù)市場(chǎng)需求，公司生產(chǎn)的藥品分為自我診斷和中藥處方藥，主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)也來(lái)源于此，即非處方藥模塊。為滿足消費(fèi)者需求，公司在非處方藥業(yè)務(wù)中不斷增加產(chǎn)品類別和精制產(chǎn)品類別。如圖1所示，2019～2021年公司自我診療業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比都超過(guò)了50%，是公司盈利的主要來(lái)源。2021年，公司總營(yíng)業(yè)收入153.2億元，其中自我診斷業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)率為60.55%，收入為92.76億元。（圖1，數(shù)據(jù)來(lái)源于華潤(rùn)三九2019～2021年年報(bào)）

圖1 華潤(rùn)三九主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布圖

公司的輔助盈利增長(zhǎng)點(diǎn)為處方藥業(yè)務(wù)，主要為中藥產(chǎn)品。2019～2021年，公司處方藥模塊的營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的平均比例達(dá)到了30%以上，在2019年甚至達(dá)到了40%以上。2019年，該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入65.9億元，占總營(yíng)業(yè)收入的44.83%。隨著人口老齡化的加劇和慢性疾病的難根治，中藥憑借其治療特點(diǎn)，市場(chǎng)需求不斷增加。在中藥前景光明及國(guó)家大力支持的情況下，公司研創(chuàng)了“參附注射液”“紅花注射液”等產(chǎn)品，并建立了中藥材種植基地。

該公司潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)是保健品業(yè)務(wù)。隨著電子產(chǎn)品等普及的影響，越來(lái)越多的人處于亞健康狀態(tài)。公司及時(shí)洞察商機(jī)，積極拓展保健品業(yè)務(wù)，加大研發(fā)投入，自2018年以來(lái)先后推出了“999金維多”“三九益普利生”“9young”等三九系列品牌產(chǎn)品，充分抓住機(jī)遇發(fā)展。

2、盈利對(duì)象。利潤(rùn)客體是企業(yè)利潤(rùn)的直接來(lái)源，具體指使用企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或接受企業(yè)提供的服務(wù)的集團(tuán)。利潤(rùn)目標(biāo)定義了企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的受眾。

從客戶類型來(lái)看，作為藥品生產(chǎn)企業(yè)，在OTC模塊中，公司的主要盈利對(duì)象是藥品批發(fā)企業(yè)和各類零售終端，如果采用直銷方式，如在999天貓旗艦店銷售藥品，利潤(rùn)對(duì)象是藥品的最終消費(fèi)者；在處方藥模塊中，公司的利潤(rùn)目標(biāo)是各級(jí)醫(yī)院和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

按地區(qū)劃分，該公司的主要利潤(rùn)目標(biāo)是華南和華東地區(qū)的消費(fèi)者，主營(yíng)收入逐年增長(zhǎng)。2021年公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自南方地區(qū)和華東地區(qū)，其中華東地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入42.70億元，占總收入的27.87%，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)24.79億元；南方地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入49.69億元，占總收入的32.43%，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)29.66億元。

3、盈利措施。在產(chǎn)品定價(jià)環(huán)節(jié)，公司實(shí)行差別定價(jià)，不追求高利潤(rùn)，使得平價(jià)產(chǎn)品深入人心，以銷售量奇居，從而獲得更多的利潤(rùn)，針對(duì)人群的不同而精準(zhǔn)定價(jià)。

在銷售環(huán)節(jié)，擁有管理成熟的銷售團(tuán)隊(duì)是銷售活動(dòng)最大的助力。公司通過(guò)自我診療業(yè)務(wù)構(gòu)建了成熟的三九商道客戶體系，經(jīng)銷商遍布全國(guó)各地。同時(shí)，積極開(kāi)展網(wǎng)上銷售模式，抓住電商的優(yōu)勢(shì)，緊跟新時(shí)代的發(fā)展步伐，積極探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場(chǎng)。

4、盈利屏障。利潤(rùn)壁壘是指企業(yè)為抵御市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而采取的措施，其實(shí)質(zhì)是建立企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，其目的是使企業(yè)獲得可持續(xù)的利潤(rùn)。

在建設(shè)品牌方面，公司具有較強(qiáng)的品牌運(yùn)營(yíng)能力，重視消費(fèi)者研究和媒體創(chuàng)新。公司“1+N”品牌策略取得了較好成果，在“999”品牌的基礎(chǔ)上，不斷開(kāi)創(chuàng)認(rèn)可度極高的連鎖藥品品牌，并充分占領(lǐng)相關(guān)市場(chǎng)份額，為長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

公司針對(duì)產(chǎn)品屬性和不同類型人群做出精準(zhǔn)對(duì)策，推出適用于不同精準(zhǔn)人群的藥品品牌，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，使產(chǎn)品具有核心競(jìng)爭(zhēng)力。由表1可知，華潤(rùn)三九在2017～2021年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，說(shuō)明公司業(yè)績(jī)保持良好的上升趨勢(shì)。但2020年?duì)I業(yè)收入相較2019年下降7.78%，可知營(yíng)業(yè)收入受到新冠肺炎疫情的沖擊，國(guó)家發(fā)布零售藥店非必要不得出售感冒止咳類藥物，同時(shí)由于供給側(cè)改革的深入，醫(yī)保支出結(jié)構(gòu)不斷變化，導(dǎo)致2020年收入下滑顯著。（表1）

