姜 勇 李 娜 楊先付 姜 慧

（1.四川民族學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，四川 甘孜州 626001；2.武漢農(nóng)村商業(yè)銀行黃岡市分行，湖北 黃岡 430299）

營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本問題，關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)管理效率的高低和企業(yè)效益的好壞。相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)運(yùn)管理問題是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者花費(fèi)時(shí)間最多的一項(xiàng)工作基本上超過1/3的時(shí)間。我國(guó)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)由于處于發(fā)展初期或成長(zhǎng)期，發(fā)展資金短缺、經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范等方面原因，營(yíng)運(yùn)管理水平直接決定企業(yè)能否健康持續(xù)發(fā)展。民族地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理問題長(zhǎng)期缺乏學(xué)者關(guān)注，民族地區(qū)企業(yè)由于企業(yè)管理不規(guī)范、發(fā)展資金短缺、制度建設(shè)不健全等原因，企業(yè)將主要精力放在了拓展銷售、穩(wěn)定生產(chǎn)而忽視了營(yíng)運(yùn)管理，更遑論基于價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈的營(yíng)運(yùn)資金管理問題。不解決好營(yíng)運(yùn)資金管理問題，必然影響企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定造成供應(yīng)鏈中斷，造成企業(yè)財(cái)務(wù)壓力加大，阻礙企業(yè)品牌發(fā)展，更有甚者造成企業(yè)生產(chǎn)中斷、企業(yè)破產(chǎn)，嚴(yán)重影響民族地區(qū)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

奇正藏藥公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為藏藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，包括外用止痛藥物和口服藏成藥等。公司致力于通過現(xiàn)代科技創(chuàng)新開發(fā)傳統(tǒng)藏藥，是國(guó)家首批認(rèn)定的“創(chuàng)新型企業(yè)”，擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和藏藥外用制劑、藏藥固體制劑兩個(gè)國(guó)家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室，公司依托這些研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，探索藏藥現(xiàn)代化路徑，打造現(xiàn)代藏藥創(chuàng)新開發(fā)及制造產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，在安全、功效和質(zhì)量方面挖掘高原藥物的特有潛力。青藏高原由于其獨(dú)特的地理、氣候環(huán)境，高等植物資源豐富，眾多植物的藥用價(jià)值較高，對(duì)于藏區(qū)發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)具有得天獨(dú)厚的條件。藏醫(yī)藥企業(yè)作為藏區(qū)特色產(chǎn)業(yè)，研究其營(yíng)運(yùn)資金管理問題對(duì)于研究其發(fā)展戰(zhàn)略和商貿(mào)策略具有重要意義。

一、奇正藏藥公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀

1.奇正藏藥的營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模結(jié)構(gòu)分析

營(yíng)運(yùn)資金主要包括流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債，是公司經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)策略的初步反映。通過對(duì)奇正藏藥公司的營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模和結(jié)構(gòu)分析，可以從總體了解其經(jīng)營(yíng)情況、營(yíng)運(yùn)策略和公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。本文數(shù)據(jù)均來源于奇正藏藥2016年～2020年公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。

由表1可知，近年來，奇正藏藥流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在70%左右，而流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例長(zhǎng)期處于70%以上，營(yíng)運(yùn)資金占總資產(chǎn)的比例達(dá)50左右。2020年因發(fā)行了長(zhǎng)期債券才導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債占比降低。由此可見，奇正藏藥過去幾年?duì)I運(yùn)資金數(shù)量、占總資產(chǎn)比均較大，營(yíng)運(yùn)資金中流動(dòng)資產(chǎn)占比相對(duì)比較高。主要由流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債來支撐，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛闪鲃?dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期負(fù)債、短期負(fù)債共同維持?？梢姡静捎玫氖禽^為保守的營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重平均為76.43%，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高，但流動(dòng)資產(chǎn)基本不產(chǎn)生或僅產(chǎn)生較少的收益。由此可知，采用的是比較穩(wěn)健的投資政策。

表1 奇正藏藥營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

流動(dòng)資產(chǎn)占公司資產(chǎn)的比重較大，通過分析流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，能有效地辨認(rèn)各個(gè)項(xiàng)目的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)情況，了解整個(gè)營(yíng)運(yùn)資金的效率。由于流動(dòng)資產(chǎn)涉及的項(xiàng)目較多，在此僅選取主要項(xiàng)目列示。

