黃慶源

（福州地鐵實(shí)業(yè)有限公司，福建 福州 350000）

在中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，如何破解融資難一直是很多中小企業(yè)發(fā)展所面臨的障礙，國(guó)家以及各級(jí)地方政府都在反復(fù)要求要切實(shí)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)與發(fā)展，為這一問(wèn)題的解決提供了新的思路與方向。供應(yīng)鏈金融，指的是銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)中小企業(yè)整條供應(yīng)鏈的嚴(yán)格審查，全面掌握企業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈的管理水平以及其中核心企業(yè)的信用實(shí)力，進(jìn)而以此為基礎(chǔ)對(duì)其核心企業(yè)及上下游企業(yè)提供靈活的金融服務(wù)的一種新型的融資模式。簡(jiǎn)而言之，就是基于銀行與企業(yè)的協(xié)調(diào)合作，為拓寬企業(yè)融資渠道而提供新的方式與方案。與國(guó)外相較而言，供應(yīng)鏈金融模式在我國(guó)的應(yīng)用和發(fā)展起步較晚，成熟度并不高，在我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中仍具有比較廣闊的發(fā)展空間。所以，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融的系統(tǒng)規(guī)劃，這對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有重要的意義。

一、中小企業(yè)融資難的原因分析

（一）信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題十分嚴(yán)重

信息不對(duì)稱(chēng)，指的是交易雙方在信息掌握與了解方面存在較大的差異性。在融資管理過(guò)程中，借款人對(duì)于自身的資信、資金使用等情況無(wú)疑是最了解的，而貸款人則在此方面的信息收集成本較高，因而導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。在信息不對(duì)稱(chēng)的影響下，貸款人難以預(yù)測(cè)借款人可能發(fā)生的違約行為，以及償付困難情況等不利于貸款人行為，為了確保資金的安全，在信息不對(duì)稱(chēng)下的貸款人通常更容易選擇放棄交易。目前，許多中小企業(yè)財(cái)務(wù)信息不公開(kāi)，財(cái)務(wù)信息披露可信度不足，甚至存在企業(yè)為實(shí)現(xiàn)融資而與審計(jì)機(jī)構(gòu)串通提供虛假報(bào)告，導(dǎo)致嚴(yán)重的失信后果，這加劇了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信息披露的不信任態(tài)度。

（二）缺乏可供抵押的財(cái)產(chǎn)

受諸多因素的影響，我國(guó)的中小企業(yè)在財(cái)產(chǎn)實(shí)力方面比較薄弱，在可供抵押的財(cái)產(chǎn)方面較為匱乏。即使有的中小企業(yè)資產(chǎn)總額充足，但資金來(lái)源等因素使其背負(fù)著較高的負(fù)債率，中小企業(yè)可以自由處置并且擁有所屬權(quán)的財(cái)產(chǎn)相對(duì)較少。一方面，中小企業(yè)擁有的資產(chǎn)通常不具備變現(xiàn)能力，銀行更偏向于保值較高的資產(chǎn)，靠租賃取得的廠(chǎng)房、設(shè)備等無(wú)法滿(mǎn)足銀行關(guān)于抵押貸款抵押物的要求。因此，中小企業(yè)能夠通過(guò)資產(chǎn)信用進(jìn)行銀行貸款的數(shù)額有限；另一方面，金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際投資操作中并不樂(lè)于接受中小企業(yè)將流動(dòng)資產(chǎn)作為融資抵押物，大多時(shí)候都是要求企業(yè)采用固定資產(chǎn)作為融資抵押物。但是，中小企業(yè)自主擁有的固定資產(chǎn)規(guī)模較小，且缺乏金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的、接受的固定資產(chǎn)抵押物，加上缺乏規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，導(dǎo)致抵押價(jià)值評(píng)估較為隨意，這也是企業(yè)抵押財(cái)產(chǎn)不足的原因之一。

（三）缺乏擔(dān)保資源

中小企業(yè)在擔(dān)保方面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力相對(duì)較弱，找到合適的融資擔(dān)保人十分困難。首先，中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益往往不高，具備擔(dān)保資格的企業(yè)數(shù)量較少；其次，各企業(yè)之間更多的是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，協(xié)作、互補(bǔ)型企業(yè)較少，這就難以獲得大企業(yè)的融資擔(dān)保。中小企業(yè)找不到效益較高的企業(yè)為其擔(dān)保，而對(duì)于效益一般的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)又不允許其作為擔(dān)保人，這也就導(dǎo)致中小企業(yè)難以通過(guò)擔(dān)保資源獲得融資。

