吳 穎 張應(yīng)華

（九江學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院，江西九江 332005）

一、江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在全國紅色旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)趨勢影響下，江西順應(yīng)時代主題和政策導(dǎo)向，努力實現(xiàn)區(qū)域性紅色旅游經(jīng)濟的全方位協(xié)同發(fā)展。

一是產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖贁U大。近年來，我國居民旅游熱情持續(xù)高漲，紅色景區(qū)逐漸成為游客出游的首選?！吨袊t色旅游消費大數(shù)據(jù)報告（2021）》顯示，2021年參與調(diào)查者中有41.7%游客參加紅色旅游的次數(shù)達到3次及以上，其中還有7.1%的游客旅游次數(shù)達到5次以上。作為“紅色革命根據(jù)地”，江西省有著天然的紅色資源優(yōu)勢，其紅色旅游產(chǎn)業(yè)幾乎遍布全省，乘著這股“紅色”熱潮，江西的紅色旅游產(chǎn)業(yè)規(guī)模正快速擴大。

二是紅色旅游融合發(fā)展成為新常態(tài)。國務(wù)院印發(fā)的《“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出要“發(fā)揮旅游市場優(yōu)勢，推進旅游與科技、教育、交通、體育、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、林草、衛(wèi)生健康、中醫(yī)藥等領(lǐng)域相加相融、協(xié)同發(fā)展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)造新價值、催生新業(yè)態(tài)，形成多產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展新局面”。早些年，江西省南昌市就推出紅色旅游與休閑旅游融合發(fā)展的模式，讓紅色資源以休閑旅游的方式展現(xiàn)，以此吸引游客、促進紅色旅游發(fā)展。紅色旅游融合發(fā)展能夠推動紅色產(chǎn)業(yè)與時俱進，帶動融合產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長，實現(xiàn)利益共生。“紅色旅游+鄉(xiāng)村旅游”可以推進精準(zhǔn)脫貧落實；“紅色旅游+虛擬現(xiàn)實（Virtual Reality，VR）科技”可以開展沉浸式旅游新模式；“紅色旅游+醫(yī)藥”可以實現(xiàn)健康、游玩兩手抓。

三是紅色旅游融資模式多元化發(fā)展。近年來，國務(wù)院和各部委印發(fā)的多份文件協(xié)議都指出文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展要創(chuàng)新金融政策服務(wù)，促進投融資模式多元化發(fā)展。江西省人民政府辦公廳響應(yīng)上級政策安排，出臺了《關(guān)于進一步幫扶文旅企業(yè)紓困發(fā)展的若干措施》，提出“加大金融支持力度。健全全省重點文旅企業(yè)項目融資需求庫，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)指定業(yè)務(wù)部門開展文旅專項服務(wù)，合理增加文旅行業(yè)有效信貸供給”等措施，為江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資模式的多元化發(fā)展創(chuàng)造了條件。同時，在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，紅色旅游網(wǎng)絡(luò)融資渠道也在不斷拓寬，新增的P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)眾籌等多種新型融資方式豐富了紅色旅游項目的資金來源。

綜上，江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)的三大發(fā)展現(xiàn)狀不僅帶動了省內(nèi)經(jīng)濟增長，還為該省內(nèi)提供了良好的融資環(huán)境，但江西省紅色旅游發(fā)展仍面臨著一些融資困境，亟須創(chuàng)新融資模式來解決。

