曹玉敏

摘要：利用中國上市公司（A股）2008—2020年樣本數(shù)據(jù)實(shí)證考察稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響，并引入政治聯(lián)結(jié)探究其在上述關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究結(jié)果表明：（1）適度的稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入有積極作用，也就是說稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入會產(chǎn)生倒U型影響；（2）政治聯(lián)結(jié)在稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。上述研究結(jié)論對于我國合理制定稅收優(yōu)惠政策能夠提供有益幫助。

關(guān)鍵詞：稅收優(yōu)惠；研發(fā)投入；政治聯(lián)結(jié)；政企關(guān)系

中圖分類號：F812.4；F426.81；F273.1? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ? ? ? ? 文章編號：1671-9255（2022）03-0032-04

一、引言

我國目前的研發(fā)強(qiáng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全球平均水平，但與領(lǐng)先國家的研發(fā)強(qiáng)度仍然具有較大的差距。研發(fā)投入是指為企業(yè)的研發(fā)活動投入的時間、人力、資金等成本[1]，常見的研發(fā)活動分為兩種。其一改進(jìn)和優(yōu)化原本的技術(shù)和理論，其二創(chuàng)建先前不存在的事物。目前國內(nèi)研發(fā)支出總額呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，但增幅比例并沒有顯示逐年遞增的趨勢，近五年增長幅度均在10%以內(nèi)。根據(jù)國家統(tǒng)計局、科技部和財政部聯(lián)合發(fā)布的《2020年全國科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計公報》顯示，企業(yè)資金、政府屬科研機(jī)構(gòu)資金、高校資金和其他資金的比例分別為76.6%、14%、7.7%和1.7%。企業(yè)投入資金的占比最大，政府部門應(yīng)該加大對科研經(jīng)費(fèi)的投入，緩解企業(yè)研發(fā)成本帶來的巨大壓力。與此同時，我國東部、中部和西部三大區(qū)域的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入表現(xiàn)出極大的不均衡，三大區(qū)域占比分別為68%、19%和13%。三大區(qū)域研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入情況和研發(fā)投入資金來源情況分別如圖1（a）（b）所示。

政府的稅收優(yōu)惠政策是一種幫扶企業(yè)的政府行為，目的是發(fā)展企業(yè)經(jīng)濟(jì)主體，提高企業(yè)研發(fā)投入，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國家的經(jīng)濟(jì)總體目標(biāo)?，F(xiàn)階段主要稅收優(yōu)惠

有直接和間接兩種方式。直接優(yōu)惠主要表現(xiàn)為對企業(yè)最終經(jīng)營成果的減免稅，是事后的利益讓渡，如稅額減免、優(yōu)惠稅率等。間接優(yōu)惠主要表現(xiàn)為對企業(yè)稅基

的減免，是事前稅基的調(diào)整，如稅收扣除、加速折舊、準(zhǔn)備金制度、稅收抵免、盈虧相抵和延期納稅等來調(diào)低稅基。兩種方式各有特點(diǎn)，企業(yè)可根據(jù)自身實(shí)際情況選擇相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。

在我國研發(fā)強(qiáng)度依然不盡如人意的情況下，稅收優(yōu)惠是否真正有利于企業(yè)增強(qiáng)研發(fā)投入？與此同時，政府本身在企業(yè)運(yùn)行中有著重要的作用，尤其是企業(yè)與政府若能建立良好的關(guān)系，有助于其獲取各項資源，從而提高企業(yè)研發(fā)投入[2-3]，但也會出現(xiàn)尋租行為[4]，那么政治聯(lián)結(jié)在上述關(guān)系中會發(fā)揮怎樣的調(diào)節(jié)作用？綜上分析，本文重點(diǎn)考慮稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響，并引入政治聯(lián)結(jié)作為調(diào)節(jié)變量，探討其在上述關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

二、理論分析與提出假設(shè)

（一）稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入

稅收優(yōu)惠政策是一種幫扶企業(yè)的政府行為，會對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生重要作用。[5]回顧相關(guān)文獻(xiàn)可知，稅收優(yōu)惠屬于政府給予企業(yè)的資金型政府支持，對企業(yè)研發(fā)活動會產(chǎn)生兩類作用：企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠有助于獲得更多稀缺資源的積極作用以及尋租行為的負(fù)面作用。這兩種作用會因稅收優(yōu)惠水平的高低而有所不同，從而促使不同稅收優(yōu)惠水平對企業(yè)研發(fā)投入具有不同影響。

