朱書穎 英國南安普頓大學(xué)

引言

金融危機是社會所探討的焦點，其主要會受到金融機構(gòu)與金融市場等危機的影響，使得部分企業(yè)處于倒閉狀態(tài)，而金融危機也會對國家經(jīng)濟方面造成一定影響，其危害是比較大的。因此，筆者就目前金融政策對金融危機的響應(yīng)展開詳細(xì)探討，主要從不同的角度對其展開系統(tǒng)分析，希望能夠規(guī)避金融危機，確保各行各業(yè)能夠在瞬息萬變的市場中更好地發(fā)展，最重要的是可以獲得更高的社會收益，這對提高市場競爭力有所幫助。

一、金融危機基本概述

（一）定義

近幾年來，金融危機成為人們所探討的焦點，它對于行業(yè)所帶來的影響較大，通常指金融資產(chǎn)、金融市場或金融機構(gòu)的危機，具體表現(xiàn)為，金融資產(chǎn)價格大幅下跌、金融機構(gòu)倒閉或瀕臨倒閉、某個金融市場（如股市、債市或期貨）暴跌等。金融危機的特征是基于對未來經(jīng)濟更加悲觀的預(yù)測，一定程度上會導(dǎo)致使企業(yè)處于倒閉狀態(tài)。而之所以金融危機備受社會關(guān)注，還因為它的金融資產(chǎn)流動性比較強，對任何國家來講都會產(chǎn)生較大影響。此外，金融危機的出現(xiàn)也會帶來以下問題，如：失業(yè)率提高，國家經(jīng)濟處于蕭條的狀態(tài)，若不及時處理，甚至還會伴隨社會動蕩以及國家政策層面上的動蕩，由此可見，金融危機的影響力是較大的。

（二）與經(jīng)濟危機的關(guān)系

金融危機與經(jīng)濟危機之間也有著密不可分的關(guān)聯(lián)。第一，理論上講，金融往往是以貨幣或者是資本為核心所展開一系列活動的總稱，而它不同于經(jīng)濟危機，經(jīng)濟危機所涵蓋的范圍比較廣泛，通常是指在一段時間價值福利的增加無法滿足人們需求，二者之間的關(guān)聯(lián)是比較錯綜復(fù)雜的。第二，金融危機備受企業(yè)關(guān)注，它通常是指貨幣資本相關(guān)活動運行出現(xiàn)了某種持續(xù)性的矛盾，比如：買賣脫節(jié)所造成的貨幣危機，而隨著時間的推移，其與經(jīng)濟危機之間的內(nèi)在聯(lián)系也被加深，隨著人們生活條件的改善、消費觀念的變化，一旦金融資產(chǎn)和金融市場發(fā)生變化，金融危機發(fā)生的風(fēng)險也在增加。此外，也會引發(fā)更大范圍的經(jīng)濟危機，所以為了避免金融危機所帶來的影響，相關(guān)企業(yè)需要了解金融危機與經(jīng)濟危機之間的關(guān)系。

（三）影響危害

金融危機所帶來的危害相對來說比較大。首先，我們從金融層面來分析，國家經(jīng)濟的發(fā)展離不開金融行業(yè)的支持，但是一旦該行業(yè)面臨著倒閉等風(fēng)險，就會影響國家經(jīng)濟的發(fā)展，當(dāng)然，因受到金融危機的影響，也會影響其他行業(yè)的發(fā)展，可以說，任何行業(yè)在經(jīng)營過程中都會受到金融危機的影響，使得經(jīng)濟利潤受到影響。另一現(xiàn)象是因受到金融危機的影響，中國整體出口增長構(gòu)成受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，其對國家經(jīng)濟影響是比較深遠的。其次，金融危機也會影響到我們個人的生活，比如：因通貨膨脹，致使企業(yè)倒閉，間接會影響人們的經(jīng)濟收入，一旦收入減少，就會影響生活質(zhì)量，因為現(xiàn)代人生活工作壓力比較大，有著房貸、車貸、教育等方面壓力，其工作收入已經(jīng)難以滿足日常開支，所以金融危機的出現(xiàn)，會直接降低許多人的生活質(zhì)量。

