◇安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院金融科技學(xué)院 李慧君 陶 然

在金融科技的浪潮下，區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷應(yīng)用，使得中小微企業(yè)融資難的困境有了新的解決路徑。本文通過(guò)對(duì)區(qū)塊鏈的特點(diǎn)和在金融領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)行分析，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在中小微融資方面的優(yōu)點(diǎn)，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，提出助推中小微企業(yè)融資的建議和對(duì)策。

1 中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀和困境原因

中小微企業(yè)融資難是世界性難題。中小微企業(yè)融資一直以來(lái)依賴于金融機(jī)構(gòu)。從信貸環(huán)境看，雖然金融機(jī)構(gòu)每年貸放的額度和規(guī)模都在逐年增長(zhǎng)，但依然難以滿足中小微企業(yè)的融資需求。同時(shí)，大量中小微企業(yè)受限于其自身的資產(chǎn)規(guī)模和實(shí)力，資產(chǎn)積累較少，沒(méi)有大量的固定資產(chǎn)可以作抵押，融資頻率高但是授信金額的需求卻較小，再加上征信體系不健全而導(dǎo)致資信等級(jí)不高，因此資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的積極性和動(dòng)力不足。

中小微企業(yè)在我國(guó)的處境一直是 “強(qiáng)位弱勢(shì)”，根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，至2019年底，我國(guó)中小微企業(yè)已經(jīng)達(dá)1.2億家，其中個(gè)體工商戶超過(guò)7000萬(wàn)戶，中小微企業(yè)占比全國(guó)各類(lèi)工商主體超過(guò)了90%，在稅收貢獻(xiàn)、GDP貢獻(xiàn)、技術(shù)創(chuàng)新成果、解決勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題等方面均證明了中小微企業(yè)在我國(guó)處于重要戰(zhàn)略地位，如圖1所示。但是中小微企業(yè)由于融資難等原因?qū)е铝艘?guī)模小，效率低，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，一直處于劣勢(shì)。

圖1 中小企業(yè)活躍國(guó)民經(jīng)濟(jì)作用及其數(shù)量占比（單位：%）

我國(guó)政府一直將中小微企業(yè)融資難當(dāng)做工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)。習(xí)近平總書(shū)記在一直強(qiáng)調(diào)要優(yōu)先解決民營(yíng)企業(yè)特別是中小微融資難甚至融不到資的困境，同時(shí)進(jìn)一步降低融資成本。通過(guò)對(duì)我國(guó)2019年小微企業(yè)的融資渠道占比的分析，我們發(fā)現(xiàn)中小微的融資來(lái)源有限。中小微企業(yè)的融資渠道狹窄，主要依靠?jī)?nèi)源融資和外源融資方式中的間接融資（如圖2所示）。一方面，在傳統(tǒng)間接融資方式下，由于調(diào)查成本高，征信體系不完善等原因，傳統(tǒng)商業(yè)銀行與中小微企業(yè)之間的信息出現(xiàn)了不對(duì)稱，中小微企業(yè)難以達(dá)到銀行的融資要求。另一方面，中小微企業(yè)的融資需求旺盛，融資空間很大。

圖2 2019年小微企業(yè)融資渠道占比

根據(jù)零壹智庫(kù)《中國(guó)普惠小微金融發(fā)展報(bào)告（2020年）顯示，目前中國(guó)有約2800萬(wàn)家中小微企業(yè)法人單位，有約6523萬(wàn)戶納入小微企業(yè)范疇的個(gè)體工商戶，數(shù)量規(guī)模巨大，融資需求迫切。自2019年以來(lái)，我國(guó)小微企業(yè)的融資需求比例一直居高不下（如圖3所示），一直呈直線上升，存在巨大的融資缺口，至2021年第10月，小微企業(yè)的貸款需求指數(shù)達(dá)到了52.9%。

圖3 2015-2021年小微企業(yè)貸款的需求指數(shù)（單位：%）

中小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息透明度不高，沒(méi)有足夠的擔(dān)保抵押物，導(dǎo)致信用度不高無(wú)法獲得金融機(jī)構(gòu)的信任，從而導(dǎo)致融資困境（如圖4所示）。自2020年新冠疫情以后，中小企業(yè)的信用指數(shù)降至最低，不到45%，然后逐漸上升，但比例僅有50%。