當(dāng)企業(yè)的稅收優(yōu)惠處于適度水平時，其可幫助企業(yè)緩解研發(fā)投入的壓力[6]，從而可以增強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)的意愿。隨著企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠水平進(jìn)一步的提高，該企業(yè)可以借此獲得優(yōu)良聲譽(yù)[7]，取得市場和行業(yè)的認(rèn)可，進(jìn)而吸引一些投資者，緩解企業(yè)的融資約束，最終增強(qiáng)其研發(fā)強(qiáng)度。然而，當(dāng)稅收優(yōu)惠水平進(jìn)一步提高，并超過一定水平時，這可能傳遞出企業(yè)過度依賴政府政策的劣質(zhì)信號，引發(fā)一些金融機(jī)構(gòu)重新評估該企業(yè)的經(jīng)營狀況，側(cè)面增加了企業(yè)從外部進(jìn)行融資的難度，這也表明隨著稅收優(yōu)惠政策水平不斷增加，其優(yōu)良聲譽(yù)會不斷削弱，從而使得企業(yè)減少研發(fā)投入。

從上述分析中可以知道，企業(yè)收到不同的稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的影響是不一樣的。當(dāng)企業(yè)稅收優(yōu)惠控制在適度水平時，企業(yè)研發(fā)投入會隨著稅收優(yōu)惠水平的提高而增大。但當(dāng)企業(yè)稅后優(yōu)惠水平超過一定范圍時，負(fù)面作用就會占主要地位，使得企業(yè)研發(fā)投入隨著稅收優(yōu)惠水平進(jìn)一步提高而減少?；诖?，提出假設(shè)：

H1：稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生倒U型作用。

（二）政治聯(lián)結(jié)的調(diào)節(jié)作用

政治聯(lián)結(jié)體現(xiàn)了企業(yè)與政府之間的關(guān)系，其政治聯(lián)結(jié)的高低會影響企業(yè)獲取資源的多少，進(jìn)而會對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生影響。本文認(rèn)為，政治聯(lián)結(jié)的不斷增強(qiáng)會削弱對中小企稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的倒U型關(guān)系。一方面，高水平的政治聯(lián)結(jié)會增加企業(yè)進(jìn)行尋租行為的概率。[8]企業(yè)會受到眼前利益的誘惑，在內(nèi)部采取各種盈余管理手段去附和政府政策的倡導(dǎo)，進(jìn)而獲取稅收優(yōu)惠，再將其優(yōu)惠金額用于非研發(fā)活動，抑制企業(yè)研發(fā)投入。另外，企業(yè)為了維系與政府的友好關(guān)系也需要付出高額的成本。為了快速收回這部分成本，企業(yè)更不會將優(yōu)惠金額投入研發(fā)項目中。因此，政治聯(lián)結(jié)會削弱稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入前半段的積極作用。另一方面，當(dāng)稅收優(yōu)惠超過一定水平時，政治聯(lián)結(jié)也會削弱稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入后半段的負(fù)面作用。研究表明，企業(yè)獲得較多的稅收優(yōu)惠會對外傳遞出經(jīng)營狀況良好的信號[9]，引發(fā)知識外溢的風(fēng)險，進(jìn)而使企業(yè)不敢進(jìn)行研發(fā)，但高水平的政治聯(lián)結(jié)可以幫助企業(yè)及時獲取相關(guān)政策信息，有利于企業(yè)規(guī)避這些知識技術(shù)外溢的風(fēng)險?；诖?，提出假設(shè)：

H2：政治聯(lián)結(jié)在稅收優(yōu)惠和企業(yè)研發(fā)投入之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。

三、實(shí)證設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文基于2008—2020年中國上市公司（A股）為研究對象。第一，刪除金融保險類樣本；第二，刪除有退市風(fēng)險、財務(wù)有問題、數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重等公司數(shù)據(jù)；第三，對相關(guān)變量進(jìn)行縮尾處理。樣本公司財務(wù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）衡量變量

被解釋變量：企業(yè)研發(fā)投入（Rd），本文借鑒余恕蓮等以當(dāng)期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例作為被解釋變量的衡量指標(biāo)。[10]

