徐貝貝

4月份以來，多地重大項目密集開工建設(shè)，基建投資持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長。從有關(guān)部門以及各地動作來看，今年基建項目儲備充足，專項債資金發(fā)行和使用也在提速，制約基建投資增長的資金端和項目端的“緊”和“缺”問題將得到有效緩解。

近期，國務(wù)院常務(wù)會議連續(xù)部署穩(wěn)增長措施，助力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤。其中，用好政府債券、擴大有效投資是促進補短板、增后勁和經(jīng)濟穩(wěn)定增長的關(guān)鍵抓手。國家發(fā)改委多次強調(diào)，確?！笆奈濉币?guī)劃確定的102項重大工程每一項任務(wù)落地見效，加大資金、用地等要素保障力度，加快在建項目建設(shè)，盡快形成實物工作量。從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，在專項債有效支持下，一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.5%，增速比1至2月份加快0.4個百分點。

中國銀行研究院研究員王梅婷在接受《金融時報》記者采訪時表示，今年基建項目會成為穩(wěn)定經(jīng)濟增長的“定海神針”。從目前各地上報或公布的重大項目來看，今年基建投資項目規(guī)模比去年有明顯提升，專項債發(fā)行提速且反復(fù)要求盡快形成實物工作量，均反映出有關(guān)部門穩(wěn)定基建投資的決心。

重大基建項目建設(shè)提速

受缺資金、缺項目等多重因素影響，2021年基建投資增速不及預(yù)期。2022年，多地固定資產(chǎn)投資目標(biāo)明顯提高，通過基建發(fā)力的投資意愿強烈。從各地發(fā)布的重大項目投資清單來看，2022年重點基建項目儲備充足。據(jù)光大證券研究所統(tǒng)計，已披露2022年重大項目建設(shè)計劃的24個省市，年度投資規(guī)模達12.7萬億元，可比口徑較2021年增長11%。從11個省市披露的具體投向來看，投向基建項目比重為47%，高于去年。信達證券宏觀團隊也指出，今年地方重大項目儲備整體好于去年，計劃投資額為近四年最高。

粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒告訴《金融時報》記者，當(dāng)前我國經(jīng)濟下行壓力加大，投資是連接供需兩端的關(guān)鍵變量，對經(jīng)濟起著重要的支撐作用。預(yù)計2022年基建形勢將從“資金等項目”轉(zhuǎn)變?yōu)椤绊椖康荣Y金”，缺項目狀況緩解。當(dāng)前政府?dāng)U基建、穩(wěn)投資的意愿全面提升，項目申報、審批、開工進度明顯加快。

在“謀劃一批、在建一批、竣工投產(chǎn)一批”原則指引下，各地重大基建項目密集開工。浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超指出，2022年地方重大項目開工顯著提前。往年重大項目集中開工在2至4月份，為助力穩(wěn)增長實現(xiàn)經(jīng)濟開門紅，今年各省提前進行重大項目集中開工，元旦后多省便開始推進，重大項目投資節(jié)奏顯著前置。

在疫情多點散發(fā)背景下，二季度地方重大項目開工建設(shè)熱情不減。專家表示，2022年各地投資規(guī)模整體加碼、提速增效，產(chǎn)業(yè)項目遍地開花、基建項目集中發(fā)力。項目儲備、資金和土地要素保障加強，有望推動重大項目早落地、早見效。

專項債資金向基建領(lǐng)域傾斜

2022年，專項債發(fā)力空間拓展。規(guī)模方面，今年新增專項債券3.65萬億元，并且還有去年結(jié)轉(zhuǎn)到今年使用的資金。速度方面，資金下達提速，發(fā)行進度加快。財政部數(shù)據(jù)顯示，去年12月，財政部提前下達2022年新增專項債券額度1.46萬億元，截至今年3月末已發(fā)行1.25萬億元。

與此同時，專項債資金投向優(yōu)化，對基建項目的支持力度提高。王梅婷表示，2020年以來，專項債投向基建領(lǐng)域的占比逐步提升，2021年進一步擴大資金投資范圍，明確專項債重點投資9大領(lǐng)域。為應(yīng)對2021年四季度明顯加大的經(jīng)濟下行壓力，政策允許適度超前布局基建、盡快形成實物工作量，投資基建的專項債占比再度提高。

從資金分配來看，“不撒胡椒面”的做法讓有限的資金發(fā)揮了更大作用。財政部明確，堅持“資金跟著項目走”，對成熟和重點項目多的地區(qū)予以傾斜，重點支持有一定收益的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等重大項目以及國家重大戰(zhàn)略項目。額度向中央和省級重點項目多的省市級傾斜。對此，華創(chuàng)證券研究所首席宏觀分析師張瑜表示，今年提前批專項債發(fā)出的最明確信號就是額度分配“不撒胡椒面”、由基建大省“挑大梁”。今年1至2月份發(fā)行的新增專項債規(guī)模中，前五位基建大省占49.5%，較去年下半年明顯提升。

此外，根據(jù)《地方政府專項債券用途調(diào)整操作指引》，地方可以根據(jù)實際需要調(diào)整債券資金用途。羅志恒表示，允許地方根據(jù)實際需要調(diào)整債券資金用途，有助于專項債更好地發(fā)揮效益，避免資金閑置和浪費。

新基建蓄力強后勁

當(dāng)前，傳統(tǒng)基建托底發(fā)力、新基建強后勁的基建投資格局逐漸清晰。其中，新基建被認為是數(shù)字經(jīng)濟時代基建投資的重要方向。具體來看，新基建主要包括5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領(lǐng)域。

羅志恒表示，新基建是穩(wěn)增長、高質(zhì)量發(fā)展的重要發(fā)力點，呈現(xiàn)總量小、增速快的特點，其中5G基站、城際交軌、數(shù)據(jù)中心是主力。據(jù)簡單測算，“十四五”期間，新基建七大領(lǐng)域合計投資規(guī)模接近8.5萬億元，年均投資規(guī)模1.7萬億元左右。

近期，“東數(shù)西算”工程備受市場關(guān)注。據(jù)悉，國家發(fā)改委等部門近期已批復(fù)同意在8地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃設(shè)立了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。在這其中，今年以來新開工項目25個，帶動各方面投資超過1900億元。預(yù)計“十四五”期間，大數(shù)據(jù)中心投資還將以每年超過20%的速度增長，將帶動各方面投資超過3萬億元。

王梅婷表示，“東數(shù)西算”、超前布局新基建是2022年基建投資的重要方向。從各地布局的新基建項目來看，2022年專項債投資新基建的規(guī)模將快速增長，數(shù)字基建網(wǎng)絡(luò)化水平將進一步提升。

談及如何促進新基建投資，國家發(fā)改委副主任林念修近期表示，一是進一步放寬準(zhǔn)入領(lǐng)域，降低投資門檻，讓社會資本充分發(fā)揮作用；二是加大信貸支持力度，創(chuàng)新金融工具、拓寬融資渠道；三是加快相關(guān)領(lǐng)域改革，支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新。