圖4 2014-2021年我國(guó)中小企業(yè)信用指數(shù)（單位：%）

近幾年來(lái)，在破解中小微企業(yè)的“資金之渴”的問(wèn)題上，區(qū)塊鏈的發(fā)展提供了一個(gè)公開(kāi)透明的去中心化的信息平臺(tái)。張海寧（2017）在《中小微融資匹配研究》提出，造成中小微企業(yè)籌資困境的最主要因素是沒(méi)有對(duì)中小微企業(yè)的資金缺口進(jìn)行技術(shù)分析，而利用區(qū)塊鏈的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，可以解決信息不對(duì)稱的頑疾，找到融資匹配的平衡點(diǎn)。

2 區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)與應(yīng)用

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N將產(chǎn)生的信息區(qū)塊按時(shí)間順序相連組合而成的鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，它集成了信任機(jī)制、智能合約、分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)等優(yōu)勢(shì)技術(shù)，具有去中心化、交易留痕、不可篡改、安全性高和可追溯性等特性。經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展和完善，應(yīng)用場(chǎng)景非常廣闊。目前金融領(lǐng)域是區(qū)塊鏈技術(shù)落地項(xiàng)目最多、場(chǎng)景最為豐富的領(lǐng)域之一，如供應(yīng)鏈金融、數(shù)字資產(chǎn)、貿(mào)易融資、跨境支付等，為質(zhì)押、融資、項(xiàng)目管理提供各種服務(wù)。目前，區(qū)塊鏈技術(shù)在貿(mào)易融資和金融監(jiān)管這兩個(gè)場(chǎng)景的應(yīng)用都將對(duì)我國(guó)的中小微企業(yè)融資產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

2.1 特點(diǎn)

（1）分布式存儲(chǔ)。分布式存儲(chǔ)具有易于擴(kuò)展和管理，成本低廉、硬件靈活度高、可快速集成等特性。區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)公有鏈，鏈上的每一節(jié)點(diǎn)都是一個(gè)獨(dú)立的個(gè)體，因此都可以直接訪問(wèn)整個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)及其完整的歷史記錄。節(jié)點(diǎn)之間是彼此制約的，因此任一單一方無(wú)法控制數(shù)據(jù)或信息。但是每一方都可以直接驗(yàn)證其交易合作伙伴的記錄，而且無(wú)需中間人。這樣中小微在融資過(guò)程中，就可以實(shí)現(xiàn)“脫媒”，省去很多中介費(fèi)用，節(jié)省融資成本。

（2）透明的匿名性。區(qū)塊鏈的系統(tǒng)是開(kāi)放的，區(qū)塊鏈里的所有的數(shù)據(jù)信息都是公開(kāi)和透明的，除了需要被加密的價(jià)值交易雙方的私有信息外，任何人都可以通過(guò)每個(gè)節(jié)點(diǎn)查詢里面的項(xiàng)目和數(shù)據(jù)，這就大大減少了企業(yè)融資過(guò)程中出現(xiàn)的 “信息不對(duì)稱”現(xiàn)象。

（3）數(shù)據(jù)不可篡改性。各種信息數(shù)據(jù)通過(guò)審核并被添加到區(qū)塊鏈里后，每個(gè)參與的節(jié)點(diǎn)都有一份完整的數(shù)據(jù)交易記錄，除非同時(shí)控制系統(tǒng)中超過(guò)一半以上的節(jié)點(diǎn)進(jìn)行修改，否則數(shù)據(jù)是不能隨意的更改和撤銷(xiāo)的。正因?yàn)榇耍瑓^(qū)塊鏈數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性和可靠性都非常高，對(duì)于中小微來(lái)說(shuō)，所有賬務(wù)交易全都真實(shí)可查，無(wú)法造假，在企業(yè)申請(qǐng)融資時(shí)，融資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的過(guò)往交易記錄一目了然，解決了融資機(jī)構(gòu)的信任難題，便于獲得融資。

（4）可回溯性。區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)特殊的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)，分布式數(shù)據(jù)庫(kù)可以記錄區(qū)塊鏈上每筆交易的輸入輸出，能夠追蹤到企業(yè)的資產(chǎn)數(shù)量變化和交易的一系列活動(dòng)，對(duì)于中小微融資來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)可以利用區(qū)塊鏈來(lái)查找企業(yè)過(guò)往的信用狀況和交易記錄來(lái)評(píng)估企業(yè)的授信額度，即避免的金融機(jī)構(gòu)過(guò)度授信帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也讓中小微企業(yè)獲得了融資額度，解決了融資難題。

