秦佳音

（上海理工大學(xué)，上海 200093）

引言

隨著科技時代的到來，以及大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，高科技產(chǎn)業(yè)公司發(fā)展迅速。但與此同時，高科技公司因具有高成長性和高風(fēng)險性的特點，其在生產(chǎn)經(jīng)營活動中面臨著內(nèi)、外部諸多不確定性因素，如技術(shù)的更新?lián)Q代、國家技改政策的影響以及市場需求的變化等，這使得外界對高科技公司的財務(wù)數(shù)據(jù)及盈余水平越發(fā)關(guān)注。高科技產(chǎn)業(yè)上市公司的經(jīng)營活動和盈余水平也深受這種不確定性因素的影響?；诖?，無論出于維護形象或順利融資的目的，高科技產(chǎn)業(yè)上市公司都具有較強的盈余平滑動機。盈余管理具有兩面性的特點，運用得當(dāng)將會給企業(yè)帶來收益，運用過程中出現(xiàn)失誤則會給企業(yè)帶來風(fēng)險。為了更深層次地反映出高科技企業(yè)上市公司目前盈余管理存在的問題，本文對該類企業(yè)的盈余管理動機、現(xiàn)狀進行了多角度的分析，指出其經(jīng)營管理活動存在的問題，進而提出對策建議。對這類高科技上市公司進行研究有較強的現(xiàn)實意義及理論意義，同時也給其他行業(yè)公司的盈余管理提供了借鑒。

一、高科技上市公司進行盈余管理的動機

第一，保持良好的企業(yè)形象。盈余管理具有信號傳遞的作用，可以在一定程度上縮小企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱的問題。盈余管理平滑行為向外界釋放出企業(yè)盈利向好的積極信號，增強外界的投資信心。對于企業(yè)來說，維護良好的企業(yè)形象有十分重要的意義，對吸引投資促進企業(yè)利潤增長具有促進作用，而盈余管理對企業(yè)形象的維護具有很好的作用。高科技產(chǎn)業(yè)公司因為存在大量的研發(fā)行為，需要大量的資金支持，因此對融資有較大的需求。持續(xù)的利潤增長會給投資者投資信心，更容易使企業(yè)獲得外部融資。

第二，度過財務(wù)危機，降低退市風(fēng)險。因為高科技產(chǎn)業(yè)上市公司具有風(fēng)險高、易受外部環(huán)境影響的特點，其經(jīng)營管理具有極大的不穩(wěn)定性。當(dāng)上市公司狀態(tài)由于經(jīng)營不善而處于持續(xù)虧損和ST時，就面臨著業(yè)績繼續(xù)下滑帶來的退市風(fēng)險，盈余管理就變成了這類公司的“救命稻草”，管理層可能因此產(chǎn)生強烈的平滑盈余的動機。企業(yè)通過調(diào)整盈余數(shù)據(jù)以及研發(fā)支出資本化等手段，可以使企業(yè)的當(dāng)期收益呈現(xiàn)增長的狀態(tài)，給外界營造一種經(jīng)營狀況良好的現(xiàn)象，規(guī)避退市風(fēng)險，助推企業(yè)度過財務(wù)危機。

第三，管理當(dāng)局穩(wěn)定及提高收入的需要。管理層選擇的應(yīng)計利潤政策與他們的獎金合同中的收入激勵政策有關(guān)。因此，高科技產(chǎn)業(yè)上市公司的管理層有基于獎金激勵帶來的對會計政策進行選擇和更改的動機。并且在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理制的存在，使得企業(yè)委托人—代理人要有高管薪酬、股權(quán)激勵等獎勵措施，這也使經(jīng)營管理者為了達到自身利益的最大化而夸大企業(yè)的當(dāng)期盈利，產(chǎn)生道德的背離。因此，盈余管理勢在必行。此外，盈余管理行為有利于企業(yè)提升管理水平。企業(yè)進行盈余管理的能力在很大程度上反映出企業(yè)的管理水平。企業(yè)盈余管理是以財務(wù)會計制度為基礎(chǔ)的，會計方法的選擇和應(yīng)用、會計估計的變動和交易事項發(fā)生時點的控制等都是典型的盈余管理手段。而這些手段的運用，都對企業(yè)的管理人員提出了較高的要求，除了管理知識外，還需要企業(yè)管理人員對財務(wù)管理和會計政策有較好的掌握。因此，為了滿足自身盈余管理訴求，企業(yè)需要加強員工的專業(yè)知識培訓(xùn)，武裝員工的知識庫，進而達到企業(yè)的經(jīng)營管理的目的，從而獲得更多的競爭力，占據(jù)市場有利地位。