表1 2017～2021年華潤(rùn)三九利潤(rùn)分析一覽表（單位：萬(wàn)元）

（三）盈利模式分析結(jié)論。通過(guò)深入剖析華潤(rùn)三九盈利模式要素，可以將盈利模式描述為以產(chǎn)品為核心，同時(shí)輔以產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、銷售拓展、品牌建設(shè)的投入構(gòu)建獨(dú)特的體系。充分運(yùn)用企業(yè)的品牌效應(yīng)提升企業(yè)價(jià)值，獲得利潤(rùn)。在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新方面，公司以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)，同時(shí)注重新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。在銷售渠道方面，公司擁有成熟強(qiáng)大的銷售渠道體系，合作商覆蓋全國(guó)大大小小的城市。在品牌建設(shè)方面，公司為了建立品牌形象，增強(qiáng)影響力，積極探索新興品牌建設(shè)模式，在各平臺(tái)上進(jìn)行廣告投放，進(jìn)一步提升品牌形象，加強(qiáng)了營(yíng)銷力度，取得了成功的宣傳效果。公司通過(guò)各方面的努力，加強(qiáng)資源利用，提高整體效率，為企業(yè)獲得超額利潤(rùn)奠定基礎(chǔ)。

四、盈利模式下財(cái)務(wù)績(jī)效分析

（一）財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)的確定

1、償債能力。償債能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利用自有資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)償還的能力，是運(yùn)營(yíng)能力的象征，是企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的標(biāo)志。本文在償債能力方面選取了資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析。

2、營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作能力，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。其實(shí)質(zhì)就是在盡可能短的時(shí)間內(nèi)運(yùn)用盡可能少的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盡可能多的產(chǎn)品銷售和利潤(rùn)流入。本文營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)選取了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

3、盈利能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目的是獲取利潤(rùn)。公司的盈利情況與其盈利模式、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、銷售水平等方面息息相關(guān)。利潤(rùn)率和盈利能力正向相關(guān)，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)盈利能力的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題并有針對(duì)性地有效解決。本文選取的盈利能力指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、成本、費(fèi)用利潤(rùn)率等。

（二）華潤(rùn)三九財(cái)務(wù)績(jī)效分析（表2）

表2 2017～2021年華潤(rùn)三九財(cái)務(wù)績(jī)效分析指標(biāo)變化趨勢(shì)表

1、償債能力分析。華潤(rùn)三九2017～2021年的流動(dòng)比率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢(shì)，從2017年的1.243上升到2019年的1.566，2017～2019年流動(dòng)比率雖然穩(wěn)步上升，但與醫(yī)藥行業(yè)近3年流動(dòng)比率平均值3.19相比存在巨大差距；2020年流動(dòng)比率較之2019年明顯下降，反映出疫情對(duì)于資產(chǎn)的增加存在較大的負(fù)面作用，負(fù)債增長(zhǎng)高于資產(chǎn)增長(zhǎng)的速率使得流動(dòng)比率降低。華潤(rùn)三九近5年速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)與流動(dòng)比率相一致，近5年的速動(dòng)比率均值為1.22，華潤(rùn)三九的短期償債壓力較大。

2、營(yíng)運(yùn)能力分析。由表2可以看出，華潤(rùn)三九的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率先上升后下降又上升，由2017年的3.395直升到2019年的5.833，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大幅度上升代表企業(yè)的應(yīng)收賬款逐年減少，究其原因，2019年華潤(rùn)三九的應(yīng)收賬款數(shù)27.58億元，同比增加了19.13%，而同期的銷售收入僅增加了10.12%；2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率驟降，說(shuō)明疫情影響下企業(yè)應(yīng)收賬款增加。華潤(rùn)三九的存貨周轉(zhuǎn)率變化起伏比較穩(wěn)定，過(guò)去5年的年周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)平均水平，表明庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度較快，流動(dòng)性較強(qiáng)，企業(yè)的銷售狀況較好。

3、盈利能力分析。盈利能力究其根本是企業(yè)資本增值過(guò)程。通過(guò)表2可知，華潤(rùn)三九的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率下降、上升、下降后再上升，二者變化態(tài)勢(shì)一致，但是整體的變化幅度不大，都維持在10%～20%之間。2020年是兩個(gè)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，新冠肺炎疫情和國(guó)家出臺(tái)的藥品監(jiān)管政策限制銷售利率的增長(zhǎng)。

綜上，華潤(rùn)三九藥業(yè)在面對(duì)外部環(huán)境發(fā)生重大變化、醫(yī)藥政策重大調(diào)整雙重挑戰(zhàn)下，積極發(fā)揮自身核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以“中藥”“消費(fèi)升級(jí)”“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”等為發(fā)展切入點(diǎn)，敏銳洞察消費(fèi)需求，制定實(shí)行“創(chuàng)新升級(jí)”一系列舉措，以創(chuàng)新引領(lǐng)“高質(zhì)量發(fā)展”，成長(zhǎng)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型企業(yè)。2020年，公司竭力應(yīng)對(duì)疫情不良影響，加大創(chuàng)新發(fā)展力度，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型邁出關(guān)鍵的一步，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.37億元，凈利潤(rùn)15.97億元。公司需要明確未來(lái)目標(biāo)，及時(shí)合理地調(diào)整發(fā)展策略。通過(guò)對(duì)藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的全面投入，同時(shí)在公司品牌形象的影響下，充分發(fā)揮企業(yè)現(xiàn)有資源，為顧客提供服務(wù)，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。本文在優(yōu)化盈利模式的基礎(chǔ)上，提出提高公司財(cái)務(wù)績(jī)效的措施：加大研發(fā)投入；努力提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；加強(qiáng)營(yíng)銷費(fèi)用的控制。優(yōu)化盈利模式，合理結(jié)合財(cái)務(wù)績(jī)效，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。