二、江西省紅色旅游發(fā)展面臨的融資困境及主要原因

（一）江西紅色旅游發(fā)展面臨的融資困境

近年來江西主張以旅游產(chǎn)業(yè)帶動全省經(jīng)濟增長，但融資難問題制約著江西紅色旅游業(yè)的健康發(fā)展，主要融資困境表現(xiàn)在3個方面。一是缺乏投融資管理體系，投融資信息不對稱。首先，江西紅色旅游資源同附近的飯館、酒店、旅行社等分屬不同的產(chǎn)業(yè)機構(gòu)，沒有形成完整的紅色旅游產(chǎn)業(yè)鏈，無法制定統(tǒng)一的管理體系；其次，江西尚未建立紅色旅游專業(yè)投融資機構(gòu)，其開發(fā)建設(shè)的資金投入主要是財政性資金，不能完全滿足產(chǎn)業(yè)資金需求；再次，江西資本市場發(fā)展薄弱，獲取融資信息的能力較弱，造成投融資信息不對稱，資金投入不到位。二是融資成本高，風(fēng)險大。一方面，江西大多數(shù)旅游企業(yè)屬于輕資產(chǎn)運營類，依托于井岡山、瑞金、廬山等自然資源，難以達到銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，江西紅色景區(qū)相對分散，位置偏僻，旅游基礎(chǔ)設(shè)施落后，想要吸引更多游客到來，就需要投入更多的資金完善建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，基于此，商業(yè)性金融機構(gòu)考慮信貸風(fēng)險，往往會通過提高利率滿足貸款條件，增加企業(yè)的融資成本。三是融資渠道單一，資金利用不足。江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資主體單一，依托的紅色資源為國有公共財產(chǎn)，決定了江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)的融資由政府主導(dǎo)，投資方式以財政撥款為主。但江西本身經(jīng)濟實力相對薄弱，財政撥款的投入不足，難以支撐地方各項旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，且紅色旅游產(chǎn)業(yè)投資回流周期長，加大了政府的經(jīng)營風(fēng)險。在社會資金方面，江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)的融資多依賴于貸款市場，對于資本市場的利用較少，造成了資金利用的不到位。

（二）江西紅色旅游發(fā)展面臨融資困境的主要原因

旅游經(jīng)濟的發(fā)展往往需要景區(qū)配套產(chǎn)業(yè)的同步發(fā)展，才能帶來可持續(xù)增長的區(qū)域經(jīng)濟效益，因此紅色旅游景區(qū)的前期建設(shè)需要更多的資金投入。調(diào)查結(jié)果顯示，約70%的文化旅游企業(yè)有資金缺口，需要融資；而需要融資的企業(yè)里，約30%的企業(yè)資金缺口在100萬元以內(nèi)，約60%的企業(yè)資金缺口在500萬元以內(nèi)。當(dāng)前江西發(fā)展紅色旅游融資難主要有3個原因。一是融資評估機制不健全，項目缺乏長期規(guī)劃。目前，國內(nèi)評估無形資產(chǎn)價值的領(lǐng)域尚未形成，基于風(fēng)險等因素，江西紅色旅游市場中大多數(shù)是以無形資產(chǎn)經(jīng)營為主的中小企業(yè)，獲得金融機構(gòu)貸款的難度相對較大，融資受限。旅游投資具有復(fù)雜性、長期性、風(fēng)險性等特點，但旅游企業(yè)往往會因投資商更看重項目眼前利益而忽略這些特點，對旅游項目的開發(fā)、建設(shè)、運營等沒有科學(xué)合理的長期性規(guī)劃。二是江西資本市場經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，投資相對不足。2021年江西證監(jiān)局黨委書記、局長唐理斌表示，“江西是紅土圣地，曾經(jīng)有過輝煌，‘十三五’期間江西國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct，GDP）排位從第18位升至15位，但從資本市場來看，仍然面臨著發(fā)展不充分、不平衡的問題”。截至當(dāng)前，江西資本市場還在爬坡階段，紅色旅游產(chǎn)業(yè)的資金籌集還依賴于借貸市場，受資本市場發(fā)展落后的影響，江西省整體經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，缺少充足的資金投入。三是紅色旅游產(chǎn)業(yè)投融資的政策法規(guī)不全面。目前，江西紅色旅游政策多數(shù)為結(jié)構(gòu)式強制工具，契約式經(jīng)濟工具和互動式影響工具相對較少，尤其是財稅和市場，缺少靈活性強、效率高的政策工具。沒有靈活的政策性工具作為引導(dǎo)，紅色旅游的發(fā)展將會缺乏社會主體加入，難以實現(xiàn)資金來源渠道的拓展，且由于風(fēng)險問題，市場上幾乎沒有金融機構(gòu)制定專門的紅色旅游專項投融資制度。同時政府的財政資金投入不足，江西省2021年一般公共預(yù)算收入為2812.3億元，不到3000億元，面對省市地區(qū)眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)展和紅色旅游業(yè)的大額資金缺口，投入紅色旅游產(chǎn)業(yè)的資金有限。