2.2 應(yīng)用

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融的具體應(yīng)用場(chǎng)景主要有以下幾點(diǎn)。

（1）貿(mào)易融資。貿(mào)易融資是銀行對(duì)公業(yè)務(wù)的主流產(chǎn)品。銀行利用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，基于存貨、賬款等方式進(jìn)行融資。傳統(tǒng)的融資方式中，基于貿(mào)易融資的自償性，金融機(jī)構(gòu)需要通過(guò)“人”來(lái)一一對(duì)比驗(yàn)證申請(qǐng)人的所有信息，如企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、貿(mào)易背景、財(cái)務(wù)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)狀況，手續(xù)多，流程繁瑣，辦理復(fù)雜。由于搜集信息的渠道單一，信息不透明且不完整，容易出現(xiàn)虛假信息，這不僅使交易面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)造成企業(yè)的成本較高。實(shí)踐中，主要有以下幾個(gè)原因?qū)е轮行∥⑷谫Y難，銀行難以匹配優(yōu)質(zhì)的中小微企業(yè)。

第一，從效益方面考慮，基于中小微企業(yè)的貸款金額不大，而總筆數(shù)較多的特點(diǎn)，每筆業(yè)務(wù)都要經(jīng)歷嚴(yán)格的發(fā)放流程，無(wú)法解決投入產(chǎn)出比的效益問(wèn)題。

第二，從貸款種類(lèi)方面考慮，銀行提供的貸款種類(lèi)品種缺少多樣化、利率浮動(dòng)過(guò)窄等，無(wú)法滿足中小微企業(yè)的融資需求。

第三，從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，銀行嚴(yán)格的風(fēng)控體系和授信標(biāo)準(zhǔn)，也使中小微企業(yè)難以融資。

區(qū)塊鏈技術(shù)出現(xiàn)解決了貿(mào)易融資中的難題。由于區(qū)塊鏈不可篡改，賬本公開(kāi)的特性，區(qū)塊鏈可以幫助貿(mào)易金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)和機(jī)構(gòu)間的協(xié)同。通過(guò)交易的各方在同一平臺(tái)的參與，銀行的信息來(lái)源渠道多樣化，也會(huì)獲得更多的歷史交易信息。

其次，以智能合約的形式，在不觸及業(yè)務(wù)意外數(shù)據(jù)的情況下，業(yè)務(wù)流程每個(gè)環(huán)節(jié)在條件滿足情況下自動(dòng)觸發(fā)執(zhí)行。以此實(shí)現(xiàn)在不設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)治權(quán)的情況下，企業(yè)和銀行的數(shù)據(jù)共享和協(xié)同。

對(duì)于企業(yè)而言，可以加速資金流轉(zhuǎn)效率，降低金融業(yè)務(wù)的付費(fèi)和時(shí)間成本。對(duì)于銀行，銀行內(nèi)各部門(mén)、跨行間的協(xié)同效率更高，優(yōu)化各類(lèi)金融產(chǎn)品，進(jìn)行行業(yè)內(nèi)更大范圍的整合。

（2）金融監(jiān)管。信任缺失和多層激勵(lì)沖突是金融監(jiān)管不利的主要因素。信息數(shù)據(jù)的不全和不共享使得金融監(jiān)管部門(mén)無(wú)法真實(shí)掌握企業(yè)的信用水平和償債能力陷入風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)中，而區(qū)塊鏈技術(shù)在與金融監(jiān)管方面可以天然融合，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的內(nèi)嵌式監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)信任多方協(xié)同，進(jìn)行全方位實(shí)時(shí)穿透式監(jiān)管，破解信任危機(jī)，提升監(jiān)管效率，降低監(jiān)管難度。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式下，金融監(jiān)管難以掌握整個(gè)市場(chǎng)的信息，只能進(jìn)行“事后監(jiān)管”，即在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，通過(guò)制定新的制度和機(jī)制來(lái)約束和控制風(fēng)險(xiǎn)，具有滯后性，無(wú)法滿足金融市場(chǎng)變化和金融創(chuàng)新的需要?！皡^(qū)塊鏈+監(jiān)管”豐富了金融監(jiān)管的場(chǎng)景，通過(guò)前置監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)與金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)和服務(wù)相匹配。

