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        基于舞弊三角理論的上市公司財(cái)務(wù)舞弊研究
        ——以T 公司為例

        2022-11-05 09:53:20鐘溪楠郭秋菊
        商業(yè)經(jīng)濟(jì) 2022年9期
        關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)

        鐘溪楠,郭秋菊

        (哈爾濱商業(yè)大學(xué), 黑龍江 哈爾濱 150028)

        一、引言

        隨著《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱新證券法)于2020 年3 月1 日的正式施行,標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)基礎(chǔ)制度得以進(jìn)一步的完善。但是康美、康得新等醫(yī)藥上市公司的財(cái)務(wù)舞弊的相繼出現(xiàn),又引起了信息使用者對(duì)于資本市場(chǎng)的關(guān)注。因此,通過(guò)對(duì)新證券法實(shí)施后又一上市公司——T 公司的財(cái)務(wù)舞弊案例的研究,借此分析新證券法的落實(shí)力度與效果。通過(guò)對(duì)T 公司的舞弊動(dòng)機(jī)及手段的分析研究,并提出相關(guān)治理措施,有助于識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為,同時(shí)為企業(yè)進(jìn)一步完善其內(nèi)部控制以及治理結(jié)構(gòu)提供思路,以促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)有序地運(yùn)行。

        二、案例介紹

        (一)公司介紹

        2000 年,張某和其妻子李某于湖北成立A 公司,張某任職董事長(zhǎng),李某任職董事。張某從連鎖網(wǎng)絡(luò)、物流體系、供應(yīng)鏈三方面入手,開(kāi)始了其創(chuàng)業(yè)之路。該公司旗下藥房通過(guò)連鎖加盟的方式,只用了5 年時(shí)間就實(shí)現(xiàn)了分店數(shù)量從1 家店到3000 家店的連鎖布局。為了實(shí)現(xiàn)物流體系的大范圍覆蓋,A 公司先后在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)了5 個(gè)大型醫(yī)藥物流。其后,A 公司通過(guò)成立多家子公司,形成了多元化產(chǎn)業(yè)集群,構(gòu)建了貫穿全國(guó)的大健康產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈。從無(wú)到有,A 公司僅用了五年就實(shí)現(xiàn)了高達(dá)14 億的銷售額,順利成為國(guó)內(nèi)連鎖藥店的前三甲。2015 年4 月,A 公司為了上市作價(jià)61.26 億元注入新疆啤酒花股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱啤酒花)。2016 年5 月,T 公司完成借殼上市,A公司成為了T 公司的第一大股東。

        (二)公司違法情況

        1.年度報(bào)告財(cái)務(wù)造假

        2016 年至2019 年,T 公司利用子公司虛構(gòu)銷售采購(gòu)業(yè)務(wù),通過(guò)虛增銷售及管理費(fèi)用和偽造銀行回單等方式,實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用與利潤(rùn)的虛增,具體金額如表1 所示:

        表1 T 公司2016 年-2019 年虛增項(xiàng)目單位:億元

        2.關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)披露

        2016 年至2019 年末,T 公司在未經(jīng)過(guò)審議的情況下,通過(guò)子公司向其控股股東A 公司及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營(yíng)性資金。截至2020 年6 月末,仍有超14 億元資金未歸還,具體金額如表2 所示。經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查,A 公司及其關(guān)聯(lián)方占用資金主要用途為償還融資本息、歸還借款、支付投資款等。

        表2 2016 年-2020 年關(guān)聯(lián)方占用資金明細(xì)單位:萬(wàn)元

        3.公司募集資金存放及實(shí)際使用情況未如實(shí)披露

        2016 年T 公司通過(guò)借殼上市,通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行方式募集資金共計(jì)15.51 億元,其中7.81 億元用以支付重組交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià),剩余款項(xiàng)將用于企業(yè)募投項(xiàng)目。2018年6 月至2019 年4 月,T 公司以向漢唐電力建設(shè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱漢唐電力)、中勝(北京)建設(shè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱中勝建設(shè))等4 家公司支付“工程款項(xiàng)”為由,利用其支付股利和維護(hù)日常經(jīng)營(yíng)開(kāi)支等名義,將1.63 億元轉(zhuǎn)至A 公司。T 公司對(duì)于上述行情況均未及時(shí)披露。