二、供應(yīng)鏈金融組成要素分析

（一）金融機(jī)構(gòu)

在供應(yīng)鏈金融體系中，金融機(jī)構(gòu)指的是可以為其提供貸款的銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)，在供應(yīng)鏈融資體系中充當(dāng)貸款支持角色，無(wú)論是供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的開(kāi)展，還是產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化，都離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的支持。中小企業(yè)的固定資產(chǎn)比例較低，但在融資方面的需求卻十分旺盛。銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)若是能夠針對(duì)中小企業(yè)的融資需求進(jìn)行產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，同時(shí)建立較為完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，將有助于滿(mǎn)足中小企業(yè)融資需求的同時(shí)提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力。

（二）第三方物流企業(yè)（支持性企業(yè)）

第三方物流企業(yè)在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)體系中主要充當(dāng)協(xié)調(diào)者的角色，在為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保等方面服務(wù)的同時(shí)，也能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)監(jiān)管、拍賣(mài)等資產(chǎn)管理服務(wù)，為中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的友好合作搭建合作橋梁。目前，我國(guó)大部分第三方物流企業(yè)都是轉(zhuǎn)型于傳統(tǒng)倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸業(yè)，但仍以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主，面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，物流企業(yè)只有為客戶(hù)提供更多的個(gè)性化服務(wù)，才能更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求，吸引和留住客戶(hù)。在供應(yīng)鏈融資體系中，第三方物流企業(yè)必須具備雄厚的資本以及較為可觀的業(yè)務(wù)規(guī)模，并且在商業(yè)、金融等信用體系中沒(méi)有不良記錄，這樣才能為企業(yè)提供有效物質(zhì)運(yùn)輸監(jiān)管能力，并在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資中充分地發(fā)揮好協(xié)調(diào)作用。

（三）中小融資企業(yè)

在供應(yīng)鏈金融體系中，中小企業(yè)是融資服務(wù)的需求者，在整個(gè)供應(yīng)鏈體系中處于比較弱勢(shì)的地位，主要是采用固定資產(chǎn)抵押，或者是第三方物流、核心企業(yè)抵押擔(dān)保的方式獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。中小企業(yè)的規(guī)模較小，管理方式比較粗放，因而在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與抵抗方面的能力較弱，這導(dǎo)致其形成違約成本較低的特點(diǎn)，一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)并不傾向于向中小企業(yè)發(fā)放貸款。

（四）核心企業(yè)

在整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)中，核心企業(yè)的規(guī)模較大，實(shí)力也比較雄厚，可以影響、甚至在一定程度上左右整個(gè)企業(yè)物流與資金的流向。核心企業(yè)能夠在供應(yīng)鏈金融中為中小企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保。在供應(yīng)鏈金融體系中，各個(gè)環(huán)節(jié)之間是互相影響、榮辱與共的關(guān)系。因此，不僅核心企業(yè)影響著中小企業(yè)的融資成敗，中小企業(yè)的融資問(wèn)題也會(huì)對(duì)企業(yè)核心企業(yè)的供應(yīng)、分銷(xiāo)等渠道造成不穩(wěn)定的影響。核心企業(yè)可以結(jié)合自身實(shí)際，發(fā)揮自身在資金資產(chǎn)與信用方面的優(yōu)勢(shì)，采用擔(dān)保、承諾回購(gòu)等方式，為供應(yīng)鏈中的弱勢(shì)小企業(yè)提供融資擔(dān)保，以實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈上的合作關(guān)系的有效維護(hù)，推動(dòng)企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