二、宏觀審慎政策框架的起因和內(nèi)在邏輯

（一）危機的傳染性

從目前情形來看，金融危機終究會對人們生活以及行業(yè)生產(chǎn)帶來影響，而且結(jié)束時間很難判斷，一旦金融危機出現(xiàn)，對于國家經(jīng)濟建設(shè)都會造成影響。經(jīng)濟學(xué)一直在對金融危機展開研究，也獲得顯著的研究成果，對于其金融危機的傳染性來講，金融風(fēng)暴往往會危及多個國家，威脅其經(jīng)濟利潤，特別是對我國的經(jīng)濟所帶來的影響非常大。而金融危機一旦出現(xiàn)，說明其內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了問題，在金融體系中往往存在著漏洞，而站在理論角度上去分析，需了解金融機構(gòu)本身就是為實體經(jīng)濟服務(wù)，一旦出現(xiàn)金融危機就會出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，可以說，整個國家經(jīng)濟都會受到影響，這也是金融危機傳染性的顯著特點。此外，由于傳染性比較強，也會間接導(dǎo)致不同金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的高度關(guān)聯(lián)。

（二）標(biāo)準(zhǔn)性問題

通過上述介紹了解到，金融危機的傳染性比較強，與此同時在對相關(guān)指標(biāo)進行檢測時，也會面臨著一些問題，而人類知識本身就是一個不斷推進演變的過程，隨著國家經(jīng)濟的不斷變化與發(fā)展，某個指標(biāo)也會出現(xiàn)一些問題，這樣也會影響金融行業(yè)的發(fā)展，可以說，金融機構(gòu)健康性與否，也關(guān)乎國家經(jīng)濟。大多數(shù)金融機構(gòu)在發(fā)展過程中都面臨著風(fēng)險。如：銀行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和資本比例關(guān)系是一個較為復(fù)雜的概念，所以我們更加要了解資本質(zhì)量問題出現(xiàn)的原因，實際上資本往往有吸收損失的能力。但由于現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)存在著問題，會導(dǎo)致金融危機出現(xiàn)。此外，企業(yè)發(fā)展也面臨著風(fēng)險，而其承受多大的風(fēng)險，這則需要結(jié)合其實際情況去分析，同時金融機構(gòu)應(yīng)負(fù)債管理，也需要認(rèn)真思考，其所涉及的內(nèi)容也比較多，比如：杠桿率問題，只有做好每一個細(xì)節(jié)工作，才能化解或是規(guī)避金融危機，這是目前金融危機中所面臨的問題。

（三）集體失誤

集體失誤，在宏觀角度去研究，因為金融政策與金融危機之間也有著密不可分關(guān)系。從理論上來講，市場價格往往能夠真實反映一切可獲得的信息，倘若當(dāng)前市場出現(xiàn)故障，就會因此而出現(xiàn)一系列連鎖反應(yīng)，如：恐慌、非理性躁動，所以需要對集體性失誤展開深入研究。而集體失誤，不同的人員對其理解也存在著差異，最終的結(jié)果會因此演變成危機的爆發(fā)。因為在當(dāng)前變化莫測的市場競爭體系中，由于某個單個市場主體的行為，往往會演變成集體行動，會因此而誘發(fā)金融危機。其中宏觀和微觀因素，也使其處于相輔相成的作用，對于金融行業(yè)來講，集體失誤對其所帶來的影響較多。如：羊群效應(yīng)，它主要是指人們的思想或者是行為往往會受到多數(shù)人的影響。因此，加強集體失誤分析是非常有必要的，可以更好地了解金融危機所帶來的相關(guān)問題。

（四）激勵機制

激勵機制一定程度上可以反映出相關(guān)問題，對風(fēng)險激勵往往處于不一致的狀態(tài)，而現(xiàn)代社會的發(fā)展，金融危機也成為各行各業(yè)所關(guān)注的焦點，因金融危機所帶來的問題，也會引發(fā)內(nèi)部管理層工資獎金問題，很多企業(yè)因內(nèi)部激勵機制處于不健全狀態(tài)，使得內(nèi)部員工工作積極需要性不高，再加上責(zé)任與收益處于不對稱的問題，都會致使激勵機制流于形式，難以發(fā)揮出真正作用，會引起集體失誤。同時金融機構(gòu)近幾年來在發(fā)展過程中也自我炮制了一些能在金融體系自我循環(huán)并增長的產(chǎn)品，但實際上由于激勵機制處于不健全的狀態(tài)，會因此而致使自身面臨著金融危機。因為一旦脫離實體經(jīng)濟服務(wù)的宗旨，就會致使金融機構(gòu)交易部門快速發(fā)展，從而使其交易量越做越大，而一旦出現(xiàn)危機，就會面臨著巨大的經(jīng)濟損失。因此，針對此問題，我們都要展開深入性的研究。

