潘駜亮

（蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，甘肅 蘭州 730000）

一、引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，人民的生活品質(zhì)與消費(fèi)水準(zhǔn)不斷提升，家用電器已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ钪斜夭豢缮俚囊徊糠帧Ｈ欢鴩鴥?nèi)家電行業(yè)市場環(huán)境復(fù)雜多變，競爭壓力大，同時(shí)也面臨著國際市場中家電產(chǎn)品的雙重壓力。國內(nèi)家電產(chǎn)品核心研發(fā)能力不足，產(chǎn)品同質(zhì)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)附加值低，競爭力弱。因此，如何在愈演愈烈的市場競爭中表現(xiàn)突出，增加市場份額，是我國家用電器行業(yè)必須認(rèn)真思考的問題。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法比較單一，無法對(duì)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展前景進(jìn)行正確的分析與評(píng)價(jià)。而哈佛分析方法則是將財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略信息有機(jī)地融合在一起，從質(zhì)和量兩方面進(jìn)行分析，使公司的財(cái)務(wù)管理從傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)方式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的戰(zhàn)略方式，將公司的財(cái)務(wù)狀況提高到戰(zhàn)略層面來分析，拔高了企業(yè)的戰(zhàn)略定位，從而推動(dòng)公司的長期穩(wěn)定發(fā)展。因此，本文選取了我國家電行業(yè)的中堅(jiān)力量WH公司為研究主體，運(yùn)用哈佛分析理論，將公司的財(cái)務(wù)狀況與戰(zhàn)略規(guī)劃有機(jī)地結(jié)合在一起，并運(yùn)用政策的優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮自身能量，探索出一條高速發(fā)展的道路。

二、WH公司基本概況

WH公司于2003在廣東佛山成立，2011年在國內(nèi)深交所A股成功上市，是國內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)廚衛(wèi)電器企業(yè)之一。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已在熱水器、廚房電器和熱水設(shè)備專業(yè)生產(chǎn)等領(lǐng)域中占有一席之地。其戰(zhàn)略定位于“燃?xì)饩呒摇焙汀凹矣脽崴?yīng)專家”。其旗下品牌的燃?xì)鉄崴鞑粌H在國內(nèi)市場的銷售中市場占有率最高，而且在出口領(lǐng)域的銷售量也一直排在前列。同時(shí)在國內(nèi)外市場中該公司品牌的消毒柜、燃?xì)庠詈陀蜔煓C(jī)等方面的銷售中也在同行業(yè)中占據(jù)了最大的份額。WH公司在2021年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)總收入752712萬元，較上年同比增長20.05%；營業(yè)利潤42532萬元，較上年同期下降41.94%；全年實(shí)現(xiàn)利潤總額為41539萬元，同比減少了41.72%。

三、戰(zhàn)略分析

1.優(yōu)勢(shì)分析

WH公司始終把技術(shù)創(chuàng)新作為公司發(fā)展的核心，通過持續(xù)的技術(shù)升級(jí)，使其產(chǎn)品得到了飛躍，在研制出中國首款超薄水控式全自動(dòng)燃?xì)鉄崴髦螅肢@得了多個(gè)廚電領(lǐng)域的“第一”。公司不斷對(duì)其技術(shù)進(jìn)行現(xiàn)代化創(chuàng)新，保持其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位，而且在生產(chǎn)環(huán)節(jié)也具有很大的差異化。此外，WH公司順應(yīng)時(shí)代和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，打造智能化家電品牌，致力于打造一個(gè)全新的、開放的“智能物聯(lián)”產(chǎn)業(yè)生態(tài)，不但具有傳統(tǒng)家電產(chǎn)品的制造與營銷方式，同時(shí)也為智能化行業(yè)的產(chǎn)品營銷提供了一種全新的產(chǎn)品和營銷方式。因此，WH公司能夠充分地適應(yīng)各種市場的變化，為公司在總體的市場規(guī)劃和搶占市場份額提供有利的條件。

2.劣勢(shì)分析

WH公司部分主營業(yè)務(wù)自主生產(chǎn)能力不足， 選擇了出口代加工的方式解決，這為今后的發(fā)展埋下隱患。選擇代加工的生產(chǎn)方式，導(dǎo)致了其生產(chǎn)成本的增加，從而導(dǎo)致了其主營產(chǎn)品的利潤率下降。如果一直依賴代加工等委托生產(chǎn)的方式，那么企業(yè)會(huì)處于被動(dòng)狀態(tài)，一旦發(fā)生意外情況，企業(yè)的生產(chǎn)就有可能會(huì)停滯，非常不利于企業(yè)的良性健康發(fā)展。此外，WH公司還采用家族式的管理方式，在公司的核心管理崗位上缺少專業(yè)的管理人才，這種管理方式存在著諸多的缺陷，在市場競爭如此激烈的環(huán)境中很容易掉隊(duì)，公司決策制定的正確性不高，不利于WH公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