表2我們通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，貨幣資金、應(yīng)收賬款與預(yù)付賬款占流動(dòng)資產(chǎn)總比重合計(jì)超過60%。這一部分資金資源完全是公司的長(zhǎng)期資本投入，對(duì)公司的資金完全是一種占用，對(duì)于品牌化企業(yè)而言，這部分資金完全可以通過產(chǎn)業(yè)鏈前、后端控制來減少資金占用。其中，存貨在2020年占用資金超9400萬元，近幾年存貨數(shù)量也在不斷增加，對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金管理造成了一定的占用和浪費(fèi)。從以上幾項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)占營(yíng)運(yùn)資金的絕對(duì)數(shù)量和相對(duì)比例可知，奇正藏藥公司的營(yíng)運(yùn)資金投資較大、管理較為落后。

表2 奇正藏藥流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成表 （單位：元）

表3 奇正藏藥流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成表 （單位：元）

綜上可知，奇正藏藥公司的流動(dòng)負(fù)債總額為7.6億元，占總負(fù)債比例約40%左右。該公司流動(dòng)資產(chǎn)大大高于流動(dòng)負(fù)債，公司大量使用長(zhǎng)期資本和所有者權(quán)益作為企業(yè)凈營(yíng)運(yùn)資金，可以看出奇正藏藥公司財(cái)務(wù)政策非常穩(wěn)健，偏向保守，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。從流動(dòng)負(fù)債單項(xiàng)來看，主要是短期借款和其他應(yīng)付款，總額近5億元，占比近70%。反映公司的流動(dòng)負(fù)債中，有息負(fù)債是主體，增加了負(fù)債成本和營(yíng)運(yùn)資金成本。因此，奇正藏藥公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健是犧牲了公司資金成本和管理效率作為代價(jià)的，在管理上并沒有體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略和管理能力，浪費(fèi)股東的資金投入，導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失良好的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇。

2.基于要素視角的奇正藏藥營(yíng)運(yùn)資金管理分析

基于王竹泉等（2012）的營(yíng)運(yùn)資金理論可以對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行重分類，即對(duì)其主要項(xiàng)目進(jìn)行分析，分析對(duì)象為存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款三個(gè)部分。通過分析存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以判斷營(yíng)運(yùn)資金的管理效率，較低的存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和較長(zhǎng)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期都可以減少公司在營(yíng)運(yùn)資金上的投資，有效提升營(yíng)運(yùn)資金使用效率，也能夠促進(jìn)公司績(jī)效水平提高。

表4對(duì)奇正藏藥公司的主要要素營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期進(jìn)行了分析，其中存貨周轉(zhuǎn)期近五年均在120天以上，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期近五年呈緩慢下降趨勢(shì)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期呈逐年上升的趨勢(shì)。其中存貨的周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，部分原因由于財(cái)務(wù)報(bào)告中并未對(duì)存貨中原材料、在產(chǎn)品和完工產(chǎn)品進(jìn)行數(shù)據(jù)披露導(dǎo)致計(jì)算出的周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)，但是實(shí)際周轉(zhuǎn)期應(yīng)該會(huì)短一些，但是總體上能夠反映銷售及周轉(zhuǎn)情況。存貨的周轉(zhuǎn)期越短，表示企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度較快，存貨的轉(zhuǎn)化效率高，企業(yè)銷售能力強(qiáng)。表明奇正藏藥的周轉(zhuǎn)期都遠(yuǎn)高于醫(yī)藥生產(chǎn)行業(yè)的平均水平，奇正藏藥的存貨周轉(zhuǎn)效率明顯低于中東部地區(qū)醫(yī)藥企業(yè)。

