姚麗平

（南京通匯融資租賃股份有限公司，江蘇 南京 210000）

在我國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，融資租賃方式有很多創(chuàng)新點(diǎn)，有一些現(xiàn)代企業(yè)借助融資租賃方式，能有效結(jié)合融資及債權(quán)等，幫助企業(yè)減輕資金方面的壓力，對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展發(fā)揮重要作用。融資租賃公司管理中涉及多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，應(yīng)通過有效強(qiáng)化自身融資能力，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)。當(dāng)前，我國(guó)重視推動(dòng)融資租賃規(guī)范化發(fā)展，融資租賃公司所受理的業(yè)務(wù)種類明顯增多，但同時(shí)融資方式有限等問題更加突出。

一、融資租賃公司融資的理論分析

（一）融資租賃的定義

融資租賃模式是指，承租方以實(shí)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展為依據(jù)，向出租人提出明確的需求。出租方對(duì)需求、經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行全面分析，并按要求向供應(yīng)商進(jìn)行采購，把這些設(shè)備當(dāng)作租賃物，將其租賃給承租方使用。同時(shí)，為保障融資租賃的合法性，出租方和承租方會(huì)簽訂依據(jù)租賃方式等，完成租賃合同的簽訂。在合同所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，承租方按規(guī)定使用租賃設(shè)備，并支付相應(yīng)的費(fèi)用等。租賃交易安排有效結(jié)合了融資和融物，有明顯的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。在融資交易過程中，融資租賃公司需要負(fù)責(zé)出租管控等。融資方式則是指公司籌集資金所采用的方式。在實(shí)際融資管理過程中，金融中介機(jī)構(gòu)所發(fā)揮的作用，能采取直接融資方式，也能采用間接融資方式。若是采用直接融資方式，提供資金的一方直接和資金需求方建立資金借貸關(guān)系，金融中介機(jī)構(gòu)知識(shí)提供租賃咨詢服務(wù)。

（二）融資租賃公司選擇融資方式應(yīng)遵循的原則

首先，融資租賃公司應(yīng)盡可能選擇融資成本低的方式，遵循成本效益原則，從融資成本角度考慮，選擇成本較低的籌資渠道。融資租賃公司在實(shí)際盈利收入中，息差收入占據(jù)較大比重，最大限度壓低融資成本，能有效提高盈利空間。其次，對(duì)于融資額度管理，融資租賃公司應(yīng)盡可能選擇較大額度的，因在租賃物等進(jìn)行購買時(shí)，相應(yīng)投放金額會(huì)比較大。最后，融資租賃公司應(yīng)考慮融資風(fēng)險(xiǎn)的可控性。在融資租賃交易中，融資租賃公司是需對(duì)多方進(jìn)行平衡，主要是依賴對(duì)外舉債獲取資金，簽訂的租賃合同通常有三年到五年的期限，租賃業(yè)務(wù)投放和銀行借貸的期限容易出現(xiàn)錯(cuò)配的問題。這就要求融資租賃公司具備較強(qiáng)的資金調(diào)度能力，做到有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、分析融資租賃公司的直接融資方式