        綜上,T 公司因違反《證券法》及《上市公司信息披露管理辦法》,自2022 年4 月12 日起,上交所對(duì)其股票實(shí)施停牌。

        三、案例分析

        (一)舞弊三角論分析

        本文基于舞弊三角論,從壓力、機(jī)會(huì)和借口三個(gè)方面分析T 公司2016 年至2019 年發(fā)生的違法事實(shí)的內(nèi)在機(jī)理。

        1.壓力

        T 公司過(guò)于追求急速擴(kuò)張,卻未考慮實(shí)際的現(xiàn)金流及資金鏈狀況,造成了巨額的應(yīng)收賬款積壓,在上市前一年即2015 年公司的應(yīng)收賬款高達(dá)12.68 億元,嚴(yán)重影響公司后續(xù)上市的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

        并且在T 公司借殼上市之前,啤酒花的經(jīng)營(yíng)狀況已急轉(zhuǎn)直下,除其主營(yíng)業(yè)務(wù)啤酒業(yè)務(wù)以外,房地產(chǎn)、果蔬等產(chǎn)業(yè)連年虧損,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。2015 年啤酒花對(duì)外停牌并宣布進(jìn)行重組,這也為T 公司上市后的發(fā)展埋下了較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

        在此過(guò)程中,存在一個(gè)重要的前提條件即T 公司需要與啤酒花簽訂對(duì)賭協(xié)議。該協(xié)議的目的是為了防止T公司為追求短期利益最大化而采取短視行為,影響公司后續(xù)發(fā)展。該協(xié)議要求作為業(yè)績(jī)承諾方的T 公司在借殼上市后的三年內(nèi)應(yīng)完成4.6 億元、5.29 億元、5.61 億元的凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)對(duì)賭,若無(wú)法達(dá)到要求則需對(duì)啤酒花進(jìn)行一定的補(bǔ)償。但T 公司2015 年的凈利潤(rùn)僅有0.64 億元,很難完成巨額的對(duì)賭協(xié)議。因此T 公司不得不選擇鋌而走險(xiǎn),通過(guò)采取虛增營(yíng)業(yè)收入等舞弊手段完成對(duì)賭協(xié)議。T 公司2016 年至2020 年?duì)I業(yè)總收入與扣非凈利潤(rùn)變化如下圖所示:

        2016 年-2020 年?duì)I業(yè)總收入與扣非凈利潤(rùn)變化圖(數(shù)據(jù)來(lái)源:企業(yè)年度報(bào)告)

        如圖所示,T 公司2016 年至2018 年的扣非凈利潤(rùn)與對(duì)賭協(xié)議所承諾的目標(biāo)相差無(wú)幾。在對(duì)賭協(xié)議期限過(guò)后,T 公司因不再粉飾其財(cái)務(wù)報(bào)表,以至于扣非凈利潤(rùn)斷崖式下跌。甚至于2020 年底,T 公司的扣非凈利潤(rùn)與2018年相比,相差了16.5 億之多。

        2.機(jī)會(huì)

        一方面,根據(jù)T 公司2018 年度報(bào)告顯示,該公司當(dāng)年藥品、醫(yī)療器械確認(rèn)的營(yíng)業(yè)收入超106 億元,占合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入總額的98%。巨額的銷售收入使得審計(jì)的調(diào)查難度大大增加,為其虛增營(yíng)業(yè)收入提供了可乘之機(jī)。因此T 公司選擇利用子公司進(jìn)行虛假交易從而虛增利潤(rùn)。