表4 奇正藏藥主要要素周轉(zhuǎn)期 （單位：天）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。一般周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動(dòng)資金使用效率越好，經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。奇正藏藥近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期從11天降到7天，雖然總體數(shù)值較小與應(yīng)收賬款絕對(duì)數(shù)量較小有關(guān)，但是仍然可以看出奇正藏藥在應(yīng)收賬款的管理控制上作出了較大努力。隨著公司營(yíng)業(yè)收入的逐年增長(zhǎng)，但是公司的應(yīng)收賬款并沒有大規(guī)模的增加，且其周轉(zhuǎn)期越來越短，說明公司的銷售增長(zhǎng)質(zhì)量比較高，沒有以賒賬換銷量，反映公司經(jīng)營(yíng)能力在增強(qiáng)。

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期表示公司可以更多的占用供應(yīng)商貨款來補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資本而無需向銀行短期借款。在同行業(yè)中，應(yīng)付賬款天數(shù)較高的公司通常是市場(chǎng)地位較強(qiáng)，在行業(yè)內(nèi)采購量巨大的公司，且信譽(yù)良好，所以才能在占用貨款上擁有主動(dòng)權(quán)。同時(shí)該指標(biāo)與營(yíng)業(yè)成本數(shù)據(jù)成反比。奇正藏藥應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期近三年從21天延長(zhǎng)至41天。這與奇正藏藥公司管理層的努力經(jīng)營(yíng)離不開，公司通過與上游公司合作，一方面積極降低采購成本，另一方面采取長(zhǎng)期合作延期付款的方式實(shí)現(xiàn)了應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的增加，以減少占用公司自由營(yíng)運(yùn)資本，提高公司資金占用效率。

3.基于渠道視角的格力電器營(yíng)運(yùn)資金管理分析

基于王竹泉等的營(yíng)運(yùn)資金渠道重分類理論，將營(yíng)運(yùn)資金重分類為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金又分為采購渠道、生產(chǎn)渠道、銷售渠道，理財(cái)渠道又分為投資渠道和籌資渠道，該理論可以更有效反映資金占用和周轉(zhuǎn)情況。其中：采購渠道營(yíng)運(yùn)資金主要是原材料存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等占用營(yíng)運(yùn)資金；生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金主要是在產(chǎn)品、其他應(yīng)收款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款等占用營(yíng)運(yùn)資金；銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)等占用營(yíng)運(yùn)資金；理財(cái)渠道營(yíng)運(yùn)資金主要是貨幣資金、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、交易性金融性資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、交易性金融負(fù)債等占用營(yíng)運(yùn)資金。通過該理論重分類分析，可以更加準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金主要分布在哪個(gè)環(huán)節(jié)，可以通過加強(qiáng)管理，降低資金占用，提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率。因此，本文基于渠道理論對(duì)奇正藏藥的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行進(jìn)一步分析，具體見表5。

表5 奇正藏藥2016年～2020年各渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期

分渠道對(duì)奇正藏藥運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行分析，其采購、生產(chǎn)渠道的數(shù)值均為負(fù)數(shù)，一定程度上說明公司在采購和生產(chǎn)過程的管理效率較高，但是更主要是由于公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露只有存貨數(shù)據(jù)，沒有原材料及在產(chǎn)品數(shù)據(jù)確實(shí)導(dǎo)致分析數(shù)據(jù)偏大。從分析結(jié)果可知，奇正藏藥經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度較大，表現(xiàn)不平穩(wěn)，但是總體呈下降趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)效率在快速提高。

從采購渠道來看，奇正藏藥采購渠道營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，并呈持續(xù)下降的趨勢(shì)。表明公司采購增加了賒購采購，且應(yīng)付賬款的周期延長(zhǎng)，說明在正常生產(chǎn)活動(dòng)過程中，采購渠道不僅未占用營(yíng)運(yùn)資金，反而通過占用上游公司化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的供應(yīng)商的資金為企業(yè)提供了部分營(yíng)運(yùn)資金，表明奇正藏藥管理層為提升采購渠道資金利用作出了努力，包括發(fā)展長(zhǎng)期合作的公司化種植藥材的供應(yīng)商。

從生產(chǎn)渠道來看，奇正藏藥的生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期一直為負(fù)值并逐年提高，表明生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期較短，營(yíng)運(yùn)效率較高，基本未占用營(yíng)運(yùn)資金。這表明奇正藏藥不斷加強(qiáng)生產(chǎn)管理，改進(jìn)生產(chǎn)工藝、提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，減少生產(chǎn)過程的資金占用。同時(shí)，也反映公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金管理政策發(fā)揮了作用。