對(duì)于直接融資方式，我國(guó)融資租賃公司可進(jìn)行以下操作：一是我國(guó)融資租賃公司管理中，母公司可直接增資，通常是在公司創(chuàng)立的初期階段。若發(fā)生非常緊急的資金需求時(shí)，融資公司能獲得母公司增資支持，促進(jìn)公司各經(jīng)營(yíng)活動(dòng)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。融資租賃公司所承擔(dān)的還款壓力較小，融資成本不高。但融資租賃公司進(jìn)行業(yè)務(wù)規(guī)模開拓時(shí)，母公司不能進(jìn)行無限度地增資，在有較大的資金規(guī)模后，這種融資方式不能發(fā)揮有效作用。二是融資租賃公司為維持運(yùn)作，能向母公司借款，母公司在資金實(shí)力、信用評(píng)級(jí)等方面比子公司更具優(yōu)勢(shì)。在母公司資金支持下，融資租賃子公司能克服發(fā)展中的困難，對(duì)應(yīng)的融資成本較低。三是融資租賃公司能通過上市開展融資，可借助公司股權(quán)籌集所需資金。滿足盈利指標(biāo)規(guī)定要求等后，公司可選擇進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資，能促進(jìn)自身杠桿效應(yīng)的有效發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率降低，會(huì)在很大程度上影響公司的公眾知名度。若是采用這種融資方式，融資租賃公司在融資租賃時(shí)會(huì)受到很多因素的限制，將會(huì)耗費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間，在上市管控等方面的成本較高，所獲得的融資效果有可能達(dá)不到預(yù)期。四是融資租賃公司可將租賃資產(chǎn)證券化進(jìn)行出售，對(duì)存量資產(chǎn)進(jìn)行整合分析，科學(xué)選擇租賃債權(quán)進(jìn)行處理，并在市場(chǎng)中以租賃資產(chǎn)開展出售。若采取這種出售交易，融資租賃公司不會(huì)承擔(dān)更多的負(fù)債，不會(huì)減輕自身的授信額度，能借助專業(yè)資產(chǎn)權(quán)屬進(jìn)行融資，相應(yīng)的融資成本降低。但融資租賃購本公司想要成功實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，必須依照相應(yīng)的政策法規(guī)完成較為復(fù)雜的系列操作。五是公司可發(fā)行債券，將金融債券及公司債券等在金融市場(chǎng)發(fā)行，可做到大規(guī)模融資管控，解決投資管控等問題。這種融資方式有較長(zhǎng)的發(fā)行期限，融資租賃公司只需要承擔(dān)較輕的償債壓力，相應(yīng)的利率不高，能使綜合融資成本有所降低。但我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在發(fā)行條件等管控方面較為嚴(yán)格，融資租賃公司需要具備較好的信譽(yù)度，同時(shí)也后續(xù)的資金用途等也會(huì)受到嚴(yán)格監(jiān)控。

三、分析融資租賃公司的間接融資方式

融資租賃公司可采用這兩種間接融資方式：第一，融資租賃公司可借助銀行借貸進(jìn)行融資，對(duì)應(yīng)的資金來源比較穩(wěn)定。銀行機(jī)構(gòu)會(huì)分析融資租賃公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r。信用等級(jí)等，匹配相對(duì)應(yīng)的授信額度，在額度范圍內(nèi)提供貸款服務(wù)。融資租賃公司可選擇流動(dòng)資金貸款、銀行承兌匯票等多種形式進(jìn)行借貸融資。銀行借貸方式有比較清晰的信貸流程，辦理手續(xù)便捷高效，能快速完成融資。但同時(shí)，銀行會(huì)嚴(yán)格審查融資租賃公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，容易發(fā)生項(xiàng)目投放嚴(yán)重滯后的情況。第二，公司實(shí)施保理融資模式，對(duì)項(xiàng)目的期限、投放情況進(jìn)行考察整理，利用這些項(xiàng)目向保理商進(jìn)行保理，完成相應(yīng)的融資任務(wù)。公司在處理保險(xiǎn)融資時(shí)，可變現(xiàn)所掌握的租金債權(quán)，將融資款融入新項(xiàng)目中。由于考慮到管控風(fēng)險(xiǎn)因素等問題，公司應(yīng)慎重考慮保理方式的選擇，在向保理商支付相應(yīng)的借款，能在后續(xù)不承擔(dān)其他風(fēng)險(xiǎn)。考慮到融資速度，融資租賃公司可依據(jù)追索權(quán)，強(qiáng)化的保理的有效管控，可實(shí)施雙重償債，只需完成比較簡(jiǎn)單的審核程序，實(shí)現(xiàn)融資的速度較快。

四、當(dāng)前融資租賃公司在融資中面臨的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)銀行融資依賴度高，融資結(jié)構(gòu)缺乏合理性

研究分析相關(guān)資料可知，我國(guó)融資租賃公司在融資時(shí)，多數(shù)情況下選擇銀行融資方式，融資結(jié)構(gòu)存在缺乏合理性的問題。融資租賃公司不斷拓展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，融資方面的局限性將會(huì)限制公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。融資租賃公司是將銀行貸款與現(xiàn)有資金作為資金支持，很少會(huì)通過發(fā)行股票方式、同行拆借方式等獲取資金支持。這就導(dǎo)致融資租賃公司在融資中，只能爭(zhēng)取較短的資產(chǎn)負(fù)債期限?，F(xiàn)階段，有部分融資租賃公司對(duì)于業(yè)務(wù)融資，有強(qiáng)烈的中長(zhǎng)期融資需求，會(huì)影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）融資成本較高，盈利空間被壓低