三、宏觀審慎政策框架資本要求

（一）最低資本要求

金融危機，從宏觀審慎政策框架資本要求角度，理解為最低資本要求。因為金融危機所帶來的影響比較大，致使企業(yè)處于倒閉狀態(tài)，難以為其帶來更大的社會收益。同時金融危機也會使失業(yè)率提高，對于國家政策方面也會帶來一定的影響。宏觀審慎政策框架本身就是一個新概念，它對金融危機也會帶來一定的影響。數(shù)據(jù)顯示表明，金融危機資本充足率相對來講比較低，與此同時行業(yè)抗風(fēng)險與吸收損失能力也存在不足，會誘發(fā)金融危機。除此之外，金融危機的資本要求最低標(biāo)準(zhǔn)仍是8%，所以在經(jīng)濟嚴(yán)重下滑時，為了滿足經(jīng)濟下信貸需求，我們必須要解決問題，只有防止信貸過度緊縮，才能夠避免金融危機的出現(xiàn)，進而得以確保更新生產(chǎn)作業(yè)順利進行。

（二）資本留存緩沖

資本留存緩沖，它主要是指在最低級基本要求基礎(chǔ)上，相關(guān)銀行應(yīng)發(fā)揮作用，此時應(yīng)保留2.5%的普通股資本留存款，才能緩解金融危機所帶來的影響。而時代的發(fā)展，金融危機也備受人們重視，它本身是指金融資產(chǎn)、金融機構(gòu)的危機，其出現(xiàn)往往會伴隨著大量企業(yè)處于倒閉狀態(tài)，甚至還會引發(fā)全球經(jīng)濟危機。所以我們更加需要站在宏觀審慎政策框架角度來分析資本留存緩沖。除此之外，也要在最低資本要求基礎(chǔ)上加以研究，而銀行應(yīng)是普通股資本加上留存資本緩沖到達7%后，才能有效地應(yīng)對金融危機。

（三）逆周期資本緩沖

逆周期資本緩沖，指各個國家根據(jù)自己的實際情況，要求銀行增加零到0-2.5%的逆周期資本緩沖，這是一種更好應(yīng)對經(jīng)濟和金融沖擊的有效舉措。當(dāng)前社會背景下，行業(yè)之間競爭趨勢逐漸加大，一旦金融危機出現(xiàn)，將會致使企業(yè)面臨倒閉的問題。再者，金融危機也會影響人們的生活，使得其經(jīng)濟收入來源受到影響，對此，可以根據(jù)實際情況來設(shè)置更短的過渡期。因為逆周期資本緩沖，它通常是指在信貸急劇擴張所引發(fā)的系統(tǒng)風(fēng)險，為了避免風(fēng)險，應(yīng)加快執(zhí)行資本留存緩沖和逆周期資本緩沖要求。

（四）系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)額外資本要求

眾所周知，金融危機背景下對各企業(yè)都會造成影響，為了防止道德風(fēng)險，還需加強對系統(tǒng)金融風(fēng)險和危機能力的提升。系統(tǒng)重要性，金融機構(gòu)額外資本要求需要重視，同時也要在此基礎(chǔ)上，提高自身吸收損失的能力，這樣不僅可以規(guī)避金融風(fēng)險所帶來的影響，也能夠使系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)更多的積累資本。如此一來，得以保障各項生產(chǎn)運作有序開展，最重要的是可以幫助金融行業(yè)化解金融風(fēng)險。