二、高科技產(chǎn)業(yè)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

第一，大多數(shù)高科技產(chǎn)業(yè)公司存在盈余管理的現(xiàn)實需要。高科技產(chǎn)業(yè)公司由于其企業(yè)性質(zhì)和產(chǎn)品特點，需進行大量研發(fā)活動，因此需要大量的資金支持，有大量融資的現(xiàn)實需要。因此，良好的企業(yè)形象對吸引投資至關(guān)重要，公司可以利用盈余管理向外界釋放出利好信號，從而吸引投資。

第二，研發(fā)支出資本化是高科技公司進行盈余管理的一個重要工具。研發(fā)支出具有費用化和資本化兩種會計處理手段。資本化的會計制度的初衷是利用資本化處理釋放研發(fā)投資未來可能成功的利好信號，可以有效降低投資者對研發(fā)支出的不確定性預(yù)期，使得投資者對企業(yè)的研發(fā)活動充滿信心。研發(fā)支出資本化與企業(yè)規(guī)避虧損以及防止財務(wù)杠桿過高有很大關(guān)聯(lián)。而對于高科技企業(yè)而言，研發(fā)支出投入在企業(yè)成本中所占比例很大，因此，為了規(guī)避虧損等潛在風(fēng)險，高科技企業(yè)會運用研發(fā)支出資本化來進行盈余管理。

第三，存在盈余管理操縱行為。高科技企業(yè)具有高成長性，高投入性的特點，其股權(quán)激勵制度往往也與公司的當(dāng)期盈利狀況掛鉤。企業(yè)高管常常會為了使自己達到股權(quán)激勵的績效要求，利用盈余操控行為來向外界展示出企業(yè)利潤逐年增長的情形。為了達到對外展示的利潤逐年增長的情形，企業(yè)高管常常會利用研發(fā)支出資本化操作，降低非經(jīng)常性損益等手段來進行盈余管理。由于委托—代理制的存在，使企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)兩權(quán)分離，使企業(yè)面臨締約后代理人的道德風(fēng)險問題。因此，一些自我利益為中心的高管可能會有一些短視的行為，采取激進的手段使企業(yè)的利潤增長。但這種盈余操控的投機行為只能在短期內(nèi)營造出利好趨勢，但從長期來看，是不利于企業(yè)的發(fā)展的。

三、高科技產(chǎn)業(yè)上市公司盈余管理存在的問題

第一，機會主義者利用盈余管理提高當(dāng)期盈利水平。研發(fā)支出的資本化向投資者釋放出研發(fā)成功概率提高的利好信號，提高投資者對未來收益的預(yù)期。但一些企業(yè)為了扭虧為盈而進行研發(fā)支出資本化處理。機會主義者通過資本化進行盈余管理，這是因為資本化處理可以降低企業(yè)當(dāng)期報表上的費用支出，提高企業(yè)當(dāng)期盈利水平。這種盈余動機可能會使企業(yè)當(dāng)期盈利提升，但這種行為會導(dǎo)致公司未來業(yè)績下降。

第二，目前存在降低財務(wù)報表披露信息可靠性的問題。盈余管理盡管是在政策與法律規(guī)定的范圍之內(nèi)，但由于機會主義者的存在，使得其本質(zhì)上與操控利潤相同，很容易出現(xiàn)利潤操作行為，導(dǎo)致會計信息不再可靠。企業(yè)管理者采取一種利潤前推的措施，可能會以向外界釋放出利好信號進而來謀取利益或吸引投資為目的，通過干預(yù)盈余管理，對會計報表進行大幅度修改將其美化，如使凈資產(chǎn)收益率達到配股要求等，導(dǎo)致報表內(nèi)容失真，進而影響會計數(shù)據(jù)的真實性和盈余管理的有效性。