解釋變量：稅收優(yōu)惠（Tax），本文以企業(yè)所得稅費(fèi)用與息稅前利潤的比值來表示。

調(diào)節(jié)變量：政治聯(lián)結(jié)（Pc），本文借鑒賈明等[11]，以政治聯(lián)結(jié)級別來反映企業(yè)政治聯(lián)結(jié)的程度。

控制變量（Cv）：借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文控制如下變量：資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、董事會規(guī)模（Board）、兩職合一（Dual）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Pro）和企業(yè)盈利情況（Gro）。具體衡量方法見表1所示。

（三）模型設(shè)計

為檢驗上述研究假設(shè)，本文構(gòu)建如下模型：

RDi，t=β0+β1Taxi，t+β2Tax2Si，t+β3CVSi，t+ui，t+ε（1）

RDi，t=β0+β1Taxi，t+β2Tax2Si，t+β3Tax×PCi，t

+β4Tax2×PCi，t+β5CVSi，t+ui，t+ε

表1為本研究主要變量定義表。

四、實(shí)證檢驗與分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性檢驗

表2為主要變量描述性統(tǒng)計與相關(guān)性檢驗，其中，研發(fā)投入均值為2.9%，說明企業(yè)研發(fā)投入程度并不高。表2中稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入會產(chǎn)生正向影響，初步對假設(shè)H1上升階段有個驗證。其他變量描述性與相關(guān)性檢驗結(jié)果見表2。

（二）檢驗結(jié)果與分析

表3為稅收優(yōu)惠、政治聯(lián)結(jié)與企業(yè)研發(fā)投入三者之間的檢驗關(guān)系。從表3中模型M2可知，稅收優(yōu)惠一次方的回歸系數(shù)顯著為正（β=0.204，p<0.01），其二次方的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（β=-1.131，p<0.01），這結(jié)果意味著稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入會產(chǎn)生倒U型影響。驗證了假設(shè)H1。為檢驗政治聯(lián)結(jié)的調(diào)節(jié)作用，本文在模型M2的基礎(chǔ)上引入政治聯(lián)結(jié)與稅收優(yōu)惠一次方和二次方的交乘項。模型M3結(jié)果顯示，稅收優(yōu)惠的二次方與政治聯(lián)結(jié)交乘項的回歸系數(shù)顯著為正（β=0.580，p<0.05），表明企業(yè)政治聯(lián)結(jié)削弱了稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入之間的倒U型關(guān)系。

五、結(jié)論與建議

本文基于中國上市公司2008—2020年研究樣本數(shù)據(jù)，實(shí)證考察了稅收優(yōu)惠、政治聯(lián)結(jié)與企業(yè)研發(fā)投入三者之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示：（1）適度的稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入有積極作用，也就是說稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入會產(chǎn)生倒U型影響；（2）政治聯(lián)結(jié)在稅收優(yōu)惠與企業(yè)研發(fā)投入之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。上述研究結(jié)論能夠為我國合理制定稅收優(yōu)惠政策提供有益幫助。

首先，從政府的角度出發(fā)，需要注意不宜過度地對企業(yè)進(jìn)行稅收優(yōu)惠，需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況確立合適的稅收優(yōu)惠，從而避免過度的稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生消極影響。其次，從企業(yè)的角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)該與政府建立和維持良性的政企關(guān)系，防止過度依賴政府以致于對企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。由于筆者的時間和精力有限，選取樣本數(shù)量和范圍有限，后續(xù)需要加以改進(jìn)，提高模型的適用性。

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Tax incentives， political linkages and corporate R&D investment

Cao Yumin

（School of Accounting， Anhui Business College， Wuhu Anhui 241002）

Abstract： This paper uses the sample data of Chinese listed companies （A shares） from 2008 to 2020 to empirically examine the impact of tax incentives on corporate R&D investment and introduces political connections to explore its moderating effect in the above relationship. The research results show that： （1） Moderate tax incentives have a positive effect on corporate R&D investment， that is to say， tax incentives will have an inverted U-shaped impact on corporate R&D investment; （2） Political linkages play a role in the relationship between tax incentives and corporate R&D investment. regulating effect. The above research conclusions can provide useful help for my country to reasonably formulate preferential tax policies.

Key words： Tax incentives; R&D investment; Political connection; Government-enterprise relationship