        另一方面,T 公司內(nèi)部控制未起到任何監(jiān)督作用。張某、李某夫婦分別作為T 公司的董事長(zhǎng)和副董兼總經(jīng)理,合計(jì)持有該公司超四成的股份,使T 公司最終成為張氏夫婦的“一言堂”。該公司自2016 年上市,其公司治理與內(nèi)部控制方面一直存在嚴(yán)重的不足,公司組織架構(gòu)混亂,內(nèi)部控制起不到應(yīng)有的作用,最終導(dǎo)致公司的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及資產(chǎn)管理等方面存在較大漏洞。然而該公司2016年至2018 年均認(rèn)定其內(nèi)部控制有效,并且不存在重大缺陷,直至2019 年對(duì)賭協(xié)議完成后,T 公司被出具了否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告,該公司才在內(nèi)部控制自我認(rèn)定中指出其內(nèi)控系統(tǒng)性失效。

        同時(shí),由于2016 年至2018 年期間,新證券法處于修訂階段,并未公布實(shí)施,而原證券法對(duì)于上市公司的財(cái)務(wù)造假處罰力度不夠,監(jiān)管力度不強(qiáng),致使上市公司舞弊成本較低,舞弊事件屢屢發(fā)生。

        3.借口

        2016 年至2018 年,T 公司均會(huì)出具兩版年度財(cái)務(wù)報(bào)告,一版為“報(bào)告版”,一版為“訂正版”。其2016 年的“訂正版”將非醫(yī)藥產(chǎn)品銷售行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率由負(fù)更為正;2017 年則針對(duì)重要事項(xiàng)進(jìn)行了詳細(xì)補(bǔ)充;2018 年針對(duì)應(yīng)收賬款及其他壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況等14 項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行了補(bǔ)充。對(duì)此上交所向T 公司下達(dá)問(wèn)詢函,該公司給出的解釋竟然是工作人員因疏忽大意導(dǎo)致年報(bào)存在紕漏。類似的“疏忽大意”持續(xù)了三年,這種渾水摸魚(yú)、屢教不改的作風(fēng)嚴(yán)重不符合作為一家上市公司應(yīng)有的嚴(yán)謹(jǐn)認(rèn)真的態(tài)度。

        (二)舞弊手法分析

        1.虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)以虛增收入

        T 公司2016 年至2018 年虛構(gòu)銀行流水對(duì)應(yīng)的銷售事項(xiàng),缺乏交易合同、相關(guān)發(fā)票、物流記錄、納稅記錄來(lái)證明其存在。2020 年6 月23 日至28 日,利用其財(cái)務(wù)系統(tǒng)調(diào)整物流等業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的其他業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn),且該項(xiàng)其他業(yè)務(wù)收入無(wú)對(duì)應(yīng)成本費(fèi)用,公司并未提供原始憑證證明交易的真實(shí)存在,共計(jì)虛增3.86 億元。上述事項(xiàng)均不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于收入的確認(rèn)要求及相關(guān)會(huì)計(jì)核算方法。

        2.財(cái)務(wù)記錄不規(guī)范

        據(jù)查證,該公司賬簿記載的確認(rèn)收入的會(huì)計(jì)憑證,原始單據(jù)缺失情況較為嚴(yán)重,賬證不對(duì),賬務(wù)記錄不符合規(guī)定。并且在調(diào)查期間公司無(wú)法完整提供與收入確認(rèn)相關(guān)的完整原始單據(jù)。同時(shí)經(jīng)證監(jiān)會(huì)從武漢、南京、新沂稅務(wù)機(jī)關(guān)調(diào)取T 公司及其部分子公司2016 年至2019 年納稅記錄顯示,該公司已繳稅款與公司披露情況存在重大差異,且上述公司記載的已通過(guò)銀行存款繳納稅款的會(huì)計(jì)記錄,均沒(méi)有實(shí)際的銀行資金支付流水,因此存在納稅記賬造假。

        3.非法轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)