3.機(jī)會(huì)分析

（1）市場潛力大。隨著國家鄉(xiāng)村振興和特色小鎮(zhèn)等政策的推動(dòng)下，處于成熟期的家電行業(yè)在三四線城市的市場需求不斷擴(kuò)大。再加上經(jīng)濟(jì)發(fā)展、消費(fèi)升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)家電產(chǎn)品的需求更加細(xì)化，因此家電產(chǎn)品還很大的市場空間等待開發(fā)。同時(shí)在碳達(dá)峰與碳中和背景下，家電行業(yè)行業(yè)可以向?qū)G色智能家電的方向發(fā)展，發(fā)展?jié)撃芫薮蟆?/p>

（2）品牌創(chuàng)新力強(qiáng)。家電龍頭企業(yè)集中精力打造品牌矩陣，以多品牌經(jīng)營的方式占領(lǐng)市場，未來的品牌會(huì)呈現(xiàn)差異化、年輕化、高端化的狀態(tài)，行業(yè)集中化也會(huì)更加明顯，可以期待場景化下不斷加快的滲透速度和持續(xù)提高的滲透率。同時(shí)，我國對(duì)于實(shí)行自主創(chuàng)新的企業(yè)實(shí)行政策扶持，不僅給予一些補(bǔ)貼還提供稅收優(yōu)惠。因此，WH公司可以充分發(fā)揮其自主創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)爭取各種優(yōu)惠，幫助公司產(chǎn)品提高品質(zhì)、增加效益。

4.威脅分析

盡管目前國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)狀況有所回暖，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的勢(shì)頭依然很弱，新冠疫情和貿(mào)易摩擦等環(huán)境因素對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈等的影響仍不可估量。公司出口業(yè)務(wù)受到重創(chuàng)，出口產(chǎn)品的成本居高不下，市場競爭力降低。家電行業(yè)的下游原材料供應(yīng)企業(yè)更容易受外界因素的影響，原材料的價(jià)格也會(huì)有很大的波動(dòng)，而家電企業(yè)的消費(fèi)者議價(jià)能力強(qiáng)，產(chǎn)品價(jià)格上漲困難，利潤空間被壓縮，公司的盈利水平下降。此外作為家電行業(yè)的WH公司與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，房產(chǎn)的裝修中廚電產(chǎn)品是必不可少的，但是近幾年，對(duì)房產(chǎn)限購的國家政策出臺(tái)，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了一定程度的制約，使得家電行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭也隨之減弱。

四、會(huì)計(jì)分析

1.存貨分析

WH公司的存貨進(jìn)行盤存時(shí)一般采用永續(xù)盤存制，其核算的主要對(duì)象一般包括庫存商品、原材料以及在售產(chǎn)品等。其存貨的計(jì)量采用加權(quán)平均法在原材料等發(fā)出時(shí)進(jìn)行核算。WH公司的期末存貨在2019年有所下降，而從2020年開始又呈現(xiàn)出增長趨勢(shì)。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是在資產(chǎn)負(fù)債表日根據(jù)存貨成本與其可變現(xiàn)凈值的正向差額進(jìn)行核算。通過表1可以發(fā)現(xiàn)2018年～2020年期間WH公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例增長較快，主要是由于國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變，使公司的原材料價(jià)格大幅度上升，從而對(duì)公司的生產(chǎn)成本產(chǎn)生了直接的影響，進(jìn)而影響到公司的利潤。此外，通過存貨周轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)可以看出，公司加強(qiáng)了存貨管理水平，提高了對(duì)存貨管理重視和監(jiān)管。

表1 WH公司分地區(qū)2021年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成分布

表2 WH公司2018年～2020年存貨情況表

2.應(yīng)收賬款分析

表3 WH公司應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失率情況

WH公司采用賬齡分析方法對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行了分類，以保證壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提更為合理，并保證了應(yīng)收賬款的會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠，并與現(xiàn)行的家電行業(yè)會(huì)計(jì)政策相適應(yīng)。同時(shí)，WH公司的應(yīng)收賬款中，前五名的應(yīng)收賬款占到了58.95%，而在其他應(yīng)收款中，前五名的應(yīng)收賬款占到了公司的50.81%，導(dǎo)致企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較高，盡管業(yè)務(wù)規(guī)模大，但應(yīng)收賬款眾多，實(shí)際受益期延長，造成資金回籠不及時(shí)，給以后的經(jīng)營帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