從銷售渠道來看，奇正藏藥近兩年在銷售渠道的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期一直呈急速下降的趨勢(shì)。從這一點(diǎn)來看表明奇正藏藥的銷售能力在不斷增強(qiáng)，同時(shí)也在加強(qiáng)對(duì)存貨的控制。奇正藏藥近兩年的戰(zhàn)略調(diào)整，加大各個(gè)渠道產(chǎn)品推廣力度，為了實(shí)現(xiàn)更高的銷售目標(biāo)而增加備貨，加之藏藥材具有一定的季節(jié)性，因此為了擴(kuò)大銷量適當(dāng)提前儲(chǔ)備貨物也是出于銷售的需要?？傮w來看，公司通過有效控制應(yīng)收、預(yù)收款項(xiàng)，有效提升了銷售渠道的資金周轉(zhuǎn)效率。

理財(cái)資金周轉(zhuǎn)效率，近年在逐步下降，周轉(zhuǎn)期有盤旋延長(zhǎng)的趨勢(shì)。2020年的貨幣資金由于剛發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券而增加，但是2019年的貨幣資金周轉(zhuǎn)期仍然增加100%以上。其中，短期借款一直占公司融資的較大比重。公司在2020年發(fā)行債券前，一直都傾向于用短期借款來解決公司擴(kuò)大生產(chǎn)的缺口問題。這種籌資方式速度較快，靈活性強(qiáng)，且資金成本低，取得的程序更簡(jiǎn)單，但同樣也存在較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、奇正藏藥營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問題及成因分析

1.營(yíng)運(yùn)管理政策過于穩(wěn)健

通過對(duì)奇正藏藥的流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)奇正藏藥公司的流動(dòng)資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的規(guī)模高達(dá)70%左右，表明奇正藏藥的經(jīng)營(yíng)政策比較穩(wěn)健，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于較低的水平，但是過于穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)政策必然導(dǎo)致公司的盈利能力和發(fā)展能力降低。由于藏藥產(chǎn)業(yè)不同于一般的工業(yè)企業(yè)，其產(chǎn)量可能受藏藥材的產(chǎn)出數(shù)量和生態(tài)環(huán)境制約，所以，公司短時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)大規(guī)模擴(kuò)大產(chǎn)能增加固定資產(chǎn)投資。而且，受公司營(yíng)銷戰(zhàn)略影響，以銷定產(chǎn)的策略也可能影響公司在銷量增速不高的情況下充分利用當(dāng)前生產(chǎn)產(chǎn)能而不會(huì)增加大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資。流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重平在40%左右，表明奇正藏藥的負(fù)債策略也較為穩(wěn)健，流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債有機(jī)結(jié)合，能夠有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.存貨要素管理效率低下

通過對(duì)奇正藏藥公司的營(yíng)運(yùn)資金要素周轉(zhuǎn)分析發(fā)現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)期一直處于較低的水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平在逐年提高，應(yīng)付賬款的付款期限在逐步延長(zhǎng)。這里可以反映，公司的產(chǎn)品銷售能力仍然是制約公司發(fā)展的主要瓶頸。應(yīng)收賬款通過加強(qiáng)管理即可提升效率，應(yīng)付賬款憑借產(chǎn)業(yè)鏈地位可以延長(zhǎng)，但是存貨如何快速去庫存卻成為經(jīng)營(yíng)過程中的難題。這可能與奇正藏醫(yī)藥公司的產(chǎn)品特性有一定的關(guān)系，主要都是治跌打損傷的藥物，產(chǎn)品需求量相對(duì)較小。另外，除了在西南、西北高原地區(qū)人民對(duì)藏藥具有較高的信任度外，內(nèi)地市場(chǎng)對(duì)藏醫(yī)藥的品牌接受度較低，導(dǎo)致產(chǎn)品銷量有限。雖然公司已經(jīng)在各個(gè)新媒體平臺(tái)上加大了推廣的力度，但是產(chǎn)品的受眾人群到底是誰、人群消費(fèi)市場(chǎng)在哪里、人群健康狀況及需求特點(diǎn)如何，只有找到了藥品的剛需市場(chǎng)、了解了產(chǎn)品消費(fèi)人群的特點(diǎn)，再去選擇合適的平臺(tái)和渠道做精準(zhǔn)推廣才能拉動(dòng)產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)，從而有效降低公司的庫存與庫存資金占用。