當(dāng)前，我國(guó)融資租賃公司采用銀行貸款融資方式，需要支出較高的成本。這會(huì)使這些融資租賃公司面臨較重的融資壓力，相應(yīng)的盈利空間被壓低?，F(xiàn)階段，公司進(jìn)行會(huì)計(jì)核算管理，會(huì)在成本中算入利息等，可當(dāng)成銷項(xiàng)稅額抵扣處理。但就整體發(fā)展而言，融資租賃公司融資管理會(huì)受到很多不確定因素的限制，如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化、實(shí)施宏觀貨幣政策等，導(dǎo)致銀行貸款融資中成本支出高。

五、融資租賃公司拓展融資渠道的有效策略

（一）切實(shí)增強(qiáng)融資能力，吸納與培養(yǎng)專業(yè)人才

在發(fā)展新形勢(shì)下，融資公司應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)自身的融資能力，采用多種方式實(shí)現(xiàn)融資，其根本是融資租賃公司應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展自身綜合實(shí)力。第一，融資租賃公司應(yīng)有效提升基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量，在對(duì)融資渠道進(jìn)行拓寬時(shí)，加強(qiáng)和證券公司的合作，以及和信托公司合作實(shí)施融資租賃資產(chǎn)的證券化等，提升基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量是核心內(nèi)容。對(duì)此，融資租賃公司應(yīng)分析與整合現(xiàn)有資產(chǎn)，從現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、期限以及違約率等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，選擇評(píng)價(jià)較高的資產(chǎn)實(shí)施證券化，有效降低所承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。第二，融資租賃公司應(yīng)重視加強(qiáng)和其他金融行業(yè)的聯(lián)系，積極探索更加多元的融資渠道，其中最關(guān)鍵的是增強(qiáng)和其他金融關(guān)聯(lián)公司間的配合。融資租賃公司應(yīng)綜合性分析業(yè)務(wù)所涉及的承租管理、供應(yīng)設(shè)備、銀行擔(dān)保等多種因素，有效加強(qiáng)和優(yōu)質(zhì)信托公司、證券公司以及保險(xiǎn)公司等的合作。這能為融資租賃公司拓寬融資渠道創(chuàng)造有利條件，還能對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展發(fā)揮促進(jìn)作用。第三，融資租賃公司應(yīng)注重吸納與培養(yǎng)融資專業(yè)人才，為拓寬融資渠道提供強(qiáng)有力的智力支持。融資租賃公司需要處理系統(tǒng)性強(qiáng)、復(fù)雜程度高的多項(xiàng)工作，其中包含金融管控、貿(mào)易往來以及法律政策等方面的知識(shí)，對(duì)員工的工作素養(yǎng)等有較高要求。融資租賃公司有高素質(zhì)的專業(yè)人才，能有序開展融資租賃業(yè)務(wù)，實(shí)施更加多元的融資管控，為未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）積極拓展多種融資渠道，不斷加強(qiáng)融資方面的管控