3.貨幣資金分析

表4 WH公司貨幣資金占比情況

貨幣資金2019年～2021年WH公司的貨幣資金及所占比重一直處于增長狀態(tài)，說明企業(yè)的流動(dòng)資金較為充裕，一定程度上降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2021年的占比較高，說明資金存在閑置的情況，如果不能有效地利用該部分資金，那么就會(huì)喪失該部分資金所帶來的增值效應(yīng)。

4.固定資產(chǎn)分析

WH公司固定資產(chǎn)分類情況如表5所示，計(jì)提折舊的方法采用年限平均法計(jì)提。通過比較同行業(yè)中有關(guān)固定資產(chǎn)的處理方法，本文認(rèn)為WH公司的固定資產(chǎn)處理方法是符合行業(yè)的慣例和會(huì)計(jì)政策的，但為了保證固定資產(chǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量，需要將其真實(shí)的消耗情況考慮進(jìn)去。

表5 WH公司固定資產(chǎn)計(jì)提折舊情況表

綜上所述，通過對(duì)WH公司存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金和固定資產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)的大致分析可以看出，WH公司的會(huì)計(jì)政策的使用和會(huì)計(jì)信息的計(jì)量與企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r相符，會(huì)計(jì)信息基符合真實(shí)性和可靠的要求。

五、財(cái)務(wù)分析

1.償債能力分析

由表6可以看出WH公司的流動(dòng)比率在2018年～2021年期間始終大于1，保持在較高的水平，說明其流動(dòng)資產(chǎn)一直可以覆蓋流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)流動(dòng)性好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。而其速動(dòng)比率雖有上漲趨勢(shì)，但都小于1，說明WH公司的流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)數(shù)量不足，無法應(yīng)付短期償債的需要，短期償債風(fēng)險(xiǎn)顯著。現(xiàn)金比率通常情況應(yīng)保持在0.2以上，而WH公司的現(xiàn)金比率近四年波動(dòng)較大，2018年和2021年的現(xiàn)金比率低于0.2，說明該企業(yè)現(xiàn)金流量明顯不足，會(huì)為公司的資金流帶來問題，需引起重視。從資產(chǎn)負(fù)債率來看，該指標(biāo)除2018年外，呈逐年上漲的趨勢(shì)，但始終保持在較合理的水平，說明企業(yè)擁有的資產(chǎn)可以對(duì)債權(quán)人形成一定的保障。產(chǎn)權(quán)比率大于1表示企業(yè)擁有的資本較少，不足以使企業(yè)長期償債能力得到滿足保障。因此，WH公司的償債能力較弱。

表6 WH公司2018年～2021償債能力情況

2.盈利能力分析

通過分析盈利能力指標(biāo)，可以幫助公司管理層更加全面地了解公司的盈利情況。由于新冠疫情的影響，WH公司各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)總體上呈現(xiàn)出2018年～2019年上升、2019年～2021年下降的趨勢(shì)，說明新冠疫情對(duì)家電行業(yè)有一定的影響。同時(shí)，中美貿(mào)易摩擦的嚴(yán)峻形勢(shì)也對(duì)家電行業(yè)帶來了沖擊，使市場環(huán)境變得更為復(fù)雜。WH公司總資產(chǎn)凈利率從7.44下降至4.48，自有資本獲利較低，也直接導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率下降。表明了企業(yè)使用凈資產(chǎn)的效率不高，企業(yè)的盈利能力較弱。因此，企業(yè)應(yīng)該依靠技術(shù)創(chuàng)新，拓展新的消費(fèi)群體，挖掘國外市場的更多潛力，以激發(fā)盈利能力的持續(xù)增強(qiáng)，保持企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

表7 WH公司2018年～2021盈利能力情況

3.營運(yùn)能力分析

表8 WH公司2018年～2021營運(yùn)能力情況

WH公司2018年～2021年的存貨周轉(zhuǎn)率雖然增幅較小，但逐年優(yōu)化，由2018年的3.43上升到2021年的4.09，說明公司的存貨的占有程度較低，流動(dòng)性較好，具有較強(qiáng)的可變現(xiàn)性。同時(shí)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率也在逐年上升，從2018年的5.22升高到2021年的7.47，表明銷售回款率高，企業(yè)的資金流動(dòng)效率在逐步提高，資金鏈供應(yīng)能夠得到滿足?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年～2020年呈下降的趨勢(shì)，2021年稍微回升，但仍在1以下，說明公司的銷售能力以及資產(chǎn)的投資收益率水平都有所下降，這主要是因?yàn)?019年的中美貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致公司的出口業(yè)務(wù)遭受重創(chuàng)，而2020年疫情的再次沖擊，使國內(nèi)外市場疲軟，造成了企業(yè)營運(yùn)能力的下降。