        2018 年,T 公司及其子公司通過(guò)中勝建設(shè)、漢唐電力、湖北宜科智能工程有限公司(以下簡(jiǎn)稱湖北宜科)、南京楚金建筑勞務(wù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱南京楚金)、武漢天盛嘉森裝飾工程有限公司(以下簡(jiǎn)稱天盛嘉森)向A 公司轉(zhuǎn)入工程款共1.62 億元。并據(jù)證監(jiān)會(huì)核實(shí),其中T 公司指示中勝建設(shè)將該筆款項(xiàng)劃給以李某直系親屬為實(shí)際控制人所控股的四川貝爾康公司,且該過(guò)程與T 公司工程無(wú)關(guān)。除中勝建設(shè)外,上述公司的負(fù)責(zé)人在證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢時(shí)均避而不見(jiàn)。同時(shí)T 公司提供的湖北宜科、南京楚金、漢唐電力出具的關(guān)于借款的情況說(shuō)明,其字體、格式一樣,落款時(shí)間完全一致,存在偽造的可能性。因此有理由懷疑張氏夫婦利用上市公司募集資金非法轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn),為家族企業(yè)——A 公司牟利。

        四、財(cái)務(wù)舞弊防范策略

        (一)會(huì)計(jì)事務(wù)所層面

        1.強(qiáng)化舞弊識(shí)別

        上市公司的財(cái)務(wù)舞弊手法主要集中在對(duì)于利潤(rùn)表的粉飾與操縱上,其中營(yíng)業(yè)收入舞弊通常是財(cái)務(wù)舞弊的最常用的手段。因此作為審計(jì)機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)時(shí)刻保持職業(yè)懷疑態(tài)度,合理分配審計(jì)資源,對(duì)于被審計(jì)單位的收入、費(fèi)用、貨幣資金、成本等容易發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的科目進(jìn)行著重審查,從而降低審計(jì)失敗發(fā)生的可能性,同時(shí)對(duì)于上市公司的舞弊行為起到一定的震懾作用。

        2.保證審計(jì)證據(jù)真實(shí)性

        注冊(cè)會(huì)計(jì)師不僅需具備應(yīng)有的職業(yè)勝任能力,還應(yīng)保持職業(yè)審慎力,針對(duì)可能存在的財(cái)務(wù)舞弊行為,持合理懷疑態(tài)度以積極尋找審計(jì)證據(jù)加以驗(yàn)證。并且針對(duì)易發(fā)生財(cái)務(wù)造假的會(huì)計(jì)憑證應(yīng)進(jìn)行多頻抽樣,保證賬證相符,同時(shí)針對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)科目應(yīng)與銀行和關(guān)聯(lián)方及時(shí)進(jìn)行函證。對(duì)于被審計(jì)方提供的內(nèi)部證據(jù),注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)保持職業(yè)警惕性與審慎性以識(shí)別證據(jù)的真實(shí)性與有效性,避免因企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)記錄造假所導(dǎo)致的審計(jì)失敗的發(fā)生。

        3.提高對(duì)關(guān)聯(lián)方的警覺(jué)

        上市公司與關(guān)聯(lián)方的大額非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)通常也是財(cái)務(wù)舞弊的“重災(zāi)區(qū)”。如康美藥業(yè)就利用與關(guān)聯(lián)方的交易為公司編制虛假報(bào)告。因此在進(jìn)行審計(jì)的過(guò)程中,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于關(guān)聯(lián)方的識(shí)別,制定嚴(yán)格的關(guān)聯(lián)交易審查流程。對(duì)于金額較大的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)保持警覺(jué),對(duì)于企業(yè)披露的相關(guān)信息采取更為完善的細(xì)節(jié)測(cè)試,以判斷發(fā)生的交易的真實(shí)性與合理性,從而避免利用關(guān)聯(lián)方進(jìn)行財(cái)務(wù)造假以及轉(zhuǎn)移資金等違法事件的發(fā)生。

        (二)公司層面

        1.完善公司內(nèi)部控制機(jī)制

        根據(jù)T 公司所披露的年度報(bào)告以及內(nèi)部控制報(bào)告,該公司認(rèn)為其內(nèi)部控制制度完善,但是從上市當(dāng)年起,該公司就存在財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題,這表明該公司內(nèi)部控制體系始終處于失效狀態(tài),并未發(fā)揮任何作用。因此上市公司應(yīng)首先完善內(nèi)部控制機(jī)制,建立健全風(fēng)險(xiǎn)流程管理及評(píng)價(jià)體系,強(qiáng)化責(zé)任落實(shí)制度,激勵(lì)并約束管理層及員工遵紀(jì)守法、盡職盡責(zé)。同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于關(guān)鍵崗位的監(jiān)督,定期輪崗,優(yōu)化人力資源配置,防范管理風(fēng)險(xiǎn)。