（五）應(yīng)急資本機制

應(yīng)急資本機制，其主要為了增強系統(tǒng)重要性及銀行損失吸收能力。眾所周知，金融危機背景下，對于企業(yè)所帶來的影響比較大，比如：出現(xiàn)倒閉現(xiàn)象，同時對于人們生活所帶來的影響也是比較大的，如：致使失業(yè)率提高，難以提高其生活質(zhì)量，所以我們應(yīng)當(dāng)采取有效的措施。此時應(yīng)采取應(yīng)急資本和自救債券措施，可以確保企業(yè)規(guī)避金融危機，能夠恢復(fù)正常經(jīng)營，進而實現(xiàn)提高危機抵抗能力的目的，并朝著更好的方向發(fā)展。

四、宏觀審慎政策框架中的其他問題

（一）流動性及杠桿率

宏觀審慎政策框架中還存在其他問題，第一點，流動性，從宏觀角度來看，金融危機仍舊存在著流動性較大的問題，只有提高銀行防范流動風(fēng)險的能力，才能夠規(guī)避金融危機。同時也要將眼光放在長遠處，充分考慮資金可獲得性和需求基礎(chǔ)上來展開管理。而流動性覆蓋比率，通常是用來衡量銀行短期流動性質(zhì)。同時也需要從宏觀審慎的角度對流動性進行研究，最終的目的也是測量銀行負(fù)債和權(quán)益類業(yè)務(wù)，金融資金能否滿足相關(guān)業(yè)務(wù)需求。第二點，杠桿率，國家政府要積極鼓勵銀行使用更加穩(wěn)定的資金來源，杠桿率本身就作為資本充足率要求補充，其是否處于合理化狀態(tài)十分重要，它有助于形成更有效的資本約束。此外，對于銀行來講，也要采用新的資本定義，進一步將表外項目納入杠桿率計算中，可以實現(xiàn)有效控制金融風(fēng)險的目的。

（二）撥備及評級

撥備和評級也非常重要。首先，我們應(yīng)時刻了解到，金融危機與金融政策之間的關(guān)系，這就需要通過運用有效利率方法計算未來損失凈現(xiàn)值，通過計算，可以采用有效方法避免經(jīng)濟損失。當(dāng)然也可以要求相關(guān)企業(yè)運用未來預(yù)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值來衡量金融資產(chǎn)減值，是目前宏觀審慎政策框架中的問題之一。其次，評級本身就是目前企業(yè)所需要正視的問題，應(yīng)引導(dǎo)投資人員能夠獨立作出投資評判，進一步規(guī)范各項生產(chǎn)，不僅可以確保信息披露的問題的出現(xiàn)，也能極大地保障自身能夠規(guī)避金融危機，進而長久地經(jīng)營和發(fā)展下去。

（三）銀行業(yè)務(wù)模式及會計準(zhǔn)則

目前，金融政策的金融危機影響之大，其中宏觀審慎政策框架中面臨的其他問題，比如銀行業(yè)務(wù)模式和會計準(zhǔn)則方面存在著的一些問題。銀行業(yè)務(wù)模式往往是以發(fā)起配售模式為主，換句話來講，是指銀行需要將相應(yīng)的證券化產(chǎn)品保留一部分在自己的資產(chǎn)負(fù)債表上，這樣做的目的也是能夠承擔(dān)起一定的風(fēng)險，但是實際上由于其他因素的影響，致使風(fēng)險變大，所以我們也需要對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式進行改變。再者，會計準(zhǔn)則也是非常重要的一個問題，關(guān)乎行業(yè)發(fā)展，所以我們應(yīng)對現(xiàn)有的問題加以處理，因為倘若處理不當(dāng)，會導(dǎo)致其與遠期預(yù)期出現(xiàn)偏差，因此，只有判斷好準(zhǔn)則并采取一定方法處理問題，才能夠規(guī)避可能出現(xiàn)的金融危機。

結(jié)語

總而言之，目前時代的快速發(fā)展，金融危機也成為人們所關(guān)注的焦點，而金融政策對金融危機也會產(chǎn)生一些影響，所以我們應(yīng)加強對此研究，當(dāng)然，這需要站在宏觀審慎政策框架基礎(chǔ)之上來研究，針對不足都應(yīng)及時采取應(yīng)對措施去處理，進一步規(guī)避各類風(fēng)險，且確保金融企業(yè)及國家經(jīng)濟建設(shè)快速發(fā)展。