4.成長能力分析

通過表9的分析可以反映出WH公司在現(xiàn)階段的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r有所下降。在中美兩國貿(mào)易摩擦的沖擊下，公司的營業(yè)收入同比增長率呈現(xiàn)負(fù)增長我國家電出口業(yè)務(wù)受阻，家電行業(yè)進(jìn)入瓶頸期。從資產(chǎn)、營業(yè)利潤和凈利潤的數(shù)據(jù)可以看出WH公司資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張和利潤增長速度有所放緩。受疫情影響的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退仍處在修復(fù)階段，盡管反彈和復(fù)蘇的勢(shì)頭比較強(qiáng)勁，但仍存在很多不確定因素，構(gòu)建國際國內(nèi)雙循環(huán)新的發(fā)展模式，使家電產(chǎn)業(yè)面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。但是WH公司在業(yè)內(nèi)表現(xiàn)較為突出，在業(yè)內(nèi)比較有競爭力。智能家電是當(dāng)前我國家用電器產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向， WH公司要充分發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，不斷地建設(shè)高科技企業(yè)，確保其在技術(shù)上的領(lǐng)先地位。

六、前景分析及發(fā)展建議

1.前景分析

當(dāng)前，家電行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)，向智能化發(fā)展的重要階段。雖然貿(mào)易摩擦和疫情對(duì)家電行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了一定的沖擊，但是隨著內(nèi)外雙循環(huán)的推動(dòng)發(fā)展和人們生活消費(fèi)水平的升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)家電行業(yè)尤其是廚衛(wèi)領(lǐng)域的需求更加細(xì)化，家電市場還未飽和，仍有較大的空間發(fā)展，行業(yè)市場前景良好。

面向未來，WH公司應(yīng)順應(yīng)時(shí)代的節(jié)奏，把握發(fā)展機(jī)遇，在激烈的行業(yè)競爭中抓住吱聲的核心競爭力，將“智能化”發(fā)展做為之后的發(fā)展戰(zhàn)略。堅(jiān)持以消費(fèi)者的需求為引導(dǎo)，積極探索與市場潮流相適應(yīng)的新型營銷方式，優(yōu)化各行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)與資源分配。在國家相關(guān)家電下鄉(xiāng)政策的指導(dǎo)下，進(jìn)一步拓寬國內(nèi)市場并深耕產(chǎn)品品質(zhì)，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。WH公司在家用燃?xì)饩叩阮I(lǐng)域利用技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)取得了一系列優(yōu)秀成果，同時(shí)還與國內(nèi)多家龍頭燃?xì)夤?、多個(gè)國內(nèi)地產(chǎn)品牌商建立了深入的合作關(guān)系，從多個(gè)方向?yàn)閺V大客戶提供高品質(zhì)的產(chǎn)品。因此公司發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2.發(fā)展建議

WH公司始終致力于技術(shù)創(chuàng)新，在未來應(yīng)憑借智能產(chǎn)品的生產(chǎn)搶占場份額，抓住時(shí)代發(fā)展的機(jī)會(huì)，擴(kuò)大公司的市場布局，確保WH公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。此外WH公司是家電行業(yè)的知名企業(yè)，可以發(fā)揮自身品牌的影響力和消費(fèi)者對(duì)該品牌的依賴和認(rèn)可，加大品牌推廣和營銷力度，保持市場占有率的持續(xù)增長，促進(jìn)公司的健康平穩(wěn)增長。

雖然WH公司的發(fā)展?jié)摿艽?，但是由于公司的生產(chǎn)能力不足，在部分主營業(yè)務(wù)的生產(chǎn)上選擇了出口代加工的方式解決，這為今后的發(fā)展埋下隱患。如果企業(yè)的生產(chǎn)鏈斷裂，或者生產(chǎn)成本上升，那么利潤將會(huì)進(jìn)一步降低，從而給公司的發(fā)展帶來巨大的麻煩。因此，需要加強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力，加大研發(fā)力度，增加產(chǎn)品附加值，只有這樣才能帶領(lǐng)公司走出困境，在今后的發(fā)展中，掌握主動(dòng)權(quán)，取得更大的優(yōu)勢(shì)。