三、供應(yīng)鏈金融體系下中小企業(yè)的融資模式分析

（一）保兌倉(cāng)融資服務(wù)模式

保兌倉(cāng)融資，指的是以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，倉(cāng)儲(chǔ)方受托保管貨物，承兌匯票保證金以外金額部分由賣(mài)方以貨物回購(gòu)作為擔(dān)保措施，由金融機(jī)構(gòu)向供應(yīng)商（賣(mài)方）與其經(jīng)銷(xiāo)商（買(mǎi)方）提供的銀行承兌匯票為結(jié)算方式的一種金融服務(wù)。其過(guò)程主要是，中小企業(yè)（買(mǎi)方）以交納保證金的形式在銀行中開(kāi)出承兌匯票，一般企業(yè)的上游供應(yīng)商（賣(mài)方）作為收款人，其在收到匯票前向物流公司發(fā)貨，以倉(cāng)單質(zhì)押的方式避免融資企業(yè)到期后無(wú)法償還銀行敞口，則上游供應(yīng)商回購(gòu)質(zhì)押貨物。保兌倉(cāng)融資模式，為企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間搭建了全新的合作橋梁，也很好地將金融機(jī)構(gòu)有機(jī)融入了供應(yīng)鏈金融體系當(dāng)中，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)。采用倉(cāng)單抵押方式進(jìn)行銀行承兌，是現(xiàn)階段較為常見(jiàn)的保兌倉(cāng)融資方案，在中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資管理中有著較為普遍的應(yīng)用，使得供應(yīng)鏈中的各個(gè)環(huán)節(jié)能夠各盡其責(zé)。例如，倉(cāng)儲(chǔ)商，主要是進(jìn)行倉(cāng)單開(kāi)立，為經(jīng)銷(xiāo)商提供商品管理服務(wù)，同時(shí)也為金融機(jī)構(gòu)提供商品的監(jiān)控服務(wù)。金融機(jī)構(gòu)（銀行、保險(xiǎn)等出資方），主要是針對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行商品交易簽發(fā)銀行承兌匯票，提供融資。經(jīng)銷(xiāo)商，作為買(mǎi)方則主要是簽發(fā)匯票以及向銀行申請(qǐng)匯票承兌，并按期存入保證金進(jìn)行匯票的兌付。供貨商作為賣(mài)方在會(huì)對(duì)倉(cāng)單之后進(jìn)行發(fā)貨，并在匯票承兌中承擔(dān)連帶保證責(zé)任，也就是說(shuō)回購(gòu)到期未能發(fā)出的商品。保兌倉(cāng)融資模式可以借助銀行信譽(yù)來(lái)有效促進(jìn)貿(mào)易成交，為賣(mài)方資金回籠提供有效保障，提高中小企業(yè)資金利用效率，能夠?yàn)橘I(mǎi)方提供便利的融資服務(wù)，緩解其全額購(gòu)貨資金不足問(wèn)題。目前，保兌倉(cāng)融資模式已經(jīng)在許多倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)中得到良好的應(yīng)用效果。

（二）代理融資服務(wù)模式

代理融資服務(wù)模式的應(yīng)用，指的是銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)委托較有實(shí)力的生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)對(duì)其供應(yīng)鏈上的物流企業(yè)實(shí)施金融監(jiān)管，然后又由金融機(jī)構(gòu)提供融資、結(jié)算等綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。其中，生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中的主導(dǎo)企業(yè)，對(duì)供應(yīng)鏈的整體利益有著較大影響作用，因此，其也可以利用在供應(yīng)鏈上的影響的主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，對(duì)融資進(jìn)行代理與監(jiān)管，大大降低了金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)。主導(dǎo)企業(yè)可以為中下游企業(yè)、物流企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)，緩解其融資難等問(wèn)題，建立和保障與供應(yīng)鏈各方的長(zhǎng)期、友好、穩(wěn)定合作關(guān)系，是穩(wěn)定其貨源的重要措施。代理融資服務(wù)模式的應(yīng)用很好地利用了物流動(dòng)態(tài)監(jiān)管的思路理念，也就是借助了實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)的代理監(jiān)管作用，對(duì)供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)的資金流、物流、信息流等進(jìn)行有機(jī)整合，采用封閉運(yùn)作的方式為供應(yīng)鏈中的企業(yè)提供全過(guò)程的金融服務(wù)。一般來(lái)說(shuō)，代理融資主要是為位于供應(yīng)鏈中下游的中小物流企業(yè)提高金融服務(wù)，使這些物流企業(yè)能夠借助供應(yīng)鏈的作用實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)資源的有效整合，進(jìn)而壓縮物流成本。企業(yè)在社會(huì)資源整合與服務(wù)方面需要花費(fèi)其大量資金，流動(dòng)資金的占比也較小，在固定資產(chǎn)投資方面的預(yù)算更少。

抵押融資代理是我國(guó)金融融資體系中比較基本的融資代理模式。但是，在中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融體系中，許多企業(yè)在固定資產(chǎn)方面的長(zhǎng)期投資較少，缺乏可以用于抵押的固定資產(chǎn)，這就導(dǎo)致其極難獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款服務(wù)，而自有資金較少難以維持其日常經(jīng)營(yíng)，更嚴(yán)重限制了中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。代理融資模式則很好地適應(yīng)了當(dāng)前我國(guó)的服務(wù)類(lèi)中小物流企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且在供應(yīng)鏈管理中滿(mǎn)足要求的物流企業(yè)，即使在缺乏可抵押固定資產(chǎn)的情況下，也能夠獲得金融機(jī)構(gòu)為其提供的信用擔(dān)保融資，很好地解決與緩解了企業(yè)融資難與資金短缺的問(wèn)題。