第三，存在過度依賴盈余管理的現(xiàn)象。一些高科技產(chǎn)業(yè)上市公司，為了尋求外部投資和謀求自身的利益，會通過盈余管理將利潤逐年后移，向外界呈現(xiàn)出一種業(yè)績逐年“增長”的趨勢，進而增強投資者對企業(yè)的信心，穩(wěn)定股價，增強自身的競爭力。高科技公司由于存在高成長性和高風(fēng)險性且易受外部環(huán)境影響的特點，其為了企業(yè)的發(fā)展和融資，過度地依賴盈余管理。這種行為導(dǎo)致會計報表反應(yīng)信息失真，給投資者營造出一種“虛增長”的假象，影響其投資決策。從博弈論的視角，一旦有多家企業(yè)采取過渡盈余管理，其他企業(yè)就難以保持良好操守，嚴重時還會影響國家市場資源優(yōu)化配置的功能，使國家經(jīng)濟利益受損。因此，要對其進行及時有效的控制和監(jiān)督管理，否則會影響社會經(jīng)濟的正常開展。

第四，內(nèi)外部監(jiān)管力度的不足。由于盈余狀況影響企業(yè)管理當(dāng)局的利益，因此，如果管理當(dāng)局缺乏長遠的眼光，只顧自身的利益，則很可能會出現(xiàn)操縱盈利數(shù)據(jù)的情況。而同時內(nèi)部的監(jiān)督管理也是缺乏的，由于企業(yè)權(quán)力過度集中的現(xiàn)象，缺乏監(jiān)督機制。長此以往，可能會嚴重影響企業(yè)的發(fā)展。此外，目前政策對高科技產(chǎn)業(yè)上市公司的扶持力度較大，對其政策的監(jiān)管也應(yīng)該加大。如此，內(nèi)外互相監(jiān)督，多措并舉，才有利于企業(yè)的長遠發(fā)展。高科技企業(yè)上市公司對盈余管理既不能談虎色變，避而遠之，也不能為所欲為，肆無忌憚。因此，要掌握好合適的度，發(fā)揮盈余管理的積極作用。

四、高科技產(chǎn)業(yè)上市公司盈余管理的有效對策

第一，完善財務(wù)信息披露制度，提升公布信息的真實性。盈余管理涉及了企業(yè)治理的方方面面，它不僅僅是一個單純的會計處理問題，而是與公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)、權(quán)力的分配和制衡機制以及外部監(jiān)管機制中存在的制度性缺陷等均密切相關(guān)。就研發(fā)支出資本化而言，高科技公司應(yīng)該按照新準則的要求，在報表附注中分別披露開發(fā)階段符合資本化條件的金額、研究與開發(fā)階段支出的金額以及本年度研發(fā)支出資本化與費用化部分各自對企業(yè)盈利凈利潤的影響，進而使投資者對企業(yè)的運營狀況、盈利狀況有更加全面的理解，從而降低資本市場的信息不對稱性，增強透明度。外部監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該完善監(jiān)管機制，采取“激勵相容”的方法，使造假引來的潛在監(jiān)管成本比真實公布的成本要高，促使企業(yè)管理者說出真話。企業(yè)要充分認識到靠盈余管理披露虛假會計信息就像“披著羊皮的狼”，總有一天會被識破，“面紗”總有被掀開的一天，這種操控行為是不能從本質(zhì)上為公司“扭轉(zhuǎn)乾坤”，改變公司本身不良狀況的。一旦過度使用盈余管理，造假的違法行為便會敲開企業(yè)的門，結(jié)果不堪設(shè)想。此外，高科技產(chǎn)業(yè)技術(shù)公司在盈利的同時也要積極承擔(dān)社會責(zé)任，樹立良好的企業(yè)形象，推動國家經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定發(fā)展。