三、江西紅色旅游發(fā)展融資的創(chuàng)新模式

（一）江西紅色旅游中小企業(yè)聯(lián)合融資

中小企業(yè)聯(lián)合融資是指中小企業(yè)、信用評價機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)、銀行機構(gòu)等供需各方構(gòu)建一個合作平臺，在平臺上各機構(gòu)為缺乏資金的項目提供援助，進行資金融通。實施企業(yè)聯(lián)盟，搭建中小企業(yè)共同融資平臺可以有效解決江西大部分中小企業(yè)融資難困境。

首先，在合作平臺上，評估機構(gòu)對需要融資的中小紅色旅游企業(yè)進行信用評級，保證紅色資源的優(yōu)質(zhì)發(fā)展；其次，擔(dān)保機構(gòu)為評估出的可行的中小紅色旅游項目作擔(dān)保；再次，銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)項目的評估擔(dān)保，給中小紅色旅游企業(yè)開展各項借款活動。當(dāng)然，平臺內(nèi)各中小企業(yè)之間也能進行資金的拆借，降低彼此的資金成本,還能以整體的形式直接向銀行業(yè)金融機構(gòu)借款，降低借款門檻。此外，作為聯(lián)盟企業(yè)的組織形式，聯(lián)盟內(nèi)部要設(shè)立明確的運作機制、利益分配機制及退出機制等，充分保障聯(lián)盟融資的順利進行和各機構(gòu)的投融資利益。

（二）江西紅色旅游資產(chǎn)證券化融資

當(dāng)前，資產(chǎn)證券化融資是旅游行業(yè)新興的一種融資模式，國家明確提出支持發(fā)展旅游投資項目進行旅游產(chǎn)品證券化，可以有效緩解地方經(jīng)濟壓力，為地方旅游市場增添活力。紅色旅游資產(chǎn)的證券化融資是以紅色旅游景點經(jīng)營權(quán)、門票收費權(quán)等為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的收益支付證券，把流動性低的紅色旅游資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券資產(chǎn)的融資活動。

事實上，從2012年旅游行業(yè)資產(chǎn)證券化推出之初發(fā)行的首單旅游資產(chǎn)證券化項目——華僑城歡樂谷成功融資18.5億元，到2016年首單自然風(fēng)景區(qū)入園憑證資產(chǎn)證券化項目——巴拉格宗景區(qū)在深交所成功融資8.4億元，都說明當(dāng)前旅游產(chǎn)品證券化有廣大的發(fā)展前景，且旅游行業(yè)證券化技術(shù)已趨于成熟。

目前，江西省的紅色旅游資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)等經(jīng)營活動是由政府主導(dǎo)進行的，各紅色景區(qū)設(shè)有門票收費為固定收入，為資產(chǎn)證券化融資模式創(chuàng)造了條件。將紅色旅游景點門票收費權(quán)進行質(zhì)押，可以提前透支門票收入，盤活未來現(xiàn)金流，且門票收費權(quán)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，產(chǎn)生風(fēng)險較小?？傮w而言，資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是加強資產(chǎn)流動性，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)融資。運用資產(chǎn)證券化模式進行融資不僅可以吸引更多的社會資金進入江西省紅色旅游產(chǎn)業(yè)，還有助于江西省社會資源的整合配置，帶動地方經(jīng)濟增長。

（三）江西紅色旅游私募股權(quán)融資

私募股權(quán)融資是指企業(yè)通過協(xié)商、招標(biāo)等非公開方式，向指定投資人以出售股權(quán)的形式換取資金的融資活動。目前私募股權(quán)已經(jīng)成為旅游業(yè)進行融資的重要途徑。

私募股權(quán)融資模式在紅色旅游市場具有諸多融資優(yōu)勢，一方面，私募股權(quán)融資具有靈活性高、融資成本低、高風(fēng)險、高收益等特點，滿足絕大部分中小企業(yè)“短、小、急、快”的融資需求，對于當(dāng)前以中小企業(yè)為主的江西紅色旅游市場的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r非常有利；另一方面，私募股權(quán)的投資期限一般可達5～10年或更長，屬于中長期投資，能夠滿足紅色旅游產(chǎn)業(yè)開發(fā)建設(shè)的融資需求，且私募股權(quán)融資的資金來源廣泛，不限于銀行業(yè)金融機構(gòu)，也可向民間個人、保險公司及各類基金機構(gòu)等募集，拓寬了融資渠道?？偟膩碚f，私募股權(quán)融資是中小企業(yè)融資的重要渠道，可以為其提供資金支持，有效緩解江西紅色旅游發(fā)展融資難的問題。