代理融資服務(wù)模式中最核心的是外包擔(dān)保。外包擔(dān)保即不用融資企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)擔(dān)保，也不需要負(fù)責(zé)監(jiān)管的企業(yè)提供信用擔(dān)保，而是采用委托第三方的專(zhuān)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行負(fù)責(zé)擔(dān)保。就供應(yīng)鏈金融體系的信用擔(dān)保體系而言，建立完善的、與中小企業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展相適應(yīng)的第三方擔(dān)?；穑瑢?duì)保證代理融資的金融資產(chǎn)安全具有重要的作用。我國(guó)許多中小企業(yè)借助代理融資服務(wù)模式，不但順利地獲得融資，實(shí)現(xiàn)對(duì)資金緊張局面的有效解決與緩解，并且在利率與匯率方面也有著較大優(yōu)勢(shì)，代理融資模式作為一種較為新興的融資模式，在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中仍然存在不少問(wèn)題，較之直接的銀行融資的成本也比較高，但是，這也不失為解決中小企業(yè)資金短缺的有效渠道。

（三）保理融資服務(wù)模式

保理融資，指的是銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)采用對(duì)債權(quán)人應(yīng)收款進(jìn)行收購(gòu)的方式而進(jìn)行的貿(mào)易融資，也就是供貨商（賣(mài)方）將其應(yīng)收未收的賬款賣(mài)給金融機(jī)構(gòu)，以此獲得周轉(zhuǎn)資金。因此，這種模式也被稱(chēng)為無(wú)追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓。保理融資模式與其他融資模式相比具有較大的不同，主要表現(xiàn)在保理融資采用的是無(wú)追索權(quán)的買(mǎi)斷行為，只要金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)并購(gòu)買(mǎi)了企業(yè)的應(yīng)收賬款，在企業(yè)的信用限額內(nèi)，存在風(fēng)險(xiǎn)以及可能遭受的損失都應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)。在運(yùn)行模式方面，保理融資的重點(diǎn)在于服務(wù)，在制定方案中需要以應(yīng)收賬款為重進(jìn)行綜合管理服務(wù)。企業(yè)在采用保理融資模式之前需在相關(guān)協(xié)議、規(guī)定中選擇合適的保理服務(wù)項(xiàng)目。例如，金融機(jī)構(gòu)在相應(yīng)方案中提供的財(cái)務(wù)分析服務(wù)，以及其他協(xié)助應(yīng)收賬款催收服務(wù)等。企業(yè)只有在完成相關(guān)義務(wù)的全面履行之后，并且接受一定的金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，才可以獲得金融機(jī)構(gòu)的融資。在保理融資模式中，金融機(jī)構(gòu)提供應(yīng)收賬款的增值服務(wù)，在預(yù)防與杜絕三角債形成方面發(fā)揮重要的作用，確保企業(yè)能夠及時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的回收，充實(shí)資金流以及實(shí)現(xiàn)對(duì)物流的有效整合，推動(dòng)供應(yīng)鏈體系中各企業(yè)的同步發(fā)展。在國(guó)外，保理融資相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)的中間業(yè)務(wù)，收取服務(wù)費(fèi)也是各家金融機(jī)構(gòu)實(shí)施保理融資服務(wù)的主要利潤(rùn)點(diǎn)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的背景，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)必須清晰地認(rèn)識(shí)保理融資服務(wù)與國(guó)際業(yè)務(wù)接軌的趨勢(shì)，同時(shí)也是供應(yīng)鏈金融下游中小配套企業(yè)賒銷(xiāo)買(mǎi)賣(mài)，合法權(quán)益的技術(shù)保障。

四、結(jié)語(yǔ)

在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，供應(yīng)鏈金融作為中小企業(yè)融資的新興模式，在技術(shù)層面上有效地拓寬了中小企業(yè)融資渠道，解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，同時(shí)也是對(duì)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)雙方在融資管理與信貸管理方面的理念、方式、模式的變革和創(chuàng)新，使金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)在融資方面的優(yōu)勢(shì)得到了充分發(fā)揮，為中小企業(yè)乃至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條提供了全新的融資途徑。供應(yīng)鏈金融有效地激發(fā)了金融機(jī)構(gòu)發(fā)展?jié)摿?，尤其是推?dòng)了第三方物流企業(yè)的創(chuàng)新、發(fā)展，大大增加了整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)行穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上的整體共贏。當(dāng)前，供應(yīng)鏈融資受到銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的重視，供應(yīng)鏈金融正在逐漸發(fā)展成為中小企業(yè)的主要融資方式之一，為中小企業(yè)及整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展注入了新的活力。