在新時(shí)期發(fā)展形勢(shì)下，融資租賃公司應(yīng)積極拓展多種融資渠道，有效提升自身融資能力，應(yīng)借助多種方式實(shí)現(xiàn)融資渠道的有效拓展。首先，融資租賃公司應(yīng)積極強(qiáng)化融資租賃的保理融資管控，全面分析融資租賃過程中的保理業(yè)務(wù)，可設(shè)置普通型、結(jié)構(gòu)性以及回租型三種類型融資租賃保理。融資租賃公司實(shí)行普通型融資租賃保理模式，對(duì)承租人有權(quán)收取應(yīng)收租金后，通過向保理銀行轉(zhuǎn)讓租金權(quán)益，從而獲得相應(yīng)的資金支持。在實(shí)施普通融資租賃保理模式時(shí)，融資租賃公司有權(quán)向承租人收取應(yīng)收租金，并向保理銀行轉(zhuǎn)讓租金權(quán)益，從而獲得資金支持。保理銀行需要對(duì)催收租金、回收租金等進(jìn)行管控，承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。融資租賃公司實(shí)行結(jié)構(gòu)性融資租賃保理模式，既要和承租方簽訂融資租賃合同，也要和設(shè)備供應(yīng)商簽訂購買合同。融資租賃公司可向保理銀行轉(zhuǎn)讓，進(jìn)行相應(yīng)的融資，并依照合同的規(guī)定把貨款支付給供應(yīng)商。其次，融資租賃公司應(yīng)大力推進(jìn)融資租賃信托融資方式，在我國(guó)金融市場(chǎng)中，信托公司在資金來源方面有較大的優(yōu)勢(shì)。融資公司積極與信托公司進(jìn)行合作，有效提升融資管控質(zhì)量。當(dāng)前，在信托融資管控方面，主要有信租模式、銀信租模式以及租賃資產(chǎn)支持證券化模式三種常見運(yùn)作模式。若公司是利用信租模式，信托公司可依據(jù)現(xiàn)實(shí)情況制定完善的信托計(jì)劃，募集相應(yīng)的資金貸款，使融資租賃公司獲得資金。融資租賃公司可在資金的支持下，實(shí)施租賃業(yè)務(wù)管理，能轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收益權(quán)，有效強(qiáng)化對(duì)資金的管理，實(shí)現(xiàn)貸款信托管控。發(fā)行方應(yīng)對(duì)租金收益權(quán)進(jìn)行重組管理，信托公司接受委托后進(jìn)行出售，將其融入金融市場(chǎng)中。信托公司需支付一定的購買金。在銀信租融資租賃管理中，商業(yè)銀行對(duì)信托融資進(jìn)行管控，主要是管理融資租賃理財(cái)產(chǎn)品以及委托信托機(jī)構(gòu)等。

信托機(jī)構(gòu)管控整個(gè)資金信托計(jì)劃的發(fā)行過程，能進(jìn)行資金貸款，也能將資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，幫助融資租賃公司完成資金籌集等。如果對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行處理，信托公司實(shí)施管控，整理分析公司提供的租賃資產(chǎn)，并在后續(xù)實(shí)施證券化。融資租賃公司還可尋求資產(chǎn)公司的協(xié)助，在市場(chǎng)上發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在成本方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，如ABS、ABN、ABCP等。此外，融資租賃公司還可通過信托計(jì)劃，以類永續(xù)債權(quán)投資方式融資，類永續(xù)可計(jì)入融資人所有者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)融資人杠桿率的降低，增放資金投放量，具有審批流程簡(jiǎn)化、融資周期較短等優(yōu)勢(shì)。

（三）推動(dòng)融資租賃公司資產(chǎn)證券化發(fā)展，促進(jìn)資產(chǎn)質(zhì)量提高

依據(jù)相關(guān)規(guī)定要求，融資租賃公司的股東不能進(jìn)行無限增資，將存量資產(chǎn)盤活是應(yīng)對(duì)融資難題的有效方式。融資租賃公司推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展是有效解決融資問題的關(guān)鍵工具，直接關(guān)系到融資管理工作。融資租賃公司對(duì)租賃資產(chǎn)實(shí)施證券化處理，應(yīng)將租賃債權(quán)進(jìn)行打包出售，推動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度提高，為新業(yè)務(wù)拓展注入資金。融資租賃公司應(yīng)高度重視對(duì)租賃資產(chǎn)進(jìn)行整理，拓展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將租賃資產(chǎn)作為核心，通過提升資產(chǎn)質(zhì)量提高融資成功的可能性。打包租賃資產(chǎn)方式能持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，并且有現(xiàn)金流穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，對(duì)應(yīng)的違約風(fēng)險(xiǎn)較低。融資租賃公司需要對(duì)租賃資產(chǎn)的實(shí)際情況進(jìn)行研究分析，制定應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控策略，針對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)采用高效管控工具，對(duì)租賃資產(chǎn)項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管控，這能使融資租賃公司降低租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，以免融資租賃資產(chǎn)達(dá)不到法律規(guī)定的相關(guān)要求，使所承擔(dān)的融資風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。

六、結(jié)束語

綜上，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，融資租賃公司應(yīng)高度重視保持暢通的融資渠道，加強(qiáng)對(duì)融資方面的管控，為持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展提供有力的資金支持。對(duì)此，融資租賃公司應(yīng)開拓多種融資渠道，促進(jìn)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提高，積極開辟更加多元的融資渠道，大力推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)融資管控質(zhì)量的提高。