3.銷售渠道與理財(cái)渠道周轉(zhuǎn)效率低下

通過渠道營(yíng)運(yùn)資金分析，目前公司的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率在采購、生產(chǎn)上總體效率是比較高的，而銷售渠道占用營(yíng)運(yùn)資本的情況較為嚴(yán)重，周轉(zhuǎn)效率較低。另外就是公司的營(yíng)運(yùn)資金占比很大，導(dǎo)致理財(cái)渠道的營(yíng)運(yùn)資金利用效率非常低。目前，公司的銷售模式主要是以銷定產(chǎn)，通過提前備貨的方式來實(shí)現(xiàn)銷售，這樣無疑會(huì)大大增加公司的營(yíng)運(yùn)壓力，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致公司的生產(chǎn)、銷售比較被動(dòng)。公司簡(jiǎn)單的以銷定產(chǎn)模式無法完全適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)楝F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一種過剩的買方經(jīng)濟(jì)，如果沒有一定的營(yíng)運(yùn)策略，通過利益將眾多下游的渠道商家捆綁在一起，很難以使商家主動(dòng)幫公司推廣產(chǎn)品。目前，公司推廣產(chǎn)品的方式主要為學(xué)術(shù)講座和研討會(huì)的方式向醫(yī)院商家進(jìn)行推廣，這種方式已經(jīng)很普遍，對(duì)于促進(jìn)銷售的作用不太大。奇正藏藥的主要市場(chǎng)渠道應(yīng)該在各類連鎖藥店，主要消費(fèi)者是中老年的居民，要想推動(dòng)銷量增長(zhǎng)主要要靠渠道商家的合作與主動(dòng)推銷。只有通過這樣的渠道主動(dòng)高頻推送，產(chǎn)品的知名度才會(huì)提高，產(chǎn)品的銷量才會(huì)有較大的增長(zhǎng)，才能解決公司營(yíng)運(yùn)資金優(yōu)化問題。

奇正藏藥由于其過于保守的營(yíng)運(yùn)資金管理策略導(dǎo)致理財(cái)渠道占用資金量過大?；I資與投資渠道占用了大量的貨幣資金，近五年來公司凈營(yíng)運(yùn)資金占公司總資產(chǎn)的比重基本上都在50%以上。面對(duì)大量的貨幣資金，公司甚至連一些交易性金融資產(chǎn)都沒有，可見公司在營(yíng)運(yùn)資金管理上的保守程度。公司管理層可能是擔(dān)心新冠疫情以來的經(jīng)濟(jì)環(huán)境動(dòng)蕩而采取了過于保守的財(cái)務(wù)政策。但是，這樣過于保守的財(cái)務(wù)政策會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)盈利能力低下，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率低下。從銷售數(shù)據(jù)來看，公司營(yíng)業(yè)收入近年來增長(zhǎng)速度并不快，藏藥產(chǎn)業(yè)受特殊氣候環(huán)境影響難以短時(shí)間擴(kuò)張，公司可能也是缺乏有效的投資項(xiàng)目。加之，可能受藏區(qū)傳統(tǒng)文化影響，對(duì)于盈利性并沒有那么迫切的要求，對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理沒有明確的戰(zhàn)略目標(biāo)和盈利要求。