第二，完善公司監(jiān)督管理機制，合理安排控制權(quán)。高科技企業(yè)的盈余狀況受到外界的密切關(guān)注，盈余管理具有雙面性，企業(yè)要想發(fā)揮盈余管理的積極作用，就要完善公司的制度規(guī)范，確保公司的各項行為符合法律和會計制度的規(guī)范。高科技產(chǎn)業(yè)公司內(nèi)部要引入監(jiān)管機制，嚴格監(jiān)控委托代理人的行為，防止以權(quán)謀私，損害公司和股東利益的行為。既可以聘請專門的管理人員，也可以嘗試多人監(jiān)督的管理機制，互相監(jiān)督、協(xié)調(diào)配合來保障企業(yè)披露數(shù)據(jù)的真實性和準確性。在具體的管理實際當(dāng)中，當(dāng)局還應(yīng)樹立起整體意識，承擔(dān)起社會責(zé)任，將自身利益與公司利益相結(jié)合，避免以權(quán)謀私等行為。另一方面，要減少公司內(nèi)部權(quán)力高度集中的現(xiàn)象。已有的實證研究結(jié)果顯示，企業(yè)的財務(wù)控制權(quán)越集中，發(fā)生盈余管理甚至盈余操控的可能性就越大。從公司治理角度來看，獨立董事會與審計委員會對企業(yè)財務(wù)活動具有審核、監(jiān)督作用，能夠在一定程度上減少盈余管理操控性行為。因此，公司內(nèi)部要充分利用獨立董事會和審計委員會的監(jiān)督作用，合理地安排財務(wù)控制權(quán)，避免權(quán)力的過度集中，分散權(quán)力，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的彼此制衡，監(jiān)督控制。

第三，提高透明度，增強信息的對稱性。由于信息差的存在，很多外部投資人并不了解高科技產(chǎn)業(yè)上市公司內(nèi)部的真實運營和盈利情況，給了企業(yè)進行動機不純的盈余管理行為可乘之機。且由于有盈余操控的行為發(fā)生，造成了投資者對公司財務(wù)數(shù)據(jù)的不信任，對公司發(fā)展能力產(chǎn)生質(zhì)疑，進而影響了公司的信譽與發(fā)展。因此，為了企業(yè)的融資與長遠發(fā)展，要提升企業(yè)信息的透明度，縮小信息差。首先，要規(guī)范會計制度。由于高科技企業(yè)具有高風(fēng)險的性質(zhì)，且國家對其有較多的優(yōu)惠政策，其目前企業(yè)治理機制漏洞還比較多，需要加以修改和完善，從而為信息平等提供更多的制度保障。其次，促進信息的公開透明，減少委托代理制帶來的內(nèi)外部信息不對稱問題。企業(yè)應(yīng)在不涉及泄露商業(yè)機密的情況下，積極地向外界公開企業(yè)的財務(wù)信息，使投資人對企業(yè)整體的營運信息有更加全面的認識，進而進行準確的投資決策。再者，也可利用社會媒體或社會公眾等外部資源對公司進行監(jiān)督。當(dāng)出現(xiàn)批評指導(dǎo)信息時，企業(yè)要及時做出整改，承擔(dān)起應(yīng)負的社會責(zé)任。企業(yè)內(nèi)部也要加強對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，對企業(yè)整體營運能力有全局性認識。高科技產(chǎn)業(yè)上市公司治理過程中，在委托—代理制的現(xiàn)狀下，企業(yè)高管要承擔(dān)起對企業(yè)和社會的責(zé)任，不能唯利是圖，只顧自身利益的最大化。雖然盈余操控行為會使企業(yè)當(dāng)期利潤增長，但卻不利于企業(yè)的長期發(fā)展，因此也不一定能成為高管長期增長收益的工具。企業(yè)要想做大做強，就應(yīng)從企業(yè)的整體利益出發(fā)，從治理結(jié)構(gòu)、研發(fā)創(chuàng)新以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)著手，真正地提高公司的競爭力。如此，企業(yè)既獲得了穩(wěn)定的社會地位，企業(yè)高管也獲得了長期收益，維護了社會形象，兩全其美。企業(yè)在考慮自身盈利之外，也要承擔(dān)起社會責(zé)任，真正地為社會作出貢獻。