四、江西紅色旅游發(fā)展融資創(chuàng)新模式的保障措施

（一）強化政府引導(dǎo)和幫扶

在江西紅色旅游發(fā)展融資創(chuàng)新模式的保障中，政府發(fā)揮著政策引領(lǐng)和融資擔(dān)保的雙重作用。針對中小企業(yè)聯(lián)合融資模式，政府需利用其天然的公信力吸引更多的中小企業(yè)參與聯(lián)盟，擴大聯(lián)盟主體；政府還需提供中小企業(yè)對外融資擔(dān)保，并制訂合理的投融資利益分配機制，在保障聯(lián)合融資各企業(yè)順利融資和收益合理的同時，加強組織內(nèi)部各成員的融資合作關(guān)系。另外，對于其他創(chuàng)新型融資模式，政府需發(fā)揮自身的主導(dǎo)作用，在紅色旅游工作中加大扶持力度?？梢酝ㄟ^利用各項政策福利和優(yōu)惠制度吸引更多的社會主體加入，建立一條完整的紅色旅游產(chǎn)業(yè)資金鏈，尤其在紅色旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，政府部門需加大監(jiān)督力度，制訂長期運營規(guī)劃，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資金的利益回流。

（二）建立健全紅色旅游企業(yè)融資風(fēng)險管理機制

企業(yè)融資帶來高效運營資金的同時，伴隨著一系列的融資風(fēng)險，融資風(fēng)險的發(fā)生可能嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展，甚至影響整個旅游行業(yè)的經(jīng)濟穩(wěn)定。因此，企業(yè)應(yīng)建立全面完善的融資風(fēng)險管理機制，有效防范紅色旅游企業(yè)融資風(fēng)險。首先，企業(yè)需引進管理融資風(fēng)險的專業(yè)人才，控制投融資業(yè)務(wù)風(fēng)險；其次，企業(yè)要建立健全投融資管理體系，及時監(jiān)管投融資項目的變動；再次，企業(yè)可以增加投資主體，合理分散項目融資風(fēng)險。融資風(fēng)險的科學(xué)管控，能讓企業(yè)有望實現(xiàn)“高收益，低風(fēng)險”的投資目標(biāo)，吸引更多更大的金融機構(gòu)投資于紅色旅游產(chǎn)業(yè)。

（三）建立資金監(jiān)管機制

隨著紅色旅游產(chǎn)業(yè)投融資主體的多元化和融資模式的多樣化發(fā)展，想要旅游項目真正獲得融資，建立資金監(jiān)管機制必不可少。完善的資金監(jiān)管機制可以隨時監(jiān)督資金流向，讓項目中的每一分錢落到實處，提高資金利用率，當(dāng)發(fā)生資金異常時，也可以及時止損。資金監(jiān)管機制的全面運行，需要政府、紅色旅游企業(yè)和項目投資者三方共同協(xié)作開展，在保障項目融資合作關(guān)系的同時實現(xiàn)利益共贏。

首先，政府要制定出臺相關(guān)政策，引導(dǎo)企業(yè)重視提高財務(wù)部門工作人員的職業(yè)素養(yǎng)，為企業(yè)資金監(jiān)管提供干凈透明的工作環(huán)境，強化資金監(jiān)管力度，確保資金高效、安全運轉(zhuǎn)；其次，紅色旅游企業(yè)要在內(nèi)部制定工作人員互相監(jiān)督的獎懲制度，保證財政資金監(jiān)管工作的公開透明，在外部每月進行項目資金去向的信息披露，讓社會各方共同監(jiān)督；再次，項目投資者要保持警惕意識，定期盤點核驗企業(yè)資金領(lǐng)用記錄，明確資金去向，減少資金浪費。

五、結(jié)語

目前，江西的紅色旅游產(chǎn)業(yè)在迎來發(fā)展大契機的同時也面臨著企業(yè)融資難的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新融資模式成為其未來發(fā)展紅色旅游產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵。解決好江西紅色旅游產(chǎn)業(yè)融資難問題，有望全面推進江西省旅游市場規(guī)劃落地落實，實現(xiàn)江西經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。