三、奇正藏藥完善營(yíng)運(yùn)資金管理的建議

1.加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，優(yōu)化要素項(xiàng)目管理

營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要管理活動(dòng)，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)管理有利于節(jié)約企業(yè)資金，提高企業(yè)績(jī)效?；谝氐姆治?，可以加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)商和客戶應(yīng)收應(yīng)付的管理。加強(qiáng)供應(yīng)商的管理有利于穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏、降低采購成本、節(jié)約采購渠道資金占用的必要條件。加強(qiáng)對(duì)下游客戶的預(yù)收、應(yīng)收貨款管理，可以加強(qiáng)與客戶的供銷關(guān)系，通過一定的銷售政策，形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的供銷關(guān)系。因此，為加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的營(yíng)運(yùn)資金管理，首先，奇正藏藥可以與重要的藥材種植公司和合作社建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，保證供應(yīng)的同時(shí)還能加強(qiáng)資金管理。其次，加強(qiáng)對(duì)主要經(jīng)銷商的管理，改革現(xiàn)有銷售提貨方式，通過先款后貨、預(yù)付款項(xiàng)和超額完成目標(biāo)給與獎(jiǎng)勵(lì)的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的銷售和資金的有效管理。

2.改進(jìn)融資策略，減少營(yíng)運(yùn)資金投入，降低融資成本

奇正藏藥近年來的銷售在逐步發(fā)展中，采取了非常穩(wěn)健的融資策略，主要以長(zhǎng)期資本投入到企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金中。主要以長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期借款和短期借款的方式支撐公司營(yíng)運(yùn)資金融資和長(zhǎng)期資產(chǎn)融資。這樣單一的融資方式，不僅融資成本較高，也不利于公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張和發(fā)展需要?；诠?yīng)鏈上下游的融資管理方式不僅可以加強(qiáng)資金管理，還可以為公司發(fā)展吸引更多戰(zhàn)略合作伙伴加入，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張。同時(shí)，還可以選擇資本市場(chǎng)融資，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資方式的多元化發(fā)展，更能夠增加融資結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，同時(shí)也有利于藏藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

3.改進(jìn)營(yíng)銷戰(zhàn)略，促進(jìn)銷售渠道的營(yíng)運(yùn)資金管理

改進(jìn)營(yíng)銷戰(zhàn)略，通過銷售戰(zhàn)略改進(jìn)促進(jìn)銷量提升，改進(jìn)營(yíng)運(yùn)資金管理水平。企業(yè)的管理問題，核心是財(cái)務(wù)管理問題，但是關(guān)鍵是營(yíng)銷的問題。只有通過有目標(biāo)、有激勵(lì)作用的營(yíng)銷戰(zhàn)略，推動(dòng)渠道下沉到社區(qū)到顧客，形成品牌影響力和依賴性。通過明確的營(yíng)銷目標(biāo)和銷售策略，促進(jìn)下游渠道的客戶資金為我所用，從而有效降低股東對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的投資，實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金的高效管理。

4.加強(qiáng)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理，減少不合理的渠道資金占用

奇正藏藥依據(jù)以銷定產(chǎn)的產(chǎn)銷策略，同時(shí)為了完成企業(yè)銷售擴(kuò)張目標(biāo)，會(huì)提前生產(chǎn)增加存貨儲(chǔ)備量，會(huì)導(dǎo)致銷售渠道營(yíng)運(yùn)資金長(zhǎng)時(shí)間增加。通過查閱奇正藏藥的財(cái)務(wù)報(bào)告、分析存貨數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司產(chǎn)成品存貨占存貨的比重較大。這和奇正藏藥目前的產(chǎn)銷政策有直接關(guān)系，也和藏藥產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)有關(guān)系。這樣會(huì)導(dǎo)致公司大量積壓存貨，占用公司資金，一旦市場(chǎng)需求發(fā)生波動(dòng)，公司也將遭受重大損失。為改善存貨積壓造成的銷售渠道資金占用，可以采取如下策略。第一，加強(qiáng)戰(zhàn)略供應(yīng)商合作，確保公司實(shí)時(shí)按需生產(chǎn)，減少存貨積壓。第二，加強(qiáng)與下游銷售渠道合作，提前上報(bào)需求計(jì)劃，根據(jù)客戶需求計(jì)劃安排生產(chǎn)，同時(shí)通過預(yù)付款的銷售方式，實(shí)現(xiàn)通過客戶資金為我所用。這樣就實(shí)現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈兩頭的資金整合，減少了資金占用，增加了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，也不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)造成損失。對(duì)于理財(cái)渠道的資金也要根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需要和實(shí)際需要進(jìn)行有效管理，對(duì)于多出企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)支付需要的資金，可以采取適當(dāng)投資方式增加企業(yè)收益。