3 區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于中小微融資的可行性分析

3.1 加強(qiáng)信任，消除信息不對(duì)稱

信息化程度低導(dǎo)致的“信息不對(duì)稱”是中小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境的重要影響因素之一。在信貸市場(chǎng)中，由于市場(chǎng)體制的不健全等因素，資金供求雙方的信息往往是不對(duì)稱的，這就容易導(dǎo)致信貸配給不當(dāng)，使得中小微企業(yè)難以獲得足夠的資金。同時(shí)，投資者和第三方機(jī)構(gòu)也要耗費(fèi)大量的時(shí)間和精力去搜集和整理資料，增加了企業(yè)融資的成本，而區(qū)塊鏈技術(shù)下，所有的企業(yè)交易數(shù)據(jù)和記錄是公開(kāi)透明的，企業(yè)在融資時(shí)，投資者較容易收集到需要的數(shù)據(jù)和記錄。基于區(qū)塊鏈的不可篡改性，當(dāng)一條數(shù)據(jù)生成時(shí)，不僅有生成的時(shí)間記錄，而且數(shù)據(jù)內(nèi)容無(wú)法改變，沒(méi)有人工干預(yù)，保證了數(shù)據(jù)的真實(shí)性，加強(qiáng)了雙方之間的信任。

3.2 減少成本和中介環(huán)節(jié)，提高效率

在傳統(tǒng)的融資方式中，企業(yè)需要耗費(fèi)大量的時(shí)間和資金去準(zhǔn)備各種資料，同時(shí)還要去找第三方中介來(lái)進(jìn)行擔(dān)?；虮ＷC。中小微融資短平快，利用區(qū)塊鏈的智能驗(yàn)證技術(shù)，進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的對(duì)接，可以很快地對(duì)中小微的財(cái)務(wù)信息、資產(chǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估，一定程度上降低了企業(yè)的融資成本和交易成本，加快了速度，節(jié)省了時(shí)間，提高了效率。

3.3 加強(qiáng)信息的連續(xù)性

中小微企業(yè)的一些相關(guān)信息通常被與其合作的金融機(jī)構(gòu)所壟斷，當(dāng)中小微融資需要更換金融機(jī)構(gòu)時(shí)，這些信息無(wú)法被更換后的金融機(jī)構(gòu)獲取和共享，仍然造成信息不對(duì)稱。區(qū)塊鏈可以存儲(chǔ)用戶數(shù)據(jù)，使企業(yè)的相關(guān)信息獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)之外，能被所有的金融中介獲取和使用，提高了信息的完整性和連續(xù)性，為企業(yè)后續(xù)的融資提供了便利。

3.4 減少融資欺騙行為

在信息時(shí)代飛速發(fā)展的今天，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理對(duì)金融機(jī)構(gòu)有重要的作用，但由于金融機(jī)構(gòu)的能力有限，無(wú)法做到全面識(shí)別中小微的欺騙行為，甚至給自己和投資者帶來(lái)了巨大的損失。區(qū)塊鏈技術(shù)可以使中小微的信息具有透明性，提供真實(shí)的交易背景，供給端的金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)平臺(tái)上的交易記錄進(jìn)行對(duì)比和審核，通過(guò)對(duì)企業(yè)的全面審查，確定企業(yè)融資用途、融資還款來(lái)源，了解資金的動(dòng)向，使資金不能被動(dòng)用，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)管控，降低了融資欺詐的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了資金的精準(zhǔn)投放。

3.5 實(shí)現(xiàn)智能合約清算

傳統(tǒng)的融資合約主要是通過(guò)多方協(xié)商后的紙質(zhì)化合同完成，融資雙方都需要耗費(fèi)大量的人力和物力，人工操作花費(fèi)的時(shí)間和主觀決策失誤都比較多，區(qū)塊鏈智能合約具有降低成本提高效率的優(yōu)勢(shì),同時(shí)還能防止執(zhí)行過(guò)程中的人工惡意干擾和篡改。通過(guò)代碼定義和強(qiáng)制執(zhí)行，可以使融資過(guò)程中省卻核對(duì)的時(shí)間和減少手工錯(cuò)誤，同時(shí)，所有紙質(zhì)文件實(shí)現(xiàn)電子化，提高流程效率并降低操作風(fēng)險(xiǎn)。所有交易通過(guò)智能合約實(shí)現(xiàn)，只有在滿足條件下的交易才會(huì)執(zhí)行，降低了交易雙方風(fēng)險(xiǎn)。