        2.規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)

        企業(yè)的管理層進(jìn)行財(cái)務(wù)造假的目的無(wú)外乎是為了達(dá)到自己的目的或完成公司業(yè)績(jī),所以企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)兩權(quán)分離,即決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)相分離,在保障獨(dú)立性的同時(shí)充分實(shí)現(xiàn)二者的制衡作用,避免上市公司成為家族企業(yè)。同時(shí),股東大會(huì)和董事會(huì)應(yīng)充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用,防范終極股東對(duì)于中小股東的“隧道挖掘”。其次,上市公司的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)主動(dòng)發(fā)揮其人才及專業(yè)優(yōu)勢(shì),主動(dòng)了解公司信息,通過(guò)用手、用腳投票對(duì)管理層加以制約,以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

        除此之外,上市公司的獨(dú)立董事作為公司的戰(zhàn)略與監(jiān)督角色,應(yīng)在保持其獨(dú)立性的同時(shí)充分保障中小股東的權(quán)益,主動(dòng)參與公司治理,積極履行相應(yīng)職能,避免“一股獨(dú)大”。同時(shí)應(yīng)完善公司治理架構(gòu),董事會(huì)下應(yīng)設(shè)置專門委員會(huì),如審計(jì)委員會(huì)等,不斷完善監(jiān)督機(jī)構(gòu),保障公司信息的如實(shí)披露。

        (三)監(jiān)管層面

        1.證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面

        證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于上市公司的監(jiān)管,對(duì)于可能存在的舞弊行為進(jìn)行及時(shí)的識(shí)別。案例中T 公司連續(xù)三年對(duì)已經(jīng)出具的年度報(bào)告進(jìn)行訂正,上交所在數(shù)次發(fā)函詢問(wèn)后均得到的是較為敷衍的回復(fù),對(duì)此上交所卻未進(jìn)行進(jìn)一步的審查,直至該公司利潤(rùn)斷崖式下跌,被兩年連續(xù)出具無(wú)法表達(dá)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告才引起證監(jiān)會(huì)的注意。

        2.第三方機(jī)構(gòu)層面

        一家上市公司的良好運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)專業(yè)咨詢公司、證券機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)的參與。第三方機(jī)構(gòu)在參與公司運(yùn)營(yíng)時(shí)應(yīng)當(dāng)與上市公司及其他第三方機(jī)構(gòu)積極溝通,保持應(yīng)有的獨(dú)立性,以專業(yè)的知識(shí)為上市公司提供建議,同時(shí)出具真實(shí)可靠的報(bào)告。因此證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行監(jiān)管,還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督,以保障其所出具的報(bào)告真實(shí)可靠。

        3.國(guó)家層面

        國(guó)家可以通過(guò)加強(qiáng)電子監(jiān)管力度實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)。如今已進(jìn)入“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代,有效地利用電子技術(shù)能夠更全面、更便捷并且更真實(shí)的反映企業(yè)的業(yè)務(wù)現(xiàn)狀。國(guó)家可以通過(guò)建立票據(jù)信息共享平臺(tái),實(shí)現(xiàn)企業(yè)、銀行、稅務(wù)機(jī)關(guān)三合一的信息庫(kù),全面追蹤上市公司的運(yùn)營(yíng)足跡,還原運(yùn)營(yíng)狀況,促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

        五、結(jié)語(yǔ)

        “渡人難渡己,醫(yī)者難自醫(yī)”。2022 年4 月,證監(jiān)會(huì)對(duì)張氏夫婦出具了市場(chǎng)禁入令并實(shí)施了較高的行政處罰,充分彰顯新證券法的落實(shí)力度。但是財(cái)務(wù)舞弊事件仍層出不窮,這表明我國(guó)在防范上市公司財(cái)務(wù)舞弊的道路上仍任重道遠(yuǎn)。因此,相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管控,提高我國(guó)上市公司的整體質(zhì)量,保護(hù)利益相關(guān)者的合法權(quán)益。

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