4 區(qū)塊鏈技術(shù)助推中小企業(yè)融資的對(duì)策研究

4.1 加強(qiáng)信息共享，構(gòu)建企業(yè)信用生態(tài)

傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)都要求中小微企業(yè)在融資時(shí)提供抵押質(zhì)押品，而這正是中小微企業(yè)缺少或難以達(dá)到的，導(dǎo)致中小微企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)信息使得金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估。企業(yè)信息的可靠性主要來(lái)源于企業(yè)的信息系統(tǒng)。區(qū)塊鏈技術(shù)通過(guò)實(shí)現(xiàn)信息去中心化、信息的不可篡改、保證信息來(lái)源可以追溯、推動(dòng)信息實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)共享、維護(hù)信息系統(tǒng)安全，改善信息質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)雙方之間的信息交換和共享，提升了金融機(jī)構(gòu)的貸款意愿，構(gòu)建起健康發(fā)展的的信用生態(tài)圈。

4.2 縮短融資周期，減少融資成本

隨著各個(gè)省市的區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)的推出，金融機(jī)構(gòu)的線下審核環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到了線上完成，提高了金融機(jī)構(gòu)辦理中小微企業(yè)的融資效率，與傳統(tǒng)融資途徑相比，極大地節(jié)省了時(shí)間，同時(shí)保障了融資業(yè)務(wù)順利完成。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，使得辦理流程與數(shù)字技術(shù)相結(jié)合，避免出現(xiàn)了信息失真和重復(fù)的現(xiàn)象，使得企業(yè)的信用在傳遞的過(guò)程中不受外界的干擾和影響。借助智能合約，金融機(jī)構(gòu)可以簡(jiǎn)化融資審批流程，減少銀行的監(jiān)督成本，壓縮了中小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)成本，改善了融資效率。

4.3 加強(qiáng)中小企業(yè)數(shù)字融資征信體系的建設(shè)

對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)的價(jià)值不言而喻。區(qū)塊鏈技術(shù)因其獨(dú)特的信息處理優(yōu)勢(shì)，讓“死”的數(shù)據(jù)真正流動(dòng)起來(lái)。金融機(jī)構(gòu)需要借助數(shù)據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)可追溯而且無(wú)法篡改的優(yōu)勢(shì)，保障了信用信息傳輸過(guò)程中的安全性，但卻無(wú)法保障信用信息的可靠性。而大數(shù)據(jù)技術(shù)可以保證企業(yè)信用信息的可靠性，但卻無(wú)法確保其安全性。因此，兩者的融合，可以為金融機(jī)構(gòu)提供更高質(zhì)量的信用服務(wù)。第一，通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)所有數(shù)據(jù)進(jìn)行整合并進(jìn)行分析，篩掉失真的數(shù)據(jù)，提升企業(yè)的信息質(zhì)量。第二，利用區(qū)塊鏈技術(shù)下的共識(shí)機(jī)制，保障中小企業(yè)數(shù)據(jù)傳輸安全可靠。最后，在真實(shí)而又豐富的信息數(shù)據(jù)維度的基礎(chǔ)上，為中小微企業(yè)進(jìn)行畫(huà)像，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)畫(huà)像建立起獨(dú)具特色的中小微企業(yè)融資征信體系。

5 結(jié)束語(yǔ)

科技在不斷進(jìn)步，區(qū)塊鏈技術(shù)未來(lái)發(fā)展的空間還很大。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用能夠改善中小微企業(yè)融資的很多不足之處。區(qū)塊鏈技術(shù)解決了“信息孤島”，實(shí)現(xiàn)了資金供給端和客戶端在資金流、業(yè)務(wù)流、信息流三方的信息共享；區(qū)塊鏈技術(shù)可以彌補(bǔ)我國(guó)當(dāng)前中小微企業(yè)的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的局限性；區(qū)塊鏈技術(shù)建立的共享平臺(tái)可以提升金融機(jī)構(gòu)為中小微企業(yè)貸款的意愿，為企業(yè)信息的披露提供新的渠道。目前，區(qū)塊鏈金融仍在研究和發(fā)展階段，通過(guò)區(qū)塊鏈，真正實(shí)現(xiàn)信息的價(jià)值，助力中小微企業(yè)融資，是下一步仍然要研究的方向，相信在不就的將來(lái)，這個(gè)全球性難題會(huì)迎刃而解，打開(kāi)世界各國(guó)中小微企業(yè)融資的新渠道。